開放經(jīng)濟下的財政、貨幣政策.ppt

1、第 七 章,開放經(jīng)濟下的 財政、貨幣政策,第一節(jié) 開放經(jīng)濟下的政策目標,一、內(nèi)部均衡與外部均衡 內(nèi)部均衡國民經(jīng)濟處于無通貨膨脹的充分就業(yè)狀態(tài) 外部均衡與一國宏觀經(jīng)濟相適應(yīng)的合理的經(jīng)常賬戶余額,二、外部均衡的標準,經(jīng)濟理性 當各國的時間偏好存在差異時，偏好即期消費的國家在當期應(yīng)追求經(jīng)常賬戶的余額為赤字，而偏好將來消費的國家在當期應(yīng)追求經(jīng)常賬戶余額為盈余 當各國的資本邊際生產(chǎn)率存在差異時，資本邊際生產(chǎn)率較高的國家應(yīng)追求經(jīng)常賬戶余額為赤字，資本邊際生產(chǎn)率較低的國家應(yīng)追求經(jīng)常賬戶余額為盈余 可維持性 在利用國外資金彌補國內(nèi)儲蓄不足時，必須考慮到今后能否實現(xiàn)相應(yīng)的經(jīng)常賬戶盈余來償還債務(wù)，否則一國的經(jīng)常賬

2、戶赤字就是不可維持的,三、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系,經(jīng)濟的開放性造成了內(nèi)外均衡的沖突，即實現(xiàn)某一均衡的努力對另一均衡的干擾或破壞（表8-1） 內(nèi)外均衡沖突的原因 國內(nèi)經(jīng)濟條件的變化 國際間經(jīng)濟波動的傳遞 與基本經(jīng)濟因素無關(guān)的國際資金投機性沖擊,第二節(jié) 開放經(jīng)濟下的政策工具與調(diào)控原理,一、開放經(jīng)濟下的政策工具 調(diào)節(jié)社會總需求的工具 （1）需求增減型政策調(diào)節(jié)社會需求的總水平：財政政策，貨幣政策 （2）需求轉(zhuǎn)換型政策調(diào)節(jié)社會需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)（外國商品勞務(wù)與本國商品勞務(wù)的價格比例）：匯率政策，直接管制政策,調(diào)節(jié)社會總供給的工具結(jié)構(gòu)政策：產(chǎn)業(yè)政策，科技政策 提供融資的工具 在短期內(nèi)利用資金融通的方式彌補國

3、際收支的超額赤字以實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定：國際儲備政策,二、開放經(jīng)濟下政策調(diào)控的基本原理,丁伯根原則 要實現(xiàn)幾種獨立的政策目標，至少需要相互獨立的幾種有效的政策工具 有效市場分類原則 以貨幣政策實現(xiàn)外部均衡目標、財政政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡目標 政策搭配針對內(nèi)外均衡目標，確定不同政策工具的指派對象，并且盡可能地進行協(xié)調(diào)以同時實現(xiàn)內(nèi)外均衡,三、開放經(jīng)濟下政策搭配的運用簡介,財政政策與貨幣政策的搭配,三、開放經(jīng)濟下政策搭配的運用簡介,三、開放經(jīng)濟下政策搭配的運用簡介,支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策的搭配,三、開放經(jīng)濟下政策搭配的運用簡介,第三節(jié) 短期內(nèi)的財政、貨幣政策效力：蒙代爾-弗萊明模型,一、簡介 這一模型是從

4、貨幣金融角度為主、以標準的IS-LM模型為基礎(chǔ)對開放經(jīng)濟進行宏觀分析的基本分析框架。蒙代爾-弗萊明模型被稱為開放經(jīng)濟下進行宏觀分析的工作母機（workhorse）。分析對象是一個高度開放的小國，對國際資金流動采取了流量分析。,分析前提：,總供給曲線是水平的。這意味著產(chǎn)出完全由總需求水平確定。另外，名義匯率與實際匯率之間不存在區(qū)別； 即使在長期購買力平價也不存在。因此，浮動匯率下匯率完全依據(jù)國際收支狀況進行調(diào)整； 不存在匯率將發(fā)生變動的預(yù)期，投資者風險中立。,反映商品市場平衡的曲線：IS曲線 反映貨幣市場平衡的曲線；LM曲線 反映外匯市場平衡的曲線：BP曲線 BP=CA+K=X（q）-M（Y）+

5、K（i，i*） i 資金完全不流動 Y,二、 固定匯率制下的財政、貨幣政策,在固定匯率制下，政府在固定的匯率水平上按市場要求被動地買進賣出外匯，因此外匯儲備量完全受國際收支狀況影響，使得政府不能控制貨幣供應(yīng)量，由國際收支因素導(dǎo)致的貨幣供應(yīng)量的變動，是固定匯率制下經(jīng)濟調(diào)整的一般機制，也是我們理解這一制度下財政、貨幣政策的效力的關(guān)鍵。,貨幣政策分析,貨幣政策分析,財政政策分析,結(jié)論： 在固定匯率制下，當資金完全流動時，貨幣擴張在短期內(nèi)也無法對經(jīng)濟產(chǎn)生影響。 此時貨幣政策是無效的。 結(jié)論： 在固定匯率制下，當資金可完全流動時，財政擴張不能影響利率，但會帶來國民收入較大幅度的提高（與封閉條件下相比）。

6、 此時的財政政策是非常有效的。,三、浮動匯率制下的財政貨幣政策分析,分析方法： 經(jīng)濟的主要調(diào)整機制不是由國際收支不平衡引起的貨幣供應(yīng)量的調(diào)整，而是由國際收支不平衡引起的匯率調(diào)整； 假定匯率貶值能改善經(jīng)常賬戶收支、提高國民收入（不考慮勞爾森-梅茨勒效應(yīng)時，要求馬歇爾-勒納條件成立而且邊際吸收傾向小于1）。即匯率貶值能使BP曲線與IS曲線右移。,貨幣政策分析,財政政策分析,小結(jié),在浮動匯率制度下，當資金完全流動時，貨幣擴張會使收入上升，本幣貶值，利率不變。 貨幣政策非常有效。 在浮動匯率制下，當資金完全流動時，擴張性財政政策會造成本幣升值，對收入、利率均不能產(chǎn)生影響。 此時財政政策完全無效。,總結(jié),蒙代爾-弗萊明模型是開放條件下財政貨幣政策的最重要工具。 蒙代爾-弗萊明模型也具有一些固有的缺陷，其中最為重要的是對資金流動的流量分析。 蒙代爾-弗萊明模型因其具有的凱恩斯主義性質(zhì)以及分析簡明的特點，在對開放宏觀經(jīng)濟