IMF-COVID-19大流行中工資對消費者價格的傳導(dǎo)：來自美國部門數(shù)據(jù)的證據(jù)（英譯中）

貨幣基金組織工作文件描述了作者正在進行的研究，并發(fā)表了這些論文，以引起評論并鼓勵辯論。2023貨幣基金組織工作文件描述了作者正在進行的研究，并發(fā)表了這些論文，以引起評論并鼓勵辯論。基金組織工作文件中表達的觀摘要：我們使用一種新穎的數(shù)據(jù)集研究了勞動力成本對價格的傳遞，該聯(lián)系起來。在COVID-19大流行恢復(fù)期間，傳遞升對商品通脹的貢獻至少為0.8個百分點，在2021年和20發(fā)現(xiàn)，傳遞的增加反映了商品部門需求的增加以及企業(yè)難以吸收服務(wù)業(yè)的高工資增長。31Introduction增長導(dǎo)致許多經(jīng)濟學(xué)家重新審視現(xiàn)有的經(jīng)濟模型，并引發(fā)了對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的擔(dān)憂。隨著2022年通脹壓力從商品轉(zhuǎn)向更勞動密集型的服務(wù)業(yè)，勞動力市場的發(fā)展變得極其重要。了解這些飆升背后的驅(qū)動因素以及各部門工資和價格之間潛在的不同關(guān)系是抑制通脹的關(guān)鍵24通貨膨脹率工資增長通貨膨脹率工資增長?10202020102020Year 平均中位數(shù) 10百分位數(shù) 平均值90百分位數(shù)十年840201020202010 平均中位數(shù) 10百分位數(shù) 平均值90百分位數(shù)十年Note:這些數(shù)字繪制了PCE行業(yè)價格增長的平均值，中位數(shù)，第10百分位數(shù)，第90百分位數(shù)和十年平均值（面板a）和CES行業(yè)的工資增長（面板b）。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率表示。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。4Forsomesectors,theinstance,thewagedataintheCurrentEmploymecanbemappedtothePCEpricedatafor“purchained”兩者的CES中的工資數(shù)據(jù)可以潛在地映射到用于“機動車輛零件和附件”的PCE價格數(shù)據(jù)?！白鳛榱硪粋€例子5我們構(gòu)建了2010年至2023年P(guān)CE價格指數(shù)中68個產(chǎn)出部門的季度面板。我們通過研究最終商品價格對工資增長的反應(yīng)來估計從工資通脹到價格通脹的傳遞。我們將COVID-19大流行之前的歷史時期的這種反應(yīng)與COVID-19大流行恢復(fù)期間的反6782數(shù)據(jù)源9pendixA.2.1行業(yè)級數(shù)據(jù)quarterlylevelbytakethe產(chǎn)品價格（我們稱之為投入價格勞工統(tǒng)計局1981-2023年c).8。為了衡量進口生產(chǎn)95投入產(chǎn)出矩陣中的大多數(shù)投入行業(yè)都是在四位級別定義的，只有兩個在兩位級別定義（建筑業(yè)和批發(fā)貿(mào)易7按詳細行業(yè)劃分的年度勞動生產(chǎn)率和成本數(shù)據(jù)8一個行業(yè)的投入價格i是所有行業(yè)生產(chǎn)者價格的加權(quán)平均值(行業(yè)除外i)為行業(yè)提供投入i，其中權(quán)重是成本fromthe2012input-outputtablefromtheBEA(BureauofEcomayreflects人工成本intheproductionprocess,theexclusionofindustryi不包括對行業(yè)的直接人工成本102.2部門數(shù)據(jù)3部門工資3.1構(gòu)建部門工資10InthematrixprovidedbytheBLS,inputindusandindustrysectorand153final11），首先，我們計算每個輸入行業(yè)的勞動力成本。CES勞動力成本數(shù)據(jù)使用NAICS代碼11在多個NAICS代碼與單個輸入行業(yè)匹配的情況下，勞動力成本是按就業(yè)加權(quán)的平均工資。在單個NAICS12其次，我們計算每個產(chǎn)出部門的有效勞動力成本。這等于產(chǎn)出部門的投入行業(yè)的平均勞動力成本，其中每個行業(yè)都由其在投入產(chǎn)出表中的值加權(quán)（圖2）。我們保留所有投3.2工資增長和通貨膨脹的趨勢作為二次產(chǎn)出，使得投入的商品和服務(wù)與投入的產(chǎn)業(yè)是等價的。例如，“食品服務(wù)和飲水場所”產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的商 自有非農(nóng)住房租賃。“三個產(chǎn)出部門的投入價格和進口價格缺失:“教育書籍”、“租戶占用非農(nóng)住房租賃”19901990200020102020工資增長工資增長工資增長工資增長0.080.040.0019901990200020102020Year0.080.040.00Year 平均中位數(shù) 10百分位數(shù) 平均值90百分位數(shù)十年 平均中位數(shù) 10百分位數(shù) 平均值90百分位數(shù)十年Note:這些數(shù)字繪制了商品部門（面板a）和服務(wù)部門（面板b）的工資增長的平均值，中位數(shù)，第10百分位數(shù)，第90百分位數(shù)和十年平均值。工資增長是工資的四個季度對數(shù)變化，并且是季度頻率。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。行的復(fù)蘇中，一些商品和服務(wù)部門的通脹較低，主要是在教育、醫(yī)療保健、保險、電信"工資增長，2020-2023年工資增長工資增長，2020-2023年工資增長，2020-2023年價格增長，2020-2023年0.1250.1000.0750.0500.02550.100.05工資增長，1990-2019年平均工資增長，1990-2019年最高服務(wù)商品服務(wù)商品價格增長，2020-2023年0.10.0?0.1?0.1?0.10.00.1價格增長，1990-2019年平均服務(wù)商品0.00.20.40.00.20.4價格增長，1990-2019年最高服務(wù)商品Note:這些數(shù)字繪制了工資(面板a和b)和價格(面板c和d)的增長。橫軸是1990-2019年期間的平均增長(面板a和c)或最大增長(面板b和d)?？v軸是2020-2023年期間的平均增長。價格和工資增長分別是按季度頻率計算的PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。0.000.000.030.060.09價格增長價格增長價格增長價格增長平均值）0.3?0.1?0.3?0.10.0?0.10.00.10.2工資增長0.250.00?0.25工資增長 1990?20192020?2023 線性擬合，1990-2019線性擬合，1990-2023 1990?20192020?2023 線性擬合，1990-2019線性擬合，1990-20230.120.080.040.00?0.04?0.08工資增長,（2020?23平均值）?（1990?2019平均值）Note:面板a和b繪制了商品部門（面板a）和服務(wù)部門（面板b）的工資（橫軸）和價格（縱軸）的增長圖。面板c繪制了1990-2019年平均值與2020-2023年平均值之間的工資增長（橫軸）和價格增長（縱軸)的差異。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率表示。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。4從勞動力成本到價格的傳遞4.1地方預(yù)測,但也包括進口價格和投入價格通脹作為控制。具體來說，我們估計每個季度的88ΣΣΔln(pi,t+h)=α+βhΔln(wit)+δjΔln(pi,t-j)+j=1+γXit+ξi+ρt+εitζjΔln(wi,t-)j=120anduseDriscoll-Kraaystandarderrolagoftwoquarterstoaccountforcross-sectionaestimateequation1separatelyforgoodsa0.20.0?0.2?0.4?0.2Note:這些數(shù)字繪制了不同季度范圍內(nèi)工資增長與價格增長的估計傳遞。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率表示?；疑z帶代表90%的置信區(qū)間。估算方法:具有八個價格增長滯后，八個工資增長滯后，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率，進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制的本地預(yù)測規(guī)范（公式1）。每個觀察值由每個部門在名義PCE中的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是帶寬為兩個季度的Driscoll-Kraay標準誤差。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。4.2內(nèi)生性和因果關(guān)系fourestimatesinthecontextofcausality.AppendixB.5presentstheresultsableswithalagofonequartertoidentifytheirstructuralVARmodel.Wetesttexisterativelybyestimatingtheimpulseresponseofwagetoinflationatthemetropolitan-levelanddonotfoundthatwageresponseto4.3部門勞工股份23SeeBarattierietal.(2014)forrecentevidence.Wagecontractsaretypicallyconnectedat 25Intheotherhand,Heiseetal.(2021)findthatjob-to-jobtransitionratesareaweakinstrumentforwagegrowthintheirsetting.Whiletheinstrumentisstrongedforservice我們認為這是由于他們選擇了樣本期（在COVID-19大流行之前因為當(dāng)限制在COVID-19大流行之前22ΣΣΔln(pit)=α+β它取決于ln(wit)+δjΔln(pi,t-j)+ψjλi,t-j·Δln(wi,t-)j=1j=1(2)+γXit+ξi+ρt+εi,t力份額，格和投入價格的四個季度對數(shù)變化)，ξi是一個部門固定效應(yīng)，并且ρtisaquarterfixedeffect.Weweightthe26從經(jīng)驗上看，勞動力份額的趨勢既可以是結(jié)構(gòu)性的，也可以力份額一直在下降。結(jié)構(gòu)性趨勢包括全球一體化、技術(shù)進步和投資品價格(Daoetal.2017,Elsbyetal.2013,KarabarbounisandNeiman2013).Duringeconomicdownturs,totalsectoralworkers'earnings,leadingtoahigherlaborshare(ShaoandSilos2014,Young2004).it20(1)Δ工資0.117***取決于生產(chǎn)率Δ進口價格N10021002Note:該表提供了價格增長對工資增長（第1欄和第3欄）以及與部門勞動力份額相互作用的工資增長（第2欄和第4欄）的同期脈沖響應(yīng)的估計。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率計算。估算方法:與工資增長或同期工資增長與勞動力份額之間的相互作用，價格增長的兩個滯后，工資增長的兩個滯后或勞動力份額與工資增長之間的相互作用，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)，以及四個季度的生產(chǎn)率，進口價格和投入價格的對數(shù)變化作為控制。樣本期僅限于2020年之前的年份。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。5在COVID-19泛疫情恢復(fù)中，直通是否不同？21在此期間，工資增長對價格增長的影響有所增加。雖然在COVID-19大流行之前的十年中，商品和服務(wù)部門的傳遞水平?jīng)]有表現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性突破，但我們發(fā)現(xiàn)，在5.1直通的歷史穩(wěn)定性從視覺上看，沒有證據(jù)表明在導(dǎo)致COVID-19大流行恢復(fù)之前的幾年中出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)5.2COVID-19大流行恢復(fù)中的傳遞222014201620182014201620182020200.10.0?0.1Note:這些數(shù)字描繪了八個季度內(nèi)價格增長對工資增長的最大脈沖響應(yīng)。橫軸代表用于估算的五年期間的最后一年。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并且是季度頻率。灰色帶狀代表90％的置信區(qū)間。估算方法:本地預(yù)測規(guī)范（公式1價格增長的八個滯后，工資增長的八個滯后，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率，進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制。每個觀察值由每個部門在名義PCE中的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是帶寬為兩個季度的Driscoll-Kraay標準誤差。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。Δln(pit)=α+β1Δln(wit)+β2Δln(wit)It++γXit+ξi+ρt+εi,t222ΣΣΣδjΔln(pi,t-j)+j=1δjΔln(pi,t-j)+j=1ξi是一個部門固定效應(yīng)，并且ρt是一個季度固定效應(yīng)。我們根據(jù)一個行業(yè)在名義消費總支出中的份額對回歸進行加權(quán)，并使用Driscoll-Kraay標準誤差，滯后兩個季度。我們按季度依次納入了COVID-19大流行恢復(fù)的數(shù)據(jù)，以檢查在恢復(fù)過程中傳遞的演變。Weagainfinddifferentialtrendsacrosssectors(Figure8).比6為什么COVID-19大流行恢復(fù)的直通增加？0.50.0?0.52021q12021q32022q12022q32023q12021q12021q32022q12022q32023q1Note:這些數(shù)字繪制了價格增長對工資增長與后COVID指標變量相互作用的同期脈沖響應(yīng)。橫軸表示用于估計的數(shù)據(jù)的最后四分之一。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率表示。垂直黑線代表90%置信區(qū)間。.估算方法:具有價格增長的兩個滯后，工資增長的兩個滯后，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率，進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制的同時傳遞規(guī)范（公式3）。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。6.1高工資增長20182019202020212018201920202021預(yù)測的價格增長預(yù)測的價格增長4321預(yù)測的價格增長預(yù)測的價格增長4321預(yù)測的價格增長5.02.50.020182019202020212018201920202021四分之一 PCE價格上漲 前-COVID 四分之一預(yù)測的價格增長5.02.50.0四分之一PCE價格上漲前-COVID通過系數(shù)后-COVID通過系數(shù)64220182019202020212022四分之一前-COVID通過系數(shù)后-COVID通過系數(shù)PCE價格上漲前-COVID通過系數(shù)后-COVID通過系數(shù)Note:這些數(shù)字描繪了靜態(tài)反事實（面板a，c）和動態(tài)反事實（面板b，d）的商品和服務(wù)部門的預(yù)期價格增長。在靜態(tài)反事實中，預(yù)測的價格增長是基于過去的實際價格增長值。在動態(tài)反事實中，預(yù)測的價格增長是基于預(yù)測的過去價格增長值。在每個圖中，藍線使用COVID傳遞前的估計值（等于。β1在公式(3)中，紅線使用后COVID傳遞估計值(等于β1+β2在公式（3）中。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率計算。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。前COVID(1)Δ工資取決于工資·高取決于工資÷工資·后COVID取決于生產(chǎn)率Δ進口價格N1002Note:價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化,以季度頻率計算。估算方法:工資增長與COVID后指標變量(第3列和第4列)相互作用的同時傳遞規(guī)范(公式3)、價格增長的兩個滯后、工資增長的兩個滯后、部門固定效應(yīng)、時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率、進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。6.2供給沖擊％（notinservicessector.InAppendix。前COVID(1)Δ工資0.117***÷工資·后COVID△工資·△進口價格取決于生產(chǎn)率Δ進口價格N1002Note:Thetablepresentsestimatesoftheaccurrentimpulsiveresponseofpriceinfluencetotheinteractionofwageinformandinputpricegrowth.Priceandwagegrowtharethefour-quarterlogchangesinthePCEpriceindexandwage,respectivelyandataquarityfrequency.估算方法:與工資通脹和COVID后指標變量(第3列和第4列)之間的相互作用、價格增長的兩個滯后、工資增長的兩個滯后、部門固定效應(yīng)、時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率、進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。6.3商品部門需求增加在COVID-19泛疫情最初幾個月的經(jīng)濟停擺期間，需求向商品消費發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變20122012201420162018202020225.55.04.54.03.52022Year20454040353530?1042.540.037.535.032.5Year 商品消費總量，萬億鏈接2012美元（lhs）商品消費占總消費的份 額，百分比（rhs） 商品部門通脹，3個月年化(lhs) 商品消費占總消費的份額，百分比(rhs)?10Year 商品部門通脹，3個月年化(lhs)商品部門工資增長，3個 月年化(rhs)50Note:這些數(shù)字描繪了商品總消費，商品消費在總消費中的份額，商品部門工資增長（3個月變化，年化）和商品部門PCE價格上漲（3個月變化，年化）。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。35我們將部門商品消費與部門支出在總支出中所占的份額進行代理，因為部門支出水平可以是工資增長的內(nèi)），7Conclusion 37部門超額需求和通貨膨脹的簡單散點圖確實顯示出負相關(guān)性（可根據(jù)要求提供結(jié)果）。)(1)Δ工資÷工資·后COVID取決于生產(chǎn)率Δ進口價格N1002Note:Thetablepresentsestimatesoftheaccurrentimpulseresponseofpriceinfluencetotheinteractionofwageinflationwiththedemandgap.Priceandwagegrowtharethefour-quarterlogchangesinthePCEpriceindexandwages,respectively,andataquarityfrequency.估算方法:工資通脹與COVID后指標變量(第2列)、需求缺口、價格增長的兩個滯后、工資增長的兩個滯后、部門固定效應(yīng)、時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率、進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制因素之間的相互作用的同時傳遞規(guī)范(公式3)。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。參考文獻gov/iTable/?reqid=19&step=2&isuri=1&categories=survey（2023。經(jīng)濟分析局(2012)，“投入產(chǎn)出賬戶數(shù)據(jù)”。https://www.bea.gov/industry/input-output-accounts-data（2022年10月26日訪問）。勞工統(tǒng)計局（1981-2023年）c)，“生產(chǎn)者價格指數(shù)(ppi)”。勞工統(tǒng)計局（1988-2023年）b)，“當(dāng)前就業(yè)統(tǒng)計”。http//download.bls.gov/pub/time.series/ce/（2023年7月19日訪問）。。號29785.號30240.Elsby，Michael，BartHobijin和AysefulSahin（2013“美國勞動力份額的下降”19.Moscarini，Giuseppe和FabienPostel-Vinay(2017)，“就業(yè)對就業(yè)重新分配和失業(yè)的1在線附錄COVID-19大流行中工資對消費者價格的傳導(dǎo)：來自美國部門數(shù)據(jù)的證據(jù)Contents2B5B.15B.28B.311B.416B.5202A數(shù)據(jù)附錄3居民消費價格指數(shù)(CPI):我們使用23個大都市地區(qū)的所有城市消費者的消費物價指4 ））196019601980200020205B附加表格和數(shù)字B.1通貨膨脹和工資增長趨勢4Year-PCE通貨膨脹工資通貨膨脹Note:該圖繪制了工資增長和價格增長的時間序列。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的12個月對數(shù)變化，并按月頻率計算。價格增長使用PCE價格指數(shù)。工資增長使用CES數(shù)據(jù)庫中生產(chǎn)和非監(jiān)督員工的小時收入。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。6Note:該表顯示了1990年至2020年間平均工資增長最低10個和最高10個的產(chǎn)出部門。工資增長是工資的四個季度對數(shù)變化，按季度頻率計算。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。7Note:該表顯示了2021年至2023年間平均工資增長最低10個和最高10個的產(chǎn)出部門。工資增長是工資的四個季度對數(shù)變化，按季度頻率計算。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。2020201520102020201020152020201520102020201020158B.2不包括對投入和進口價格的控制0.10.0?0.1202020Year0.100.050.00?0.05Year 輸入價格通脹進口價格通脹Note:這些數(shù)字繪制了產(chǎn)出部門的平均價格增長和投入價格（面板A）和進口價格（面板B）增長的時間序列。價格增長是四個季度的對數(shù)變化，并且是季度頻率。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。0.10.0?0.1202020Year0.100.050.00?0.05Year 工資通貨膨脹輸入價格通貨膨脹 工資通貨膨脹進口價格通貨膨脹Note:這些數(shù)字繪制了產(chǎn)出部門的平均工資增長和投入價格（面板A）和進口價格（面板B）增長的時間序列。工資增長和價格增長是四個季度的對數(shù)變化，并且是季度頻率。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。90.20.0?0.20.0?0.1Note:這些數(shù)字繪制了不同季度范圍內(nèi)工資增長與價格增長的估計傳遞。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率表示?；疑z帶代表90%的置信區(qū)間。估算方法:以價格增長的八個滯后、工資增長的八個滯后、部門固定效應(yīng)、時間固定效應(yīng)和生產(chǎn)率的四個季度對數(shù)變化為對照的本地預(yù)測規(guī)范（公式1）。每個觀察值都由每個部門在名義PCE中的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是帶寬為兩個季度的Driscoll-Kraay標準誤差。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。0.0?0.2?0.4000.0?0.1Note:這些數(shù)字繪制了不同季度范圍內(nèi)工資增長與價格增長的估計傳遞。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率表示?；疑z帶代表90%的置信區(qū)間。估算方法:以價格增長的八個滯后，工資增長的八個滯后，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)和生產(chǎn)率的四個季度對數(shù)變化為控制的局部預(yù)測規(guī)范（公式1）。樣本期僅限于2010-2023年。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差,帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。100.80.500.60.80.5050.20.000.0無勞動份額（3）)（4）Δ工資取決于生產(chǎn)率N12221222Note:該表提供了價格增長對工資增長（第1欄和第3欄）以及與部門勞動力份額相互作用的工資增長（第2欄和第4欄）的同期脈沖響應(yīng)的估計。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率計算。估算方法:與工資增長或同期工資增長與勞動力份額之間的相互作用，價格增長的兩個滯后，工資增長的兩個滯后或勞動力份額與工資增長之間的相互作用，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)和四個季度的生產(chǎn)率變化作為控制。樣本期僅限于2020年之前的年份。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差,帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。Note:這些數(shù)字描繪了八個季度內(nèi)價格增長對工資增長的最大脈沖響應(yīng)。橫軸代表用于估計的十年期間的最后一年。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并且是季度頻率?；疑珟畲?0%置信區(qū)間。估算方法:以價格增長的八個滯后、工資增長的八個滯后、部門固定效應(yīng)、時間固定效應(yīng)和生產(chǎn)率的四個季度對數(shù)變化為對照的本地預(yù)測規(guī)范（公式1）。每個觀察值都由每個部門在名義PCE中的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是帶寬為兩個季度的Driscoll-Kraay標準誤差。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。11B.3非住房服務(wù)的結(jié)果?0.0Note:這些數(shù)字繪制了不同季度范圍內(nèi)工資增長與價格增長的估計傳遞。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率表示。灰色絲帶代表90%的置信區(qū)間。估算方法:具有八個價格增長滯后，八個工資增長滯后，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率，進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制的本地預(yù)測規(guī)范（公式1）。每個觀察值由每個部門在名義PCE中的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是帶寬為兩個季度的Driscoll-Kraay標準誤差。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。0.10.00.10.0Note:這些數(shù)字描繪了八個季度內(nèi)價格增長對工資增長的最大脈沖響應(yīng)。橫軸代表用于估算的五年期間的最后一年。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并且是季度頻率?；疑珟畲?0％的置信區(qū)間。估算方法:本地預(yù)測規(guī)范（公式1價格增長的八個滯后，工資增長的八個滯后，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率，進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制。每個觀察值由每個部門在名義PCE中的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是帶寬為兩個季度的Driscoll-Kraay標準誤差。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。12(1)Δ工資取決于生產(chǎn)率Δ進口價格NNote:該表提供了價格增長對工資增長（第1列和第2列）以及與部門勞動力份額相互作用的工資增長（第3列和第4列）的同期脈沖響應(yīng)的估計。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率計算。估算方法:與工資增長或同期工資增長與勞動力份額之間的相互作用，價格增長的兩個滯后，工資增長的兩個滯后或勞動力份額與工資增長之間的相互作用，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)，以及四個季度的生產(chǎn)率，進口價格和投入價格的對數(shù)變化作為控制。樣本期僅限于2020年之前的年份。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。2021q12021q32022q12022q32023q12021q12021q32022q12022q32023q1Note:這些數(shù)字繪制了價格增長對工資增長與后COVID指標變量相互作用的同期脈沖響應(yīng)。橫軸表示用于估計的數(shù)據(jù)的最后四分之一。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率表示。垂直黑線代表90%置信區(qū)間。.估算方法:具有價格增長的兩個滯后，工資增長的兩個滯后，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率，進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制的同時傳遞規(guī)范（公式3）。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。(1)(2)Δ工資取決于工資·高取決于工資÷工資·后COVID取決于生產(chǎn)率Δ進口價格NNote:價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化,以季度頻率計算。估算方法:工資增長與COVID后指標變量(第3列和第4列)相互作用的同時傳遞規(guī)范(公式3)、價格增長的兩個滯后、工資增長的兩個滯后、部門固定效應(yīng)、時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率、進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。(1)Δ工資÷工資·后COVID取決于工資·高取決于工資取決于工資·取決于投入價格取決于生產(chǎn)率NNote:Thetablepresentsestimatesoftheaccurrentimpulsiveresponseofpriceinfluencetotheinteractionofwageinformandinputpricegrowth.Priceandwagegrowtharethefour-quarterlogchangesinthePCEpriceindexandwage,respectivelyandataquarityfrequency.估算方法:與工資通脹和COVID后指標變量(第3列和第4列)之間的相互作用、價格增長的兩個滯后、工資增長的兩個滯后、部門固定效應(yīng)、時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率、進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。B.4其他結(jié)果(1)Δ工資取決于生產(chǎn)率Δ進口價格N12021202Note:該表提供了價格增長對工資增長（第1欄和第3欄）以及與部門勞動力份額相互作用的工資增長（第2欄和第4欄）的同期脈沖響應(yīng)的估計。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率計算。估算方法:與工資增長或同期工資增長與勞動力份額之間的相互作用，價格增長的八個滯后，工資增長的八個滯后或勞動力份額與工資增長之間的相互作用，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)，以及四個季度的生產(chǎn)率，進口價格和投入價格的對數(shù)變化作為控制。樣本期僅限于2020年之前的年份。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。00.50.0?0.5Note:這些數(shù)字描繪了在不同季度范圍內(nèi)與勞動力份額相互作用的工資通脹與價格通脹的估計傳遞。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并且是季度頻率?；疑珟畲?0%置信區(qū)間。估算方法:局部預(yù)測規(guī)范（公式2具有兩個價格上漲滯后，兩個勞動力份額和工資上漲之間相互作用的滯后，部門固定效應(yīng)，時間固定效應(yīng)以及四個季度的生產(chǎn)率，進口價格和投入價格變化作為控制。樣本期僅限于2020年之前的年份。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。642201520202015 工資通貨膨脹空缺與失業(yè)比率Note:該圖繪制了各個部門的平均工資增長和平均空缺與失業(yè)率的時間序列。工資增長是四個季度的對數(shù)變化，并且是季度頻率。資料來源:BLS、BEA和作者的計算。前COVID(1)Δ工資÷工資·后COVID取決于生產(chǎn)率Δ進口價格NNote:該表提供了價格通貨膨脹對工資通貨膨脹與高空缺失業(yè)率指標相互作用的同期脈沖響應(yīng)的估計。高空缺失業(yè)率被定義為空缺失業(yè)率高于第75百分位數(shù)的部門年。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并按季度頻率計算。.估算方法:工資增長與COVID后指標變量(第3列和第4列)相互作用的同時傳遞規(guī)范(公式3)、價格增長的兩個滯后、工資增長的兩個滯后、部門固定效應(yīng)、時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率、進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是Driscoll-Kraay標準誤差，帶寬為兩個季度。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。Δ工資÷工資·后COVIDΔ進口價格÷進口價格·postCOVID÷輸入價格·后COVID△工資·△進口價格取決于工資·取決于進口價格·后COVID取決于工資·取決于投入價格取決于工資·取決于投入價格·后COVID取決于生產(chǎn)率NNote:該表提供了價格通脹對工資通脹與進口和投入價格增長相互作用的同期脈沖響應(yīng)的估計。價格和工資增長分別是PCE價格指數(shù)和工資的四個季度對數(shù)變化，并以季度頻率進行。樣本周期限于2010-2021Q3。估算方法:與COVID后指標變量的工資通脹之間的相互作用，進口或投入價格增長與COVID后指標變量之間的相互作用，工資通脹與進口或投入價格增長和后COVID指標變量(第2列和第4列)之間的相互作用、價格增長的兩個滯后、工資增長的兩個滯后、部門固定效應(yīng)、時間固定效應(yīng)以及生產(chǎn)率、進口價格和投入價格的四個季度對數(shù)變化作為控制。每個觀測值由標稱PCE中每個扇區(qū)的權(quán)重加權(quán)。標準誤差是帶寬為兩個季度的Driscoll-Kraay標準誤差。.資料來源:BLS、BEA和作者的計算。20B.5傳遞系數(shù)的解釋B.5.1價格傳遞給工資為了估計大都市地區(qū)工資通脹對價格通脹的脈沖響應(yīng)，我們估計每個