2024年春江蘇開(kāi)放大學(xué)高級(jí)財(cái)務(wù)管理第一次形成性考核任務(wù)答案

2024年春江蘇開(kāi)放大學(xué)高級(jí)財(cái)務(wù)管理第一次形成性考核任務(wù)注意：學(xué)習(xí)平臺(tái)題目可能是隨機(jī)，題目順序與本答案未必一致，同學(xué)們?cè)诒卷?yè)按“Ctrl+F”快捷搜索題目中“關(guān)鍵字”就可以快速定位題目，一定注意答案對(duì)應(yīng)的選項(xiàng)，如果答案有疑問(wèn)或遺漏，請(qǐng)?jiān)谙螺d網(wǎng)站聯(lián)系上傳者進(jìn)行售后。題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值1分難度：中等得分：11判斷對(duì)錯(cuò)：橫向并購(gòu)是銷售相同、相似產(chǎn)品的企業(yè)間的并購(gòu)。A錯(cuò)誤B正確學(xué)生答案：B:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值2.5分難度：中等得分：2.52收購(gòu)公司僅支出少量自有資本，主要以被收購(gòu)公司的資產(chǎn)和將來(lái)的收益作抵押籌集大量資本用于收購(gòu)，這種收購(gòu)屬于_____。A:善意并購(gòu)B:杠桿并購(gòu)C:敵意并購(gòu)D:混合并購(gòu)學(xué)生答案：B:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值2.5分難度：一般得分：2.53通過(guò)（），企業(yè)可以快速將各種生產(chǎn)資源和要素集中起來(lái)，從而提高單位投資的經(jīng)濟(jì)收益或降低單位交易費(fèi)用和成本，獲得可觀的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。A橫向并購(gòu)B混合并購(gòu)C縱向并購(gòu)D新設(shè)并購(gòu)學(xué)生答案：A:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值2.5分難度：中等得分：2.54公司自由現(xiàn)金流量和公司的價(jià)值關(guān)系可表示為_(kāi)____。A:公司自由現(xiàn)金流量+稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和有價(jià)證券=公司總價(jià)值B:公司自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值+稅后非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和有價(jià)證券現(xiàn)值=公司總價(jià)值C:公司自由現(xiàn)金流量+稅后非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和有價(jià)證券=公司總價(jià)值D:公司自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值+稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和有價(jià)證券現(xiàn)值=公司總價(jià)值學(xué)生答案：B:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值2.5分難度：中等得分：2.55管理層收購(gòu)方式不包括_____。A:管理層個(gè)人直接持股B:收購(gòu)上市公司C:收購(gòu)集團(tuán)的子公司或分支機(jī)構(gòu)D:公營(yíng)部門的私有化學(xué)生答案：A:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值1分難度：中等得分：16判斷對(duì)錯(cuò)：縱向并購(gòu)的企業(yè)之間存在直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。A錯(cuò)誤B正確學(xué)生答案：A:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值1分難度：中等得分：17判斷對(duì)錯(cuò)：一般地，目標(biāo)公司的選擇一般包括企業(yè)自身價(jià)值評(píng)估、選擇與審查目標(biāo)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估三個(gè)基本階段。A正確B錯(cuò)誤學(xué)生答案：B:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值1分難度：中等得分：18判斷對(duì)錯(cuò)：管理層收購(gòu)有助于降低代理成本，提高資源配置效率，符合了企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的需求。A錯(cuò)誤B正確學(xué)生答案：A:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值2.5分難度：一般得分：2.59（）是指與企業(yè)原材料供應(yīng)、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售均沒(méi)有直接關(guān)系的企業(yè)之間的并購(gòu)。混合兼并通常是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍或經(jīng)營(yíng)規(guī)模。A橫向并購(gòu)B縱向并購(gòu)C新設(shè)并購(gòu)D混合并購(gòu)學(xué)生答案：D:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值1分難度：簡(jiǎn)單得分：110新中國(guó)成立以來(lái)，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展大致可以分為兩個(gè)時(shí)期。A錯(cuò)誤B正確學(xué)生答案：B:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值2.5分難度：中等得分：2.511效率差異化理論認(rèn)為公司并購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)_____。A:管理協(xié)同效應(yīng)B:財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)C:多元化經(jīng)營(yíng)D:經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)學(xué)生答案：D:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值2.5分難度：中等得分：2.512公司并購(gòu)采用股票支付方式的優(yōu)點(diǎn)是_____。A:并購(gòu)公司原有股東控制不會(huì)被稀釋B:目標(biāo)公司原有股東不會(huì)喪失其股權(quán)C:手續(xù)簡(jiǎn)便快捷，可迅速完成并購(gòu)D:不會(huì)引起股票價(jià)格波動(dòng)學(xué)生答案：B:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值1分難度：中等得分：113判斷對(duì)錯(cuò)：采用股票支付方式進(jìn)行公司并購(gòu)會(huì)使并購(gòu)公司原有股東的控制權(quán)被稀釋。A正確B錯(cuò)誤學(xué)生答案：A:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值2.5分難度：中等得分：2.514以下行為中，能提高并購(gòu)成本的是_____。A:毒丸計(jì)劃B:焦土戰(zhàn)術(shù)C:股份回購(gòu)D:出售“皇冠上的珍珠”學(xué)生答案：C:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值1分難度：簡(jiǎn)單得分：115企業(yè)并購(gòu)總能產(chǎn)生正效應(yīng)。A錯(cuò)誤B正確學(xué)生答案：A:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值1分難度：中等得分：116判斷對(duì)錯(cuò)：根據(jù)代理理論，公司并購(gòu)是解決公司中代理問(wèn)題的一種重要途徑，可以降低代理成本。A錯(cuò)誤B正確學(xué)生答案：A:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值2.5分難度：中等得分：2.517在公司并購(gòu)業(yè)務(wù)中，可以用公式“A+B=A”表示并購(gòu)結(jié)果的是_____。A:吸收合并B:新設(shè)合并C:縱向并購(gòu)D:橫向并購(gòu)學(xué)生答案：A:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值2.5分難度：中等得分：2.518收購(gòu)者事先與目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者商議，征得同意后，目標(biāo)公司主動(dòng)向收購(gòu)者提供必要的資料等，并且目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者還勸其股東接受公開(kāi)收購(gòu)要約，出售股票，從而完成收購(gòu)行動(dòng)的收購(gòu)方式是_____。A:要約收購(gòu)B:敵意收購(gòu)C:橫向收購(gòu)D:善意收購(gòu)學(xué)生答案：D:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值1分難度：中等得分：119判斷對(duì)錯(cuò)：企業(yè)被并購(gòu)前的資產(chǎn)負(fù)債率較高是杠桿并購(gòu)的成功條件之一。A錯(cuò)誤B正確學(xué)生答案：A:老師點(diǎn)評(píng)：題型：?jiǎn)芜x題客觀題分值1分難度：中等得分：120判斷對(duì)錯(cuò)：并購(gòu)整合是并購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值的源泉所在，使得并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了“1+1>2”的效果。A錯(cuò)誤B正確學(xué)生答案：B:老師點(diǎn)評(píng)：多選題題型：多選題客觀題分值3分難度：中等得分：31根據(jù)并購(gòu)效應(yīng)理論，通過(guò)公司并購(gòu)可以獲得的正效應(yīng)有_____。A:自由現(xiàn)金流量B:多元化優(yōu)勢(shì)效應(yīng)C:效率效應(yīng)D:經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)學(xué)生答案：B；C；D:老師點(diǎn)評(píng)：題型：多選題客觀題分值3分難度：中等得分：32現(xiàn)金支付的籌資方式有_____。A:增資擴(kuò)股B:發(fā)行認(rèn)股權(quán)證C:發(fā)行企業(yè)債券D:向金融機(jī)構(gòu)貸款學(xué)生答案：A；B；C；D:老師點(diǎn)評(píng)：題型：多選題客觀題分值3分難度：中等得分：33公司并購(gòu)按照支付和購(gòu)買方式不同可以分為_(kāi)____。A:以股權(quán)換取股權(quán)式并購(gòu)B:以股權(quán)換取資產(chǎn)式并購(gòu)C:以債權(quán)換取資產(chǎn)式并購(gòu)D:現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)式并購(gòu)學(xué)生答案：A；B；C；D:老師點(diǎn)評(píng)：題型：多選題客觀題分值3分難度：中等得分：34對(duì)并購(gòu)目標(biāo)公司的審查包括_____。A:對(duì)目標(biāo)公司出售動(dòng)機(jī)的審查B:對(duì)目標(biāo)公司股票價(jià)格的調(diào)查C:對(duì)目標(biāo)公司業(yè)務(wù)的審查D:借助公司自身力量發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司學(xué)生答案：A；C:老師點(diǎn)評(píng)：題型：多選題客觀題分值3分難度：中等得分：35股票和混合證券支付的籌資渠道有（）A發(fā)行原始股B發(fā)行優(yōu)先股C發(fā)行普通股D發(fā)行公司債券學(xué)生答案：B；C；D:老師點(diǎn)評(píng)：綜合題題型：綜合題主觀題分值50分難度：困難得分：01資料一：物美科技集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱物美集團(tuán)）于1994年創(chuàng)立，總都設(shè)立在北京，經(jīng)營(yíng)和管理零售連鎖店超過(guò)1000個(gè)，包括大賣場(chǎng)、超市、便利店、頁(yè)貨店和家居改善店等各種業(yè)態(tài)，年銷售額約為500億元。表德龍是歐洲在華的三大賣場(chǎng)巨頭之一，與沃爾瑪、家樂(lè)福等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以租賃門店為主不同，其在中國(guó)市場(chǎng)有大量自持物業(yè)。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月的財(cái)年，麥德龍中國(guó)的銷售額為27億歐元（約合209億元人民幣）。2019年10月11日，麥德龍、物美集團(tuán)和多點(diǎn)Dmall聯(lián)合宣布，物美集團(tuán)就收購(gòu)麥德龍中國(guó)控股權(quán)已與麥德龍簽訂最終協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，物美集團(tuán)將在雙方設(shè)立的合資公司中持有80％的股份，麥德龍持有20%的股份。多點(diǎn)Dmall將成為麥德龍中國(guó)的技術(shù)合作伙伴。此次交易對(duì)麥德龍中國(guó)的總估值為19億歐元（約合149億元人民幣），交易完成后，麥德龍預(yù)計(jì)將獲得超過(guò)10億歐元的凈收入。根據(jù)規(guī)劃，麥德龍中國(guó)與物美集團(tuán)和多點(diǎn)Dmall合作后，新合資公司將繼續(xù)履行麥德龍與批發(fā)業(yè)務(wù)合作伙伴、供應(yīng)商及其他服務(wù)提供商的現(xiàn)有商業(yè)協(xié)議關(guān)系。物美集團(tuán)還將通過(guò)多點(diǎn)Dmall專有的運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，幫助麥德龍中國(guó)提升數(shù)字化能力并加快在中國(guó)零售市場(chǎng)的發(fā)展。通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行擴(kuò)張是物美集團(tuán)的重要發(fā)展戰(zhàn)略，2014年物美集團(tuán)以14億元收購(gòu)中國(guó)百安居70%的股權(quán)；2018年以15億元的價(jià)格接手了樂(lè)天集團(tuán)位于華北地區(qū)的22家樂(lè)天瑪特門店，同年還接管了鄰家便利店；2019年以27億元代價(jià)獲得了重慶百貨45%的股權(quán)。根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的2019年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)榜單，物美集團(tuán)以498億元的銷售額位列第12名。資料二：2017年8月，阿里巴巴在幕后推動(dòng)餓了么收購(gòu)百度外賣，當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)對(duì)餓了么的估值為50億美元；2018年3月23日，科技部發(fā)布《2017年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)榜單》，其中對(duì)餓了么的估值為55億美元；2018年4月2日，阿里巴巴與餓了么共同宣布，阿里巴巴聯(lián)合螞蟻金服對(duì)餓了么完成全資收購(gòu)，收購(gòu)總金額為95億美元（約600億元人民幣）。此消息一出，市場(chǎng)上熱議不斷，很多人認(rèn)為餓了么被高估，戲稱“馬云點(diǎn)了史上最貴的一個(gè)‘外賣’”。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，餓了么龐大的本地即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)正是阿里巴巴渴求的籌碼，進(jìn)入阿里新零售大體系后，餓了么將為“三公里理想生活圈”、天貓超市“一小時(shí)達(dá)”、盒馬“半小時(shí)達(dá)”和24小時(shí)家庭救急服務(wù)等提供配送支持。同時(shí)，餓了么的龐大“吃喝”用戶將會(huì)成為支付寶的忠實(shí)用戶，并且形成支付習(xí)慣，龐大的消費(fèi)者數(shù)據(jù)體系將會(huì)繼續(xù)在支付入口競(jìng)爭(zhēng)上助力支付寶。資料三：2018年11月9日，賽騰股份公布《發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金預(yù)案》，并于2019年3月2日公布證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批文。這是資本市場(chǎng)第一例以定向可轉(zhuǎn)換債券作為并購(gòu)支付手段的案例。賽騰股份發(fā)行的是可轉(zhuǎn)換為公司A股股票的可轉(zhuǎn)換債券，票面金額為100元，債券年利率僅0.01%，發(fā)行方式為非公開(kāi)定向，可轉(zhuǎn)換債券的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為19.30元/股，同時(shí)設(shè)置了轉(zhuǎn)股價(jià)格的向下修正、向上修正的條款，以及強(qiáng)制轉(zhuǎn)股、提前回收的條款，在債券持有人和上市公司股東之間進(jìn)行合理的權(quán)益分配。請(qǐng)結(jié)合資料回答以下問(wèn)題：題型：簡(jiǎn)答題主觀題分值12分1物美集團(tuán)和阿里巴巴并購(gòu)的動(dòng)因是什么？（12分）答案：物美集團(tuán)和阿里巴巴的并購(gòu)動(dòng)因各有不同。物美集團(tuán)的并購(gòu)動(dòng)因主要是為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額和實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。通過(guò)收購(gòu)其他零售企業(yè)的股權(quán)，物美集團(tuán)可以快速擴(kuò)張自己的零售業(yè)務(wù)規(guī)模，獲取更多的客戶資源和銷售渠道，提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，同時(shí)也可以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的多元化，進(jìn)一步提升公司整體的盈利能力。而阿里巴巴收購(gòu)餓了么的動(dòng)因則主要是為了加強(qiáng)自身的電商生態(tài)體系。餓了么龐大的本地即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)和龐大的“吃喝”用戶群體，為阿里巴巴提供了更完善的配送支持和消費(fèi)者數(shù)據(jù)體系，有助于進(jìn)一步完善支付寶的支付入口和提升用戶黏性，同時(shí)也為阿里巴巴在新零售領(lǐng)域的布局提供了有力支持。因此，兩家公司的并購(gòu)動(dòng)機(jī)可以說(shuō)是出于對(duì)市場(chǎng)份額、業(yè)務(wù)擴(kuò)張和生態(tài)體系完善的考慮。題型：簡(jiǎn)答題主觀題分值14分2并購(gòu)會(huì)為物美集團(tuán)和阿里巴巴帶來(lái)什么樣的效應(yīng)？（14分）答案：并購(gòu)對(duì)物美集團(tuán)和阿里巴巴都有不同的效應(yīng)。對(duì)于物美集團(tuán)而言，收購(gòu)麥德龍中國(guó)的控股權(quán)可以幫助其加速擴(kuò)張，在中國(guó)零售市場(chǎng)上提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，同時(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。隨著麥德龍中國(guó)的入股，物美集團(tuán)可以進(jìn)一步提高自己的零售業(yè)務(wù)規(guī)模，獲取更多的客戶資源和銷售渠道，從而進(jìn)一步提升公司整體的盈利能力。對(duì)于阿里巴巴而言，收購(gòu)餓了么可以為其提供更完善的配送支持和消費(fèi)者數(shù)據(jù)體系，有助于進(jìn)一步完善支付寶的支付入口和提升用戶黏性，同時(shí)也為阿里巴巴在新零售領(lǐng)域的布局提供了有力支持。此外，餓了么的本地即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)也可以為阿里巴巴提供更好的服務(wù)支持，幫助其進(jìn)一步拓展自己的電商業(yè)務(wù)。因此，對(duì)于兩家公司而言，收購(gòu)可以為其帶來(lái)更好的業(yè)務(wù)拓展和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，有助于提升公司整體的盈利能力和市場(chǎng)地位。題型：簡(jiǎn)答題主觀題分值14分3企業(yè)的并購(gòu)支付方式分為幾類？請(qǐng)結(jié)合資料三簡(jiǎn)要介紹和分析賽騰股份的并購(gòu)支付方式的優(yōu)缺點(diǎn)（14分）答案：企業(yè)的并購(gòu)支付方式可以分為現(xiàn)金支付、股權(quán)支付和混合支付三類。根據(jù)資料三中提到的賽騰股份的并購(gòu)支付方式，它采用了一種特殊的支付方式，即發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為并購(gòu)支付手段。這種支付方式屬于股權(quán)支付的一種形式。賽騰股份發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券是可以轉(zhuǎn)換為公司A股股票的債券，其票面金額為100元，具有非常低的債券年利率（僅0.01%）。通過(guò)非公開(kāi)定向方式發(fā)行，并設(shè)定了轉(zhuǎn)股價(jià)格的向下修正、向上修正的條款，以及強(qiáng)制轉(zhuǎn)股、提前回收的條款，從而在債券持有人和上市公司股東之間進(jìn)行合理的權(quán)益分配。這種并購(gòu)支付方式的優(yōu)點(diǎn)在于：股權(quán)支付可以減少現(xiàn)金流壓力：相比于現(xiàn)金支付，股權(quán)支付能夠減少企業(yè)的現(xiàn)金流出，降低對(duì)現(xiàn)金的依賴，有助于減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力?？赊D(zhuǎn)債具有靈活性：可轉(zhuǎn)債既具備債券的穩(wěn)定收益特點(diǎn)，又具備股票的潛在增值特點(diǎn)。債券持有人可以選擇將債券轉(zhuǎn)換為股票，從而參與公司的成長(zhǎng)和價(jià)值提升。然而，這種支付方式也存在一些缺點(diǎn)：股權(quán)支付可能導(dǎo)致股東權(quán)益稀釋：通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債并最終轉(zhuǎn)換為股票，會(huì)增加公司的股本，導(dǎo)致原有股東的股權(quán)比例被稀釋。債券轉(zhuǎn)股存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：債券轉(zhuǎn)股需要依賴市場(chǎng)價(jià)格，如果轉(zhuǎn)股價(jià)格高于市場(chǎng)價(jià)，債券持有人可能不愿意轉(zhuǎn)股，導(dǎo)致并購(gòu)支付計(jì)劃受阻。綜合而言，賽騰股份采用可轉(zhuǎn)換債券作為并購(gòu)支付手段，充分利用了股權(quán)支付的優(yōu)勢(shì)，減輕了現(xiàn)金流壓力，并為債券持有人提供了靈活的選擇。然