“基金份額質(zhì)押貸款”的探討與建議

1、.基 金 份 額 質(zhì) 押 貸 款-探 討 與 建 議 浦發(fā)銀行南京分行 王海濤“基金份額質(zhì)押貸款”的探討與建議 在現(xiàn)代金融市場，證券投資基金是一種重要的金融工具。2002年，全球的開放式基金總資產(chǎn)達(dá)到11.22萬億美元，其中,美國的開放式基金資產(chǎn)總額達(dá)到了6.97萬億美元,49.6%的美國家庭持有投資基金。在我國，基金業(yè)近年來也得到了迅猛發(fā)展，尤其是開放式基金的發(fā)行如火如荼?！凹贤顿Y、專家理財”的觀點越來越得到投資者特別是個人客戶的認(rèn)可。這期間，我行也相繼擔(dān)任了國泰金龍、天治財富增長等兩家基金的托管行，并參與承銷了富國、嘉實、德盛小盤等多支基金，在基金托管、承銷的市場競爭中取得了不菲的業(yè)績。

2、以我行代銷國泰金龍系列基金為例，認(rèn)購期內(nèi)從其他銀行吸引而來個人客戶的資金量約為 8.58億元，占認(rèn)購的個人資金的 52% ?？梢?，通過基金的宣傳和營銷，可以為我行拓展客戶理財特別是個人客戶理財?shù)氖袌?。事實上，如果能賦予基金份額以更豐富的功能，實質(zhì)上也就等于為客戶提供更多的理財手段，就能在激烈的個人理財?shù)氖袌龈偁幹蝎@得主動。按照這個思路，筆者建議，把基金的營銷與我行的個人貸款業(yè)務(wù)結(jié)合起來，在充分研究論證的基礎(chǔ)上，與基金管理公司展開合作，進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，適時推出“基金份額質(zhì)押貸款”。把基金從單純的投資工具轉(zhuǎn)變成具備投資、融資兩方面功能的金融產(chǎn)品，從而提升我行在基金營銷和個人理財業(yè)務(wù)中的競爭力。一、

3、基金份額具備成為質(zhì)押品的有利條件首先，基金份額具有較強(qiáng)的流動性。在一般的個人貸款業(yè)務(wù)中，房產(chǎn)抵押是現(xiàn)行的最廣泛的擔(dān)保方式。然而，當(dāng)客戶無力償還貸款時，銀行仍要花費大量的精力用于房產(chǎn)處置上，且處置的周期也較長。開放式基金的流動性要遠(yuǎn)高于房產(chǎn)。如果出現(xiàn)客戶無力償還貸款，銀行需要處置作為質(zhì)押品的基金份額的情況，可以直接選擇贖回基金份額。幾個工作日后，資金即可收回，從而迅速、高效地實現(xiàn)資產(chǎn)保全。其次，基金份額作為質(zhì)押品，具有定價透明度高的優(yōu)點。無論是房產(chǎn)、土地，還是生產(chǎn)設(shè)備，要成為抵押品，都存在一個評估定價的程序。評估的公允性如何，直接影響到貸款的安全性。同時，評估機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、評估從業(yè)人員的水平等因素

4、，也會影響評估的結(jié)果。而開放式基金的單位資產(chǎn)凈值，是由基金管理人按規(guī)定計算和公告，并要經(jīng)過基金托管人（目前均由各大銀行擔(dān)任）的復(fù)核與審查，在準(zhǔn)確性和透明度上是很多其他品種的抵（質(zhì)）押品所無法比擬的。第三，基金份額作為質(zhì)押品，在安全性上也有保證。雖然，開放式基金所投資的基礎(chǔ)市場證券市場會有漲漲跌跌，從而影響到基金的資產(chǎn)凈值。但從總體來看，通過基金管理人的組合投資、分散風(fēng)險，基金凈值的波動并不算大。相對于房地產(chǎn)市場同樣存在的泡沫，基金的安全程度會更高。銀行可以在質(zhì)押的比率上加以限制，保證貸款的安全。何況，基金的贖回機(jī)制在保證基金的流動性的同時，也間接提高了信貸資產(chǎn)的安全性。二、 基金份額質(zhì)押貸款可

5、以滿足各方需要，應(yīng)有較好的市場前景基金份額質(zhì)押貸款是對客戶理財手段的豐富，使得基金既是一種投資的工具，又是一種融資的手段。對持有基金的投資者而言，在所看好的基金的凈值未達(dá)到理想的目標(biāo)，或是凈值在自己的成本價以下時，無須因為手頭急需資金周轉(zhuǎn)而被迫拋棄“下金蛋的雞”或是“割肉”。相對于拿房產(chǎn)做抵押時需要交納評估費、抵押手續(xù)費等相比，選擇基金份額質(zhì)押貸款的成本低廉、手續(xù)簡便，應(yīng)該會滿足不少客戶的需求，受到市場的歡迎。同樣，基金管理公司也會從中收益。統(tǒng)計表明，基金產(chǎn)品本身的創(chuàng)新等因素對銷售具有決定性作用。在同樣的市場環(huán)境下，投資人對于先行者總是格外地關(guān)照,使得它們的市場規(guī)模都明顯大于同類型其他基金產(chǎn)品

6、。第一家債券型基金南方寶元和第一家純債券型基金華夏債券,首發(fā)規(guī)模比隨后發(fā)行的債券型基金融華債券、招商債券等的規(guī)模都大；招商安泰系列基金是第一只傘型結(jié)構(gòu)基金,但其后的湘財合豐的首發(fā)規(guī)模就減了半；指數(shù)型基金華安180的首發(fā)規(guī)模為30余億元,比后來發(fā)行的天同180首發(fā)規(guī)模超出了50%?？梢?，產(chǎn)品創(chuàng)新已經(jīng)成為基金管理公司開展市場競爭中最關(guān)注的問題之一?；鸱蓊~質(zhì)押貸款賦予了基金產(chǎn)品以新的功能，提升了產(chǎn)品的層次，相信基金管理公司會對此充滿興趣。更重要的是，該業(yè)務(wù)的開辦，可以減少客戶因急需資金周轉(zhuǎn)而不得以贖回基金的行為，促進(jìn)客戶進(jìn)行中長線的基金投資，維持基金規(guī)模的穩(wěn)定。對銀行而言，收益也是多方面的。一方面

7、是新開辦一項優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，在同行業(yè)中產(chǎn)生“領(lǐng)先效應(yīng)”；另一方面是提供給客戶更多的理財手段，有利于個金業(yè)務(wù)和基金營銷的市場拓展。同時，如果我行能夠率先開發(fā)這一產(chǎn)品，將會對各家基金管理公司產(chǎn)生一定的吸引力，應(yīng)該有利于我行爭取基金的托管、代銷資格，促進(jìn)我行和基金管理公司開展更為深入的合作。三、 對我行開發(fā)基金份額質(zhì)押貸款的建議1、技術(shù)手段上：628系統(tǒng)的成功上線，使得我行電子化建設(shè)又上新的臺階，新產(chǎn)品的研發(fā)、推廣上也不斷取得新的成果。開發(fā)基金份額質(zhì)押貸款這一新產(chǎn)品，技術(shù)手段上應(yīng)是成熟的?；鸱蓊~的質(zhì)押和質(zhì)押注銷可以通過我行的柜面終端發(fā)起交易，每個工作日的固定時間 （如下午 5：00）由銀行和基金管

8、理公司通過計算機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行當(dāng)日的數(shù)據(jù)對帳。2、對象選擇上：擬合作的對象應(yīng)為規(guī)模較大、管理規(guī)范、信譽(yù)良好的基金管理公司。針對目前基金管理公司的兩種登記結(jié)算方式：加入中央登記結(jié)算系統(tǒng)或是自辦登記結(jié)算系統(tǒng)，我行宜選擇自辦登記結(jié)算的基金公司，因為這樣的工作效率會較高。同時，公司的住所應(yīng)在上海，以方便業(yè)務(wù)的溝通和協(xié)調(diào)。3、品種選擇上：初期可選擇低風(fēng)險、收益穩(wěn)健的基金品種作為試點。比如貨幣市場基金、債券型基金等。待成熟后，可逐步擴(kuò)大到可轉(zhuǎn)債基金、混合型基金和偏股票型的基金。4、貸款政策上：對貸款對象的審核符合個人貸款業(yè)務(wù)的一般規(guī)定，額度上宜控制在所質(zhì)押的基金份額的市值的6080%以內(nèi)。針對此類客戶大多是短期資金周轉(zhuǎn)的需要，同時從風(fēng)險防范的角度出發(fā)，宜規(guī)定貸款期限最長不超過六個月，利率按照同檔次短期貸款利率執(zhí)行。5、風(fēng)險防范上：一是貸款期限不超過六個月，二是針對不同基金品種，規(guī)定不同的質(zhì)押比率。比如貨幣市場基金，質(zhì)押比率可設(shè)定為 80%；債券型基金的質(zhì)押比率可設(shè)定為 70%；股票型基金則設(shè)定為不超過 60%。同時，在與客戶的質(zhì)押合同中，引入“風(fēng)險警戒線”