“一心堂”密集開店策略被指不靠譜[文檔資料]

“ 一心堂 ” 密集開店策略被指不靠譜 本文檔格式為 WORD,感謝你的閱讀。 募集資金 60%繼續(xù)開店，電商投資僅占 8% 專家警示：勿陷海王星辰式擴張困境 7 月 2 日，被稱為 “ 中國直營連鎖藥店第一股 ” 的云南鴻翔一心堂藥業(yè)（集團）股份有限公司（ 002727.SZ，下稱“ 一心堂 ” ）在深交所中小板掛牌交易。不過市場分析人士認為，早在 2012 年 5 月就成功通過證監(jiān)會上市審核的一心堂，在這圓夢時刻可能也很難由衷開懷。 盡管銷售額一直穩(wěn)居全 國藥品零售企業(yè)前五，但隨著醫(yī)院藥房取消藥品加成和允許醫(yī)藥電商開售處方藥等政策的逐步實施，一心堂這類藥品零售企業(yè)實在是上市不易，前路更難，唯有且行且珍惜。 逆潮流密集開店： 近兩年日均開店 1.2 家 作為云南省最大的醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)，一心堂一直以來的發(fā)展策略都是密集擴張，堅持發(fā)展連鎖藥店終端業(yè)務。截至今年 4 月，一心堂門店數(shù)量已經(jīng)達到 2404 家，其中尤以2012 年和 2013 年的增速最為驚人，數(shù)據(jù)顯示，一心堂的門店數(shù)量在這兩年猛增 884 家，平均每天新開 1.2 家門店。 一心堂在 招股說明書中指出，公司上市擬發(fā)行不超過6510 萬股，募投資金總額近 7.5 億元。這些資金將按照輕重緩急順序投向直營連鎖營銷網(wǎng)絡建設項目、信息化電子商務建設項目、補充流動資金和償還銀行貸款，其中用于開設新店面部分的資金高達 4.69 億元，超過總募資額的 60%。一心堂表示，公司計劃于今年再開新店 570 家。 這種 “ 開店、開店、再開店 ” 的瘋狂發(fā)展策略，業(yè)內(nèi)人士不予認同。中投顧問研究總監(jiān)郭凡禮對中國經(jīng)濟周刊表示，傳統(tǒng)連鎖藥店跑馬圈地的時代早已過去，線下連鎖藥店發(fā)展已經(jīng)進入趨緩狀態(tài)，靠開設更多實體店來獲得利潤 的可能性不高。 6 月 25 日商務部發(fā)布的 2013 年藥品流通行業(yè)運行統(tǒng)計分析報告（下稱 “ 報告 ” ）中指出，盡管 2013 年藥品零售市場規(guī)?？傮w呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但由于更多醫(yī)療機構實施藥品零加成政策削弱了藥店價格優(yōu)勢、醫(yī)藥電商快速增長擠壓市場空間等原因，使得藥店傳統(tǒng)業(yè)務增長空間收窄。 報告顯示， 2013 年前 100 位藥品零售企業(yè)銷售額占零售市場總額的 28.3%，較上年下降 6 個百分點。 “ 一心堂上市時點實在是有些踩錯拍了。 ” 一位醫(yī)療行業(yè)的私募投資經(jīng)理告訴中國經(jīng)濟周刊， “2011 2012年是各路資金對連鎖藥店最感興趣的時候。當時政府有關部門在醫(yī)藥流通 十二五 規(guī)劃中指出，藥品零售連鎖百強企業(yè)年銷售額到 2015 年要占藥品零售總額的 60% 以上。現(xiàn)在看來，這個愿景肯定是無法實現(xiàn)了。 ” 他表示，醫(yī)藥流通整合的最好歷史時期已經(jīng)過去，近期將不會考慮對零售連鎖藥店的投資。 避免成為第二個海王星辰： 境外第一股 4 年市值縮水 5 億美元 說起零售連鎖藥店上市，就不得不提一下于 2007 年登陸美國紐交所的深圳市海王星辰醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“ 海王星辰 ” ， NPD.NY）。這家與一心堂主營業(yè)務極為相似的中國連鎖藥店行業(yè)系首家境外上市的連鎖藥店，近年來在資本市場的表現(xiàn)并不佳。 海王星辰 2014 年 7 月 3 日的收盤價為 2.39 美元，市值約為 2.36 億美元，與 2009 年最高位時的 7.6 億美元相比， 4 年間市值縮水超過 5 億美元。 曾在 2007 年創(chuàng)下每天開店 1.5 家的海王星辰早已停下了瘋狂擴張的腳步。全國直營門店數(shù)在 2007 年底就已經(jīng)達到2002 家的海王星辰，截至 2013 年 12 月 31 日，門店數(shù)量只比2007 年底增加了 64 個。 “ 海王星辰這幾年下滑得很厲害，股 價、凈利潤和價格都在下降，客流量也在下滑。它也在一邊關店一邊調(diào)整轉型。 ” 一位也準備上市的藥品零售企業(yè)高管對中國經(jīng)濟周刊表示，海王星辰的發(fā)展策略是以社區(qū)店為主打的小店模式，相比于越來越流行的大賣場式平價藥房，社區(qū)小店的藥品價格高、品種少，顧客必然就會流失。 湖南藥品流通行業(yè)協(xié)會秘書長黃修祥則對中國經(jīng)濟周刊表示，海王星辰的盲目擴張給醫(yī)藥流通企業(yè)提供了很多經(jīng)驗和教訓。 “ 海王星辰上市后門店擴張的速度非?？?，但它的擴張有些盲目，不切合實際。連鎖藥店的擴張一定要與自身的資源匹配，物流、資金、特別是人才 等各方面都要高度匹配，不能有任何一塊短板。 ” 另有多位行業(yè)專家提示，一心堂應借鑒和吸取海王星辰教訓，切勿成為第二個海王星辰。 醫(yī)藥電商來勢洶洶： 傳統(tǒng)零售聯(lián)名上書求限制 除了擴張計劃有些不切實際之外，一心堂還面對著來自醫(yī)藥電商的巨大沖擊。就在一心堂苦等 IPO 的兩年里，醫(yī)藥電商瘋狂成長。有機構統(tǒng)計， 2011 年，國內(nèi)醫(yī)藥電商在線交易規(guī)模僅為 4 億元，而到了 2013 年，這一數(shù)字猛增至 42.6億元。 5 月 28 日，國家食藥監(jiān)總局發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)食品藥品經(jīng)營監(jiān)督管理辦法（征求 意見稿），提出允許互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營平臺售賣處方藥的設想。此消息一出，更是讓無數(shù)醫(yī)藥電商拍手叫好。 首批特許獲得國家 “ 藥品網(wǎng)上銷售資格 ” 的 22 家醫(yī)藥連鎖企業(yè)之一廣州七樂康藥業(yè)董事長石振洋就對中國經(jīng)濟周刊表示： “ 政策一旦落地，我國網(wǎng)絡銷售處方藥的市場份額將至少占到處方藥總量的 50%。目前我國處方藥市場大概有 4 萬億元，那么互聯(lián)網(wǎng)允許銷售處方藥至少會產(chǎn)生 2 萬億元的市場。 ” 醫(yī)藥電商歡欣鼓舞，傳統(tǒng)醫(yī)藥流通企業(yè)卻坐不住了。 6月 17 日，業(yè)內(nèi)數(shù)十家行業(yè)協(xié)會組織、國內(nèi)醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)在長沙召開討論會，并向 國家食藥監(jiān)總局和商務部聯(lián)名上書，建議適當提高網(wǎng)上藥店準入門檻。 一心堂副總裁伍永軍在會上表示，醫(yī)藥電商一旦全面獲準銷售處方藥，線下藥店將難以生存。伍永軍說，網(wǎng)上藥店沒有店面成本，而實體店這一塊有 30%左右的費用率，根本沒法與網(wǎng)上藥店展開競爭。另外，國家政策對于醫(yī)藥電商的監(jiān)管近乎真空，現(xiàn)有 2000 多家網(wǎng)上藥店已出現(xiàn)許多用藥安全、管理混亂問題，如果連處方藥銷售都全部放開，藥品安全根本沒法保證。 日前，國家食藥監(jiān)總局有關負責人回應稱，網(wǎng)售處方藥不會低門檻、零門檻?；ヂ?lián)網(wǎng)藥品交易和實體店交易的經(jīng)營范圍應大體一致，實體店不能銷售的處方藥，網(wǎng)店同樣不能，實體店能銷售的，網(wǎng)店也不見得一定能賣。 北大縱橫管理咨詢集團高級醫(yī)藥合伙人史立臣對中國經(jīng)濟周刊表示，醫(yī)藥電商和連鎖藥店未來的市場份額應該在三七開或四六開左右。 “ 醫(yī)藥電商不會超過連鎖藥店。但是如果連鎖藥店沒能及時布局醫(yī)藥電商業(yè)務，未來會被新興醫(yī)藥連鎖電商聯(lián)合擊垮。 ” 史立臣向中國經(jīng)濟周刊分析： “ 在醫(yī)藥電商發(fā)展迅速的今天，傳統(tǒng)零售藥店必須要把實體店面經(jīng)營和電商經(jīng)營結合起來進行經(jīng)營戰(zhàn)略重構，如果觀望和遲緩應對，結果不會很好。 ” 盡管伍永軍表示了對醫(yī)藥電商沖擊的擔憂，不過一心堂似乎并未打算在電子商務方面有更多投入。其招股說明書顯示，在 7.49 億元的募投資金中，公司用于信息化電子商務建設的投入只有 6000 萬，僅占資金總量的 8%。記者曾多次就公司互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略向一心堂提出采訪請求，但截至發(fā)稿未得到任