兩面針公司財務(wù)分析

1、柳州兩面針股份有限公司財務(wù)分析目錄目錄2第一章 公司簡介41.1公司簡介41.2經(jīng)營范圍41.3 主營業(yè)務(wù)4第二章 行業(yè)狀況5第三章比率分析73.1企業(yè)償債能力分析73.1.1流動比率73.1.2速動比率73.1.3資產(chǎn)負(fù)債比率73.2企業(yè)運營能力分析73.2.1存貨周轉(zhuǎn)率73.2.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率83.2.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析83.3企業(yè)獲利能力分析83.3.1凈資產(chǎn)報酬率83.3.2 投資報酬率83.3.3銷售凈利率93.4 企業(yè)發(fā)展能力分析93.4.1 主營業(yè)務(wù)收入增長率93.4.2 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率93.4.3總資產(chǎn)增長率9第四章 雷達(dá)圖分析104.1.匯總表104.2 雷達(dá)圖分析1

2、04.2.1結(jié)論11第五章 杜邦分析135.1兩面針股份有限公司杜邦分析145.1.1 權(quán)益資本報酬率分析145.1.2資產(chǎn)凈利潤率和資產(chǎn)負(fù)債率兩因素分析145.1.3 營業(yè)凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析145.1.4 所有費用的變動總差異因素進行分析145.2總結(jié)15第一章 公司簡介 1.1公司簡介公司名稱 柳州兩面針股份有限公司英文全稱 LIUZHOU LIANGMIANZHEN CO., LTD.證券簡稱 兩 面 針 證券代碼 證券類型 上海證券交易所A股 上市日期 2004-01-30 當(dāng)前行業(yè) 日用化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè) 董 事 長(法人代表) 馬朝梅注冊資本(萬) 45000 1.2經(jīng)營范圍牙

3、膏(國家有專項規(guī)定除外)、發(fā)用化妝品、香皂、膏霜、香水類、牙刷、旅游用品、家用衛(wèi)生品、包裝用品、日用化學(xué)品、洗滌用品的生產(chǎn)銷售;紙及紙制品生產(chǎn)(租賃造紙廠資產(chǎn)經(jīng)營)、銷售;紙品加工;牙膏原材料生產(chǎn)、銷售;自營和代理各類商品和技術(shù)的進出口(但國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口的商品和技術(shù)除外);日用百貨、五金交電、服裝鞋帽、化工產(chǎn)品及原料(不含易燃易爆危險品)、紙及紙制品、塑料及其制品、金屬材料的銷售. 1.3 主營業(yè)務(wù)牙膏、日用化妝品、香皂、膏霜、香水類、牙刷、旅游用品、家用衛(wèi)生品、包裝用品生產(chǎn)、銷售，紙品加工，牙膏原材料生產(chǎn)、銷售；自營和代理各類商品和技術(shù)的進出口（國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口的商

4、品和技術(shù)除外）；日用化學(xué)品、日用百貨、五金交電、服裝鞋帽、化工產(chǎn)品及原料（不含易燃易爆危險品）、紙及紙制品（不含新聞紙）、塑料及其制品、金屬材料的購銷.第二章 行業(yè)狀況中國日化市場自改革開放以來，一直保持兩位數(shù)的增長。日化市場的平均增長幅度為23.8%，最快的年份甚至達(dá)到42%的增長速度。2010年中國日化市場的銷售額預(yù)計達(dá)到2068.17億元人民幣，增長10.9%！雖然自2008年開始，中國經(jīng)濟在宏觀調(diào)控與國際金融危機雙重影響下出現(xiàn)了小幅下挫，GDP年增長率有所回落，但綜合世行及亞行和惠普評級等機構(gòu)預(yù)計，2010年中國GDP增長9.5%10.5%之間，繼2008年的9%，2009年的8.7%

5、之后，預(yù)示走出V形低谷。中國經(jīng)濟的基本面依然健康，勢在必行的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和刺激內(nèi)需的政策組合也將使中國經(jīng)濟走向更加穩(wěn)健、可持續(xù)的發(fā)展之路。居民人均可支配收入持續(xù)增加的中長期趨勢不會改變，居民生活方式進一步變化和生活品質(zhì)進一步提升的趨勢不會改變，中國中高端消費者數(shù)量進一步增加的速度盡管有所放緩但增長趨勢不會改變。城市化進程的持續(xù)和新農(nóng)村建設(shè)的推進，土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)等改革措施將喚醒中國廣大農(nóng)村消費市場。但在金融危機環(huán)境下，消費者對產(chǎn)品和服務(wù)的時尚性、安全性的要求會越來越高，對產(chǎn)品的性價比要求更高，對品牌知名度和品質(zhì)要求更高。同時，統(tǒng)籌考慮通脹壓力、經(jīng)濟刺激政策的退出以及原油等原材料價格上漲因素，中國

6、日化行業(yè)作為生活需要的快速消費品，預(yù)計未來1-3年，中國日化行業(yè)平均復(fù)合增長率仍將保持在10%左右。金融危機在金融領(lǐng)域首先爆發(fā)，而后沖擊實體產(chǎn)業(yè)，危機對日化行業(yè)造成影響有延后性，2008年，中國日化行業(yè)市場銷售增長率仍然達(dá)到10.48%，銷售額為1712.02億元，2009年增長幅度為8.39%，考慮到中國整體經(jīng)濟環(huán)境在2010年有所回升但仍未能完全走出低谷，因此，該年增長幅度預(yù)計10%-11%之間。表1：2006年-2010年中國日化行業(yè)銷售額復(fù)合增長率表(單位：億元)注：帶*的為2010年1-11月份數(shù)據(jù)+12月份預(yù)測數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：綜合國際統(tǒng)計局、中華全國商業(yè)信息中心、C2CC抽樣統(tǒng)計數(shù)據(jù)

7、注：本表數(shù)據(jù)為2010年1-11月份數(shù)據(jù)加12月份預(yù)測數(shù)據(jù)綜合而成數(shù)據(jù)來源：綜合國際統(tǒng)計局、中華全國商業(yè)信息中心、C2CC抽樣統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析整個日化行業(yè)，與2009年相比，化妝品市場比例上升明顯，洗滌用品、口腔清潔用品以及紙類用品市場比例略有下降?；瘖y品市場的市場份額增長速度在近幾年一直高于洗滌品和口腔衛(wèi)生用品的增長速度，后者近幾年的發(fā)展一直比較平穩(wěn)，城市市場容量飽和而鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場培育不能及時跟進，此消彼長，導(dǎo)致化妝品市場份額上升，而其他市場的份額下降。第三章 比率分析3.1企業(yè)償債能力分析3.1.1流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債2010年=.74 .201.32009年=.21 .491.3

8、8 3.1.2速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動資產(chǎn)2010年=（.74-.14） .200.842009年=（.21-.54） .491.083.1.3資產(chǎn)負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額1002010年=.26 .5028.022009年=.15 .2823.143.2企業(yè)運營能力分析3.2.1存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/存貨平均余額存貨平均余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）/22010年=.26 (.54+.14)25.812009年=.86 (.54+.89)25.453.2.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)

9、總額）/22010年=.73 (.50+.28)20.252009年=.84 .28+.11)20.213.2.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)余額+期末流動資產(chǎn)余額）/22010年=.73 (.74+.21)21.192009年=.84 .21+.28)20.903.3企業(yè)獲利能力分析3.3.1凈資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均總額100凈資產(chǎn)平均總額=（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/21002010年=.72 (.21+.13)21000.252009年=.83 (.13+.16)21000.583.3.2 投資報酬率投資

10、收益率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額100資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/21002010年=.72(.50+.28)21000.192009年=.83(.28+.11)21000.46 3.3.3銷售凈利率銷售利潤率=凈利潤/銷售收入凈額1002010年=.72.731000.742009年=.83.841002.263.4 企業(yè)發(fā)展能力分析3.4.1 主營業(yè)務(wù)收入增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率=（當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入） 100 上期主營業(yè)務(wù)收入2010年= (.73-.84).8410031.332009年=(.84-.82).8210025.993.4.2 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增

11、長率 當(dāng)期經(jīng)營活動 上期經(jīng)營活動經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率= 現(xiàn)金凈流量 - 現(xiàn)金凈流量） 100 上期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量2010年= -.09-（-.58) （-.58）10013.012009年= -.58-（-.23) （-.23）100-39.813.4.3總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=（當(dāng)期總資產(chǎn)-上期總資產(chǎn)） 100 上期總資產(chǎn)2010年= (.28-.11).1110041.132009年=(.50-.28).2810018.93第四章 雷達(dá)圖分析4.1.匯總表評價指標(biāo)2010年2009年對比值償債能力流動比率1.131.380.82速動比率0.841.080.78資產(chǎn)負(fù)債比率28.022

12、3.140.83運營能力存貨周轉(zhuǎn)率5.815.451.07總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.250.211.24流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析1.190.901.33獲利能力銷售凈利率0.742.260.33投資報酬率0.190.460.4凈資產(chǎn)收益率0.250.580.43發(fā)展能力主營業(yè)務(wù)收入增長率31.3325.991.21經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率13.01-39.81-0.33總資產(chǎn)增長率18.9341.130.464.2 雷達(dá)圖分析4.2.1結(jié)論1、從四種指標(biāo)類型來看，兩面針2010年營運能力比2009年的營運能力要略勝一籌。但是2010年的償債能力、獲利能力、發(fā)展能力都不如2009年的好。2、從償債能力來看，流動比率

13、：2010年流動比率為1.13，說明兩面針公司的每1元的流動負(fù)債有1.13元的流動資金作保障，流動比率較低，缺乏短期償債能力。速動比率：2010年的速動比率小于1，公司很可能會面臨很大的償債風(fēng)險。2009年則比較合適。 資產(chǎn)負(fù)債率：2010年的資產(chǎn)負(fù)債率比2009年多出5%，說明公司償債能力比2009年較好。3、從營運能力方面方面來看， 存貨周轉(zhuǎn)率：2010年的存活每年可以周轉(zhuǎn)5.8次，周轉(zhuǎn)大概一次需要62天。相比2009年存貨周轉(zhuǎn)變慢，存貨利用效果沒有之前的好。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2010年的2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都比較低，說明企業(yè)利全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率低，造成資金浪費，影響了企業(yè)的贏利能力

14、。但2010年比09年盈利能力要強一點。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2010年相比2009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，增強了企業(yè)贏利能力，說明資金利用效果較好；4、從獲利能力方面來看， 銷售凈利率：2010年的銷售凈利率比2009年少了1.52%，說明企業(yè)通過擴大銷售獲取利潤的能力降低了。 投資報酬率：2010年的投資報酬率只有0.19，比09年少了0.27%，說明企業(yè)投入的全部資金的獲利能力很差，企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面做的不好。凈資產(chǎn)收益率：2010年的凈資產(chǎn)收益率為0.25%，比2009年低了0.33%，說明企業(yè)自有資本的贏利能力較弱。 5、從發(fā)展能力方面來看， 主營業(yè)務(wù)收入增長率：2010年主

15、營業(yè)務(wù)收入增長率比去年增長了5.34%，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的增長速度比去年快，說明企業(yè)在這段時間內(nèi)的發(fā)展?jié)摿^大。 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率：2009年企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率為-39.81%，說明當(dāng)時經(jīng)營現(xiàn)金流量不足，企業(yè)的投資和籌資活動可能會受到限制，無法擴大規(guī)模。2010年這種情況有所改善，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率為13.01%， 總資產(chǎn)增長率：2009年的總資產(chǎn)增長率為41.13%，而2010年只有18.93%，說明企業(yè)在2010年資產(chǎn)規(guī)模的縮小。6、總的來說，柳州兩面針股份有限公司2010年的狀況都不是特別好，除了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率這兩個指標(biāo)比較好以外，其他指標(biāo)都不太理

16、想。第五章 杜邦分析權(quán)益資本報酬率0.49% 0.56%資產(chǎn)負(fù)債率28.02 23.14資產(chǎn)凈利潤率0.18 0.46營業(yè)凈利潤率0.74 2.26資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.25 0.21稅費營業(yè)收入.73.84資產(chǎn)總額.5.28負(fù)債總額.29.15流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)應(yīng)收賬款.74.21.79.19.15.77營業(yè)成本管理費用銷售費用.26.86.41.67.71.99營業(yè)毛利率-15.6% -18.9%管理費用率12.75% 16.5%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.19 0.9銷售費用率12.71% 13.8%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.37 1.36應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.65 6.52 成本費用控制水平 資產(chǎn)使用效率注：表格內(nèi)左

17、（或上面）為10年數(shù)據(jù)，右邊（或下面）為09年數(shù)據(jù)。5.1兩面針股份有限公司杜邦分析5.1.1 權(quán)益資本報酬率分析 根據(jù)杜邦分析法我們可以看出，2010年兩面針股份有限公司公司的權(quán)益資本報酬率為0.49%，而2009年的權(quán)益資本報酬率則為0.56%，結(jié)果表明2010年較2009年的股東權(quán)益報酬率降低了0.07%。 這也證明了兩面針股份有限公司在整個2010年度的經(jīng)營狀況較2009年相比比較不理想的，所有者投入資本的獲利能力比去年低。5.1.2資產(chǎn)凈利潤率和資產(chǎn)負(fù)債率兩因素分析 從上述數(shù)據(jù)中，兩面針股份有限公司2010年的資產(chǎn)凈利潤率為0.18%，而2009年的資產(chǎn)凈利潤率則為0.46%，降低了

18、2.28% 其次，2010年兩面針股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率為28.02%，而2009年兩面針股份有限公司的負(fù)債率23.14%，2010年較2009年是增加了4.88%。5.1.3 營業(yè)凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析 資產(chǎn)凈利潤率受營業(yè)凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響，2010年，兩面針股份有限公司資產(chǎn)凈利潤率較2009年的降低了0.28%。其中主要是受營業(yè)凈利潤大幅下降的影響，從圖中數(shù)據(jù)我們可以得出，2010年的營業(yè)凈利潤率為0.74%，而2009年是2.26，也就是說2010年的營業(yè)凈利潤率比2009年的降低了1.52%，在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中，則從2009年的0.21上升到0.25，細(xì)微的增加仍不足影響資產(chǎn)凈利潤率總的下