關(guān)聯(lián)交易-聯(lián)交所與上交所.ppt

,A股發(fā)行輔導講座關(guān)聯(lián)交易,中國銀河證券有限責任公司 二七年一月,目 錄,前言,關(guān)聯(lián)方交易作為企業(yè)之間的一種經(jīng)濟行為，本身是個中性范疇，其產(chǎn)生的原因也具有普遍性，但我國上市公司大部分是原國有企業(yè)改制而成，其中相當一部分采取了主體上市，原企業(yè)改造成母公司（集團公司）的模式。這種特有的模式便產(chǎn)生了我國上市公司關(guān)聯(lián)交易特有的現(xiàn)狀： 關(guān)聯(lián)方通過與上市公司進行資產(chǎn)交易把大量優(yōu)資資產(chǎn)注入上市公司，粉飾業(yè)績； 或者關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金或利用上市公司資信取得貸款； 或者替上市公司轉(zhuǎn)移利潤，逃避納稅等等。 而最終的受害者卻是無辜的廣大中小股東和債權(quán)人。因此，為了規(guī)范上市公司的關(guān)聯(lián)交易，保護中小股東和債權(quán)人的利益，穩(wěn)定整個證券市場，證券監(jiān)管部門和財政部門出臺一系列制度來規(guī)范和管理上市公司關(guān)聯(lián)交易。 目前國內(nèi)關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的界定在會計準則、證監(jiān)會部門規(guī)章和交易所上市規(guī)則中存在不同的標準，本文主要就上交所、聯(lián)交所上市規(guī)則和證監(jiān)會部門規(guī)章的相關(guān)規(guī)定進行介紹，并簡要介紹其他有關(guān)規(guī)定。,有關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件,香港聯(lián)交所上市規(guī)則 上海證券交易所股票上市規(guī)則 企業(yè)會計制度 上市公司治理準則 上市公司股東大會規(guī)范意見(2000年修訂) 中國證券監(jiān)督管理委員會關(guān)于對擬發(fā)行上市企業(yè)改制情況進行調(diào)查的通知 國家經(jīng)濟貿(mào)易委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會關(guān)于進一步促進境外上市公司規(guī)范運作和深化改革的意見 股票發(fā)行審核標準備忘錄第14號-關(guān)于公開發(fā)行證券的公司重大關(guān)聯(lián)交易等事項的審核要求 關(guān)于境外上市公司進一步做好信息披露工作的若干意見 關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見 關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知,關(guān)聯(lián)方的界定,第一部分,聯(lián)交所對關(guān)連人士的界定,上市發(fā)行人的董事、最高行政人員或主要股東； 交易日期之前12個月內(nèi)曾任上市發(fā)行人董事的任何人士； 中國發(fā)行人的發(fā)起人或監(jiān)事； 與上述人士的任何聯(lián)系人注； 屬下列情況的上市發(fā)行人之任何非全資附屬公司上市發(fā)行人的任何關(guān)連人士（按上述(1)至(4)條所界定，但附屬公司層面者除外）在該非全資附屬公司的任何股東大會上，有權(quán)（個別或共同）行使或控制行使10%或10%以上的表決權(quán)；（1-4項的關(guān)聯(lián)人可控制10%或10%以上的表決權(quán)的非全資子公司） 上述第(5)條所指的非全資附屬公司之任何附屬公司。 關(guān)連人士的定義不包括上市發(fā)行人的全資附屬公司。,注：聯(lián)系人在聯(lián)交所上市規(guī)則中又嚴格的定義，包括自然人（第19A.04(a)條）和法人（第19A.04(b)條）,企業(yè)會計制度對關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方關(guān)系的界定,存在關(guān)聯(lián)的各方，包括關(guān)聯(lián)法人和關(guān)聯(lián)自然人。 有關(guān)聯(lián)的各方之間存在的內(nèi)在聯(lián)系。關(guān)聯(lián)方關(guān)系可分為如下三類： 控制關(guān)系。 母子公司之間，同一母公司下的各個子公司之間； 不存在投資關(guān)系，但存在控制與被控制關(guān)系的企業(yè)之間 共同控制。 企業(yè)與其合營企業(yè)之間 重大影響。 企業(yè)與其聯(lián)營企業(yè)； 企業(yè)與主要投資者個人（直接或間接持有企業(yè)10%以上的表決權(quán)資本的個人投資者）、關(guān)鍵管理人員或與其關(guān)系密切的家庭成員之間 持有企業(yè)20%以上-50%的表決權(quán)資本的法人,關(guān)聯(lián)方,關(guān)聯(lián)方關(guān)系,企業(yè)會計制度關(guān)聯(lián)方關(guān)系的判定,在企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營決策中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，則它們之間存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系； 如果兩方或多方同受一方控制，則它們之間也存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。 注意： 關(guān)聯(lián)方關(guān)系存在于企業(yè)與企業(yè)之間、企業(yè)與部門之間、企業(yè)與個人之間； 共同控制或重大影響僅指直接共同控制或直接重大影響，不包括間接共同控制或間接重大影響； 同受一方控制的兩方或多方之間，視為關(guān)聯(lián)方，但同受共同控制的兩方或多方之間以及同受重大影響的兩方或多方之間，通常不視為關(guān)聯(lián)方； 判斷是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，應(yīng)當看其關(guān)系的實質(zhì)，而不應(yīng)僅從法律形式判斷，即要看是否控制、共同控制和重大影響的情況,判定標準,注：企業(yè)會計制度中的關(guān)聯(lián)方的范圍與中國證監(jiān)會的其他規(guī)定比較，范圍是比較狹窄的。,中國證監(jiān)會對關(guān)聯(lián)方的界定,第九十四條 發(fā)行人所披露的關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，除應(yīng)遵循有關(guān)企業(yè)會計制度規(guī)定外，還應(yīng)遵循從嚴原則。 第九十五條 發(fā)行人應(yīng)披露的關(guān)聯(lián)方，主要包括： (一)控股股東； (二)持有發(fā)行人股份5以上的其他股東； (三)控股股東及其股東的控制或參股的企業(yè)； (四)對控股股東及主要股東的有實質(zhì)影響的法人或自然人； (五)發(fā)行人參與的合營企業(yè)； (六)發(fā)行人參與的聯(lián)營企業(yè)； (七)主要投資者個人、關(guān)鍵管理人員、核心技術(shù)人員、或與上述關(guān)系密切的人士控制的其他企業(yè)； (八)其他對發(fā)行人有實質(zhì)影響的法人或自然人。,公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第1號 -招股說明書,上海證券交易所對關(guān)聯(lián)方的界定,目前國內(nèi)關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的界定在會計準則和交易所上市規(guī)則中存在不同的標準， 上海證券交易所股票上市規(guī)則（2004年修訂）中列示的關(guān)聯(lián)方包括： 關(guān)聯(lián)法人 關(guān)聯(lián)自然人 視同關(guān)聯(lián)人 關(guān)于關(guān)聯(lián)法人與關(guān)聯(lián)自然人與中國證監(jiān)會的定義基本相同，但上海交易所單獨明確了“視同關(guān)聯(lián)人”的情況： 因與上市公司的關(guān)聯(lián)法人簽署協(xié)議或作出安排，在協(xié)議生效后，或在未來十二個月內(nèi)，將成為關(guān)聯(lián)法人或關(guān)聯(lián)自然人的法人或自然人。 在過去十二個月內(nèi)，曾經(jīng)為上市公司關(guān)聯(lián)法人或關(guān)聯(lián)自然人的法人或自然人。,聯(lián)交所和境內(nèi)的差異比較關(guān)聯(lián)方界定,關(guān)聯(lián)人士的界定中范圍最小的是企業(yè)會計準則，對關(guān)聯(lián)人的定義不包括： 持有企業(yè)5%以上至10%的表決權(quán)資本的自然人 持有企業(yè)5%以上至20%的表決權(quán)資本的法人 控股股東或股東參股的公司 香港聯(lián)交所和上海交易所對關(guān)聯(lián)人士的界定，雖然在表述方面不同，但是在關(guān)聯(lián)人士的范圍上是基本一致的。主要包括： 母子公司、同一母公司下的各控股、參股企業(yè) 不存在投資關(guān)系，但存在控制和被控制關(guān)系的企業(yè)之間 企業(yè)與其合營企業(yè) 企業(yè)與其聯(lián)營企業(yè) 企業(yè)與主要投資者個人、關(guān)鍵管理人員或與其關(guān)系密切的家庭成員之間 企業(yè)與主要投資者個人、關(guān)鍵管理人員或與其關(guān)系密切的家庭成員直接控制的其他企業(yè)之間 交易所 認定的其他關(guān)聯(lián)方,關(guān)聯(lián)人界定,關(guān)聯(lián)方關(guān)系舉例,過去12個月內(nèi)曾經(jīng)是，現(xiàn)在正是，未來12個月內(nèi)即將成為下列人員的，都可能被認定為關(guān)聯(lián)方： 與上市公司存在控制、共同控制、重大影響關(guān)系的法人 上市公司控股股東的董事、監(jiān)事和高級管理人員 上市公司自己的董事、監(jiān)事和高級管理人員 直接或間接持有上市公司5%以上股份的法人或自然人,國航關(guān)聯(lián)人,關(guān)聯(lián)方關(guān)系舉例（續(xù)）,控股股東和股東 國航集團 中航有限 國泰航空 持有5%以上股份的公眾股東 控股股東和股東控股和參股的其他企業(yè),國航的子公司、聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè) Ameco 深圳航空 山東航空集團 山東航空 國貨航 中航興業(yè) 港龍航空 澳門航空 其它投資企業(yè),注：以上信息根據(jù)中國國航的公開披露信息整理,交易及關(guān)聯(lián)交易,第二部分,香港聯(lián)交所的交易分類,所有比率指如下5個比率： 資產(chǎn)比率=交易所涉及的資產(chǎn)總值/上市發(fā)行人的資產(chǎn)總值 盈利比率=交易所涉資產(chǎn)所產(chǎn)生的盈利/上市發(fā)行人的盈利 收益比率=交易所涉資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益/上市發(fā)行人的收益 代價比率=交易的代價/上市發(fā)行人的市值總額（市值按交易日前5日的平均收盤價計算） 股本比率=作為交易代價的新發(fā)普通股票面值/上市發(fā)行人已發(fā)行的普通股面值 注：股本比率值適用于發(fā)行新股本而進行的收購事項（不涉及出售事項）,聯(lián)交所交易的界定思路,第14.04條以內(nèi)的交易,財務(wù)資助,出售資產(chǎn) 授出、接受、轉(zhuǎn)讓或行使期權(quán)而出售資產(chǎn) 終止財務(wù)租賃或營業(yè) 租賃,收購資產(chǎn) 授出、接受、轉(zhuǎn)讓或行使期權(quán)而收購資產(chǎn) 處理財務(wù)租賃或營業(yè)租賃 成立合營公司,反收購,考慮分類的規(guī)則,非常重大的收購,非常重大的出售,主要交易,須予披露交易,股份交易,否,否,是,Yes,第 14.06(6)(b)條,是,第14.06(6)條,第 14.08條,第14.06(5)條,第14.06(2)條,第14.06(1)條,是,否,是不是所有百份比率低于5%?,有沒有任何百分比率是5% 或以上但所有百分比率少于25%?,有沒有任何百分比率是25% 或以上但所有百分比率是少于 100% (適用于收購)或 75%(適用于出售)?,屬于出售交易而任何百分比率是75% 或以上？,是,是,是,除非屬于股份交易,否則不需任何披露,否,否,否,否,屬于收購交易而任何百分比率是100% 或以上？,是,否,涉及上市發(fā)行人發(fā)行股份？,交易的性質(zhì)是甚么？,(a)在新控股股東取得上市發(fā)行人的控制權(quán)后24個月內(nèi)向新控股股東收購資產(chǎn)； (b)這控制權(quán)易手未被視為反收； (c) 觸發(fā)非常重大收購的界線？,回避新上市之要求？,是,是,涉及控制權(quán)易手及觸發(fā)非常重大收購？,香港聯(lián)交所關(guān)聯(lián)方交易的分類,（一次性）關(guān)連交易 持續(xù)關(guān)連交易 預期在一段時間內(nèi)持續(xù)或經(jīng)常進行、涉及貨物或服務(wù)之提供的關(guān)聯(lián)交易。這些交易通常是發(fā)行人在日常業(yè)務(wù)中進行的交易。,發(fā)生頻率,履行程序,完全豁免關(guān)連交易 需遵守披露及匯報規(guī)定的關(guān)連交易 需遵守披露、匯報及股東大會批準的關(guān)連交易,財務(wù)資助,不涉及財務(wù)資助的關(guān)連交易 涉及財務(wù)資助關(guān)連交易 上市發(fā)行人是銀行 上市發(fā)行人非銀行,上海交易所交易的內(nèi)容,與生產(chǎn)經(jīng)營不相關(guān)的交易 購買或者出售資產(chǎn)； 對外投資(含委托理財、委托貸款等)； 提供財務(wù)資助； 提供擔保(反擔保除外)； 租入或者租出資產(chǎn)； 委托或者受托管理資產(chǎn)和業(yè)務(wù)； 贈與或者受贈資產(chǎn)； 債權(quán)、債務(wù)重組； 簽訂許可使用協(xié)議； 轉(zhuǎn)讓或者受讓研究與開發(fā)項目；,上市公司的交易分為如下兩類：,上海證券交易所 股票上市規(guī)則 （2004修訂）,與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的交易 購買原材料、燃料、動力； 銷售產(chǎn)品、商品； 提供或者接受勞務(wù)； 委托或者受托銷售； 與關(guān)聯(lián)人共同投資； 其他交易所認為的交易,應(yīng)當披露的交易（第九章）中所指的“交易”只包括第一類 關(guān)聯(lián)交易（第十章）中所指的“交易”包括全部兩類交易,上交所對一般交易的規(guī)定,以上各指標中分母中的上市公司數(shù)據(jù)全部要求為最近一個會計年度經(jīng)審計指標 上市發(fā)行人發(fā)生的交易，如果達到上述任一個指標，就要按照規(guī)定履行相應(yīng)披露或?qū)徟绦?上市公司與其合并報表范圍內(nèi)的控股子公司發(fā)生的或者上述控股子公司之間發(fā)生的交易，除另有規(guī)定外，免于批率和履行相應(yīng)程序。,上交所對關(guān)聯(lián)交易的定義,上市公司的關(guān)聯(lián)交易,是指上市公司或者其控股子公司與上市公司關(guān)聯(lián)人之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或者義務(wù)的事項,不僅包括前述要求批露的與生產(chǎn)經(jīng)營不相關(guān)的交易，還包括與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的日常交易。,與生產(chǎn)經(jīng)營不相關(guān)的交易 （一次性 交易） 購買或者出售資產(chǎn)； 對外投資(含委托理財、委托貸款等)； 提供財務(wù)資助； 提供擔保(反擔保除外)； 租入或者租出資產(chǎn)； 委托或者受托管理資產(chǎn)和業(yè)務(wù)； 贈與或者受贈資產(chǎn)； 債權(quán)、債務(wù)重組； 簽訂許可使用協(xié)議； 轉(zhuǎn)讓或者受讓研究與開發(fā)項目；,與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的交易 （持續(xù)交易） 購買原材料、燃料、動力； 銷售產(chǎn)品、商品； 提供或者接受勞務(wù)； 委托或者受托銷售； 與關(guān)聯(lián)人共同投資； 其他交易所認為的交易,內(nèi)地重大關(guān)聯(lián)交易,“重大關(guān)聯(lián)交易”是指發(fā)行人與其關(guān)聯(lián)方達成的關(guān)聯(lián)交易總額高于人民幣3000萬元或高于最近經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的5%的關(guān)聯(lián)交易。 股票發(fā)行審核標準備忘錄第14號-關(guān)于公開發(fā)行證券的公司重大關(guān)聯(lián)交易等事項的審核要求 重大關(guān)聯(lián)交易指上市公司擬與關(guān)聯(lián)人達成的總額高于300萬元或高于上市公司最近經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的5的關(guān)聯(lián)交易 關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見 ,聯(lián)交所和境內(nèi)差異比較關(guān)聯(lián)交易,香港聯(lián)交所與上海交易所對于關(guān)聯(lián)交易的基本分類是相同的，即都區(qū)分為： （一次性）關(guān)聯(lián)交易 持續(xù)關(guān)聯(lián)交易 但是兩地對重大交易及重大關(guān)聯(lián)交易的界定不同，,關(guān)聯(lián)交易的表決程序,第三部分,關(guān)聯(lián)交易的一般原則,關(guān)于對擬發(fā)行上市企業(yè)改制情況進行調(diào)查的通知（證監(jiān)發(fā)1998259號）,有關(guān)原則,公司股東及實際控制人與公司進行的關(guān)聯(lián)交易不能損害公司及非關(guān)聯(lián)股東的利益，不會產(chǎn)生同業(yè)競爭；無法避免的關(guān)聯(lián)交易，必須遵循市場公正、公平的原則，股東大會對有關(guān)關(guān)聯(lián)交易進行表決時，應(yīng)嚴格執(zhí)行公司章程規(guī)定的回避制度。,上市公司治理準則,有關(guān)原則,上市公司與關(guān)聯(lián)人之間的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)簽訂書面協(xié)議。協(xié)議的簽訂應(yīng)當遵循平等、自愿、等價、有償?shù)脑瓌t，協(xié)議內(nèi)容應(yīng)明確、具體。 上市公司應(yīng)采取有效措施防止關(guān)聯(lián)人以壟斷采購和銷售業(yè)務(wù)渠道等方式干預公司的經(jīng)營，損害公司利益。關(guān)聯(lián)交易活動應(yīng)遵循商業(yè)原則,關(guān)聯(lián)交易的價格原則上應(yīng)不偏離市場獨立第三方的價格或收費的標準。,香港聯(lián)合交易所 上市規(guī)則,有關(guān)原則,關(guān)連交易的規(guī)則旨在確保上市發(fā)行人進行關(guān)連交易時，上市發(fā)行人能顧及股東的整體利益。 本章所載的規(guī)則亦提供若干保障，防范上市發(fā)行人的董事、最高行政人員、或主要股東（或此等人士的聯(lián)系人）利用其職位取得利益。 在通過有關(guān)交易的會議上，在交易中有重大利益的關(guān)連人士不得參與表決。,關(guān)聯(lián)交易的表決,無論在香港聯(lián)交所還是在上海交易所，關(guān)聯(lián)交易的表決程序不僅應(yīng)遵守非關(guān)聯(lián)交易的一般表決程序，還應(yīng)根據(jù)交易所的上市規(guī)則和證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，履行一些特別程序。關(guān)于非關(guān)聯(lián)交易的一般表決程序可以參見公司章程有關(guān)董事會、股東大會議事程序的規(guī)定，此處著重介紹關(guān)聯(lián)交易的特別程序。 關(guān)聯(lián)交易的特別程序主要包括： 回避表決程序 獨立董事（香港聯(lián)交所為獨立非執(zhí)行董事）發(fā)表意見程序 獨立財務(wù)顧問建議,回避程序,上市公司股東大會規(guī)范意見 (2000年修訂),中國證監(jiān)會,股東大會就關(guān)聯(lián)交易進行表決時，涉及關(guān)聯(lián)交易的各股東，應(yīng)當回避表決，上述股東所持表決權(quán)不應(yīng)計入出席股東大會有表決權(quán)的股份總數(shù)。,上海證券交易所 股票上市規(guī)則（2004修訂）,上海交易所,上市公司董事會審議關(guān)聯(lián)交易事項時,關(guān)聯(lián)董事應(yīng)當回避表決。關(guān)聯(lián)董事回避后董事會不足法定人數(shù)時,應(yīng)當由全體董事(含關(guān)聯(lián)董事)就將該等交易提交公司股東大會審議等程序性問題作出決議,由股東大會對該等交易作出相關(guān)決議。 上市公司股東大會審議關(guān)聯(lián)交易事項時,關(guān)聯(lián)股東應(yīng)當回避表決。,香港聯(lián)交所 上市規(guī)則,香港聯(lián)交所,上市發(fā)行人必須在股東大會上獲得股東批準后，方能進行有關(guān)交易。在通過有關(guān)交易的會議上，在交易中有重大利益的關(guān)連人士不得參與表決。,獨立董事發(fā)表意見程序,關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見,中國證監(jiān)會,重大關(guān)聯(lián)交易(指上市公司擬與關(guān)聯(lián)人達成的總額高于300萬元或高于上市公司最近經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的5的關(guān)聯(lián)交易)應(yīng)由獨立董事認可后，提交董事會討論； 獨立董事作出判斷前，可以聘請中介機構(gòu)出具獨立財務(wù)顧問報告，作為其判斷的依據(jù)。,上海證券交易所 股票上市規(guī)則（2004修訂）,上海交易所,上市公司披露關(guān)聯(lián)交易事項時,應(yīng)當向本所提交下列文件： (三)獨立董事事前認可該交易的書面文件； (四)獨立董事的意見；,香港聯(lián)合交易所 上市規(guī)則,香港聯(lián)交所,發(fā)行人須設(shè)立獨立董事委員會（委員會成員須全部是獨立非執(zhí)行董事），就有關(guān)交易或安排的條款是否公平合理，以及有關(guān)交易或安排是否符合發(fā)行人及其股東整體利益而向股東給予意見，并在考慮過根據(jù)獨立財務(wù)顧問的建議后，就股東該如何表決而給予意見； 獨立董事委員會的成員不得有任何于有關(guān)交易或安排中占有重大利益的獨立非執(zhí)行董事。,聯(lián)交所獨立非執(zhí)行董事制度,上市發(fā)行人的董事會必須包括至少三名獨立非執(zhí)行董事； 其中至少一名獨立非執(zhí)行董事必須具備適當?shù)膶I(yè)資格，或具備適當?shù)臅嫽蛳嚓P(guān)的財務(wù)管理專長。 每家上市發(fā)行人必須設(shè)立審核委員會，其成員須全部是非執(zhí)行董事。審核委員會至少要有三名成員，其中又至少要有一名是如上市規(guī)則第3.10(2)條所規(guī)定具備適當專業(yè)資格，或具備適當?shù)臅嫽蛳嚓P(guān)的財務(wù)管理專長的獨立非執(zhí)行董事。審核委員會的成員必須以上市發(fā)行人的獨立非執(zhí)行董事占大多數(shù)，出任主席者亦必須是獨立非執(zhí)行董事。 上市發(fā)行人的董事會，必須通過及列出審核委員會的書面職權(quán)范圍，清晰確定該委員會的權(quán)力及職責。 發(fā)行人須設(shè)立獨立董事委員會（委員會成員須全部是獨立非執(zhí)行董事）（13.39(6)a）,香港聯(lián)合交易所 上市規(guī)則,中國證監(jiān)會獨立董事制度,上市公司獨立董事是指不在公司擔任除董事外的其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關(guān)系的董事。 各境內(nèi)上市公司應(yīng)當按照要求修改公司章程，聘任適當人員擔任獨立董事，其中至少包括一名會計專業(yè)人士(會計專業(yè)人士是指具有高級職稱或注冊會計師資格的人士)。上市公司董事會成員中應(yīng)當至少包括三分之一獨立董事。,下列人員不得擔任獨立董事： (一)在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會關(guān)系(直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等)； (二)直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份1以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬； (三)在直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份5以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬； (四)最近一年內(nèi)曾經(jīng)具有前三項所列舉情形的人員； (五)為上市公司或者其附屬企業(yè)提供財務(wù)、法律、咨詢等服務(wù)的人員； (六)公司章程規(guī)定的其他人員； (七)中國證監(jiān)會認定的其他人員。,中國證監(jiān)會獨立董事的職責,獨立董事的特別職權(quán) 重大關(guān)聯(lián)交易(指上市公司擬與關(guān)聯(lián)人達成的總額高于300萬元或高于上市公司最近經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的5的關(guān)聯(lián)交易)應(yīng)由獨立董事認可后，提交董事會討論；獨立董事作出判斷前，可以聘請中介機構(gòu)出具獨立財務(wù)顧問報告，作為其判斷的依據(jù)。 向董事會提議聘用或解聘會計師事務(wù)所； 向董事會提請召開臨時股東大會； 提議召開董事會； 立聘請外部審計機構(gòu)和咨詢機構(gòu)； 可以在股東大會召開前公開向股東征集投票權(quán)。 獨立董事應(yīng)當對上市公司重大事項發(fā)表獨立意見 提名、任免董事； 聘任或解聘高級管理人員； 公司董事、高級管理人員的薪酬； 上市公司的股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)對上市公司現(xiàn)有或新發(fā)生的總額高于300萬元或高于上市公司最近經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的5的借款或其他資金往來，以及公司是否采取有效措施回收欠款； 獨立董事認為可能損害中小股東權(quán)益的事項； 公司章程規(guī)定的其他事項。,獨立財務(wù)顧問建議,關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見,中國證監(jiān)會,獨立董事重大關(guān)聯(lián)交易(指上市公司擬與關(guān)聯(lián)人達成的總額高于300萬元或高于上市公司最近經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的5的關(guān)聯(lián)交易)作出判斷前，可以聘請中介機構(gòu)出具獨立財務(wù)顧問報告，作為其判斷的依據(jù)。,香港聯(lián)合交易所 上市規(guī)則,香港聯(lián)交所,對于關(guān)聯(lián)交易及根據(jù)上市規(guī)則需經(jīng)獨立股東批準的交易，發(fā)行人須委任一名為本交易所接受的獨立財務(wù)顧問，就有關(guān)交易或安排的條款是否公平合理，以及有關(guān)交易或安排是否符合發(fā)行人及其股東整體利益而向獨立董事委員會及股東提出建議，并就股東該如何表決而給予意見,聯(lián)交所和內(nèi)地差異比較關(guān)聯(lián)交易表決程序,無論在香港聯(lián)交所還是在上海交易所，關(guān)聯(lián)交易的表決程序基本相同，即：不僅應(yīng)遵守非關(guān)聯(lián)交易的一般表決程序，還應(yīng)根據(jù)交易所的上市規(guī)則和證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，履行一些特別的程序，主要包括： 回避表決程序 獨立董事發(fā)表意見程序 獨立財務(wù)顧問建議 在回避程序和獨立董事發(fā)表意見程序方面，兩地的要求基本一致，但在獨立董事的人數(shù)方面，香港要求獨立非執(zhí)行董事為至少3名，內(nèi)地要求至少三分之一； 在獨立財務(wù)顧問意見方面，獨立財務(wù)顧問意見在香港是必須遵守的事項，而在內(nèi)地是可以選擇的事項。,關(guān)聯(lián)交易的披露,第四部分,聯(lián)交所關(guān)聯(lián)交易披露的一般原則,關(guān)連交易一般須予披露以及須經(jīng)獨立股東批準。因此，上市發(fā)行人如擬進行任何關(guān)連交易，必須公布建議中的交易，并向股東發(fā)出通函，提供有關(guān)交易資料。 對于符合某些條件的關(guān)連交易，將可申請獲豁免遵守聯(lián)交所有關(guān)申報注1、公告及獨立股東注2批準的規(guī)定中的一項或數(shù)項。 上市發(fā)行人如擬進行一項可能屬于關(guān)連交易的交易，必須盡早咨詢交易所的意見，以使其如有任何疑問時，可以確定關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定是否適用以及適用的程度。如交易所提出要求，上市發(fā)行人必須將有關(guān)合約或（如適用）合約草稿呈交交易所。 關(guān)連交易可以同時是反收購行動、非常重大的收購事項、非常重大的出售事項、主要交易、須予披露的交易或股份交易，因此上市發(fā)行人應(yīng)同時參閱上市規(guī)則第十四章。 經(jīng)聯(lián)交所批準，可按其所決定的條款及條件豁免有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的所有或任何規(guī)定。,香港聯(lián)合交易所上市規(guī)則,申報指在年度報告及賬目中披露有關(guān)資料。 “獨立股東”指發(fā)行人控股股東及其聯(lián)系人以外的任何股東；若發(fā)行人沒有控股股東，則指發(fā)行人的董事（獨立非執(zhí)行董事不包括在內(nèi)）及最高行政人員及其各自的聯(lián)系人以外的任何股東。,注：,聯(lián)交所一般交易披露規(guī)定,1、交易的代價為股份，且代價股份是按照一般性授權(quán)發(fā)行的，無需股東大會批準；非一般性授權(quán)發(fā)行，則需股東大會批準 2、股東大會表決時，在有關(guān)交易中占有重大利益的股東及聯(lián)系人應(yīng)放棄表決 3、只限于收購業(yè)務(wù)（公司）的事項。提供收購對象前3個會計年度的會計師報告 4、必須就被收購的業(yè)務(wù)（公司），提供收購對象前3個會計年度的會計師報告 5、必須提供上市發(fā)行人集團的會計師報告 6、必須同時經(jīng)聯(lián)交所同意,注：,聯(lián)交所關(guān)聯(lián)交易披露的規(guī)定,注：最低豁免水平指 ： 每項百分比率（盈利比率除外）均低于0.1%；或 每項百分比率（盈利比率除外）均等于或高于0.1%但低于2.5%，而總代價也低于100萬港元；,一次性關(guān)聯(lián)交易,聯(lián)交關(guān)聯(lián)交易披露的規(guī)定（續(xù)）,注：最低豁免水平指 ： 每項百分比率（盈利比率除外）按年計算均低于0.1%；或 每項百分比率（盈利比率除外）按年計算均等于或高于0.1%但低于2.5%，而總代價也低于100萬港元；,持續(xù)關(guān)聯(lián)交易,聯(lián)交所持續(xù)關(guān)聯(lián)交易的特殊要求,發(fā)行人如擬進行不屬前述“豁免所有申報、公告及獨立股東批準程序”的持續(xù)關(guān)連交易，還必須： (1) 與關(guān)連人士就每項關(guān)連交易訂立書面協(xié)議，列出須付款項的計算基準。除特別情況外，協(xié)議期限不得超過三年。 (2) 就每項關(guān)連交易訂立一個最高全年總額的上限，而發(fā)行人必須披露其計算基準。,訂立協(xié)議,聯(lián)交所持續(xù)關(guān)聯(lián)交易的特殊要求（續(xù)）,上市發(fā)行人的獨立非執(zhí)行董事每年均須審核持續(xù)關(guān)連交易，并在年度報告及帳目中確認： 該等交易屬上市發(fā)行人的日常業(yè)務(wù)； 該等交易是按照一般商務(wù)條款進行，或如可供比較的交易不足以判斷該等交易的條款是否一般商務(wù)條款，則對上市發(fā)行人而言，該等交易的條款不遜于獨立第三方可取得或提供（視屬何情況而定）的條款； 該等交易是根據(jù)有關(guān)交易的協(xié)議條款進行，而交易條款公平合理，并且符合上市發(fā)行人股東的整體利益。 核數(shù)師每年均須致函上市發(fā)行人董事會（函件副本須于上市發(fā)行人年度報告付印前至少10個營業(yè)日送交本交易所），確認有關(guān)持續(xù)關(guān)連交易： 經(jīng)由上市發(fā)行人董事會批準； （若交易涉及由上市發(fā)行人提供貨品或服務(wù)）乃按照上市發(fā)行人的定價政策而進行； 乃根據(jù)有關(guān)交易的協(xié)議條款進行； 并無超逾先前公告披露的上限。,獨立董事 年度審核,注冊會計師 年度審核,上交所關(guān)聯(lián)交易的日常披露,上市公司與關(guān)聯(lián)自然人發(fā)生的交易金額在30萬元以上的關(guān)聯(lián)交易,應(yīng)當及時披露。 上市公司與關(guān)聯(lián)法人發(fā)生的交易金額在300萬元以上,且占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值0.5%以上的關(guān)聯(lián)交易,應(yīng)當及時披露。 上市公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生的交易金額在3000萬元以上,且占上市公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值5%以上的關(guān)聯(lián)交易,除應(yīng)當及時披露外,還應(yīng)當比照第9.7條的規(guī)定,聘請具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的中介機構(gòu),對交易標的進行審計或者評估,并將該交易提交股東大會審議。但與日常經(jīng)營相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易所涉及的交易標的,可以不進行審計或者評估。,上海證券交易所股票上市規(guī)則 （2004年修訂）,上交所持續(xù)關(guān)聯(lián)交易的披露,上市公司與關(guān)聯(lián)人與某關(guān)聯(lián)人持續(xù)進行如下與日常經(jīng)營相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易 購買原材料、燃料、動力； 銷售產(chǎn)品、商品； 提供或者接受勞務(wù)； 委托或者受托銷售； 每年需合理預計全年累計發(fā)生的同類關(guān)聯(lián)交易總金額的上限，并根據(jù)重要程度履行相應(yīng)披露、審批程序 對于當年發(fā)生的持續(xù)關(guān)聯(lián)交易，若同時滿足下列條件，可免予披露,但應(yīng)當在定期報告中對該等關(guān)聯(lián)交易的執(zhí)行情況作出說明,并與已披露的預計情況進行對比,說明是否存在差異及差異所在和造成差異的原因；否則，仍需披露。 交易金額在預計總金額范圍內(nèi) 在執(zhí)行過程中其定價依據(jù)、成交價格和付款方式等主要交易條件未發(fā)生重大變化的,上海證券交易所股票上市規(guī)則 （2004年修訂）,中國證監(jiān)會發(fā)行股票的關(guān)聯(lián)交易披露,股票發(fā)行審核標準備忘錄第14號 關(guān)于公開發(fā)行證券的公司重大關(guān)聯(lián)交易等事項的審核要求 發(fā)行人在報告期內(nèi)存在重大關(guān)聯(lián)交易的 發(fā)行人獨立董事應(yīng)對關(guān)聯(lián)交易的公允性以及是否履行法定批準程序發(fā)表意見； 發(fā)行人律師應(yīng)對關(guān)聯(lián)交易的合法性發(fā)表法律意見； 申報會計師應(yīng)重點關(guān)注關(guān)聯(lián)交易對發(fā)行人財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的影響，并對關(guān)聯(lián)交易的會計處理是否符合關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會計處理問題暫行規(guī)定(財會200164號)發(fā)表專項意見； 主承銷商應(yīng)在盡職調(diào)查報告中對此類關(guān)聯(lián)交易是否影響發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的獨立性發(fā)表意見，并提供充分依據(jù)； 發(fā)行人應(yīng)在招股說明書“同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易”一節(jié)中充分披露上述獨立董事及相關(guān)中介機構(gòu)的意見。,獨立董事,律 師,會計師,主承銷商,發(fā)行人,聯(lián)交所和內(nèi)地共性比較關(guān)聯(lián)交易披露,在發(fā)生關(guān)聯(lián)交易時，都需要與交易所進行溝通，并根據(jù)上市規(guī)則的要求披露有關(guān)內(nèi)容； 兩地交易所都有一定程度的酌情權(quán)，需要就有關(guān)披露問題進行有效的溝通，并具有要求上市發(fā)行人進行額外披露計對披露內(nèi)容進行豁免的權(quán)利； 對一次性關(guān)聯(lián)交易及持續(xù)關(guān)聯(lián)交易的披露內(nèi)容基本相同； 重要的一次性關(guān)聯(lián)交易需要披露及履行股東大會批準程序 持續(xù)關(guān)聯(lián)交易需要每年合理預計持續(xù)關(guān)聯(lián)交易的上限，并根據(jù)金額大?。ɑ蛴嘘P(guān)比率的高低）履行相應(yīng)披露及批準程序；在年度內(nèi)如果實際履行的金額在披露的上限范圍內(nèi)，且主要交易條件未發(fā)生改變，則無需再履行其他披露及審批程序。,相似之處,與內(nèi)地關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管政策項比較，香港聯(lián)交所的關(guān)聯(lián)交易的披露要求和監(jiān)管政策有以下幾個近似的方面：,聯(lián)交所和內(nèi)地差異比較關(guān)聯(lián)交易披露（續(xù)）,與內(nèi)地關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管政策項比較，香港聯(lián)交所的關(guān)聯(lián)交易的披露要求和監(jiān)管政策相對來說都更為嚴格，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：,注：股份交易不受上述披露起點的限制,交易起點,聯(lián)交所和內(nèi)地差異比較關(guān)聯(lián)交易披露（續(xù)）,比率測試,香港聯(lián)交所和上海交易所對交易都設(shè)立了比率測試指標，但兩地比率存在一定差異，主要表現(xiàn)在下表：,聯(lián)交所和內(nèi)地差異比較關(guān)聯(lián)交易披露（續(xù)）,持續(xù)關(guān)聯(lián)交易,香港聯(lián)交所對持續(xù)關(guān)聯(lián)交易規(guī)定一些特殊的審核和披露程序，而上交所的有關(guān)規(guī)定相應(yīng)比較簡單：,關(guān)聯(lián)方交易的監(jiān)管,第五部分,上市公司與關(guān)聯(lián)方之間的禁止行為,控股股東及其他關(guān)聯(lián)方與上市公司發(fā)生的經(jīng)營性