淺談如何在財務(wù)分析中靈活應(yīng)用指標

淺談如何在財務(wù)分析中靈活應(yīng)用指標

一、現(xiàn)金流量表是企業(yè)年度生產(chǎn)成果,即符合時期數(shù)的要求在金融分析中，不同指標使用的數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負債表、損益和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)損益反映了公司在特定日期的財務(wù)狀況，損害表反映了公司在一定會計期間的經(jīng)營成果，現(xiàn)金流量表反映了公司在一定年度內(nèi)的現(xiàn)金和外幣價值流和溢流。可見,資產(chǎn)負債表反映的是“某一特定日期”,即時點數(shù),而利潤表和現(xiàn)金流量表反映的是“一定會計期間”,即時期數(shù)。從理論上講,時點數(shù)與時點數(shù)比較,起點一致;時期數(shù)和時期數(shù)比較,時間跨度一致,由于口徑一致,直接從報表上取得數(shù)據(jù)即可,但時點數(shù)和時期數(shù)由于口徑不一致,不能直接進行比較,需要進行換算。下面以常用的指標進行說明:(一)相關(guān)指標的測定指資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)之間的比較,例如流動比率(流動資產(chǎn)/流動負債)、速動比率(速動資產(chǎn)/流動負債)、資產(chǎn)負債率(負債總額/資產(chǎn)總額)、產(chǎn)權(quán)比率(負債總額/所有者權(quán)益總額)、總資產(chǎn)增長率(本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額)等指標。這些指標大部分直接取期末數(shù)據(jù),即時點數(shù),便可計算出結(jié)果,有的數(shù)據(jù)需要先進行簡單計算,比如速動資產(chǎn)、本年總資產(chǎn)增長額,再根據(jù)公式計算出結(jié)果。(二)收入增長指標主要指利潤表數(shù)據(jù)之間的比較,例如已獲利息倍數(shù)(息稅前利潤總額/利息費用)、營業(yè)利潤率(營業(yè)利潤/營業(yè)收入)、成本費用利潤率(利潤總額/成本費用總額)、營業(yè)收入增長率(本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額)、營業(yè)利潤增長率(本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤總額)等指標,個別指標還包括利潤表與現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)之間的比較,如盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤)。這些指標大部分直接取一定期間內(nèi)的數(shù)據(jù),即時期數(shù)便可計算出結(jié)果,有的數(shù)據(jù)需要先進行簡單計算,如息稅前利潤總額、成本費用總額,再根據(jù)公式計算即可。(三)現(xiàn)金支出指標指利潤表與資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)之間的比較,前者如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額)、存貨周轉(zhuǎn)率(營業(yè)成本/平均存貨余額)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)總額)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額)、總資產(chǎn)報酬率(息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額)、凈資產(chǎn)收益率(凈利潤/平均凈資產(chǎn))等指標,后者如現(xiàn)金流動負債比率(年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均流動負債)。這些指標的共同特點是,分子是時期數(shù),分母是時點數(shù)。通常分子可以直接取數(shù),或經(jīng)簡單計算,而分母要取年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù),如果各期時點數(shù)余額的波動性較大,也可以采用各期余額的平均數(shù)計算。二、營運能力計算期天數(shù)在職稱考試的教材中,為了簡單起見,各類指標均以年度指標或年末數(shù)為例,但在實際工作中,年度分析的時間跨度較長,根據(jù)企業(yè)的實際需要,往往進行半年度、季度分析甚至是月度分析。這樣,在計算各項指標時,時點數(shù)就要用到期初數(shù)與期末數(shù)的平均數(shù),比如半年度的期初期末數(shù)、季初及季末數(shù)、月初與月末數(shù),而不只是年初數(shù)和年末數(shù)的平均數(shù)。另外,在計算營運能力指標時,根據(jù)分析的需要,計算期天數(shù)相應(yīng)地由360天調(diào)整為180天、90天或者是30天。這樣對指標的分析才更加科學(xué)、合理。例如,某企業(yè)6月份的利潤表反映,上半年的營業(yè)成本為7000萬元,6月底的資產(chǎn)負債表反映年初存貨余額3000萬元,6月末存貨余額4000萬元,則平均存貨余額為3500萬元。通過計算,上半年的存貨周轉(zhuǎn)率為2次,存貨周轉(zhuǎn)期為90天(180天/2)。這里的計算期天數(shù)就不是全年的360天,而是上半年的180天。同理,如果計算每季度的存貨周轉(zhuǎn)率,計算期就應(yīng)用90天。三、應(yīng)收賬款的數(shù)額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)銷售收入凈額同平均應(yīng)收賬款余額的比值,即企業(yè)本年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。如果按此指標計算,分子包括的范圍比分母包括的范圍要小,產(chǎn)生口徑上的不一致,需要進行完善。筆者認為,分子在銷售收入凈額的基礎(chǔ)上應(yīng)加上應(yīng)向購貨方收取的增值稅銷項稅額。對于廣大的一般納稅人來說,可用銷售收入凈額乘以1.17,對于小規(guī)模納稅人來說,可用銷售收入凈額乘以1.06或者1.04。因為在日常的貨款回收業(yè)務(wù)中,每收到一筆貨款,通常不區(qū)分包含多少收入和包含多少銷項稅額,所以,在應(yīng)收賬款余額中通常也包含增值稅銷項稅額。例如,某公司全年的銷售收入凈額為16000萬元,平均應(yīng)收賬款余額是2000萬元,按原指標計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為8次,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為45天;若按完善后的指標計算,即銷售收入凈額乘以1.17,則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為9.36次,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為38.5天。與原結(jié)果相比,存在一定差距,但更加準確和符合實際情況。四、關(guān)于“三年前的所有者權(quán)益年度數(shù)”涉及到三年平均增長率的指標主要有營業(yè)收入三年平均增長率、銷售收入三年平均增長率、利潤三年平均增長率、資本三年平均增長率等指標。在中級會計資格的《財務(wù)管理》教材中,“資本三年平均增長率表示企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況,……式中,三年前年末所有者權(quán)益指企業(yè)三年前的所有者權(quán)益年末數(shù),比如在評價2007年企業(yè)績效狀況時,三年前所有者權(quán)益年末數(shù)是指2005年年末數(shù)”。筆者認為,其中的“2005年年末數(shù)”應(yīng)修訂為“2004年年末數(shù)”,因為所有者權(quán)益年末數(shù)為時點數(shù),只有以2004年年末數(shù)為起點,經(jīng)過2005年年末、2006年年末到2007年年末,才是三年。而如果以2005年年末數(shù)為起點,經(jīng)過2006年年末到2007年年末,才是兩年。這不同于教材前面的“營業(yè)收入三年平均增長率”,因為營業(yè)收入是時期數(shù),在評價企業(yè)2007年的績效狀況時,三