企業(yè)研究論文-淺析企業(yè)資產(chǎn)重組流程.doc

企業(yè)研究論文-淺析企業(yè)資產(chǎn)重組流程加入WTO以來(lái),我國(guó)的企業(yè)在發(fā)展方面出現(xiàn)了更多的機(jī)遇,同時(shí)也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。目前,我國(guó)部分企業(yè)規(guī)模較小,缺乏應(yīng)有的競(jìng)爭(zhēng)力。要想在短期內(nèi)迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,只有通過(guò)資產(chǎn)重組才能擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,有效提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。但并非所有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組都能成功,目前我國(guó)部分企業(yè)存在著條塊分割,產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng),抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差等諸多問(wèn)題,應(yīng)密切結(jié)合自身實(shí)際,選擇有利于自身發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo),充分發(fā)揮地域、專業(yè)、人力資源等互補(bǔ)性優(yōu)勢(shì),才能收到較好效果。本文主要就當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)重組流程問(wèn)題進(jìn)行了研究,旨在為我國(guó)大中型企業(yè)的資產(chǎn)重組活動(dòng)提供建設(shè)性建議。一、明確公司發(fā)展戰(zhàn)略企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組是為了提升和塑造企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。但是,什么是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力?企業(yè)需要什么樣的核心競(jìng)爭(zhēng)力?并不是簡(jiǎn)單的方法就可獲得的,而要通過(guò)科學(xué)、嚴(yán)密的戰(zhàn)略分析與研究才能確定。因此,企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)重組前首先就是要明確公司發(fā)展戰(zhàn)略,明確的公司發(fā)展戰(zhàn)略是公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的前提。通過(guò)明確公司發(fā)展戰(zhàn)略,一方面,可以使企業(yè)清晰了解:本企業(yè)的未來(lái)是什么、將來(lái)應(yīng)該做什么、企業(yè)經(jīng)營(yíng)目前處于哪一個(gè)發(fā)展階段、企業(yè)的發(fā)展?jié)摿θ绾?、企業(yè)將面臨什么樣的機(jī)遇和挑戰(zhàn)、企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位及今后的變化趨勢(shì)如何、應(yīng)該如何塑造企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力等一系列問(wèn)題,為企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組指明方向。另一方面,通過(guò)明確企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,可以使企業(yè)掌握:什么是公司的核心業(yè)務(wù),還需要進(jìn)行哪方面的加強(qiáng)；什么是公司的朝陽(yáng)業(yè)務(wù),還需要公司去培育；什么是公司非核心業(yè)務(wù),但可為公司提供現(xiàn)金流,為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展提供資金支持；什么是公司的包袱業(yè)務(wù),需要公司盡早拋棄,以減輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)包袱,從而達(dá)到初步了解企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組對(duì)象目標(biāo)的目的。第三,通過(guò)明確公司發(fā)展戰(zhàn)略,有利于企業(yè)明確公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的基本動(dòng)因。一般來(lái)講,企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的動(dòng)因主要有以下幾種類型:(一)生存發(fā)展型:因虧損發(fā)生資本結(jié)構(gòu)惡化而向外資產(chǎn)重組；因技術(shù)落后陳舊而向外資產(chǎn)重組；因原材料短缺而資產(chǎn)重組上游企業(yè)。(二)防范發(fā)展型。因市場(chǎng)遭到入侵而資產(chǎn)重組；因競(jìng)爭(zhēng)者成本低廉而資產(chǎn)重組；因別的企業(yè)推出新型產(chǎn)品而資產(chǎn)重組；因出現(xiàn)意外的收購(gòu)事件而資產(chǎn)重組。(三)多角化發(fā)展型。開(kāi)展非周期性生產(chǎn)而資產(chǎn)重組；開(kāi)展非季節(jié)性生產(chǎn)而資產(chǎn)重組；實(shí)施多重戰(zhàn)略方案而資產(chǎn)重組；支持新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與技術(shù)進(jìn)步而資產(chǎn)重組。(四)獲益收購(gòu)型。為取得市場(chǎng)地位而資產(chǎn)重組；為取得先進(jìn)技術(shù)而資產(chǎn)重組；為加強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力而資產(chǎn)重組；為獲取專門人才而資產(chǎn)重組。二、評(píng)估企業(yè)已有資源,確定資產(chǎn)重組對(duì)象評(píng)估企業(yè)已有資源,是企業(yè)選擇資產(chǎn)重組類型和模式的基礎(chǔ)。通過(guò)已有資源評(píng)估,企業(yè)可以達(dá)到以下目的:(1)企業(yè)有什么樣的資源；(2)企業(yè)核心業(yè)務(wù)資源、非核心業(yè)務(wù)但可以暫時(shí)保留的資源、企業(yè)需要盡早剝離出售的資源各有哪些；(3)企業(yè)現(xiàn)有資源是否滿足企業(yè)提升和培育現(xiàn)實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力和未來(lái)核心競(jìng)爭(zhēng)力的需要；(4)如果能滿足,是否需要進(jìn)行內(nèi)部資產(chǎn)重組；(5)如果不能滿足,則需要進(jìn)行外部資產(chǎn)重組,進(jìn)行外部資產(chǎn)重組的資源對(duì)象是什么。通過(guò)公司戰(zhàn)略分析和評(píng)估已有資源,企業(yè)對(duì)自身情況有了深刻的認(rèn)識(shí),明確了公司資產(chǎn)重組的目的和目標(biāo),就可以根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要,有針對(duì)性的確定資產(chǎn)重組對(duì)象,進(jìn)行資產(chǎn)重組。如果是進(jìn)行內(nèi)部資產(chǎn)重組,企業(yè)就可以開(kāi)始制定資產(chǎn)重組的方案；如果是進(jìn)行外部資產(chǎn)重組,企業(yè)則需要進(jìn)行下一步。三、尋找資產(chǎn)重組目標(biāo)和伙伴,收集分析相關(guān)信息企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)必須認(rèn)真尋找專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)作為合作伙伴。這類中介機(jī)構(gòu)主要包括:銀行、專業(yè)咨詢調(diào)查公司、律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等。企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí),尋求這些合作伙伴的主要原因有:一是企業(yè)自身專業(yè)技能的局限性,決定了企業(yè)需要與中介機(jī)構(gòu)合作。企業(yè)作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)體,其主要業(yè)務(wù)不是做資產(chǎn)重組,這就決定了企業(yè)在資產(chǎn)重組的不同環(huán)節(jié)其專業(yè)技能的局限性,如對(duì)市場(chǎng)的調(diào)查方面,企業(yè)不如專業(yè)的市場(chǎng)調(diào)查公司；在投資融資方面,企業(yè)遠(yuǎn)不如專業(yè)的投資銀行等投資中介機(jī)構(gòu)；而在財(cái)務(wù)處理方面,會(huì)計(jì)事務(wù)所則可以提供更加全面的服務(wù)和支持等等。二是企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組過(guò)程中需要中介機(jī)構(gòu)為其提供支持和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。例如利用投資銀行等金融機(jī)構(gòu),提供財(cái)務(wù)能力支持或金融工具的支持；通過(guò)律師的幫助使企業(yè)的資產(chǎn)重組活動(dòng)受到法律的保障；利用會(huì)計(jì)事務(wù)所規(guī)避財(cái)務(wù)陷阱等等。確定了資產(chǎn)重組目標(biāo)和合作伙伴后,企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)重組活動(dòng)前進(jìn)行信息收集和處理是極端重要的。首先,企業(yè)要調(diào)查了解市場(chǎng)上可進(jìn)行資產(chǎn)重組的目標(biāo)單位的數(shù)量及分布情況；其次,要了解不同目標(biāo)單位希望被重組的情況,如規(guī)模、經(jīng)營(yíng)管理組織模式、態(tài)度以及重組后善后措施等；再次,企業(yè)要了解希望被重組單位對(duì)重組方的基本要求以及可能競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等情況。充分的信息收集和科學(xué)的信息分析有利于企業(yè)對(duì)資產(chǎn)重組目標(biāo)進(jìn)行正確的評(píng)估和合作伙伴的選擇。四、資產(chǎn)重組目標(biāo)的評(píng)估與選擇目標(biāo)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估是資產(chǎn)重組交易的精髓,每一次成功的外部資產(chǎn)重組的關(guān)鍵就在于找到恰當(dāng)?shù)慕灰變r(jià)格。尋找成交價(jià)格,對(duì)買賣雙方來(lái)說(shuō)都是極富創(chuàng)造性而又耗時(shí)費(fèi)神的過(guò)程。資產(chǎn)重組的估算定價(jià)是非常復(fù)雜的過(guò)程,可用的價(jià)值評(píng)估模型有:(1)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法；(2)同業(yè)市值比較方法；(3)賬面價(jià)值方法等。影響資產(chǎn)重組價(jià)格的因素較多,除了財(cái)務(wù)模型等財(cái)務(wù)類因素外,還有如追求規(guī)模效應(yīng)、擴(kuò)大市場(chǎng)份額與尋求企業(yè)發(fā)展等其它因素。企業(yè)往往需要綜合考慮各種因素,針對(duì)企業(yè)的不同需求,選擇不同的評(píng)估方法。如果重組方關(guān)心的核心是被重組方的實(shí)業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量,可以以財(cái)務(wù)模型評(píng)價(jià)為主；如果主要目的是為了獲取技術(shù),則可以其技術(shù)開(kāi)發(fā)能力和技術(shù)的現(xiàn)實(shí)和潛在價(jià)值評(píng)估為主。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)重組目標(biāo)的評(píng)估,我們可以從眾多資產(chǎn)重組目標(biāo)中選擇合適的重組對(duì)象,作為企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的最終目標(biāo)。五、制定和實(shí)施重組方案,積極做好重組后的整合工作企業(yè)確定了資產(chǎn)重組的目標(biāo)后,就可以根據(jù)重組目標(biāo)的實(shí)際情況和企業(yè)自身的情況選擇資產(chǎn)重組的模式。并根據(jù)確定的資產(chǎn)重組目標(biāo)和資產(chǎn)重組的模式,對(duì)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的財(cái)務(wù)能力進(jìn)行分析?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中,資產(chǎn)重組的規(guī)模越來(lái)越大,沒(méi)有良好的財(cái)務(wù)能力,企業(yè)的資產(chǎn)重組活動(dòng)就難以得到實(shí)現(xiàn)。評(píng)估財(cái)務(wù)能力主要包括三方面的內(nèi)容:一是企業(yè)財(cái)務(wù)能力是否可以支持企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組；二是進(jìn)行資產(chǎn)重組后,是否對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)能力造成嚴(yán)重的負(fù)面影響；三是企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)財(cái)務(wù)最大承受能力有多大。通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)能力評(píng)估,可以使企業(yè)明確是否有能力進(jìn)行資產(chǎn)重組,或是審視企業(yè)資產(chǎn)重組目標(biāo)選擇和模式選擇的合理性。如果企業(yè)財(cái)務(wù)能力不足,則企業(yè)就需要重新確定目標(biāo)或重組模式,甚至放棄資產(chǎn)重組。資產(chǎn)重組是一項(xiàng)系統(tǒng)而復(fù)雜的工作。必須制定科學(xué)、合理的實(shí)施方案,包括:實(shí)施規(guī)劃、資金落實(shí)、談判細(xì)節(jié)、節(jié)奏把握、重組后的融合方案、應(yīng)急的備選方案等等。正確的方案必須有正確的實(shí)施作保障。資產(chǎn)重組是一個(gè)嚴(yán)密的過(guò)程,在資產(chǎn)重組的過(guò)程中:一是嚴(yán)格貫徹落實(shí)資產(chǎn)重組方案,確保方案的順利實(shí)施；二是必須針對(duì)企業(yè)的實(shí)際情況,進(jìn)行科學(xué)的分析,適時(shí)調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)重組方案,確保重組目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。資產(chǎn)重組方案實(shí)施后,只完成了資產(chǎn)重組的主體工作,重組后的整合是成功進(jìn)行資產(chǎn)重組的關(guān)鍵。根據(jù)科爾尼公