銀行管理論文-我國銀行類上市公司資本結(jié)構(gòu)淺析.doc

銀行管理論文-我國銀行類上市公司資本結(jié)構(gòu)淺析摘要本文對2007年我國五家上市銀行的資本結(jié)構(gòu)總體狀況進(jìn)行分析，主要從股權(quán)結(jié)構(gòu)、權(quán)益資本、內(nèi)源融資結(jié)構(gòu)三個(gè)方面入手歸納了其資本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，并指出了股權(quán)集中程度較高、流通股的比例有待提高、內(nèi)源融資的比重較低等存在的主要問題。關(guān)鍵詞上市銀行資本結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)目前我國銀行業(yè)仍處于快速擴(kuò)張期，為了迎接外資銀行對我國銀行形成的挑戰(zhàn)，許多銀行都采取上市的方式來改善公司治理結(jié)構(gòu)和提高盈利能力，從而上市銀行的存貸款速度明顯高于行業(yè)總體水平。研究上市銀行的資本結(jié)構(gòu)由此成為一個(gè)緊要問題，而上市銀行資本結(jié)構(gòu)問題的解決，對于整個(gè)證券市場乃至國民經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。本文主要采用描述性統(tǒng)計(jì)的方法來分析2007年上市銀行的資本結(jié)構(gòu)總體狀況，主要從五家上市銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)分析作為切入點(diǎn)，分析我國上市銀行資本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)和存在的問題。一、我國上市銀行資本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)銀行的資本結(jié)構(gòu)通常用負(fù)債資產(chǎn)比率或負(fù)債股權(quán)比率來定義。狹義上的銀行資本結(jié)構(gòu)，即股權(quán)資本或債權(quán)資本各構(gòu)成部分之間的比例關(guān)系，通常又稱之為股權(quán)結(jié)構(gòu)或債權(quán)結(jié)構(gòu)。1.權(quán)益資本主要由股本和資本公積構(gòu)成2.內(nèi)部融資能力相對較弱從表中看出，這幾家銀行的內(nèi)部融資能力相對較弱，他們的盈余公積和未分配利潤在權(quán)益資本中所占的比例相對較小，其中只有深發(fā)展銀行和興業(yè)銀行所占的比重稍高，分別為26.9%和24.7%，其他幾家上市銀行的比例都低于20%。二、上市銀行資本結(jié)構(gòu)存在的問題通過上述分析可知，我國上市銀行資本結(jié)構(gòu)主要存在以下問題：首先，我國上市銀行的股權(quán)集中程度較高。從股權(quán)集中情況來看，我國上市公司的股權(quán)集中度極高，而且大股東之間持股比例相差懸殊，第一大股東平均持股達(dá)到20%以上，而第二大股東平均持股普遍低于10%，根本無法與第一大股東相抗衡。從前述五家上市銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)分析發(fā)現(xiàn)，上市銀行的股權(quán)仍集中在前十大股東手上，發(fā)生的變化不大，其中變化最大的是深發(fā)展銀行和華夏銀行均為27.59%。在一股一票和簡單多數(shù)通過的原則下第一大股東在公司的股東大會上對公司的重大決策及在選舉董事上擁有絕對的控制權(quán)，相應(yīng)地也就控制了公司的經(jīng)營方向和公司的實(shí)際運(yùn)營。因此，我國上市公司實(shí)際上處于大股東的超強(qiáng)控制狀態(tài)。這種一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不僅與現(xiàn)代股份公司產(chǎn)權(quán)主體多元化相背離，而且使產(chǎn)權(quán)多元化的股東制衡機(jī)制被極大削弱。從上市銀行來看，大股東利用自己的控制地位把上市銀行與自身利益相聯(lián)系在一起，通過關(guān)聯(lián)交易，侵蝕上市銀行利益，并最終損害其他中小股東利益。其次，流通股的比例有待提高。一個(gè)有效的公司控制權(quán)市場形成的前提條件是公司股權(quán)的可流通性，只有股權(quán)是流通的，潛在的股權(quán)競爭者才有可能通過市場收集行為來達(dá)成對上市公司的控制。但是在我國股票市場上，三分之二的股份是不流通的，較小的流通股比重使得二級市場收購控股幾乎成為不可能，而法人股和國家股的協(xié)議轉(zhuǎn)讓是低效率的。從上述五家上市銀行看，雖通過股權(quán)分置改革，流通股的比例上升幅度較大，主要體現(xiàn)在浦發(fā)銀行的50.66%和深發(fā)展銀行的46.01%。但另外三家銀行的變化非常小，華夏銀行只有3%，而興業(yè)銀行和工商銀行則幾乎沒有發(fā)生改變。上市公司整體資產(chǎn)流動性的缺陷導(dǎo)致目前資產(chǎn)重組、企業(yè)并購的成本很高，公司控股權(quán)市場的有效性大打折扣。為此，我們要積極推動現(xiàn)有的非流通股的流通問題，通過完整的戰(zhàn)略設(shè)計(jì)，在保證市場穩(wěn)定、市場效率及市場公平的前提下，盡快使非流通股向流通股轉(zhuǎn)化。最后，內(nèi)源融資的比重較低。對于企業(yè)來講，內(nèi)源融資是最優(yōu)的，可節(jié)約交易費(fèi)用，減少個(gè)人所得稅的支出，又有利于提高投資收益，上市銀行同樣存在這樣的問題，它的資本結(jié)構(gòu)主要是集中在股權(quán)上，而內(nèi)源資金所占比重較小，與國外的銀行資本結(jié)構(gòu)相差較大。從上面分析得出，浦發(fā)銀行、深發(fā)展銀行、興業(yè)銀行的內(nèi)部融資能力較強(qiáng)，分別為26、27%、24%，但從總體來看這一比例仍然普遍偏低，如工商銀行的比例只有11%。內(nèi)源融資的比例較小的現(xiàn)象仍然普遍存在，這樣會增加銀行的融資成本。增加負(fù)債導(dǎo)致的高財(cái)務(wù)杠桿只能給公司帶來