第2章-資產(chǎn)流動性與短期償債能力.ppt

1、分析資產(chǎn)流變性和短期償債能力，第2章，【學(xué)習(xí)目的和要求】，1 .了解資產(chǎn)流變性對短期償債能力的影響3 .掌握運(yùn)營資本、流動比率、折扣率、現(xiàn)金比率，分析可以熟練運(yùn)用的短期償債能力4 .理解影響短期償債能力的經(jīng)濟(jì)因素。 本章目錄、第1節(jié)資產(chǎn)流變性和短期償債能力第2節(jié)短期償債能力分析第3節(jié)影響短期償債能力的經(jīng)濟(jì)要素【指南案例】、財務(wù)報表分析成果學(xué)者的社會貢獻(xiàn)、劉23006、藍(lán)田公司、第1節(jié)資產(chǎn)流變性和短期償債能力、一、資產(chǎn)流變性、1、資產(chǎn)是什么2、資產(chǎn)流動性是什么？ 3 .如何區(qū)分流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)？ 二、資產(chǎn)流變性和短期債務(wù)能力分析，什么是短期債務(wù)能力營業(yè)公司的損失公司，有償還到期債務(wù)的能力，沒

2、有償還到期債務(wù)的能力，三、流動資產(chǎn)和流動債務(wù)的項目分析，(一)流動資產(chǎn)1貨幣資金2交易性金融資產(chǎn)3應(yīng)收票據(jù)4應(yīng)收票據(jù)5庫存6預(yù)付帳目，(二)流動債務(wù)注意事項， 第二節(jié)短期債務(wù)能力分析一、短期債務(wù)能力分析構(gòu)想(一)流動債務(wù)和流動資產(chǎn)的數(shù)量關(guān)系評價指標(biāo)：營運(yùn)資金和流動比率(二)評價資產(chǎn)的流變性評價指標(biāo)：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(三)對一年內(nèi)到期的債務(wù)和發(fā)生的現(xiàn)金進(jìn)行比較二、短期債務(wù)能力分析指標(biāo)(一) 周轉(zhuǎn)資本1 .周轉(zhuǎn)資本的訂正和分析周轉(zhuǎn)資本是指流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的部分，表示公司的流動資產(chǎn)償還全部流動負(fù)債后剩下多少，其訂正公式如下：周轉(zhuǎn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，【例2-1】根據(jù)華星公司的

3、資產(chǎn)負(fù)債表資料(參照附錄1 )。 表2-1華星公司運(yùn)營資本訂正表單位：萬元，由表2-1可知，華星公司在2007年、2008年由流動資產(chǎn)填補(bǔ)流動負(fù)債后，有一定的剩馀余，即運(yùn)營資本，2007年為1 288萬元，2008年為8 113萬元。 從周轉(zhuǎn)資本的角度來看，公司的短期債務(wù)償債能力有一定的保證，而且表示2008年的周轉(zhuǎn)資本比2007年大幅提高，短期債務(wù)償債能力有所增強(qiáng)。 2 .周轉(zhuǎn)資本標(biāo)高分析、周轉(zhuǎn)資本標(biāo)高分析用于指導(dǎo)公司維持周轉(zhuǎn)資本數(shù)量，公司維持多少周轉(zhuǎn)資本好？ 周轉(zhuǎn)資本有多合理？ 【例2-2】 A公司和b公司的運(yùn)營資本相同，但債務(wù)償債能力明顯不同，如表2-2所示。 表2-2周轉(zhuǎn)資本比較表單位

4、：萬元，(2)流動比率1 .流動比率的核算和分析流動比率按流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比例，表示作為流動負(fù)債1元的流動資產(chǎn)的償還保障有多少元。 其訂正公式為，根據(jù)流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債，【例2-3】華星公司資產(chǎn)負(fù)債表的資料，該公司2007年和2008年的流動比率指標(biāo)的訂正計算如表2-3所示。 由表2-3華星公司流動比率修訂表可知，華星公司2007年流動比率僅為1.03，短期債務(wù)壓力較大。 顯示了2008年為1.16，比上年同期上升0.13，短期債務(wù)償債能力增強(qiáng)。 具體原因分析為，華星公司2008年流動比率上升0.13，主要是因為2008年流動資產(chǎn)增加，流動比率增加0.17，2008年流動負(fù)債增加，

5、流動比率降低0.04，兩者綜合作用的結(jié)果，2008年的流動比率上升0.13，流動資產(chǎn)增加引起了流動比率的上升華星公司兩年的流動比率都不足2，說明該公司的短期債務(wù)償債能力很弱。 這是否意味著該公司短期借入資金的償債能力岌岌可危？關(guān)于流動比率的合理性，必須結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，用動態(tài)分析、歷史分析和類似企業(yè)比較進(jìn)行評價。2、流動比率指標(biāo)的優(yōu)缺點：流動比率對企業(yè)用流動資產(chǎn)填補(bǔ)流動負(fù)債的程度流動比率披露了企業(yè)所具有的運(yùn)營資本和短期負(fù)債之間關(guān)系流動比率超過1的部分，還能為流動負(fù)債的償還提供特殊的保證流動比率核算方法，使數(shù)據(jù)源比較可靠， 限制流動比率反映了企業(yè)在某一時刻可變動的流動資產(chǎn)庫存和流動負(fù)債比率關(guān)系

6、的不同管理方法，影響了應(yīng)收賬款的規(guī)模和變動程度，損害了指標(biāo)補(bǔ)正的客觀性，容易導(dǎo)致補(bǔ)正結(jié)果的誤差。 增強(qiáng)企業(yè)償債能力與節(jié)約使用資金、減少流動資產(chǎn)資金占用的要求不符點。 庫存資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中占有很大的比重，企業(yè)可以自由選擇庫存的評價方法，不同的評價方法對庫存規(guī)模的影響也不同，使流動比率的核算具有主觀色彩。 企業(yè)的債務(wù)并不全部反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，只是比較資產(chǎn)負(fù)債表的流動資產(chǎn)和流動債務(wù)，判斷企業(yè)的債務(wù)償債能力不完整。 (3)速動比率，1 .速動比率的校正和分析速動比率，是速動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率，用于衡量在公司流動資產(chǎn)中立即支付流動負(fù)債的能力。 由于這個指標(biāo)是從流動比率進(jìn)化而來的，所以經(jīng)常和流動比率一

7、起使用來判斷和做評估公司的短期債務(wù)能力。 本指標(biāo)的修訂公式為：機(jī)動比率=機(jī)動資產(chǎn)流動負(fù)債=(流動資產(chǎn)-庫存)流動負(fù)債，【例2-4】根據(jù)華星公司資產(chǎn)負(fù)債表的資料，該公司2007年和2008年的機(jī)動比率指標(biāo)的修訂如表2-4所示。 表2-4華星公司速動比率核算表單位：萬元，從表2-4可以看出，華星公司2008年速動比率為0.49，比上年同期下降0.11，主要受到世界金融危機(jī)的影響，公司庫存增加。 表明為人均流動負(fù)債提供的速動資產(chǎn)保障減少了0.11元，該公司流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比重不合理，速動資產(chǎn)占小比重，2008年短期負(fù)債償債能力降低，只能償還流動負(fù)債的42%，為了償還全部流動負(fù)債，必須改變庫存資產(chǎn)的大部

8、分。機(jī)動比率指標(biāo)的優(yōu)缺點：以機(jī)動比率評價公司的短期債務(wù)能力，消除庫存等波動能力差的流動資產(chǎn)項的影響，從而部分彌補(bǔ)流動比率指標(biāo)存在的缺陷。 公司流動比率高的情況下，如果在流動資產(chǎn)中為了支付債務(wù)可以馬上變更的資產(chǎn)少，債務(wù)償債能力也差，相反，即使流動比率低，流動資產(chǎn)的大部分在短時間內(nèi)可以轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，償債能力也強(qiáng)。 所以，以機(jī)動比率做評估公司短期償債能力比較正確。 限速比率不能僅僅說明償還流動負(fù)債的速度資產(chǎn)，而不能說明未來高速緩存區(qū)流的多寡，未來高速緩存區(qū)流是反映流變性的最佳指標(biāo)。 速凍資產(chǎn)包含流變性不好的應(yīng)收賬款，會懷疑反映在速動比率上的償債能力。 預(yù)付賬款的變動能力也很差，經(jīng)過一定期間成為庫存后需

9、要恢復(fù)流變性，在訂正機(jī)動比率時應(yīng)該扣除。 (4)現(xiàn)金比率、現(xiàn)金比率為現(xiàn)金系資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。 現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。 這兩項資產(chǎn)的特點是可以隨時提取，也可以隨時轉(zhuǎn)讓。 此比率表示公司可隨時償還的能力或流動負(fù)債可隨時支付的程度。 其修正公式基于現(xiàn)金比率=(貨幣資金交易性金融資產(chǎn))流動負(fù)債、【例2-5】華星公司資產(chǎn)負(fù)債表的資料，修正該公司的現(xiàn)金比率指標(biāo)，如表2-5所示。 注：這里的現(xiàn)金類資產(chǎn)也與高速緩存區(qū)流修訂版(參照附錄3 )的“期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物金額”的值相等。表2-5華星公司現(xiàn)金比率補(bǔ)正表單位：萬元，由表2-5可知，華星公司2008年的現(xiàn)金比率比2007年減少了0.2

10、0，公司為每元流動負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障減少了0.20。 該指標(biāo)是否合理，為了做出客觀的判斷，也必須進(jìn)行同行分析或者本公司的多個會議修訂期間的趨勢分析。 三、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率的相互關(guān)系、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的相互關(guān)系，是反映公司短期負(fù)債能力的主要指標(biāo)，三者之間的相互關(guān)系可以在圖2-1中表示。 從圖2-1可以看出，作為支付流動負(fù)債的基礎(chǔ)而計算的指標(biāo)是流動比率、現(xiàn)金比率、速動比率、流動比率、圖2-1流動比率、速動比率與現(xiàn)金比率的關(guān)系。 這包括變動能力低的庫存。 庫存中有超儲蓄物資，會引起公司短期償債能力強(qiáng)烈的幻想。 速動比率以扣除變動能力低的庫存為償還流動負(fù)

11、債的基礎(chǔ)，彌補(bǔ)流動比率的不足。 現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)為流動負(fù)債支付的基礎(chǔ)，但是現(xiàn)金持有量超過大會對公司的資產(chǎn)利用效果有負(fù)面作用，這個比率過大就會要不得。 該指標(biāo)相對于流動比率和速動比率，其作用程度較小。 第三節(jié)影響短期債務(wù)能力的經(jīng)濟(jì)因素、影響短期債務(wù)能力的因素可以總體分為公司內(nèi)部因素和公司外部因素。 公司內(nèi)部因素指的是公司自身的經(jīng)營成績、資金構(gòu)造、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、融資能力等。 公司外要因是指經(jīng)濟(jì)形勢、證券市場的發(fā)育狀況、銀行的信用政策等與公司的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)的要因。 一、公司內(nèi)部因素(一)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(二)流動負(fù)債結(jié)構(gòu)(三)公司融資能力(四)公司經(jīng)營高速緩存區(qū)流動水平二、公司外部因素(一)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(二)證券市場發(fā)育和完善度(三)；(一) 增加變動能力的要素1 .可動用的銀團(tuán)貸款指標(biāo)2 .準(zhǔn)備變動的長期資產(chǎn)3 .良好的償債能力聲譽(yù)(2)減少變動能力的要素1商業(yè)承兌匯票形成或有負(fù)債2未解決訴訟、由未解決仲裁形成或向有負(fù)債3其他機(jī)構(gòu)提供負(fù)債保證形成或負(fù)4 .損失合同參照思維