第19章開放條件下的短期經(jīng)濟(jì)模型素材.ppt

1、第十九章 開放條件下的短期經(jīng)濟(jì)模型,【教學(xué)內(nèi)容】 第一節(jié) 匯率和對外貿(mào)易 第二節(jié) 蒙代爾弗萊明模型 第三節(jié) 蒙代爾弗萊明模型的應(yīng)用 第四節(jié) 南北關(guān)系的一種經(jīng)濟(jì)分析,第一節(jié) 匯率和對外貿(mào)易,一、匯率及標(biāo)價 二、匯率制度 三、自由浮動制度下匯率的決定 四、實(shí)際匯率 五、凈出口函數(shù),一、匯率及標(biāo)價,1、 匯率的含義,匯率Exchange Rate是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。匯率表示的是兩個國家貨幣之間的互換關(guān)系；這種貨幣之間的互換關(guān)系被稱為名義匯率。在西方經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)中，除非特別加以說明，匯率往往系指名義匯率而言。,2、匯率的兩種標(biāo)價法, “直接標(biāo)價法”或“應(yīng)付標(biāo)價法” 以一單位外幣作為

2、標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額本幣來表示的匯率。絕大多數(shù)國家的貨幣采用直接標(biāo)價法。 例如，人民幣對美元匯率為6.2453 (￥)/1(), “間接標(biāo)價法”或“應(yīng)收標(biāo)價法” 用一單位本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額外幣來表示的匯率。世界上只有美元和英鎊采用間接標(biāo)價法。,3、匯率的升值與貶值：,本幣貶值Home Currency Depreciation 如果一單位本國貨幣折算的外國貨幣量減少或 一單位外國貨幣折算的本國貨幣量增加，表示本幣 貶值或外幣升值。本幣貶值使本國貨幣兌換價值下 降，因而本國貨幣變?nèi)趿恕?本幣升值Home Currency Appreciation 如一單位的本國貨幣折算的外國貨幣量增加

3、或 一單位外國貨幣折算的本國貨幣量減少,表示本幣升 值或外幣貶值。本幣升值使本國貨幣兌換價值提 高，又稱本國貨幣變強(qiáng)了。,4、匯率變動的方式：,法定升值（法定貶值） 政府當(dāng)局規(guī)定和宣布提高（降低）本國 貨幣對外幣兌換價值。,市場升值（市場貶值） 由于外匯市場供求關(guān)系變動造成的某國 貨幣對外幣兌換價值上升（下降）。,二、匯率制度,1、固定匯率制Fixed Exchange Rate Regime,含義 :是指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動限于在一定的幅度之內(nèi)。,當(dāng)代固定匯率制都是采取固定本幣與某一種或某幾種外幣的匯率的辦法，又稱釘住匯率制Pegged Exchange Rate Arr

4、angements，即與釘住對象貨幣保持固定匯率，對其它貨幣則與對象貨幣一齊浮動。,固定匯率制的優(yōu)缺點(diǎn),固定匯率的優(yōu)點(diǎn)： （1）固定匯率為國際貿(mào)易與投資提供了較為穩(wěn)定的環(huán)境，降低了匯率的風(fēng)險(xiǎn)， （2）便于進(jìn)出口成本核算，從而有利于對外貿(mào)易的發(fā)展。 固定匯率的缺點(diǎn)： 在外匯市場動蕩時期，固定匯率制度也已于招致國際游資的沖擊，引起國際外匯制度的動蕩與混亂。當(dāng)一國國際收支惡化，國際游資突然從該國轉(zhuǎn)移，該國為了維持匯率的穩(wěn)定，不得不拿出黃金外匯儲備在市場供應(yīng)，從而引起黃金的大量流失和外匯儲備的急劇減少。如果黃金儲備急劇流失后仍不能平抑匯價，該國最后有可能采取法定貶值的措施，從而使整個匯率制的與資本體系

5、的極度混亂與動蕩。,二、匯率制度,2、浮動匯率制Flexible or Floating Exchange Rate Regime,含義:是指一國不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的官方匯率，聽任匯率由外匯市場的供求關(guān)系自發(fā)地決定。浮動匯率又分為自由浮動與管理浮動。,自由浮動Perfect Floating中央銀行不僅不規(guī)定官方匯率，而且不對匯市采取任何干預(yù)措施。,管理浮動Managed Floating中央銀行對外匯市場進(jìn)行一定程度的干預(yù)，通過參與購入和出售外匯影響匯率，試圖使一定時期內(nèi)匯價在有限程度內(nèi)波動。,實(shí)行浮動匯率制度的優(yōu)點(diǎn): (1)浮動匯率制度可以保證貨幣政策的獨(dú)立性； (2)干預(yù)減少，匯率

6、將由市場決定，更具有透明性； (3)不需要維持巨額的外匯儲備。 浮動匯率的缺點(diǎn): (1)在浮動匯率制度下，匯率往往會出現(xiàn)大幅過度波動，可能不利于貿(mào)易和投資； (2)由于匯率自由浮動，人們就可能進(jìn)行投機(jī)活動； (3)浮動匯率制度對一國宏觀經(jīng)濟(jì)管理能力、金融市場的發(fā)展等方面提出了更高的要求?，F(xiàn)實(shí)中，并不是每一個國家都能滿足這些要求。,三、自由浮動制度下匯率的決定,1、假設(shè)外匯市場上只有中國和美國兩個國家進(jìn)行美元和人民幣的兌換活動，現(xiàn)用下圖說明自由浮動制度下匯率的決定。,0,E,J,D,S,$/RMB,人民幣的價格,均衡價格,均衡數(shù)量,人民幣的數(shù)量,（人民幣的需求曲線）,（人民幣的供給曲線）,2、導(dǎo)

7、致外匯供求曲線發(fā)生移動的一些實(shí)際因素,假定世界上只有兩個國家,一個是中國,一個是美國。有三個原因使美國人想要人民幣，并促使他們把美元拿到外匯市場上交換。想買中國的商品；想在中國投資；投機(jī)（如果美國人認(rèn)為人民幣在將來對美元會升值，那么他們就會持有人民幣，可以賺取升值后的多余價值）。與此相類似，也有三個同樣的原因使中國人想要美元，并向外匯市場供應(yīng)人民幣。使美國人想要人民幣，中國人想要美元的三個原因，正是導(dǎo)致外匯市場供求曲線發(fā)生移動的因素。,0,S,$/RMB,匯率,人民幣的數(shù)量,S1,中國進(jìn)口需求提高的影響,圖1,下面重點(diǎn)考察第一個因素對匯率的影響,在不存在國際間借貸的情況下，人民幣的供給由中國的

8、進(jìn)口需求決定,0,D,$/RMB,匯率,人民幣的數(shù)量,D1,中國出口需求減少的影響,圖2,在不存在國際間借貸的條件下，人民幣元的需求由美國的進(jìn)口需求決定,3、均衡匯率的變動,0,S,$/RMB,匯率,人民幣的數(shù)量,S1,均衡匯率的變動,D,D1,匯率下降的原因：第一，在每一個匯率水平上對中國出口商品的需求下降了，反映在圖中就是人民幣的需求曲線向左移動；第二，在每一匯率水平上德國對美國產(chǎn)品的進(jìn)口需求增加了，反映在圖中就是人幣的供給曲線向右移動。,J,J,E,E,四、實(shí)際匯率,實(shí)際匯率是兩國產(chǎn)品的相對價格，表明一國的產(chǎn)品與另一國的產(chǎn)品交換的比率。,實(shí)際匯率=名義匯率（國內(nèi)產(chǎn)品的價格國外產(chǎn)品的價格）

9、 即：實(shí)際匯率=名義匯率物價水平比率 可表示為：=e(PPf) 式中，表示實(shí)際匯率，e表示名義匯率，P表示國內(nèi)價格，Pf表示外國價格(在本章討論中，e表示用間接標(biāo)價法表示的匯率）,比如：同樣的電視，在美國的價格為100美元，在中國的價格為1350元人民幣，設(shè)1元人民幣0.16美元。 =e(PPf)0.16（1350200）（0.16 1350）200216 200 1.08 本幣升值，如e0.20，則同樣一臺彩電折算成美元需要270元，1.35，因此，本國商品比國外商品顯得更加昂貴，這樣就會減少出口，增加進(jìn)口。 顯然，如果實(shí)際匯率高，外國產(chǎn)品就相對便宜，而國內(nèi)產(chǎn)品相對昂貴；如果實(shí)際匯率低，外國

10、產(chǎn)品就相對昂貴，而國內(nèi)產(chǎn)品相對便宜。,五、凈出口函數(shù),凈出口被定義出口與進(jìn)口的差額。當(dāng)出口大于進(jìn)口時，即當(dāng)凈出口為正時，存在貿(mào)易順差；反之，當(dāng)出口小于進(jìn)口時，即當(dāng)凈出口為負(fù)時，存在貿(mào)易逆差。,1、凈出口的概念,2.影響凈出口的因素 第一，實(shí)際匯率 假設(shè)實(shí)際匯率較低，國內(nèi)產(chǎn)品相對便宜，所以，這時外國人想購買該國的許多產(chǎn)品，而國內(nèi)居民減少購買進(jìn)口產(chǎn)品，這導(dǎo)致該國的凈出口增加。反之，出現(xiàn)相反的情況。因而，一國凈出口反向地取決于實(shí)際匯率。,第二，實(shí)際收入 當(dāng)收入提高時，該國消費(fèi)者用于購買本國產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品的支出都會增加。一般認(rèn)為，出口不直接受一國實(shí)際收入的影響。因此，一國凈出口反向地取決于一國的實(shí)際收

11、入。,3.凈出口函數(shù) nx=-y-n =-y-ne(PPf) 上式說明了凈出口與實(shí)際匯率之間的關(guān)系：實(shí)際匯率越低，凈出口越大；反之，則越小。 要注意的是，凈出口可以小于零。,凈出口與實(shí)際匯率,第二節(jié) 蒙代爾-弗萊明模型,蒙代爾-弗萊明模型（Mundell-Fleming model，簡稱M-F 模型）被描述為“研究開放經(jīng)濟(jì)貨幣政策和財(cái)政政策的主導(dǎo)政策范式”，是ISLM 模型在開放經(jīng)濟(jì)中的形式，同樣假定物價水平是固定的，并說明是什么因素引起總產(chǎn)出的短期波動。該模型擴(kuò)展了開放經(jīng)濟(jì)條件下不同政策效應(yīng)的分析，說明了資本是否自由流動以及不同的匯率制度對一國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。,第二節(jié) 蒙代爾-弗萊明模型,一

12、、關(guān)鍵假設(shè)：資本完全流動的小型開放經(jīng)濟(jì) 1.關(guān)鍵假設(shè) 所考察的經(jīng)濟(jì)是資本能夠完全流動的小型開放經(jīng)濟(jì)。 “小型”是指所考察的經(jīng)濟(jì)只是世界市場的一小部分，從而其本身對世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；“資本完全流動” 是指該國居民可以完全進(jìn)入世界金融市場，特別是，該國政府并不阻止國際借貸。,2.推論 關(guān)鍵假設(shè)下的小型開放經(jīng)濟(jì)中的利率r必定等于世界利率rw，即r=rw，即國際資本流動之迅速足以使國內(nèi)利率等于世界利率。,二、開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線,1.IS*方程式 y=c(y)+i(r)+g+nx(e),2. IS*曲線的走勢,IS*曲線向右下方傾斜，這是因?yàn)檩^高的實(shí)際匯率減少了凈出口，這又減少了

13、總收入。,e,y,IS*,3.IS*曲線的移動 y=c(y)+i(r)+g+nx(e) =+(y-t-tr)+ i(r)+g+nx(e) 比如，在其他因素不變時，政府購買增加時，IS*曲線向右方移動，當(dāng)政府購買減少時，IS*曲線向左方移動。,三、貨幣市場與LM*曲線,1.LM*方程式 M/P=L(rw,y) M/P=ky-hrw 2.LM*曲線的走勢 LM*曲線是一條垂直線。 之所以LM*曲線是一條垂直線， 是因?yàn)閰R率并沒有進(jìn)入LM*方程式。,e,y,LM*,四、蒙代爾-弗萊明模型,1.蒙代爾-弗萊明模型 蒙代爾-弗萊明模型可以用兩個方程式來表示： y=c(y)+i(rw)+g+nx(e) I

14、S* M/P=L(rw,y) LM* 模型的第一個方程式描述了產(chǎn)品市場的均衡，第二個方程式描述了貨幣市場的均衡。外生變量是財(cái)政變量g、貨幣變量M、物價水平P以及世界利率rw，內(nèi)生變量是收入y和利率e。,2.蒙代爾-弗萊明模型的幾何表達(dá),經(jīng)濟(jì)的均衡處于IS*曲線和LM*曲線的交點(diǎn)，這個交點(diǎn)表示產(chǎn)品市場與貨幣市場都均衡時的匯率與收入水平。,蒙代爾弗萊明模型,e,y,IS*,LM*,第三節(jié) 蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用,一、浮動匯率下的財(cái)政政策和貨幣政策 1.浮動匯率下的財(cái)政政策 假定政府通過增加政府支出或減稅來刺激國內(nèi)支出。由于這種擴(kuò)張性財(cái)政政策增加了計(jì)劃支出，它使IS*曲線向右移動，結(jié)果，匯率上升了

15、，而收入水平保持不變。,在浮動匯率的小型開放經(jīng)濟(jì)中，當(dāng)政府希望通過增加政府支出或減稅刺激國內(nèi)支出時，匯率上升，而收入水平保持不變，如圖所示。其原因在于：政府增加支出或減稅，國內(nèi)利率上升，從而資本迅速流入國內(nèi)，導(dǎo)致本幣升值，本幣升值減少了凈出口，從而抵消了擴(kuò)張性財(cái)政政策對收入的影響。,2.浮動匯率下的貨幣政策 假定中央銀行增加了貨幣供給。由于物價水平假定是固定的，貨幣供給的增加意味著實(shí)際貨幣余額的增加，實(shí)際貨幣余額的增加又使LM*曲線向右移動。因此，貨幣供給的增加提高了收入并降低了匯率。,在浮動匯率的小型開放經(jīng)濟(jì)中，當(dāng)政府增加貨幣供給時，匯率下降，收入水平提高，如圖所示。其原因在于：貨幣供給增加

16、，國內(nèi)利率下降，進(jìn)而發(fā)生資本大規(guī)模外流，導(dǎo)致本幣貶值，本幣貶值刺激凈出口，從而使收入水平提高。因此，在一個小型開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策通過改變匯率而不是改變利率來影響收入。,二、固定匯率下的財(cái)政政策和貨幣政策,1.固定匯率下的財(cái)政政策 假定政府通過增加政府支出或減稅的政策刺激國內(nèi)支出。這種政策使IS*曲線向右移動，這對匯率產(chǎn)生了向上的壓力，但在固定匯率制度下，中央銀行按照固定匯率進(jìn)行外幣與本幣的交換，套利者對匯率上升作出的迅速反應(yīng)是把外匯賣給中央銀行，這就自動引起貨幣擴(kuò)張。貨幣供給的增加使LM*曲線向右移動。因此，在固定匯率下財(cái)政擴(kuò)張?jiān)黾恿丝偸杖搿?固定匯率下的財(cái)政擴(kuò)張,在固定匯率的小型開放經(jīng)濟(jì)中

17、，當(dāng)政府希望通過增加政府支出或減稅刺激國內(nèi)支出時，總收入增加。其原因在于：政府增加支出或減稅，對匯率產(chǎn)生了向上的壓力。為了維持本國匯率的穩(wěn)定，中央銀行在外匯市場上買進(jìn)外匯、拋售本幣，引起貨幣擴(kuò)張，導(dǎo)致圖中的LM *曲線向右移動。,固定匯率下的財(cái)政擴(kuò)張,2.固定匯率下的貨幣政策 若中央銀行通過從公眾手中購買債券來增加貨幣供給，這會使LM*曲線向右移動，降低了匯率。但是，固定匯率下，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本幣與外幣，套利者對匯率下降作出的迅速反應(yīng)是向中央銀行出售本國通貨，導(dǎo)致貨幣供給和LM*曲線回到其初始位置。因此，固定匯率下貨幣政策通常是無效的。,固定匯率下的財(cái)政擴(kuò)張,在固定匯率的小型開

18、放經(jīng)濟(jì)中，當(dāng)政府增加貨幣供給時，對匯率產(chǎn)生了向小的壓力。為了維持本國匯率的穩(wěn)定，中央銀行在外匯市場上賣出外匯、買進(jìn)本幣，引起貨幣收縮，導(dǎo)致圖中的LM *曲線回到其初始位置。因此，在固定匯率的小型開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策通常是無效的。,蒙代爾-弗萊明模型說明了貨幣政策與財(cái)政政策影響總收入的效力取決于匯率制度。在浮動匯率下，只有貨幣政策能影響收入；在固定匯率下，只有財(cái)政政策能影響收入。蒙代爾-弗萊明模型中的政策效應(yīng)總結(jié)如表所示。 表 蒙代爾-弗萊明模型：政策效應(yīng)的總結(jié) 說明：表19-1中，“”表示某變量的增加；“”表示某變量的減少；“”表示無影響。,三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結(jié),蒙代爾-弗萊明

19、模型可寫為： IS *曲線 LM *曲線 小型開放經(jīng)濟(jì)的總需求曲線可由蒙代爾-弗萊明模型推導(dǎo)出來。如圖所示，當(dāng)價格的P數(shù)值為P1時，蒙代爾-弗萊明模型決定的收入水平為y1。假設(shè)P由P1下降到P2，由于P的下降，LM *曲線向右移動，導(dǎo)致實(shí)際匯率貶值，收入的均衡水平提高，收入水平由y1增加到y(tǒng)2。按照這樣的分析思路，可得出一條向右下傾斜的總需求曲線。,四、小型開放經(jīng)濟(jì)的總需求曲線,2.總需求曲線的移動 給定價格水平，增加收入的政策和事件使總需求曲線向右移動，減少的收入政策和事件使總需求曲線向左移動。,第四節(jié) 南-北關(guān)系的一種經(jīng)濟(jì)分析,一、南-北關(guān)系簡述 1.南-北的劃分 劃分世界經(jīng)濟(jì)的一種常用方

20、法是區(qū)別發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家。前者通常稱為北方，后者通常稱為南方。 “南-北”這一術(shù)語暗含著一個地理上的格局，世界上較富裕的國家大多位于北半球，較貧窮的國家位于南半球。,2.南-北關(guān)系 北方一般被認(rèn)為是工業(yè)化的、技術(shù)先進(jìn)的、高收入的地區(qū)，并向南方出口工業(yè)制成品；南方則被認(rèn)為是農(nóng)業(yè)占統(tǒng)治地位、技術(shù)相對落后、平均收入較低、向北方出口初級產(chǎn)品的地區(qū)。,二、南-北關(guān)系模型化的兩種思路,1.第一種思路 把兩個區(qū)域視為在同一個基本結(jié)構(gòu)中按同一個模型運(yùn)行，但兩種區(qū)域的具體參數(shù)有區(qū)別。在這個思路中，兩區(qū)域的經(jīng)濟(jì)是對稱的，相應(yīng)的分析稱為對稱方法（或模型）。 2.第二種思路 將兩區(qū)域視為各自具有根本性區(qū)別的結(jié)構(gòu)，這種思路被稱為非對稱的，相應(yīng)的分析被稱為非對稱模型。,三、用對稱方法分析南-北關(guān)系,1.假設(shè) 南北雙方之間互相進(jìn)行貿(mào)易；每一個地區(qū)生產(chǎn)另一地區(qū)需求并可以進(jìn)口的商品，它們或者作為消費(fèi)品，或者作為中間產(chǎn)品；假定兩個地區(qū)均存在失業(yè)，所以產(chǎn)出的增加是可能的。,2.南北雙方的收入恒等式 北方