證券投資實(shí)務(wù)課件2

股份公司的類(lèi)型及其特征

1股份有限公司的組織結(jié)構(gòu)

21.3.2股票一、股票的概念股票是由股份公司發(fā)給投資者作為入股的憑證，持有者有權(quán)分享公司利益，同時(shí)要承擔(dān)公司的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。股票一經(jīng)認(rèn)購(gòu)，持有者就不能要求退股，但可到證券市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓、出售。3二、股票的性質(zhì)4三、股票的種類(lèi)（1）按股票代表的股東權(quán)利劃分

A、普通股普通股是指在公司的經(jīng)營(yíng)管理、盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿(mǎn)足所有債權(quán)償付要求和優(yōu)先股股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對(duì)企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。

5A-1普通股股東按其所持有股份比例享有以下基本權(quán)利：（1）有權(quán)獲得股利，必須從公司凈利潤(rùn)中分取。（2）破產(chǎn)或解散清算時(shí)，有權(quán)要求分得公司的剩余資產(chǎn)，在公司的債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后。（3）有經(jīng)營(yíng)管理參與權(quán)。（4）有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，即公司增發(fā)股票時(shí)，現(xiàn)有股東有權(quán)優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)新發(fā)行的股票。

6A-2常見(jiàn)的普通股股票的種類(lèi)：（1）藍(lán)籌股股票，又稱(chēng)熱門(mén)股股票，專(zhuān)指一些大公司發(fā)行的普通股股票。（2）成長(zhǎng)股股票，由成長(zhǎng)率高于整個(gè)國(guó)家及其所在行業(yè)增長(zhǎng)水平的股份有限公司所發(fā)行的股票。（3）周期性股票，指營(yíng)業(yè)收入隨經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)的公司所發(fā)行的股票。

7（4）防守性股票，指的是在經(jīng)濟(jì)條件普遍惡化時(shí)，收益高于其他股票的平均收益的股票。（5）投機(jī)性股票，指的是那些自身價(jià)格很不穩(wěn)定或其發(fā)行公司的前景很不確定的股票。

8B、優(yōu)先股股票優(yōu)先股股票是相對(duì)于普通股股票而言的，是在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股股票擁有某些優(yōu)先權(quán)的股票。

9B-1優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)為：（1）可先于普通股股票獲得股息（2）公司破產(chǎn)或解散進(jìn)行清算時(shí)，可先于普通股股票分得公司的剩余財(cái)產(chǎn)

10B-2優(yōu)先股股票具有如下的特點(diǎn)：（1）股息率固定，通常在發(fā)行時(shí)就約定固定的股息率，不管剩余利潤(rùn)多少，都要按約定的股息率向優(yōu)先股股東支付股息。（2）優(yōu)先股股票的表決權(quán)受到一定限制，一般情況下，優(yōu)先股沒(méi)有投票表決權(quán)，無(wú)權(quán)過(guò)問(wèn)公司的經(jīng)營(yíng)管理。除非在涉及到優(yōu)先股權(quán)益的問(wèn)題上。（3）優(yōu)先股雖然具有分配利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先權(quán)，但仍是有風(fēng)險(xiǎn)的。公司能否支付優(yōu)先股股東應(yīng)得的股息，得看公司是否有營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

11B-3股份公司為滿(mǎn)足廣大投資者和企業(yè)的多種需要，常常對(duì)優(yōu)先股附加了不同的優(yōu)惠條件，形成了一系列既有同類(lèi)本質(zhì)共性又有互相各異的優(yōu)先股股票：①累積與非累積優(yōu)先股股票②參加與非參加優(yōu)先股股票③可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票④可收回優(yōu)先股股票

12其它的類(lèi)型劃分：按股票是否有面值分：有面值股票和無(wú)面值股票按股票是否記名分：記名股票和不記名股票按有無(wú)表決權(quán)分：表決權(quán)股票和無(wú)表決權(quán)股票

13我國(guó)對(duì)股票的一些特殊分類(lèi)

141.4證券投資基金

1.4.1證券投資基金的概念投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行投資基金單位，集中投資者的資金，由投資基金托管人托管，由投資基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值，并將投資收益按基金份額進(jìn)行分配的一種間接投資方式。

15證券投資基金與債券、股票的區(qū)別：（1）性質(zhì)不同；股票、債券是直接投資工具，投資基金卻是一種間接投資工具。（2）反映的權(quán)利關(guān)系不同；股票反映所有權(quán)關(guān)系，債券反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而投資基金反映的是信托契約關(guān)系。（3）風(fēng)險(xiǎn)與收益不同；債券的利率事先約定到期還本付息，風(fēng)險(xiǎn)小，收益低；股票風(fēng)險(xiǎn)較大，預(yù)期收益高；投資基金風(fēng)險(xiǎn)低于股票而高于債券，收益則低于股票而高于債券。（4）投資周期不同；多數(shù)投資基金適合中長(zhǎng)期投資。

161.4.2證券投資基金的特點(diǎn)（1）集合理財(cái)、專(zhuān)業(yè)管理（2）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)（3）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)（4）嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明（5）獨(dú)立托管、保障安全171.4.3證券投資基金的分類(lèi)根據(jù)證券投資基金的組織形式、投資渠道、資金募集方式的不同，可對(duì)其進(jìn)行不同的分類(lèi)。（1）根據(jù)基金單位是否可以贖回，證券投資基金可分為開(kāi)放式基金和封閉式基金

18表1：開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別開(kāi)放式基金封閉式基金基金規(guī)?？勺冃愿鶕?jù)申購(gòu)和贖回情況隨時(shí)增減存贖期內(nèi)不變交易方式投資者與銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)之間申購(gòu)與贖回投資者之間交易價(jià)格由基金單位的資產(chǎn)凈值決定由市場(chǎng)供求關(guān)系決定交易費(fèi)用基金價(jià)格包含一切費(fèi)用基金價(jià)格之外，手續(xù)費(fèi)和交易稅投資策略一般投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)流動(dòng)性要求相對(duì)較低對(duì)基金管理人的約束約束較多約束較少19（2）根據(jù)組織形態(tài)的不同，證券投資基金可分為公司型基金和契約型基金表2：契約型投資基金和公司型投資基金的區(qū)別契約型基金公司型基金法律依據(jù)信托法公司法法人資格不具有法人資格具有法人資格投資者地位對(duì)基金的運(yùn)作不具發(fā)言權(quán)可參與基金的重大決策融資渠道不可向銀行融資可向銀行融資財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的依據(jù)基金契約公司章程運(yùn)營(yíng)方式契約期滿(mǎn)即終結(jié)無(wú)固定期限20

（3）根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同，投資基金可分為：

成長(zhǎng)型基金；重視資金長(zhǎng)期穩(wěn)定而持續(xù)的增長(zhǎng)，其目標(biāo)是所構(gòu)建的投資組合的業(yè)績(jī)?cè)龇哂诖蟊P(pán)，這種基金的凈值波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn)也較大。

收入型基金；目標(biāo)在于獲取最大的當(dāng)期收入，通常投資于各種可以帶來(lái)收入的有價(jià)證券。固定收入型和股票收入型

平衡型基金；追求資本的成長(zhǎng)和當(dāng)期收入，使基金收入和成長(zhǎng)性呈適度發(fā)展趨勢(shì)。這種基金通常將資金分散投資于股票和債券。

21（4）根據(jù)投資對(duì)象的不同，投資基金可分為

股票基金；債券基金；貨幣市場(chǎng)基金；期貨基金；期權(quán)基金等

221.4.4基金的收益和費(fèi)用一、基金收益

基金收益是基金資產(chǎn)在運(yùn)作過(guò)程中所產(chǎn)生的收益?；鹗找姘ɑ鹜顿Y所得的股利、債券利息、買(mǎi)賣(mài)證券價(jià)差和存款利息等。

23二、基金費(fèi)用

基金管理費(fèi)，支付給基金管理人的管理報(bào)酬?！吨腥A人民共和國(guó)證券投資基金法》規(guī)定，基金管理人的管理費(fèi)按基金凈資產(chǎn)值的1.5%年費(fèi)率計(jì)提，由基金資產(chǎn)中支付，不必另向投資者收取，基金規(guī)模越大，提取的管理費(fèi)越多。

基金托管費(fèi)，是基金托管人為基金提供服務(wù)而向基金收取的費(fèi)用?；鹨?guī)模越大，托管費(fèi)率越低。

241.5金融衍生工具金融衍生工具是指以合約形式制定，從原生資產(chǎn)派生出來(lái)的金融工具。原生資產(chǎn)通常有貨幣、債券、股票和指數(shù)等基本金融工具。

251.5.1金融衍生工具的特征金融衍生工具的共同特征是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可以進(jìn)行全額交易，不需要實(shí)際上的本金轉(zhuǎn)移，合約的了結(jié)一般也采用現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算的方式進(jìn)行，只有在期滿(mǎn)日以實(shí)物交割方式履約的合約才需要買(mǎi)方交足貨款。因此，金融衍生工具具有較強(qiáng)的杠桿效應(yīng)。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

261.5.2幾種常見(jiàn)的金融衍生工具一、期貨期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買(mǎi)賣(mài)期貨合約的交易活動(dòng)，是一種高度組織化的交易方式，對(duì)交易對(duì)象、交易時(shí)間和交易空間等方面有較為嚴(yán)格的限定。27期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級(jí)、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)等條款都是既定的，是標(biāo)準(zhǔn)化的，唯一的變量就是合約的價(jià)格。281）期貨交易的特征（1）期貨交易的雙向性（2）期貨交易的杠桿作用（3）期貨市場(chǎng)是零和市場(chǎng)292）主要的金融期貨品種30二、期權(quán)

期權(quán)是指在未來(lái)一定時(shí)期可以買(mǎi)賣(mài)某一標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)力，是買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)量的權(quán)利金后擁有的在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)或未來(lái)某一特定日期以事先規(guī)定好的價(jià)格向賣(mài)方購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)力，但不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的義務(wù)。