【上市公司格力電器股利政策分析6700字（論文）】

上市公司格力電器股利政策研究目錄24141一、股利分配政策理論 一、股利分配政策理論（一）股利分配的概述分配股票利潤(rùn)就是公司給股東的紅利，這是利潤(rùn)分配應(yīng)該涉及到的一部分。例如，利潤(rùn)分配的日期、分紅如何來(lái)進(jìn)行的分配以及分紅方法，包括公司用于財(cái)務(wù)計(jì)算的收入和根據(jù)利潤(rùn)記錄確定分配的占比。公司業(yè)務(wù)流程考慮資產(chǎn)政策的影響和市場(chǎng)對(duì)異常因素的反應(yīng)，遵循一致性原則。但是，由于我國(guó)的特殊情況，股票市場(chǎng)不穩(wěn)定，公司股東相對(duì)份額較大，公司成長(zhǎng)的最后期限也伴隨著一系列與激勵(lì)措施有關(guān)的問(wèn)題。一些專門(mén)從事研究和分銷的國(guó)內(nèi)和國(guó)際專業(yè)人士熱衷于調(diào)查處于不同發(fā)展階段、相關(guān)研究和股息支付的公司。就目前的情況來(lái)看，企業(yè)股利政策關(guān)系還沒(méi)有定性。（二）股利分配政策的影響因素一些公司的政策是根據(jù)自身情況執(zhí)行的，需要考慮與分紅相關(guān)的因素。股利政策可以影響通常依賴于內(nèi)部和相關(guān)因素，只是為了在后期保護(hù)公司股東的利益?；趯?duì)外部因素的相關(guān)分析，一般的國(guó)家法規(guī)可以有效地防止通貨膨脹和物價(jià)上漲。這種模式直接導(dǎo)致與生產(chǎn)相關(guān)的采購(gòu)價(jià)格不斷上漲。公司此前的報(bào)告顯示，從生產(chǎn)方式來(lái)看，只要現(xiàn)金流動(dòng)性得到有效保障，所涉股利支付將出現(xiàn)一定程度的下降。涉及的一個(gè)關(guān)鍵內(nèi)部因素是公司的投資機(jī)會(huì)和分紅執(zhí)行政策非常不穩(wěn)定。目前，公司與股息相關(guān)的投資機(jī)會(huì)顯著增加。對(duì)資源的需求如此之高，以至于需要更多的股票和相關(guān)的財(cái)富方法。

二、上市公司股利政策分析——以格力為例（一）格力電器公司簡(jiǎn)介格力電器公司是成立于1991年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國(guó)際化家電企業(yè)，擁有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主要經(jīng)營(yíng)范圍包括家用空調(diào)、中央空調(diào)、空氣能熱水器，當(dāng)然還有我們熟知的家電如冰箱、手機(jī)、生活電器、冰箱等產(chǎn)品。格力電器公司在深圳證券交易所上市的時(shí)間是1996年11月18日。1985年，珠海市政府決定以公司為主體開(kāi)發(fā)北嶺工業(yè)區(qū)，珠海格力集團(tuán)公司便在這里扎穩(wěn)腳跟。格力公司的主要任務(wù)就是使地區(qū)快速發(fā)展，壯大珠海的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。起初這里是一片荒地，但公司出現(xiàn)后便使房地產(chǎn)項(xiàng)目興起，加上環(huán)境的獨(dú)特和以貿(mào)促工的方式，使得貿(mào)易業(yè)快速發(fā)展。于是便出現(xiàn)了“一體兩翼（工業(yè)、房地產(chǎn)、商貿(mào)）”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。這個(gè)結(jié)構(gòu)在格力集團(tuán)開(kāi)始確定并被應(yīng)用。經(jīng)過(guò)二十年的培育和優(yōu)選，集團(tuán)具有年產(chǎn)空調(diào)器系列產(chǎn)品1500萬(wàn)臺(tái)（套），成為空調(diào)行業(yè)的領(lǐng)先者。其次格力集團(tuán)還擁有年產(chǎn)小型家電800萬(wàn)臺(tái)、空調(diào)壓縮機(jī)600萬(wàn)臺(tái)的能力。這樣的能力使得格力空調(diào)連續(xù)11年產(chǎn)銷量在同行業(yè)排名全國(guó)第一。格力電風(fēng)扇、暖氣機(jī)等家用產(chǎn)品和商用電子產(chǎn)品也都在全國(guó)同行業(yè)占據(jù)重要地位。2002年3月，格力電器被珠海市政府授權(quán)成為國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體，這樣一來(lái)，格力電器作為國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體要確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值。一方面，使用國(guó)有資本的效率就需要提高，這樣就需要國(guó)有資產(chǎn)滲透進(jìn)不同的產(chǎn)業(yè)發(fā)揮作用；另一方面，對(duì)于國(guó)有資本的集優(yōu)功能這一塊，需要對(duì)其進(jìn)行體現(xiàn)，首先進(jìn)行化生產(chǎn)要素配置，其次，通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)管理，對(duì)于自己所擁有的資源進(jìn)行管理，通過(guò)自身的獨(dú)特之處擴(kuò)大整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)選擇的多樣化。格力電器公司以資本為紐帶，對(duì)于企業(yè)實(shí)行多級(jí)進(jìn)行管理，分多層次進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，以確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值為前提，進(jìn)而在戰(zhàn)略上實(shí)施多樣化發(fā)展戰(zhàn)略，以及社會(huì)化的發(fā)展戰(zhàn)略。通過(guò)不斷的發(fā)展逐步實(shí)現(xiàn)部分體系小，整體公司大的戰(zhàn)略，塑造格力品牌，打造格力戰(zhàn)艦，成為一個(gè)國(guó)際化、元素多樣化的現(xiàn)代企業(yè)。同時(shí)開(kāi)展資本經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資，這樣做就要利用自己的品牌獨(dú)特，資金雄厚，掌握核心技術(shù)和匯聚各層次人才的優(yōu)勢(shì)。（二）格力電器公司股利政策存在的問(wèn)題1.股利支付不連續(xù)，穩(wěn)定性差分紅兌現(xiàn)現(xiàn)在是上市公司對(duì)投資者投資的一種反應(yīng)。持續(xù)穩(wěn)定的派息水平是企業(yè)樹(shù)立良好形象的先決條件。同時(shí)，根據(jù)信號(hào)傳遞理論，可以通過(guò)一致、持續(xù)的分紅政策，將公司的優(yōu)良的品質(zhì)、盈利業(yè)績(jī)和光明的發(fā)展機(jī)遇傳遞給外界。但是，從表2可以看出，格力電器在1993年至1998年間批準(zhǔn)了紅股和現(xiàn)金分配相結(jié)合的方式。1999年至2009年，不分紅和不派發(fā)現(xiàn)金的分配又持續(xù)了11年。2010年，批準(zhǔn)了股票分配和現(xiàn)金股利分紅相結(jié)合的方案。2011年使用了轉(zhuǎn)增股票和派發(fā)金股利組合的方法。2011年至2020年僅派發(fā)現(xiàn)金股利。這不僅表明格力電器的分紅發(fā)放間斷，穩(wěn)定性較差，也說(shuō)明美菱的分紅政策比較隨意，沒(méi)有特別的規(guī)則可循。相比之下，格力電器自上市以來(lái)從未停止過(guò)分紅政策。得益于優(yōu)異的業(yè)績(jī)，格力電器始終保持了分紅政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，給投資者留下了更好的投資印象。2.股利分配政策穩(wěn)定性不足2015-2020未分配利潤(rùn)見(jiàn)表2-1所示。表2-2格力電器公司2015-2020年每股未分配利潤(rùn)表年份每股未分配利潤(rùn)（元）20156.556320167.893920179.959201813.79201914.22202015.79數(shù)據(jù)來(lái)源：格力電器公司2015-2020年年報(bào)格力電器有限公司是我國(guó)制造企業(yè)中的佼佼者。公司上市以來(lái)從未出現(xiàn)過(guò)虧損，公司利潤(rùn)也有顯著增長(zhǎng)，而格力電器上市公司中的地位也很高。在這種情況下，格力電器的分紅政策應(yīng)該是一致和穩(wěn)定的，但事實(shí)并非如此。具體而言首先從股利分配的連續(xù)性來(lái)看，從圖2-1可知格力電器公司的營(yíng)業(yè)收入以及凈利潤(rùn)近些年來(lái)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，然而，公司紅利的分配，尤其是現(xiàn)金，是不穩(wěn)定的，而且普遍偏低。其次，比較格力電器公司和美的的分紅情況，可以看出公司2011年至2020年的分紅只是現(xiàn)金分紅。在過(guò)去十年中，公司分配的現(xiàn)金數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。格力電器公司的股利分配方式不僅限于現(xiàn)金分配，還采用轉(zhuǎn)股、送股等方式。2014年，格力電器公司的股權(quán)開(kāi)始發(fā)生變動(dòng)，在此之后，企業(yè)才開(kāi)始逐步穩(wěn)定的提升現(xiàn)金分配金額，通過(guò)表2-1可知在此之前企業(yè)的股利分配金額不僅低而且忽高忽低，很不穩(wěn)定。而這樣不穩(wěn)定的股利分配政策其實(shí)對(duì)外界傳遞的企業(yè)信息也是不好的。3.忽視小股東的收益問(wèn)題表2-3格力電器公司2011年到2020年未分配利潤(rùn)趨勢(shì)年份未分配利潤(rùn)每股未分配利潤(rùn)2020164455015.792019148085214.222018125876012.09201710371289.9620168220747.8920156513619.3820144654229.3820133244784.6720122195063.1620111404372.63數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)從表2-2中可知，從2011年到2020年這十年間格力電器公司有大量的利潤(rùn)在等待奉陪，而且沒(méi)有分配的數(shù)額在不斷累積中。所以，格力電器公司集團(tuán)需要進(jìn)行股利分配的數(shù)額是十分充足的。事實(shí)上是企業(yè)的股利分配模式變動(dòng)情況很高，現(xiàn)金分配情況不理想，大股東能夠在短時(shí)間內(nèi)拿回成本，獲得企業(yè)的資金使用權(quán)利，然而中小股東卻損失巨大，在2012年之前企業(yè)的中小股東持股比例有一點(diǎn)持續(xù)降低的趨勢(shì)，格力電器公司在發(fā)現(xiàn)這一點(diǎn)之后，就實(shí)行了所有制模式，調(diào)整了企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，現(xiàn)階段，依舊處于大股東控股的狀態(tài)，只是較之前略有改觀，并且在2014年所有制改革之后企業(yè)在一定程度上提升了現(xiàn)金股利支付水平，但是相比于美的，格力電器公司的股利支付水平偏低。格力電器公司的現(xiàn)金股利較少，這不符合中小投資者的期待。受到這種分配政策的影響，中小投資者會(huì)拋售股票，這對(duì)格力電器公司的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)是十分不利的。三、格力電器公司股利分配政策存在問(wèn)題的原因（一）行業(yè)發(fā)展壓力較大格力電器在確定分紅政策時(shí)，必須將其所在行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿ψ鳛槠淇紤]因素之一。家電企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系日益加劇，勞動(dòng)力成本上升，降低了每年利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的可能性，公司在日常經(jīng)營(yíng)中面臨利潤(rùn)下降，產(chǎn)生了融資風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)。這迫使上市公司在制定股息分配政策時(shí)保持保守立場(chǎng)，更傾向于不分紅派現(xiàn)。2021年雖然全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，但受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走弱、住房需求依然低迷、消費(fèi)刺激政策逐步退出、市場(chǎng)需求透支等因素影響。2012年，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求均呈負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，銷售額明顯下降。近年來(lái)，勞動(dòng)力成本上升和原材料成本變化給家庭收入增長(zhǎng)帶來(lái)了巨大壓力。因此，2020年是格力電器近五年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)最慢的一年，僅增長(zhǎng)5.5%。2018年和2019年，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，“低增長(zhǎng)”“高通脹”，行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻，勞動(dòng)力短缺，人力資源成本急劇上升。隨著互聯(lián)網(wǎng)的到來(lái)，家電智能化的發(fā)展開(kāi)始嶄露頭角，客戶的需求也有所不同。家居用品領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)進(jìn)一步加劇。格力電器2019年?duì)I業(yè)收入增速雖小幅提升，但2020年大幅下滑。由于行業(yè)發(fā)展壓力較大，營(yíng)業(yè)收入增速放緩，上市公司在分紅分配上較為保守，趨向支付現(xiàn)金而不分紅。（二）資本結(jié)構(gòu)不合理資本結(jié)構(gòu)可以充分反映出公司的債務(wù)與股權(quán)的矛盾關(guān)系，也可以看出未來(lái)公司若需要融資，渠道應(yīng)該選擇，也可以反映出企業(yè)有沒(méi)有更好的利用財(cái)務(wù)杠桿。表3-1格力電器公司2015-2020的資本結(jié)構(gòu)分析年份資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債/總負(fù)債201529.7887.6281.14201635.5689.7577.03201734.5190.6278.7201825.8590.9292.81201923.2890.0283.19202030.5689.2192.66由表2-2可得2015-2020流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的范圍在87%-91%之間波動(dòng)，而非流動(dòng)資產(chǎn)卻只在9%-13%之間。從上市開(kāi)始到2020年，格力電器公司的流動(dòng)負(fù)債率平均超過(guò)90%，長(zhǎng)期負(fù)債率一直都在5%上下漂浮，只有幾年長(zhǎng)期負(fù)債比例能達(dá)到10%以上說(shuō)明格力電器公司的資本結(jié)構(gòu)有較高的流動(dòng)性，資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)投資能力和管理能力的重要指標(biāo)，企業(yè)負(fù)債一直明顯處于較高比例不利于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)決策，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。（三）小股東利益未得到重分維護(hù)最近幾年，眾多企業(yè)都對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，使之更加合理，科學(xué)，中小股東對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要程度得到提升，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益也得到一定的提升，股東之間的差異化程度減小有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，將更多的精力放在企業(yè)的發(fā)展上。格力電器公司集團(tuán)的股權(quán)大多掌握在大股東手中，對(duì)股東的利益沒(méi)有進(jìn)行重分的維護(hù)，這將會(huì)對(duì)小股東投資熱情會(huì)產(chǎn)生不利影響。所以，格力電器公司集團(tuán)必須對(duì)股權(quán)進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)企業(yè)沒(méi)有對(duì)于小股東的利益進(jìn)行重分的維護(hù)，股權(quán)基本都被大股東所掌握著，這對(duì)小股東來(lái)說(shuō)，并不是利好消息，因?yàn)橹行」蓶|的利益不能保障。為了最大限度保證股東的利益，格力電器公司集團(tuán)要對(duì)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整，這需要時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)。四、優(yōu)化格力電器公司股利分配政策的建議（一）合理提高企業(yè)現(xiàn)金股利支付水平現(xiàn)金股利支付水平受許多因素影響，例如投資機(jī)會(huì)，債務(wù)政策，盈利能力和投資者偏好。因此，格力電器公司可以從以下兩方面來(lái)提升企業(yè)的現(xiàn)金分配能力。首先，提高上市公司的盈利能力。盈利能力是股利政策順利實(shí)施的重要條件。企業(yè)的盈利能力主要決定公司分紅的數(shù)額。因此，格力電器公司必須不斷創(chuàng)新，努力提高盈利能力，不斷提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)穩(wěn)定性，樹(shù)立科學(xué)的增長(zhǎng)觀，通過(guò)提高盈利能力，提高公司的產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量。上市公司的所有盈余都能給公司帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入。其次，擴(kuò)大公司的融資渠道。格力電器公司主要采用股息分紅政策，現(xiàn)金分紅率很低，其理由是擴(kuò)大公司的研發(fā)產(chǎn)品和擴(kuò)大公司規(guī)模。所以格力電器公司公司可以擴(kuò)大融資渠道，減少資金困擾，從而更快更好地發(fā)展。（二）加強(qiáng)對(duì)公司股利政策穩(wěn)定性的規(guī)范從先前的分析可以看出，格力電器公司自上市以來(lái)一直保持連續(xù)盈利能力。公司的營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)和未分配利潤(rùn)都在持續(xù)積累和增長(zhǎng)中。企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)十分良好。所以格力電器公司可以實(shí)行股利分配政策。但是相比于美的集團(tuán)的股利分配，格力電器公司的穩(wěn)定性有待提升，波動(dòng)較大。因此格力電器公司要提升股利分配能力，保證股利分配的穩(wěn)定和平衡。從傳統(tǒng)信號(hào)理論來(lái)說(shuō)，股利分配政策能夠向市場(chǎng)和外界傳遞信息，高效且穩(wěn)定的股利分配政策有利于企業(yè)的發(fā)展，能夠幫助企業(yè)吸引更多的投資，提升中小投資者對(duì)企業(yè)的投資信心，對(duì)企業(yè)未來(lái)穩(wěn)定發(fā)展也有一定的幫助。根據(jù)資料顯示，發(fā)放現(xiàn)金股利是有一定好處的。從股東的角度來(lái)說(shuō)，股票的價(jià)值可能略有提升。因?yàn)槎惵实牟町?，?dāng)股東拋售所持股票，從納稅上來(lái)說(shuō)，股東能夠獲得相對(duì)較多的收益。從企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)能夠保有較低資金用來(lái)作為下一階段發(fā)展的發(fā)展成本，推動(dòng)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。通過(guò)這一股利政策，企業(yè)的股價(jià)穩(wěn)定在一定的水平，為企業(yè)吸引更多的投資者，防止企業(yè)被不良股東控制。有效的股利分配政策能夠向市場(chǎng)傳遞良好的發(fā)展信息，所以可以適當(dāng)提高股利分配水平，沒(méi)必要保留過(guò)多的留存收益，這樣對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展也是不錯(cuò)的。（三）增加股利分配的多元化，保護(hù)中小投資者的權(quán)益企業(yè)可以以下方面來(lái)保護(hù)中小投資者的應(yīng)得利益：首先，增加中小股東的數(shù)量，稀釋大股東的控股比例。相比于短期利益，投資者更加傾向長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，更加注重企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展情況。當(dāng)企業(yè)的收入下降，經(jīng)營(yíng)情況不良，股東不會(huì)選擇減少股份，往往會(huì)期望對(duì)企業(yè)的管理層和董事會(huì)進(jìn)行調(diào)整，轉(zhuǎn)變企業(yè)的股利分配政策，對(duì)股東進(jìn)行制約和限制，提升企業(yè)股利分配的透明程度。其次是進(jìn)行股權(quán)改革，對(duì)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)，適度的調(diào)整能夠提升中小股東的地位，保障中小股東的利益不會(huì)受到損害。同時(shí)，企業(yè)的股利分配制度要從實(shí)際情況出發(fā)，不只是短期發(fā)展情況，還有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，將股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整到最合適的比例，保障所有股東的利益。（四）完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)股權(quán)調(diào)整最重要的一步就是限制大股東。主要做法是稀釋股東的股權(quán)，減少股東的持股占比，對(duì)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整和適度轉(zhuǎn)變。其次是增加中小股東的股權(quán)占比，提升中小投資者對(duì)企業(yè)管理的參與度。在調(diào)整股權(quán)的過(guò)程中，企業(yè)要考慮到自身的發(fā)展情況和發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)選擇最優(yōu)，最合適的股利政策，推動(dòng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。增加中小投資者的股權(quán)占比，這么做不但可以提高中小投資者對(duì)企業(yè)的認(rèn)可，也可以提升他們對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的信息。（五）增強(qiáng)股利政策的延續(xù)性和穩(wěn)定性格力電器上市以來(lái)從未出現(xiàn)過(guò)虧損。幾乎每年都保持著較高的增長(zhǎng)速度。其營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定并持續(xù)增長(zhǎng)，其凈利潤(rùn)和留存收益繼續(xù)增長(zhǎng)。公司的收益非常樂(lè)觀。股息分配。格力的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，但分紅政策缺乏穩(wěn)定性，分紅政策影響了格力電器的整體市值。格力電器雖然近三年意識(shí)到分紅問(wèn)題，并相應(yīng)提高了分紅水平，但股利數(shù)額仍偏少，與同行業(yè)存在差距。因此，格力電器必須提高股利分配水平，保持股利分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

五、結(jié)束語(yǔ)隨著近年來(lái)國(guó)家股利政策的出臺(tái)，逐漸得到改善。越來(lái)越多的上市公司選擇分紅。格力電器此前的持續(xù)高分紅政策在推進(jìn)后戛然而止，但勢(shì)必會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的負(fù)面反應(yīng)。通過(guò)考察格力電器分紅政策的影響因素，分析各種分紅政策出臺(tái)后的市場(chǎng)反應(yīng)，可以得出以下結(jié)論。首先，影響公司股利政策選擇的原因有很多。以格力電器為例，分紅政策的特點(diǎn)是持續(xù)分紅、高分紅，但一年就突然停了下來(lái)。數(shù)據(jù)顯示，格力電器依賴自身的盈利能力和償債能力、資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)流動(dòng)性，福利繼續(xù)支付高額紅利。今年暫停分紅的原因如下：第一，今年格力電器的銷售力量逐漸減弱，話語(yǔ)權(quán)逐漸減弱，要回錢變得越來(lái)越困難，投資理財(cái)使用了大量的流動(dòng)性，限制了資金。第二，國(guó)際經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，空調(diào)行業(yè)成熟，格力電器發(fā)展機(jī)遇少，卻選擇隱瞞利潤(rùn)，由于投資新業(yè)務(wù)，股息支付已暫停。第三，格力電器在空調(diào)行業(yè)成熟成長(zhǎng)的同時(shí)，需要資金支持投資轉(zhuǎn)型，避免衰退，保持良好的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。第四，這完全符合法律要求，即使今年沒(méi)有分紅。股利政策的制定受到多個(gè)方面影響。企業(yè)的現(xiàn)金流量充足，那么企業(yè)可