造價(jià)師法規(guī)第三章

1、第三章 工程財(cái)務(wù)第一節(jié) 項(xiàng)目資金籌措與融資一、項(xiàng)目資本金制度各種經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目必須實(shí)行資本金制度。所謂投資項(xiàng)目資本金，是指在投資項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)投資項(xiàng)目來說屬于非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)。投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但不得以任何方式抽回。（一）實(shí)施范圍各種經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，包括國有單位的基本建設(shè)、技術(shù)改造、房地產(chǎn)項(xiàng)目和集體投資項(xiàng)目，都必須首先落實(shí)資本金才能進(jìn)行建設(shè)。主要用財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金投資建設(shè)的公益性項(xiàng)目不實(shí)行資本金制度。實(shí)行資本金制度的投資項(xiàng)目，在可行性研究報(bào)告中要就資本金籌措情況做出詳細(xì)說明。計(jì)算

2、資本金的基數(shù)是指投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資與鋪底流動(dòng)資金之和。（二）項(xiàng)目資本金來源項(xiàng)目資本金可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)作價(jià)出資，但除國家對(duì)采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的外，其比例不得超過投資項(xiàng)目資本金總額的20%。二、項(xiàng)目資金籌措的渠道與方式從總體上看，項(xiàng)目的資金來源可分為投入資金和借入資金，前者形成項(xiàng)目的資本金，后者形成項(xiàng)目的負(fù)債。（一）項(xiàng)目資本金根據(jù)出資方的不同，項(xiàng)目資本金分為國家出資、法人出資、個(gè)人出資和外商出資。建設(shè)項(xiàng)目可通過政府投資、股東直接投資、發(fā)行股票、利用外資直接投資等多種方式來籌集資本金。股票是股份有限公司發(fā)放給股東作為已投資入股的證

3、書和索取股息的憑證，是可作為買賣對(duì)象或質(zhì)押品的有價(jià)證券。（1）股票的種類。按股東承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和享有權(quán)益的大小，股票可分為普通股和優(yōu)先股兩大類。1）優(yōu)先股：在公司利潤(rùn)分配方面較普通股有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股的股東按一定比例取得固定股息；企業(yè)清算時(shí)，能優(yōu)先得到剩下的可分配給股東的財(cái)產(chǎn)。（固定股利率，沒有選舉權(quán)，沒有控制公司的權(quán)利）2）普通股：在公司利潤(rùn)分配方面享有普通權(quán)利的股份。普通股股東除能分得股息外，還可在公司盈利較多時(shí)再分享紅利。且有選舉該公司董事、監(jiān)事的機(jī)會(huì)，有參與公司管理的權(quán)利，股東大會(huì)的選舉權(quán)根據(jù)普通股持有額計(jì)算。（2）發(fā)行股票籌資的優(yōu)點(diǎn)：1）以股票籌資是一種有彈性的融資方式，由于股息或紅利

4、不需要按期支付，因而公司融資風(fēng)險(xiǎn)低。2）股票無到期日。其投資屬永久性投資，公司不需為償還資金而擔(dān)心。3）發(fā)行股票籌集資金可降低公司負(fù)債比率，提高公司財(cái)務(wù)信用，增加公司今后的融資能力。（3）發(fā)行股票籌資的缺點(diǎn)：1）資金成本高。債券利息可在稅前扣除，而股息和紅利須在稅后利潤(rùn)中支付，這樣就使股票籌資的資金成本大大高于債券籌資的資金成本。2）增發(fā)普通股須給新股東投票權(quán)和控制權(quán)，從而降低原有股東的控制權(quán)。3）上市公司公開發(fā)行股票，必須公開披露信息，接受投資者和社會(huì)公眾的監(jiān)督。4. 吸收國外資本直接投資（1）投資方式。國外資本直接投資方式的特點(diǎn)是：不發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但要讓出一部分管理權(quán)，并且要支付一部分

5、利潤(rùn)。1）合資經(jīng)營(yíng)（股權(quán)式經(jīng)營(yíng)）。合營(yíng)各方按照其出資比例對(duì)企業(yè)實(shí)施控制權(quán)、分享收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。2）合作經(jīng)營(yíng)（契約式經(jīng)營(yíng)）。合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的合作雙方權(quán)利、責(zé)任、義務(wù)由雙方協(xié)商并用協(xié)議或合同加以規(guī)定。3）合作開發(fā)。4）外資獨(dú)營(yíng)。（二）負(fù)債籌資項(xiàng)目負(fù)債籌資一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設(shè)備租賃和借入國外資金等方式。1. 銀行貸款我國政策性銀行有國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。2. 發(fā)行債券債券是借款單位為籌集資金而發(fā)行的一種信用憑證，它證明持券人有權(quán)按期取得固定利息并到期收回本金。我國發(fā)行的債券又可分為國家債券、地方政府債券、企業(yè)債券和金融債券等，其中作為項(xiàng)目資金籌措渠道的主要是企業(yè)債券

6、。（1）債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：1）支出固定。不論企業(yè)將來盈利如何，它只需付給持券人固定的債券利息。2）企業(yè)控制權(quán)不變。債券持有者無權(quán)參與企業(yè)管理，因此，公司原有投資者控制權(quán)不因發(fā)行債券而受到影響。3）少納所得稅。合理的債券利息可計(jì)入成本，實(shí)際上等于政府為企業(yè)負(fù)擔(dān)了部分債券利息。4）可以提高自有資金利潤(rùn)率。如果企業(yè)投資報(bào)酬率大于利息率，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)行債券可提高股東投資報(bào)酬率。（2）債券籌資的缺點(diǎn)：1）固定利息支出會(huì)使企業(yè)承受一定的風(fēng)險(xiǎn)。2）發(fā)行債券會(huì)提高企業(yè)負(fù)債比率，增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù)。3）債券合約的條款，常常對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理有較多的限制。3. 設(shè)備租賃設(shè)備租賃包括融資租賃、經(jīng)

7、營(yíng)租賃和服務(wù)出租等方式。（1）融資租賃。融資租賃的成本相對(duì)較高。（2）經(jīng)營(yíng)租賃。（3）服務(wù)出租。主要用于車輛的租賃。4. 借用國外資金借用國外資金大致可分為以下幾種途徑：（1）外國政府貸款。（2）國際金融組織貸款。（3）國外商業(yè)銀行貸款。（4）在國外金融市場(chǎng)上發(fā)行債券。（5）吸收外國銀行、企業(yè)和私人存款。（6）利用出口信貸。出口信貸可根據(jù)貸款對(duì)象的不同分為買方信貸和賣方信貸。三、資金成本與資本結(jié)構(gòu)（一）資金成本1. 資金成本及其組成資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資金成本一般包括資金籌集成本和資金使用成本兩部分。（1）資金籌集成本。資金籌集成本是指在資金籌集過程中所支付的各項(xiàng)費(fèi)用

8、，資金籌集成本一般屬于一次性費(fèi)用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大。（2）資金使用成本。資金使用成本又稱為資金占用費(fèi)，具有經(jīng)常性、定期性的特征，是資金成本的主要內(nèi)容。2. 資金成本的性質(zhì)（1）資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機(jī)構(gòu)支付的占用費(fèi)和籌資費(fèi)。（2）資金成本與資金的時(shí)間價(jià)值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。資金的時(shí)間價(jià)值反映了資金隨著其運(yùn)動(dòng)時(shí)間的不斷延續(xù)而不斷增值，是一種時(shí)間函數(shù)，而資金成本除可以看作是時(shí)間函數(shù)外，還表現(xiàn)為資金占用額的函數(shù)。（3）資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性。但是資金成本只有一部分具有產(chǎn)品成本的性質(zhì)，即負(fù)債籌資部分的耗費(fèi)計(jì)入產(chǎn)品成本，而權(quán)益籌資部分的耗費(fèi)則作為利潤(rùn)的分配，

9、不能列入產(chǎn)品成本。3. 資金成本的計(jì)算（1）資金成本計(jì)算的一般形式。資金成本可用絕對(duì)數(shù)表示，也可用相對(duì)數(shù)表示。為便于分析比較，資金成本一般用相對(duì)數(shù)表示，稱之為資金成本率，其一般計(jì)算公式為： 或式中：K資金成本率（一般也可稱為資金成本）；P籌資資金總額；D使用費(fèi)；F籌資費(fèi)；f籌資費(fèi)費(fèi)率（即籌資費(fèi)占籌資資金總額的比率）。資金成本率=資金使用費(fèi)/（籌資額-籌資費(fèi)）（2）各種資金來源的資金成本。1）權(quán)益融資成本。優(yōu)先股成本。優(yōu)先股資金成本率可按下式計(jì)算：或式中：Kp優(yōu)先股成本率；P0優(yōu)先股票面值； Dp優(yōu)先股每年股息；i 股息率。普通股成本。確定普通股資金成本的方法有股利增長(zhǎng)模型法、稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)

10、溢價(jià)法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。a. 股利增長(zhǎng)模型法（掌握）。普通股的股利往往不是固定的，因此，其資金成本率的計(jì)算通常用股利增長(zhǎng)模型法計(jì)算。一般假定收益以固定的年增長(zhǎng)率遞增，則普通股成本的計(jì)算公式為： 式中：Ks普通股成本率；Pc普通股票面值； Dc普通股預(yù)計(jì)年股利額；（第一年的股利額）ic 普通股預(yù)計(jì)年股利率；（第一年的股利率）g 普通股利年增長(zhǎng)率。【例3.1.2】保留盈余成本。保留盈余又稱為留存收益，其所有權(quán)屬于股東，是企業(yè)資金的一種重要來源。企業(yè)保留盈余，等于股東對(duì)企業(yè)進(jìn)行追加投資。保留盈余也有資金成本。它的資金成本與普通股成本的計(jì)算基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用。其計(jì)算公式為：式中：KR保留

11、盈余成本率。2）負(fù)債融資成本。債券成本。企業(yè)發(fā)行債券后，所支付的債券利息列入企業(yè)的費(fèi)用開支，因而使企業(yè)少繳一部分所得稅，兩者抵消后，實(shí)際上企業(yè)支付的債券的利息僅為：債券利息（1所得稅稅率）。因此，債券成本率可以按下列公式計(jì)算： 或 式中：KB債券成本率；B 債券籌資額；I 債券年利息；ib 債券年利息利率；T 公司所得稅稅率?！纠?.1.4】【例3.1.5】銀行借款成本。式中：Kg借款成本率；G 貸款總額； I 貸款年利息；ig 貸款年利率；F 貸款費(fèi)用。租賃成本。 承租方作為買方，故不需要支付籌資費(fèi)（即租賃過程中發(fā)生的費(fèi)用，該費(fèi)用由出租人支付式中：KL租賃成本率；PL 租賃資產(chǎn)價(jià)值； E 年

12、租金額?？紤]時(shí)間價(jià)值的負(fù)債融資成本計(jì)算。 式中：P0債券發(fā)行額或長(zhǎng)期借款金額，即債務(wù)現(xiàn)值；f 債務(wù)資金籌資費(fèi)用率；It 約定的第t期末支付的債務(wù)利息； Pt 約定的第t期末償還的債務(wù)本金；Kd所得稅后債務(wù)資金成本；n 債務(wù)期限，通常以年表示。（3）加權(quán)平均資金成本。企業(yè)不可能只使用某種單一的籌資方式，往往需要通過多種方式籌集所需資金。為進(jìn)行籌資決策，就要計(jì)算確定企業(yè)長(zhǎng)期資金的總成本加權(quán)平均資金成本。加權(quán)平均資金成本一般是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)重，對(duì)各類資金成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。其計(jì)算公式為：（二）資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多少比例）與風(fēng)險(xiǎn)最佳的籌資方案是指既使企業(yè)達(dá)到最佳資本結(jié)

13、構(gòu)、資金成本較低，又可以使企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小（處于企業(yè)可承受的范圍內(nèi)）的籌資方案。因此，在進(jìn)行籌資決策時(shí)，應(yīng)同時(shí)考慮到資本結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響。1. 資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。在通常情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)由長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。資本結(jié)構(gòu)指的就是長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。（1）融資的每股收益分析。資本結(jié)構(gòu)是否合理，通常需要分析每股收益的變化來衡量。能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的；反之則不夠合理。每股收益的高低不僅受資本結(jié)構(gòu)的影響，還受到銷售水平的影響?？蛇\(yùn)用融資的每股收益分析方法分析三者的關(guān)系。每股收益分析是利用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的。

14、所謂每股收益的無差別點(diǎn)，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)，可以分析判斷不同銷售水平下適用的資本結(jié)構(gòu)。每股收益EPS的計(jì)算式如下：式中：S 銷售額； VC 變動(dòng)成本；F 固定成本；I 債務(wù)利息；N 流通在外的普通股股數(shù)；EBIT 息稅前盈余=銷售額-變動(dòng)成本-固定成本（2）最佳資本結(jié)構(gòu)。以上用每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對(duì)籌資方式進(jìn)行的選擇，其缺陷在于沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。所以，公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，在公司總價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資金成本也是最低的。2. 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（1）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)因

15、經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。固定成本所占比重較大時(shí)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就大；反之，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就小。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反之，當(dāng)債務(wù)資本比率較低時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。四、項(xiàng)目融資（一）項(xiàng)目融資的特點(diǎn)和程序1. 項(xiàng)目融資及其特點(diǎn)項(xiàng)目融資是指以項(xiàng)目的資產(chǎn)、收益做抵押來融資。與傳統(tǒng)的貸款方式相比，項(xiàng)目融資具有以下特點(diǎn)：（1）項(xiàng)目導(dǎo)向。資金來源主要依賴于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量而不是依賴于項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信。（2）有限追索。在某種意義上說，貸款人對(duì)項(xiàng)目借款人的追索形式和程度是區(qū)分狹義項(xiàng)目融資與廣義資金籌措的重要標(biāo)志。（相當(dāng)于有限責(zé)任

16、制，只能追索項(xiàng)目的資產(chǎn)和收益）（3）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。項(xiàng)目主辦人通過融資，將原來應(yīng)由自己承擔(dān)的還債義務(wù)，部分地轉(zhuǎn)移到該項(xiàng)目身上，也就是將原來由借款人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)部分地轉(zhuǎn)移給貸款人，由借貸雙方共擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。（4）非公司負(fù)債型融資。亦稱資產(chǎn)負(fù)債表之外的融資，是指項(xiàng)目的債務(wù)不表現(xiàn)在項(xiàng)目投資者（即實(shí)際借款人）的公司資產(chǎn)負(fù)債表中的一種融資形式。沒有表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上（5）信用結(jié)構(gòu)多樣化。項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)由四個(gè)基本模塊組成，即項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)和信用保證結(jié)構(gòu)。1）項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)。即項(xiàng)目的資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，是指項(xiàng)目的投資者對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)權(quán)益的法律擁有形式和項(xiàng)目投資者之間的法律合作關(guān)系。2）項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)。

17、融資結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目融資的核心部分。3）項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)。4）項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu)。對(duì)于銀行和其它債權(quán)人而言，項(xiàng)目融資的安全性來自兩個(gè)方面。一方面來自項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度；另一方面來自項(xiàng)目之外的各種直接或間接的擔(dān)保。這些擔(dān)保可以是直接的財(cái)務(wù)保證，如完工擔(dān)保、成本超支擔(dān)保、不可預(yù)見費(fèi)用擔(dān)保；也可以是間接的或非財(cái)務(wù)性的擔(dān)保，如長(zhǎng)期購買項(xiàng)目產(chǎn)品的協(xié)議、技術(shù)服務(wù)協(xié)議、以某種定價(jià)公式為基礎(chǔ)的長(zhǎng)期供貨協(xié)議等。所有這一切擔(dān)保形式的組合，就構(gòu)成了項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu)。（6）融資成本較高。2. 項(xiàng)目融資程序（二）項(xiàng)目融資的主要方式1. BOT方式 BOT是20世紀(jì)80年代中后期發(fā)展起來的一種主要用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目融資

18、方式。其基本思路是，由項(xiàng)目所在國政府或其所屬機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議（Concession Agreement）作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，由本國公司或者外國公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在特許權(quán)協(xié)議期間經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤(rùn)。特許期滿后，根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。通常所說的BOT主要包括以下三種基本形式： （1）標(biāo)準(zhǔn)BOT（BuildOperateTransfer）。即建設(shè)經(jīng)營(yíng)移交。 （2）BOOT（BuildOwnOperateTransfer）。即建設(shè)擁有經(jīng)營(yíng)移交。BOOT與BOT的區(qū)別在于：BOOT在特許期內(nèi)既擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)，又擁有所有權(quán)。

19、此外，BOOT的特許期要比BOT的長(zhǎng)一些。 （3）BOO（BuildOwnOperate）。即建設(shè)擁有經(jīng)營(yíng)。該方式特許項(xiàng)目公司根據(jù)政府的特許權(quán)建設(shè)并擁有某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，但最終不將該基礎(chǔ)設(shè)施移交給項(xiàng)目所在國政府。近年來，經(jīng)常與BOT相提并論的項(xiàng)目融資模式是PPP（PublicPrivatePartnership）。所謂PPP（公私合作），是指政府與民營(yíng)機(jī)構(gòu)（或任何國營(yíng)民營(yíng)外商法人機(jī)構(gòu)）簽訂長(zhǎng)期合作協(xié)議，授權(quán)民營(yíng)機(jī)構(gòu)代替政府建設(shè)、運(yùn)營(yíng)或管理基礎(chǔ)設(shè)施（如道路、橋梁、電廠、水廠等）或其他公共服務(wù)設(shè)施（如醫(yī)院、學(xué)校、監(jiān)獄、警崗等），并向公眾提供公共服務(wù)。由此可見，PPP與BOT在本質(zhì)上區(qū)別不大。當(dāng)然，PP

20、P與BOT在細(xì)節(jié)上也有一些差異。例如在PPP項(xiàng)目中，民營(yíng)機(jī)構(gòu)做不了的或不愿做的，需要由政府來做；其余全由民營(yíng)機(jī)構(gòu)來做，政府只起監(jiān)管作用。而在BOT項(xiàng)目中，絕大多數(shù)工作由民營(yíng)機(jī)構(gòu)來做，政府則提供支持和擔(dān)保。但無論P(yáng)PP或BOT方式，都要合理分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，從而提高項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理效率，這是PPP或BOT的最重要目標(biāo)。2. ABS方式ABS（AssetBacked Securitization）是指以資產(chǎn)支持的證券化。具體講，它是以目標(biāo)項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項(xiàng)目資產(chǎn)的未來收益為保證，通過在國際資本市場(chǎng)上發(fā)行債券籌集資金的一種項(xiàng)目融資方式。其目的在于，通過其特有的提高信用等級(jí)方式，使

21、原本信用等級(jí)較低的項(xiàng)目照樣可以進(jìn)入高等級(jí)證券市場(chǎng)，利用該市場(chǎng)信用等級(jí)高、債券安全性和流動(dòng)性高、債券利率低的特點(diǎn)大幅度降低發(fā)行債券籌集資金的成本。 （1）ABS融資方式的運(yùn)作過程。主要包括以下幾個(gè)方面： 1）組建SPC（高信用等級(jí)）。即組建一個(gè)特別用途的公司SPC（Special Purpose Corporation）。該機(jī)構(gòu)可以是一個(gè)信托投資公司、信用擔(dān)保公司、投資保險(xiǎn)公司或其它獨(dú)立法人，該機(jī)構(gòu)應(yīng)能夠獲得國際權(quán)威資信評(píng)估機(jī)構(gòu)較高級(jí)別的信用等級(jí)（AAA或AA級(jí)），由于SPC是進(jìn)行ABS融資的載體，成功組建SPC是ABS能夠成功運(yùn)作的基本條件和關(guān)鍵因素。 2）SPC與項(xiàng)目結(jié)合。即SPC尋找可以進(jìn)

22、行資產(chǎn)證券化融資的對(duì)象。一般來說，投資項(xiàng)目所依附的資產(chǎn)只要在未來一定時(shí)期內(nèi)能帶來現(xiàn)金收入，就可以進(jìn)行ABS融資。SPC進(jìn)行ABS方式融資時(shí)，其融資風(fēng)險(xiǎn)僅與項(xiàng)目資產(chǎn)未來現(xiàn)金收入有關(guān)，而與建設(shè)項(xiàng)目的原始權(quán)益人本身的風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)。 3）進(jìn)行信用增級(jí)。利用信用增級(jí)手段使該組資產(chǎn)獲得預(yù)期的信用等級(jí)。 4）SPC發(fā)行債券。SPC直接在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券募集資金，或者經(jīng)過SPC通過信用擔(dān)保，由其它機(jī)構(gòu)組織債券發(fā)行，并將通過發(fā)行債券籌集的資金用于項(xiàng)目建設(shè)。 5）SPC償債。由于項(xiàng)目原始收益人已將項(xiàng)目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收入權(quán)利讓渡給SPC，因此，SPC就能利用項(xiàng)目資產(chǎn)的現(xiàn)金流入量，清償其在國際高等級(jí)投資證券市場(chǎng)上所發(fā)行

23、債券的本息。 （2）BOT與ABS的區(qū)別。BOT和ABS融資方式都適用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但兩者在運(yùn)作中特點(diǎn)及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響等方面存在著很大差異，其主要區(qū)別有： 1）運(yùn)作繁簡(jiǎn)程度與融資成本的差異。BOT方式的操作復(fù)雜，難度大，融資成本高。采用BOT方式必須經(jīng)過確定項(xiàng)目、項(xiàng)目準(zhǔn)備、招標(biāo)、談判、文件合同簽署、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)、移交等階段，涉及政府特許以及外匯擔(dān)保等諸多環(huán)節(jié)，牽扯的范圍廣，不易實(shí)施，其融資成本也因中間環(huán)節(jié)多而增高。ABS融資方式的運(yùn)作則相對(duì)簡(jiǎn)單，融資成本低，它只涉及到原始權(quán)益人、特別用途公司SPC、投資者、證券承銷商等幾個(gè)主體，無需政府的特許及外匯擔(dān)保，是一種主要通過民間的非政府的途徑運(yùn)作

24、的融資方式。它既實(shí)現(xiàn)了操作的簡(jiǎn)單化，又降低了融資成本。 2）項(xiàng)目所有權(quán)、運(yùn)營(yíng)權(quán)的差異。BOT項(xiàng)目的所有權(quán)、運(yùn)營(yíng)權(quán)在特許期內(nèi)屬于項(xiàng)目公司，特許期屆滿，所有權(quán)將移交給政府。因此，通過外資BOT進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資可以帶來國外先進(jìn)的技術(shù)和管理，但會(huì)使外商掌握項(xiàng)目控制權(quán)。ABS方式中，在債券的發(fā)行期內(nèi)，項(xiàng)目資產(chǎn)的所有權(quán)屬于SPC（只是名義所有權(quán)而已），而項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)決策權(quán)屬于原始收益人，原始收益人有義務(wù)把項(xiàng)目的現(xiàn)金收入支付給SPC，待債券到期，用資產(chǎn)產(chǎn)生的收入還本付息后，資產(chǎn)的所有權(quán)又復(fù)歸原始權(quán)益人。因此，利用ABS進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施國際項(xiàng)目融資，可以使東道國保持對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的控制，但卻不能得到國外先進(jìn)的技術(shù)和

25、管理經(jīng)驗(yàn)。 3）投資風(fēng)險(xiǎn)的差異。BOT（風(fēng)險(xiǎn)大）項(xiàng)目投資人一般都為企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)，其投資是不能隨便放棄和轉(zhuǎn)讓的，每一個(gè)投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。而ABS（風(fēng)險(xiǎn)?。╉?xiàng)目的投資者是國際資本市場(chǎng)上的債券購買者，數(shù)量眾多，這就極大地分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，這種債券可在二級(jí)市場(chǎng)流通，并經(jīng)過信用增級(jí)降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)投資者有很強(qiáng)的吸引力。 4）適用范圍的差異。BOT方式是非政府資本介入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，其實(shí)質(zhì)是BOT項(xiàng)目在特許期內(nèi)的民營(yíng)化，因此，某些關(guān)系國計(jì)民生的要害部門是不能采用BOT方式的。ABS方式則不然，在債券的發(fā)行期間，項(xiàng)目的資產(chǎn)所有權(quán)雖然歸SPC所有，但項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)依然歸原始權(quán)益人所有。因此，

26、運(yùn)用ABS方式不必?fù)?dān)心重要項(xiàng)目被外商控制。比如，不能采用BOT方式的重要鐵路干線、大規(guī)模發(fā)電廠等重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，都可以考慮采用ABS方式。相比而言，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，ABS方式的使用范圍要比BOT方式廣泛。3. TOT方式 TOT（TransferOperateTransfer），即移交經(jīng)營(yíng)移交，是指通過出售現(xiàn)有投產(chǎn)項(xiàng)目在一定期限內(nèi)的現(xiàn)金流量，從而獲得資金來建設(shè)新項(xiàng)目的一種融資方式。具體說來，是東道國將已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的項(xiàng)目在一定期限內(nèi)移交（T）給外資經(jīng)營(yíng)（O），以項(xiàng)目在該期限內(nèi)的現(xiàn)金流量為標(biāo)的，一次性地從外商那里融得一筆資金，用于建設(shè)新的項(xiàng)目；外資經(jīng)營(yíng)期滿后，再將原來項(xiàng)目移交（T）回東道國。 （

27、1）TOT的運(yùn)作程序。TOT的運(yùn)作程序相對(duì)比較簡(jiǎn)單，一般包括以下步驟： 1）東道國項(xiàng)目發(fā)起人設(shè)立SPC，發(fā)起人將完工項(xiàng)目的所有權(quán)和新建項(xiàng)目的所有權(quán)均轉(zhuǎn)讓給SPC，以確保有專門機(jī)構(gòu)對(duì)兩個(gè)項(xiàng)目的管理、移交、建造負(fù)有全責(zé)，并對(duì)出現(xiàn)的問題加以協(xié)調(diào)。SPC通常是政府設(shè)立或政府參與設(shè)立的具有特許權(quán)的機(jī)構(gòu)。 2）SPC與外商洽談以達(dá)成移交投產(chǎn)運(yùn)行項(xiàng)目在未來一定期限內(nèi)全部或部分經(jīng)營(yíng)權(quán)的協(xié)議，并取得資金。 3）東道國利用獲得資金來建設(shè)新項(xiàng)目。 4）新項(xiàng)目投入運(yùn)行。 5）移交經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目期滿后，收回移交的項(xiàng)目。 （2）TOT方式的特點(diǎn)。 1）有利于引進(jìn)先進(jìn)的管理方式。 2）項(xiàng)目引資成功的可能性增加。 3）使建設(shè)項(xiàng)目的

28、建設(shè)和營(yíng)運(yùn)時(shí)間提前。 4）融資對(duì)象更為廣泛。 5）具有很強(qiáng)的可操作性。 （3）TOT與BOT的比較。與BOT方式相比，TOT方式不以需要融資的項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度為保證，不依賴這個(gè)項(xiàng)目，而是依賴所獲特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的項(xiàng)目的一定時(shí)期的未來收益。融資成功與否取決于已經(jīng)建設(shè)好的項(xiàng)目，與需籌資項(xiàng)目分割開來，融資人對(duì)擬建項(xiàng)目無發(fā)言權(quán)，無直接關(guān)系，政府具有完全的控制權(quán)。4. PFI方式 PFI（Private Finance Initiative）該方式是政府與私營(yíng)企業(yè)合作，由私營(yíng)企業(yè)承擔(dān)部分政府公共物品的生產(chǎn)或提供公共服務(wù)，政府購買私營(yíng)部門提供的產(chǎn)品或服務(wù)，或給予私營(yíng)企業(yè)以收費(fèi)特許權(quán)，或政府與私營(yíng)企業(yè)以合伙方式共同

29、營(yíng)運(yùn)等方式，來實(shí)現(xiàn)政府公共物品產(chǎn)出中的資源配置最優(yōu)化、效率和產(chǎn)出的最大化。 （2）PFI的特點(diǎn)。PFI與私有化不同，同時(shí)，與買斷經(jīng)營(yíng)也有所不同，PFI方式的核心旨在增加包括私營(yíng)企業(yè)參與的公共服務(wù)或者使公共服務(wù)的產(chǎn)出大眾化。 PFI方式最大的優(yōu)勢(shì)在于，它是政府公共項(xiàng)目投融資和建設(shè)管理方式的重要的制度創(chuàng)新。一、工程項(xiàng)目成本及其管理體系（一）工程項(xiàng)目成本與承包企業(yè)成本（二）工程項(xiàng)目成本管理體系二、工程項(xiàng)目成本管理流程和方法（一）工程項(xiàng)目成本管理流程 工程項(xiàng)目成本管理流程如圖3.2.1所示。在工程項(xiàng)目成本管理流程中，每個(gè)環(huán)節(jié)都是相互聯(lián)系和相互作用的。成本預(yù)測(cè)是成本計(jì)劃的編制基礎(chǔ)，成本計(jì)劃是開展成本控制

30、和核算的基礎(chǔ)；成本控制能對(duì)成本計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)行監(jiān)督，保證成本計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)，而成本核算又是成本計(jì)劃是否實(shí)現(xiàn)的最后檢查，它所提供的成本信息又是成本預(yù)測(cè)、成本計(jì)劃、成本控制和成本考核等的依據(jù)；成本分析為成本考核提供依據(jù)，也為未來的成本預(yù)測(cè)與編制成本計(jì)劃指明方向；成本考核是實(shí)現(xiàn)成本目標(biāo)責(zé)任制的保證和手段。（二）工程項(xiàng)目成本管理方法1. 成本預(yù)測(cè)項(xiàng)目成本預(yù)測(cè)是指承包企業(yè)及其項(xiàng)目經(jīng)理部有關(guān)人員憑借歷史數(shù)據(jù)和工程經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用一定方法對(duì)工程項(xiàng)目未來的成本水平及其可能的發(fā)展趨勢(shì)做出科學(xué)估計(jì)。項(xiàng)目成本預(yù)測(cè)是項(xiàng)目成本計(jì)劃的依據(jù)。1）定性預(yù)測(cè)。由于定性預(yù)測(cè)主要依靠管理人員的素質(zhì)和判斷能力，因而這種方法必須建立在對(duì)項(xiàng)目成本費(fèi)

31、用的歷史資料、現(xiàn)狀及影響因素深刻了解的基礎(chǔ)之上。最常用的定性預(yù)測(cè)方法是調(diào)查研究判斷法，具體方式有：座談會(huì)法和函詢調(diào)查法。2）定量預(yù)測(cè)。在成本費(fèi)用預(yù)測(cè)中，常用的定量預(yù)測(cè)方法有加權(quán)平均法、回歸分析法等。2. 成本計(jì)劃成本計(jì)劃是在成本預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，承包企業(yè)及其項(xiàng)目經(jīng)理部對(duì)計(jì)劃期內(nèi)項(xiàng)目的成本水平所作的籌劃。承包企業(yè)的項(xiàng)目計(jì)劃成本應(yīng)通過投標(biāo)與簽訂合同形成。目標(biāo)成本是承包企業(yè)實(shí)施項(xiàng)目成本控制和工程價(jià)款結(jié)算的基本依據(jù)。（1）成本計(jì)劃的內(nèi)容。項(xiàng)目成本計(jì)劃一般由直接成本計(jì)劃和間接成本計(jì)劃組成。1）直接成本計(jì)劃。主要反映項(xiàng)目直接成本的預(yù)算成本、計(jì)劃降低額及計(jì)劃降低率。主要包括項(xiàng)目的成本目標(biāo)及核算原則、降低成本計(jì)劃

32、表或總控制方案、對(duì)成本計(jì)劃估算過程的說明及對(duì)降低成本途徑的分析等。2）間接成本計(jì)劃。主要反映項(xiàng)目間接成本的計(jì)劃數(shù)及降低額。此外，項(xiàng)目成本計(jì)劃還應(yīng)包括項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)可控責(zé)任目標(biāo)成本進(jìn)行分解后形成的各個(gè)實(shí)施性計(jì)劃成本，即各責(zé)任中心的責(zé)任成本計(jì)劃。責(zé)任成本計(jì)劃又包括年度、季度和月度責(zé)任成本計(jì)劃。（2）成本計(jì)劃的編制方法。1）目標(biāo)利潤(rùn)法。是指根據(jù)項(xiàng)目的合同價(jià)格扣除目標(biāo)利潤(rùn)后得到目標(biāo)成本的方法。2）技術(shù)進(jìn)步法。是以項(xiàng)目計(jì)劃采取的技術(shù)組織措施和節(jié)約措施所能取得的經(jīng)濟(jì)效果為項(xiàng)目成本降低額，求項(xiàng)目目標(biāo)成本的方法。3）按實(shí)計(jì)算法。4）定率估算法（歷史資料法）。當(dāng)項(xiàng)目非常龐大和復(fù)雜而需要分為幾個(gè)部分時(shí)采用的方法。首先

33、將項(xiàng)目分為若干子項(xiàng)目，參照同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)，采用算術(shù)平均法計(jì)算子項(xiàng)目目標(biāo)成本降低率和降低額，然后再匯總整個(gè)項(xiàng)目的目標(biāo)成本降低率、降低額。在確定子項(xiàng)目成本降低率時(shí)，可采用加權(quán)平均法或三點(diǎn)估算法。3. 成本控制成本控制應(yīng)貫穿于項(xiàng)目建設(shè)的各個(gè)階段，是項(xiàng)目成本管理的核心內(nèi)容，也是項(xiàng)目成本管理中不確定因素最多、最復(fù)雜、最基礎(chǔ)的管理內(nèi)容。（1）項(xiàng)目成本控制的內(nèi)容和過程。項(xiàng)目成本控制的主要內(nèi)容包括項(xiàng)目決策成本控制、投標(biāo)費(fèi)用控制、設(shè)計(jì)成本控制和施工成本控制等內(nèi)容。承包企業(yè)項(xiàng)目成本控制的重心應(yīng)放在項(xiàng)目經(jīng)理部，包括計(jì)劃預(yù)控、過程控制和糾偏控制三個(gè)重要環(huán)節(jié)。1）項(xiàng)目成本的計(jì)劃預(yù)控。控制的重點(diǎn)是優(yōu)化項(xiàng)目實(shí)施方案（包

34、括工程總承包項(xiàng)目的設(shè)計(jì)方案）、合理配置資源和控制生產(chǎn)要素的采購價(jià)格。2）項(xiàng)目成本的過程控制。3）項(xiàng)目成本的糾偏控制。（2）項(xiàng)目成本控制的方法。1）項(xiàng)目成本分析表法。常見的成本分析表有月成本分析表、成本日?qǐng)?bào)或周報(bào)表、月成本計(jì)算及最終預(yù)測(cè)報(bào)告表。2）工期成本同步分析法。施工成本的實(shí)際開支與計(jì)劃不相符，往往是由兩個(gè)因素引起的：一是在某道工序上的成本開支超出計(jì)劃；二是某道工序的施工進(jìn)度與計(jì)劃不符。3）掙值分析法。掙值分析法是對(duì)工程項(xiàng)目成本進(jìn)度進(jìn)行綜合控制的一種分析方法。通過比較已完工程預(yù)算成本（Budget Cost of the Work Performed，BCWP）與已完工程實(shí)際成本（Actua

35、l Cost of the Work Performed，ACWP）之間的差值，可以分析由于實(shí)際價(jià)格的變化而引起的累計(jì)成本偏差；通過比較已完工程預(yù)算成本（BCWP）與擬完工程預(yù)算成本（Budget Cost of the Work Scheduled，BCWS）之間的差值，可以分析由于進(jìn)度偏差而引起的累計(jì)成本偏差。4）價(jià)值工程方法。4. 成本核算項(xiàng)目成本核算是承包企業(yè)成本管理最基礎(chǔ)的工作，它所提供的各種信息，是成本預(yù)測(cè)、成本計(jì)劃、成本控制和成本考核等的依據(jù)。（1）項(xiàng)目成本核算的對(duì)象和范圍。承包企業(yè)的項(xiàng)目經(jīng)理部應(yīng)建立和健全以單位工程為對(duì)象的項(xiàng)目成本核算賬務(wù)體系，在項(xiàng)目實(shí)施階段不對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本進(jìn)行

36、分?jǐn)偂３邪髽I(yè)的項(xiàng)目成本核算應(yīng)以項(xiàng)目經(jīng)理責(zé)任成本目標(biāo)為基本核算范圍；以項(xiàng)目經(jīng)理授權(quán)范圍相對(duì)應(yīng)的可控責(zé)任成本為核算對(duì)象，進(jìn)行全過程分月跟蹤核算。（2）項(xiàng)目成本核算的方法。1）表格核算法。表格核算法需要依靠眾多部門和單位支持，專業(yè)性要求不高。其優(yōu)點(diǎn)是比較簡(jiǎn)捷明了，直觀易懂，易于操作，適時(shí)性較好。缺點(diǎn)是覆蓋范圍較窄，核算債權(quán)債務(wù)等比較困難（只能針對(duì)某個(gè)崗位，因此不能全面核算企業(yè)債權(quán)債務(wù)）；且較難實(shí)現(xiàn)科學(xué)嚴(yán)密的審核制度，有可能造成數(shù)據(jù)失實(shí)，精度較差。2）會(huì)計(jì)核算法。其優(yōu)點(diǎn)是核算嚴(yán)密、邏輯性強(qiáng)、人為調(diào)節(jié)的可能因素較小、核算范圍較大。但對(duì)核算人員的專業(yè)水平要求較高?？偟恼f來，用表格核算法進(jìn)行項(xiàng)目施工各崗位

37、成本的責(zé)任核算和控制，用會(huì)計(jì)核算法進(jìn)行項(xiàng)目施工成本核算，兩者互補(bǔ)。（3）項(xiàng)目成本費(fèi)用的歸集與分配。1）人工費(fèi)。2）材料費(fèi)。3）施工機(jī)械使用費(fèi)。按現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，承包企業(yè)計(jì)提折舊一般采用平均年限法和工作量法。技術(shù)進(jìn)步較快或使用壽命受工作環(huán)境影響較大的施工機(jī)械和運(yùn)輸設(shè)備，經(jīng)國家財(cái)政主管部門批準(zhǔn)，可采用雙倍余額遞減法或年數(shù)總和法計(jì)提折舊。固定資產(chǎn)折舊從固定資產(chǎn)投入使用月份的次月起，按月計(jì)提。停止使用的固定資產(chǎn)，從停用月份的次月起，停止計(jì)提折舊。平均年限法。也稱使用年限法，是指按照固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用年限平均分?jǐn)傉叟f額的方法。這種方法計(jì)算的折舊額在各個(gè)使用年（月）份都是相等的，折舊的累計(jì)額所繪出的圖線

38、是直線。因此，這種方法也稱直線法。平均年限法的計(jì)算公式為：凈殘值率按照固定資產(chǎn)原值的3%5%確定，凈殘值率低于3%或者高于5%的，由企業(yè)自主確定，報(bào)主管財(cái)政機(jī)關(guān)備案。 缺點(diǎn)是沒有考慮設(shè)備的使用情況工作量法。是指按照固定資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中所完成的工作量計(jì)提折舊的一種方法，是由平均年限法派生出來的一種方法。適用于各種時(shí)期使用程度不同的專業(yè)機(jī)械、設(shè)備。工作量法的計(jì)算公式為：a. 按照行駛里程計(jì)算折舊額（單位工作量折舊額）時(shí)：b. 按照臺(tái)班計(jì)算折舊額時(shí)： 雙倍余額遞減法。是指按照固定資產(chǎn)賬面凈值（賬面凈值=原值-之前累計(jì)折舊額，累計(jì)折舊額越來越多，賬面凈值逐年遞減）和固定的折舊率（折舊率固定不變）計(jì)算

39、折舊的方法，它屬于一種加速折舊的方法。其年折舊率是平均年限法的兩倍，并且在計(jì)算年折舊率時(shí)不考慮凈殘值率。采用這種方法時(shí)，折舊率是固定的，但計(jì)算基數(shù)逐年遞減，因此，計(jì)提的折舊額逐年遞減。雙倍余額遞減法的計(jì)算公式為：實(shí)行雙倍余額遞減法的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)賬面凈值扣除凈殘值后的凈額平均攤銷。利用本法計(jì)提折舊，在折舊年限到期之前的兩年前是不考慮凈殘值的，而在折舊年限到期前兩年內(nèi)是要考慮凈殘值的。本法計(jì)算折舊率也不考慮凈殘值年數(shù)總和法。也稱年數(shù)總額法，是指以固定資產(chǎn)原值減去預(yù)計(jì)凈殘值后的余額為基數(shù)，按照逐年遞減的折舊率計(jì)提折舊的一種方法，它也屬于一種加速折舊的方法

40、。其折舊率以該項(xiàng)固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)尚可使用的年數(shù)（包括當(dāng)年）作分子，而以逐年可使用年數(shù)之和作分母。分母是固定的，而分子逐年遞減，因此，折舊率逐年遞減，計(jì)提的折舊額也逐年遞減。年數(shù)總和法的計(jì)算公式為：4）措施費(fèi)：能分清受益對(duì)象的話，應(yīng)直接計(jì)入受益對(duì)象中；若不能分清受益對(duì)象，或與若干個(gè)成本核算對(duì)象有關(guān)的，可先歸集到措施費(fèi)總賬中，月末再用適當(dāng)?shù)姆椒ǚ峙?）間接成本：原則同上，只不過分配依據(jù)有所不同土建成本以實(shí)際成本中的直接成本為分配依據(jù)，而安裝工程以人工費(fèi)為分配依據(jù)5. 成本分析（1）項(xiàng)目成本的分析方法。成本分析的基本方法包括：比較法、因素分析法、差額計(jì)算法、比率法等。1）比較法。又稱指標(biāo)對(duì)比分析法，是通

41、過技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對(duì)比，檢查目標(biāo)的完成情況，分析產(chǎn)生差異的原因，進(jìn)而挖掘內(nèi)部潛力的方法。其特點(diǎn)是通俗易懂、簡(jiǎn)單易行、便于掌握，因而得到廣泛應(yīng)用。比較法的應(yīng)用，通常有下列形式：將本期實(shí)際指標(biāo)與目標(biāo)指標(biāo)對(duì)比檢查目標(biāo)的完成情況本期實(shí)際指標(biāo)與上期實(shí)際指標(biāo)對(duì)比可看出各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動(dòng)情況本期實(shí)際指標(biāo)與本行業(yè)平均水平、先進(jìn)水平對(duì)比分析企業(yè)差距2）因素分析法。又稱連環(huán)置換法。這種方法可用來分析各種因素對(duì)成本的影響程度。因素分析法的計(jì)算步驟如下：以各個(gè)因素的計(jì)劃數(shù)為基礎(chǔ)，計(jì)算出一個(gè)總數(shù)；逐項(xiàng)以各個(gè)因素的實(shí)際數(shù)替換計(jì)劃數(shù)；每次替換后，實(shí)際數(shù)就保留下來，直到所有計(jì)劃數(shù)都被替換成實(shí)際數(shù)為止；每次替換后，都應(yīng)求出新的計(jì)

42、算結(jié)果； 最后將每次替換所得結(jié)果，與其相鄰的前一個(gè)計(jì)算結(jié)果比較，其差額即為替換的那個(gè)因素對(duì)總差異的影響程度。【例3.2.3】某承包企業(yè)承包一工程，計(jì)劃砌磚工程量1200立方米，按預(yù)算定額規(guī)定，每立方米耗用空心磚510塊，每塊空心磚計(jì)劃價(jià)格為0.12元；而實(shí)際砌磚工程量卻達(dá)1500立方米，每立方米實(shí)耗空心磚500塊，每塊空心磚實(shí)際購入價(jià)為0.18元。試用因素分析法進(jìn)行成本分析。砌磚工程的空心磚成本計(jì)算公式為：空心磚成本砌磚工程量每立方米空心磚消耗量空心磚價(jià)格采用因素分析法對(duì)上述三個(gè)因素分別對(duì)空心磚成本的影響進(jìn)行分析。計(jì)算過程和結(jié)果見表3.2.1。表3.2.1 砌磚工程空心磚成本分析表計(jì)算順序砌磚

43、工程量每立方米空心磚消耗量空心磚價(jià)格（元）空心磚成本（元）差異數(shù)（元）差異原因計(jì)劃數(shù)1 200510 0.1273 440第一次代替1 5005100.1291 80018 360由于工程量增加第二次代替1 5005000.1290 000-1 800由于空心磚節(jié)約第三次代替1 5005000.18135 00045 000由于價(jià)格提高合 計(jì)615603）差額計(jì)算法。差額計(jì)算法是因素分析法的一種簡(jiǎn)化形式。分析各因素的目標(biāo)值和實(shí)際值的差額計(jì)算對(duì)成本的影響程度【例3.2.4】4）比率法。比率法是指用兩個(gè)以上的指標(biāo)的比例進(jìn)行分析的方法。其基本特點(diǎn)是：先把對(duì)比分析的數(shù)值變成相對(duì)數(shù)，再觀察其相互之間的關(guān)

44、系。常用的比率法有以下幾種： 相關(guān)比率法。通過將兩個(gè)性質(zhì)不同而又相關(guān)的指標(biāo)加以對(duì)比，求出比率，并以此來考察經(jīng)營(yíng)成果的好壞。構(gòu)成比率法。又稱比重分析法或結(jié)構(gòu)對(duì)比分析法。是通過計(jì)算某技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中各組成部分占總體比重進(jìn)行數(shù)量分析的方法。動(dòng)態(tài)比率法。是將同類指標(biāo)不同時(shí)期的數(shù)值進(jìn)行對(duì)比，求出比率，以分析該項(xiàng)指標(biāo)的發(fā)展方向和發(fā)展速度的方法。（2）綜合成本的分析方法。1）分部分項(xiàng)工程成本分析（從開工到竣工）。分部分項(xiàng)工程成本分析是施工項(xiàng)目成本分析的基礎(chǔ)。分析的方法是：進(jìn)行預(yù)算成本、目標(biāo)成本和實(shí)際成本的“三算”對(duì)比，分別計(jì)算實(shí)際成本與預(yù)算成本、實(shí)際成本與目標(biāo)成本的偏差，分析偏差產(chǎn)生的原因，為今后的分部分項(xiàng)工

45、程成本尋求節(jié)約途徑。分部分項(xiàng)工程成本分析的資料來源是：預(yù)算成本是以施工圖和定額為依據(jù)編制的施工圖預(yù)算成本，目標(biāo)成本為分解到該分部分項(xiàng)工程上的計(jì)劃成本，實(shí)際成本來自施工任務(wù)單的實(shí)際工程量、實(shí)耗人工和限額領(lǐng)料單的實(shí)耗材料。2）月（季）度成本分析：定期的經(jīng)常性的中間成本分析，月（季）度成本分析的依據(jù)是當(dāng)月（季）的成本報(bào)表。分析的方法通常包括：通過實(shí)際成本與預(yù)算成本的對(duì)比，分析當(dāng)月（季）的成本降低水平；通過累計(jì)實(shí)際成本與累計(jì)預(yù)算成本的對(duì)比，分析累計(jì)的成本降低水平，預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目成本目標(biāo)的前景。通過實(shí)際成本與目標(biāo)成本的對(duì)比，分析目標(biāo)成本的落實(shí)情況，以及目標(biāo)管理中的問題和不足，進(jìn)而采取措施，加強(qiáng)成本管理，保

46、證成本目標(biāo)的落實(shí)。通過對(duì)各成本項(xiàng)目的成本分析，可以了解成本總量的構(gòu)成比例和成本管理的薄弱環(huán)節(jié)。對(duì)超支幅度大的成本項(xiàng)目，應(yīng)深入分析超支原因，并采取對(duì)應(yīng)的增收節(jié)支措施，防止今后再超支。通過主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際與目標(biāo)對(duì)比，分析產(chǎn)量、工期、質(zhì)量、“三材”節(jié)約率、機(jī)械利用率等對(duì)成本的影響。通過對(duì)技術(shù)組織措施執(zhí)行效果的分析，尋求更加有效的節(jié)約途徑。分析其他有利條件和不利條件對(duì)成本的影響。3）年度成本分析。企業(yè)成本要求按年結(jié)算，不得將本年成本轉(zhuǎn)入下一年度。而項(xiàng)目成本則以項(xiàng)目的施工（或承包）周期為結(jié)算期，要求從開工、竣工到保修期結(jié)束連續(xù)計(jì)算，最后結(jié)算出成本總量及其盈虧。年度成本分析的依據(jù)是年度成本報(bào)表。年度

47、成本分析的內(nèi)容，除月（季）度成本分析的6個(gè)方面外，重點(diǎn)是針對(duì)下一年度的施工進(jìn)展情況規(guī)劃切實(shí)可行的成本管理措施，以保證施工項(xiàng)目成本目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。4）竣工成本的綜合分析。凡是有幾個(gè)單位工程而且是單獨(dú)進(jìn)行成本核算的項(xiàng)目，其竣工成本分析應(yīng)以各單位工程竣工成本分析資料為基礎(chǔ)，再加上項(xiàng)目經(jīng)理部的經(jīng)營(yíng)效益（如資金調(diào)度、對(duì)外分包等所產(chǎn)生的效益）進(jìn)行綜合分析。單位工程竣工成本分析，應(yīng)包括：竣工成本分析；主要資源節(jié)超對(duì)比分析；主要技術(shù)節(jié)約措施及經(jīng)濟(jì)效果分析。6. 成本考核（定期對(duì)各級(jí)單位成本管理的成績(jī)或失誤進(jìn)行總結(jié)和評(píng)價(jià)）成本考核是在工程項(xiàng)目建設(shè)的過程中或項(xiàng)目完成后，定期對(duì)項(xiàng)目形成過程中的各級(jí)單位成本管理的成績(jī)或失

48、誤進(jìn)行總結(jié)與評(píng)價(jià)。（1）項(xiàng)目成本考核的內(nèi)容。（2）項(xiàng)目成本考核指標(biāo)：1）企業(yè)的項(xiàng)目成本考核指標(biāo)：項(xiàng)目設(shè)計(jì)成本降低額和降低率：項(xiàng)目設(shè)計(jì)成本降低額項(xiàng)目設(shè)計(jì)合同成本項(xiàng)目設(shè)計(jì)預(yù)算成本（3.2.20）項(xiàng)目設(shè)計(jì)成本降低率項(xiàng)目設(shè)計(jì)成本降低額項(xiàng)目設(shè)計(jì)合同成本100%（3.2.21）項(xiàng)目施工成本降低額和降低率：項(xiàng)目施工成本降低額項(xiàng)目施工合同成本項(xiàng)目實(shí)際施工成本 （3.2.22） 項(xiàng)目施工成本降低率項(xiàng)目施工成本降低額項(xiàng)目施工合同成本100% （3.2.23）2）項(xiàng)目經(jīng)理部可控責(zé)任成本考核指標(biāo)：項(xiàng)目經(jīng)理責(zé)任目標(biāo)總成本降低額和降低率：目標(biāo)總成本降低額項(xiàng)目經(jīng)理責(zé)任目標(biāo)總成本項(xiàng)目竣工結(jié)算總成本 （3.2.24）目標(biāo)總成本

49、降低率目標(biāo)總成本降低額項(xiàng)目經(jīng)理責(zé)任目標(biāo)總成本100% （3.2.25）施工責(zé)任目標(biāo)成本實(shí)際降低額和降低率：施工責(zé)任目標(biāo)成本實(shí)際降低額施工責(zé)任目標(biāo)總成本工程竣工結(jié)算總成本 （3.2.26）施工責(zé)任目標(biāo)成本實(shí)際降低率施工責(zé)任目標(biāo)成本實(shí)際降低額施工責(zé)任目標(biāo)總成本100% （3.2.27）施工計(jì)劃成本實(shí)際降低額和降低率：施工計(jì)劃成本實(shí)際降低額施工計(jì)劃總成本工程竣工結(jié)算總成本 （3.2.28）施工計(jì)劃成本實(shí)際降低率施工計(jì)劃成本實(shí)際降低額施工計(jì)劃總成本100% （3.2.29）總結(jié)：企業(yè)層次的成本考核指標(biāo)（只有兩項(xiàng)：設(shè)計(jì)成本降低額、施工成本降低額）企業(yè)層次的成本降低額都等于對(duì)應(yīng)的合同成本減去對(duì)應(yīng)的實(shí)際成果

50、的成本項(xiàng)目設(shè)計(jì)成本降低額項(xiàng)目設(shè)計(jì)合同成本項(xiàng)目設(shè)計(jì)預(yù)算成本。（設(shè)計(jì)預(yù)算是成果）項(xiàng)目施工成本降低額項(xiàng)目施工合同成本項(xiàng)目實(shí)際施工成本。（實(shí)際施工成本是施工成果的成本）項(xiàng)目經(jīng)理部（施工崗位）的陳本考核指標(biāo)*成本降低額=*總成本-工程結(jié)算總成本項(xiàng)目經(jīng)理責(zé)任目標(biāo)成本降低額=項(xiàng)目經(jīng)理責(zé)任目標(biāo)總成本項(xiàng)目竣工結(jié)算總成本施工責(zé)任目標(biāo)成本降低額施工責(zé)任目標(biāo)總成本工程竣工結(jié)算總成本施工計(jì)劃成本實(shí)際降低額施工計(jì)劃總成本工程竣工結(jié)算總成本三、項(xiàng)目成本報(bào)表第三節(jié) 工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析一、工程項(xiàng)目收益估算（一）財(cái)務(wù)效益估算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益是指項(xiàng)目實(shí)施后所獲得的營(yíng)業(yè)收入。對(duì)于適用增值稅的經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，除營(yíng)業(yè)收入外，其可得到的增值稅返還

51、也應(yīng)作為補(bǔ)貼收入計(jì)入財(cái)務(wù)收益；對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)效益應(yīng)包括可能獲得的各種補(bǔ)貼收入。1. 營(yíng)業(yè)收入的估算營(yíng)業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)所獲得的收入，是現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流入的主體，也是利潤(rùn)表的主要科目。（1）營(yíng)業(yè)收入估算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，包括產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價(jià)格，都與市場(chǎng)的預(yù)測(cè)密切相關(guān)。（2）工業(yè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中營(yíng)業(yè)收入的估算基于一項(xiàng)重要假定，即當(dāng)期的產(chǎn)出（扣除自用量后）等于當(dāng)期全部銷售，也就是當(dāng)期商品產(chǎn)量等于當(dāng)期銷售量。主副產(chǎn)品（或不同等級(jí)產(chǎn)品）的銷售收入應(yīng)全部計(jì)入營(yíng)業(yè)收入。（3）分年運(yùn)營(yíng)量可根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定負(fù)荷后計(jì)算或通過制定銷售（運(yùn)營(yíng)）計(jì)劃確定。2. 補(bǔ)貼收入的估算某些項(xiàng)目還應(yīng)按有關(guān)規(guī)定估算企業(yè)可能

52、得到的補(bǔ)貼收入（僅包括與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助不在此處核算，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助是指企業(yè)取得的、用于構(gòu)建或以其他方式形成長(zhǎng)期資產(chǎn)的政府補(bǔ)助）。（二）財(cái)務(wù)費(fèi)用估算項(xiàng)目所支出的財(cái)務(wù)費(fèi)用主要包括投資、成本費(fèi)用和稅金等。1. 投資在項(xiàng)目財(cái)務(wù)費(fèi)用的估算中，投資主要包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和流動(dòng)資金三部分。（1）建設(shè)投資。建設(shè)投資的構(gòu)成可按概算分類法或按形成資產(chǎn)法分類。1）按概算法分類。建設(shè)投資由工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三部分構(gòu)成。其中工程費(fèi)用又由建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)（含工器具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)）和安裝工程費(fèi)構(gòu)成；預(yù)備費(fèi)包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。2）按形成資產(chǎn)法分類。建設(shè)

53、投資由形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用、形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用、形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)4部分組成。固定資產(chǎn)費(fèi)用是指項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)直接形成固定資產(chǎn)的建設(shè)投資，包括工程費(fèi)用和工程建設(shè)其他費(fèi)用中按規(guī)定將形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用，后者被稱為固定資產(chǎn)其他費(fèi)用，主要包括建設(shè)單位管理費(fèi)、可行性研究費(fèi)、研究試驗(yàn)費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)費(fèi)、場(chǎng)地準(zhǔn)備及臨時(shí)設(shè)施費(fèi)、引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其他費(fèi)、工程保險(xiǎn)費(fèi)、聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、特殊設(shè)備安全監(jiān)督檢測(cè)費(fèi)和市政公用設(shè)施建設(shè)及綠化費(fèi)等；無形資產(chǎn)費(fèi)用是指將直接形成無形資產(chǎn)的建設(shè)投資，主要是專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)和商譽(yù)等。其他資產(chǎn)費(fèi)用是指建設(shè)投資中除形成固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)以外的部分，如生產(chǎn)準(zhǔn)

54、備及開辦費(fèi)等。（2）建設(shè)期貸款利息。（3）流動(dòng)資金。流動(dòng)資金是指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)長(zhǎng)期占用并周轉(zhuǎn)使用的營(yíng)運(yùn)資金，不包括運(yùn)營(yíng)中需要的臨時(shí)性營(yíng)運(yùn)資金。2. 成本費(fèi)用按財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的特定要求，分為總成本費(fèi)用和經(jīng)營(yíng)成本。（1）總成本費(fèi)用估算?？偝杀举M(fèi)用是指在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)所發(fā)生的全部費(fèi)用。1）項(xiàng)目評(píng)價(jià)中通常采用生產(chǎn)要素法估算總成本費(fèi)用。采用生產(chǎn)要素估算法時(shí)，總成本費(fèi)用的構(gòu)成如下：總成本費(fèi)用外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)工資及福利費(fèi)折舊費(fèi)攤銷費(fèi)修理費(fèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）其他費(fèi)用 （3.3.1）各部分的內(nèi)容和估算要點(diǎn)如下：外購原材料和燃料動(dòng)力費(fèi)估算。人工工資及福利費(fèi)估算。固定資產(chǎn)原值及折舊費(fèi)的估算。固定資產(chǎn)修理

55、費(fèi)的估算。無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)原值及攤銷費(fèi)用估算。無形資產(chǎn)原值是指項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)按規(guī)定由投資形成無形資產(chǎn)的部分。按照有關(guān)規(guī)定，無形資產(chǎn)從開始之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤?cè)氤杀尽o形資產(chǎn)的攤銷一般采用平均年限法，不計(jì)殘值。其他資產(chǎn)的攤銷可以采用平均年限法，不計(jì)殘值。其他費(fèi)用估算。其他費(fèi)用包括其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用和其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用這三項(xiàng)費(fèi)用，系指由制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用中分別扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余部分。產(chǎn)品出口退稅和減免稅項(xiàng)目按規(guī)定不能抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額也包括在內(nèi)。利息支出。利息支出的估算包括長(zhǎng)期借款利息，流動(dòng)資金借款利息和短期借款利息3部分。2）采用生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用法時(shí)，