中國為什么要買美國國債-為你揭開背后的謎團(tuán)

中國為什么要買美國國債為你揭開背后的謎團(tuán)！中國收購的美國國債有多少?截截止2013年11月，持有美債總額為1.3167萬億美元，仍為美國國債的最大海外持有國。中國的美國國債占有率是世界第一,超過了日本,約占中國外匯儲備總額的37%,等于中國GDP總額的約18%。中國持有這樣規(guī)模的美國國債這一舉措是給美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇做出了貢獻(xiàn)，也等于給全世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出的貢獻(xiàn),因?yàn)榈侥壳笆澜缃?jīng)濟(jì)的流通以美元為主流。我國外匯儲備為何這么多?外匯儲備又稱為外匯存底，指一國政府所持有的國際儲備資產(chǎn)中的外匯部分，形式上是一國政府保有的以外幣表示的債權(quán)，本質(zhì)上是對公民與企業(yè)財富的借貸。就中國的情況而言，它是政府依據(jù)強(qiáng)制結(jié)匯政策，從國內(nèi)市場上用等值的人民幣換來的外國貨幣，可以看作國家暫時代管的一筆賬面資產(chǎn)，是政府手里的一筆“不真實(shí)的國家財富”。我國實(shí)行的是“藏富于國”的分配模式：和西方國家的“藏富于民”不同，中國長期實(shí)行低分配、高積累的“藏富于國”體制，在計劃經(jīng)濟(jì)時代，一部分未分配利潤以福利性質(zhì)分流，但隨著市場化改革，住房、醫(yī)療等原本部分或全部由福利承擔(dān)的領(lǐng)域進(jìn)入商品領(lǐng)域，但原有的低分配、高積累模式卻未作根本調(diào)整，政府負(fù)擔(dān)減輕，開支卻未相應(yīng)增加，居民由于缺少了保障，不得不提高儲蓄率，這造成政府財力的提升。外匯制度使儲備暴漲：國家實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制和復(fù)雜的結(jié)匯、換匯制度，這不但使中國絕大部分外匯流量控制在政府手中，還能對相當(dāng)大部分非經(jīng)營性外匯流入實(shí)行有效控制。如果從絕對量來說，中國總體擁有的外匯總量并不十分驚人，但正因?yàn)橥鈪R管制，大多數(shù)外匯集中于國有，中國政府便很容易成為第一外匯儲備大國。雖然許多人士不斷呼吁進(jìn)行外匯體制改革，但顯然不可能一蹴而就，而只要這種分配、管制體系一日不變，中國的貨幣和外匯積累速度，就會隨著經(jīng)濟(jì)高增長率水漲船高。1993年，中國外匯儲備僅210億美元，到2008年底、2009年初，外匯儲備高達(dá)19500億美元。16年增長近93倍。1990年以來中國外資銳減、外貿(mào)形勢走入低谷、外匯儲備嚴(yán)重不足，1993年外匯儲備僅210億美元，而當(dāng)年的貿(mào)易逆差就達(dá)122億美元，外匯儲備不足以支持兩年的貿(mào)易逆差。在這種背景下，中國自1994年1月1日起開始施行“強(qiáng)制結(jié)售匯制度”，要求除國家規(guī)定的外匯賬戶可以保留以外，企業(yè)和個人手中的外匯都必須賣給外匯指定銀行，而外匯指定銀行也必須把高于額度之外的外匯在市場上賣出。而央行一般作為市場上的接盤者，買入外匯、積累外匯儲備。隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，在出口退稅等其他財政政策的作用下，中國貿(mào)易順差連年增長，出口創(chuàng)匯數(shù)額隨之激增。通過強(qiáng)制結(jié)售匯機(jī)制，外匯儲備也連年暴漲。同時，這種結(jié)售匯制度也帶來了國際熱錢的大量涌入。2003年以來，隨著熱錢的大量涌入，中國逐步加快了外匯管理體制改革的步伐。在這個過程中，企業(yè)的意愿結(jié)售匯部分，從最初的20%逐步提高至80%，直至完全實(shí)現(xiàn)自主;而個人無外匯持有限額的同時，也將個人購匯的額度從3000美元逐步提到2萬美元，并由逐筆審批過渡到年度總額管理。2007年8月14日，國家外匯管理局宣布，取消境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶限額，境內(nèi)機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身經(jīng)營需要，自行保留其經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入。至此，“強(qiáng)制結(jié)售匯”制度終結(jié)，過渡為“意愿結(jié)售匯”制度。但微調(diào)后的“結(jié)售匯”的主動權(quán)并不在政府手里，而是在外匯的擁有者手中。央行仍需要被動地不斷買入商業(yè)銀行賣出的外匯，導(dǎo)致外匯儲備不斷增長。1、自從1978年改革開放以后，中國出口的商品都是統(tǒng)一以美元來計價的，這樣導(dǎo)致了中國外匯儲備中有大量的美元，中國購買美國國債，是一種投資動機(jī)，畢竟國債是風(fēng)險比較小，，而且以國家的信譽(yù)做保證的，美國是超級大國，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，購買其國債風(fēng)險小，回報率也穩(wěn)定。2、美國是經(jīng)濟(jì)增長比較穩(wěn)定的國家，美元是世界通行的貨幣，中國購買其國債，股票等，是為了使中國外匯增值，也為了使外匯避免縮水。3、出于國家戰(zhàn)略利益考慮，中國有大量的美元和美元資產(chǎn)，美國不會輕視中國的"默默無聞"，中國這樣和美國扯上"關(guān)系"，捆綁在一起，在經(jīng)濟(jì)往來中，美國就不會那么傲慢。這也是改革開放的兩個目的之一:把自己富起來;不要被人小看，實(shí)際上就是追求一種平等或者平等對話權(quán)利。4、美元和美元資產(chǎn)，我們是絕不能全部拋售出去的，這樣會引起“多米諾骨牌”效應(yīng)——傷了別人，更傷自己。原因如下：(1)中國是發(fā)展中國家，最需要不是樹敵，而是更需要的世界的穩(wěn)定，尤其是周邊國家的穩(wěn)定，中國視美國是外交攻勢中的頭號對象，目的也就是穩(wěn)住美國，不要讓他再來一次冷戰(zhàn)，更不希望它干涉臺灣問題，更希望的是雙贏，因?yàn)檎驹趪业牧錾?，任何國家都不想做虧本生意，尤其是美國?2)中國如果大量拋售美元以及美元資產(chǎn)，根據(jù)價值規(guī)律，供求關(guān)系一定失衡，供過于求，我國擁有的美元也會貶值，辛辛苦苦賺來的人民的血汗錢，也會流失。(3)中國外匯的初衷是償還中國借貸國際金融機(jī)構(gòu)(如世界銀行，國際貨幣基金組織等)的短期及長期外債的，尤其是短期外債。為的是維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全，防范金融風(fēng)險。5、中國的外匯充足之后，由于面臨人民幣升值壓力，不再與美元掛鉤，也就是外貿(mào)不一定以美元支付，因?yàn)橐粐泿诺纳禃?dǎo)致另一國貨幣的貶值，所以中國人民銀行改用一籃子的貨幣支付，也就是允許外匯中不只有美元，還有英鎊、歐元、日元，甚至是韓元，這樣做也是為人民幣升值做準(zhǔn)備和規(guī)避外匯儲備中美元和美元資產(chǎn)貶值。6、中國會出售美元以及美元資產(chǎn)的，但外匯中美元以及美元資產(chǎn)規(guī)模龐大，目標(biāo)太大，容易引起美國的注意，為了緩和矛盾，中國會分規(guī)模，分步驟的出售美元以及美元資產(chǎn)，或者成立專門機(jī)構(gòu)在國際市場上專門對美元和美元資產(chǎn)進(jìn)行保值，增值交易。這樣做也是為了防范美元縮水。用我國的資產(chǎn)換美國國債合適嗎?中國的外匯儲備是人民銀行用(印刷的)人民幣買下來的，是中國央行的負(fù)債(而不是資產(chǎn))。購買美國債券是中國實(shí)行外匯儲備多元化的一個重要部分。“是否買、買多少，根據(jù)中國的需要，根據(jù)外匯安全、保值的要求”，而不是根據(jù)美國或世界別的國家的要求而定。自從新中國成立以來，外匯一直是由總理親自掌握的，大筆動用或調(diào)撥投資必須經(jīng)過政治局討論決議。那么為什么國家的實(shí)際動作頻頻逆“流”而動呢?其實(shí)，這里有難言之隱：這就是我國的外匯儲備是“鯨吞”來的。中國的外匯體制和日本，歐美國家不同。中國現(xiàn)行外匯制度決定了中國政府必須無限制地，被動地印刷人民幣紙鈔用以收購美元等外匯，以維持人民幣匯率的穩(wěn)定。結(jié)果就是，只要人民銀行的“柜臺”前出現(xiàn)了美元等外匯，人民銀行就發(fā)行人民幣加以收購。買入的美元等外匯則構(gòu)成了中國的外匯儲備。維持人民幣幣值和匯率的穩(wěn)定是中國外匯儲備的首要任務(wù)。而要擔(dān)當(dāng)這個首要任務(wù)，外匯儲備的形式就必須符合“安全性，流動性和保值性”這三個基本要求。安全性排第一，流動性排第二，保值或增值性排最后。這就決定了中國政府不能將大部分外匯儲備用于購買黃金，石油和礦產(chǎn)等實(shí)物。為什么不買美國的資源?中國的2萬億外匯儲備中的大多數(shù)不是屬于我們中國人自己的財產(chǎn)，一部分是屬于外國政府和外國老板的，屬于外國商人來華投資的款項(xiàng)，還有大家熟知的“熱錢”(國際游資)，當(dāng)然還有貿(mào)易順差，即使在貿(mào)易順差中，也并不是全部是我們中國人自己的，很一大部分屬于跨國企業(yè)的資產(chǎn)。為了維護(hù)中國國家信譽(yù)，為了維持正常的經(jīng)濟(jì)秩序，就必須滿足外商和內(nèi)商的經(jīng)常性兌換需求。這就決定了中國政府不能將大部分外匯儲備用于購買黃金，石油和礦產(chǎn)等實(shí)物。世界上的黃金，基本上都在各國的中央銀行手里，在市場上流通的并不多，大部分的黃金都在美國和英法手里，你想買也買不到!況且，黃金和貨幣目前已經(jīng)脫釣，不能代表貨幣總量，貨幣總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過黃金儲備量，一個國家的幣值穩(wěn)定于否，不再取決于黃金儲量，而是取決于國家信用!想購買美國的產(chǎn)品，想法很好，可是美國可以賣給我們的只有農(nóng)產(chǎn)品和波音飛機(jī)，這錢花不出去!所以，你要和美國做生意，賺美國人的錢，就必須買美國國債，這是沒有選擇的，因?yàn)槊涝鞘澜鐑湄泿?，換句話來說，就叫美元霸權(quán)!游戲規(guī)則是美國人定的，你要不就別玩!要不就等到你有能力，改變這個游戲規(guī)則!為什么不購買收益高的金融產(chǎn)品?有人建議中國將外匯投放在收益率更高的金融產(chǎn)品，或直接用于控股，以獲得更高回報;一些人進(jìn)而指出，與其把錢交給美國政府，讓他們?nèi)ス墒谐?，還不如自己去抄。這種想法本身并無問題，問題在于，中國在金融投資的海洋里，只是個不諳水性的“新兵”，近幾年的一系列失敗投資證明，在高風(fēng)險的市場里，中國的勝算并不大。國債是最穩(wěn)妥的投資，因?yàn)閲艺?quán)發(fā)生無序更迭的幾率很小。于是，剩下的選擇無非就是買哪個國家的國債。國債的可靠性歸根結(jié)底取決于發(fā)行國的綜合實(shí)力。現(xiàn)在還有哪個國家比美國強(qiáng)大嗎?我國為什么把美元儲備看的如此重要?我國需要一定的美元儲備，不敢把美元花出去!九八年亞洲金融危機(jī)，東南亞國家為什么抵抗不過對沖基金，就是因?yàn)樗麄兪掷锏拿涝獌涮?，如果你手里美元多，就可以放出美元，買回本幣，這樣就可以阻止本幣大幅下跌!如果你手里美元不夠，不足以吃進(jìn)對方拋售的本幣，那這個國家的本幣就得大幅貶值!而香港因?yàn)橛兄醒雵鴰斓拿涝獌涑渥悖圆艣]倒霉!

美國的這一手叫剪羊毛，就是買進(jìn)一個國家的貨幣和證券，然后誘使這個國家的貨幣快速升值，等到升值到一定程度，就會突然清空手里的存貨換回美元，隨之這個國家的貨幣就大幅貶值，幾十年的辛苦錢就這樣被美國拿走!中國手里的兩萬億，就是怕美國玩這手!所以，中國一方面不允許貨幣大幅升值，另一方面手里有這兩萬億可以玩對沖!美國這么多年用這種辦法把世界全收割了一遍，南美，日本，韓國，歐盟，最后只剩中國沒割了!(韓國也沒割著，當(dāng)初九八年也是這么玩韓國的，他們老百姓很愛國，把家里的金子全捐給Z府，抵抗對沖基金，也算是韓國可怕的地方)，由于以上兩種原因，沒割成!反而要聯(lián)合亞洲和歐洲國家要終結(jié)美元霸權(quán)，這下美國就慌了，他這么多年憑啥日子過得這么好，就是因?yàn)槊涝詸?quán)，可以剝削其他國家，一遍一遍得收割，坐享其成。9000千億美元的所有者不是中國政府，而是屬于出口企業(yè)，包括外資企業(yè)、國有企業(yè)、私企和一些投資中國市場的外國資本!打個比方來說，你是一個私企老板，你生產(chǎn)了產(chǎn)品出口，外國人付給你美元!但是美元你不能在國內(nèi)消費(fèi)啊，中行把你的美元兌換成人民幣發(fā)給你，如果中國進(jìn)來一塊錢美元，假如當(dāng)時的匯率是一比七，那中央銀行就印七塊錢人民幣給你!這樣才能保證貨幣總量的平衡!如果你以后要去交易，你把你手里的人民幣交給中行，中央銀行按照你提供的人民幣幣值，支付相應(yīng)的美元給國外公司!美元出去了，你所付給銀行的人民幣就停止在市場上流通!這么說你該明白了吧，中行手里的錢根本不屬于中國政府，只是中行代管而已，如果把這些錢隨意花出去，外幣賬戶所有者想動用外匯的錢從哪里來?僅僅就一條就夠解釋全部了：就是因?yàn)槠渌魏瓮鈪R儲備替代品，美國都可以操縱他的價格!唯獨(dú)美債，他不會對自己下手，因?yàn)檫@是美國的命根子!打個比方來說，你想用石油及其他資源類產(chǎn)品做為儲備方式，可原油交易市場和資源類交易市場都被美國所控制，他可以操縱價格!這就有一個現(xiàn)象，中國買什么?什么就貴!賣什么，什么就便宜!定價權(quán)在美國人手里!美國霸道不?!美國和債主們是什么關(guān)系?美國和債主們利益一致。盡管美國素有操縱美元匯率和濫發(fā)國債的傳統(tǒng)，但作為最大的經(jīng)濟(jì)體，美國政府不得不付出努力，確保美元和美國國債體系的大體穩(wěn)定，以維系龐大經(jīng)濟(jì)、金融機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)，在這方面，美國和包括中國在內(nèi)的“債主”們利益是一致的。

投入美國國債固然要冒外匯儲備縮水的風(fēng)險，但不至于如貝爾斯登債券持有者那樣血本無歸;借錢給美國政府固然要忍受“欠債大爺”的訛詐，但不至于如破產(chǎn)“大限”前的通用或克萊斯勒“債主”那樣，面臨要么把債券換成一堆廢紙般股票、要么干脆連廢紙都換不回的無情選擇題。我國不敢拋美國國債是嗎?中國不能拋售美債。中國一旦大幅拋出美債，勢必造成其它債主的恐慌，產(chǎn)生足以壓垮債券價格的連鎖反應(yīng)，最終吃虧最大的，一是“欠債人”美國，二是“大債主”中國;即使捂著不操作，美國政府依舊會根據(jù)自己的利益需要行事，該印鈔就印鈔，該增發(fā)便增發(fā)，中國仍無法掌控外匯儲備的安全。即使真能拋掉全部美債，但在目前的國際外匯體制下，中國勢必?zé)o法改變外匯儲備以美元為主的現(xiàn)實(shí)，結(jié)果只能是既做不成債主，又保不住財富。盡管持有美債絕非好的選擇，但在目前情勢下，卻的確是“最不壞的選擇”。

中美就這樣捆綁在一起了?中美經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)是牢牢捆綁在一起了。中國固然是美國的第一大“債主”，美國同樣是“中國制造”的第一大買主。2008年，中國出口總額達(dá)14285.5億美元，其中對美出口2523億美元，占當(dāng)年中國出口總值的17.7%，而2007年這一數(shù)值約為21%。從這個層面上來講，確保美國的金融體系不至于陷入崩潰，同樣符合中國的戰(zhàn)略利益。從長遠(yuǎn)來看，如果美元一家獨(dú)大的局面被打破，人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換，中國的外幣資產(chǎn)將不會像今天那樣以美債為絕對大頭。但在現(xiàn)有的國際經(jīng)濟(jì)格局下，擁有近2萬億美元外匯儲