2022年山東省聊城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專(zhuān)項(xiàng)練習(xí)(含答案)_第1頁(yè)
2022年山東省聊城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專(zhuān)項(xiàng)練習(xí)(含答案)_第2頁(yè)
2022年山東省聊城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專(zhuān)項(xiàng)練習(xí)(含答案)_第3頁(yè)
2022年山東省聊城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專(zhuān)項(xiàng)練習(xí)(含答案)_第4頁(yè)
2022年山東省聊城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專(zhuān)項(xiàng)練習(xí)(含答案)_第5頁(yè)
已閱讀5頁(yè),還剩58頁(yè)未讀 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶(hù)提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡(jiǎn)介

2022年山東省聊城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專(zhuān)項(xiàng)練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.已知甲股票最近支付的每股股利為2元,預(yù)計(jì)每股股利在未來(lái)兩年內(nèi)每年固定增長(zhǎng)5%,從第三年開(kāi)始每年固定增長(zhǎng)2%,投資人要求的必要報(bào)酬率為12%,則目前該股票價(jià)值的表達(dá)式為()。

A.2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

B.2.1/(12%—5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

C.2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

D.2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

2.對(duì)賬時(shí),賬賬核對(duì)不包括()。

A.總賬各賬戶(hù)的余額核對(duì)B.總賬與明細(xì)賬之間的核對(duì)C.總賬與備查簿之間的核對(duì)D.總賬與日記賬的核對(duì)

3.間接金融交易涉及的主體不包括()。

A.資金提供者B.資金需求者C.金融中介機(jī)構(gòu)D.政府部門(mén)

4.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元,均為歐式期權(quán),期限為1年,目前該股票的價(jià)格是20元,期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元,則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為()元。

A.13B.6C.一5D.一2

5.甲公司進(jìn)入可持續(xù)增長(zhǎng)階段,股利支付率為50%,銷(xiāo)售凈利率16%,股利增長(zhǎng)率5%,股權(quán)資本成本8%,甲公司內(nèi)在市銷(xiāo)率是()。

A.2.67B.10.5C.10D.2.8

6.某企業(yè)去年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為5.73%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.17;今年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為4.88%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.88,去年的稅后利息率為6.5%,今年的稅后利息率為7%。若兩年的凈財(cái)務(wù)杠桿相同,今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢(shì)為()。

A.下降

B.不變

C.上升

D.難以確定

7.標(biāo)準(zhǔn)成本中心是以()為基礎(chǔ),并按標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行成本控制的成本中心。A.A.實(shí)際投入量B.實(shí)際產(chǎn)出量C.估計(jì)投入量D.估計(jì)產(chǎn)出量

8.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)估方法的表述中,正確的是()

A.凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值的比率

B.若現(xiàn)值指數(shù)大于零,方案一定可行

C.當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率高于投資人要求的必要收益率或企業(yè)的資本成本時(shí),該方案可行

D.用現(xiàn)值指數(shù)法評(píng)價(jià)時(shí),折現(xiàn)率的高低不會(huì)影響方案的優(yōu)先次序

9.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說(shuō)法中,正確的是()。

A.配股價(jià)格一般采取網(wǎng)上競(jìng)價(jià)方式確定

B.配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格,會(huì)減少老股東的財(cái)富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán),其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格

D.配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格

10.下列關(guān)于實(shí)物期權(quán)的表述中,正確的是()。

A.實(shí)物期權(quán)通常在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中交易

B.實(shí)物期權(quán)的存在增加投資機(jī)會(huì)的價(jià)值

C.延遲期權(quán)是一項(xiàng)看跌期權(quán)

D.放棄期權(quán)是一項(xiàng)看漲期權(quán)

11.

8

下列關(guān)于敏感系數(shù)的說(shuō)法不正確的是()。

A.敏感分析圖中,各直線(xiàn)與利潤(rùn)線(xiàn)的夾角越小,表示對(duì)利潤(rùn)的敏感程度越高

B.敏感系數(shù)越小,說(shuō)明利潤(rùn)對(duì)該參數(shù)的變化越不敏感

C.敏感系數(shù)絕對(duì)值越大,說(shuō)明利潤(rùn)對(duì)該參數(shù)的變化越敏感

D.敏感系數(shù)為負(fù)值,表明因素的變動(dòng)方向和目標(biāo)值的變動(dòng)方向相反

12.下列情形中,會(huì)使企業(yè)提高股利支付水平的是()。

A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不好,無(wú)力償還負(fù)債

C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)

D.企業(yè)的舉債能力不強(qiáng)

13.甲企業(yè)凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是6%,貝塔值為1.2,股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,今年的每股收益為0.8元,分配股利0.6元;乙企業(yè)是與甲企業(yè)類(lèi)似的企業(yè),今年實(shí)際每股收益為3元,預(yù)期增長(zhǎng)率是20%,則根據(jù)甲企業(yè)的本期市盈率使用修正平均法估計(jì)的乙企業(yè)每股價(jià)值為()元

A.24B.81.5C.92.4D.25

14.某公司目前的信用條件N/30,年賒銷(xiāo)收入3000萬(wàn)元,變動(dòng)成本率70%,資金成本率12%,為使收入增加10%,擬將政策改為“2/10,1/20,N/60”,客戶(hù)付款分布為:60%,15%,25%,則改變政策后會(huì)使應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息()。

A.減少1.86萬(wàn)元B.減少3.6萬(wàn)元C.減少5.4萬(wàn)元D.減少2.52萬(wàn)元

15.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為l000萬(wàn)元,承諾費(fèi)率為0.4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬(wàn)元,8月1日又借入300萬(wàn)元,如果年利率8%,則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為()萬(wàn)元。

A.49.5B.51.5C.64.8D.66.7

16.以資源無(wú)浪費(fèi)、設(shè)備無(wú)故障、產(chǎn)出無(wú)廢品、工時(shí)都有效的假設(shè)前提為依據(jù)而制定的標(biāo)準(zhǔn)成本是()。

A.基本標(biāo)準(zhǔn)成本B.理想標(biāo)準(zhǔn)成本C.正常標(biāo)準(zhǔn)成本D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

17.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%,凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元(留存300萬(wàn)元),上年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為800萬(wàn)元,若預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài),則今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為()萬(wàn)元。

A.330B.1100C.1130D.880

18.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季占用300萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和500萬(wàn)元的長(zhǎng)期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期,額外增加200萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本為350萬(wàn)元,長(zhǎng)期負(fù)債為310萬(wàn)元,自發(fā)性負(fù)債為40萬(wàn)元。則下列說(shuō)法不正確的是()。

A.企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策

B.營(yíng)業(yè)高峰期易變現(xiàn)率為32%

C.該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高

D.穩(wěn)定性資產(chǎn)為800萬(wàn)元

19.某公司2013年的銷(xiāo)售凈利率為5%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.5,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)為1.5,利潤(rùn)留存率為0.6,可持續(xù)增長(zhǎng)率為12.68%;2014年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率計(jì)劃達(dá)到25%,如果不打算從外部籌集權(quán)益資金也不回購(gòu)股票,并保持2013年的財(cái)務(wù)政策和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),銷(xiāo)售凈利率應(yīng)達(dá)到()。

A.12.68%B.13.33%C.8.89%D.無(wú)法確定

20.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品,實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí),固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為6元,企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。7月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品350件,發(fā)生固定制造成本2250元,實(shí)際工時(shí)為1100小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算,7月份公司固定制造費(fèi)用效率差異為()元。

A.100B.150C.200D.300

21.第

2

當(dāng)貼現(xiàn)率為l0%時(shí),某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為500元,則說(shuō)明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率()。

A.等于I0%B.低于10%C.高于l0%D.無(wú)法界定

22.

3

以下不屬于或有事項(xiàng)的基本特征的有()。

A.或有事項(xiàng)是過(guò)去和現(xiàn)在的交易或事項(xiàng)形成的一種狀況

B.或有事項(xiàng)具有不確定性

C.或有事項(xiàng)的結(jié)果只能由未來(lái)事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生來(lái)證實(shí)

D.影響或有事項(xiàng)結(jié)果的不確定因素不能由企業(yè)控制

23.在成本習(xí)性分析的基礎(chǔ)上,分別按一系列可能達(dá)到的預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量水平編制的能適應(yīng)多種情況的預(yù)算是指()。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算C.增量預(yù)算D.滾動(dòng)預(yù)算

24.現(xiàn)有兩只股票,A股票的市價(jià)為15元,B股票的市價(jià)為7元,某投資人經(jīng)過(guò)測(cè)算得出A股票的價(jià)值為12元,B股票的價(jià)值為8元,則下列表達(dá)正確的是()。

A.股票A比股票B值得投資B.股票B和股票A均不值得投資C.應(yīng)投資A股票D.應(yīng)投資B股票

25.在下列各項(xiàng)中,屬于半固定成本內(nèi)容的是()。

A.計(jì)件工資費(fèi)用B.按年支付的廣告費(fèi)用C.按直線(xiàn)法計(jì)提的折舊費(fèi)用D.檢驗(yàn)人員的工資

26.

9

與現(xiàn)金股利相近的是()。

A.股票股利B.股票回購(gòu)C.股票分割D.股票出售

27.

5

作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),每股盈余最大化較之利潤(rùn)最大化的優(yōu)點(diǎn)是()。

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值的因素B.反映了創(chuàng)造利潤(rùn)與投資資本之間的關(guān)系C.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素D.可以避免企業(yè)的短期行為

28.在其他條件不變的情況下,下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望收益率上升的是()。

A.當(dāng)前股票價(jià)格上升B.資本利得收益率上升C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降D.預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng)

29.按照優(yōu)序融資理論的觀(guān)點(diǎn)融資時(shí),下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是().

A.首選留存收益籌資B.最后選債務(wù)籌資C.最后選股權(quán)融資D.先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券

30.

3

下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中會(huì)使流動(dòng)比率提高的是()。

A.購(gòu)買(mǎi)股票作為短期投資B.用無(wú)形資產(chǎn)作為企業(yè)長(zhǎng)期投資C.從銀行提取現(xiàn)金D.出售固定資產(chǎn)并取得現(xiàn)金

31.C公司的固定成本(包括利息費(fèi)用)為600萬(wàn)元,資產(chǎn)總額為10000萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債率為50%,負(fù)債平均利息率為8%,凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元,該公司適用的所得稅稅率為20%,則稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)量的敏感系數(shù)是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

32.A公司今年的每股收益為l元,分配股利0.3元/股。該公司利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是6%,β系數(shù)為1.1。政府債券利率為3%,股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為()。

A.9.76

B.12

C.6.67

D.8.46

33.某公司2004年度銷(xiāo)售收入凈額為6000萬(wàn)元。年初應(yīng)收賬款余額為300萬(wàn)元,年末應(yīng)收賬款余額為500萬(wàn)元,壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額10%提取。每年按360天計(jì)算,則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為()天。

A.15B.17C.22D.24

34.下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)證債券的表述中,錯(cuò)誤的是()。

A.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本介于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間

B.發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息

C.降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格可以降低公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本

D.公司在其價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí),相對(duì)于直接增發(fā)股票,更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券

35.某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件,單位產(chǎn)品材料用量5千克/件,季初材料庫(kù)存量1000千克,第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量,預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購(gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)12元/千克,則該企業(yè)第一季度材料采購(gòu)的金額為()元。

A.78000B.87360C.9264.0D.99360

36.在其他因素不變的情況下。下列各項(xiàng)中使現(xiàn)金比率下降的是()。

A.現(xiàn)金增加

B.交易性金融資產(chǎn)減少

C.銀行存款增加

D.流動(dòng)負(fù)債減少

37.下列表述中不正確的是()。A.投資者購(gòu)進(jìn)被低估的資產(chǎn),會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升,回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

B.市場(chǎng)越有效,市場(chǎng)價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.股票的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值

38.如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,則下列各項(xiàng)不正確的是()。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=到期日股價(jià)一股票買(mǎi)價(jià)一期權(quán)費(fèi)

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益=期權(quán)費(fèi)

C.多頭對(duì)敲的凈損益=到期日股價(jià)一執(zhí)行價(jià)格一多頭對(duì)敲投資額

D.空頭對(duì)敲的凈損益=執(zhí)行價(jià)格一到期日股價(jià)+期權(quán)費(fèi)收入

39.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股l000萬(wàn)股。每股面值l元,資本公積6000萬(wàn)元,未分配利潤(rùn)8000萬(wàn)元,每股市價(jià)20元;若按5%的比例發(fā)放股票股利并按市價(jià)折算,公司資本公積的報(bào)表列示將為()。

A.7000萬(wàn)元B.5050萬(wàn)元C.6950萬(wàn)元D.300萬(wàn)元

40.某公司上年稅后利潤(rùn)600萬(wàn)元,今年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計(jì)今年需要增加投資資本800萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%,債務(wù)資本占40%,今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定,至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策?;I資的優(yōu)先順序是留存利潤(rùn)、借款和增發(fā)股份。則公司應(yīng)分配的股利為()。

A.120

B.60

C.200

D.100

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的表述中,錯(cuò)誤的有()。

A.處于虛值狀態(tài)的期權(quán),雖然內(nèi)在價(jià)值不為正,但是依然可以以正的價(jià)格出售

B.只要期權(quán)未到期并且不打算提前執(zhí)行,那么該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)就不為零

C.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值從本質(zhì)上來(lái)說(shuō),是延續(xù)的價(jià)值,因?yàn)闀r(shí)間越長(zhǎng),該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)就越大

D.期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化,必然會(huì)引起該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的變化

42.下列各項(xiàng)屬于利潤(rùn)分配基本原則的有()。

A.依法分配原則

B.資本保全原則

C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則

D.多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則

43.在存貨允許缺貨的情況下,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)批量增加的因素有()。

A.存貨年需用量增加

B.一次訂貨成本增加

C.單位缺貨成本增加

D.單位缺貨成本降低

44.下列各項(xiàng)中,屬于影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素的有()。

A.資本市場(chǎng)B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.成長(zhǎng)性

45.采用固定股利支付率政策的缺點(diǎn)有()

A.股利的支付與盈余相脫節(jié)B.對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利C.不能保持較低的資本成本D.各年股利的變動(dòng)較大

46.應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)效果的好壞,依賴(lài)于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期間進(jìn)行決策時(shí),需要考慮的因素包括()

A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率B.增加的存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息C.增加的應(yīng)付賬款減少占用資金的應(yīng)計(jì)利息D.固定成本增加

47.下列因素變動(dòng)不會(huì)影響速動(dòng)比率的有()。

A.預(yù)付賬款B.可供出售金融資產(chǎn)C.交易性金融資產(chǎn)D.一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)

48.假設(shè)其他因素不變,下列事項(xiàng)中,會(huì)導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值下降的有()。

A.提高付息頻率B.延長(zhǎng)到期時(shí)間C.提高票面利率D.等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升

49.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制,該方法()

A.使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比

B.有利于前面各個(gè)期間的預(yù)算銜接

C.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的預(yù)算管理

D.有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

50.與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比,公司制企業(yè)的特點(diǎn)有()。

A.以出資額為限,承擔(dān)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D.更容易籌集資金

51.下列因素變動(dòng)不會(huì)影響債券到期收益率的有()

A.債券面值B.票面利率C.市場(chǎng)利率D.股利年增長(zhǎng)率

52.

18

如果期權(quán)已經(jīng)到期,則下列結(jié)論成立的有()。

A.時(shí)間溢價(jià)為0B.內(nèi)在價(jià)值等于到期日價(jià)值C.期權(quán)價(jià)值大于內(nèi)在價(jià)值D.期權(quán)價(jià)值等于時(shí)間溢價(jià)

53.股利相關(guān)論認(rèn)為影響股利分配的公司方面的因素有()。

A.盈余的穩(wěn)定性B.資產(chǎn)的流動(dòng)性C.超額累積利潤(rùn)D.控制權(quán)的稀釋

54.下列選項(xiàng)中屬于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本步驟的有()。

A.銷(xiāo)售預(yù)測(cè)B.估計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債C.估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余D.估計(jì)所需融資

55.以下屬于企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值分類(lèi)的有()

A.實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值B.持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值和清算價(jià)值C.少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)價(jià)值D.公平市場(chǎng)價(jià)值和非競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)價(jià)值

56.已知A公司在預(yù)算期間,銷(xiāo)售當(dāng)月收回貨款50%,次月收回貨款35%,再次月收回貨款15%。預(yù)計(jì)8月份貨款為20萬(wàn)元,9月份貨款為30萬(wàn)元,10月份貨款為50萬(wàn)元,11月份貨款為100萬(wàn)元,未收回的貨款通過(guò)“應(yīng)收賬款”核算,則下列說(shuō)法正確的有。

A.10月份收到貨款38.5萬(wàn)元

B.10月末的應(yīng)收賬款為29.5萬(wàn)元

C.10月末的應(yīng)收賬款有22萬(wàn)元在11月份收回

D.11月份的貨款有15萬(wàn)元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款

57.下列各種情況下,公司可以支付股利的有()

A.股東權(quán)益總額小于法定資本B.累計(jì)凈利潤(rùn)為正數(shù)C.累計(jì)保留盈余超過(guò)法律認(rèn)可的水平D.已經(jīng)無(wú)力償付負(fù)債

58.某公司購(gòu)貨貨款當(dāng)月支付60%,次月支付30%,再次月支付10%。2018年第三季度各月預(yù)計(jì)購(gòu)貨量為200萬(wàn)件,300萬(wàn)件和260萬(wàn)件,產(chǎn)品購(gòu)貨單價(jià)為10元/件,該公司6月份應(yīng)收賬款無(wú)余額,則下列計(jì)算正確的有()A.8月末應(yīng)付賬款余額為1400萬(wàn)元

B.9月購(gòu)貨現(xiàn)金支出為2660萬(wàn)元

C.8月購(gòu)貨現(xiàn)金支出為2660萬(wàn)元

D.9月末應(yīng)付賬款余額為1340萬(wàn)元

59.提供和維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需設(shè)施、機(jī)構(gòu)而支出的固定成本屬于()

A.酌量性固定成本B.約束性固定成本C.經(jīng)營(yíng)方針成本D.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力成本

60.下列關(guān)于債券價(jià)值與折現(xiàn)率的說(shuō)法中,正確的有()。

A.報(bào)價(jià)利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計(jì)息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率,債券的價(jià)值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng),可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較,在報(bào)價(jià)時(shí)需要把不同計(jì)息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

61.對(duì)于每半年付息一次的債券來(lái)說(shuō),若票面利率為10%,下列說(shuō)法中正確的有()。

A.有效年利率為10.25%B.報(bào)價(jià)利率為l0%C.計(jì)息期利率為5%D.計(jì)息期利率為5.125%

62.下列各項(xiàng)預(yù)算中,屬于產(chǎn)品成本預(yù)算構(gòu)成部分的有()。

A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.制造費(fèi)用預(yù)算D.生產(chǎn)預(yù)算

63.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中,會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率(利息與可用貸款額外負(fù)擔(dān)的比率)高于名義利率(借款合同規(guī)定的利率)的是()。

A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額

B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息

C.按收款法支付銀行利息

D.按加息法支付銀行利息

64.一家公司股票的當(dāng)前市價(jià)是50美元,關(guān)于這種股票的一個(gè)美式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是45美元,1個(gè)月后到期,那么此時(shí)這個(gè)看跌期權(quán)()。

A.處于溢價(jià)狀態(tài)B.處于虛值狀態(tài)C.有可能被執(zhí)行D.不可能被執(zhí)行

65.

11

下列表述正確的是()。

A.平價(jià)發(fā)行的債券,其到期收益率等于票面利率

B.如果買(mǎi)價(jià)和面值不等,則債券的到期收益率和票面利率不同

C.如果債券到期收益率高于投資人要求的報(bào)酬率,則應(yīng)買(mǎi)進(jìn)

D.只憑債券到期收益率不能指導(dǎo)選購(gòu)債券,還應(yīng)將其與債券價(jià)值指標(biāo)結(jié)合

66.

28

按利率之間的變動(dòng)關(guān)系,利率可以分為()。

A.固定利率B.浮動(dòng)利率C.基準(zhǔn)利率D.套算利率

67.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線(xiàn)的表述中,正確的有()。

A.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下,市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率上升

B.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下,市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率上升

C.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率等額上升

D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率等額上升

68.

12

以公開(kāi)間接方式發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是()。

A.發(fā)行成本低B.股票變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行范圍廣,易募足資本

69.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證券的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的有()。

A.附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本

B.每章認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格減去純債劵價(jià)值

C.附認(rèn)股權(quán)證債券可以吸引投資者購(gòu)買(mǎi)票面利率低于市場(chǎng)利率的長(zhǎng)期債劵

D.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)會(huì)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本,行權(quán)后股價(jià)不會(huì)被稀釋

70.下列成本計(jì)算的方法中,一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本,成本計(jì)算期與報(bào)告核算期一致的有()。

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

三、計(jì)算分析題(10題)71.(3)若目前的股價(jià)為25元,預(yù)計(jì)股票未來(lái)兩年股利每年增長(zhǎng)10%,預(yù)計(jì)第1年股利額為1.5元,從第4年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長(zhǎng),增長(zhǎng)率為6%,則該股票的投資收益率為多少?(提示:介于12%和14%之間)

72.(1)2008年年初制定了全年各月的作業(yè)成本預(yù)算,其中2008年8月份的預(yù)算資料如下:

(2)8月4日,該公司承接了甲客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)500部傳真電話(huà)和2000部無(wú)繩電話(huà)的訂單,有關(guān)的實(shí)際作業(yè)量如下:

(3)8月31日,為甲客戶(hù)加工的產(chǎn)品全部完工。8月份各項(xiàng)作業(yè)成本實(shí)際發(fā)生額如下表所示(單位:元):

要求:

(1)計(jì)算作業(yè)成本的預(yù)算分配率;

(2)按預(yù)算分配率分配作業(yè)成本;

(3)計(jì)算差異調(diào)整率;

(4)分別計(jì)算甲客戶(hù)無(wú)繩電話(huà)和傳真電話(huà)的實(shí)際作業(yè)總成本。

73.第33題

C公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售甲、乙兩種產(chǎn)品。如果明年的信用政策為“2/15,n/30”,估計(jì)車(chē)占銷(xiāo)售額60%的客戶(hù)在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為24天收賬費(fèi)用為5萬(wàn)元,壞賬損失10萬(wàn)元。預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷(xiāo)售量為5萬(wàn)件,單價(jià)120元,單位變動(dòng)成本72元;乙產(chǎn)品銷(xiāo)售量為2萬(wàn)件,單價(jià)200元,單位變動(dòng)成本l40元。

如果明年將信用政策改為“5/l0,n/20”,預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷(xiāo)售的品種結(jié)構(gòu),而銷(xiāo)售額將增加到l500萬(wàn)元。與此同時(shí),享受折扣的比例將上升至銷(xiāo)售額的70%,有15%可以在信用期滿(mǎn)后20天收回,平均收賬天數(shù)為40天,逾期賬款的收回

需要支出占逾期賬款額l0%的收賬費(fèi)用。預(yù)計(jì)壞賬損失為25萬(wàn)元,預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款平均增期100萬(wàn)元。

該公司等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為10%。要求:通過(guò)計(jì)算信用成本后收益變動(dòng)額說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。

74.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門(mén)分銷(xiāo)商,套裝門(mén)在中國(guó)香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門(mén)的購(gòu)進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi),單位是人民幣,下同)。與訂購(gòu)和儲(chǔ)存這些套裝門(mén)相關(guān)的資料如下:

(1)去年的訂單共22份,總處理成本13400元,其中固定成本10760元,預(yù)計(jì)未來(lái)成本性態(tài)不變。

(2)雖然對(duì)于中國(guó)香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅,但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查,其費(fèi)用為280元。

(3)套裝門(mén)從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后,接收部門(mén)要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員,每月支付工資3000元,每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí),發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2.5元。

(4)公司租借倉(cāng)庫(kù)來(lái)存儲(chǔ)套裝門(mén),估計(jì)成本為每年2500元,另外加上每套門(mén)4元。

(5)在儲(chǔ)存過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)破損,估計(jì)破損成本平均每套門(mén)28.5元。

(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門(mén)20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。

(8)為防止供貨中斷,東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

(9)東方公司每年經(jīng)營(yíng)50周,每周營(yíng)業(yè)6天。

要求:

(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲(chǔ)存成本”。

(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(4)計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。

75.第

29

B公司是一家企業(yè)集團(tuán)公司下設(shè)的子公司,集團(tuán)公司為了改善業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法,決定從2006年開(kāi)始使用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)指標(biāo)評(píng)價(jià)子公司業(yè)績(jī)。集團(tuán)公司給B公司下達(dá)的2006年至2008年的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是每年188萬(wàn)元。B公司測(cè)算的未來(lái)3年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示(單位:萬(wàn)元)。

年份2005年2006年2007年2008年

銷(xiāo)售增長(zhǎng)率20%8%

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1460.001752.001927.002081.16

減:主營(yíng)業(yè)務(wù)成本745.00894.00983.001061.64

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)715.00858.00944.001019.52

減:營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用219.00262.00289.00312.12

財(cái)務(wù)費(fèi)用68.0082.0090.0097.20

利潤(rùn)總額428.00514.00565.00610.20

減:所得稅128.40154.20169.50183.06

凈利潤(rùn)299.60359.80395.50427.14

期末短期借款260.00312.00343.16370.62

期末長(zhǎng)期借款881.001057.001162.001254.96

期末負(fù)債合計(jì)1141.001369.001505.161625.58

期末股東權(quán)益1131.001357.001492.701612.12

期末負(fù)債和股東權(quán)益2272.002726.002997.863237.70

該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支很少,在預(yù)測(cè)時(shí)忽略不計(jì),所得稅率30%,加權(quán)平均資本成本為10%。公司從2008年開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài),預(yù)計(jì)以后年度的永續(xù)增長(zhǎng)率為8%。

要求:

(1)計(jì)算該公司2006年至2008年的年度經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

(2)請(qǐng)問(wèn)該公司哪一年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)?該年的投資資本回報(bào)率提高到多少才能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)?

(3)該公司目前的股票市值為9000萬(wàn)元,請(qǐng)問(wèn)公司價(jià)值是否被低估(計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位,計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位,取整數(shù))?

76.甲公司是一個(gè)生產(chǎn)番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現(xiàn)金預(yù)算。有關(guān)資料如下:(1)該公司只生產(chǎn)一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購(gòu)的季節(jié)性,只在第二季度進(jìn)行生產(chǎn),而銷(xiāo)售全年都會(huì)發(fā)生。(2)每季度的銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)如下:第一季度750萬(wàn)元,第二季度1800萬(wàn)元,第三季度750萬(wàn)元,第四季度750萬(wàn)元。(3)所有銷(xiāo)售均為賒銷(xiāo)。應(yīng)收賬款期初余額為250萬(wàn)元,預(yù)計(jì)可以在第一季度收回。每個(gè)季度的銷(xiāo)售有2/3在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金,另外1/3于下一個(gè)季度收回。(4)采購(gòu)番茄原料預(yù)計(jì)支出912萬(wàn)元,第一季度需要預(yù)付50%,第二季度支付剩余的款項(xiàng)。(5)直接人工費(fèi)用預(yù)計(jì)發(fā)生880萬(wàn)元,于第二季度支付。(6)付現(xiàn)的制造費(fèi)用第二季度發(fā)生850萬(wàn)元,其他季度均發(fā)生150萬(wàn)元。付現(xiàn)制造費(fèi)用均在發(fā)生的季度支付。(7)每季度發(fā)生并支付銷(xiāo)售和管理費(fèi)用100萬(wàn)元。(8)全年預(yù)計(jì)所得稅160萬(wàn)元,分4個(gè)季度預(yù)交,每季度支付40萬(wàn)元。(9)公司計(jì)劃在下半年安裝一條新的生產(chǎn)線(xiàn),第三季度、第四季度各支付設(shè)備款200萬(wàn)元。(10)期初現(xiàn)金余額為15萬(wàn)元,沒(méi)有銀行借款和其他負(fù)債。公司需要保留的最低現(xiàn)金余額為10萬(wàn)元?,F(xiàn)金不足最低現(xiàn)金余額時(shí)需向銀行借款,超過(guò)最低現(xiàn)金余額時(shí)需償還借款,借款和還款數(shù)額均為5萬(wàn)元的倍數(shù)。借款年利率為8%,每季度支付一次利息,計(jì)算借款利息時(shí),假定借款均在季度初發(fā)生,還款均在季度末發(fā)生。要求:請(qǐng)根據(jù)上述資料,為甲公司編制現(xiàn)金預(yù)算。編制結(jié)果填入下方給定的表格中,不必列出計(jì)算過(guò)程。將答案直接輸入答題區(qū)的表格內(nèi)。

77.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬(wàn)元資金,其中有600萬(wàn)元打算通過(guò)發(fā)行債券解決,有400萬(wàn)元打算通過(guò)發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元,發(fā)行價(jià)格為1080元,發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2%,債券期限為5年,每年付息一次,票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元,目前的實(shí)際價(jià)格為20元,預(yù)計(jì)未來(lái)的每股股利情況如下:

要求:

(1)計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本(所得稅稅率為25%);

(2)計(jì)算每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率及新發(fā)行股票的資本成本;

(3)計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。

已知:(P/A,9%,5)=3.8897,(P/A,8%,5)=3.9927

(P/F,9%,5)=0.6499,(P/F,8%,5)=0.6806

78.第

29

某公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心。目前A投資中心的部門(mén)資產(chǎn)為2000萬(wàn)元,投資報(bào)酬率為15%;B投資中心的投資報(bào)酬率14%,剩余收益為200萬(wàn)元。設(shè)該公司平均資金成本為10%.

要求:

(1)計(jì)算A投資中心的剩余收益。

(2)計(jì)算B投資中心的部門(mén)資產(chǎn)。

(3)說(shuō)明以投資報(bào)酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。

79.簡(jiǎn)要說(shuō)明如何估計(jì)后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。

80.A公司是一家商業(yè)企業(yè)。由于目前的信用政策過(guò)于嚴(yán)厲,不利于擴(kuò)大銷(xiāo)售,該公司正在研究修改現(xiàn)行的政策?,F(xiàn)有一個(gè)放寬信用政策的備選方案,有關(guān)數(shù)據(jù)如下:

已知A公司的銷(xiāo)售毛利率為20%,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)始終保持60天不變(按銷(xiāo)售成本確定的),若投資要求的最低報(bào)酬率為l5%。壞賬損失率是指預(yù)計(jì)年度壞賬損失和賒銷(xiāo)額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響,一年按360天計(jì)算。要求:

(1)計(jì)算與原方案相比新方案增加的稅前收益:

(2)應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策?

四、綜合題(5題)81.甲公司是一家制藥企業(yè)。2010年,甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P-I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-Ⅱ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn),需要新購(gòu)置成本為10000000元的設(shè)備一臺(tái),稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年,采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末,該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為1000000元(假定第5年年末P-Ⅱ停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為600000元(不含折舊費(fèi)),變動(dòng)成本為200元/盒。另,新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營(yíng)運(yùn)資金3000000元。凈營(yíng)運(yùn)資金于第5年年末全額收回。

新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后,預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售量為50000盒,銷(xiāo)售價(jià)格為300元/盒。同時(shí),由于產(chǎn)品P-I與新產(chǎn)品P-Ⅱ存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少545000元。

新產(chǎn)品P-Ⅱ項(xiàng)目的β系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4:6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變),債務(wù)融資成本為8%(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得。

要求:

(1)計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。

(2)計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~。

(3)計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的凈現(xiàn)值。

82.某公司擬開(kāi)發(fā)一銅礦,預(yù)計(jì)需要投資7000萬(wàn)元;年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2.5萬(wàn)噸,并可以較長(zhǎng)時(shí)間不變;該銅礦石目前的市場(chǎng)價(jià)格為2000元/噸,預(yù)計(jì)每年價(jià)格上漲2%,但價(jià)格很不穩(wěn)定,其標(biāo)準(zhǔn)差為40%,每年的付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為銷(xiāo)售收入的60%,忽略其他成本和費(fèi)用。含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率為10%.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率為5%。1~3年后的礦山殘值分別為4600萬(wàn)元、3000萬(wàn)元和1800萬(wàn)元。

該公司享受免稅待遇。

要求:

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值;

(2)確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù)以及上行概率和下行概率(保留四位小數(shù))。

(3)確定下表中應(yīng)該填寫(xiě)的數(shù)值:

時(shí)間(年末)01235000745911127.3416599.773351.55000銷(xiāo)售收入2246.511505.84時(shí)間(年末)012320002983.64450.946639.911340.620002983.6營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量898.601340.6602.347599.966165.2918004313.943714.281800未修正項(xiàng)目?jī)r(jià)值2621.9218001800清算價(jià)值460030001800修正項(xiàng)目?jī)r(jià)值(4)計(jì)算調(diào)整后的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和期權(quán)價(jià)值,并說(shuō)明是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行該項(xiàng)目。

83.(4)綜合上述問(wèn)題,你會(huì)向該公司推薦哪種融資方案?

84.F公司經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品,最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下

(單位:萬(wàn)元):

利潤(rùn)表數(shù)據(jù):上年本年?duì)I業(yè)收入1000030000銷(xiāo)售成本(變動(dòng)成本)730023560管理費(fèi)用(固定成本)600800營(yíng)業(yè)費(fèi)用(固定成本)5001200財(cái)務(wù)費(fèi)用(借款利息)1002640稅前利潤(rùn)15001800所得稅500600凈利潤(rùn)10001200資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù):上年末本年末貨幣資金5001000應(yīng)收賬款20008000存貨500020000其他流動(dòng)資產(chǎn)01000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)750030000固定資產(chǎn)500030000資產(chǎn)總計(jì)1250060000短期借款185015000應(yīng)付賬款200300其他流動(dòng)負(fù)債450700流動(dòng)負(fù)債合計(jì)250016000長(zhǎng)期負(fù)債O29000負(fù)債合計(jì)250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤(rùn)100400所有者權(quán)益合計(jì)1000015000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1250060000

要求:

進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷(提示:為了簡(jiǎn)化計(jì)算和分析,計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等,均使用期末數(shù);一年按360天計(jì)算):

(1)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)分析:確定凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的差額,按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。

(2)資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析:確定資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額,按順序計(jì)算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。

85.華南公司的變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為12元/件,固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為16元/件,加工一件甲產(chǎn)品需要的必不可少的加工操作時(shí)間為1.4小時(shí),設(shè)備調(diào)整時(shí)間為0.3小時(shí),必要的工間休息為0.22小時(shí),正常的廢品率為4%。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件,實(shí)際產(chǎn)量為13000件,實(shí)際工時(shí)為22000小時(shí),實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為143000元和250000元。

要求計(jì)算下列指標(biāo):

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

參考答案

1.A未來(lái)第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元),未來(lái)第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元),對(duì)于這兩年的股利現(xiàn)值,雖然股利增長(zhǎng)率相同,但是由于并不是長(zhǎng)期按照這個(gè)增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng),所以,不能按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算,而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn),所以,選項(xiàng)B、D的說(shuō)法不正確。未來(lái)第三年的每股股利=2.205×(1+2%),由于以后每股股利長(zhǎng)期按照2%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng),因此,可以按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算第三年及以后年度的股利現(xiàn)值,表達(dá)式為2.205×(1+2%)/(12%~2%)=22.05×(1+2%),不過(guò)注意,這個(gè)表達(dá)式表示的是第三年年初的現(xiàn)值,因此,還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期,才能計(jì)算出在第一年年初的現(xiàn)值,即第三年及以后年度的股利在第一年年初的現(xiàn)值=22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2),所以,目前該股票的價(jià)值=2.I×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)。

2.C賬賬核對(duì)是指核對(duì)不同會(huì)計(jì)賬簿之間的賬簿記錄是否相符,主要包括四方面:①總賬各賬戶(hù)的余額核對(duì);②總賬與明細(xì)賬核對(duì);③總賬與日記賬(序時(shí)賬)核對(duì);④會(huì)計(jì)部門(mén)財(cái)產(chǎn)物資明細(xì)賬與財(cái)產(chǎn)物資保管和使用部門(mén)明細(xì)賬的核對(duì)。

3.D資金提供者和需求者,通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)行資金轉(zhuǎn)移的交易稱(chēng)為間接金融交易。

4.B購(gòu)進(jìn)股票的到期日凈損益=15—20=一5(元),購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30—15)一2=13(元),購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0—2=一2(元),購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=一5+13—2=6(元)。

5.A內(nèi)在市銷(xiāo)率=股利支付率×銷(xiāo)售凈利率/(股權(quán)資本成本-增長(zhǎng)率)=50%×16%/(8%-5%)=2.67。

6.C【答案】C

【解析】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

去年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=5.73%×2.17=12.43%

今年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=14.05%+(14.O5-7%)×凈財(cái)務(wù)杠桿=4.88%×2.88=14.05%權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿

去年權(quán)益凈利率=12.43%+(12.43%-6.5%)×凈財(cái)務(wù)杠桿=12.43%+5.93%×凈財(cái)務(wù)杠桿

今年權(quán)益凈利率=14.05%+(14.05%-7%)×凈財(cái)務(wù)杠桿=14.05%+7.05%×凈財(cái)務(wù)杠桿凈財(cái)務(wù)杠桿相同,所以今年的權(quán)益凈利率與去年相比是上升了。

7.B

8.C選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤,凈現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金值流出的現(xiàn)值之間的差額;

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤,現(xiàn)值指數(shù)是指投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值與原始投資額總現(xiàn)值的比例,指數(shù)大于1時(shí),說(shuō)明未來(lái)現(xiàn)金凈流量大于原始投資額,方案可行。現(xiàn)值指數(shù)大于0時(shí),該方案不一定可行;

選項(xiàng)C表述正確,內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率,當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率高于投資人要求的必要收益率或企業(yè)的資本成本時(shí),方案可行;

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤,用現(xiàn)金指數(shù)法進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí),未來(lái)現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值和原始投資額總現(xiàn)值都是在折現(xiàn)率的基礎(chǔ)上計(jì)算的,折現(xiàn)率的高低會(huì)影響方案的優(yōu)先次序。

綜上,本題應(yīng)選C。

9.C【考點(diǎn)】股權(quán)再融資

【解析】配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式,所以選項(xiàng)A不正確;假設(shè)不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化,如果老股東都參與配股,則股東財(cái)富不發(fā)生變化,如果有股東沒(méi)有參與配股,則這些沒(méi)有參與配股的股東的財(cái)富會(huì)減少,選項(xiàng)B的說(shuō)法太絕對(duì),所以不正確;擁有配股權(quán)的股東有權(quán)選擇配股或不配股,如果股票價(jià)格大于配股價(jià)格,則股東可以選擇按照配股價(jià)格購(gòu)入股票,所以執(zhí)行價(jià)格就是配股價(jià)格,選項(xiàng)C正確;配股權(quán)價(jià)值=(配股后股票價(jià)格-配股價(jià)格)/購(gòu)買(mǎi)一股新股所需的認(rèn)股權(quán)數(shù),或者配股權(quán)價(jià)值=配股前股票價(jià)格-配股后股票價(jià)格,所以選項(xiàng)D不正確。

【補(bǔ)充資料】網(wǎng)上定價(jià)和網(wǎng)上競(jìng)價(jià)的不同:

(1)發(fā)行價(jià)格的確定方式不同:競(jìng)價(jià)發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價(jià),由發(fā)行時(shí)競(jìng)價(jià)決定發(fā)行價(jià);定價(jià)發(fā)行方式事先確定價(jià)格;

(2)認(rèn)購(gòu)成功者的確認(rèn)方式不同:競(jìng)價(jià)發(fā)行方式按價(jià)格優(yōu)先、同等價(jià)位時(shí)間優(yōu)先原則確定;網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行方式按抽簽決定。

10.B【解析】選項(xiàng)C、D說(shuō)反了。實(shí)物期權(quán)隱含在投資項(xiàng)目中,不在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中交易,選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

11.B“利潤(rùn)對(duì)該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤(rùn)的變動(dòng)越大,即敏感系數(shù)的絕對(duì)值越大,但變動(dòng)的方向可以是同方向的也可以是反方向的,例如:敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較,利潤(rùn)對(duì)前者的變化更敏感。

12.C經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好投資機(jī)會(huì)時(shí),會(huì)出現(xiàn)資金剩余,所以應(yīng)增加股利的發(fā)放。

13.C甲股票的股權(quán)成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+β×股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=5%+1.2×8%=14.6%

甲企業(yè)本期市盈率=[本期股利支付率×(1+增長(zhǎng)率)]/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)=[0.6/0.8×(1+6%)]/(14.6%-6%)=9.24

目標(biāo)企業(yè)的增長(zhǎng)率與甲企業(yè)不同,應(yīng)該按照修正市盈率計(jì)算,以排除增長(zhǎng)率對(duì)市盈率的影響。

甲企業(yè)修正市盈率=甲企業(yè)本期市盈率/(預(yù)期增長(zhǎng)率×100)=9.24/(6%×100)=1.54

根據(jù)甲企業(yè)的修正市盈率估計(jì)的乙企業(yè)每股價(jià)值=甲企業(yè)修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)的增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=1.54×20%×100×3=92.4(元/股)

綜上,本題應(yīng)選C。

1.去除市價(jià)比率中的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素,得到修正的市價(jià)比率

修正的市價(jià)比率=可比企業(yè)的市價(jià)比率/(可比企業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100)

2.載入目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素,對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)

目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=修正的市價(jià)比率×(目標(biāo)企業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100)×目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值支配變量

3.修正的方法:修正的平均市價(jià)比率法——先平均、再修正

①計(jì)算可比企業(yè)的算術(shù)平均市價(jià)比率和算數(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素;

②去除可比企業(yè)平均市價(jià)比率中的關(guān)鍵因素,得到修正的平均市價(jià)比率[算術(shù)平均市價(jià)比率/(算術(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100)];

③將目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵因素載入修正的平均市價(jià)比率,對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)。

14.D解析:原有應(yīng)收賬款平均余額=3000/360×30=250(萬(wàn)元),改變政策后:平均收賬期=10×60%+20×15%+60×25%=24(天),應(yīng)收賬款平均余額=3300/360×24=220(萬(wàn)元),應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息的變動(dòng)額=(220-250)×70%×12%=-2.52(萬(wàn)元)。

15.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬(wàn)元)

承諾費(fèi)=300×0.4%×7/12+200×0.4%=1.5(萬(wàn)元)

利息和承諾費(fèi)=50+1.5=51.5(萬(wàn)元)

16.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下,利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本。制定理想標(biāo)準(zhǔn)成本的依據(jù),是理論上的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)、生產(chǎn)要素的理想價(jià)格和可能實(shí)現(xiàn)的最高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用水平。

17.C“預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票,并且收益留存率、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變,同時(shí)意味著今年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率一上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=今年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%,而今年收益留存率=上年收益留存率=300/500×100%=60%,所以,今年凈利潤(rùn)=500×(1+10%)=550(萬(wàn)元),今年留存的收益=550×60%=330(萬(wàn)元),今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益增加330萬(wàn)元,變?yōu)?00+330=1130(萬(wàn)元)。

18.B該企業(yè)的穩(wěn)定性資產(chǎn)一穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)300+長(zhǎng)期資產(chǎn)500=800(萬(wàn)元),所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債=350+310+40=700(萬(wàn)元)低于長(zhǎng)期穩(wěn)定性資產(chǎn),由此可知,企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策,即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。由于短期金融負(fù)債的資本成本一般低于長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本的資本成本,而激進(jìn)型籌資政策下短期金融負(fù)債所占比重較大,所以該政策下企業(yè)的資本成本較低,收益性較高。但是另一方面,為了滿(mǎn)足穩(wěn)定性資產(chǎn)的長(zhǎng)期資金需要,企業(yè)必然要在短期金融負(fù)債到期后重新舉債或申請(qǐng)債務(wù)展期,這樣企業(yè)便會(huì)更為經(jīng)常地舉債和還債,從而加大籌資風(fēng)險(xiǎn);還可能由于短期負(fù)債利率的變動(dòng)而增加企業(yè)資本成本的風(fēng)險(xiǎn),所以激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策,選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。營(yíng)業(yè)高峰期易變現(xiàn)率=(長(zhǎng)期資金來(lái)源一長(zhǎng)期資產(chǎn))/營(yíng)業(yè)高峰流動(dòng)資產(chǎn)=(700—500)/500—40%,選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

19.C由于2014年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票,所以,可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率;由于保持2013年的財(cái)務(wù)政策,所以,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)和利潤(rùn)留存率不變,根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變可知,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率;由于保持2013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),所以,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率。因此,可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=25%,即:25%=(銷(xiāo)售凈利率×2.5×1.5×0.6)/(1—銷(xiāo)售凈利率×2.5×1.5×0.6),解得:銷(xiāo)售凈利率=8.89%。

20.A【正確答案】A

【答案解析】本題考核固定制造費(fèi)用差異的計(jì)算。固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1100-350×3)×6/3=100(元)。(參見(jiàn)教材第270頁(yè))。

【該題針對(duì)“成本差異的計(jì)算及分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

21.C貼現(xiàn)率與凈現(xiàn)值成反向變化,按照內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算得出的凈現(xiàn)值=0<500,因此內(nèi)含報(bào)酬率高于l0%。

22.A本題考查或有事項(xiàng)的基本特征。本題四個(gè)選項(xiàng)中,只有A的敘述有錯(cuò)誤,或有事項(xiàng)是過(guò)去交易或事項(xiàng)形成的一種狀況。

23.B彈性預(yù)算,是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上,依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系.按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷(xiāo)售量、工時(shí)等)水平編制的系列預(yù)算方法。

24.DA股票價(jià)值低于股票市價(jià),不值得投資。B股票價(jià)值高于股票市價(jià),值得投資。

25.DD【解析】半固定成本也叫階梯式成本,是指總額隨業(yè)務(wù)量呈階梯式增長(zhǎng)的成本,例如,受開(kāi)工班次影響的動(dòng)力費(fèi)、整車(chē)運(yùn)輸費(fèi)用、檢驗(yàn)人員的工資等。選項(xiàng)A是變動(dòng)成本,選項(xiàng)B、C是固定成本。

26.B股票回購(gòu)使股票數(shù)量減少,股價(jià)上漲帶按理的資本利得可替代現(xiàn)金紅利流入,結(jié)果與現(xiàn)金股利相似,但股東有自由選擇權(quán)。

27.B每股盈余最大化優(yōu)點(diǎn)是反映了創(chuàng)造利潤(rùn)與投資資本之間的關(guān)系,但沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,也不能避免企業(yè)的短期行為

28.B股票的期望收益率r=D1/P0+g,“當(dāng)前股票價(jià)格上升、預(yù)期現(xiàn)金股利下降”是使得D1/P0降低,所以能夠引起股票期望收益率降低,選項(xiàng)B資本利得收益率上升,則說(shuō)明g上升,所以會(huì)引起股票期望收益上升,所以選項(xiàng)B正確;預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng)不會(huì)影響股票期望收益率。

29.B優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí),首先選擇內(nèi)源融資,其次會(huì)選擇債務(wù)融資,最后選擇股權(quán)融資。按照優(yōu)序融資理論的觀(guān)點(diǎn),在需要外源融資時(shí),按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異,優(yōu)先考慮債權(quán)融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券),不足時(shí)再考慮權(quán)益融資。

30.DA項(xiàng)和C項(xiàng)只是流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部之間的變動(dòng),B項(xiàng)與流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)關(guān),D項(xiàng)會(huì)增加流動(dòng)資產(chǎn),故會(huì)使流動(dòng)比率提高。

31.C【正確答案】:C

【答案解析】:目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=800/(1-20%)+10000×50%×8%=1400(萬(wàn)元),稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)量的敏感系數(shù)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)變動(dòng)率/銷(xiāo)量變動(dòng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=[800/(1-20%)+600]/1400=1.14。

【該題針對(duì)“影響利潤(rùn)各因素變動(dòng)分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

32.B股利支付率=0.3/1×100%=30%,增長(zhǎng)率為6%,股權(quán)資本成本=3%+1.1×5%=8.5%,內(nèi)在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12。

33.D解析:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=6000÷[(300+500)÷2]=15(次),應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/15=24(天)。

34.C附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前債務(wù)資本成本(即投資者要求的報(bào)酬率)必須處在等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率和普通股稅前資本成本之間,才能被發(fā)行公司和投資者同時(shí)接受,即發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資方案才是可行的,選項(xiàng)A正確;發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息,選項(xiàng)B正確;降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格會(huì)提高公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本,選項(xiàng)C錯(cuò)誤;公司在其價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí),相對(duì)于直接增發(fā)股票,更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券,因?yàn)檫@樣會(huì)降低對(duì)每股收益的稀釋程度,選項(xiàng)D正確。

35.B【正確答案】:B

【答案解析】:(1500×5+7800×10%-1000)×12=87360(元)。

(1500×5+7800×10%-1000)×12=87360(元)。

【該題針對(duì)“營(yíng)業(yè)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

36.B現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動(dòng)負(fù)債,現(xiàn)金和銀行存款屬于貨幣資金,選項(xiàng)A和C使現(xiàn)金比率上升;D選項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債減少也現(xiàn)金比率上升;選項(xiàng)B交易性金融資產(chǎn)減少使現(xiàn)金比率下降,因此正確答案為B。

37.D本題的考點(diǎn)是市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有密切關(guān)系。如果市場(chǎng)是有效的,即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了公開(kāi)可得的信息,則內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)當(dāng)相等,所以選項(xiàng)A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分,-部分是股利,另-部分是買(mǎi)賣(mài)價(jià)差,即資本利得,所以股東的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率,選項(xiàng)C是正確的表述。資本利得是指買(mǎi)賣(mài)價(jià)差收益,而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來(lái)股利所得和售價(jià),因此股票的價(jià)值是指其未來(lái)股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值,選項(xiàng)D是錯(cuò)誤表述。

38.B如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益一執(zhí)行價(jià)格一股票買(mǎi)價(jià)+期權(quán)費(fèi)。

39.C此題暫無(wú)解析

40.B

41.CD期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià),由此可知,處于虛值狀態(tài)的期權(quán),雖然內(nèi)在價(jià)值等于0,但是只要時(shí)間溢價(jià)大于0,期權(quán)價(jià)值就大于0,所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值,是寄希望于標(biāo)的股票價(jià)格的變化可以增加期權(quán)的價(jià)值,因此,選項(xiàng)B的說(shuō)法是正確的。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是一種“波動(dòng)的價(jià)值”,時(shí)間越長(zhǎng),出現(xiàn)波動(dòng)的可能性就越大,時(shí)間溢價(jià)也就越大,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法是錯(cuò)誤的。不管期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格如何變化,只要期權(quán)處于虛值狀態(tài)時(shí),內(nèi)在價(jià)值就為零,所以選項(xiàng)D的說(shuō)法也是不正確的。

42.ABCD利潤(rùn)分配的基本原則有依法分配原則、資本保全原則、充分保護(hù)債權(quán)人利益原則和多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則。

43.ABD在存貨允許缺貨的情況下,與經(jīng)濟(jì)批量同方向變動(dòng)的有存貨年需用量和一次訂貨成本,與經(jīng)濟(jì)批量反方向變動(dòng)的有單位儲(chǔ)存成本和單位缺貨成本。券的相關(guān)系數(shù)小于1,證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。

44.BCD影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素主要包括營(yíng)業(yè)收入、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性、股權(quán)結(jié)構(gòu)等;影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場(chǎng)、行業(yè)特征等。

45.BD選項(xiàng)B、D屬于,固定股利支付率政策的缺點(diǎn)是在這種政策下各年的股利變動(dòng)較大,極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué),對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利;

選項(xiàng)A、C不屬于,其是固定股利政策的特點(diǎn),不屬于固定股利支付率政策的特點(diǎn)。

綜上,本題應(yīng)選BD。

做題時(shí)要看清楚到底是固定股利支付率政策還是固定股利政策。

46.ABCD應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)效果的好壞,依賴(lài)于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期限進(jìn)行決策時(shí),要考慮的因素有收益的增加、占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加等,其中:占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加=應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息增加+存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加一增加的應(yīng)付賬款減少資金占用的應(yīng)計(jì)利息。另外,計(jì)算占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加時(shí)需要使用等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率,計(jì)算收益的增加時(shí)需要考慮固定成本增加額,所以本題答案為A、B、C、D。

47.ABD【答案】ABD

【解析】選項(xiàng)A、D屬于非速動(dòng)資產(chǎn),選項(xiàng)B屬于長(zhǎng)期資產(chǎn)。

48.ABDABD【解析】對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言,在其他因素不變的情況下,付息頻率越高(即付息期越短)價(jià)值越低,所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言,債券價(jià)值低于面值,在其他因素不變的情況下,到期時(shí)間越短,債券價(jià)值越接近于面值,即債券價(jià)值越高,所以,選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;債券價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值,提高票面利率會(huì)提高債券利息,在其他因素不變的情況下,會(huì)提高債券的價(jià)值,所以,選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升,會(huì)導(dǎo)致折現(xiàn)率上升,在其他因素不變的情況下,會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降,所以,選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

49.AD選項(xiàng)A正確,選項(xiàng)B錯(cuò)誤,定期預(yù)算法是以固定不變的會(huì)計(jì)期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法,保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比。但不利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接;

選項(xiàng)C錯(cuò)誤,定期預(yù)算法預(yù)算的編制時(shí)期是固定不變的會(huì)計(jì)期間,不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程;

選項(xiàng)D正確,定期預(yù)算法的預(yù)算期間是固定不變的會(huì)計(jì)期間,有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。

綜上,本題應(yīng)選AD。

50.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額,每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑹o(wú)須經(jīng)過(guò)其他股東同意,公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán),選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

51.CD債券的到期收益率是指以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率。它是使未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率。

購(gòu)進(jìn)價(jià)格=每年付息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

從公式中可以看出,購(gòu)進(jìn)價(jià)格、面值和票面利率會(huì)影響債券到期收益率。

綜上,本題應(yīng)選CD。

52.AB期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值,如果期權(quán)已經(jīng)到期,因?yàn)椴荒茉俚却?,所以,時(shí)間溢價(jià)為0,選項(xiàng)A的結(jié)論正確;內(nèi)在價(jià)值的大小,取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低,期權(quán)的到期日價(jià)值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的高低,因此,如果期權(quán)已經(jīng)到期,內(nèi)在價(jià)值與到期日價(jià)值相同,選項(xiàng)B的結(jié)論正確;由于期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值加時(shí)間溢價(jià),所以到期時(shí),期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值,因此,選項(xiàng)C.不正確,選項(xiàng)D不正確。

53.ABC選項(xiàng)屬于法律因素,D選項(xiàng)屬于股東方面的因素。

54.ABCD財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本步驟如下:(1)銷(xiāo)售預(yù)測(cè):(2)估計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債;(3)估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余;(4)估計(jì)所需融資,因此,所有選項(xiàng)均正確。

55.ABC企業(yè)整體價(jià)值的類(lèi)別包括:實(shí)體價(jià)值與股權(quán)價(jià)值;持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值;少數(shù)股權(quán)價(jià)值與控股權(quán)價(jià)值。

綜上,本題應(yīng)選ABC。

56.ABCD10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(萬(wàn)元),10月末的應(yīng)收賬款為30×15%+50×(1—50%)=29.5(萬(wàn)元),其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(萬(wàn)元);11月份的貨款有100×15%=15(萬(wàn)元)計(jì)人年末的應(yīng)收賬款。

57.BC選項(xiàng)A不符合題意,根據(jù)資本保全的限制,股利的支付不能減少法定資本,如果一個(gè)公司的資本已經(jīng)減少或因支付股利而引起資本減少,則不能支付股利;

選項(xiàng)D不符合題意,根據(jù)無(wú)力償付的限制,如果一個(gè)公司已經(jīng)無(wú)力償付負(fù)債,或股利支付會(huì)導(dǎo)致公司失去償債能力,則不能支付股利;

選項(xiàng)B、C符合題意,累計(jì)凈利潤(rùn)為正數(shù)、累計(jì)保留盈余超過(guò)法律認(rèn)可的水平時(shí)應(yīng)該支付股利。

綜上,本題應(yīng)選BC。

58.ABD選項(xiàng)A正確,8月末的應(yīng)付賬款余額包括7月份采購(gòu)額的10%,8月份采購(gòu)額的40%(1-60%),則8月末應(yīng)付賬款余額=200×10×10%+300×10×40%=1400(萬(wàn)元);

選項(xiàng)B正確,9月份購(gòu)貨現(xiàn)金支出包括7月份的采購(gòu)額10%,8月份的采購(gòu)額30%,9月份的60%,則9月購(gòu)貨現(xiàn)金支出=200×10×10%+300×10×30%+260×10×60%=2660(萬(wàn)元);

選項(xiàng)C錯(cuò)誤,8月購(gòu)貨現(xiàn)金支出,包括7月份采購(gòu)額的30%,8月份采購(gòu)額的60%,則8月購(gòu)貨現(xiàn)金支出=300×10×60%+200×10×30%=2400(萬(wàn)元);

選項(xiàng)D正確,9月末應(yīng)付賬款余額包括8月份采購(gòu)款的10%,9月份采購(gòu)款的40%(1-60%),則9月末應(yīng)付賬款余額=300×10×10%+260×10×40%=1340(萬(wàn)元)。

綜上,本題應(yīng)選ABD。

59.BD解析:約束性固定成本是不能通過(guò)當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本;約束性固定成本給企業(yè)帶來(lái)的是持續(xù)一定時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力,而不是產(chǎn)品。因此,它實(shí)質(zhì)上是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力成本,而不是產(chǎn)品成本。

60.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng),可以通過(guò)溢價(jià)或折價(jià)調(diào)節(jié)發(fā)行價(jià),而不應(yīng)修改票面利率。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

61.ABC對(duì)于一年內(nèi)付息多次的債券來(lái)說(shuō),給出的票面利率指的是報(bào)價(jià)利率,所以,該債券的報(bào)價(jià)利率為10%,有效年利率=(1+10%/2)2—1=10.25%,選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確;由于計(jì)息期利率一報(bào)價(jià)利率/一年內(nèi)付息的次數(shù),所以,本題中計(jì)息期利率=10%/2=5%,即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確,選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

62.ABCD產(chǎn)品成本預(yù)算是銷(xiāo)售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總,其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)據(jù),來(lái)自直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算。

63.ABD

64.BD選項(xiàng)A、B,對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō),資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí),稱(chēng)期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)(或溢價(jià)狀態(tài))”,資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),稱(chēng)期權(quán)處于“虛值狀態(tài)(或折價(jià)狀態(tài))”;選項(xiàng)C、D,由于在虛值狀態(tài)下,期權(quán)不可能被執(zhí)行。

65.BC平價(jià)發(fā)行的每年付息一次的債券,其到期收益率等于票面利率。若溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行債券,則收益率和票面利率不同。到期收益率是指導(dǎo)選購(gòu)債券的標(biāo)準(zhǔn),如果高于投資人要求的報(bào)酬率,則應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)該債券。

66.CD按利率與市場(chǎng)資金供求情況的關(guān)系來(lái)劃分,利率分為固定利率和浮動(dòng)利率;按利率形成的機(jī)制不同來(lái)劃分,利率分為市場(chǎng)利率和法定利率;依照利率之間的變動(dòng)關(guān)系來(lái)劃分,利率分為基準(zhǔn)利率和套算利率。

67.ABD【答案】ABD

【解析】證券市場(chǎng)線(xiàn)就是關(guān)系式:Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線(xiàn);由于市場(chǎng)組合的貝塔系數(shù)為1,所以市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率=R,+1×(Rm-Rf)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感用(Rm-Rf),預(yù)期通貨膨脹率上升會(huì)使Rf增大,根據(jù)公式可以看出選項(xiàng)A、B、D正確。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變的情況下,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

68.BCD以公開(kāi)間接方式發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是:(1)發(fā)行范圍廣,發(fā)行對(duì)象多,易于足額籌集資本;(2)股票的變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好;(3)有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力。不足之處是手續(xù)繁雜,發(fā)行成本高。

69.ABD附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本應(yīng)低于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本,否則無(wú)法對(duì)籌資人有利,選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤;每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=(附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格-純債券價(jià)值)/每張債券附帶的認(rèn)股權(quán)證數(shù),所以選項(xiàng)B的表述錯(cuò)誤;認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí),由于認(rèn)購(gòu)價(jià)低于市價(jià),因此行權(quán)后股價(jià)會(huì)被稀釋?zhuān)x項(xiàng)D錯(cuò)誤。

70.ACD解析:分批法成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致,而與核算報(bào)告期不一致。

71.(1)投資人要求的必要報(bào)酬率=6%+2.0×(10%-6%)=14%

股票價(jià)值=1.5/(14%-4%)=15(元)

(2)目前的投資人要求的必要報(bào)酬率=14%,從第4年起投資人要求的必要報(bào)酬率=6%+1.5×(10%-6%)=12%

股票價(jià)值=1.5×(P/A,14%,3)+1.5×(1+6%)/(12%-6%)×(P/S,14%,3)

=1.5×2.3216+26.5×0.675

=3.4824+17.8875

=21.37(元)

(3)設(shè)投資收益率為r,則

25=1.5×(P/S,r,1)+1.5×(1+10%)×(P/S,r,2)+1.5×(1+10%)×(1+6%)/(r-6%)×(P/S,r,2)

即:25=1.5×(P/S,r,1)+1.65×(P/S,r,2)+1.749/(r-6%)×(P/S,r,2)

25=1.5×(P/S,r,1)+[1.65+1.749/(r-6%)]×(P/S,r,2)

當(dāng)r=12%時(shí),1.5×(P/S,r,1)+[1.65+1.749/(r-6%)]×(P/S,r,2)=25.89(元)

當(dāng)r=14%時(shí),1.5×(P/S,r,1)+[1.65+1.749/(r-6%)]×(P/S,r,2)=19.41(元)

利用內(nèi)插法可知:

(25.89-25)/(25.89-19.41)=(12%-r)/(12%-14%)

解得:r=12.27%

72.

73.不改變信用政策的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息

=(5×120)/360×24×(72/120)×10%+(2×200)/360×24×(140/200)×10%

=4.267(萬(wàn)元)

改變信用政策后的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息:

甲產(chǎn)品銷(xiāo)售額占總銷(xiāo)售額的比重=5×120/(5×120+2×200)=60%

乙產(chǎn)品銷(xiāo)售額占總銷(xiāo)售額的比重=1-60%=40%

應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息

=(1500×60%)/360×40×(72/120)×10%+(1500×40%)/360×40×(140/200)×10%

=10.667(萬(wàn)元)

信用成苯后收益變動(dòng)額:

不改變信用政策的銷(xiāo)售額=5×120+2×200=1000(萬(wàn)元)

改變信甩政策增加的收入=1500一1000=500(萬(wàn)元)

收入增長(zhǎng)率=(1500-1000)/1000×100%=50%

增加的變動(dòng)成本=(5×72+2×1.40)×50%=320(萬(wàn)元)

增加的現(xiàn)金折扣=l500×70%×5%-l000×60%×2%=40.5(萬(wàn)元)

增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=10.667-4.267=6.4(萬(wàn)元)

增加的收賬費(fèi)用=l500×15%×l0%-5=17.5(萬(wàn)元)

增加的應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息=100×10%=10(萬(wàn)元)

增加的壞賬損失=25-10=15(萬(wàn)元)

增加的收益額=500-320-40.5-6.4-17.5+10-15=110.6(萬(wàn)元)

由于信用政策改變后增加的收益額大于零,所以,公司應(yīng)該改變信用政策。

74.(1)訂貨成本=(13400-10760)/22+280+8×2.5=420(元)

(2)儲(chǔ)存成本=4+28.5+20=52.5(元)

(5)再訂貨點(diǎn)R=1×D+B=6×10000/(50×6)+100=300(套)

(6)每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本=395×10000+(420×10000/400+10760+3000×12)+(52.5×400/2+52.5×100+2500)=4025510(元)

或者,每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本=395×10000+21000+10760+3000×12+52.5×100+2500=4025510(元)

75.(1)2006年至2008年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn):

2006年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=[359.8+82(1-30%)]-(1141+1131)×10%=190(萬(wàn)元)

2007年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=[395.5+90(1-30%)]-(1369+1357)×10%=185.9(萬(wàn)元)

2008年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=[427.14+97.2(1-30%)]-(1505.16+1492.7)×10%=195.394(萬(wàn)元)

(2)2007年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

因?yàn)椋?88=(1369+1357)(投資資本回報(bào)率-10%)

所以:投資資本回報(bào)率=16.90%。

(3)2006年年初的實(shí)體價(jià)值=2272+190(P/S,10%,1)+185.9(P/S,10%,2)

+195.394(P/S,10%,3)+=10672(萬(wàn)元)

2006年年初的債權(quán)價(jià)值為1141萬(wàn)元

則2006年年初的股權(quán)價(jià)值=10672-1141=9531(萬(wàn)元)

由于該股票的市價(jià)9000萬(wàn)元小于其市場(chǎng)價(jià)值9531萬(wàn)元,所以該公司價(jià)值被市場(chǎng)低估。76.填列如下:【答案解讀】[1]第一季度現(xiàn)金收入合計(jì)=年初的250+第一季度收入的2/3=250+750×2/3=750(萬(wàn)元)第一季度期末現(xiàn)金余額=15+750-746=19(萬(wàn)元)[2]第二季度現(xiàn)金收入合計(jì)=1800×2/3+750×1/3=1450(萬(wàn)元)[3]第二季度現(xiàn)金余缺=19+1450-2326=-857(萬(wàn)元)[4]假設(shè)第二季度為A,則:-857+A-A×2%>10,解得:A>884.69。因?yàn)锳必須是5萬(wàn)元的整數(shù)倍,所以A=885萬(wàn)元,即第二季度向銀行借款885萬(wàn)元。[5]第二季度支付借款利息=885×2%=17.70(萬(wàn)元)[6]第二季度期末現(xiàn)金余額=-857+885-17.7=10.30(萬(wàn)元)[7]第三季度現(xiàn)金收入合計(jì)=750×2/3+1800×1/3=1100(萬(wàn)元)[8]第三季度現(xiàn)金余缺=10.3+1100-490=620.3(萬(wàn)元)[9]假設(shè)第三季度還款為B,則:620.3-B-17.7>10,解得:B<592.6。<p="">由于B必須是5萬(wàn)元的整數(shù),所以B=590萬(wàn)元,所以第三季度歸還銀行借款590萬(wàn)元。[10]第三季度支付借款利息=885×2%=17.70(萬(wàn)元)[11]第三季度期末現(xiàn)金余額=620.3-590-17.7=12.60(萬(wàn)元)[12]第四季度現(xiàn)金收入合計(jì)=750×2/3+750×1/3=750(萬(wàn)元)[13]第四季度現(xiàn)金余缺=12.6+750-490=272.6(萬(wàn)元)[14]第四季度支付借款利息=(885-590)×2%=5.9(萬(wàn)元)[15]假設(shè)第四季度還款為C,則:272.6-C-5.9>10,解得:C<256.7。<p="">由于C必須是5萬(wàn)元的整數(shù),所以C=255萬(wàn)元,所以第四季度歸還銀行借款255萬(wàn)元。[16]第四季度支付借款利息5.90萬(wàn)元。第四季度期末現(xiàn)金余額=272.6-255-5.9=11.70(萬(wàn)元)[17]現(xiàn)金支出合計(jì)=746+2326+490+490=4052(萬(wàn)元)[18]現(xiàn)金多余或不足=15+4050-4052=13(萬(wàn)元)填列如下:【答案解讀】[1]第一季度現(xiàn)金收入合計(jì)=年初的250+第一季度收入的2/3=250+750×2/3=750(萬(wàn)元)第一季度期末現(xiàn)金余額=15+750-746=19(萬(wàn)元)[2]第二季度現(xiàn)金收入合計(jì)=1800×2/3+750×1/3=1450(萬(wàn)元)[3]第二季度現(xiàn)金余缺=19+1450-2326=-857(萬(wàn)元)[4]假設(shè)第二季度為A,則:-857+A-A×2%>10,解得:A>884.69。因?yàn)锳必須是5萬(wàn)元的整數(shù)倍,所以A=885萬(wàn)元,即第二季度向銀行借款885萬(wàn)元。[5]第二季度支付借款利息=885×2%=17.70(萬(wàn)元)[6]第二季度期末現(xiàn)金余額=-857+885-17.7=1

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶(hù)所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫(kù)網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶(hù)上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶(hù)上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶(hù)因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評(píng)論

0/150

提交評(píng)論