2024年游戲行業(yè)分析報告

2024年游戲行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、態(tài)勢態(tài)勢：游戲行業(yè)爆發(fā)正當(dāng)時，3年7倍增長 PAGEREFToc353871839\h31、智能終端普及，移動網(wǎng)民增多；大屏化趨勢 PAGEREFToc353871840\h52、玩家付費意愿增強(qiáng)和收入快速上升 PAGEREFToc353871841\h73、網(wǎng)絡(luò)帶寬提高，消除帶寬瓶頸 PAGEREFToc353871842\h84、商店+平臺將渠道拓展的更深更廣 PAGEREFToc353871843\h95、盈利模式已經(jīng)清晰且多樣化：由不可持續(xù)變得可持續(xù) PAGEREFToc353871844\h13二、行業(yè)標(biāo)桿分析：北緯通信 PAGEREFToc353871845\h141、經(jīng)驗豐富的新生代游戲公司 PAGEREFToc353871846\h14（1）歷史沿革 PAGEREFToc353871847\h14（2）游戲收入占比快速上升 PAGEREFToc353871848\h152、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)趨穩(wěn)，游戲業(yè)務(wù)打開成長空間 PAGEREFToc353871849\h16（1）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)短期內(nèi)跌幅放緩 PAGEREFToc353871850\h16（2）游戲業(yè)務(wù)收入開始爆發(fā) PAGEREFToc353871851\h16（3）營業(yè)利潤出現(xiàn)拐點，環(huán)比持續(xù)上升 PAGEREFToc353871852\h172、“大掌門”打響第一槍，公司游戲儲備充足 PAGEREFToc353871853\h18（1）成功的游戲擁有驚人的爆發(fā)力 PAGEREFToc353871854\h19（2）“大掌門”開始爆發(fā)，后續(xù)儲備游戲充足 PAGEREFToc353871855\h20①現(xiàn)有游戲盈利能力強(qiáng)勁，持續(xù)性較好 PAGEREFToc353871856\h20②儲備游戲有望持續(xù)爆發(fā) PAGEREFToc353871857\h23一、態(tài)勢態(tài)勢：游戲行業(yè)爆發(fā)正當(dāng)時，3年7倍增長從2024下半年開始，我國游戲行業(yè)尤其是智能游戲行業(yè)進(jìn)入快速成長期的信號得到了明顯確認(rèn)，2024年我國手游行業(yè)延續(xù)了前兩年的高增速。信號一：2024年我國游戲市場規(guī)模同比增速40.9%，達(dá)到32億；智能機(jī)手游市場規(guī)模達(dá)到12.5億，同比增長140%，延續(xù)了前兩年150%左右的高增速，與前兩年不同的是基數(shù)較低的問題已經(jīng)不復(fù)存在，移動智能終端游戲行業(yè)進(jìn)入快速成長期的信號得以確認(rèn)。據(jù)iResearch預(yù)測，智能游戲市場規(guī)模將從12年的12.5億，快速增長到15年的86億，三年增長7倍，其中2024年將達(dá)到32.2億，同比增長157.6%，而據(jù)我們同業(yè)內(nèi)人士交流獲悉，2024年iResearch的預(yù)測可能偏保守，今年市場規(guī)模同比就可能增長2-3倍，因為月收入達(dá)兩三千萬的游戲已經(jīng)開始快速出現(xiàn)，市場總規(guī)模將超40億。信號二：2024年月收入過百萬的手游產(chǎn)品只有幾款，到2024年已有十幾款手游產(chǎn)品達(dá)到千萬級別，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)2024萬甚至3000萬月收入的手游。其中《大掌門》、《世界OL》、《神仙道》、《QQ御劍》、《忘仙》、《捕魚達(dá)人2》等皆榜上有名。在談到手游月收入過千萬的意義時，樂動卓越CEO邢山虎表示，手游用2年走完了頁游用5年，端游用10年發(fā)展的道路。十幾款手游月收入過千萬，標(biāo)志著手游市場繁榮的到來。據(jù)創(chuàng)新工廠李開復(fù)預(yù)計，2024年將會誕生單月收入破4000萬的手游，移動游戲整體市場規(guī)模將超50億。我們認(rèn)為目前手游行業(yè)正處于爆發(fā)前期，競爭格局方面尚不穩(wěn)定，各個巨頭的勢力分布還不清晰，開發(fā)商和渠道商也是百花齊放，百家爭鳴。智能滲透率大幅提升、移動互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)快速上升、玩家付費意愿增強(qiáng)和收入的上升、移動網(wǎng)絡(luò)帶寬的提升、渠道的創(chuàng)新及盈利模式更加清晰多樣化五大因素共同驅(qū)動行業(yè)爆發(fā)。1、智能終端普及，移動網(wǎng)民增多；大屏化趨勢2024-2024年我國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)的復(fù)合增長率為52.8%，2024年達(dá)到4.2億。隨著3G用戶滲透率的提高及平板電腦的普及，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)仍有較大提升空間。據(jù)iSuppli預(yù)計，2024年中國達(dá)到1.86億部。隨著2024年中國3G開始發(fā)力，3G用戶快速增長，中國智能機(jī)出貨量同比激增88.6%。據(jù)易觀智庫調(diào)查，2024年我國智能普及率33%，預(yù)計2024年將達(dá)到55%，而在終端方面，大屏化趨勢不可逆轉(zhuǎn)，這將極大提升手游游戲的體驗，未來將吸引更多新玩家。2、玩家付費意愿增強(qiáng)和收入快速上升隨著游戲內(nèi)容質(zhì)量的不斷提高以及大屏智能機(jī)的快速普及，游戲體驗快速上升，加之80后、90后成為主流玩家群體，玩家付費意愿與以前相比有了明顯增強(qiáng)，月消費也逐漸提高。據(jù)易觀國際調(diào)查統(tǒng)計，目前游戲玩家每月平均付費30元以上的比例明顯增多。此外，由于收入的上升以及網(wǎng)游道具增值較大，粘性較強(qiáng)，從月收入結(jié)構(gòu)看，高端用戶比例也呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢。3、網(wǎng)絡(luò)帶寬提高，消除帶寬瓶頸雖然網(wǎng)絡(luò)游戲并非帶寬消耗大戶，大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)游戲，在進(jìn)入游戲時對帶寬的要求比較高，游戲運行后所需要的帶寬就非常小了，平均下來，一款網(wǎng)絡(luò)游戲所需要的帶寬在80Kbps左右，一些非3D的網(wǎng)絡(luò)游戲，所需要的帶寬在40Kbps左右，理論上EDGE網(wǎng)絡(luò)就可以滿足。但隨著游戲復(fù)雜程度的提升，以及用戶多網(wǎng)絡(luò)任務(wù)同時運行習(xí)慣的養(yǎng)成，EDGE網(wǎng)絡(luò)越發(fā)顯得捉襟見肘，網(wǎng)游行業(yè)也遭遇發(fā)展瓶頸，而3G網(wǎng)絡(luò)的普及將這一瓶頸徹底打破，為手游行業(yè)的爆發(fā)奠定了基礎(chǔ)。4、商店+平臺將渠道拓展的更深更廣目前游戲產(chǎn)業(yè)鏈基本以平臺渠道商為中心，而按出現(xiàn)時間的早晚和地位，渠道商大體上可以分為以下幾種模式，目前這三種模式共存：（1）電信運營商（中移動、中聯(lián)通、中電信）（2）終端系統(tǒng)廠商（如Android和Apple等）（3）傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭（如騰訊、百度、盛大、網(wǎng)易等）以及新興移動互聯(lián)網(wǎng)門戶（如當(dāng)樂網(wǎng)、91助手、豌豆莢、UC、斯凱等）第一種，在終端系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)平臺出現(xiàn)之前，由于運營商在網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)關(guān)的先天壟斷，加之把持著豐富的用戶資源和先天的支付渠道優(yōu)勢，因此運營商在游戲分發(fā)方面一直處于壟斷地位。游戲目前是運營商流量變現(xiàn)的最佳方式，CP/SP主要負(fù)責(zé)提供游戲內(nèi)容，運營商進(jìn)行流量和游戲收費主導(dǎo)產(chǎn)品銷售分成。這雖然對手游的行業(yè)規(guī)范起到一定作用，但渠道的封閉性直接導(dǎo)致了游戲開發(fā)商和代理商議價能力較差，壓制了開發(fā)商的積極性（運營商：SP：CP=3:4:3，對CP而言相比于其他平臺渠道獲利較低），對用戶體驗關(guān)注度不足，游戲質(zhì)量長期難以提高，對手游行業(yè)的發(fā)展長期壓制。第二種，隨著擁有龐大用戶群的互聯(lián)網(wǎng)巨頭如騰訊、百度、360等門戶網(wǎng)站逐漸加入游戲分銷渠道競爭的行列，渠道市場漸漸變得豐富起來，對游戲的快速推廣起到巨大作用。這階段是互聯(lián)網(wǎng)運營商控制資金流向，整合用戶產(chǎn)品，第三方支付系統(tǒng)無需電信運營商代收費，運營商只收流量費，運營商話語權(quán)大大降低。CP負(fù)責(zé)提供游戲內(nèi)容，互聯(lián)網(wǎng)運營商、SP和CP分成游戲收入。其次，當(dāng)樂網(wǎng)、91助手、豌豆莢、斯凱等新型移動互聯(lián)網(wǎng)廠商充當(dāng)了手游渠道推廣的另一支重要力量。和運營商及終端系統(tǒng)廠商相比，該類平臺更加開放，因此游戲門檻較低，但對開發(fā)者的分成相對較低（大部分約為5:5），極大的推動了手游市場的發(fā)展。第三種，AppStore和AndroidMarket的出現(xiàn)。離終端用戶更近的應(yīng)用商店模式漸漸成為游戲分發(fā)的重要渠道。由于終端系統(tǒng)直接面向用戶，該階段的渠道最為直接有效，由于渠道數(shù)量有限，因此同質(zhì)化競爭低，話語權(quán)也較強(qiáng)；同樣有CP負(fù)責(zé)提供游戲內(nèi)容，移動終端系統(tǒng)商與CP分成游戲收入。平臺+商店的創(chuàng)新在于：一是其運作模式比傳統(tǒng)運營商更加市場化，因此可以極大的激發(fā)開發(fā)者的積極性，游戲內(nèi)容形成良性循環(huán)；二是系統(tǒng)制造商和移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)離用戶端更近，因此可以將游戲直接推送至用戶眼前，渠道的拓展更加深入有效，范圍更加廣泛，這是Kjava游戲時代所遠(yuǎn)不能比的。目前各類渠道共同發(fā)力，手游行業(yè)也進(jìn)入了前所未有的繁榮發(fā)展期。5、盈利模式已經(jīng)清晰且多樣化：由不可持續(xù)變得可持續(xù)移動互聯(lián)網(wǎng)用戶的快速增加及網(wǎng)絡(luò)帶寬的提升為手游行業(yè)的發(fā)展奠定了用戶基礎(chǔ)和硬件條件，而渠道的多樣化則將各種各樣的游戲以成本更低的方式擺在了玩家面前。但CP和SP開發(fā)和代理游戲歸根結(jié)底是要盈利，如果最終的盈利模式受到局限，那么手游行業(yè)依舊難以健康發(fā)展，可喜的是目前的盈利模式已經(jīng)非常清晰，由之前的不可持續(xù)變得可持續(xù)，已經(jīng)從傳統(tǒng)單一的下載付費、軟件購買和包月付費等不可持續(xù)模式，轉(zhuǎn)向試玩轉(zhuǎn)激活、關(guān)卡付費、免費使用-道具收費及內(nèi)嵌廣告等可持續(xù)的盈利模式。如道具收費能有效提升用戶黏性，延長游戲的生命周期，盡大程度的為CP和SP貢獻(xiàn)收入。而玩家的支付方式也從以前單一的靠運營商代扣發(fā)展成第三方支付/點卡/網(wǎng)銀等多種支付方式，為玩家付費提供極大方便，較高的提升了用戶體驗。二、行業(yè)標(biāo)桿分析：北緯通信1、經(jīng)驗豐富的新生代游戲公司公司是一家以游戲、短信增值、彩鈴、彩信、視頻等為核心業(yè)務(wù)的移動通信增值服務(wù)公司。（1）歷史沿革公司從成立至今一直專注于移動通信增值服務(wù)行業(yè)，核心業(yè)務(wù)方面主要經(jīng)歷過三次大的轉(zhuǎn)型：1）2024底開始與移動合作“移動168業(yè)務(wù)”，是“移動夢網(wǎng)創(chuàng)業(yè)計劃”的第一批創(chuàng)業(yè)者。2）2024年開始，全方位提供短信、彩信、彩鈴、WAP（上網(wǎng)）和IVR（語音雜志）等增值業(yè)務(wù)。3）2024年開始涉足游戲業(yè)務(wù)，年收入從不到200萬快速發(fā)展到2024年的8050萬。我們認(rèn)為，公司經(jīng)過十多年的發(fā)展，在移動增值業(yè)務(wù)領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗，無論在于運營商的關(guān)系方面還是對用戶需求習(xí)慣的把握方面都有較大優(yōu)勢，這將幫助公司在未來的移動增值服務(wù)行業(yè)競爭中取得領(lǐng)先優(yōu)勢。（2）游戲收入占比快速上升目前游戲、短信和彩鈴是公司的前三大業(yè)務(wù)。游戲承接了公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，公司從2024年開始組建游戲團(tuán)隊，2024年手游收入開始爆發(fā)，占收比從2024年的1.4%快速上升到2024年的33.8%，躍升至第一大業(yè)務(wù)。2、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)趨穩(wěn)，游戲業(yè)務(wù)打開成長空間（1）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)短期內(nèi)跌幅放緩從半年度的收入變化看，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)并未出現(xiàn)大幅下滑趨勢，尤其是進(jìn)入2024年下半年之后，短信、彩鈴等傳統(tǒng)增值業(yè)務(wù)收入并未出現(xiàn)顯著下滑，這一方面是由于移動用戶數(shù)仍在不斷上升，另一方面公司也在積極的在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上進(jìn)行創(chuàng)新提升自身競爭力。我們認(rèn)為短期內(nèi)短信增值服務(wù)、彩鈴仍將在各自領(lǐng)域作為主要的信息交換方式，接下來有望止跌；而視頻及IVR業(yè)務(wù)則有望持續(xù)上升。（2）游戲業(yè)務(wù)收入開始爆發(fā)公司自2024年開始涉足游戲業(yè)務(wù)，2024年初正式成立“北極”手游工作室。受益于行業(yè)爆發(fā)，公司手游收入從2024年的197萬快速上升到2024年8050萬，而公司2024年10月開始在Android平臺獨家代理的“大掌門”網(wǎng)游不斷取得佳績，據(jù)我們調(diào)研得知，該款游戲近期月均收入已經(jīng)達(dá)到2024萬，其中公司代理的Android平臺收入約為1000萬，而大掌門去年10月份時安卓+IOS平臺收入剛過百萬，12月份時達(dá)到千萬級別，月收入呈爆發(fā)增長態(tài)勢。我們認(rèn)為游戲行業(yè)目前正在進(jìn)入爆發(fā)式增長期，公司目前在代理及自研游戲方面有較多儲備，2024年隨著“大掌門”游戲的繼續(xù)發(fā)力，以及“末日之光OL”等多款游戲的陸續(xù)推出，手游將成為公司業(yè)績的最大爆發(fā)點。（3）營業(yè)利潤出現(xiàn)拐點，環(huán)比持續(xù)上升公司營業(yè)利潤從2024年四季度開始出現(xiàn)拐點，進(jìn)入2024年由于公司游戲業(yè)務(wù)的快速增長，公司營業(yè)利潤開始環(huán)比回升。隨著12年四季度公司蜂巢網(wǎng)絡(luò)游戲的爆發(fā)，公司營業(yè)利潤有望持續(xù)上升。2、“大掌門”打響第一槍，公司游戲儲備充足和其他行業(yè)不同，游戲行業(yè)是少數(shù)幾個可以通過一兩個成功產(chǎn)品就能使整個公司業(yè)績爆發(fā)的行業(yè)，而擁有這樣產(chǎn)品的公司更是鳳毛麟角，可謂是游戲行業(yè)中的佼佼者。我們認(rèn)為北緯通信現(xiàn)在就有可能成為這樣的手游行業(yè)佼佼者。（1）成功的游戲擁有驚人的爆發(fā)力手游行業(yè)究竟有怎樣的爆發(fā)力？誕生于2024年3月的KakaoTalk原是韓國的一款免費聊天軟件，于2024年7月開始轉(zhuǎn)做游戲平臺后收入暴漲。2024年8月收入就達(dá)到400萬美元，9月份飆升至1140萬，10月份更是猛增至3300萬美元。而據(jù)KakaoTalk相關(guān)人士透露，其收入最高的游戲已經(jīng)達(dá)到了每月8000萬人民幣的規(guī)模。游戲行業(yè)的高彈性、高爆發(fā)性可見一斑。于2024年7月底面世的《捕魚達(dá)人2》自上架以來展現(xiàn)了驚人的爆發(fā)力。八月份收入即破百萬，12月份破千萬，截止到今年2月已突破3000萬大關(guān)。（2）“大掌門”開始爆發(fā)，后續(xù)儲備游戲充足我們認(rèn)為判斷一家游戲公司的價值應(yīng)該包括兩部分：一是現(xiàn)有游戲盈利增長的可預(yù)見性及可持續(xù)性；二是在研或代理新游戲的成功率及盈利能力的預(yù)判；①現(xiàn)有游戲盈利能力強(qiáng)勁，持續(xù)性較好目前公司旗下品牌“蜂巢游戲”不斷推出精品手游，其中代理的RPG+卡牌策略類網(wǎng)絡(luò)游戲“大掌門”于2024年10月上線，當(dāng)月收入突破100萬，12月突破千萬，而2月份更是突破2024萬收入，一路高歌猛進(jìn)，持續(xù)位于蘋果APP中國付費榜前兩名。而據(jù)我們調(diào)研得知，公司目前獨家代理了國內(nèi)安卓平臺（除騰訊），與平臺商及CP的分成比例為3：4：3，即公司占30%收入，目前安卓平臺和IOS平臺收入相當(dāng)，即目前公司每月毛利潤接近300萬，隨著用戶的不斷增加，月收入仍將快速上升，而對于一款成功的手游來講，月收入4000萬以上并非難事，我們十分看好“大掌門”接下來的表現(xiàn)。而公司通過代理的方式的好處是成本極低，除向渠道商和開發(fā)商分成外，只要付出一部分較低的維護(hù)成本即可。這對于目前一家月均只有350萬左右凈利潤的公司而言業(yè)績彈性巨大。持續(xù)性方面，平均一款手游的生命周期半年左右，而精品手游則可能長達(dá)1-2年，我們認(rèn)為目前剛獲得2024年中國“金翎獎”的“大掌門”充分證明了其優(yōu)秀的品質(zhì)，我們認(rèn)為作為社交RPG重度游戲的“大掌門”的生命周期將會有1年半到2年，該款游戲在未來1-2年內(nèi)將顯著提升公司業(yè)績。注：金翎獎作為中國游戲產(chǎn)業(yè)年度最具價值的評選活動，在游戲業(yè)內(nèi)被譽為游戲“奧斯卡”?！敖痿岐劇笔怯扇珖鞯氐膹V大游戲愛好者評選出的體現(xiàn)玩家心聲的大眾獎項，評選的結(jié)果具有客觀的代表性，將會產(chǎn)生巨大的市場導(dǎo)向性和影響力。大掌門成功原因分析：一方面，大的環(huán)境是當(dāng)前好游戲稀缺。據(jù)統(tǒng)計，2024年共有784款新游戲（不包括網(wǎng)頁游戲）進(jìn)行了封閉測試、內(nèi)部測試或公開測試，其中僅有112款進(jìn)入公測階段，只有能夠進(jìn)入公測階段的游戲才可能有較好的市場和盈利前景。而大掌門可以說是生在逢時。另一方面，更為重要的是大掌門擁有自身的特色：1）獨特的故事背景：以國人喜聞樂見的武俠題材為背景，將金庸等武俠小說中諸多角色匯聚一堂。2）獲得極大的成就感。玩家除了扮演一個持劍走江湖的俠客，更是統(tǒng)領(lǐng)整個門派不斷招收知