貨幣金融學(xué)Chapter10.ppt

1、Chapter 10,金融市場與金融工具,1,金融市場與金融工具,第一節(jié) 金融市場及其功能 第二節(jié) 金融工具的性質(zhì) 第三節(jié) 貨幣市場和貨幣市場工具 第四節(jié) 資本市場和資本市場工具 第五節(jié) 其他金融市場,2,第一節(jié) 金融市場及其功能,一、金融市場的含義 二、金融市場的主要功能 三、金融市場的類別 四、金融市場主體,3,一、金融市場的含義,金融市場，是實現(xiàn)金融資產(chǎn)交易和服務(wù)的市場。 金融資產(chǎn)（financial assets），是指能夠帶來利息或股息收益的各種票據(jù)和證券或各種票據(jù)和證券的衍生品種。它屬于無形資產(chǎn)。,4,二、金融市場的主要功能,微觀層面 的功能,宏觀層面 的功能,5,二、金融市場的主

2、要功能,（一）微觀層面的功能 1. 價格發(fā)現(xiàn) 2. 提供流動性 3. 減少交易成本,6,二、金融市場的主要功能,（二）宏觀層面的功能 1. 實現(xiàn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化 2. 資源配置 3. 宏觀調(diào)控,7,三、金融市場的類別,按期限分 貨幣市場、資本市場 按組織方式分 組織市場、無組織市場 （第三市場 第四市場） 按金融機構(gòu)性質(zhì)分 銀行市場、證券市場、保險市場 按金融資產(chǎn)新舊程度分 一級市場、二級市場,按金融資產(chǎn)性質(zhì)分 股權(quán)市場、債權(quán)市場 按金融交易支付特征分 現(xiàn)貨市場、期貨市場 按金融創(chuàng)新程度分 傳統(tǒng)金融市場、衍生品市場,8,四、金融市場主體,金融市場,交易者,中介機構(gòu),金融監(jiān)管機構(gòu),9,第二節(jié) 金

3、融工具的性質(zhì),一、金融工具的“三性”及其相互關(guān)系 二、金融工具的構(gòu)成要素 三、金融工具的分析要素,10,一、金融工具的“三性”及其相互關(guān)系,收益性,流動性,風(fēng)險性,負(fù)相關(guān),正相關(guān),關(guān)系雙重性,11,二、金融工具的構(gòu)成要素,發(fā)行者,認(rèn)購者,期限,價格,償還,市場準(zhǔn)入條件 發(fā)債企業(yè)評估,市場準(zhǔn)入條件,固定期限 可變期限 無期限,票面價格(債券 股票) 市場價格(債券 股票),票面收益率(債券 股票) 市場收益率(債券 股票),收益,一次性還本付息 折價發(fā)行 定期定額付息到期還本 固定比例還本 定期定額償還 抽簽償還 提前贖回與提前終止,12,三、金融工具的分析要素,貨幣性,可分性和面值,流轉(zhuǎn)性,到

4、期期限,可轉(zhuǎn)換性,幣種,稅收待遇,復(fù)合性,13,第三節(jié) 貨幣市場和貨幣市場工具,銀行間 同業(yè)拆 借市場,商業(yè)票據(jù) 市場,CDs 市場,短期債券 市場,債券回 購市場,貨幣市場,中央銀行 票據(jù)市場,14,一、我國銀行間同業(yè)拆借市場,15,二、商業(yè)票據(jù) Commercial Paper,商業(yè)票據(jù)，是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保承諾憑證。 由于商業(yè)票據(jù)沒有擔(dān)保，僅以信用作保證，因此能夠發(fā)行商業(yè)票據(jù)的一般都是規(guī)模巨大、信譽卓著的大公司。發(fā)行機構(gòu)一般有：大企業(yè)公司，非金融公司，融通公司及銀行控股公司(bank holding companies)及其他資金需求者。 首家發(fā)行

5、商業(yè)票據(jù)的金融公司是美國通用汽車承兌公司，其發(fā)行商業(yè)票據(jù)主要為購買通用汽車公司的汽車融資。,16,商業(yè)票據(jù)特性,1)短期票據(jù)：是貨幣市場中的短期信用工具；期限相當(dāng)有彈性，滿期期限最短是30日，最長是270日； 2)單名票據(jù)：只需簽上付款人的名稱,而不須列明收款人的名稱； 3)融通票據(jù)；為短期周轉(zhuǎn)金而融通； 4)大額票據(jù)：面額時整數(shù)，多數(shù)以10萬美元為倍數(shù)來計算； 5)無但保票據(jù)：不需要擔(dān)保品或保證人，只需要靠公司信用為擔(dān)保； 6)市場票據(jù)：以非特定公眾為銷售對象； 7)大公司票據(jù)：只有那些財務(wù)健全，信用卓著的大公司才有資格； 8)貼現(xiàn)票據(jù)：以貼現(xiàn)(discount)的方式發(fā)行，即在發(fā)行時先預(yù)扣

6、利息，到期以面值贖回，利率通常比向銀行貸款低。,17,商業(yè)票據(jù)要件及票據(jù)行為,（一）商業(yè)票據(jù)的構(gòu)成要素 匯票名稱、無條件支付委托、收、付款人、金額、日期、簽章 （二）商業(yè)票據(jù)行為 發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、承兌、保證、清償、貼現(xiàn) （三）中國票據(jù)市場業(yè)務(wù)發(fā)展 三個階段：1979-1994推廣使用階段；1995-1999制度建議階段；2000以后穩(wěn)步增長階段,18,三、可轉(zhuǎn)讓定期存款單市場,（一）定義 是銀行發(fā)給存款人按一定期限和約定利率計算，到期前可以在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓的證券化存款憑證 （二）與普通銀行定期存款的差別,19,四、短期債券市場,（一）國庫券 （二）短期市政債券 （三）短期融資券,20,五、債券

7、回購市場,（一）回購的定義 （二）回購交易的實質(zhì) （三）回購交易品種 （四）回購交易中涉及的計算 1.可拆入資金量的計算： 資金拆借量持有現(xiàn)券手?jǐn)?shù)標(biāo)準(zhǔn)券折算率每手標(biāo)準(zhǔn)券價值 2.回購報價欲購回價格 購回價格100回購報價（回購期限/全年天數(shù)）100,21,六、中央銀行票據(jù)市場,中央銀行票據(jù)發(fā)行公告 2008第40號 為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長和貨幣市場利率基本穩(wěn)定，2008年6月3日（周二）中國人民銀行將發(fā)行2008年第六十四期中央銀行票據(jù)。 第六十四期中央銀行票據(jù)期限1年，最高發(fā)行量340億元，繳款日為2008年6月4日，起息日為2008年6月4日，到期日為2009年6月4日。本期中央銀行票據(jù)以

8、貼現(xiàn)方式發(fā)行，向全部公開市場業(yè)務(wù)一級交易商進(jìn)行價格招標(biāo)，到期按面值100元兌付，到期日遇節(jié)假日順延。特別提示，第六十四期中央銀行票據(jù)繳款要素如下，收款人戶名：中央銀行票據(jù)（0801064），賬號：23508064，支付行號：001100001509。 中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室 二八年六月二日,22,第四節(jié) 資本市場和資本市場工具,一、證券交易所 二、股票 三、股票價格指數(shù) 四、債券,23,一、證券交易所,證券 交易所,場外交易 市場,詳情請點擊,24,二、股票,（一）定義 是股份有限公司簽發(fā)的證明股東權(quán)利的所有權(quán)憑證 （二）分類 1. 普通股、優(yōu)先股 2. 記名股票、不記名股票 3. 有

9、面額股票、無面額股票 4. 可上市股票、非上市股票 5. A股、B股、H股、N股、S股概念比較,25,三、股票價格指數(shù),(一)綜合指數(shù)與成份指數(shù) (二)指數(shù)計算 1. 拉氏指數(shù) 2. 派氏指數(shù) 3. 費雪指數(shù),26,四、債券,（一）含義 按照法定程序發(fā)行的有價證券，是債務(wù)人向債權(quán)人出具的承諾在一定時期還本付息的債務(wù)憑證。 （二）中長期債券類型 1. 政府債券和政府機構(gòu)債券 2. 公司債券 3. 金融債券 （三）債券的發(fā)行與交易,中國債券網(wǎng),27,第五節(jié) 其他金融市場,外匯 市場,保險 市場,投資基金 市場,金融衍生 品市場,黃金 市場,28,一、中國外匯市場,29,二、上海黃金交易所,請點擊,

10、30,A股、B股、H股、N股、S股概念比較,目前，我國上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的區(qū)分。這一區(qū)分的主要依據(jù)是股票的上市地點和所面對的投資者。 A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由我國境內(nèi)公司發(fā)行，供境內(nèi)機構(gòu)、組織或個人(不含臺灣、香港、澳門投資者)以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票。 B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣，在境內(nèi)(上海和深圳)證券交易所上市交易的。它的投資人限于：外國的自然人、法人和其他組織，香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國外的中國公民，中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資人?，F(xiàn)階段B股的投資人，主要是上述幾類中的機構(gòu)投資者。B股公