固定匯率制下的內(nèi)外平衡講義(ppt 31頁(yè)).ppt

1、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)：,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),充分就業(yè),物價(jià)穩(wěn)定,國(guó)際收支平衡,長(zhǎng)期目標(biāo),對(duì)內(nèi)平衡,對(duì)外均衡,第十七章 固定匯率制下的內(nèi)外平衡,第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)與國(guó)際收支平衡IS-LM-BP模型,一、開(kāi)放條件下的IS曲線(xiàn)：反映當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，利率與國(guó)民收入之間反方向變動(dòng)的關(guān)系,SMIGX,注入（i）,漏出（Y）,所有使漏出減少或注入增加的因素都會(huì)使IS曲線(xiàn)向右移動(dòng)。,匯率的變化也會(huì)導(dǎo)致IS曲線(xiàn)的移動(dòng)，本幣貶值將導(dǎo)致IS曲線(xiàn)右移,二、開(kāi)放條件下的LM曲線(xiàn)：表示貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，利率與國(guó)民收入之間同方向變動(dòng)的關(guān)系,影響LM曲線(xiàn)位置的因素主要有國(guó)內(nèi)貨幣供給與匯率。,國(guó)

2、內(nèi)貨幣供給增加，LM曲線(xiàn)將右移,本幣貶值將導(dǎo)致LM曲線(xiàn)左移,三、國(guó)際收支平衡線(xiàn)BP曲線(xiàn),國(guó)際收支平衡是指自發(fā)交易項(xiàng)目的平衡，即經(jīng)常項(xiàng)目收支差額與資本項(xiàng)目收支差額之和為零,BP=(X-M)+(AM-AX)=0,即：M-X=AM-AX,經(jīng)常項(xiàng)目逆差,資本凈流入,M=M( )；,AX=AX( ) ；AM=AM ( )。,其中：,經(jīng)常項(xiàng)目的逆差NM=M( )X是本國(guó)國(guó)民收入的遞增函數(shù),資本項(xiàng)目的凈流入NF=AM( )AX( ) 是本國(guó)利率的增函數(shù),國(guó)際收支平衡線(xiàn)：使國(guó)際收支平衡的各種可能的i與Y的組合的軌跡，簡(jiǎn)稱(chēng)BP曲線(xiàn)。,國(guó)際收支曲線(xiàn)的含義,（1）對(duì)于BP曲線(xiàn)上任何一點(diǎn)均代表國(guó)際收支平衡；而在BP曲

3、線(xiàn)之下或之上的區(qū)域內(nèi)任何一點(diǎn)，與BP曲線(xiàn)上的均衡點(diǎn)相比，則表示國(guó)際收支處于逆差或順差狀態(tài)。,（2）在通常情況下，BP曲線(xiàn)向上傾斜, 即斜率為正，這代表利率與實(shí)際國(guó)民收入同方向變動(dòng)。,逆差,順差,BP,i,Y,資本流動(dòng)對(duì)利率的彈性為零,資本流動(dòng)對(duì)利率具有完全的彈性,資本流動(dòng)對(duì)利率越敏感，則BP曲線(xiàn)越平緩,BP 曲線(xiàn)的兩種極端的情況,影響B(tài)P曲線(xiàn)位置變動(dòng)的因素：,匯率,BP1（e1）,i,Y,i1,i2,Y*,BP2（e2）,A,B,四、IS-LM-BP模型開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型,開(kāi)放經(jīng)濟(jì)均衡要求商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和國(guó)際收支同時(shí)達(dá)到均衡。,BP（e*）,i,Y,IS,LM,E,i*,Y*,BP,BP”

4、,第二節(jié) 固定匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,一、開(kāi)放條件下宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果,（一）貨幣政策,因?yàn)橐S持匯率穩(wěn)定，政府運(yùn)用貨幣政策的能力會(huì)受到限制。,i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,LM,IS,E,E,貨幣政策要兼顧內(nèi)外兩個(gè)政策目標(biāo)，難以達(dá)到預(yù)定效果。,（二）財(cái)政政策效果：與BP曲線(xiàn)的斜率有關(guān),i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,LM,IS,E,E,F,IS,i2,Y2,i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,LM,IS,E,E,F,IS,i2,Y2,在固定匯率制下，若國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)利率變化反應(yīng)比較敏感，擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)刺激就業(yè)、提高國(guó)民收入比較有效；反之，財(cái)政政策

5、的有效性會(huì)受到一定的限制。,二、宏觀政策工具指派法則,蒙代爾和馬庫(kù)斯弗萊明 指派法則（assignment rule）：將穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)使其在沒(méi)有過(guò)度通貨膨脹的情況下達(dá)到充分就業(yè)之均衡的任務(wù)分配給財(cái)政政策，而將穩(wěn)定國(guó)際收支的任務(wù)分配給貨幣政策，讓每一種政策工具集中于一項(xiàng)任務(wù)，從而免去了部門(mén)間不必要的協(xié)調(diào)甚至妥協(xié)。,i,Y,Yf,Y0,if,i0,BP,LM,LM,IS,IS,E,E,高失業(yè)與國(guó)際收支赤字并存的情況,第三節(jié) 資本完全流動(dòng)下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性蒙代爾-弗萊明模型,是以資本具有完全流動(dòng)性為假設(shè)前提的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)模型 BP曲線(xiàn)由于資本的完全流動(dòng)性而成為一條水平線(xiàn),一、貨幣政策的有效性,i,Y

6、,O,i=i*,LM,LM,IS,BP=0,E,E,各國(guó)利率水平只能與世界均衡利率水平保持一致。,擴(kuò)張性的貨幣政策無(wú)效,在固定匯率制和資本完全流動(dòng)下，任何國(guó)家都不可能獨(dú)立地執(zhí)行貨幣政策，不可能偏離世界市場(chǎng)通行的利率水平。,二、財(cái)政政策的有效性,i,Y,O,i=i*,LM,LM,IS,IS,E,E,E,Y,Y,Y,擴(kuò)張性的財(cái)政政策有效,在固定匯率制度下，如果資本具有完全流動(dòng)性，則一國(guó)不可能執(zhí)行獨(dú)立的貨幣政策，任何擴(kuò)張或緊縮貨幣供給的企圖都將被資本的迅速巨額流動(dòng)及央行保持固定匯率的承諾相抵消；而財(cái)政政策則會(huì)收到意想不到的效果，同樣由于上述原因而使國(guó)際收支恢復(fù)均衡，對(duì)國(guó)民收入的影響卻進(jìn)一步擴(kuò)大了,第

7、十八章 浮動(dòng)匯率制下的內(nèi)外平衡,浮動(dòng)匯率制可自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支，使一國(guó)經(jīng)濟(jì)達(dá)到外部平衡。 所以浮動(dòng)匯率制下，政府的政策目標(biāo)考慮內(nèi)部平衡：充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。,第二節(jié) 浮動(dòng)匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,一、貨幣政策的作用,i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,LM,IS,E,F,IS,BP,Y2,E,（二）財(cái)政政策效果：與BP曲線(xiàn)的斜率有關(guān),i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,IS,E,E,F,IS,i2,Y2,IS,BP,i,Y,o,Y0,Y1,i0,i1,BP,LM,IS,E,E,F,IS,i2,Y2,IS,BP,在浮動(dòng)匯率制下，財(cái)政政策的作用不像貨幣政策那么明確。 國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)利率的彈性越大，財(cái)政政策作用效果越有限。,第三節(jié) 資本完全流動(dòng)下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性,i,Y,O,i=i*,LM,LM,IS,BP=0,E,E,