比亞迪股份有限公司盈利能力分析（定稿）

PAGEPAGE13摘要提高公司盈利能力，依據(jù)對策亦可以為其他同行業(yè)公司提供參考價(jià)值。2016年至2019年四年間無論是利潤總額還是營業(yè)利潤都出現(xiàn)大幅度下降，2019年尤為明顯，政府補(bǔ)貼到期各項(xiàng)數(shù)據(jù)下滑，反映出公司盈利的持久性不強(qiáng)，成本費(fèi)用控制不足、存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均低于同行業(yè)水平、資本結(jié)構(gòu)不合理等一系列問題。盈利中所存在的問題。AbstractUndertheeconomicrecovery,people'sdemandforcarsisalsoincreasing.Newenergyvehiclesareinlinewiththecurrentdemandforcars.BYDisaleaderinChina'snewenergyvehicleindustry.ThispaperselectsBYDasacasetoanalyzethecurrentprofitabilitylevelofthecompany,whetherthecompanyhasstabilityandsustainability,andfindouttheexistingproblems,andputforwardcorrespondingsolutionsaccordingtotheproblems,soastohelpthecompanyimprovethesituationandeffectivelyimprovethecompany'sprofitability,Accordingtothecountermeasures,itcanalsoprovidereferencevalueforothercompaniesinthesameindustry.Basedonthedefinitionofprofitability,thispaperanalyzestheprofitabilityofthecompanybyusingthemethodsofliteratureresearch,comparison,caseanalysisandDuPontanalysis.Theresearchshowsthat:inthefouryearsfrom2016to2019,boththetotalprofitandtheoperatingprofithavedecreasedsignificantly,andthecompany'sprofitismainlyrelatedtogovernmentpolicysubsidies,especiallyin2019.Thedataofgovernmentsubsidiesduehasdeclined,whichreflectsthatthecompany'sprofitabilityisnotdurable,andthecostcontrolisinsufficientInventoryturnoverrateandaccountsreceivableturnoverratearelowerthanthesameindustrylevel,unreasonablecapitalstructureandaseriesofproblems.Tosolvetheseproblems,weneedtoformulateaseriesofpracticalcountermeasurestoimprove.First,weneedtostrengthencostcontrol.Secondly,weneedtoincreaseinventorymanagement,controlthereceivablesrefundscycleagain,arrangethecapitalstructureagain,andfinallyadjustthecompany'sdevelopmentstrategysoastomakegoodlong-termdevelopmentmechanismandimprovetheproblemsexistingintoday'sprofitability.Keywords：BYDCompany;Profitability;DuPontanalysismethod;第1章緒論研究背景及研究意義研究背景是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的支柱，帶動(dòng)我國，隨著汽車銷量的增加，汽車所消耗的汽油和柴油等不可再生且非清潔能源短缺問題和生態(tài)環(huán)境遭到破壞的問題，能源短缺和能源過度消耗所引起的生態(tài)環(huán)境問題已成為制約我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的瓶頸之一。，新能持續(xù)發(fā)展的重要因素之一。只有不斷提升企業(yè)自身的盈利能力，才能在未來的經(jīng)濟(jì)市場中有一席之地。公司的盈利能力情況，并對其中存在的問題與予相應(yīng)的對策以及建設(shè)性的建議。1.1.2研究意義，促進(jìn)公司和其所在行業(yè)的可持續(xù)的綠色健康快速發(fā)展具有重要的意義。力，已達(dá)到提高企業(yè)盈利能力的目標(biāo)。公司的所有者權(quán)益，盈利能力關(guān)乎企業(yè)的經(jīng)營水平，盈利能力是企盈利能力，吸引廣大投資者前來投資，為企業(yè)的發(fā)展形成良好的長效機(jī)制。資者和公司管理層提供參考價(jià)值，并且為我國其他新能源企業(yè)發(fā)展提供參考。1.2研究內(nèi)容及方法1.2.1研究內(nèi)容公司的盈利能力如何，其盈利水平是否具有穩(wěn)定性和可持對盈利能力的一般分析。再利用杜邦分析法，對比亞迪股份有限公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行全面深入的分析與研究。以下為各部分內(nèi)容的闡述，引用一些我國及其他國家相關(guān)學(xué)者提供的理論闡述，之后介紹本文研究內(nèi)容及框架，并講述了本文存在的不足與創(chuàng)新所在；第二部分為相關(guān)理論的基本概述。對財(cái)務(wù)分析相關(guān)理論的概念以及具體的分析方法進(jìn)行介紹；狀況和行業(yè)的現(xiàn)狀，選取了2016年至2020年比亞迪盈利能力的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)，對其進(jìn)行盈利能力的分析，了解比亞迪股份有限公司五年間的整體盈利狀況；第四部分為比亞迪股份有限公司盈利能力存在問題及原因分析；提升比亞迪公司盈利能力，建于根據(jù)以上分析結(jié)果展望比亞迪股份有限公司未來的發(fā)展前景，并給出未來發(fā)展的建設(shè)性意見；1.2.2研究方法（1）文獻(xiàn)研究法年報(bào)以及東方財(cái)富網(wǎng)中獲取大量信息；（2）比較法應(yīng)的結(jié)論。（3）案例分析法公司近5年的年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并且根據(jù)杜邦分析法對公司的盈利能力進(jìn)行詳細(xì)的分析。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀為了更加全面綜合地分析盈利能力，在原有財(cái)務(wù)分析方法的基礎(chǔ)上提出了綜合財(cái)務(wù)分析方法，以彌補(bǔ)之前分析方法存在的不足之處。AlexanderWole（1928）《信用晴雨表研究》是最早的財(cái)務(wù)分析書，書中介紹了7個(gè)財(cái)務(wù)比率，提出了綜合比率評價(jià)體系，并把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。Hurmelinna-Laukkanen和Jaxihiainen（2008）認(rèn)為企業(yè)盈利能力的持續(xù)發(fā)展必須MiiaHannu（2010）認(rèn)為創(chuàng)新至關(guān)重要，企業(yè)不斷創(chuàng)新才能夠維持良好的盈利能力，為公司創(chuàng)造最大利潤并形成長效發(fā)展形勢。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀認(rèn)為研究盈利能力需要將盈利能力與未來發(fā)展?jié)摿烧呓Y(jié)合在一起，構(gòu)建對比公司發(fā)展?jié)摿Φ牡奈磥碛麧摿?，但是受新能源汽車行業(yè)發(fā)展情況的影響較大?；诙虐罘治龇ǚ治銎髽I(yè)盈利能力并提出在錯(cuò)綜復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢下，合理的運(yùn)用現(xiàn)代科技與自媒體平臺進(jìn)行品牌傳播，亦可幫助企業(yè)提高盈利能力。指出政府補(bǔ)貼能夠明顯提高公司獲利水平，國家對新能源汽車行業(yè)的政府補(bǔ)貼不僅達(dá)到了短期，以達(dá)到長期“造血”的效果。并得出相應(yīng)結(jié)論，這一系列政府補(bǔ)貼政策有利于新能源企業(yè)的發(fā)展，提高企業(yè)盈利能力。選取償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力等多種指標(biāo)以及杜邦分析體系對公司進(jìn)行綜合分析。認(rèn)為傳統(tǒng)盈利能力分析選取的指標(biāo)比較單一，這樣做出來公司的盈利能力分析所反映出的問題盈利能力這四個(gè)方面入手分析。認(rèn)為針對盈利能力和盈利模式的分析，應(yīng)從經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析入手，再對比美國銀行的行業(yè)現(xiàn)狀得出問題并且提出相關(guān)性建議，使文章內(nèi)容更加系統(tǒng)與全面。采取毛利、稅前營業(yè)利潤、稅后經(jīng)營凈利潤、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)定性與定量的分析徑來提高公司自身的銷售量。杜邦分析法與因子分析法對公司盈利能力進(jìn)行分析，對資本、經(jīng)營、資產(chǎn)、研發(fā)的盈利能力分。并提出加大財(cái)務(wù)杠桿、合理使用募集資金、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、控制成本等對策方法解決問題，提出公司長效的發(fā)展辦法。采用杜邦分析法與EVA分析法對盈利能力進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，認(rèn)為這樣更加真實(shí)反應(yīng)企業(yè)的情況，使得公司的盈利狀況更具有客觀性。并指出引用EVA進(jìn)行盈利分析可以反應(yīng)出公司盈利情況與價(jià)值。對融資租賃公司分析,以盈利能力分析為切入點(diǎn)，并提出傳統(tǒng)的杜邦分析法的適用性與傳統(tǒng)杜邦分析法具有評價(jià)結(jié)果有偏差的弊端。基于改進(jìn)后的杜邦分析法，其優(yōu)勢是剔除了無關(guān)因素更加準(zhǔn)確，主要指標(biāo)包括凈利息收益率、租賃資產(chǎn)占比、租賃凈利率，對研究公司的盈利水平高低與影響因素進(jìn)一步行計(jì)算以及剖析研究。認(rèn)為分析企業(yè)盈利能力應(yīng)注意重視稅收政策帶來的作用、對盈利能力分析過于注重結(jié)果而未從實(shí)際情況出發(fā)、忽視企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)速度、深入分析企業(yè)的盈利模式等問題陳華（2019）水平、資本結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法的選擇等方面。選取格力電器的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、成本費(fèi)用利潤率、每股收益、凈利潤現(xiàn)金比率等指標(biāo)綜合分析得出相關(guān)結(jié)論。1.3.3研究評述國外學(xué)者對盈利能力分析方法起步較早，由二十世紀(jì)初對杜邦分析體系的提我們在今后的研究中學(xué)習(xí)借鑒。1.4本文創(chuàng)新與不足之處股份有限公司為分析研究對象，再利用杜邦分析法對公司的盈利能力進(jìn)行分析，為公司管理者以及相關(guān)行業(yè)工作者提供參考。產(chǎn)生不足的原因可能是每個(gè)人的學(xué)習(xí)經(jīng)歷不同，以不同角度和不同的分析理解的方式方法去看待問題也會(huì)存在相應(yīng)的偏差，以及本人存在著理論知識和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的缺乏。另外在分析企業(yè)盈利能力水平時(shí)不是只有財(cái)務(wù)方面，還5年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，而未對大環(huán)境的影響進(jìn)行深入廣泛的研究。第2章相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)概念2.1.1盈利能力的概念額的多少及其水平的高低。公司在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強(qiáng)。2.1.2盈利能力分析十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力。地經(jīng)營與發(fā)展的長久目標(biāo)。相比之下盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)就會(huì)比盈利能力較弱的企業(yè)更有較好的發(fā)展前景。所以說，盈利能力是企業(yè)管理者衡量業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)與發(fā)現(xiàn)問題，改善企業(yè)管理的重要突破口。指標(biāo)。企業(yè)收益。投資人的目的就是獲取更多的利潤。同等條件下，投資人往往會(huì)將資金投給盈利能力強(qiáng)的企業(yè)，盈利能力的增強(qiáng)會(huì)提高投資人的資本收益。2.1.3盈利穩(wěn)定性分析對企業(yè)總利潤的影響程度來判斷主營業(yè)務(wù)盈利能力的穩(wěn)定性。2.1.4盈利能力持久性分析期對應(yīng)數(shù)據(jù)，從而用相對數(shù)判斷企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性。2.1.5主要盈利能力水平指標(biāo)分析利潤總額、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)對企業(yè)盈利能力水平進(jìn)行分析。2.3理論基礎(chǔ)2.3.1杜邦分析法權(quán)益收益率來綜合展現(xiàn)。方法中最核心的指標(biāo)。它既可以評價(jià)公司盈利能力以及股東收益回受到的保護(hù)程度就越高，隨之受到的風(fēng)險(xiǎn)也大大減少。析企業(yè)的經(jīng)營狀況。第一層分解：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)，而總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第二層分解：銷售凈利率=凈利率÷銷售收入；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)總額；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)÷權(quán)益=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）長期資產(chǎn)+流動(dòng)資產(chǎn)蓋現(xiàn)金有價(jià)證券，應(yīng)收賬款，存貨與其他流動(dòng)資產(chǎn)，以上四項(xiàng)加和等于流動(dòng)資產(chǎn)。2.3.2比率分析法構(gòu)等所采取的側(cè)重點(diǎn)也不同。作為股票投資者，可以更好的掌握企業(yè)的獲利能力比率。并且需考慮到公間存在相關(guān)的可比與聯(lián)系才會(huì)使分析變得有意義。2.3.3對比分析法觀的結(jié)論。對比分析法又分橫向?qū)Ρ扰c縱向?qū)Ρ?。橫向比較，通過這一比較可以更好的分析出公司的問題和不足以及與其他企業(yè)之間的差距，才能夠通過一系列對策予以改善。出企業(yè)在近幾年來的發(fā)展?fàn)顩r是上升穩(wěn)定亦或者是下降，以能夠更好的體現(xiàn)出公司的經(jīng)營水平與獲利能力。第33.1公司介紹及經(jīng)營狀況3.1.1公司介紹1995年2月成立，同時(shí)在A股和H股上市。在我國建設(shè)了多個(gè)生產(chǎn)基地，其總面積有著七百多萬平方米。并且在全球設(shè)立了三十多個(gè)工業(yè)園，并在亞洲，美國，歐洲，非洲等多地區(qū)成立了分公司或辦事處實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略布局，員工總數(shù)已超過二十萬人，是一家致力于用技術(shù)創(chuàng)新來滿足人們對美好生活向往的高新技術(shù)的民營企業(yè)。。在手機(jī)部件及組裝服務(wù)方面有著系其生產(chǎn)和新型智能產(chǎn)品領(lǐng)域中，成為了全球最大的鋰電池累，占有了較大的市場份額，奠定了比亞迪在中國新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。3.1.2公司經(jīng)營狀況從公司2019年年報(bào)來看，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣1277億元，其中汽車及零部件業(yè)務(wù)占營業(yè)收入比重為手機(jī)組件與組裝服務(wù)及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)占比41.79%，二次充電電池及光伏占比8.22%，其他主要業(yè)務(wù)占比0.46%。比亞迪汽車業(yè)務(wù)包括傳統(tǒng)燃油汽車和新能源汽車兩部分。其中傳統(tǒng)燃油車銷量在2014年至2019年間呈現(xiàn)整體下滑趨勢，市場份額逐漸下降，但是新能源汽車銷售呈上升趨勢。由于購車財(cái)政補(bǔ)貼作用，自2015年至2018年間，比2019年6月底財(cái)政補(bǔ)貼結(jié)束，2019年下半年比亞迪新能源汽車銷量大幅下降。但在2020年四月，為進(jìn)一步推動(dòng)新能源汽車行業(yè)平穩(wěn)進(jìn)入高質(zhì)量的市場化發(fā)展新階段，政府發(fā)布延長新能源汽車補(bǔ)貼政策至2022年底，鞏固了行業(yè)早期發(fā)展結(jié)果的同時(shí)，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)綠色健康穩(wěn)定的市場化發(fā)展。2020年的營業(yè)總收入更是達(dá)到了1566億元。汽車及相關(guān)產(chǎn)品占比53.64%，同比增加32.76%，手機(jī)部件組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)占38.34%，同比增加12.48%，二次充電電池及光伏占營業(yè)收入的比重為7.72%，同比增加15.06%，其他主要業(yè)務(wù)占營業(yè)收入的比重為0.30%，同比減少19.29%。e系列。王朝系列包括秦，漢，唐，宋，元等車型。作為國內(nèi)，2019年，比亞迪在中國新能源乘用車市場銷量排名第一，市場份額占比21%。2020年?duì)I業(yè)收入的增加與比亞迪電子的手機(jī)等代工業(yè)業(yè)務(wù)有關(guān)，除此之外與漢的熱銷也有貢獻(xiàn)。十四五期間，我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢必要提速，中國汽車工業(yè)要實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，我國新能源汽車將迎來又一輪爆發(fā)期，比亞迪將迎來最為廣闊的發(fā)展空間。3.2盈利能力的一般分析3.2.1比亞迪公司盈利能力穩(wěn)定性分析盈利的穩(wěn)定性主要是從公司利潤結(jié)構(gòu)角度分析，通過分析各種業(yè)務(wù)利潤在利潤總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定越低，其公司獲利的穩(wěn)定性就越弱。以下是比亞迪公司2016年至2020年利潤構(gòu)成表。表3-1比亞迪公司利潤構(gòu)成表金額

利潤總額金額（億元）

營業(yè)利潤金額（億元）比重（%）2016年65.6858.5089.07%2017年56.2154.1196.26%2018年43.8642.4296.72%2019年24.3123.1295.10%2020年68.8370.86102.95%通過表3-1可以看出，2016年到2020年比亞迪公司營業(yè)利潤占利潤總額的比重均超過85%，說明近五年比亞迪公司盈利穩(wěn)定性均很高。營業(yè)利潤是企業(yè)利潤的主要來源，營業(yè)利潤在利潤總額中占比越高，說明獲利的穩(wěn)定性就越年?duì)I業(yè)利潤占利潤總額的比重更是高達(dá)102.95%，營業(yè)利潤高于利潤總額，這是因?yàn)樵?020年企業(yè)的營業(yè)4.848億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前四年。比亞迪公司在2019年的比重有所下降，與公司營業(yè)利潤下降有關(guān)。反觀近3.2.2比亞迪公司盈利能力持久性分析盈利能力是否具有可持續(xù)性。在選擇樣本時(shí)通。本文選取了比亞迪公司近五年的利潤總額數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，探明公司盈利持久性的強(qiáng)弱。表3-2比亞迪公司利潤總額對比表（億元）指標(biāo)/年度2016年2017年2018年2019年2020年利潤總額65.6856.2143.8624.3168.83可以看出，2016年至2020年比亞迪公司實(shí)現(xiàn)的利潤總額呈下降狀態(tài)，但是在2020年出現(xiàn)大幅度上升趨勢，由此可以看出比亞迪公司盈利并不具有持久性。3.2.3比亞迪公司主要盈利能力指標(biāo)分析對比亞迪公司盈利能力進(jìn)行分析。比亞迪公司2016年至2020年相關(guān)數(shù)據(jù)如下表3-3所示。表3-3比亞迪公司主要盈利盈利能力指標(biāo)對比表年度/指標(biāo)基本每股收益（元）凈利潤（億元）利潤總額（億元）2016年1.8854.8065.682017年1.4049.1756.212018年0.9335.5643.862019年0.5021.1924.312020年1.4760.1468.832016年至2019年期間基本每股收益呈下降狀態(tài)，與稅后利潤下降呈正相關(guān)。2016年至2019年企業(yè)的凈利潤與利潤總額2020年無論是企業(yè)的基本每股收益還是凈利潤以及利潤總額均出現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與經(jīng)營狀況今夕全面綜合地分析。杜反映出各指標(biāo)與報(bào)表之間的聯(lián)系，有助于尋找到影響盈利能力的指標(biāo)因素。3.3基于杜邦分析法下比亞迪公司盈利能力分析，來詳細(xì)分析企業(yè)的盈利能力為杜邦與不足。表3-4比亞迪公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)表年度/指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2016年12.915.300.792.622017年7.764.640.662.972018年4.962.730.703.212019年2.621.660.653.132020年7.433.840.7凈資產(chǎn)收益率分析下是2016年到2020年影響凈資產(chǎn)收益率的各指標(biāo)對比表。表3-5比亞迪公司凈資產(chǎn)收益率影響變動(dòng)對比表指標(biāo) 指標(biāo)變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2017年較2016年39.89%-12.45%-16.46%13.36%2018年較2017年-36.08%-41.16%6.06%8.08%2019年較2018年-47.18%-39.19%-7.14%-2.49%2020年較2019年195.04%131.33%21.53%-0.32%的變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響程度則有起伏波動(dòng)，在2017年凈資產(chǎn)收益率上升是由于權(quán)益乘數(shù)上升說明在這一年中企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿的使用情況較好；在2018年凈資產(chǎn)收益率下降主要是因?yàn)殇N售凈利率的大幅下降所致反映了雖然營運(yùn)能力有所好轉(zhuǎn)但銷售收入的不良直接導(dǎo)致了凈資產(chǎn)收益率的下降；在2019年凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降是因?yàn)槿齻€(gè)指標(biāo)同時(shí)下降所致；2020年凈資產(chǎn)收益率大幅度上升主要是銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大幅上升良好的銷售收入以及營運(yùn)能力的好轉(zhuǎn)為凈資產(chǎn)收益率的上升打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。為了更好地分析比亞迪公司盈利能力變動(dòng)的原因，下面對銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三部分分別進(jìn)行進(jìn)一步詳細(xì)的分析。3.3.2銷售凈利潤分析一般在分析企業(yè)銷售收益能力過程當(dāng)中可運(yùn)用到銷售凈利率這一指標(biāo)，這指的是在生產(chǎn)經(jīng)營過程當(dāng)中，企業(yè)總2016-2020年期間，比亞迪公司的銷售凈利率指標(biāo)有較大的波動(dòng)，在2016至2019年持續(xù)下降，但在2020年呈現(xiàn)增長狀態(tài)。而銷售凈利率的高低代表銷售利潤的獲利能力，它和收入呈正相關(guān)，與銷售利潤呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。企業(yè)要想維持銷售毛收入比率乃至逐步增長，就必須在努力促進(jìn)銷售金額增長的同時(shí)確保銷售毛收入金額也得以不斷的提高。利潤總額與銷售收入之比即為銷售利潤率，借助這一指標(biāo)可用來衡量一個(gè)企業(yè)的營運(yùn)能力。一般來說，如企業(yè)的銷售利潤率呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢，那么其銷售獲利能力也將持續(xù)提高。企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與成本費(fèi)用高低這兩大因素都會(huì)直接影響著其利潤率的高低。如果企業(yè)全部產(chǎn)品當(dāng)中有相當(dāng)一部分產(chǎn)品的利潤率比較高的時(shí)候，那么企業(yè)整體的銷售利潤率將表現(xiàn)出增長趨勢，相反，若是產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)當(dāng)中銷售利潤率比較高的產(chǎn)品占比比較低時(shí)，那么就會(huì)拉低企業(yè)整體的銷售利潤率。表3-6比亞迪公司銷售凈利率等指標(biāo)對比表年度/指標(biāo)銷售凈利率銷售利潤率成本費(fèi)用利用率2016年5.30%6.35%6.79%2017年4.64%5.31%5.76%2018年2.73%3.37%3.60%2019年1.66%1.90%2.03%2020年3.84%4.40%4.86%2016年至2019年比亞迪公司的銷售凈利率出現(xiàn)逐漸降低趨勢，說明企業(yè)在這四年3-6與圖3-1中可以清年至2019年比亞迪公司的銷售利潤率以及成本費(fèi)用利用率也出現(xiàn)下降趨勢，表明每付出一元成本費(fèi)用。在這四年間成本費(fèi)用利用率的降低折射出這期間企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益在下降。但是公司企業(yè)在2020年銷售收益在向好的方向發(fā)展。費(fèi)用這四個(gè)指標(biāo)占營業(yè)收入的占比進(jìn)行詳細(xì)分析說明。表3-7比亞迪公司成本費(fèi)用比較表（億元）年度/指標(biāo)營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用2016年1035842.041.9668.4312.222017年1059857.849.2530.4723.142018年13011087.047.2937.6026.352019年12771069.043.4641.4130.142020年15661263.050.5643.2137.63表3-8比亞迪公司成本費(fèi)用占營業(yè)收入百分比表年度/指標(biāo)營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用2016年100%81.35%4.05%6.61%1.18%2017年100%81.00%4.65%2.88%2.19%2018年100%83.55%3.63%2.89%2.03%2019年100%83.71%3.40%3.24%2.36%2020年100580.65%3.23%2.76%2.40%從2016年到2019年?duì)I業(yè)成本的數(shù)額隨著營業(yè)收入的增加而增大，隨營業(yè)收入的降低而減少，營業(yè)成本在營業(yè)收入的占比在逐步增大，雖在2020年有所下降但近五年?duì)I業(yè)成本占營業(yè)收入的比重都超過了80%，這說明企業(yè)想要提升自身盈利能力就需要做好成本控制。銷售費(fèi)用在近五年中，持續(xù)降低說明。3.3.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化情況來研究與分析公司的盈利能力，20162020年比亞迪公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)對比表與變化趨勢折線圖。表3-9比亞迪公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表指標(biāo)/年度2016年2017年2018年2019年2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.790.660.700.650.79從以上可以看出，比亞迪公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近五年呈上下浮動(dòng)狀態(tài)，具體來看2017年較2016年下降了年較2017年上升了6.06%，2019年較2018年下降了7.14%，2020年較2019年上升了21.54%。在分析總資時(shí)期內(nèi)賒銷凈收入與平均應(yīng)收賬款余額之比。表3-10比亞迪公司存貨周轉(zhuǎn)率對比表指標(biāo)/年度2016年2017年2018年2019年2020年存貨周轉(zhuǎn)率4.984.614.714.124.43從表3-10可以得出存貨周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)趨勢和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)趨勢保持一致，都呈現(xiàn)出上下浮動(dòng)狀態(tài)二者呈2016年，2017年降低了0.37,2018年比2017年增加了0.1，2019年比2018年減少了0.59,2020年比2019年增加了0.31。存貨周轉(zhuǎn)率大表明企業(yè)銷售狀況良好，進(jìn)而有利于提高企業(yè)變現(xiàn)能力，但從上表可以看出比亞迪公司在2016年至2020年整體存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢，由此也能看出存貨周轉(zhuǎn)率是影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的主要原因，這也從側(cè)面反映出企業(yè)的營運(yùn)能力較差，銷售不理想。表3-11比亞迪公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比表指標(biāo)/年度2016年2017年2018年2019年2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.711.982.412.743.68可知比亞迪公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率除了在2017年有所下降，在近五年整體保持上升狀態(tài)。在2017年同比在2018年同比增加21.72%，在2019年中同比增加13.69%，在2020年中同比增加34.31%，增速在2019年2020年增速大幅度提升并達(dá)到34.31%。在2016年至2019年公司的利潤總額持續(xù)下降，但公司在2017年的應(yīng)收賬款仍呈現(xiàn)下降狀態(tài)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)181.8，表明公司應(yīng)收賬款的回收能力不強(qiáng)。3.3.4權(quán)益乘數(shù)分析優(yōu)勢地位。但是負(fù)債也需控制在一個(gè)合理的區(qū)間范圍內(nèi)。過高的負(fù)債會(huì)增加企業(yè)的還債壓力，公司將面臨破產(chǎn)風(fēng)。下面是比亞迪公司2016年至2020年權(quán)益乘數(shù)比照表與對比圖。表3-12比亞迪公司權(quán)益乘數(shù)對比表指標(biāo)/年度2016年2017年2018年2019年2020年權(quán)益乘數(shù)2.622.922016年到2018年不斷提高，在近5年總體較為平穩(wěn)。尤其在2018年增致3.21，但是在2016年到2019年，公司的利潤在下降，權(quán)益乘數(shù)仍在增加，此種情況下繼續(xù)提高財(cái)務(wù)杠桿的使用情況會(huì)為公司帶來相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2016年至2020年影響企業(yè)盈利能力的指標(biāo)進(jìn)行分析后，找出了影響比亞迪公司盈利能力的一能力影響因素進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，有必要和行業(yè)平均盈利能力指標(biāo)進(jìn)行對比分析。3.4與行業(yè)平均水平比較上節(jié)基于杜邦分析法對比亞迪公司盈利能力影響因素進(jìn)行了分析，找出了影響比亞迪公司盈利能力的一些因現(xiàn)有盈利狀況。表3-13比亞迪公司與行業(yè)平均盈利能力指標(biāo)對比表年度項(xiàng)目2018年比亞迪公司行業(yè)平均2019年比亞迪公司行業(yè)平均2020年比亞迪公司行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率4.9610.542.629.757.4311.07銷售凈利率2.738.161.669.373.8411.28總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.700.770.650.740.790.72權(quán)益乘數(shù)31.883.121.64可以看出，在2018年至2020年比亞迪公司凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率均小于行業(yè)平均水平，總資產(chǎn)周分析。3.4.1凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均對比分析高低。2018年就低于同行業(yè)平均水平，在2019年受疫情影響行業(yè)平均較2018年相比有所下降，而在2020年行業(yè)全面轉(zhuǎn)好時(shí)，比亞迪凈資產(chǎn)收益率仍低于行業(yè)平均水平?？偟脕碚f，比亞迪公司凈資產(chǎn)收益率一直低于同行業(yè)平均水平，這說明企業(yè)盈利能力存在著嚴(yán)重問題接下來我們通過分解凈資產(chǎn)收益率，具體研究企業(yè)盈利能力差的原因。3.4.2銷售凈利率與行業(yè)平均對比分析3亞迪公司銷售凈利率與同行業(yè)平均水平的比較來分析銷售方面是否存在導(dǎo)致盈利能力低下的原因。2019年有所下降，而行業(yè)平均仍然持續(xù)增加。雖然在2020年有所回轉(zhuǎn)，但是行業(yè)平均水平約超過比亞迪公司銷售凈利率的兩倍。因此從整個(gè)行業(yè)來看比亞迪公司盈利能力有待提高。3.4.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均對比總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量與使用效率的重要指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率越大，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越，企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量與使用率也越好。通過對比亞迪公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均水平在2018年至2020的數(shù)據(jù)比較可以幫助了解比亞迪公司在整個(gè)行業(yè)中的資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量以及使用效率的情況如何。我們可以清晰地看出在2018年與2019年比亞迪公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于行業(yè)平均水平且出現(xiàn)下降狀態(tài)，說明在這兩年里公司資金經(jīng)營質(zhì)量與資金使用效率并不理想。而在2020年公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均水平，這表明比亞迪公司采取了加大資產(chǎn)周轉(zhuǎn)管理力度，提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率。行業(yè)平均水平的下降應(yīng)是受國際環(huán)境與疫情的影響。3.4.4權(quán)益乘數(shù)與行業(yè)平均對比，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率比較高。下面本文將采用近三年權(quán)益乘數(shù)數(shù)據(jù)與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較分析，探索公司負(fù)債經(jīng)營程度以及財(cái)務(wù)杠桿的使用在行業(yè)平均水平的狀況。無論是比亞迪公司還是整個(gè)行業(yè)平均水平的權(quán)益乘數(shù)都呈現(xiàn)出下降趨勢，但是比亞迪公司的權(quán)益乘數(shù)還是大于行業(yè)平均水平。就此本人認(rèn)為比亞迪公司可以在穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)上持續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，在有效的控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)地前提下對財(cái)務(wù)杠桿使用情況仍需加強(qiáng)。為公司創(chuàng)造更多的負(fù)債經(jīng)營收益，以達(dá)到提高其公司自身盈利能力的目標(biāo)。第44.1公司經(jīng)營的盈利能力不足比亞迪公司在2016年至2019年間的銷售凈利率在逐步下降，在2016年的5.30%逐漸下降到2019年的1.66%，雖然3.84%，但在近三年中的銷售凈利率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。而銷售凈利率又從側(cè)面反映出了公司盈利的生產(chǎn)經(jīng)營水平，由此可以看出在近五年中公司的生產(chǎn)經(jīng)營能力不足，與行業(yè)平均水平相比還是有著不小的差距。隨著政策補(bǔ)貼的下滑，公眾對于新能源汽車的購買欲望下降，新能源汽車的銷量也隨之下降，這也導(dǎo)致比亞迪公司盈利能力下降。4.2成本費(fèi)用控制不足導(dǎo)致比亞迪公司成本費(fèi)用利用率下降的主要原因是營業(yè)成本的增加所導(dǎo)致的。在2020年這五年間，營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重均高達(dá)80%多。在近5年財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升也說明了公司有大量年成本費(fèi)用利用率回升至4.86%,但與2016年相比還是有這不小的差距。因此，比亞迪公司還需進(jìn)一步加強(qiáng)對成本費(fèi)用的管控，以能夠提升企業(yè)的盈利能力。4.3存貨周轉(zhuǎn)率較低有著不小的差距。這一指標(biāo)較低的原因是由于存貨管理較差，存貨管理在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中具有重要地位，若存貨管理不佳將影響流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和平均資金占用水平以及存貨的流轉(zhuǎn)速度。存貨管理不當(dāng)，有形或無形的損失也會(huì)隨之增加，以及在存貨管理當(dāng)中各存貨部門缺乏良好的溝通，以至于未能形成一個(gè)較好的秩序，這樣將會(huì)影響盈利的穩(wěn)定性與持久性進(jìn)而使企業(yè)的盈利能力大大降低。4.4應(yīng)收賬款回收周期長比亞迪公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先下降在上升尤其是在2017年公司的應(yīng)收賬款率下降至1.98，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款余額更是高達(dá)511.14億元，位于上市汽車企業(yè)的首位。其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)都比同行業(yè)的上汽集團(tuán)與長城汽車低。采取賒銷方式雖然可以促進(jìn)銷售、減少庫存，但同時(shí)也會(huì)付出一定的代價(jià)所增加持有的應(yīng)收賬款，占用資金也會(huì)隨著應(yīng)收賬款的增多而變多，資金回籠率也就越低，由此可見進(jìn)一步加強(qiáng)對比亞迪公司的應(yīng)收賬款管理迫在眉睫。若企業(yè)的應(yīng)收賬款周期長，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低將會(huì)導(dǎo)致壞賬損失的發(fā)生，影響資金的流動(dòng)。進(jìn)而增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低了公司的盈利能力，所以提升應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯得尤為重要。4.5資本結(jié)構(gòu)不合理2019年企業(yè)獲利水平并不理想，但是財(cái)務(wù)杠桿仍在進(jìn)一步加大，導(dǎo)致未能及時(shí)控制負(fù)債的增加。雖2018年開始出現(xiàn)下降趨勢，說明比亞迪公司在運(yùn)而導(dǎo)致盈利能力的降低。第5章對策建議加強(qiáng)成本費(fèi)用管控控制成本尤為重要，才能夠有足夠的能解消費(fèi)者的需求做好規(guī)劃及前期的準(zhǔn)備工作，以能夠更好的契合消費(fèi)者的消費(fèi)需求，制定比較詳細(xì)的產(chǎn)品預(yù)算方合理規(guī)范管理人員的，通過必要的培訓(xùn)降低營業(yè)成本、管理費(fèi)用與財(cái)務(wù)費(fèi)用。5.2加大存貨管理名員工都可以具備專業(yè)素質(zhì)。采用末尾淘汰制和獎(jiǎng)勵(lì)并行制度激發(fā)工作人員的工作熱情使得存貨管理效率大大提升。5.3控制應(yīng)收賬款回收負(fù)責(zé)應(yīng)收款項(xiàng)業(yè)績考核相