短期資金籌集方式簡.ppt

第六章短期資金籌集方式 第一節(jié)商業(yè)信用第二節(jié)短期借款第三節(jié)發(fā)行短期融資券 目錄 重點 商業(yè)信用的形式與決策指標的計算借款實際利率的計算 一 商業(yè)信用的形式 貨物 供應商 應付賬款應付票據 企業(yè) 貨物 客戶 預收貨款 二 商業(yè)信用條件 貨物 供應商 應付賬款應付票據 企業(yè) 貨物 客戶 預收貨款 構成要素 1 付款時間2 現(xiàn)金折扣 延緩交貨期間 付款延期期間商業(yè)匯票的票面期限 3 10 N 30 不帶息應付票據沒有現(xiàn)金折扣的應付賬款 帶息應付票據有現(xiàn)金折扣的應付賬款 1997 2005年中國商業(yè)匯票發(fā)生額 二 商業(yè)信用條件 三 現(xiàn)金折扣成本的計算 日利率 360 年利率 本金 在折扣期內支付的貨款利息總額 放棄的現(xiàn)金折扣 放棄現(xiàn)金折扣意為延期付款 損失的折扣相當于延期付款所支付的利息 即現(xiàn)金折扣成本 該成本高即供應商所付的 利息 就高 就不能放棄 2 若企業(yè)在規(guī)定的時間內沒有現(xiàn)金來付款 則將現(xiàn)金折扣成本相與短期借款利率比較 1 若企業(yè)在規(guī)定的時間內有足夠的現(xiàn)金付款 則將現(xiàn)金折扣成本與短期有價證券投資收益率相比較 三 現(xiàn)金折扣成本的計算 某公司擬采購一批零件 供應商報價如下 1 立即付款 價格為9630元 2 30天內付款 價格為9750元 3 31至60天內付款 價格為9870元 4 61至90天內付款 價格為10000元 假設銀行短期貸款利率為15 5 每年按360天計算 要求 計算放棄現(xiàn)金折扣的成本 比率 并確定對該公司最有利的付款日期和價格 三 現(xiàn)金折扣成本的計算 1 立即付款 折扣率 10000 9630 10000 3 70 放棄折扣成本 3 70 1 3 70 360 90 0 15 37 2 30天付款 折扣率 10000 9750 10000 2 5 放棄折扣成本 2 5 1 2 5 360 90 30 15 38 3 60天付款 折扣率 10000 9870 10000 1 3 放棄折扣成本 1 3 1 1 3 360 90 60 15 81 4 最有利的是第60天9870元 理解為 從供應商處得到的利息 三 現(xiàn)金折扣成本的計算 折扣期內付款 折扣期外付款 03090 折扣期內付款 折扣期外付款 折扣期外付款 06090 090 利率15 5 放棄折扣的成本為15 37 即愿延期支付 放棄立即付款 因成本不及借款利率高 利率15 5 放棄折扣的成本為15 38 即愿延期支付 放棄30天內付款 因成本不及借款利率高 利率15 5 放棄折扣的成本為15 81 不愿延期支付 不愿放棄60天付款 因成本比借款利率高 愿借款來付款 故選擇60天付款 三 現(xiàn)金折扣成本的計算 min 借款利率 放棄成本 放棄就是暫不付款 例 如果M公司正面對著甲 乙兩家提供不同信用條件的賣方 甲公司的信用條件為 3 10 N 30 乙公司的信用條件為 2 20 N 30 請回答下面兩個問題并說明理由 1 如M公司在10 30天之間用該筆應付賬款有一投資機會 投資回報率為60 M公司是否應在10天內歸還甲公司的應付賬款 以取得3 的折扣 2 當M公司準備延期付款 那么應選擇哪家供應商 3 當M公司準備享有現(xiàn)金折扣 那么應選擇哪家供應商 三 現(xiàn)金折扣成本的計算 1 不應該歸還甲公司應付帳款 如果不對甲公司10天內付款 M公司放棄的現(xiàn)金折扣成本為 3 1 3 360 20 56 但10 30天內運用該筆款項可得60 的回報率 60 56 故企業(yè)應放棄折扣 2 放棄甲公司的現(xiàn)金折扣成本為56 放棄乙公司的現(xiàn)金折扣成本為 2 1 2 360 10 73 故應選擇甲公司 否則放棄的成本73 太高 3 以上計算結果 當放棄現(xiàn)金折扣時為資金成本率的概念 所以當M公司準備享有現(xiàn)金折扣時 應選擇計算結果大的方案 即應選擇乙公司 三 現(xiàn)金折扣成本的計算 第二節(jié)短期借款 一 短期借款的種類二 短期借款的利息支付方法 一 短期借款的種類 注 從有無擔保角度看 一 短期借款的種類 例 某企業(yè)需借入資金60萬元 由于銀行要求將貸款數(shù)額的20 作為補償性余額 企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額是多少 若貸款利率為10 其借款實際利率是多少 企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為60 1 20 75 萬元 企業(yè)借款的實際利率為75 10 60 12 5 例 補償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響包括 A 減少了可用資金B(yǎng) 提高了籌資成本C 減少了應付利息D 增加了應付利息 答案 AB 例 假設H公司與一家銀行有循環(huán)貸款協(xié)定 在該協(xié)定下 公司可按14 的利率一直借款到200萬元 但它必須按所借款資金保持10 的補償性存款余額 此外 還必須為正式的信貸限額中未被使用的部分支付0 8 的承諾費 公司當年在此協(xié)議下借款60萬元 所有借款都在到期日償還 如果沒有這一協(xié)議 公司將不在此銀行保持現(xiàn)金存款余額 借款的實際利率 利息 600000 14 84000承諾費 1400000 0 8 11200實際使用金額 600000 90 540000實際利率 84000 11200 540000 17 63 一 短期借款的種類 1 一次支付法 收款法 到期一次性支付利息2 貼現(xiàn)法 預扣利息3 加息分攤法 分期等額償還按約定利率計算的到期本利和 相當于只用了大約一半的資金 二 短期借款的利息支付方法 例 某公司向銀行借入短期借款10000元 支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結果是 1 如采用收款法 則利息率為14 2 如采用貼現(xiàn)法 利息率為12 3 如采用補償性余額 利息率降為10 銀行要求的補償性余額比例為20 4 如采用加息分攤法 利息率為12 請問 如果你是該公司的財務經理 你選擇哪種支付方式 1 采用收款法的實際利率為14 2