學生作業(yè)-吉利收購沃爾沃案例分析

吉利收購沃爾沃組員：袁建200711512121李梅何昱杉胡慧娟字鳳媛

吉利收購沃爾沃

一、案例簡介2021年3月28日，歷時一年的“熱戀〞，13歲的“年輕小伙〞吉利正式迎娶86歲的“北歐貴婦〞沃爾沃轎車。18億

吉利汽車以18億美元的價格獲得沃爾沃轎車公司100%的股權以及相關資產(包括知識產權)。

吉利上演了一出中國車企“蛇吞象〞的完美大戲。二、吉利簡介1、根本情況浙江吉利控股集團是中國汽車行業(yè)十強企業(yè)，，1997年進入轎車領域。總值超過200億元，連續(xù)七年進入中國企業(yè)500強,連續(xù)五年進入中國汽車行業(yè)十強。首批國家“創(chuàng)新型企業(yè)〞和首批“國家汽車整車出口基地企業(yè)〞，是“中國汽車工業(yè)50年開展速度最快、成長最好〞的企業(yè)。

集團總部設在杭州，在浙江臨海、寧波、路橋和上海、蘭州、湘潭、濟南等地建有汽車整車和動力總成制造基地。2、產業(yè)結構

〔1〕吉利集團整車制造產業(yè)〔2〕零部件產業(yè)〔3〕吉利集團教育產業(yè)3、李書?！霸炖习傩召I得起的好車！〞“轎車是什么？不就是四個輪子，兩張沙發(fā)，一個鐵殼嗎！〞“要像賣白菜一樣賣汽車！〞“我們一定要讓吉利轎車走遍全世界，而不是讓外國車走遍全中國！〞三、收購動因〔一〕內部原因1、吉利開展戰(zhàn)略

〔1〕戰(zhàn)略細想：

“總體跟隨、局部超越、重點突破、招賢納士、合縱連橫、全面領先〞

〔2〕“十一五〞開展規(guī)劃吉利汽車將擁有以左、右舵兼顧，滿足各國法規(guī)和消費者習慣的15個系列42款整車→擁有滿足國內外法規(guī)要求的汽、柴油兼顧的8個系列發(fā)動機、7個系列MT手、自動變速器、3款ECVT無級變速器→開展混合動力轎車研發(fā)和吉利方程式賽車工程→在海外建成十五個生產基地，實現三分之二外銷的目標。使吉利汽車成為國際上有競爭力的品牌。2、自身實力〔1〕吉利“人才〞

①李書福嗜“才〞如命。②不僅僅是注重“引才〞，李書福更注重“育才〞。③吉利旗下英才云集，身懷絕技的專業(yè)人才多達900余人?！?〕吉利“技術〞如今，吉利已經形成豪情、美日、優(yōu)利歐、SRV、吉利金剛、遠景等9大系列30多個品種的產品譜，擁有1.0L到1.8L的8大系列發(fā)動機和JLS160、Z110等8大系列變速器。

3、經驗

最近幾年，吉利成功進行了一系列國際化運作，在資本運營方面取得了一定經驗。如與英國錳銅公司合資重組，在上海生產英國老爺出租車。在香港成功借殼上市。金融危機爆發(fā)后，吉利汽車成功收購了位于澳大利亞全球排名第二的自動變速器生產商，為吉利進行海外國際化運作提供了實戰(zhàn)參考。4、吉利目標李書福：

“我們一定要讓吉利轎車走遍全世界，而不是讓外國車走遍全中國！〞〔二〕外部原因1、全球經濟危機的背景下中國企業(yè)跨國并購的機遇〔1〕危機中并購目標企業(yè)和資源價格大幅降低〔2〕危機中經營困境的高端企業(yè)為中國企業(yè)提供進人通道〔3〕我國充裕的外匯儲藏為跨國兼并提供資金根底2、政府對吉利的支持

2021年12月，商務部新聞發(fā)言人姚堅表示，商務部支持吉利收購沃爾沃。這說明，吉利收購沃爾沃從一開始就受到中國政府的支持，甚至是授意。從某種程度上說，吉利收購沃爾沃，絕不僅僅是一個簡單的企業(yè)并購，而將對中國整個汽車工業(yè)產生深遠的影響。四、目標對象1、英國羅孚汽車2002年，李書福一度謀劃著要收購英國羅孚汽車，但因缺乏經驗，又“不懂規(guī)矩〞，最終慢了一步，輸給了南京汽車公司。2、Smart2006年，李書福盯上了奔馳汽車的時尚車型Smart，但對方根本看不上吉利集團，一上來就提出了讓他難以接受的苛刻條件，所以不難想象結局。3、沃爾沃——李書福八年追夢拿下沃爾沃2002年，拿到汽車生產許可證不久的李書福，就在吉利集團的一個內部會議上對員工們宣布：“我們要收購世界名牌沃爾沃！〞

全球知名汽車品牌多的是，李書福為何“獨愛〞沃爾沃呢？這是因為，在他看來，沃爾沃幾乎能滿足他對汽車品牌的所有要求：

首先，他需要用沃爾沃這個有著80多年歷史的國際名牌，使自己走上高端路線。其次，李書福一直想成為中國汽車界倡導“節(jié)能、環(huán)保、平安車〞理念的帶頭人，而沃爾沃正是以節(jié)能、環(huán)保和平安性聞名全球的。

再次，1999年，美國福特公司收購沃爾沃轎車公司，用盡千方百計，也沒能扭轉其連年虧損的局面。2021年，遭受金融風暴重創(chuàng)的福特公司，已經被它拖累得不堪重負。這對李書福來說，無疑是低價收購的好時機。五、準備1、八年前就開始準備

李書福表示，“八年前，我已開始籌劃收購沃爾沃，無論在資金、技術、談判隊伍搭建上均做好充分準備。〞此前吉利集團重組英國錳銅公司、并購澳大利亞自動變速器公司DSI均是練兵。2、授意收購意向

2007年，福特公司已深陷財政困境，虧損額高達126億美元，為此不得不甩掉捷豹、陸虎等知名品牌，但即便如此，它仍然舍不得出售沃爾沃。因此，李書福只能遺憾地離開。3、游說福特首席財務

他曾連續(xù)兩年跑到美國底特律參加車展，目的就是找機會和福特公司的首席財務官喝杯咖啡，“聊聊沃爾沃〞。4、取得國家發(fā)改委批準

2021年2月，

吉利汽車獲得中國發(fā)改委的批準研究此項收購交易，并獲得了中國進出口銀行的融資支持許諾。5、挖角人才，搭建收購團隊為了說服福特公司，李書福決定組建一支專業(yè)的談判隊伍。他通過一家英國公司，找到了全球頂尖的律師事務所富爾德、會計師事務所德勤、著名汽車咨詢公司羅蘭貝格和著名企業(yè)并購公關公司博然思維，組建了一個200多人的談判團隊。李書福還“挖〞來了4位業(yè)界的頂級精英——原華泰汽車集團總裁童志遠、原英國石油公司的高管張芃和袁小林、原菲亞特動力科技中國區(qū)總裁沈暉，以他們?yōu)楹诵?，打造全新的管理團隊。6、融資籌錢吉利融資主要采取了三種方式，一種是從國內銀行獲得貸款，一種是由瑞典當地政府擔保的歐盟內相關銀行的低息貸款，第三種是通過權益融資的方式，吸收海外投資者的資金。

7、沃爾沃工程全國選址

據吉利集團此前的規(guī)劃，成功收購沃爾沃后，將在北京或天津成立年產能約30萬輛的新工廠，令沃爾沃汽車的全球年產量提高近一倍；通過利用中國市場的消費潛力及低勞動力本錢，在2021年前實現沃爾沃轎車公司的扭虧為盈。六、對接1、目標〔沃爾沃〕價值的評估：復利終值公式：F＝A*(F/A,i,n)1999年福特從沃爾沃集團收購沃爾沃轎車，其交易價格為64億美元F＝64*(F/A,3%,10)=64*1.3439=86〔億美元〕〔1〕主要技術：發(fā)動機和三個主要平臺能力a、生產緊湊型轎車的P1平臺：目前在世界范圍銷售的s40、V50、C70、C30等系列車型都建立在該平臺之上。

b、生產生產大中型汽車的P2平臺：目前主要生產S60、xc90系列產品，原本生產s80、XC70等產品。c、P24平臺：沃爾沃P2平臺的升級版本，生產XC60、V70、S80的系列車型?！?〕品牌無形價值和完備的銷售網絡a、百年歷史和高端品牌形象：沃爾沃擁有百年歷史，具有豐富的產品線和高端的品牌形象，沃爾沃在平安性和可靠性方面一直引以為豪。b、完備的經銷商團隊：分布在全球100多個國家的2500家經銷商，其中60%和30%的經銷商都分布在歐洲和北美市場。價值清單：吉利購置沃爾沃的具體內容包括，9個系列產品，3個最新平臺，2000多個全球網絡，人才和品牌，以及重要的供給商體系。3、過程2021年9月8日吉利汽車首度成認正參與競購沃爾沃2021年10月28日福特宣布吉利成為沃爾沃的優(yōu)先競標方2021年12月23日

福特將出售沃爾沃給吉利吉利收購沃爾沃過程圖4、資金來源七、收購評價利首先，從收購標的看，吉利將100%擁有沃爾沃轎車品牌,同時擁有沃爾沃轎車的9個系列產品、3個最新平臺的知識產權，接近60萬輛產能、自動化程度較高的生產線，以及2000多個全球網絡及相關的人才和重要的供給商體系。這包含了沃爾沃轎車的所有資產及知識產權。而據中介機構評估，沃爾沃轎車目前的凈資產超過15億美元。利其次，從財務數據上看，2021年，吉利總營業(yè)收入為42.89億元，而沃爾沃轎車的總收入約合人民幣1000億元。把總收入超過自己20倍的豪華車巨頭沃爾沃轎車收入囊中，吉利的“蛇吞象〞之舉，有利于迅速做大自身的產銷規(guī)模。利第三，從品牌價值上看，根據美國?福布斯?雜志公布的國際品牌榜顯示，擁有百年歷史、被譽為“最平安豪華轎車〞的沃爾沃轎車,品牌價值高達20億美元。將沃爾沃轎車收入囊中，利用其高端品牌形象提升自身的品牌形象,對于吉利而言是條捷徑。利第四，從技術上看,雖然“嫁入〞福特之后,沃爾沃轎車的局部產品平臺和動力總成與福特共用，但是，沃爾沃轎車仍是一家具備造血和持續(xù)開展能力的公司,擁有4000名高素質研發(fā)人才隊伍與體系能力，擁有可滿足歐6和歐7排放法規(guī)的車型和發(fā)動機等低碳開展能力。特別是沃爾沃轎車在汽車主動、被動平安領域的眾多領先技術，以及研發(fā)、生產豪華車型的體系能力，更是吉利所缺乏并且孜孜以求的。利最后，從實力上看，并購沃爾沃使吉利在世界范圍內名聲大噪。沃爾沃是世界公認的高檔車，品質和平安性均有口皆碑，吉利的成功收購說明，中國的汽車企業(yè)已經有足夠的實力走向世界。具備了與眾多擁有悠久歷史的老品牌競爭的實力。同時在擁有了沃爾沃技術之后，吉利將更有優(yōu)勢提升自己的品牌價值,實現更加快速的開展。另一方面，政府在吉利收購過程當中所給予的支持也充分說明，政府對自主品牌開展所寄予的殷切希望，以及對吉利品牌本身的認可，從側面證明了吉利的雄厚實力。弊第一，歐洲工會的挑戰(zhàn)。就收購本身來說，吉利現在不僅面臨收購資金的問題，還有可能面臨收購過程中的程咬金。盡管吉利已經作為首選競購方，但是仍然無法防止遭遇歐洲的企業(yè)，諸如菲亞特等的競爭。弊第二，人才和技術的流失。如何消化沃爾沃的人才和技術，這個是吉利蛇吞象最難吞掉的局部，比照國內其它行業(yè)，聯想并購IBM、TCL并購湯姆遜加上之前的波導并購薩基姆等諸多的海外并購案，無一例外的都遇到了人才大量流失，核心技術無法消化等等問題。弊第三，高昂的品牌運營本錢。因為吉利根本上只能按照沃爾沃目前的模式去運營，要進行改變調整很難，但如此以來，高昂的運營本錢恐怕并不是吉利所能承受的起的，如何協調好沃爾沃現行的管理運營模式和吉利當下低本錢的運營態(tài)勢，顯然也是需要大費周章的問題。弊第四，如何應對品牌、文化差異。在西方，企業(yè)文化差異在兼并之后往往成為開展的攔路石，再加上東西方文化差異，更給開展帶來了眾多不確定因素。事實還證明，一個中低端品牌收購一個高端品牌，還會面臨兩個品牌之間的協調問題。第五，如何讓沃爾沃扭虧為盈。相關資料顯示，沃爾沃雖然被稱作最平安的車，但近年來業(yè)績并不理想，2007年全球銷量只有42萬多輛，2