西方貨幣金融理論導(dǎo)論.ppt

1、2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)指導(dǎo)論，1，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)指導(dǎo)論，第一節(jié)相關(guān)準(zhǔn)備，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)指導(dǎo)論，2，1，課程主要內(nèi)容和學(xué)習(xí)目的，介紹貨幣信用學(xué)說(shuō)發(fā)展脈絡(luò)及其內(nèi)涵規(guī)律的理論馬星空衛(wèi)視及其流派核心理論， 描述精神內(nèi)核和研究方法表明觀察和思考問(wèn)題的不同角度和不同水平；分析不同經(jīng)濟(jì)流派觀點(diǎn)對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的可用性。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)指導(dǎo)論，3，2，相應(yīng)的學(xué)習(xí)方法，特征：合理性不強(qiáng)，邏輯結(jié)構(gòu)不一致。 學(xué)習(xí)方法：作為旁觀者，區(qū)分不同經(jīng)濟(jì)流派的特定經(jīng)濟(jì)背景，分析該流派理論在特定背景下的特定適用性。2020/7/9、西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論、4、3、具體設(shè)計(jì)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家按

2、流派分別介紹，從歷史順序介紹的理論觀點(diǎn)介紹金融學(xué)的課程框架。 導(dǎo)論部分以發(fā)展脈絡(luò)和流派進(jìn)行介紹，主體部分以相應(yīng)的金融學(xué)框架進(jìn)行介紹，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論，5，第二節(jié)經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展脈絡(luò)，一，斷代分類，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論，6，重商主義(1.6、17世紀(jì))國(guó)民財(cái)產(chǎn)性質(zhì)和原因研究(1777年亞當(dāng)斯米爾古典經(jīng)濟(jì)學(xué)(1.8世紀(jì)1870年)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理1890年，馬歇爾新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)(18701933年)就業(yè)，利息和貨幣通論1936年，凱恩斯現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)： 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)的導(dǎo)論，7，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，凱恩斯主義貨幣數(shù)量論的再確認(rèn)1956年弗雷德曼新經(jīng)濟(jì)自由主義

3、新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)1989年，曼丘和羅馬新凱恩斯主義新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和超界分析2003年，楊小凱新古典主義， 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論，8，凱恩斯主義和新經(jīng)濟(jì)自由主義流派凱恩斯主義古典凱恩斯主義后凱恩斯主義新古典綜合學(xué)派新經(jīng)濟(jì)自由主義哈耶克學(xué)派弗雷伯格學(xué)派(西德意志學(xué)派)貨幣學(xué)派供給學(xué)派合理預(yù)期學(xué)派，瑞典學(xué)派，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論， 9、斷代標(biāo)識(shí)牌，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)指導(dǎo)論，1.0，經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的核心問(wèn)題：價(jià)格重商主義導(dǎo)致英吉利物價(jià)飛漲，人們開(kāi)始著重研究?jī)r(jià)格問(wèn)題，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)基于勞動(dòng)價(jià)值理論進(jìn)行了化學(xué)基說(shuō)明：商品價(jià)格依賴于價(jià)值，用效用概念說(shuō)明不同商品的價(jià)

4、格差異。 但是，提出了一個(gè)疑問(wèn)，水的效用大，價(jià)格低，但鉆石的效用小，價(jià)格高，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)史上有名的“水和鉆石價(jià)格之謎”。 新古典的先行者以“邊際效用”的概念解開(kāi)謎團(tuán)，認(rèn)為價(jià)格依賴于效用的極限減少。 然而，這引起了勞動(dòng)價(jià)值理論和邊際效用理論的巨大爭(zhēng)議。 新古典的馬星空衛(wèi)視馬歇爾進(jìn)行了“權(quán)衡”，結(jié)合了基于勞動(dòng)價(jià)值的化學(xué)基供給客觀因素和基于邊際效用的需求主觀因素，建立了供求曲線，奠定了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)。 到了現(xiàn)代，經(jīng)濟(jì)學(xué)者們開(kāi)始用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)表現(xiàn)“價(jià)格粘性”等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)無(wú)法解釋的現(xiàn)象。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論，1.1，2，經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展圖鑒，2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論，1.2，

5、2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論，1.3，3，經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展主線，永遠(yuǎn)斗爭(zhēng)：市場(chǎng)與國(guó)家，自由與干預(yù)，2020/9在重商主義時(shí)期，金屬主義理論主張本身就具有干預(yù)意義，亞當(dāng)斯米爾在完成古典經(jīng)濟(jì)學(xué)系統(tǒng)建設(shè)后，基本確立了自由主義思潮，其學(xué)生大衛(wèi)李嘉圖基本上沒(méi)有論述干預(yù)和自由，但相當(dāng)于約翰米勒為自由主義進(jìn)行了細(xì)微的完善，2020/7/9、以西方貨幣信用學(xué)說(shuō)指導(dǎo)論、1.5、馬紹爾為集大者的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)把自由主義提高到信條高度，根據(jù)扎伊爾法則化學(xué)基信奉自由放任經(jīng)濟(jì)主張的馬紹爾和幾乎云同步期的很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家一邊倡導(dǎo)自由主義，一邊對(duì)自由主義的一些缺陷進(jìn)行初步探討2020年7月9日，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)的導(dǎo)論、1.6

6、，在這一轉(zhuǎn)變中最具歷史作用的是維克斯，他把貨幣經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)觀點(diǎn)發(fā)展成貨幣經(jīng)濟(jì)一體化理論，國(guó)家提出了控制貨幣發(fā)行的基本思想，并在凱恩斯發(fā)表通論時(shí)指出經(jīng)濟(jì)思想引起的翻天覆地變化。 為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，干預(yù)主義幾乎成為20世紀(jì)56年代的一言堂式經(jīng)濟(jì)主張和云同步，其主要分析方法也將成為直接影響今后新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派的經(jīng)典，2020/7/9，顯示了西方貨幣信用學(xué)說(shuō)的導(dǎo)論、1.7、西方經(jīng)濟(jì)停滯，干預(yù)主義達(dá)到了極限， 自由主義復(fù)蘇和革新，出現(xiàn)了許多以弗里德曼為代表的新經(jīng)濟(jì)自由主義流派，包括后凱恩斯主義的托賓在內(nèi)的新古典綜合學(xué)派，不復(fù)蓋自各兒的右傾，自由主義也成為了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流思想。 新經(jīng)濟(jì)自由主義流派從不同

7、角度論證政府干預(yù)不能實(shí)行，呼吁恢復(fù)古典和新古典思想，恢復(fù)自動(dòng)均衡模式。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論，1.8。 但是，完全不含國(guó)家干預(yù)的政策實(shí)際上已經(jīng)不存在了。 例如，蒙特婁、斯蒂格利茨等已經(jīng)承認(rèn)了有限的干預(yù)要素的合理性，這個(gè)新興經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于價(jià)格粘性和貸款分配的理論把他們稱為新凱恩斯主義。 進(jìn)入2.1世紀(jì)，澳大利亞中國(guó)佬經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊小凱使用統(tǒng)計(jì)計(jì)量分析方法對(duì)馬歇爾新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的許多假說(shuō)進(jìn)行了建模，實(shí)際上發(fā)展了新古典的理論框架，因此認(rèn)為經(jīng)濟(jì)自由主義有新的發(fā)展?jié)摿Α?020/7/9、西方貨幣信貸理論指導(dǎo)、1.9、4、金融學(xué)主要研究方向、宏命令金融學(xué)：金融系統(tǒng)的設(shè)立、運(yùn)營(yíng)、創(chuàng)新與約束等，金融

8、系統(tǒng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系、宏命令控制相關(guān)因素等。 微觀金融學(xué)：金融市場(chǎng)的建構(gòu)與運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)管理、利率與匯率的研究等。 公司財(cái)務(wù)：以公司價(jià)格理論為基礎(chǔ)，涉及財(cái)務(wù)管理、資本運(yùn)營(yíng)、公司管理。 其他：金融發(fā)展問(wèn)題、行為金融問(wèn)題、社會(huì)保障和養(yǎng)老基金問(wèn)題、全球化問(wèn)題等。2020/7/9、西方貨幣信貸學(xué)說(shuō)的導(dǎo)論、2.0、5、現(xiàn)代金融學(xué)的最新發(fā)展、2.0世紀(jì)凱恩斯主義是貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)理論最深刻的革命，直接把貨幣與經(jīng)濟(jì)理論聯(lián)系起來(lái)，填補(bǔ)貨幣與實(shí)物之間的壕溝，奠定貨幣經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)，為國(guó)家運(yùn)用貨幣政策參與經(jīng)濟(jì)生活提供依據(jù)，以貨幣金融政策為研究核心的宏命令1949年漢森希克斯創(chuàng)立了IS-LM曲線，1952年鮑爾、托賓提

9、出了“平方根定律”和資產(chǎn)選擇理論，隨后弗雷德曼在1956年發(fā)表了貨幣數(shù)量論的再確認(rèn)等，將貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)作為主流經(jīng)濟(jì)學(xué)，進(jìn)一步推動(dòng)了宏命令觀金融理論的發(fā)展。、2020/7/9、西方貨幣信貸理論導(dǎo)論、2.1、六十年代、直接融資發(fā)展迅速，金融市場(chǎng)發(fā)展成為一盞茶，市場(chǎng)上出現(xiàn)了金融工具不斷創(chuàng)新、研究金融市場(chǎng)、金融工具和銀行的微觀金融理論：普魯克諾提出了預(yù)期收入理論和負(fù)債管理理論，米勒于1958年資本結(jié)構(gòu)理論(MM定理) 提出，夏普在5.8年提出資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM模型)的以金融市場(chǎng)為研究對(duì)象的理論有風(fēng)險(xiǎn)和收益理論、有效市場(chǎng)理論、期權(quán)價(jià)格理論、公司金融理論等。 20世紀(jì)70年代，經(jīng)濟(jì)停滯，研究回歸宏命令

10、理論，出現(xiàn)了各種通貨膨脹理論，貨幣學(xué)派和供給學(xué)派成為了英美經(jīng)濟(jì)政策的指導(dǎo)思想。2020/7/9、西方貨幣信貸理論導(dǎo)論、2.2、7.0年代布雷頓森林貨幣系統(tǒng)崩潰后，適應(yīng)自由貿(mào)易和浮動(dòng)匯率的各種國(guó)際金融理論，如法蘭克福預(yù)期的要素引入現(xiàn)代利率平價(jià)理論，蔣修杰和布拉克等形成綜合平價(jià)理論，多恩布什匯率超額理論從六十七年代開(kāi)始，出現(xiàn)了一些以發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)為研究對(duì)象的金融理論： 6.9黃金斯米爾金融結(jié)構(gòu)理論(以金融關(guān)聯(lián)率考察經(jīng)濟(jì)問(wèn)題)。 麥金農(nóng)的金融壓制論7.3年愛(ài)德華肖的金融深化理論。 以上認(rèn)為金融滯后影響了發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 以上發(fā)展使金融理論突破了傳統(tǒng)貨幣銀行等問(wèn)題的范圍，“發(fā)展金融學(xué)”將研究領(lǐng)域

11、擴(kuò)大到金融資產(chǎn)、金融結(jié)構(gòu)、金融制度等，形成了廣義的金融理論體系。 制度經(jīng)濟(jì)學(xué)逐漸成為云同步關(guān)注的理論。2020/7/9、西方貨幣信用學(xué)說(shuō)的導(dǎo)論、2.3、1980年代，隨著金融創(chuàng)新和金融自由化的發(fā)展，衍生工具大量出現(xiàn)，出現(xiàn)了巨大的金融機(jī)構(gòu)，人們開(kāi)始關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)：微觀分析風(fēng)險(xiǎn)股票大盤的風(fēng)雨理論、投機(jī)泡沫經(jīng)濟(jì)理論、 在信息不對(duì)稱理論等衍生產(chǎn)品分析產(chǎn)生期權(quán)價(jià)格理論、套期保值價(jià)格理論等金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論的云同步，對(duì)金融工具和金融研究方法進(jìn)行設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和應(yīng)用的金融工程理論也出現(xiàn)了。 八十九年代，很多國(guó)家發(fā)生了債務(wù)危機(jī)和金融危機(jī)，人們?cè)俅伍_(kāi)始從宏命令特羅爾的角度討論克服危機(jī)的問(wèn)題： 8.9年克魯格曼提出國(guó)際收

12、支危機(jī)理論是在第一代9.4年奧布菲爾德提出了預(yù)想的危機(jī)理論。 這是在第二代9.5年戈?duì)柎奶岢隽私鹑谖C(jī)的預(yù)警指標(biāo)體系。 2020年7月9日，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)指導(dǎo)論、2.4、9.0年代以后，金融理論發(fā)展成為微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。 在對(duì)有效市場(chǎng)理論提出質(zhì)疑的前提下，基于信息不對(duì)稱條件的行為金融學(xué)正在迅速發(fā)展。 行動(dòng)金融學(xué)不僅要引進(jìn)心理學(xué)的相關(guān)成果，還要發(fā)展“框架效應(yīng)”、“心理賬戶”和“大眾效應(yīng)”等多種行動(dòng)模式理論，引進(jìn)實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的方式進(jìn)行深入的行動(dòng)模式檢查，才能很好地說(shuō)明市場(chǎng)交易。 在新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)框架下，云同步也發(fā)展了市場(chǎng)機(jī)制的設(shè)計(jì)和補(bǔ)償理論。 包括如何判定市場(chǎng)機(jī)制有效性、利用企業(yè)治理模型補(bǔ)償市場(chǎng)機(jī)制

13、的理論。 這些個(gè)理論也與永續(xù)發(fā)展問(wèn)題相關(guān)聯(lián)，形成了“公共資源金融”、“碳金融”等一系列跨界金融理論。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)指導(dǎo)論，2.5，6，近2.0諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)?wù)撸?985年，意大利法郎哥莫迪利亞尼首先提出儲(chǔ)蓄的生命周期假說(shuō)，該假說(shuō)廣泛應(yīng)用于家庭和企業(yè)儲(chǔ)蓄的研究。 1986年，美國(guó)人詹姆斯布坎南將政治決策分析與經(jīng)濟(jì)理論結(jié)合起來(lái)，將經(jīng)濟(jì)分析擴(kuò)大應(yīng)用于社會(huì)政治法律規(guī)范的選擇。 1987年，美國(guó)人羅伯特索羅為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論做出了貢獻(xiàn)。 長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠技術(shù)進(jìn)步，而不是資本和勞動(dòng)力的投入。2020/7/9，西方貨幣信貸理論導(dǎo)論，2.6，1988年，法國(guó)人莫里斯亞雷斯對(duì)市場(chǎng)理論

14、和資源有效利用作出獨(dú)創(chuàng)的貢獻(xiàn)，系統(tǒng)闡述一般均衡理論。 1989年，挪威人特里哈維確立了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)的基本指導(dǎo)原則。 1990年，美國(guó)人哈里馬科維茨、馬頓米勒、威廉夏普在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)方面做出了獨(dú)創(chuàng)性的工作。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論，2.7，1991年，英國(guó)人羅納德科斯，他闡明交易費(fèi)用和財(cái)產(chǎn)權(quán)在經(jīng)濟(jì)制度結(jié)構(gòu)和函數(shù)中的重要性。 1992年，美國(guó)人男同性戀里貝克。 他將微觀經(jīng)濟(jì)理論擴(kuò)展為對(duì)包括市場(chǎng)行為在內(nèi)的人類相互行動(dòng)的分析。 1993年，美國(guó)人羅伯特富格爾和達(dá)葛拉斯諾斯。 前者用經(jīng)濟(jì)史的新理論和數(shù)學(xué)工具重新解釋了過(guò)去的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程后者確立了包括財(cái)產(chǎn)權(quán)理論、國(guó)家理論和意識(shí)形態(tài)理論在內(nèi)的

15、“制度變遷理論”。 2020/7/9，西方貨幣信貸理論指導(dǎo)論，2.8，1994年，美國(guó)約翰海薩尼和美國(guó)約翰納什，德意志人萊因哈特澤爾滕對(duì)非合作男同性戀的均衡分析理論作出了獨(dú)創(chuàng)的貢獻(xiàn)，對(duì)博弈論和經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生了巨大影響。 1995年，美國(guó)人羅伯特盧卡斯提出和發(fā)展了合理的期望和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的運(yùn)用理論，加深了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的理解，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期理論提出了自己的見(jiàn)解。 1996年，英吉利人詹姆斯莫里斯和美國(guó)人威廉維克。 前者在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論領(lǐng)域做出了很大貢獻(xiàn)，特別是論述了不對(duì)稱信息條件下的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)理論；后者在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、激勵(lì)理論、博弈論等方面做出了巨大貢獻(xiàn)。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論，2.9，

16、1997年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁爾斯科爾斯和羅伯特馬頓。 前者給出了著名的布雷克斯科爾期權(quán)價(jià)格的公式，這一定律已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)金融全新產(chǎn)品的思維方法后者進(jìn)一步削弱了布雷克斯科爾式依賴的假設(shè)條件，并在許多方面得到了普及。 阿馬蒂亞森于1998年出生于印度，對(duì)福利經(jīng)濟(jì)學(xué)中的幾個(gè)重要問(wèn)題做出了貢獻(xiàn)，包括社會(huì)選擇理論、福利和貧困標(biāo)準(zhǔn)的定義以及關(guān)于貧困的研究。 1999年，美國(guó)哥比亞大學(xué)教授羅伯特蒙德，對(duì)匯率制度下的貨幣、財(cái)政政策和最佳貨幣區(qū)域進(jìn)行了影響分析。 2020/7/9，西方貨幣信貸理論導(dǎo)論，3.0，2000年，美國(guó)芝加哥大學(xué)詹姆斯赫克曼和加利福尼亞大學(xué)伯克利分校的丹尼爾麥克弗登。 他們?cè)谖⒂^經(jīng)濟(jì)計(jì)量

17、觀學(xué)領(lǐng)域做出了貢獻(xiàn)。 前者有助于分析選擇性采樣的原理和方法，后者有助于分析離散選擇的原理和方法。 “2001年，美國(guó)學(xué)者喬治阿克洛夫、邁克爾斯賓斯、約瑟夫斯蒂格利茨。 他們?cè)凇胺治霾粚?duì)稱信息市場(chǎng)”領(lǐng)域做出了重要貢獻(xiàn)。 2002年，美國(guó)普林斯頓大學(xué)丹尼爾卡內(nèi)曼和美國(guó)喬治梅森高等院校的弗農(nóng)斯米爾。 前者把心理學(xué)的綜合洞察力應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究，為新的研究領(lǐng)域奠定基礎(chǔ)后者發(fā)展了一系列實(shí)驗(yàn)研究方法，建立了經(jīng)濟(jì)學(xué)研究實(shí)驗(yàn)的可靠標(biāo)準(zhǔn)。 2020/7/9，西方貨幣信用學(xué)說(shuō)導(dǎo)論，3.1，2003年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特恩格爾與英吉利經(jīng)濟(jì)學(xué)家克萊夫格游騎兵。 他們發(fā)明了“處理許多經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列兩個(gè)重要特性的統(tǒng)計(jì)方法：時(shí)間變化的變化率和非平穩(wěn)性”。 2004年出生于挪威的經(jīng)濟(jì)學(xué)家基德南非蘭特和美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普雷斯科特。 這兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家為動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)做出了貢獻(xiàn)而獲獎(jiǎng)。 他們的研究說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)政策和技術(shù)的變化是如何推動(dòng)經(jīng)濟(jì)周期的。2005年，以色列經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特阿曼和美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者托馬斯謝林，以“通過(guò)博弈論分析，加強(qiáng)了對(duì)我們紛爭(zhēng)和合作的理解”的貢獻(xiàn)而獲獎(jiǎng)。 2020/7/9、西洋貨幣信用學(xué)說(shuō)指導(dǎo)論、3.2、2006年，美國(guó)哥比亞大學(xué)教授埃德蒙菲爾普斯是繼“歐元之父”蒙代爾和斯蒂格利茨之后哥比亞大學(xué)史上第三位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)