杜邦財務分析法

關于杜邦財務分析法

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杜邦分析法

TheDuPontAnalysisMethod第3頁,共27頁，2024年2月25日，星期天1、杜邦分析圖表介紹2、杜邦分析中幾個財務指標解釋3、案例分析

杜邦分析法第4頁,共27頁，2024年2月25日，星期天

杜邦分析法是由美國杜邦公司創(chuàng)造并最先采用的一種綜合分析方法。它是根據各財務指標之間的數學關系，來分析公司權益收益率（凈資產收益率）變化的原因。杜邦分析表采用金字塔形結構，簡潔明了地表達了各財務指標的勾稽關系。

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權益凈利率

資產凈利率*權益乘數銷售利潤率*資產周轉率凈利/銷售收入銷售收入/資產總額

銷售收入-總成本+其他利潤-所得稅長期資產+流動資產銷售成本+管理費用+財務費用+銷售費用其他流動資產+現(xiàn)金+應收帳款+存貨

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杜邦分析法杜邦財務分析體系（簡稱杜邦體系）權益凈利率是衡量企業(yè)經營效益的綜合指標；杜邦分析體系的特點是將效益與效率有機地結合起來，從而將單個的、分散的財務指標貫穿為一個整體；對每一個業(yè)務人員來講，頭腦中的財務指標概念也必須成為一個有機整體。第7頁,共27頁，2024年2月25日，星期天

杜邦分析法：

利用各種財務指標之間相互依存、相互聯(lián)系的內在關系，從權益利潤率這一核心指標出發(fā)，通過對影響這些指標的各種因素分析，達到對公司總體財務狀況和經營成果進行評價的目的。

杜邦分析法第8頁,共27頁，2024年2月25日，星期天相關聯(lián)的指標關系主要有：權益利潤率=資產利潤率*權益乘數即：利潤總額/所有者權益=

（利潤總額/資產總額）*（資產總額/所有者權益）資產利潤率=銷售利潤率*資產周轉率即：利潤總額/資產總額=

（利潤總額/銷售收入）*（銷售收入/資產總額）

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從上表和公式中可以看出，決定凈資產收益率高低的因素有三個方面：銷售利潤率、資產周轉率和權益乘數。通過分解圖和公式，凈資產收益率變化的原因一目了然。

權益利潤率=銷售利潤率*資產周轉率*權益乘數

杜邦分析法第10頁,共27頁，2024年2月25日，星期天1、杜邦分析圖表介紹2、杜邦分析中幾個財務指標解釋3、案例分析

杜邦分析法第11頁,共27頁，2024年2月25日，星期天

權益利潤率：是綜合性最強的財務比率，是整個杜邦系統(tǒng)的核心指標。它反映了公司所有者投入資本及相關權益的獲利水平，是所有者得以保障的基本前提。該項指標的大小不僅受公司盈利能力的影響，而且還受公司資產的周轉營運能力及資本結構狀況的影響。

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銷售凈利率：主要受銷售收入和銷售成本的影響，另外所得稅率、其他利潤也是影響因素。一般地，單位銷售成本越低，銷售凈利率越高，而所得稅率與銷售凈利率呈負相關。

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資產周轉率：反映運用資產以產生銷售收入能力的指標。對資產周轉率的分析，一般考慮各資產的各構成部分及其占用量，還可以通過流動資產周轉率、存貨周轉率、應收帳款周轉率等有關各資產組成部分使用效率的分析，判斷影響資產周轉的主要問題出在哪里。

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權益乘數：主要受資產負債率的影響，負債比例越大，權益乘數越高，這意味著公司能獲得較多的杠桿利益，也意味著公司面臨較大的風險。

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杜邦分析法第16頁,共27頁，2024年2月25日，星期天

權益凈利率33.13%

例1：

19.26%*1.726.88%*2.80394/57245724/2043

5724-5433+103-01359+6845245+60+30+9882+110+185+307

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權益凈利率26.63%

例：

15.48%*1.726.88%*2.25394/57245724/2543

5724-5433+103-01359+11845245+60+30+9882+110+685+307

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杜邦分析法

通過對杜邦體系自上而下地分析，不僅可以揭示出公司各項財務指標間的結構關系，查明各項主要指標變動的影響因素，而且為各級管理者優(yōu)化經營理財狀況，提高公司經營效益提供了思路。提高資產凈利率的根本在于擴大銷售，節(jié)約成本，優(yōu)化投資配置、加速資金周轉，優(yōu)化資金結構、確定風險意識等。第19頁,共27頁，2024年2月25日，星期天1、杜邦分析圖表介紹2、杜邦分析中幾個財務指標解釋3、案例分析杜邦分析法第20頁,共27頁，2024年2月25日，星期天價值樹中財務指標解釋第21頁,共27頁，2024年2月25日，星期天

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