投資學課本答案(賀顯南版)

1、判斷題1可贖回優(yōu)先股是指允許擁有該股票的股東在一個合理的價格范圍內(nèi)將資金贖回 （錯）2亞洲美元債券不屬于歐洲債券的范疇 （錯）3金融債券本質(zhì)上是公司債券 （對）浮動利率債券往往是中長期債券。由于利率可以隨市場利率浮動，采取浮動利率形式可以有效地規(guī)避利率風險。 （對）4股票、債券屬于一種直接投資工具，而證券投資基金則是一種間接投機工具（對）5證券發(fā)行市場是一個無形的市場，不存在具體的固定場所（對）6場外交易市場就是證券交易所之外形成的證券交易市場 （對）7 如果所有證券都被公平定價，那么所有的股票講提供相等的預期收益率 （錯）8股票價格和成交價量是市場行為最基本的表現(xiàn) （對）9在一只股票的收盤價

2、高于其昨天的收盤價時，所畫出的K線是陽線 （錯）10在證券投資中，基本分析主要解決買什么股票，而技術(shù)分析主要探討以什么價格買進股票。 （對）12 相對來說，多根K線組合得到的結(jié)果比較正確 （對）13 一根有上下引線和實體的陽K線從上到下依次是：最高價、收盤價、開盤價和最低價 （對）14 在其他條件均相同時，股利收益高的股指期貨價格要大于股利收益低的股票的期貨價格 （錯）15在其他條件均相同時，股利值高的股票的期貨價格要高于值低的股票的期貨價格單選題1證券投資策略是投資者為實現(xiàn)投資目的所遵循的基本方針和基本準則2 具有表決權(quán)不是優(yōu)先股的特征之一 （約定股息率，股票可由公司贖回，優(yōu)先分派股息清償剩

3、余財產(chǎn) 是）3股份有限公司最初發(fā)行的的大多數(shù)是普通股，通過這類股票所籌集的資金通常是股份有限公司股本的基礎(chǔ)4 當公司前景和股市行情看好、盈利增加時，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股東的最佳策略是轉(zhuǎn)換成普通股5代理問題是指在管理層和股東之間發(fā)生沖突的可能性，它是由管理層在利益回報方面的控制以及管理人員的低效業(yè)績所產(chǎn)生的問題。6累進利率債券的利率隨著時間的推移，后期利率比前期利率高，呈累進狀態(tài)。7公司債券的信譽要低于政府債券和金融債券，風險較大，因而利率一般也比較高8公司債券的收益利率為8.5%，免稅的市政證券收益率是6.12%。為使納稅后的兩者收益相等，你的稅率應該是 28%9 關(guān)于開放型共同基金的說法是錯誤的是

4、 基金保證投資者的收益率10封閉基金的投資者在需要變現(xiàn)時必須通過經(jīng)紀人賣出股份11封閉基金通常以相對于凈資產(chǎn)價格的溢價價格發(fā)行，以相對于凈資產(chǎn)價格的折扣價格交易12 開放基金的發(fā)行價格一般由于費用和傭金，高于凈資產(chǎn)價格13付息債券息票一般以6個月為一期14 下列敘述中正確的是 基金由專家管理 (錯的有：基金反映債券關(guān)系，基金管理公司負責托管資金與買賣債券，基金投資風險比股票和債券要小)15通常開放式資金的申購贖回價是以基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的16某種證券投資的資產(chǎn)80%投資于可流通的國債、地方政府債券和公司債券，20%投資于金融債券，該基金屬于債券基金11 下列說法正確的是封閉式基金的交易

5、只能在基金投資人之間進行 （錯的有：封閉式基金的交易不是在基金投資人之間進行，封閉式基金投資人向交易所申購或贖回基金單位，開放式基金投資人想托管人申購或贖回基金單位）13私募發(fā)行是向少數(shù)的、特定的投資者發(fā)行債券的一種方式14 假設(shè)你用保證金從你的經(jīng)紀人處以每股70元購買了200股XYZ股票。如果初始保證金率是55%,你從你的經(jīng)紀人出借了6300元15你用保證金以每股70元購買了100股ABC普通股票。假定初始保證金率是50%，維持保證金率是30%,在50元的價格水平下，你將接到追加保證金的通知。假定股票不分紅，忽略保證金利息。17你用保證金以每股45元購買了100股普通股。假定初始保證金率是5

6、0%，股票不分紅。如果在股價為30元的時候收到追加保證金通知，那么維持保證金率應在0.25的水平。忽略保證金利息。18 你用保證金以每股60元購買了300股普通股，出師表保證金率是60%，股票不分紅。如果你在每股45元時賣出股票，你的收益率是 42%19假設(shè)你以每股45元賣空100股普通股，初始保證金率為50%，如果你能以每股40元回購，那么你的收益率是22%。在持股期間，股票沒有分紅，在平倉之前，你沒有移動賬戶里面的錢。20以以每股55元賣空300股普通股，初始保證金率是60%維持保證金率為35%,股價在65元的接到保證金通知21你以每股50元賣空100股普通股，初始保證金率是60%,如果在

7、股價為60元是接到追加保證金通知，那么維持保證金率時33%22你以每股30元買入300股Q公司股票，初始保證金率是50%。第二天股價下跌到每股25元，你實際的保證金率是40% 23證券交易的價格優(yōu)先原則意味著買入證券的買入價格高的優(yōu)先于出價低的買入者24在過去的幾年中，你用自己的資金取得了10%的名義收益率，通脹率是5%， 你的實際收益率是4.8%25一年以前，你在自己的儲蓄賬戶中存入了1000美元，收益率為7%，如果年通脹率為3%，你的近似實際收益率為4%26 T公司股票一年之后有的價格有如下的概率分布：狀態(tài) 概率 價格|美元 1 0.25 50 2 0.40 603 0.35 70如果你以

8、55美元買入股票，并且一年可以得到4美元的紅利，那么T公司股票的預期持有期收益率是18.18%27 下列那個不是系統(tǒng)風險的來源：經(jīng)濟周期利率人事變動通貨膨脹匯率28 在預期收益標準差坐標系中，有關(guān)風險厭惡者的無差異曲線正確的是：它是有相同預期收益率和不同收益標準的投資組合軌跡 它是有相同標準差和不同收益率的投資組合軌跡 它是收益和標準差提供相同效用的投資組合軌跡 它是收益和標準差提供了遞增效用的投資組合29 考慮一個風險資產(chǎn)組合A，其預期收益為0.15，標準差為0.15，它在一條給定的無差異曲線上，下列哪一項也是在相同的無差異曲線上？ E(R)=0.1 ，標準差=0.130 假設(shè)一名風險眼厭惡

9、型的投資者擁有M公司的股票，他決定在投資組合中加入N公司。股票或G公司股票。這三種股票的預期收益率和總體風險水平相當，M公司股票與N公司股票的協(xié)方差為 0.5，M公司股票與G公司股票的協(xié)方差為 + 0.5，則組合投資 買入N公司股票，風險會降低很多。31 X.Y.Z三種股票具有相同的預期收益率和方差，下表為三種股票之間的相關(guān)系數(shù)。 X Y Z X 1 Y 0.9 1 Z 0.1 0.4 1根據(jù)這些相關(guān)系數(shù)，風險最低的投資組合為 平均投資Y Z32關(guān)于資本市場線，那種說法不正確？資本市場線通過無風險利率和市場組合兩個點 資本市場線是可達到的最好的市場配置線 資本市場線也叫證券市場線 資本市場線斜

10、率總為正33 證券X的預期收益率為0.11，貝塔值為1.5。無風險收益率為0.55，市場期望收益率為0.09.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，這個證券定價公正34 你投資600元于證券A，其貝塔值為1.1 。投資400元于證券，其貝塔值為0.2。資產(chǎn)組合的貝塔值為 0.6435 證券A預期收益率為0.10，貝塔值為1.1 。無風險收益率為0.05，市場預期收益率為0.08，這個證券的阿爾法值為1.7%36 對XY股票有： 股票 預期收益率 貝塔值 X 0.12 1.2 Y 0.14 1.8無風險收益率為0.05，市場預期收益率為0.09.應該買入 X，因為預期超額收益率為2.2%37 標準差和貝塔值都是

11、用來測度風險的，它們的區(qū)別在于 貝塔值只測度系統(tǒng)分風險，標準差是整體風險的側(cè)度38 一個被低估的證券將 在證券市場線的上方39 下表顯示了兩種資產(chǎn)組合的風險和收益比率資產(chǎn)組合 平均年收益率（%） 標準差 貝塔值R 11 10 0.5標準普爾500 14 12 1.0參照證券市場線作出的資產(chǎn)組合R的圖形，R位于 證券市場線上證券市場線下證券市場線的上方 數(shù)據(jù)不足40 假定貝克基金與標準普爾500指數(shù)的敏感程度是0.7，貝克資金的總風險中特有風險為51%41如果X與Y都是充分分散化的資產(chǎn)組合組合，無風險利率為8%資產(chǎn)組合 希望收益率（%） 貝塔值X 16 1.00Y 12 0.25 根據(jù)這些內(nèi)容可

12、以推斷出資產(chǎn)組合X與資產(chǎn)組合Y 存在套利機會42 根據(jù)套利定價理論 正阿爾法值的股票會很快消失43考慮單指數(shù)模型，某只股票的阿爾法為0。市場指數(shù)的收益率為16%。無風險收益率為5%.盡管沒有個別風險影響股票表現(xiàn)，這只股票的收益率仍超過無風險收益率11% 。那么這只股票的貝塔值是 1.044如果投資者能夠構(gòu)造一個收益率確定的投資組合，就出現(xiàn)了套利機會，這樣的投資組合有正投資負投資零投資以上皆不正確45 考慮單因素APT模型。資產(chǎn)組合A的貝塔值為1.0 ，預期收益率為16%.資產(chǎn)組合B的收益率為12%.無風險收益率為6%.如果希望進行套利，你應該持有空頭頭寸B和多頭頭寸A46考慮單因素APT模型。

13、股票A和股票B的預期收益率分別為15%和18%,無風險收益率為6% 股票B的貝塔值是1.0。如果不存在套利機會，那么股票A的貝塔值 0.671.001。301.69以上皆不正確47考慮有兩個因素的多因素模型APT模型。股票A的預期收益率為16.4%，對因素1 的貝塔值為1.4，對因素2的貝塔值為0.8 。因素1的風險溢價為3%，無風險利率為6%。如果無套利機會，因素2的風險溢價為7.75%48考慮只有一個因素的經(jīng)濟。資產(chǎn)組合A對于這個因素的貝塔值為1.0，資產(chǎn)組合B對這個因素的貝塔值為2.0。資產(chǎn)組合A和B的預期收益率分別為11%和17%。無風險利率為6%。如果存在套利機會，你投資100000

14、美元于無風險資產(chǎn)，100000美元于資產(chǎn)組合B，賣空200000美元資產(chǎn)組合A。這個投資策略的預期收益將為1000美元49 資產(chǎn)組合A的預期收益率為10%,標準差為19%。資產(chǎn)組合B的預期收益率為12，標準差為17%。理性的投資將會賣空資產(chǎn)組合A，買入資產(chǎn)組合B50 假定某公司向它的股東們宣布發(fā)放一大筆意想不到的現(xiàn)金紅利。在沒有信息泄露的有效市場上，投資者可以預測 在公布時有大幅的價格變化（上漲）51 從天氣預報得知，異常難以預料的毀滅性降溫今晚降臨佛羅里達，而此時正值柑橘收獲季節(jié)。那么在有效市場中從事柑橘生產(chǎn)公司的股票價格會立刻下跌52 行為金融理論最重要應用成果之一是 逆向投資策略53一種

15、面值為1000元的每年付息債券，5年到期，到期收益率為10%.如果息票率為7%，這一債券今天的價值是886.27元54 六個月期國庫券即期利率為4%,一年期國庫券即期利率為5%，則六個月后隱含的六個月遠期利率為 3.0%55 以下關(guān)于利率的期限結(jié)構(gòu)說法正確的是與其假設(shè)表明如果預期未來短期利率高于即期利率，則收益曲線會漸趨平緩 預期假說認為長期利率等于預期短期利率 流動性溢價理論認為，其他條件都相等時，期限越長，收益率越低 市場分割理論認為借貸雙方各自偏好收益率曲線的特定部分。56債券的利率風險會隨利息的增加而下降57 哪種債券的久期最長？8年期、6%的息票率 8年期、11%的息票率 15年期、

16、6%的息票率 15年期、11%的息票率58 從每組企業(yè)中，選出你認為對經(jīng)濟周期較敏感的企業(yè)大眾汽車與大眾藥業(yè) 友好航空與歡樂影院59下列哪種說法最好地表述了反周期財政政策的核心思想?有計劃的政府赤字在經(jīng)濟繁榮時是合宜的，而有計劃的盈余在經(jīng)濟衰退時也是適當?shù)?預算平衡法是決定預算政策的正確標準 實際預算赤字應等于在附通貨膨脹期間的實際盈余 在經(jīng)濟衰退時安排政府赤字，并使用盈余去限制通貨膨脹型經(jīng)濟繁榮60如果中央銀行想減少貨幣供應以抵賴通脹，它可以增加準備金要求61 汽車制造業(yè)是一個具有高度周期循環(huán)特征的行業(yè)62 如果經(jīng)濟即將走向蕭條，一個具有吸引力的投資行業(yè)是醫(yī)療服務(wù)業(yè)63 增加貨幣供應量在短期

17、會增加對投資和消費的需求，而在長期會使價格上升64 如果利率上升，商業(yè)投資的指出將可能會減小，耐用品的消費花費將可能會減小65 經(jīng)濟學家如果想刺激經(jīng)濟，最有可能會建議降低稅率66下列哪項不屬于防御性行業(yè)？食品業(yè) 耐用品消費品生產(chǎn) 制藥公司 公共事業(yè)67 一個公司有比行業(yè)平均水平更加高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，意味者這個公司比其他公司更能有效地利用資產(chǎn)68 FL公司設(shè)備設(shè)備公司損益表（2007年） 資產(chǎn)負債表（單位：美元）（單位：美元） 2007年 2006年 凈銷售額 4000000 現(xiàn)金 6 000 50 000銷售成本 3040000 應收款 550 000 500 000毛利 960000 存貨 6

18、90 000 620 000銷售和管理費用 430000 流動資產(chǎn)合計 1 300 000 1 170 000 營業(yè)收入 530000 固定資產(chǎn) 1 300 000 1 230 000凈利息費用 160000 資產(chǎn)合計 2 600 000 2 400 000稅前收益 370000 應付賬款 270 000 250 000所得稅 148000 銀行賬款 580 000 500 000凈利潤 222000 流動負債合計 850 000 750 000 應付債務(wù) 900 000 1 000 000 負債合計 1 750 000 1 750 000 普通股面值（25000股） 250 000 250

19、000 盈余公積 600 000 400 000 負債和股東權(quán)益合計 2 600 000 2 400 000 該公司2007年的流動比率是1.53 該公司2007年的速動比率是 0.72 該公司2007年的杠杠率是 3.06 該公司2007年的獲利額對利息的倍數(shù)比率是 3.31 該公司2007年的平均回收期是 47.90 該公司2007年的存貨周轉(zhuǎn)率是4.64 該公司2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是 3.16 該公司2007年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是1.60該公司2007年的銷售收益率是 0.1325 10 該公司2007年的股本收益率是0.296011 該公司2007年的市價與賬面價值的比率是2.9400

20、69 你希望能在兩張種股票A和B上得到13%的回報率。股票A預計講在來年分派3元的紅利，而股票B預計在來年分派4美元的紅利。兩種股票的預期紅利增長速度均為7%.那么股票A的內(nèi)在價值將比B的內(nèi)在價值小70 如果預期的在投資盈利的股權(quán)收益率（ROE）等于r，那么多階段紅利貼現(xiàn)率模型（DDMs）化簡為 P0=第一年的預期收益（EPS）/ r71 農(nóng)業(yè)設(shè)備公司有10%的預期股權(quán)收益率（ROE）。如果公司實行盈利分派40%的紅利政策，紅利的增長速度將會是6%72 你想持有一種普通股一年。你期望收到2.5元的紅利和年終28元的股票售出。如果你想取得15%的回報率，那么你愿意支付的股票最高價格是26.52元

21、73 分析專家利用資本化的盈利模型指出IBM公司股票的內(nèi)在價值是每股80美元。如果計算機產(chǎn)業(yè)的代表市盈率（P/E）比率是22，那么認為IBM公司來年的預測收益(EPS)為3.63美元是合理的74 AB公司預期將在第一年分派1.20元的紅利，第二年分派1.5元，第三年分派2.00元，第三年后，預計每年的紅利增長率為10%。股票合理的應得回報率14%。那么股票今天應有的價格是40.67元75 股票價格隨著成交量的遞增而上漲，未市場行情的正常特性，此種量增價漲關(guān)系，表明股價將繼續(xù)上漲76 技術(shù)分析主要適用于短期的行情分析77 技術(shù)分析的缺陷是 考慮問題范圍較窄，對市場長期的趨勢不能進行有益的判斷。7

22、9 在期貨合約中，期貨的價格是 由買賣方在簽訂價格是確定的80 空頭避險是 在現(xiàn)貨市場做多頭，同時在期貨市場做空頭。81 美式看漲期權(quán)允許持有者 在到期日之或之前購買標的資產(chǎn)82 一個股票看跌期權(quán)買賣方會承受的最大損失是 執(zhí)行價格減去看跌期權(quán)價格83 一下所有的因素都會影響股票期權(quán)的價格，除了 無風險利率 股票的風險 到期日 股票的預期收益率84 假定你買入了一張AB公司5月份執(zhí)行價格為100元的看漲期權(quán)合約，期權(quán)價格為5元，并且賣出了一張AB公司5月份執(zhí)行價格為105元的看漲期權(quán)合約，期權(quán)價格為2元，根據(jù)信息回答： 這個策略能獲得的最大潛在利潤為 3000元 如果到期時AB公司的股票價格為每股103元，你的利潤為 0 你的策略的最大可能損失是300元 你達到盈虧平衡時的最低股票價格是 103元 85 考