貨幣金融學(xué)Chapter10.ppt

1、Chapter 10,金融市場(chǎng)與金融工具,1,金融市場(chǎng)與金融工具,第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其功能 第二節(jié) 金融工具的性質(zhì) 第三節(jié) 貨幣市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)工具 第四節(jié) 資本市場(chǎng)和資本市場(chǎng)工具 第五節(jié) 其他金融市場(chǎng),2,第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其功能,一、金融市場(chǎng)的含義 二、金融市場(chǎng)的主要功能 三、金融市場(chǎng)的類別 四、金融市場(chǎng)主體,3,一、金融市場(chǎng)的含義,金融市場(chǎng)，是實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)交易和服務(wù)的市場(chǎng)。 金融資產(chǎn)（financial assets），是指能夠帶來(lái)利息或股息收益的各種票據(jù)和證券或各種票據(jù)和證券的衍生品種。它屬于無(wú)形資產(chǎn)。,4,二、金融市場(chǎng)的主要功能,微觀層面 的功能,宏觀層面 的功能,5,二、金融市場(chǎng)的主

2、要功能,（一）微觀層面的功能 1. 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 2. 提供流動(dòng)性 3. 減少交易成本,6,二、金融市場(chǎng)的主要功能,（二）宏觀層面的功能 1. 實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化 2. 資源配置 3. 宏觀調(diào)控,7,三、金融市場(chǎng)的類別,按期限分 貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng) 按組織方式分 組織市場(chǎng)、無(wú)組織市場(chǎng) （第三市場(chǎng) 第四市場(chǎng)） 按金融機(jī)構(gòu)性質(zhì)分 銀行市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng) 按金融資產(chǎn)新舊程度分 一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng),按金融資產(chǎn)性質(zhì)分 股權(quán)市場(chǎng)、債權(quán)市場(chǎng) 按金融交易支付特征分 現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng) 按金融創(chuàng)新程度分 傳統(tǒng)金融市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng),8,四、金融市場(chǎng)主體,金融市場(chǎng),交易者,中介機(jī)構(gòu),金融監(jiān)管機(jī)構(gòu),9,第二節(jié) 金

3、融工具的性質(zhì),一、金融工具的“三性”及其相互關(guān)系 二、金融工具的構(gòu)成要素 三、金融工具的分析要素,10,一、金融工具的“三性”及其相互關(guān)系,收益性,流動(dòng)性,風(fēng)險(xiǎn)性,負(fù)相關(guān),正相關(guān),關(guān)系雙重性,11,二、金融工具的構(gòu)成要素,發(fā)行者,認(rèn)購(gòu)者,期限,價(jià)格,償還,市場(chǎng)準(zhǔn)入條件 發(fā)債企業(yè)評(píng)估,市場(chǎng)準(zhǔn)入條件,固定期限 可變期限 無(wú)期限,票面價(jià)格(債券 股票) 市場(chǎng)價(jià)格(債券 股票),票面收益率(債券 股票) 市場(chǎng)收益率(債券 股票),收益,一次性還本付息 折價(jià)發(fā)行 定期定額付息到期還本 固定比例還本 定期定額償還 抽簽償還 提前贖回與提前終止,12,三、金融工具的分析要素,貨幣性,可分性和面值,流轉(zhuǎn)性,到

4、期期限,可轉(zhuǎn)換性,幣種,稅收待遇,復(fù)合性,13,第三節(jié) 貨幣市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)工具,銀行間 同業(yè)拆 借市場(chǎng),商業(yè)票據(jù) 市場(chǎng),CDs 市場(chǎng),短期債券 市場(chǎng),債券回 購(gòu)市場(chǎng),貨幣市場(chǎng),中央銀行 票據(jù)市場(chǎng),14,一、我國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng),15,二、商業(yè)票據(jù) Commercial Paper,商業(yè)票據(jù)，是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保承諾憑證。 由于商業(yè)票據(jù)沒(méi)有擔(dān)保，僅以信用作保證，因此能夠發(fā)行商業(yè)票據(jù)的一般都是規(guī)模巨大、信譽(yù)卓著的大公司。發(fā)行機(jī)構(gòu)一般有：大企業(yè)公司，非金融公司，融通公司及銀行控股公司(bank holding companies)及其他資金需求者。 首家發(fā)行

5、商業(yè)票據(jù)的金融公司是美國(guó)通用汽車(chē)承兌公司，其發(fā)行商業(yè)票據(jù)主要為購(gòu)買(mǎi)通用汽車(chē)公司的汽車(chē)融資。,16,商業(yè)票據(jù)特性,1)短期票據(jù)：是貨幣市場(chǎng)中的短期信用工具；期限相當(dāng)有彈性，滿期期限最短是30日，最長(zhǎng)是270日； 2)單名票據(jù)：只需簽上付款人的名稱,而不須列明收款人的名稱； 3)融通票據(jù)；為短期周轉(zhuǎn)金而融通； 4)大額票據(jù)：面額時(shí)整數(shù)，多數(shù)以10萬(wàn)美元為倍數(shù)來(lái)計(jì)算； 5)無(wú)但保票據(jù)：不需要擔(dān)保品或保證人，只需要靠公司信用為擔(dān)保； 6)市場(chǎng)票據(jù)：以非特定公眾為銷(xiāo)售對(duì)象； 7)大公司票據(jù)：只有那些財(cái)務(wù)健全，信用卓著的大公司才有資格； 8)貼現(xiàn)票據(jù)：以貼現(xiàn)(discount)的方式發(fā)行，即在發(fā)行時(shí)先預(yù)扣

6、利息，到期以面值贖回，利率通常比向銀行貸款低。,17,商業(yè)票據(jù)要件及票據(jù)行為,（一）商業(yè)票據(jù)的構(gòu)成要素 匯票名稱、無(wú)條件支付委托、收、付款人、金額、日期、簽章 （二）商業(yè)票據(jù)行為 發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、承兌、保證、清償、貼現(xiàn) （三）中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展 三個(gè)階段：1979-1994推廣使用階段；1995-1999制度建議階段；2000以后穩(wěn)步增長(zhǎng)階段,18,三、可轉(zhuǎn)讓定期存款單市場(chǎng),（一）定義 是銀行發(fā)給存款人按一定期限和約定利率計(jì)算，到期前可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓的證券化存款憑證 （二）與普通銀行定期存款的差別,19,四、短期債券市場(chǎng),（一）國(guó)庫(kù)券 （二）短期市政債券 （三）短期融資券,20,五、債券

7、回購(gòu)市場(chǎng),（一）回購(gòu)的定義 （二）回購(gòu)交易的實(shí)質(zhì) （三）回購(gòu)交易品種 （四）回購(gòu)交易中涉及的計(jì)算 1.可拆入資金量的計(jì)算： 資金拆借量持有現(xiàn)券手?jǐn)?shù)標(biāo)準(zhǔn)券折算率每手標(biāo)準(zhǔn)券價(jià)值 2.回購(gòu)報(bào)價(jià)欲購(gòu)回價(jià)格 購(gòu)回價(jià)格100回購(gòu)報(bào)價(jià)（回購(gòu)期限/全年天數(shù)）100,21,六、中央銀行票據(jù)市場(chǎng),中央銀行票據(jù)發(fā)行公告 2008第40號(hào) 為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長(zhǎng)和貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定，2008年6月3日（周二）中國(guó)人民銀行將發(fā)行2008年第六十四期中央銀行票據(jù)。 第六十四期中央銀行票據(jù)期限1年，最高發(fā)行量340億元，繳款日為2008年6月4日，起息日為2008年6月4日，到期日為2009年6月4日。本期中央銀行票據(jù)以

8、貼現(xiàn)方式發(fā)行，向全部公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商進(jìn)行價(jià)格招標(biāo)，到期按面值100元兌付，到期日遇節(jié)假日順延。特別提示，第六十四期中央銀行票據(jù)繳款要素如下，收款人戶名：中央銀行票據(jù)（0801064），賬號(hào)：23508064，支付行號(hào)：001100001509。 中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室 二八年六月二日,22,第四節(jié) 資本市場(chǎng)和資本市場(chǎng)工具,一、證券交易所 二、股票 三、股票價(jià)格指數(shù) 四、債券,23,一、證券交易所,證券 交易所,場(chǎng)外交易 市場(chǎng),詳情請(qǐng)點(diǎn)擊,24,二、股票,（一）定義 是股份有限公司簽發(fā)的證明股東權(quán)利的所有權(quán)憑證 （二）分類 1. 普通股、優(yōu)先股 2. 記名股票、不記名股票 3. 有

9、面額股票、無(wú)面額股票 4. 可上市股票、非上市股票 5. A股、B股、H股、N股、S股概念比較,25,三、股票價(jià)格指數(shù),(一)綜合指數(shù)與成份指數(shù) (二)指數(shù)計(jì)算 1. 拉氏指數(shù) 2. 派氏指數(shù) 3. 費(fèi)雪指數(shù),26,四、債券,（一）含義 按照法定程序發(fā)行的有價(jià)證券，是債務(wù)人向債權(quán)人出具的承諾在一定時(shí)期還本付息的債務(wù)憑證。 （二）中長(zhǎng)期債券類型 1. 政府債券和政府機(jī)構(gòu)債券 2. 公司債券 3. 金融債券 （三）債券的發(fā)行與交易,中國(guó)債券網(wǎng),27,第五節(jié) 其他金融市場(chǎng),外匯 市場(chǎng),保險(xiǎn) 市場(chǎng),投資基金 市場(chǎng),金融衍生 品市場(chǎng),黃金 市場(chǎng),28,一、中國(guó)外匯市場(chǎng),29,二、上海黃金交易所,請(qǐng)點(diǎn)擊,

10、30,A股、B股、H股、N股、S股概念比較,目前，我國(guó)上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的區(qū)分。這一區(qū)分的主要依據(jù)是股票的上市地點(diǎn)和所面對(duì)的投資者。 A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由我國(guó)境內(nèi)公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人(不含臺(tái)灣、香港、澳門(mén)投資者)以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票。 B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)，在境內(nèi)(上海和深圳)證券交易所上市交易的。它的投資人限于：外國(guó)的自然人、法人和其他組織，香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國(guó)外的中國(guó)公民，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資人。現(xiàn)階段B股的投資人，主要是上述幾類中的機(jī)構(gòu)投資者。B股公