廣西異戊二烯生產(chǎn)加工項目財務分析報告

1、泓域咨詢/廣西異戊二烯生產(chǎn)加工項目財務分析報告一、項目發(fā)展背景異戊二烯作為極其重要的化工原料，主要是從裂解C5輕餾分中提取。當前，異戊二烯被分離出來后主要用于生產(chǎn)合成橡膠和一些精細化學品。隨著國內(nèi)異戊二烯產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，應用領(lǐng)域也在拓展，但當前國內(nèi)主要的下游行情不容樂觀，市場增長乏力，亟需尋求新的行業(yè)增長點。2019年，中國異戊二烯橡膠市場整體波動不大，以俄羅斯SKI-3為例，2020年人民幣年均價為14425元/噸，同比跌幅在1.9%左右。年內(nèi)最高點為15300元/噸，最低點為1月份的14000元/噸。在我國，異戊二烯橡膠主要用來部分替代天然橡膠，以降低成本。20032010年我國異戊二烯橡

2、膠進口情況見表2。由表2可以看出，2010年國內(nèi)異戊二烯橡膠消費量約為6.77104t，其中進口量為6.57104t，進口來源國主要是俄羅斯，占到總進口量的80.1%；其次是日本，占到總進口量的18.0%。異戊二烯在我國主要用于生產(chǎn)異戊橡膠和SIS，國內(nèi)SIS對異戊二烯消耗占比由2016年的45%增長到2017年的46%，仍占主要消費市場；同時異戊橡膠對異戊二烯的消費量占比也在明顯增長，其消耗占比由2016年的29%已增長到2017年的32%。二、項目總投資估算（一）固定資產(chǎn)投資估算本期項目的固定資產(chǎn)投資10394.77(萬元）。（二）流動資金投資估算預計達產(chǎn)年需用流動資金1329.81萬元。

3、（三）總投資構(gòu)成分析1、總投資及其構(gòu)成分析：項目總投資11724.58萬元，其中：固定資產(chǎn)投資10394.77萬元，占項目總投資的88.66%；流動資金1329.81萬元，占項目總投資的11.34%。2、固定資產(chǎn)投資及其構(gòu)成分析：本期工程項目固定資產(chǎn)投資包括：建筑工程投資4621.98萬元，占項目總投資的39.42%；設備購置費4517.89萬元，占項目總投資的38.53%；其它投資1254.90萬元，占項目總投資的10.70%。3、總投資及其構(gòu)成估算：總投資=固定資產(chǎn)投資+流動資金。項目總投資=10394.77+1329.81=11724.58（萬元）。三、資金籌措全部自籌。四、經(jīng)濟評價財務

4、測算根據(jù)規(guī)劃，項目預計三年達產(chǎn)：第一年負荷40.00%,計劃收入5316.00萬元，總成本5176.41萬元，利潤總額949.65萬元，凈利潤712.24萬元，增值稅156.12萬元，稅金及附加185.59萬元，所得稅237.41萬元；第二年負荷70.00%,計劃收入9303.00萬元，總成本7818.39萬元，利潤總額2692.24萬元，凈利潤2019.18萬元，增值稅273.20萬元，稅金及附加199.64萬元，所得稅673.06萬元；第三年生產(chǎn)負荷100%，計劃收入13290.00萬元，總成本10460.38萬元，利潤總額2829.62萬元，凈利潤2122.22萬元，增值稅390.29萬

5、元，稅金及附加213.69萬元，所得稅707.40萬元。（一）營業(yè)收入估算項目經(jīng)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮行業(yè)設備相對價格變化，假設當年設備產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。項目達產(chǎn)年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入13290.00萬元。（二）達產(chǎn)年增值稅估算達產(chǎn)年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=390.29萬元。（三）綜合總成本費用估算根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期工程項目綜合總成本費用10460.38萬元，其中：可變成本8806.62萬元，固定成本1653.76萬元，具體測算數(shù)據(jù)詳見總成本費用估算一覽表所示。達產(chǎn)年應納稅金及附加213.69萬元。（五）利潤總額及企

6、業(yè)所得稅利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=2829.62（萬元）。企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=2829.6225.00%=707.40（萬元）。（六）利潤及利潤分配1、本期工程項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=2829.62（萬元）。2、達產(chǎn)年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=2829.6225.00%=707.40（萬元）。3、本項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額2829.62萬元，繳納企業(yè)所得稅707.40萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：企業(yè)凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=2829.62-707.40

7、=2122.22（萬元）。4、根據(jù)利潤及利潤分配表可以計算出以下經(jīng)濟指標。（1）達產(chǎn)年投資利潤率=24.13%。（2）達產(chǎn)年投資利稅率=29.29%。（3）達產(chǎn)年投資回報率=18.10%。5、根據(jù)經(jīng)濟測算，本期工程項目投產(chǎn)后，達產(chǎn)年實現(xiàn)營業(yè)收入13290.00萬元，總成本費用10460.38萬元，稅金及附加213.69萬元，利潤總額2829.62萬元，企業(yè)所得稅707.40萬元，稅后凈利潤2122.22萬元，年納稅總額1311.38萬元。五、項目盈利能力分析全部投資回收期（Pt）=7.02年。本期工程項目全部投資回收期7.02年，小于行業(yè)基準投資回收期，項目的投資能夠及時回收，故投資風險性相對

8、較小。六、綜合評價本期工程項目投資效益是顯著的，達產(chǎn)年投資利潤率24.13%，投資利稅率29.29%，全部投資回報率18.10%，全部投資回收期7.02年（含建設期），表明本期工程項目利潤空間較大，具有較好的盈利能力、較強的清償能力和抗風險能力。在建設過程中，應注意環(huán)境的保護和資源的有效利用，做到環(huán)境保護和建設同時進行，盡量減少因施工對城鎮(zhèn)居民生活造成影響。七、市場預測分析在我國，異戊二烯橡膠主要用來部分替代天然橡膠，以降低成本。20032010年我國異戊二烯橡膠進口情況見表2。由表2可以看出，2010年國內(nèi)異戊二烯橡膠消費量約為6.77104t，其中進口量為6.57104t，進口來源國主要是

9、俄羅斯，占到總進口量的80.1%；其次是日本，占到總進口量的18.0%。2010年以前我國異戊二烯橡膠消費完全取決于進口，受天然橡膠價格的影響，供應極不穩(wěn)定，因此異戊二烯橡膠的消費量也處在波動之中。盡管國內(nèi)輪胎生產(chǎn)、制鞋等行業(yè)對異戊二烯橡膠有著強烈的需求，但是消費量完全受制于進口，進口量決定了需求量。隨著2010年國內(nèi)兩套異戊二烯橡膠裝置的建成投產(chǎn)，在供應上得到了一定的保障，預計國內(nèi)今后的消費量會穩(wěn)步增加，2015年可能會達到15.0104t/a，或者更多。在我國，異戊二烯橡膠主要應用于全鋼載重子午胎的胎圈鋼絲部位。在胎圈鋼絲部位使用異戊二烯橡膠，可以改善膠料的加工性能，同時膠料具有較高的硬度

10、、耐撕裂性和耐疲勞性能，膠料的流動性好，鋼絲表面附膠均勻；斜交胎也使用異戊二烯橡膠，主要是取代天然橡膠，以降低成本。除輪胎領(lǐng)域外，我國異戊二烯橡膠也用于膠管、膠帶的生產(chǎn)。用異戊二烯橡膠代替天然橡膠用于夾布和膠管中，膠料具有良好的加工性能，不需要塑煉，可有效降低能耗，簡化工序。由于異戊二烯橡膠性能和天然橡膠相似，加上里面不含天然蛋白等生物組分，適用于醫(yī)藥包裝方面。在膠鞋生產(chǎn)中，由于異戊二烯橡膠比天然橡膠透明性好，加工性能也相似，也經(jīng)常代替天然橡膠用于制鞋業(yè)。異戊二烯在我國主要用于生產(chǎn)異戊橡膠和SIS，國內(nèi)SIS對異戊二烯消耗占比由2016年的45%增長到2017年的46%，仍占主要消費市場；同時

11、異戊橡膠對異戊二烯的消費量占比也在明顯增長，其消耗占比由2016年的29%已增長到2017年的32%。2011年至2017年，國內(nèi)異戊二烯產(chǎn)能年均增長率達13.8%，產(chǎn)量年均增長率在10.5%左右，異戊二烯產(chǎn)能、產(chǎn)量增長相對平穩(wěn)。國內(nèi)異戊二烯開工率于2014年走向低谷后開始回升，2017年SIS市場的好轉(zhuǎn)帶動國內(nèi)對原材料的需求量增加，異戊二烯市場轉(zhuǎn)好。隨著國家“二孩”政策放開，以及網(wǎng)絡購物的日益規(guī)?；l(fā)展，作為膠粘劑原料之一的SIS消費需求增長較快，其整體產(chǎn)業(yè)規(guī)模逐步擴大。2017年巴陵石化、山東聚圣、金海晨光和廣東眾和等龍頭企業(yè)累計共生產(chǎn)10.4萬噸左右SIS，較2016年的9.3萬噸增長約

12、1.1萬噸，增速約為11.51%。另外，我國異戊二烯表觀消費量由2011年的5.2萬噸增長到2017年的19.9萬噸，總體需求明顯增加。八、附表上年度營收情況一覽表序號項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計1營業(yè)收入1400.671867.571734.171667.476669.882主營業(yè)務收入1218.161624.211508.191450.185800.742.1異戊二烯(A)401.99535.99497.70478.561914.242.2異戊二烯(B)280.18373.57346.88333.541334.172.3異戊二烯(C)207.09276.12256.39246.

13、53986.132.4異戊二烯(D)146.18194.90180.98174.02696.092.5異戊二烯(E)97.45129.94120.66116.01464.062.6異戊二烯(F)60.9181.2175.4172.51290.042.7異戊二烯(.)24.3632.4830.1629.00116.013其他業(yè)務收入182.52243.36225.98217.29869.14上年度主要經(jīng)濟指標項目單位指標完成營業(yè)收入萬元6669.88完成主營業(yè)務收入萬元5800.74主營業(yè)務收入占比86.97%營業(yè)收入增長率（同比）16.72%營業(yè)收入增長量（同比）萬元955.58利潤總額萬元1

14、735.27利潤總額增長率12.50%利潤總額增長量萬元192.85凈利潤萬元1301.45凈利潤增長率19.96%凈利潤增長量萬元216.57投資利潤率26.55%投資回報率19.91%財務內(nèi)部收益率22.87%企業(yè)總資產(chǎn)萬元25296.12流動資產(chǎn)總額占比萬元36.49%流動資產(chǎn)總額萬元9229.67資產(chǎn)負債率30.90%主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積平方米41714.1862.54畝1.1容積率1.371.2建筑系數(shù)69.80%1.3投資強度萬元/畝166.211.4基底面積平方米29116.501.5總建筑面積平方米57148.431.6綠化面積平方米3101.48綠

15、化率5.43%2總投資萬元11724.582.1固定資產(chǎn)投資萬元10394.772.1.1土建工程投資萬元4621.982.1.1.1土建工程投資占比萬元39.42%2.1.2設備投資萬元4517.892.1.2.1設備投資占比38.53%2.1.3其它投資萬元1254.902.1.3.1其它投資占比10.70%2.1.4固定資產(chǎn)投資占比88.66%2.2流動資金萬元1329.812.2.1流動資金占比11.34%3收入萬元13290.004總成本萬元10460.385利潤總額萬元2829.626凈利潤萬元2122.227所得稅萬元1.378增值稅萬元390.299稅金及附加萬元213.691

16、0納稅總額萬元1311.3811利稅總額萬元3433.6012投資利潤率24.13%13投資利稅率29.29%14投資回報率18.10%15回收期年7.0216設備數(shù)量臺（套）9517年用電量千瓦時960688.3618年用水量立方米10533.4719總能耗噸標準煤118.9720節(jié)能率21.24%21節(jié)能量噸標準煤35.5422員工數(shù)量人253區(qū)域內(nèi)行業(yè)經(jīng)營情況項目單位指標備注行業(yè)產(chǎn)值萬元193519.40同期產(chǎn)值萬元173187.22同比增長11.74%從業(yè)企業(yè)數(shù)量家817規(guī)上企業(yè)家22從業(yè)人數(shù)人40850前十位企業(yè)產(chǎn)值萬元82932.12去年同期71889.84萬元。1、xxx有限責任

17、公司（AAA）萬元20318.372、xxx投資公司萬元18245.073、xxx（集團）有限公司萬元10781.184、xxx科技公司萬元9122.535、xxx投資公司萬元5805.256、xxx有限公司萬元5390.597、xxx（集團）有限公司萬元414.668、xxx科技公司萬元3400.229、xxx投資公司萬元3234.3510、xxx有限公司萬元2487.96區(qū)域內(nèi)行業(yè)營業(yè)能力分析序號項目單位指標1行業(yè)工業(yè)增加值萬元67692.331.1同期增加值萬元61265.571.2增長率10.49%2行業(yè)凈利潤萬元16935.632.12016年凈利潤萬元14578.322.2增長率1

18、6.17%3行業(yè)納稅總額萬元14921.393.12016納稅總額萬元12952.603.2增長率15.20%42017完成投資萬元59476.334.12016行業(yè)投資萬元11.26%區(qū)域內(nèi)行業(yè)市場預測（單位：萬元）序號項目2018年2019年2020年1產(chǎn)值227390.40258398.18293634.292利潤總額73699.1583749.0395169.353凈利潤31435.3235721.9540593.124納稅總額16160.3218364.0020868.185工業(yè)增加值89965.20102233.18116174.076產(chǎn)業(yè)貢獻率11.00%15.00%16.67%

19、7企業(yè)數(shù)量98011961531土建工程投資一覽表序號項目占地面積（）基底面積（）建筑面積（）計容面積（）投資（萬元）1主體生產(chǎn)工程20585.3720585.3740396.5340396.533593.851.1主要生產(chǎn)車間12351.2212351.2224237.9224237.922228.191.2輔助生產(chǎn)車間6587.326587.3212926.8912926.891150.031.3其他生產(chǎn)車間1646.831646.832343.002343.00215.632倉儲工程4367.474367.4710888.7410888.74704.522.1成品貯存1091.87109

20、1.872722.182722.18176.132.2原料倉儲2271.082271.085662.145662.14366.352.3輔助材料倉庫1004.521004.522504.412504.41162.043供配電工程232.93232.93232.93232.9316.953.1供配電室232.93232.93232.93232.9316.954給排水工程267.87267.87267.87267.8715.174.1給排水267.87267.87267.87267.8715.175服務性工程2766.072766.072766.072766.07178.975.1辦公用房1588

21、.491588.491588.491588.4979.725.2生活服務1177.581177.581177.581177.5895.816消防及環(huán)保工程780.32780.32780.32780.3256.806.1消防環(huán)保工程780.32780.32780.32780.3256.807項目總圖工程116.47116.47116.47116.47-54.427.1場地及道路硬化7991.021533.251533.257.2場區(qū)圍墻1533.257991.027991.027.3安全保衛(wèi)室116.47116.47116.47116.478綠化工程3146.97110.14合計29116.50

22、57148.4357148.434621.98節(jié)能分析一覽表序號項目單位指標備注1總能耗噸標準煤118.971.1年用電量千瓦時960688.361.2年用電量噸標準煤118.071.3年用水量立方米10533.471.4年用水量噸標準煤0.902年節(jié)能量噸標準煤35.543節(jié)能率21.24%節(jié)項目建設進度一覽表序號項目單位指標1完成投資萬元6536.471.1完成比例55.75%2完成固定資產(chǎn)投資萬元4916.942.1完成比例75.22%3完成流動資金投資萬元1619.533.1完成比例24.78%人力資源配置一覽表序號項目單位指標1一線產(chǎn)業(yè)工人工資1.1平均人數(shù)人1721.2人均年工資萬

23、元4.241.3年工資額萬元755.532工程技術(shù)人員工資2.1平均人數(shù)人382.2人均年工資萬元5.152.3年工資額萬元205.353企業(yè)管理人員工資3.1平均人數(shù)人103.2人均年工資萬元6.573.3年工資額萬元79.944品質(zhì)管理人員工資4.1平均人數(shù)人204.2人均年工資萬元5.374.3年工資額萬元113.415其他人員工資5.1平均人數(shù)人135.2人均年工資萬元6.455.3年工資額萬元55.586職工工資總額萬元1209.81固定資產(chǎn)投資估算表序號項目單位建筑工程費設備購置及安裝費其它費用合計占總投資比例1項目建設投資萬元4621.984517.89166.2110394.7

24、71.1工程費用萬元4621.984517.8910258.811.1.1建筑工程費用萬元4621.984621.9839.42%1.1.2設備購置及安裝費萬元4517.894517.8938.53%1.2工程建設其他費用萬元1254.901254.9010.70%1.2.1無形資產(chǎn)萬元724.61724.611.3預備費萬元530.29530.291.3.1基本預備費萬元234.55234.551.3.2漲價預備費萬元295.74295.742建設期利息萬元3固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元10394.7710394.77流動資金投資估算表序號項目單位達產(chǎn)年指標第一年第二年第三年第四年第五年1流動資產(chǎn)萬

25、元10258.813256.187332.1710258.8110258.8110258.811.1應收賬款萬元3077.641231.062154.353077.643077.643077.641.2存貨萬元4616.461846.593231.534616.464616.464616.461.2.1原輔材料萬元1384.94553.98969.461384.941384.941384.941.2.2燃料動力萬元69.2527.7048.4769.2569.2569.251.2.3在產(chǎn)品萬元2123.57849.431486.502123.572123.572123.571.2.4產(chǎn)成品萬元

26、1038.70415.48727.091038.701038.701038.701.3現(xiàn)金萬元2564.701025.881795.292564.702564.702564.702流動負債萬元8929.003571.606250.308929.008929.008929.002.1應付賬款萬元8929.003571.606250.308929.008929.008929.003流動資金萬元1329.81531.92930.871329.811329.811329.814鋪底流動資金萬元443.27177.31310.29443.27443.27443.27總投資構(gòu)成估算表序號項目單位指標占建設

27、投資比例占固定投資比例占總投資比例1項目總投資萬元11724.58112.79%112.79%100.00%2項目建設投資萬元10394.77100.00%100.00%88.66%2.1工程費用萬元9139.8787.93%87.93%77.95%2.1.1建筑工程費萬元4621.9844.46%44.46%39.42%2.1.2設備購置及安裝費萬元4517.8943.46%43.46%38.53%2.2工程建設其他費用萬元724.616.97%6.97%6.18%2.2.1無形資產(chǎn)萬元724.616.97%6.97%6.18%2.3預備費萬元530.295.10%5.10%4.52%2.3

28、.1基本預備費萬元234.552.26%2.26%2.00%2.3.2漲價預備費萬元295.742.85%2.85%2.52%3建設期利息萬元4固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元10394.77100.00%100.00%88.66%5建設期間費用萬元6流動資金萬元1329.8112.79%12.79%11.34%7鋪底流動資金萬元443.274.26%4.26%3.78%營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表序號項目單位第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元5316.009303.0013290.0013290.0013290.001.1萬元5316.009303.0013290.0013290.0013

29、290.002現(xiàn)價增加值萬元1701.122976.964252.804252.804252.803增值稅萬元156.12273.20390.29390.29390.293.1銷項稅額萬元2126.402126.402126.402126.402126.403.2進項稅額萬元694.441215.281736.111736.111736.114城市維護建設稅萬元10.9319.1227.3227.3227.325教育費附加萬元4.688.2011.7111.7111.716地方教育費附加萬元3.125.467.817.817.819土地使用稅萬元166.86166.86166.86166.86

30、166.8610稅金及附加萬元185.59199.64213.69213.69213.69折舊及攤銷一覽表序號項目運營期合計第一年第二年第三年第四年第五年1建(構(gòu))筑物原值4621.984621.98當期折舊額3697.58184.88184.88184.88184.88184.88凈值924.404437.104252.224067.343882.463697.582機器設備原值4517.894517.89當期折舊額3614.31240.95240.95240.95240.95240.95凈值4276.944035.983795.033554.073313.123建筑物及設備原值9139.8

31、7當期折舊額7311.90425.83425.83425.83425.83425.83建筑物及設備凈值1827.978714.048288.217862.387436.557010.724無形資產(chǎn)原值724.61724.61當期攤銷額724.6118.1218.1218.1218.1218.12凈值706.49688.38670.26652.15634.035合計：折舊及攤銷8036.51443.95443.95443.95443.95443.95總成本費用估算一覽表序號項目單位達產(chǎn)年指標第一年第二年第三年第四年第五年1外購原材料費萬元6643.552657.424650.486643.556

32、643.556643.552外購燃料動力費萬元472.91189.16331.04472.91472.91472.913工資及福利費萬元1209.811209.811209.811209.811209.811209.814修理費萬元51.1020.4435.7751.1051.1051.105其它成本費用萬元1639.06655.621147.341639.061639.061639.065.1其他制造費用萬元435.10174.04304.57435.10435.10435.105.2其他管理費用萬元385.96154.38270.17385.96385.96385.965.3其他銷售費用萬

33、元603.66241.46422.56603.66603.66603.666經(jīng)營成本萬元10016.434006.577011.5010016.4310016.4310016.437折舊費萬元425.83425.83425.83425.83425.83425.838攤銷費萬元18.1218.1218.1218.1218.1218.129利息支出萬元-10總成本費用萬元10460.385176.417818.3910460.3810460.3810460.3810.1可變成本萬元8806.623522.656164.638806.628806.628806.6210.2固定成本萬元1653.761653.761653.761653.761653.761653.7611盈虧平衡點54.08%54.08%利潤及利潤分配表序號項目單位達產(chǎn)指標第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元13290.005316.0093