證券其它相關(guān)論文-對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)組織統(tǒng)一的思考.doc

證券其它相關(guān)論文-對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)組織統(tǒng)一的思考我們把組織定義為通過(guò)群體努力完成特定目標(biāo)的創(chuàng)造物。組織是社會(huì)的創(chuàng)造物或發(fā)明物，也就是說(shuō)，組織最根本的是要求人而不是物的合諧。這么說(shuō)，并不指組織的物質(zhì)技術(shù)無(wú)足輕重。例如，要是沒(méi)有深滬兩市的證券交易所的自動(dòng)攝合競(jìng)價(jià)成交和行情輸出系統(tǒng)的技術(shù)保障，證券市場(chǎng)中的股票交易及為股票交易服務(wù)的各層次的組織機(jī)構(gòu)、證券公司將難以為繼。同樣，如果整個(gè)證券市場(chǎng)由于某種原因股票沒(méi)有投資者，沒(méi)有獲益人，有價(jià)無(wú)市，那么象證券公司等相關(guān)機(jī)構(gòu)也就不再成為一個(gè)組織。這說(shuō)明組織行為和組織目標(biāo)滲透于整個(gè)組織體系。真正的組織統(tǒng)一要求在組織體系中所有不同層次的決策者或者當(dāng)事人一致同意明確規(guī)定的目標(biāo)，同時(shí)一致同意達(dá)到這些目標(biāo)所采取的途徑、手段。我國(guó)的證券市場(chǎng)，其基本目標(biāo)是促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，建立完善的市場(chǎng)體系，優(yōu)化資源配置，促使生產(chǎn)要素的重新組合，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制。這應(yīng)該是國(guó)家這個(gè)大組織的目標(biāo)，或者說(shuō)是代表國(guó)家行使權(quán)力的證券市場(chǎng)主管部門(mén)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的目標(biāo)，這一目標(biāo)應(yīng)該說(shuō)是組織的法定目標(biāo)，證券市場(chǎng)中各級(jí)經(jīng)濟(jì)組織，如證交所、證券商、中介機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者等的目標(biāo)理論上是完全一致的。然而，在現(xiàn)實(shí)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，大部分的組織是由這樣一些當(dāng)事人組成，他們?cè)诰哂心撤N共同目標(biāo)的同時(shí)，還各自追求其他的目標(biāo)，例如增加個(gè)人的威望、權(quán)力和追逐部門(mén)的利益等。而這些目標(biāo)又往往同那些構(gòu)成組織統(tǒng)一的基礎(chǔ)性的東西相沖突。證券市場(chǎng)組織體系中各層次的決策者如投資者（個(gè)人或企業(yè)、公司、各類金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)基金），證券發(fā)行人如政府、金融機(jī)構(gòu)、股份有限責(zé)任公司、股份有限公司，或者是證券商，或是中介機(jī)構(gòu)或是證券交易所，都無(wú)一例外，這從中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)踐和軌跡中看是顯而易見(jiàn)的。中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展十年來(lái)，組織體系中各層次組織決策者的目標(biāo)之間的矛盾亦漸突出，甚至出現(xiàn)背離和相左，應(yīng)及時(shí)加以關(guān)注，認(rèn)真修正，使組織真正實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一。證券市場(chǎng)各層次的組織所確定的目標(biāo)以及為達(dá)到目標(biāo)所確定的途徑和手段對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展起至關(guān)重要的影響。一、地方政府的許多行為與國(guó)家證券監(jiān)管部門(mén)的目標(biāo)發(fā)生背離中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)是我國(guó)證券市場(chǎng)的主管部門(mén)，主管部門(mén)對(duì)申請(qǐng)發(fā)行股票的股份有限公司一直實(shí)行審批制，直到2001年3月發(fā)行制度才由審批制改為核準(zhǔn)制，取消額度管理。初審機(jī)關(guān)為省級(jí)地方政府或中央企業(yè)主管部門(mén)。地方政府在我國(guó)證券市場(chǎng)中的目標(biāo)主要表現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)上。它以管理者的身份出現(xiàn)，如負(fù)責(zé)推薦、核準(zhǔn)企業(yè)發(fā)行股票的資格，以及對(duì)發(fā)行股票后的企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的跟蹤管理。本來(lái)地方政府只要按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)所規(guī)定的條件和要求即所規(guī)定的途徑和手段開(kāi)展工作即可，然而事實(shí)上，有些地方政府為本地區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)的利益，事實(shí)上并沒(méi)有與主管部門(mén)的目標(biāo)一致。目前，主管部門(mén)對(duì)上市公司所規(guī)定的門(mén)檻，盡管有些規(guī)定受體制的制約不符合市場(chǎng)規(guī)律，有些不甚科學(xué)，但由地方政府把第一關(guān)并推薦上市的企業(yè)，若都實(shí)實(shí)在在的達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)有上市公司的總體素質(zhì)就不像業(yè)內(nèi)人士所普遍共識(shí)的這樣糟糕了。從組織統(tǒng)一的角度來(lái)看，至少在事實(shí)上推薦、初審企業(yè)上市發(fā)行股票的一些地方政府或主管部門(mén)，在目標(biāo)實(shí)現(xiàn)上與國(guó)家的目標(biāo)和利益出現(xiàn)了背離。出現(xiàn)這些問(wèn)題的原因從根本上講，是不同決策層的組織目標(biāo)出現(xiàn)偏差或背離。二、證券經(jīng)營(yíng)組織機(jī)構(gòu)的許多行為與國(guó)家證券監(jiān)管部門(mén)的目標(biāo)發(fā)生背離各個(gè)證券商是由代表國(guó)家利益和目標(biāo)的管理部門(mén)按其規(guī)定的條件審核成立的。證券商的決策者的目標(biāo)應(yīng)該與國(guó)家主管部門(mén)所規(guī)定的目標(biāo)或要求完全一致，但中國(guó)證券商的實(shí)踐卻證明了并非如此。在我國(guó)，一般來(lái)說(shuō)，證券商在申請(qǐng)取得證券代理業(yè)務(wù)資格的同時(shí)，也申請(qǐng)取得了證券自營(yíng)資格。這是許可的，與國(guó)家主管部門(mén)所規(guī)定的目標(biāo)并沒(méi)有沖突，但國(guó)家主管部門(mén)所規(guī)定的達(dá)到自營(yíng)目標(biāo)的手段與自營(yíng)機(jī)構(gòu)為達(dá)到盈利目標(biāo)的手段卻大相徑庭。如國(guó)家主管部門(mén)規(guī)定證券商開(kāi)展自營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)遵守的最基本的原則是：必須以維護(hù)市場(chǎng)的公平性、合理性、流動(dòng)性為原則，不得以任何方式操縱市場(chǎng)或沖擊市場(chǎng)；必須開(kāi)設(shè)獨(dú)立的自營(yíng)業(yè)務(wù)資金清算賬戶，嚴(yán)禁使用客戶的保證金賬戶。而證券市場(chǎng)上有些證券公司挪用客戶保證金，為拉客戶非法透支，甚至投資于其他行業(yè)或項(xiàng)目的情況比比皆是。挪用客戶保證金可能造成的嚴(yán)重后果各個(gè)層次的證券管理機(jī)構(gòu)的決策者都十分清楚的，但一直沒(méi)能得到有效解決。三、上市公司決策者的目標(biāo)與國(guó)家證券監(jiān)管部門(mén)的目標(biāo)發(fā)生背離在我國(guó)，企業(yè)發(fā)行股票，并能夠上市在某種程度上并不意味著該企業(yè)經(jīng)過(guò)若干年的打造，無(wú)論在經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)開(kāi)拓、技術(shù)開(kāi)發(fā)、財(cái)務(wù)狀況等方面已經(jīng)達(dá)到良好的狀態(tài)，而是意味著企業(yè)在某種程度上“包裝”成功。為了達(dá)到國(guó)家證券監(jiān)管部門(mén)所規(guī)定企業(yè)發(fā)行股票、上市所必須具備的條件，有些企業(yè)不惜一切代價(jià)聯(lián)合地方政府、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、公證處等“包裝企業(yè)”，制造虛假上市信息、而中國(guó)證監(jiān)會(huì)面對(duì)龐大的上市公司則心有余而力不足。此外，我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)行十年，股票市場(chǎng)的退出機(jī)制還很不健全，且不用說(shuō)早期的瓊民源搖身一變成為金鳳凰，就拿最近的ST鄭百文來(lái)說(shuō)，一個(gè)瀕臨破產(chǎn)的上市公司的殼，這個(gè)可以用來(lái)不斷從市場(chǎng)套取資金的工具，也值數(shù)億元。總之，一個(gè)企業(yè)從發(fā)行股票之始至股票上市甚至到股票退出市場(chǎng)，證券市場(chǎng)中各層次組織機(jī)構(gòu)的決策者，在許多重要的原則問(wèn)題上與主管部門(mén)的目標(biāo)相分離。最終導(dǎo)致的是組織的不統(tǒng)一，存在組織發(fā)生變革的危險(xiǎn)。四、市場(chǎng)操縱使得不同類型投資者的行為相互統(tǒng)一，目標(biāo)卻出現(xiàn)嚴(yán)重背離證券市場(chǎng)上的證券投資者是資金供給者，也是金融工具的購(gòu)買(mǎi)者，投資者的種類很多，有個(gè)人投資者、企業(yè)（公司）、集團(tuán)、各類金融機(jī)構(gòu)、各種社會(huì)基金、外國(guó)投資者。股票的投資報(bào)酬概括來(lái)說(shuō)主要有兩個(gè)方面，一是投資期內(nèi)上市公司派發(fā)給的股息。二是股價(jià)變動(dòng)，投資者買(mǎi)賣(mài)股票所獲得的差價(jià)。由于股票投資報(bào)酬由股息和差價(jià)兩部分構(gòu)成，因而對(duì)股市的投資就引出三種投資行為：投資、投機(jī)、賭博行為。投資行為的特點(diǎn)是投資者購(gòu)買(mǎi)股票的目的是為了獲得長(zhǎng)期的資本所得，即希望定期地獲得穩(wěn)定的股息收入，同時(shí)也希望在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)獲得由于股票價(jià)格的變動(dòng)而獲得價(jià)格差額。投機(jī)行為的特點(diǎn)則是希望在短期內(nèi)的股價(jià)變動(dòng)中獲得較大的價(jià)差利潤(rùn)，并愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。賭博行為是以運(yùn)氣、機(jī)遇為基礎(chǔ)，憑借僥幸心理買(mǎi)賣(mài)股票，缺乏信息資料分析，希望在很短時(shí)間內(nèi)買(mǎi)賣(mài)股票獲取大量利益。這三種投資行為都是正常的，是投資者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的不同承受偏好所至。而莊家對(duì)市場(chǎng)的操縱行為則與投機(jī)和賭博在本質(zhì)上有所不同。所謂市場(chǎng)操縱行為是指投資大戶利用其資金、信息等優(yōu)勢(shì)或?yàn)E用職權(quán)，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票的具體操作行為來(lái)控制、影響證券市場(chǎng)價(jià)格，制造證券市場(chǎng)假象，誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下，做出證券投資決定，達(dá)到其獲利目的的行為。而在我國(guó)的證券市場(chǎng)上，市場(chǎng)的操縱行為，已經(jīng)使投資者、投機(jī)者、賭博者拋棄了他們購(gòu)買(mǎi)股票的原本目的，站在同一方，轉(zhuǎn)入與股票莊家的博弈中，這可從5800萬(wàn)股民的追漲殺跌行為中叮以看出。莊家投資股票，則是看這只股票是否盤(pán)小、上市公司本身是否肯配合發(fā)布適當(dāng)?shù)男畔?lái)調(diào)控股份，是否有題材去吸引更多的中散戶，然后在中小散戶和莊家之間博弈。而這個(gè)博弈是在操縱市場(chǎng)的情況下即不公平的情況下進(jìn)行的。莊家通過(guò)做莊，操縱股票價(jià)格，進(jìn)行內(nèi)幕交易，向大量中小投資者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。從而使得投資、投機(jī)、賭博投資行為的投資者其目標(biāo)發(fā)生轉(zhuǎn)移，走到了股市莊家的對(duì)立面。不管這個(gè)博弈是否是零，還是真的在某個(gè)方面、某種程度上優(yōu)化資源的配置和促使上市公司提高質(zhì)量，其實(shí)質(zhì)是，同為投資者，但決策者其目標(biāo)卻是不相同，甚至對(duì)立。五、結(jié)論組織同樣是受某種動(dòng)機(jī)的驅(qū)動(dòng)才會(huì)確立某種目標(biāo)，動(dòng)機(jī)的不同使得行為目標(biāo)發(fā)生不同，即使動(dòng)機(jī)相同由于各種主客觀因素，也會(huì)使達(dá)到目標(biāo)的手段不同，從而使得組織的目標(biāo)最終不同。證券市場(chǎng)中的組織體系不同層次的決策者亦是如此。從前面的分析中可以看出，證券市場(chǎng)中組織沒(méi)有實(shí)現(xiàn)真正的統(tǒng)一，嚴(yán)重?fù)p害和制約了證券市場(chǎng)的發(fā)展。在證券市場(chǎng)的組織體系中，支撐證券市場(chǎng)高效、公平運(yùn)轉(zhuǎn)的是證券市場(chǎng)制度。制度本身就是一種規(guī)范，如果制度存在自相矛盾或不全面、不完善，就會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)的紊亂。