新三板新交易制度介紹.ppt

1、二零一四年三月,股票轉(zhuǎn)讓規(guī)則介紹,目 錄,交易規(guī)則體系 過渡期規(guī)則 新規(guī)則的主要規(guī)定 協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式 做市轉(zhuǎn)讓方式 競價轉(zhuǎn)讓方式,一、交易規(guī)則體系,交易規(guī)則體系,配套指引,證券代碼、證券簡稱編制管理辦法 交易單元管理辦法 股票轉(zhuǎn)讓方式確定與變更指引 ,業(yè)務(wù)細則,全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細則（試行） 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)債券轉(zhuǎn)讓細則（試行） 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)過渡期股票轉(zhuǎn)讓暫行辦法 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)過渡期登記結(jié)算暫行辦法,業(yè)務(wù)規(guī)則,全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）,法律法規(guī),中華人民共和國證券法 中華人民共和國公司法 國務(wù)院關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決

2、定（國發(fā)201349號）,部門規(guī)章,非上市公眾公司管理辦法 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法,二、過渡期規(guī)則,過渡期交易制度,1、過渡期采用原中關(guān)村試點的交易制度，即掛牌公司股票采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。 2、投資者買賣掛牌公司股票，應(yīng)先開立深圳證券賬戶 ，并與主辦券商簽訂委托轉(zhuǎn)讓的協(xié)議書。 3、投資者可以通過意向委托、定價委托和成交確認委托方式向交易系統(tǒng)發(fā)出買賣指令。其中意向委托不具有成交功能。 4、成交方式包括定價申報點擊成交和互報成交確認申報成交兩種方式。 5、投資者每筆報價委托最低數(shù)量為3萬股，不足3萬股的須一次性申報賣出。,過渡期交易制度（續(xù)）,兩網(wǎng)及退市公司的交易機制（集合

3、競價交易方式）： 1、每個轉(zhuǎn)讓日上午9:30至11:30，下午13:00至15:00為委托申報時間，在15點鐘以一次性集中競價方式成交。 2、根據(jù)各公司的資產(chǎn)狀況、盈利水平以及信息披露水平，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分別按照每周轉(zhuǎn)讓一次（每周五）、三次（每周一、三、五）和五次（周一至周五）等三種方式組織集合競價交易。 3、股份轉(zhuǎn)讓以“手”為單位，一手為100股；不足一手的股份，只能一次性申報賣出。 4、轉(zhuǎn)讓股份“每股價格”最小變動單位為人民幣0.01元。 5、股份轉(zhuǎn)讓價格實行漲跌幅限制，漲跌幅比例限制為前一轉(zhuǎn)讓日轉(zhuǎn)讓價格的5%。,過渡期交易流程說明,新的交易規(guī)則受制于全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易支持平臺項目建設(shè)進度，目

4、前尚不能正式實施。新規(guī)則的制度優(yōu)勢尚無法有效發(fā)揮。 投資者每筆報價委托最低數(shù)量為3萬股的標(biāo)準(zhǔn)過高，不利于投資者的正常交易。 機構(gòu)和高管的股份大都被鎖定，可供出售的股份太少。 投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格，參與市場交易的投資者數(shù)量較少，證券公司、基金公司等專業(yè)機構(gòu)開發(fā)的面向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的理財產(chǎn)品貧乏。 尚未實施做市商制度，市場缺少做市商提供的流動性支持。 目前掛牌公司數(shù)量有限，缺少指數(shù)化產(chǎn)品及其他衍生品，可供選擇的投資對象不夠豐富。,目前過渡期交易不夠活躍的原因,三、新規(guī)則的基本規(guī)定,股票轉(zhuǎn)讓方式,采取三種轉(zhuǎn)讓方式之一進行轉(zhuǎn)讓,可以通過點擊成交和互報成交確認申報2種方式成交； 對協(xié)議方式進行了優(yōu)化，

5、將最低報價股數(shù)從30000股降至1000股，增加了尾盤自動匹配成交功能。,轉(zhuǎn)讓方式的確定與變更,基礎(chǔ)規(guī)則,【轉(zhuǎn)讓時間】 -掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓時間9:15-11:30、13:00-15:00。 -轉(zhuǎn)讓時間內(nèi)因故停市，轉(zhuǎn)讓時間不作順延。 【申報價格最小變動單位】 -股票轉(zhuǎn)讓的計價單位為“每股價格”。 -股票轉(zhuǎn)讓的申報價格最小變動單位為0.01元人民幣。 -按成交原則達成的價格不在最小價格變動單位范圍內(nèi)的，按照四舍五入原則取至相應(yīng)的最小價格變動單位。,【申報單位】-引入“手”的概念 買賣掛牌公司股票的申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍。 賣出股票時，余額不足1000股部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報賣出。,基礎(chǔ)規(guī)

6、則,基礎(chǔ)規(guī)則,【單筆申報數(shù)量上限】 -股票轉(zhuǎn)讓單筆申報最大數(shù)量不得超過100萬股。 【漲跌幅限制】 -全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓不設(shè)漲跌幅限制。 【回轉(zhuǎn)交易】 -投資者買入的掛牌公司股票，買入當(dāng)日不得賣出； -做市商做市買入的掛牌公司股票，買入當(dāng)日可以賣出； -做市商間買入的掛牌公司股票，買入當(dāng)日不得賣出。 【申報效力】 -申報當(dāng)日有效。,四、協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式,（一）協(xié)議轉(zhuǎn)讓概述,（一）協(xié)議轉(zhuǎn)讓概述,接受意向申報、定價申報、成交確認申報,協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交確認時間,接受意向申報、定價申報、成交確認申報,（二）協(xié)議轉(zhuǎn)讓申報,【接受申報時間】 交易主機接受申報的時間為每個轉(zhuǎn)讓日的9:15至11:30

7、、13:00至15:00 【申報類型】 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受主辦券商的意向申報、定價申報和成交確認申報 -意向申報不具備成交功能，只向市場發(fā)布，不參與撮合 -定價申報報送時，無須填寫約定號，主機系統(tǒng)接受后自動分配約定號 -成交確認申報報送時，必須填寫約定號 【對不同申報類型進行區(qū)分處理】 - 意向申報通過全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)網(wǎng)站的投資者專區(qū)完成 - 定價申報與成交確認申報通過系統(tǒng)主機完成匹配成交,【成交確認申報的驗證】 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)收到擬與定價申報成交的成交確認申報后，如系統(tǒng)中無對應(yīng)的定價申報，該成交確認申報以撤單處理。,（二）協(xié)議轉(zhuǎn)讓申報,每個轉(zhuǎn)讓日的9:30至11:30、13:00至15:00

8、為協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交確認時間 9:159:30，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)僅接受申報，但不對申報進行匹配成交 成交模式： 成交確認申報與指定定價申報成交（點擊成交） 成交確認申報與成交確認申報之間的成交（互報成交） 收盤前，系統(tǒng)對未成交的定價申報進行自動匹配，買賣股票相同、價格相同、方向相反的定價申報可以匹配成交,（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交,投資者擬與定價申報成交的，可委托主辦券商進行成交確認申報。 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照時間優(yōu)先原則，將成交確認申報和與該成交確認申報證券代碼、申報價格相同，買賣方向相反及成交約定號一致的定價申報進行確認成交。 定價申報之間在15:00之前不能成交。,（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓點擊成交,成交確認申

9、報與定價申報可以部分成交 成交確認申報股票數(shù)量小于定價申報的，以成交確認申報的股票數(shù)量為成交股票數(shù)量； 成交確認申報股票數(shù)量大于定價申報的，以定價申報的股票數(shù)量為成交股票數(shù)量。 定價申報未成交部分繼續(xù)有效 成交確認申報未成交部分以撤單處理,（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓點擊成交,買賣雙方達成轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，各自委托主辦券商進行成交確認申報，通過全國股份轉(zhuǎn)讓確認成交。 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對證券代碼、申報價格和申報數(shù)量相同，買賣方向相反，指定對手方交易單元、證券賬戶號碼相符及成交約定號一致的成交確認申報進行確認成交。,（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓互報成交,（三）協(xié)議轉(zhuǎn)讓定價申報收盤自動匹配,增加收盤自動匹配功能，解決申報價格相同、買

10、賣方向相反的定價申報之間因為沒有人工點擊確認而無法成交的問題，以便利投資者交易，提高市場效率。 收盤自動匹配：每個轉(zhuǎn)讓日15:00，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照時間優(yōu)先原則，將買賣股票相同、價格相同、方向相反的定價申報進行匹配成交。,例：協(xié)議轉(zhuǎn)讓收盤自動匹配（1/2）,定價申報買入訂單,定價申報賣出訂單,收盤前同一只股票未成交的定價申報,例：協(xié)議轉(zhuǎn)讓收盤自動匹配（2/2）,定價申報買入訂單,定價申報賣出訂單,按照時間優(yōu)先原則逐一匹配成交。 僅對價格相同的訂單進行匹配成交。 不同訂單的匹配可能產(chǎn)生不同價格。,（四）協(xié)議轉(zhuǎn)讓即時行情,即時行情 每個轉(zhuǎn)讓日的即時行情內(nèi)容主要包括前收盤價、最近成交價、當(dāng)日最高

11、成交價、當(dāng)日最低成交價、當(dāng)日累計成交數(shù)量以及意向申報和定價申報的價格、數(shù)量、成交約定號等。 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司每天公布當(dāng)日的所有成交信息，內(nèi)容包括證券代碼、證券簡稱、成交價格、成交數(shù)量、買賣雙方主辦券商證券交易單元名稱等。股票轉(zhuǎn)讓公開信息涉及機構(gòu)專用交易單元的，公布名稱為“機構(gòu)專用”。,五、做市轉(zhuǎn)讓方式,什么是做市商制度,做市轉(zhuǎn)讓概述設(shè)計原則,交易流程說明（做市方式）：,做市轉(zhuǎn)讓方式流程,做市轉(zhuǎn)讓方式概述,接受限價申報和 做市申報,接受限價申報和 做市申報,做市轉(zhuǎn)讓撮合時間,做市轉(zhuǎn)讓撮合時間,做市轉(zhuǎn)讓委托,投資者可以采用限價委托方式委托主辦券商買賣股票,做市轉(zhuǎn)讓申報,【申報時間】 全國股份轉(zhuǎn)

12、讓系統(tǒng)接受申報的時間為每個轉(zhuǎn)讓日的9:15至11:30、13:00至15:00 【申報類型】 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受主辦券商的限價申報、做市商的做市申報。,做市申報是指做市商為履行做市義務(wù)，向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)送的，按其指定價格買賣不超過其指定數(shù)量股票的指令。,做市轉(zhuǎn)讓成交,【做市轉(zhuǎn)讓撮合時間】 每個轉(zhuǎn)讓日的9:30至11:30、13:00至15:00為做市轉(zhuǎn)讓撮合時間。 9:159:30，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受限價申報、做市申報，但不對申報進行撮合成交。,【做市轉(zhuǎn)讓成交原則】 按照“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則，將投資者與做市商訂單進行連續(xù)自動撮合；成交價均以做市申報價格為準(zhǔn)。 做市轉(zhuǎn)讓撮合時間內(nèi)，

13、限價申報之間、做市申報之間不能成交。,對于高于等于賣出做市申報的投資者買入申報，或是低于等于買入做市申報的投資者賣出申報，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自動將其與做市申報撮合成交。做市商對上述到價申報負有成交義務(wù)。 如有2筆及以上限價申報到價的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則撮合成交。 成交價以做市申報價格為準(zhǔn)。,做市轉(zhuǎn)讓成交,做市轉(zhuǎn)讓成交,做市商更改報價使限價申報到價 限價申報未到價時，做市商不負有成交義務(wù)。 因做市商更改報價使限價申報到價的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則將到價限價申報依次與該做市申報進行成交。成交價以做市申報價格為準(zhǔn)。,例一：限價申報到價即成交（1/2）,投資者

14、買入訂單,做市商賣出報價,按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則排序,到價限價申報,例一：限價申報到價即成交（2/2）,做市商報價,成交結(jié)果,投資者訂單,有2筆以上做市申報到價的，按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則成交，成交價以做市申報價格為準(zhǔn)。,例二：做市商更改報價使限價申報到價（1/3）,投資者買入訂單,做市商賣出報價,限價申報未到價，做市商不負有成交義務(wù),例二：做市商更改報價使限價申報到價（2/3）,投資者買入訂單,做市商賣出報價,做市商更改報價，使限價申報到價,更改報價,做市商有意愿與投資者訂單成交，可以更改報價，使限價申報到價,例二：做市商更改報價使限價申報到價（3/3）,更改報價,做市商更改報價使投資

15、者訂單進入成交范圍的，到價投資者訂單按照“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則與其成交，成交價格以做市商報價為準(zhǔn)。,做市轉(zhuǎn)讓即時行情,向全市場提供的行情,- 每個轉(zhuǎn)讓日9:30開始發(fā)布即時行情，其內(nèi)容主要包括證券代碼、證券簡稱、 前收盤價、最近成交價、當(dāng)日最高價、當(dāng)日最低價、當(dāng)日累計成交數(shù)量、 當(dāng)日累計成交金額、做市商實時最高3個價位買入申報價格和數(shù)量、做市商 實時最低3個價位賣出申報價格和數(shù)量等。,做市商管理加入與退出,做市商管理做市商權(quán)利,做市商優(yōu)先獲取相關(guān)做市信息 - 其做市股票實時最優(yōu)10個檔位限價申報價格和數(shù)量等信息 - 該股票其他做市商的實時最優(yōu)10筆買入和賣出做市申報價格和數(shù)量等信息 - 每

16、個轉(zhuǎn)讓日9:15開始向做市商發(fā)送上述信息 做市商實行T+0交易 - 做市商做市買入的股票，買入當(dāng)日可以賣出。,做市商管理做市商義務(wù),每個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，做市商應(yīng)持續(xù)發(fā)布雙向報價，在報價價位和數(shù)量范圍內(nèi)履行做市成交義務(wù) - 最遲應(yīng)于上午9:30發(fā)布雙向報價 - 雙向報價時間應(yīng)不少于每個轉(zhuǎn)讓日做市轉(zhuǎn)讓撮合時間的75% 做市報價價差區(qū)間為0，5% - 同次報價的賣出與買入價格之差應(yīng)大于零且不超過賣出價格的5% 做市商前次做市申報撤銷，或其申報數(shù)量經(jīng)成交后不足1000股的，做市商應(yīng)于5分鐘內(nèi)重新報價,做市商管理要求,做市商證券賬戶及交易單元管理 - 在中國結(jié)算開立做市專用證券賬戶 - 退出或終止為掛牌公司股

17、票做市，應(yīng)將庫存股票轉(zhuǎn)出做市專用證券賬戶 - 做市商證券自營賬戶不得持有其做市的股票或參與做市股票的買賣。 -做市商開展做市業(yè)務(wù)應(yīng)使用專用交易單元 做市商庫存股票管理 掛牌時即選擇做市轉(zhuǎn)讓方式的股票 - 初始做市商合計應(yīng)取得不低于總股本5%或100萬股（以孰低為準(zhǔn)） - 每家做市商不低于10萬股的做市庫存股票 后續(xù)加入的做市商，在做市前應(yīng)當(dāng)取得不低于10萬股的做市庫存股票,做市商管理要求（續(xù)）,做市商豁免情況 限售股豁免 -股票掛牌前12個月內(nèi)，做市商受讓的控股股東和實際控制人直接或間接持有的股票，用于做市業(yè)務(wù)目的的，豁免限售要求 做市賣出豁免 - 做市商持有庫存股票不足1000股時，豁免其賣

18、出報價義務(wù) - 及時向本公司報告并調(diào)節(jié)庫存股票數(shù)量 - 最遲于該情形發(fā)生后第3個轉(zhuǎn)讓日恢復(fù)正常雙向報價 做市買入豁免 - 單個做市商庫存股票達到掛牌公司總股本20%時，豁免買入報價義務(wù) - 及時向本公司報告 - 最遲于該情形發(fā)生后第3個轉(zhuǎn)讓日恢復(fù)正常雙向報價,做市商間轉(zhuǎn)讓,接受申報和成交確認時間：15:00-15:30 接受申報類型：成交確認申報 成交價格限制：成交價格應(yīng)在該股票當(dāng)日最高、最低成交價之間；當(dāng)日無成交的，其成交價格不得高于前收盤價的110%且不低于前收盤價的90%。 回轉(zhuǎn)交易限制：做市商當(dāng)日從其他做市商處買入的股票，買入當(dāng)日不得賣出。 行情信息處理：做市商間轉(zhuǎn)讓不納入即時行情和指

19、數(shù)的計算，成交量在每個轉(zhuǎn)讓日做市商間轉(zhuǎn)讓結(jié)束后計入該股票成交總量。 轉(zhuǎn)讓公開信息：每個轉(zhuǎn)讓日做市商間轉(zhuǎn)讓結(jié)束后，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司逐筆公布做市商間轉(zhuǎn)讓信息，包括證券名稱、成交量、成交價以及買賣雙方做市商名稱等。,六、競價轉(zhuǎn)讓方式,（一）競價轉(zhuǎn)讓概述,基本沿用滬深交易所、特別是深交所的競價交易制度。 投資者可以限價委托 ，暫不允許市價委托。 買賣股票的申報數(shù)量為1000股或其整數(shù)倍。賣出股票時，余額不足1000股部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報賣出。 對股票轉(zhuǎn)讓不設(shè)漲跌幅限制，但設(shè)定有20%的有效報價范圍。 將深交所3分鐘的收盤集合競價時間延長為5分鐘。,接受限價申報,接受限價申報,訂單處理原則： 股票競價轉(zhuǎn)讓按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交。,（一）競價轉(zhuǎn)讓概述（續(xù)）,（二）競價轉(zhuǎn)讓委托,投資者可以采用限價委托方式委托主辦券商買賣股票,（二）競價轉(zhuǎn)讓申報,【申報時間】 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)接受主辦券商限價申報的時間為每個轉(zhuǎn)讓日9:15至11:30、13:00至15:00。 每個轉(zhuǎn)讓日9:20至