第十三章財(cái)政貨幣政策的內(nèi)容及其選擇.ppt

1、第十三章 財(cái)政、貨幣政策的內(nèi)容及其選擇,本章所需預(yù)備知識(shí) 第一節(jié) 財(cái)政貨幣政策的主要內(nèi)容 第二節(jié) 國(guó)民經(jīng)濟(jì)均衡與非均衡的圖象表達(dá) 第三節(jié) 財(cái)政貨幣政策的選擇,回到目錄,預(yù)備知識(shí)（一）,失業(yè)的定義：失業(yè)是指在一定的年齡范圍內(nèi)，沒(méi)有工作在找工作，找不到工作才是失業(yè)。這就是說(shuō)，沒(méi)有工作而不找工作的人就不納入失業(yè)的范疇。 充分就業(yè)的含義：失業(yè)可以分成需求不足的周期性失業(yè)和經(jīng)濟(jì)中難以避免的原因引起的自然失業(yè)兩部分，只要消滅了周期性失業(yè)，就算實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)。換句話說(shuō)，充分就業(yè)與自然失業(yè)并存。,自然失業(yè)的定義和分類：自然失業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中難以避免的原因，任何動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中都存在著這類失業(yè)。它包括勞動(dòng)力流動(dòng)引

2、起的摩擦性失業(yè)；尋找更好的職業(yè)引起的求職性失業(yè)；勞動(dòng)力不適應(yīng)勞動(dòng)力需求變動(dòng)而引起的結(jié)構(gòu)性失業(yè)；技術(shù)進(jìn)步引起的技術(shù)性失業(yè)；生產(chǎn)的技術(shù)性變動(dòng)引起的季節(jié)性失業(yè)；工資剛性引起的古典失業(yè)。,周期性失業(yè)的決定：周期性失業(yè)是總需求不足引起非自愿失業(yè)。它表現(xiàn)為實(shí)際的總需求低于充分就業(yè)的水平。如圖所示，如果實(shí)際的總需求在ADf上，則國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)的均衡，但是實(shí)際的總需求只是停留在AD0上，那么在Y0和Yf之間，國(guó)民收入的不足部分就是它背后的相應(yīng)的需求不足引起的周期性失業(yè)。凱恩斯認(rèn)為，總需求不足是不可避免的，因?yàn)槿藗兏辉Ａ?，邊際消費(fèi)傾向遞減；投資規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致資本的邊際效率下降和投資的減少。,圖中:YfY0

3、為實(shí)際總需求（Adf）與充分就業(yè)總需求（AD0）之間的差額所引起的國(guó)民收入不足；國(guó)民收入的不足部分就是它背后的相應(yīng)的需求不足引起的周期性失業(yè)。,通貨膨脹的定義和分類：通貨膨脹是指物價(jià)水平普遍持續(xù)地上升。一種商品漲價(jià)，或一次性上漲都不算是通貨膨脹。兩位數(shù)以下的物價(jià)水平上漲是爬行的通貨膨脹；兩位數(shù)以上的是加速的通貨膨脹；三位數(shù)以上的是超速的通貨膨脹；在嚴(yán)格的物價(jià)管制之下，物價(jià)沒(méi)有上漲，但是商品短缺、政府實(shí)行配給，這就是抑制的通貨膨脹。,需求拉上型通貨膨脹：指經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)到了充分就業(yè)，產(chǎn)出無(wú)法增加，但總需求還在增加，這就必然導(dǎo)致物價(jià)水平的上漲。如圖A所示，在充分就業(yè)為AD0時(shí)，而實(shí)際總需求為ADf時(shí)，

4、這時(shí)就會(huì)發(fā)生需求拉動(dòng)型通貨膨脹。如圖B和圖C所示，它們表現(xiàn)為需求的上升導(dǎo)致物價(jià)上漲，國(guó)民收入沒(méi)有增加，或者增加有限。,圖中：KEf形成膨脹性缺口,0,AD（總需求）,ADf（實(shí)際總需求）,AD0（充分就業(yè)的總需求）,Ef,K,Yf,Y（國(guó)民收入）,圖A,0,0,Y（國(guó)民收入）,Y（國(guó)民收入）,P（價(jià)格）,P（價(jià)格）,AD,AD,ADf,AD1,AS,圖B,圖A,AS,Yf,Yf,Y1,Y0,P1,P1,P0,P0,E0,E1,圖A圖B中的Yf均為充分就業(yè)時(shí)的國(guó)民收入,成本（供給）推動(dòng)型通貨膨脹：是指由生產(chǎn)要素價(jià)格上漲導(dǎo)致物價(jià)的普遍上漲。它包括工資推動(dòng)型通貨膨脹，利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹，進(jìn)口原材料價(jià)

5、格上漲引起的通貨膨脹。其原理如下圖所示。因?yàn)樯a(chǎn)要素的價(jià)格上升，導(dǎo)致總供給曲線由AS0移向AS1,價(jià)格上升，價(jià)格水平上升，國(guó)民收入減少。,P（價(jià)格）,Y（國(guó)民收入）,P1,P0,Y1,Y0,E1,E0,AS1,AS0,AD,圖中由于成本增加，總供給曲線向左上方移動(dòng)導(dǎo)致 國(guó)民收入減少，價(jià)格上升，從而推動(dòng)了通貨膨脹。,通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：通貨膨脹有利于債務(wù)人，而不利于債權(quán)人，因?yàn)槲飪r(jià)上漲使得債務(wù)人償還的債務(wù)的實(shí)際價(jià)值降低了；通貨膨脹也有利于雇主，而不利于工人，因?yàn)槲飪r(jià)的上漲使得名義工資的實(shí)際價(jià)值下降；通貨膨脹有利于政府，而不利于公眾；因?yàn)橥ㄘ浥蛎浺彩沟妹x工資上升，納稅人進(jìn)入較高的納稅等級(jí)，從而

6、使得政府的收入增加。此外，通貨膨脹還會(huì)扭曲市場(chǎng)價(jià)格，削弱市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的作用。盡管在短期中，通貨膨脹也有推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果，但是，在長(zhǎng)期中，它的負(fù)面效應(yīng)是主要的，所以各國(guó)政府都努力降低和避免通貨膨脹。,失業(yè)和通貨膨脹的關(guān)系：凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，在沒(méi)有實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)之前，就不會(huì)有通貨膨脹；實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)以后，通貨膨脹就隨之發(fā)生，這就是通貨膨脹和失業(yè)不會(huì)并存。菲利蒲斯認(rèn)為，失業(yè)與通貨膨脹之間存在著替代關(guān)系，也就是失業(yè)增加，通貨膨脹降低；失業(yè)減少，通貨膨脹上升。菲里普斯曲線是條向右下方傾斜的曲線，如右圖所示。,弗里德曼認(rèn)為，通貨膨脹和失業(yè)在短期中存在著替代關(guān)系，在長(zhǎng)期中沒(méi)有替代關(guān)系，因此長(zhǎng)期的菲利蒲斯曲線是條垂

7、線。因?yàn)槭I(yè)與通貨膨脹的替代關(guān)系是以工人對(duì)實(shí)際工資減少的反應(yīng)滯后所造成的。理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，人們會(huì)預(yù)期到政府的膨脹性貨幣政策，所以會(huì)提前要求加工資，以致菲里普斯曲線在短期中也是一條垂線。如右圖所示。,宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)：充分就業(yè)，物價(jià)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)際收支平衡。也就是將失業(yè)率和通貨膨脹率保持在社會(huì)能夠接受的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)要適度增長(zhǎng)，國(guó)際收支則既無(wú)逆差也無(wú)順差。四大目標(biāo)存在著內(nèi)在的矛盾：充分就業(yè)不利于物價(jià)穩(wěn)定，因?yàn)閿U(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策在促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加就業(yè)機(jī)會(huì)的同時(shí)，也造成了物價(jià)上漲的壓力。充分就業(yè)有利于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，卻不利于國(guó)際收支的平衡，因?yàn)榫用裼绣X了就要購(gòu)買外國(guó)商品，這就會(huì)形成國(guó)際收支逆差的

8、壓力。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利于物價(jià)穩(wěn)定，因?yàn)樗鼤?huì)造成通貨膨脹。,財(cái)政政策的內(nèi)容和運(yùn)用：財(cái)政政策就是要運(yùn)用政府開(kāi)支和稅收來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，在經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)期，采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，即減稅和增加政府支出，減稅可以增加企業(yè)和居民的可支配收入，從而增加消費(fèi)和投資；政府支出的增加則直接刺激總需求，從而可能使經(jīng)濟(jì)走出蕭條。在通貨膨脹時(shí)期，政府則可采取征稅和減少政府支出的方式，遏制過(guò)多的總需求。因?yàn)?，征稅可以減少居民和企業(yè)的消費(fèi)和投資，減少政府支出則直接使總需求下降。,內(nèi)在穩(wěn)定器：累進(jìn)所得稅和轉(zhuǎn)移支付具有內(nèi)在穩(wěn)定器的功能，也就是自動(dòng)在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候使其降溫，而在經(jīng)濟(jì)過(guò)冷的時(shí)候使其升溫。因?yàn)橥ㄘ浥蛎洉r(shí)期，居民收入增加，所適用的

9、累進(jìn)所得稅率提高，政府的收入增加，企業(yè)和居民的收入相對(duì)減少，消費(fèi)和投資可以減少；蕭條時(shí)期，居民和企業(yè)的收入減少，所適用的所得稅率下降，政府的收入減少，企業(yè)和居民的收入相對(duì)增加，消費(fèi)和投資也可以增加。同樣，在蕭條時(shí)期，貧困者增加，政府給予的補(bǔ)貼增加，消費(fèi)支出相應(yīng)增加。在繁榮時(shí)期，貧困者減少，政府給予的補(bǔ)貼減少，消費(fèi)支出減少。內(nèi)在穩(wěn)定器的這種自發(fā)調(diào)節(jié)作用有望緩解經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱或者過(guò)冷，但是這種調(diào)節(jié)作用的力度是有限的。所以在關(guān)鍵時(shí)期還是要靠財(cái)政貨幣政策的干預(yù)，自動(dòng)穩(wěn)定器只能起到配套作用。,貨幣政策的調(diào)控：貨幣政策工具有存款準(zhǔn)備金政策，公開(kāi)市場(chǎng)操作和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。在繁榮時(shí)期，中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率，提高再

10、貼現(xiàn)率，公開(kāi)市場(chǎng)拋出債券，就能起到減少貨幣供給，遏制總需求的作用；在蕭條時(shí)期，中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率，降低再貼現(xiàn)率，公開(kāi)市場(chǎng)買入國(guó)債，就能增加貨幣供給，刺激總需求，使經(jīng)濟(jì)擺脫蕭條。,供給管理政策：收入政策，指數(shù)化政策，人力政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策等。收入政策有工資物價(jià)凍結(jié)，工資物價(jià)指導(dǎo)線，稅收刺激計(jì)劃等。指數(shù)化計(jì)劃有工資指數(shù)化，稅收指數(shù)化。人力政策有人力資本投資，完善勞動(dòng)力市場(chǎng)，協(xié)助工人進(jìn)行流動(dòng)等。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策又增加勞動(dòng)力的數(shù)量和質(zhì)量，資本積累，技術(shù)進(jìn)步和計(jì)劃化和平衡增長(zhǎng)等。,預(yù)備知識(shí)（二）,參考第九章預(yù)備知識(shí),第一節(jié) 財(cái)政貨幣政策的主要內(nèi)容,補(bǔ)償性財(cái)政政策：30年代世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)和“凱恩斯革命”使

11、人們意識(shí)到在經(jīng)濟(jì)衰退期間保持預(yù)算平衡，會(huì)加深經(jīng)濟(jì)的衰退。但是，預(yù)算平衡的思想依然是當(dāng)時(shí)的主流，只不過(guò)把原來(lái)爭(zhēng)取年度預(yù)算平衡拓展成實(shí)現(xiàn)每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的平衡。這就是說(shuō)，蕭條時(shí)期可以留下預(yù)算赤字，但需要繁榮時(shí)期的預(yù)算盈余來(lái)彌補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期中的政府收支平衡的做法，被稱為補(bǔ)償性財(cái)政政策。,充分就業(yè)的財(cái)政盈余或赤字：表示在給定的稅收和財(cái)政開(kāi)支的結(jié)構(gòu)下，社會(huì)經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)時(shí)將形成的財(cái)政盈余或赤字。所以充分就業(yè)的財(cái)政盈余或赤字不同于實(shí)際的財(cái)政盈余或赤字，前者是根據(jù)充分就業(yè)的要求估算出來(lái)的財(cái)政盈余或赤字，后者則是實(shí)際財(cái)政計(jì)劃執(zhí)行的結(jié)果，它往往大于或小于充分就業(yè)的財(cái)政盈余或赤字。“充分就業(yè)的財(cái)政盈余或赤字”的思

12、想表明，充分就業(yè)財(cái)政預(yù)算的目標(biāo)，是借助財(cái)政措施在既保證實(shí)現(xiàn)和維持充分就業(yè)，又防止通貨膨脹的前提下，既沒(méi)有財(cái)政盈余，也沒(méi)有財(cái)政赤字。也就是說(shuō)，年度預(yù)算平衡這一傳統(tǒng)目標(biāo)已經(jīng)由“充分就業(yè)預(yù)算平衡”所取代。,充分就業(yè)的財(cái)政政策目標(biāo)：是指為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，有時(shí)出現(xiàn)赤字（刺激性的），有時(shí)出現(xiàn)盈余（緊縮性的）的預(yù)算。因?yàn)?，?guó)民經(jīng)濟(jì)均衡要求： （總供給）CST=CIG（總需求） S-I=G-T 或 S=I+(G-T) 如果在充分就業(yè)產(chǎn)量水平上，私人計(jì)劃的儲(chǔ)蓄S超過(guò)私人計(jì)劃的投資I即SI，,充分就業(yè)預(yù)算就應(yīng)出現(xiàn)赤字，即GT，以防通貨緊縮。反之，在充分就業(yè)的產(chǎn)量水平上，SI，充分就業(yè)預(yù)算就應(yīng)出現(xiàn)盈余，（TG），以防

13、止通貨膨脹。至此，宏觀經(jīng)濟(jì)分析推導(dǎo)出一個(gè)新的概念，即財(cái)政為了實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，而保持盈余或赤字.如圖13-1,圖13-1 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平與財(cái)政赤字或盈余,看圖要點(diǎn)： 圖中800、1000、 1300分別為不同情 況下的國(guó)民收入； 假定稅收T=tY=0.2Y、 政府購(gòu)買G=200億； 當(dāng)Y=800億時(shí)， TG=0.2800200 = 40億(即財(cái)政預(yù)算赤 字，即支大于收); 當(dāng)=1000億時(shí), TG=0.21000200 =0(即財(cái)政預(yù)算平衡，即收等于支); 當(dāng)Y=1300億時(shí), TG=0.21300200 =60億(財(cái)政預(yù)算盈余，即收大于支。),拉弗曲線：一般來(lái)說(shuō)，稅率越高，政府的稅收就越多，所以提

14、高稅率可以增加政府的收入；但是，稅率的提高超過(guò)一定的限度，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本提高，它們會(huì)減少投資，甚至退出這個(gè)地區(qū)，乃至國(guó)家的投資，從而造成政府征稅基礎(chǔ)的縮小，政府稅收的總量因此減少。描繪這種稅收與稅率關(guān)系的曲線叫做拉弗曲線，如圖13-2所示。,圖13-2 拉弗曲線,看圖要點(diǎn): 圖中縱坐標(biāo)表示稅率,橫坐標(biāo)表示稅收總額; 在0t的稅率范圍內(nèi),稅收總額T隨稅率的提高而增加; 當(dāng)稅率超過(guò)t后,稅收 總額隨稅率的提高而降低.,貨幣政策工具： 公開(kāi)市場(chǎng)操作就是中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買賣政府債券，其目的不是牟利，而是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率。其作用隨中央銀行對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)主體，如企業(yè)、公眾和商業(yè)銀行為轉(zhuǎn)移。 法定存款

15、準(zhǔn)備金制度就是指中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行必須將其存款的一部分繳納中央銀行作為準(zhǔn)備金的制度。其目的是為了保證存款人及時(shí)、足額地提取存款;也為了規(guī)范商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造活動(dòng)，防止它們不適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)張存款，增加銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)；更為了通過(guò)對(duì)準(zhǔn)備率的調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。,中央銀行的再貼現(xiàn)，就是買入商業(yè)銀行沒(méi)有到期的商業(yè)票據(jù)，然后到期再向出票人收回票據(jù)的款項(xiàng)。這種再貼現(xiàn)對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，實(shí)際上就是以票據(jù)為抵押的再貸款。再貼現(xiàn)率就成了商業(yè)銀行向中央銀行借款的成本。通過(guò)對(duì)再貼現(xiàn)率的調(diào)節(jié)，可以影響商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金，以及貨幣供給與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。,第二節(jié) 國(guó)民經(jīng)濟(jì)均衡與非均衡的圖像表達(dá),LM曲線的由來(lái)及其變動(dòng)：LM曲線表明這樣

16、一條曲線，在它上面的每一點(diǎn)，利率與國(guó)民收入的組合是不同的，但是貨幣供給都等于貨幣需求。也就是LM曲線是由其他三個(gè)圖像的已知條件求出來(lái)的。LM曲線因此是利率與國(guó)民收入的不同組合條件下，貨幣供給等于貨幣需求的軌跡，它是條向右上方傾斜的曲線，表明只有在國(guó)民收入和利率呈正比關(guān)系時(shí)，才能實(shí)現(xiàn)貨幣供給與貨幣需求的相等。如果貨幣供給量增加，或貨幣的投機(jī)需求減弱，LM曲線向右下方移動(dòng)；反之則向左上方移動(dòng)。如圖13-3所示。,圖13-3 LM曲線的由來(lái),看圖要點(diǎn): 注意閱讀教材LM曲線 建立的三個(gè)重要假定; 該圖由四個(gè)獨(dú)立的 坐標(biāo)組合在一起,不 能理解為數(shù)學(xué)意義 上的四個(gè)象限,但分 區(qū)方法則類似; 討論從第區(qū)域

17、開(kāi)始, 沿逆時(shí)針?lè)较蜻M(jìn)行至 第區(qū)域推導(dǎo)出LM曲線; 貨幣供給曲線與縱、橫 軸都形成45度夾角。 圖中L2=1002000i ； L1=0.25Y;貨幣總供給M=120億； L=M=L1+ L2=120億 LM曲線的代數(shù)表達(dá)式為： （ 國(guó)民收入） Y = L= 80+8000i,2,圖13-4 LM曲線及其位置移動(dòng),看圖要點(diǎn)： 增加貨幣供給量時(shí),LM 曲線 從LM1移至LM2, 在相同的利率水平上,國(guó) 民收入會(huì)增加,或國(guó)民收 入不變,降低利率,增加貨 幣的投機(jī)需求; 減少貨幣供給,LM曲線 從LM1移至LM3,在利率 不變的情況下,國(guó)民收入 會(huì)減少,或國(guó)民收入不變,提 高利率,減少貨幣的投機(jī)需求

18、; 偏離LM曲線的點(diǎn)都要向LM 曲線移動(dòng)：因?yàn)樵诓皇荓M曲 線上的利率和國(guó)民收入的組合 都會(huì)導(dǎo)致貨幣供給大于貨幣需求，或者貨幣供給 小于貨幣需求，從而形成向LM曲線回歸的壓力。,IS曲線的由來(lái)及移動(dòng)：IS曲線，就是在利率和國(guó)民收入不同組合條件下，投資與儲(chǔ)蓄相等的曲線。也就是根據(jù)其他三個(gè)圖像的已知條件，描圖做出IS曲線。若投資的邊際效率提高，國(guó)民邊際消費(fèi)傾向縮小，IS曲線向右上方移動(dòng)，反之向左下方移動(dòng)。進(jìn)一步討論，所有影響投資邊際效率和國(guó)民邊際消費(fèi)傾向背后的因素都影響IS曲線的位置。如圖13-5所示。,圖13-5 IS曲線的由來(lái),投資,看圖要點(diǎn)： 注意閱讀教材IS曲 線的三個(gè)重要假定； 圖形由四

19、個(gè)獨(dú)立的 坐標(biāo)組合在一起，四 個(gè)區(qū)域不是數(shù)學(xué)意義 上的四個(gè)象限，但分 區(qū)方法類似； 討論從第區(qū)域開(kāi)始, 沿逆時(shí)針?lè)较蜻M(jìn)行至第 區(qū)域推導(dǎo)出IS曲線； 圖中的I =1002500i ; S= 500.2Y，由I=S可 推算出國(guó)民收入Y=75012500i （即引致的IS曲線)。,圖13-6 IS曲線及其位置移動(dòng),看圖要點(diǎn): 這里討論的移動(dòng)是假定在 只有儲(chǔ)蓄和投資這一對(duì)漏 出和注入的情況下進(jìn)行的； 投資的邊際效率高，說(shuō)明投 資不足，儲(chǔ)蓄投資，反之 儲(chǔ)蓄投資 投資的邊際效率上升，在 利率不變的條件下，投資 增加，IS曲線從IS1移至 IS3，表明國(guó)民收入增加了； 投資的邊際效率下降，在利 率不變的條件

20、下，投資減少， IS曲線從IS1移至IS2，表明 國(guó)民收入減少了； 偏離IS曲線的點(diǎn)都要向IS曲線移 動(dòng)：因?yàn)槠xIS曲線的點(diǎn)，其利 率和國(guó)民收入的組合將導(dǎo)致投資 大于儲(chǔ)蓄，或者投資小于儲(chǔ)蓄， 從而形成向IS曲線回歸的壓力。,貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)的同時(shí)均衡：把圖13-3和圖13-5這兩個(gè)圖形合并在一起，就可得到產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的圖形，如圖13-7所示。因?yàn)椋?M=L1（Y）+L2（i） I（i）=S（Y） 所以，在LM曲線以上的區(qū)域，因?yàn)樨泿诺慕灰仔枨笠呀?jīng)為國(guó)民收入鎖定，利率偏高致使貨幣的投機(jī)需求減少，所以貨幣需求小于貨幣供給；而在LM曲線以下的區(qū)域，同樣在貨幣的交易需求為國(guó)民收入鎖定

21、的情況下，利率偏低致使貨幣的投機(jī)需求增強(qiáng)，所以貨幣需求大于貨幣供給。在IS曲線以上區(qū)域，因?yàn)槔势?，而?chǔ)蓄已經(jīng)為國(guó)民收入鎖定的情況下投資就小于儲(chǔ)蓄；在IS曲線以下區(qū)域，利率偏低，同樣在儲(chǔ)蓄已為國(guó)民收入鎖定的情況下，投資大于儲(chǔ)蓄；如圖13-7所示。,圖13-7 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡,看圖要點(diǎn): 圖中國(guó)民收入鎖定;E點(diǎn)為兩 個(gè)市場(chǎng)的均衡點(diǎn); IS曲線與LM曲線把整個(gè)圖 形分為A、B、C、D四個(gè)區(qū)域； 在A區(qū)域中，兩個(gè)市場(chǎng)的利 率相對(duì)于均衡都偏高，造成產(chǎn) 品市場(chǎng)的儲(chǔ)蓄大于投資(如G點(diǎn))， 貨幣市場(chǎng)的貨幣供給大于貨幣需 求(如F點(diǎn))，利率承受下降的壓力； 在B區(qū)域，利率相對(duì)于產(chǎn)品市 場(chǎng)的均衡

22、偏高，以致儲(chǔ)蓄大于投 資(如G點(diǎn))；利率相對(duì)于貨幣市場(chǎng) 偏低，以致于貨幣供給小于貨幣需求(如I點(diǎn))； 在C區(qū)域，兩個(gè)市場(chǎng)的利率相對(duì)低于均衡利率i1所要求的國(guó)民收入 水平，造成產(chǎn)品市場(chǎng)的儲(chǔ)蓄小于投資(如H點(diǎn)),貨幣市場(chǎng)的貨幣需求大 于供給(如I點(diǎn)),這就使利率承受上升的壓力； 在D區(qū)域，利率相對(duì)于產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡偏低，以致儲(chǔ)蓄小于投資(如H點(diǎn)), 利率相對(duì)于貨幣市場(chǎng)偏高，以致于貨幣供給大于貨幣需求(如F點(diǎn)).,IS與LM曲線的移動(dòng)導(dǎo)致均衡利率和均衡國(guó)民收入的變化：貨幣供給增加、物價(jià)水平下降，貨幣的投機(jī)需求增強(qiáng)都將導(dǎo)致LM向右平行移動(dòng)，利率下降，國(guó)民收入增加；這些變量的反向變動(dòng)，則會(huì)使LM曲線向左平

23、行移動(dòng)，利率上升，國(guó)民收入減少。投資、消費(fèi)增加，儲(chǔ)蓄減少都會(huì)導(dǎo)致IS曲線向右平行移動(dòng)，利率上升，國(guó)民收入增加；這些變量的反向變動(dòng)，利率下降，國(guó)民收入減少。如圖13-8、13-9所示。,圖13-8 IS曲線的移動(dòng)效果,看圖要點(diǎn)： E0為初始的均衡點(diǎn),E1為調(diào)整 過(guò)程中的均衡點(diǎn),E2為調(diào)整到位 時(shí)新的均衡點(diǎn); 當(dāng)IS曲線受擴(kuò)張性財(cái)政政策或 資本的邊際效率提高影響時(shí)，在 LM曲線不變的情況下，初始利 率仍保持在i1的水平上，均衡點(diǎn) E0移至E1，國(guó)民收入有較大幅度 的增加（Y3Y1）； 增加的國(guó)民收入給貨幣市場(chǎng)帶 來(lái)提高利率的壓力，此時(shí)如不減 少貨幣的投機(jī)需求，貨幣的交易 需求就增加不了，國(guó)民收入也

24、就 增加不了，提高利率又會(huì)促使國(guó)民收入減少。 這種調(diào)整使IS曲線從IS1移至IS2,兩個(gè)市場(chǎng)的均 衡點(diǎn)從E1移至E2，此時(shí)的均衡利率高于E1點(diǎn) (i2i1),均衡的國(guó)民收入比E1點(diǎn)的要少(Y2Y3).,圖13-9 LM曲線的移動(dòng)效果,看圖要點(diǎn): E0為初始的均衡點(diǎn),E1為調(diào)整 過(guò)程中的均衡點(diǎn),E2為調(diào)整到位 時(shí)新的均衡點(diǎn); 當(dāng)LM曲線受貨幣供給增加 或或其它因素的影響時(shí)在IS曲 線不變的情況下，初始利率仍 保持在i1的水平上，均衡點(diǎn)E0 移至E1，國(guó)民收入有較大幅度 的增加（即Y3Y1）； 增加的國(guó)民收入給產(chǎn)品市場(chǎng)帶 來(lái)利率下降的壓力，由于國(guó)民收 入增加會(huì)帶動(dòng)儲(chǔ)蓄增加,利率不下 降,投資不增加

25、,儲(chǔ)蓄就會(huì)大于投資, 兩個(gè)市場(chǎng)的均衡就會(huì)被打破; 利率下降促使曲線LM1移至LM2,兩個(gè) 市場(chǎng)的均衡點(diǎn)從E1移至E2，此時(shí)的均衡 利率比初始的均衡利率低(即i1i2),均衡 的國(guó)民收入也比初始的均衡國(guó)民收入要多(即Y2Y1).,第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策的選擇,財(cái)政貨幣政策的選擇：管理層的重要責(zé)任是運(yùn)用財(cái)政貨幣政策，緩解經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度，避免嚴(yán)重的通貨膨脹或者嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。因?yàn)樵诓煌慕?jīng)濟(jì)形勢(shì)下，IS和LM曲線的形狀不同，這就決定了財(cái)政貨幣政策的效果不同，從而引出財(cái)政貨幣政策的選擇問(wèn)題。,選擇財(cái)政貨幣政策的方法：首先確定IS-LM圖形的由來(lái)和含義；然后，明確不同的斜率的IS和LM曲線的交點(diǎn)位置

26、；第三步確定在利率不變條件下的交點(diǎn)位置與實(shí)際交點(diǎn)位置的距離，距離近的表示政策效果好,遠(yuǎn)的表示政策效果差。,圖13-11 財(cái)政政策效應(yīng)分析,看圖要點(diǎn)：圖（a）（b）中的LM曲線不變，（a）的IS曲線的斜率比（b）的小，這就決定了（a）中的AC距離比（b）的遠(yuǎn)，財(cái)政政策效果比（b）的差；其理由是（a）中的IS曲線彈性大，投資對(duì)利率的靈敏度強(qiáng)，利率從i1升到i2,使國(guó)民收入減少(Y3Y2)的幅度大；（b）中的IS利率彈性小，投資對(duì)利率的靈敏度差,利率從i1升到i2,國(guó)民收入減少(Y3Y2)的幅度小。同樣的方法也適用于在LM斜率變動(dòng)情況下的財(cái)政政策效果分析,如圖13-11(c)、（ d)。,圖13-1

27、1 財(cái)政政策效應(yīng)分析,看圖要點(diǎn)： （c）、（d）圖中的IS曲線的 斜率不變, (c )圖中LM曲線的斜 率比(d)圖中的平坦,所以 (c)圖 的財(cái)政政策效果比(d ) 圖好。 分析方法與（a）、（b）圖 相同,結(jié)論與之相反.,圖13-12 貨幣政策效應(yīng)分析,看圖要點(diǎn)：如圖13-12所示，圖（a）、（b）中的IS曲線不變，（a）圖中LM曲線的斜率小于（b）圖；（a）圖中的DC距離也就大于（b）圖，所以（a）圖的貨幣政策效果比（b）圖差；因?yàn)椋╝）圖的LM彈性比（b）圖大，利率下降對(duì)圖（a）的影響比圖（b）大,表現(xiàn)為利率下降致使貨幣的投機(jī)性需求增強(qiáng)，交易性需求減少，國(guó)民收入減少(Y2減少到Y(jié)3)，

28、這個(gè)效應(yīng)在圖（a）的反映比圖（b）強(qiáng)，所以圖（a）的貨幣政策效果比圖（b）差。同樣的分析方法也適用于LM不變，IS變動(dòng)的情況。如圖13-12( c )、(d）。,LM,IS,(a),利率,國(guó)民收入,A,D,C,B,LM,IS,( b),利率,國(guó)民收入,A,D,C,B,Y1,Y1,Y3,Y3,Y2,Y2,i1,i2,i1,看圖要點(diǎn)：圖（c）、（d）中的LM曲線不變，（C）圖中IS曲線的斜率小于（d）圖；（c）圖中的DC距離也就小于（d）圖，所以（c）圖的貨幣政策效果比（d）圖好；因?yàn)椋╟）圖的IS彈性比（d）圖大，利率下降對(duì)圖（c）的影響比圖（d）小，其表現(xiàn)為利率下降致使貨幣的投機(jī)性需求增強(qiáng)，交易性需求減少，國(guó)民收入減少(Y2減少到Y(jié)3)，這個(gè)效應(yīng)在圖（d）的反映比圖（c）強(qiáng)，所以圖（d）的貨幣政策效果比圖（c）差。,圖13-12 貨幣政策效應(yīng)分析,兩種極端的情況：在L