【畢業(yè)學(xué)位論文】（Word原稿）基于企業(yè)集團(tuán)的購并整合管理研究-工商管理學(xué)

內(nèi) 容 摘 要 碩士學(xué)位論文 論 文 題 目 ： 基于企業(yè)集團(tuán)的購并整合管理研究 學(xué)科、專業(yè) ： 企業(yè)管理 碩 士 生 ： 指 導(dǎo) 教 師 ： 答 辯 日 期 ： 內(nèi) 容 摘 要 內(nèi) 容 摘 要 作為多法人聯(lián)合體的企業(yè)集團(tuán)與一般企業(yè)有著很大的差異性，在價(jià)值創(chuàng)造這一主題下，單體企業(yè)間購并和企業(yè)集團(tuán)購并的機(jī)理和規(guī)律必然有所不 同。企業(yè)集團(tuán)購并整合作為企業(yè)集團(tuán)成長一種特殊的經(jīng)濟(jì)行為，是由企業(yè)集團(tuán)自身發(fā)展規(guī)律和內(nèi)在特征及所處的制度環(huán)境所決定的。本研究首先從企業(yè)集團(tuán)與一般單體企業(yè)差異談起，考察企業(yè)集團(tuán)中的組織結(jié)構(gòu)、成員企業(yè)關(guān)系、集團(tuán)治理以及管理控制機(jī)制等方面的特點(diǎn)，并對企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析，以此說明作為中間組織的企業(yè)集團(tuán)有別于一般企業(yè)和市場組織。由此構(gòu)成了企業(yè)集團(tuán)購并整合的理論基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上對購并在企業(yè)集團(tuán)中的發(fā)生機(jī)理和內(nèi)在特質(zhì)詳細(xì)考察，對購并失敗內(nèi)因深入挖潛，并提出了購并后整合在企業(yè)集團(tuán)購并中的重要作用。同時(shí)，我們建立一種比較 系統(tǒng)的分析框架，對企業(yè)集團(tuán)購并及整合活動(dòng)從集團(tuán)總部和集團(tuán)內(nèi)企業(yè)間兩個(gè)層面進(jìn)行了改進(jìn)分析，指出應(yīng)站在復(fù)雜性的“最優(yōu)域”角度全面認(rèn)識(shí)企業(yè)集團(tuán)購并及整合活動(dòng)。 為此，循著上面研究思路和邏輯框架，本論文的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容安排如下： 第一部分：緒論、企業(yè)集團(tuán)理論及特性。討論研究的必要性、研究現(xiàn)狀及企業(yè)集團(tuán)內(nèi)在特質(zhì)。 第一章：緒論。主要探討現(xiàn)有購并整合研究對企業(yè)集團(tuán)特殊性探討的不足，從理論出發(fā)和現(xiàn)象問題出發(fā)，指出企業(yè)集團(tuán)購并整合應(yīng)在多方面有別于企業(yè)購并整合，對企業(yè)集團(tuán)購并整合研究將有重大的理論意義和實(shí)踐效應(yīng)。隨后簡要介紹本論 文的研究思路、研究方法及創(chuàng)新之處等。 第二章：企業(yè)集團(tuán)特質(zhì)及理論分析。首先介紹評(píng)介了企業(yè)集團(tuán)涵念類型，接著從中間組織理論、組織機(jī)構(gòu)層次關(guān)系、集團(tuán)治理、集團(tuán)總部和控制管理體制多方面探討了企業(yè)集團(tuán)與一般企業(yè)形式的差異性，并在此處上對集團(tuán)整體協(xié)同作用和價(jià)值創(chuàng)造做了深入分析。 第二部分：討論企業(yè)集團(tuán)購并整合的特殊性及購并后整合在其中作用，提出自己的企業(yè)集團(tuán)購并整合改進(jìn)框架 內(nèi) 容 摘 要 第三章：企業(yè)集團(tuán)購并整合特殊性的內(nèi)在機(jī)理分析。本章首先從對一般購并失敗的價(jià)值判斷入手，分析購并整合中價(jià)值創(chuàng)造過程；然后從總部和集團(tuán)內(nèi)企業(yè)對核心能 力作用差異，說明了企業(yè)集團(tuán)的購并整合特殊性。同時(shí)強(qiáng)調(diào)了購并后整合在整個(gè)企業(yè)集團(tuán)購并的重要作用。 第四章：企業(yè)集團(tuán)購并整合改進(jìn)分析。在上一章基礎(chǔ)上，從集團(tuán)總部層面和集團(tuán)內(nèi)企業(yè)層面提出企業(yè)集團(tuán)購并整合改進(jìn)的分析框架，并創(chuàng)新性地提出基于最優(yōu)域的企業(yè)集團(tuán)購并整合的整體系統(tǒng)改進(jìn)構(gòu)想。 第三部分：討論中國上市公司企業(yè)集團(tuán)購并整合績效并作出實(shí)證研究 第五章：基于中國上市公司企業(yè)集團(tuán)購并整合績效的初步實(shí)證分析。 從我國企業(yè)集團(tuán)購并整合理論研究進(jìn)展來看，本論文的創(chuàng)新之處主要有： 首先，在企業(yè)治理基礎(chǔ)上，構(gòu)建了集團(tuán)治理的三層面 的分析框架。突破了原有企業(yè)治理研究在企業(yè)集團(tuán)適用上的局限性。 其次，面對企業(yè)集團(tuán)的復(fù)雜結(jié)構(gòu)及眾多難點(diǎn)，一般分析框架只是單一重點(diǎn)因素強(qiáng)調(diào)，較少整體性思考，本文從系統(tǒng)性觀點(diǎn)出發(fā)，提出基于結(jié)構(gòu)、層次、聯(lián)結(jié)紐帶、集團(tuán)治理、控制管理以及總部建設(shè)等方面結(jié)合的整體性企業(yè)集團(tuán)模式分析框架，深化了對企業(yè)集團(tuán)內(nèi)在機(jī)理的認(rèn)識(shí)。 然后，本文從集團(tuán)總部和集團(tuán)內(nèi)企業(yè)兩個(gè)層面探討了企業(yè)集團(tuán)尤其是企業(yè)集團(tuán)購并整合的協(xié)同效應(yīng)價(jià)值創(chuàng)造的機(jī)理，所提出的覆蓋型、契合型、互惠型購并整合關(guān)系以及 文化、人員以及組織三條整合流都 體現(xiàn)了企業(yè)集團(tuán)作為中間組織 在購并整合活動(dòng)上的特殊性，明晰了企業(yè)集團(tuán)購并整合的關(guān)鍵，具有一定的原創(chuàng)性。 最后，從理論深化高度，提出了基于最優(yōu)域的企業(yè)集團(tuán)購并整合的整體系統(tǒng)改進(jìn)構(gòu)想。“最優(yōu)域”的提出是對原有購并整合理論一個(gè)有益的探索和補(bǔ)充。 綜上，本論文認(rèn)為，當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)格局已進(jìn)入大公司、大集團(tuán)為中心的時(shí)代。我國已經(jīng)明確發(fā)展具有國際競爭大型企業(yè)集團(tuán)作為今后企業(yè)改革與發(fā)展的重點(diǎn)，今后 5 年也將進(jìn)入購并高峰期?；谄髽I(yè)集團(tuán)視角下的購并整合管理研究不僅是當(dāng)代管理研究的前沿課題， 同時(shí)也具有 一定的借鑒指導(dǎo)意義和社會(huì)意義。 內(nèi) 容 摘 要 關(guān)鍵詞： 企業(yè)集團(tuán)；購并整 合；協(xié)同效應(yīng)；價(jià)值創(chuàng)造 he of As a is As of be in &A of of A&of a in of by of in of a so as to as an is on a on &A in a on &A of of &A of we a we an on of s &A & of we a on &A & of of of by of of as of On of its In we of of A&of be in A&of of On of we of of s we a on of On A&of of an A&of A&of &A &A. on A&of it MI &A of On A&of on we an A&of on of we a A&of on A on A&of In we a on A&of to A&of of on on we a of on on so we an of of A&of of we is an is a A&To of an of In of is to We a &A in A&of is a of at it is of to 目 錄 目 錄 第一章 緒論 . 1 第一節(jié) 研究背景 . 1 第二節(jié) 選題依據(jù) . 2 一、國內(nèi)外有關(guān)研究現(xiàn)狀及述評(píng) . 2 二、問題提出及研究意義 . 3 第三節(jié) 研究思路、邏輯框架及結(jié)構(gòu)安排 . 4 一、研究思路 . 4 二、邏輯框架 . 5 二、結(jié)構(gòu)安排及研究內(nèi)容 . 5 第四節(jié) 研究方法及創(chuàng)新之處 . 6 一、研究方法 . 6 二、論文創(chuàng)新之處 . 7 第五節(jié) 本文局限及以后研究 . 8 第二章 企業(yè)集團(tuán)特質(zhì)及理論分析 . 9 第一節(jié) 企業(yè)集團(tuán)涵念及類型 . 9 一、企業(yè)集團(tuán)涵念評(píng)介 . 9 二、企業(yè)集團(tuán)類型 . 10 三、企業(yè)集團(tuán)特征 . 10 第二節(jié) 企業(yè)集團(tuán)與一般企業(yè)的差異性分析 . 11 一、企業(yè)集團(tuán)的理論基石 從企業(yè)、市場到中間組織 . 11 二、企業(yè)集團(tuán)內(nèi)組織形態(tài)、層次關(guān)系及聯(lián)結(jié)紐帶 . 13 三、企業(yè)治理與企業(yè)集團(tuán)治理 基于三層面治理 的構(gòu)想 . 19 四、集團(tuán)總部的價(jià)值及總部建設(shè)方式 . 21 五、企業(yè)集團(tuán)控制及管理機(jī)制 . 22 目 錄 六、企業(yè)集團(tuán)模式的整體性思考與解釋 . 24 第三節(jié) 企業(yè)集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)與價(jià)值創(chuàng)造 . 25 第三章 企業(yè)集團(tuán)購并整合特殊性的內(nèi)在機(jī)理分析 . 28 第一節(jié) “購并失敗”的判斷與原因 從一般購并入手 . 28 第二節(jié) 基于企業(yè)集團(tuán)的購并及整合的特殊性 . 29 一、購并整合中的集團(tuán)內(nèi)企業(yè)層面價(jià)值創(chuàng)造 來自于企業(yè)的核心能力轉(zhuǎn)移 . 30 二、從集團(tuán)整體出 發(fā)的總部在購并整合中的價(jià)值創(chuàng)造 核心能力的協(xié)同. 31 第三節(jié) 購并后整合在企業(yè)集團(tuán)購并中的重要作用 . 32 第四章 企業(yè)集團(tuán)購并整合改進(jìn)分析 . 35 第一節(jié) 企業(yè)集團(tuán)總部層面的購并及整合改進(jìn)分析（宏觀思考） . 35 第二節(jié) 集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)層面的購并及整合改進(jìn)分析（微觀思考） . 36 第三節(jié) 基于最優(yōu)域的企業(yè)集團(tuán)購并整合改進(jìn)整體系統(tǒng)分析 . 38 第五章 基于中國上市公司企業(yè)集團(tuán)購并整合績效的初 步實(shí)證分析. 41 一、數(shù)據(jù)來源及樣本選取 . 41 二、研究方法及指標(biāo)設(shè)置 . 42 三、模型構(gòu)建 . 43 四、從傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)相關(guān)性假設(shè)出發(fā)考查上市公司企業(yè)集團(tuán)購并整合績效. 43 五、實(shí)證結(jié)果：基于三類上市公司企業(yè)集團(tuán)購并整合效應(yīng)比較 . 44 六、進(jìn)一步解釋 . 46 參 考 文 獻(xiàn) . 48 后 記 . 56 第一章 緒論 1 第一章 緒論 第一節(jié) 研究背景 從現(xiàn)實(shí)問題出發(fā)， 高度計(jì)劃的集權(quán)經(jīng)濟(jì)體制在 我 國 經(jīng)濟(jì)改革開放以前的社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中 占據(jù)著主導(dǎo)地位 ， 國家 基本上把所有的企業(yè)變成為中央與各級(jí)地方政府的職能部門，企業(yè)的法人地位有名無實(shí)，更談不上相對獨(dú)立的生產(chǎn)人事財(cái)務(wù)等自由決策權(quán)，因而不存在多企業(yè)自由聯(lián)合體的企業(yè)集團(tuán)。企業(yè)集團(tuán)在我國的真正形成與發(fā)展是在改革開放以后，從孕育到實(shí)行至今已有 20年的歷史，其間既有寶貴的經(jīng)驗(yàn)，也有深刻的教訓(xùn)，不過嚴(yán)格說來，我國的企業(yè)集團(tuán)形成與發(fā)展今天仍 處于 不成熟的摸索階段。 特別是從我國確定建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制后，國有大中型企業(yè)改革的深入以及企業(yè)破產(chǎn)、兼并、重組不斷發(fā)展，企業(yè)集團(tuán)的形 成和規(guī)模擴(kuò)張的速度逐漸加快。尤其在“十六大”之后，我國提出按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，國有大中型企業(yè)繼續(xù)實(shí)行規(guī)范的公司制改革，完善法人治理結(jié)構(gòu)，推進(jìn)壟斷行業(yè)改革，積極引入競爭機(jī)制。通過市場和政策引導(dǎo)，發(fā)展具有國際競爭力的大公司大企業(yè)集團(tuán)。在企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展中，購并是優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張的有效途徑，將會(huì)大大地促進(jìn)企業(yè)的成長以及我國經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程。 然而，縱觀國內(nèi)外購并的歷史和現(xiàn)狀，卻不容我們樂觀。國外在購并方面已有 100 多年的歷史，出現(xiàn)了五次購并浪潮。美國財(cái)富雜志（ 2000 年）的調(diào)查發(fā)現(xiàn)：有四分之三的 購并活動(dòng)所產(chǎn)生的購并收益不足以彌補(bǔ)其購并成本。我國從 1984 年在保定發(fā)生的第一起購并案例算起，企業(yè)購并實(shí)踐經(jīng)歷近20 年時(shí)間。許多國內(nèi)學(xué)者通過實(shí)證研究上市公司的購并活動(dòng)發(fā)現(xiàn)，重組后當(dāng)年和一年內(nèi)業(yè)績有所上升，而以后年份內(nèi)業(yè)績出現(xiàn)較大的下降。 眾多的購并實(shí)踐說明，購并對于企業(yè)集團(tuán)發(fā)展可能是一把雙刃劍，其與業(yè)績和公司價(jià)值并無正相關(guān)關(guān)系。尤其在我國企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展中，既可能借助購并得到加速擴(kuò)張和成長，也可能因此背上包袱，大大阻礙自身的發(fā)展。因此，深入研究探尋企業(yè)集團(tuán)購并及整合的真正內(nèi)在機(jī)理 并對其進(jìn)基于企業(yè)集團(tuán)的購并整合管理研究 2 行有效的改進(jìn)管理對企業(yè) 集團(tuán)的持續(xù)發(fā)展有著重大的指導(dǎo)作用和實(shí)踐意義。 第二節(jié) 選題依據(jù) 一、國內(nèi)外有關(guān)研究現(xiàn)狀及述評(píng) 對購并活動(dòng)和購并后整合的研究，學(xué)術(shù)界近幾十年取得了深入的進(jìn)展，積累了相當(dāng)多的文獻(xiàn)和研究成果。企業(yè)購并一般分為購并前的規(guī)劃階段、購并中的談判階段和購并后整合階段，根據(jù)這三個(gè)階段側(cè)重點(diǎn)的不同對購并研究主要從兩條主線展開。 一條主線是從 60 年代開始的針對購并活動(dòng)前兩階段購并前規(guī)劃和購并交易的 古典研究 （ ，主要集中在三個(gè)方面：一是企業(yè)購并的動(dòng)因研究（ 1997； 1996； 1996； 1983 等）；二是購并的收益和效益研究，主要考察購并在資源配置和創(chuàng)值上的實(shí)際效果（ 1983； 1993； 1993； 1983；馮根福、吳林江， 2001；洪錫熙、沈藝峰， 2001；余光、楊榮， 2000）；三是購并過程和技術(shù)性問題研究，包括定價(jià)、策略、法律等，但不涉及購并后過程（ 1991； 1995； 1992； 2000 ）。 如果說第一個(gè)購并活動(dòng)研究方向 古典研究 大多數(shù)站在經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，即將購并過程視作是高級(jí)管理人員進(jìn)行理性戰(zhàn)略抉擇的過程，那么，第二個(gè)研究方向購并后整合則更多地立足于管理學(xué)視角，更加關(guān)注被管理者在整個(gè)購并過程中的積極作用。 “購并后整合研究”（ 寫為主要研究購并后即購并第三階段如何實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值增值、購并企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)雙方建立聯(lián)合價(jià)值創(chuàng)造機(jī)制的問題。購并后整合研究的基礎(chǔ)建立于管理模式難以移植的隱性假設(shè)之上，也就是說，購并很難對企業(yè)成長立即產(chǎn)生 助益，如果談到永續(xù)經(jīng)營，就仰賴日后和整合工作是否能夠成功，這個(gè)購并后整合過程是購并價(jià)值創(chuàng)造的重要階段。從此假設(shè)出發(fā)，學(xué)者們對購并后整合從不同角度作了長期大量探索。在 80 年代中期，國內(nèi)外對于購并后整合研究側(cè)重于“過程觀點(diǎn)”（ “組織行為觀點(diǎn)”第一章 緒論 3 （ 來?！斑^程觀點(diǎn)”即將購并看作是一個(gè)長期持續(xù)的協(xié)同過程，而不是一次性的購買行為；而“組織行為觀點(diǎn)”則是更加注重購并雙方企業(yè)中的員工對購并行為所持有的態(tài)度和所采 取的行為。從“過程觀點(diǎn)”和“組織行為觀點(diǎn)”出發(fā)，購并則被看作是一個(gè)由購并雙方的管理者與員工共同參與的、具有延續(xù)性而非一次性的一體化過程。目前，購并后整合研究得到了進(jìn)一步深化，國內(nèi)在這方面的研究已經(jīng)涉及到購并后的戰(zhàn)略、資產(chǎn)、組織、人力資源、技術(shù)和企業(yè)文化整合等諸多方面（魏江， 2002；項(xiàng)保華， 2001；程兆謙， 2001；方祖一， 2000）。國外類似的研究也不勝枚舉（ 1992; 1987）。 因此，由于購并過程和整合過程的同等重 要性，本文所研究“購并整合”將涵蓋這兩個(gè)過程，以下將不做特別說明。 二、問題提出及研究意義 盡管如前所述，企業(yè)購并及整合的理論研究已相當(dāng)深入，但眾所周知，作為多法人聯(lián)合體的企業(yè)集團(tuán)與一般企業(yè)有著很大的差異性，由此不難判斷，在價(jià)值創(chuàng)造這一主題下，單體企業(yè)間購并和企業(yè)集團(tuán)購并的機(jī)理和規(guī)律必然有所不同。雖然對企業(yè)集團(tuán)這一組織形式已有較多研究，然而對購并這一特殊活動(dòng)和實(shí)踐在企業(yè)集團(tuán)成長和形成中的特殊性，學(xué)術(shù)界論述較少 ,僅僅是作為企業(yè)集團(tuán)成長眾多形式的一種而一帶而過。在企業(yè)集團(tuán)購并整合活動(dòng)中，集團(tuán)內(nèi)企業(yè)與被購并企業(yè)的 關(guān)系如何處理？集團(tuán)總部與被購并企業(yè)的關(guān)系如何處理？被購并企業(yè)能否融入企業(yè)集團(tuán)的整個(gè)體制之中？如何判斷企業(yè)購并與企業(yè)集團(tuán)購并失敗？進(jìn)一步講，文化、組織及人員等因素在企業(yè)集團(tuán)購并整合中的流動(dòng)與單體企業(yè)有何不同，如何改進(jìn)等等，諸如此類問題，理論界仍然缺乏深入，不能不說是購并研究的一個(gè)缺憾。 不僅從理論研究導(dǎo)向看，企業(yè)集團(tuán)購并整合研究不夠。而且，如論文開始所言，從問題（現(xiàn)象）導(dǎo)向出發(fā)，企業(yè)集團(tuán)購并整合實(shí)踐也充滿諸多困惑。在經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)理論中，企業(yè)購并是企業(yè)擴(kuò)張的有效途徑的觀點(diǎn)幾乎沒有受到質(zhì)疑。但 90 年代全球購并浪 潮的一個(gè)典型特征卻是有 60購并活動(dòng)至少在財(cái)務(wù)上看是失敗的。國內(nèi)學(xué)者研究也得到同樣的結(jié)論。為什么眾多的購并活動(dòng)以失敗而告終？為什么我國企業(yè)集團(tuán)購并之后難以像國外 500 強(qiáng)基于企業(yè)集團(tuán)的購并整合管理研究 4 一樣既大而強(qiáng)？當(dāng)今我國企業(yè)集團(tuán)購并整合有哪些內(nèi)在特點(diǎn)？被賦予了哪些特殊意義？如此等等，如果這些問題不予解決，不僅企業(yè)集團(tuán)購并會(huì)頻頻失誤，而且在政策指導(dǎo)和國家宏觀調(diào)控及產(chǎn)業(yè)調(diào)整上難以給予有力而明晰的支持。尤其企業(yè)集團(tuán)購并整合研究及探索其改進(jìn)構(gòu)想對未來幾年國有大集團(tuán)整體改制新一輪高潮的出現(xiàn)將起到更為深遠(yuǎn)的指導(dǎo)意義和推動(dòng)作用。 因此，針對以 上研究及實(shí)踐現(xiàn)狀，本人將努力在這些方面作探索性研究。 本文選題研究的基本問題是站在企業(yè)集團(tuán)特質(zhì)的基礎(chǔ)上考察企業(yè)集團(tuán)總部和集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)購并價(jià)值創(chuàng)造及購并后的整合管理問題。 這個(gè)選題既是問題（現(xiàn)象）導(dǎo)向的，也是從理論研究出發(fā)的。主要是基于企業(yè)集團(tuán)、上市公司購并活動(dòng)失敗現(xiàn)象的問題意識(shí)和購并后企業(yè)集團(tuán)對于整合管理的需求判斷而設(shè)計(jì)的。而且，最重要的是，如何從理論上分析購并活動(dòng)失敗的原因，研究企業(yè)集團(tuán)購并整合價(jià)值創(chuàng)造的機(jī)理，對于避免我國企業(yè)集團(tuán)在即將到來的購并浪潮中可能出現(xiàn)的購并活動(dòng)失敗，具有一定的借鑒指導(dǎo)意義和社會(huì)意義。 第三節(jié) 研究思路、邏輯框架及結(jié)構(gòu)安排 一、研究思路 企業(yè)集團(tuán)購并整合作為企業(yè)集團(tuán)成長一種特殊的經(jīng)濟(jì)行為，是由企業(yè)集團(tuán)自身發(fā)展規(guī)律和內(nèi)在特征及所處的制度環(huán)境所決定的。按照研究的一般邏輯，對企業(yè)集團(tuán)購并整合的探討，應(yīng)從其發(fā)生的內(nèi)在機(jī)理說起，所以本研究首先從企業(yè)集團(tuán)與一般單體企業(yè)差異談起，考察企業(yè)集團(tuán)中的組織結(jié)構(gòu)、成員企業(yè)關(guān)系、集團(tuán)治理以及管理控制機(jī)制等方面的特點(diǎn)，并對企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析，以此說明作為中間組織的企業(yè)集團(tuán)有別于一般企業(yè)和市場組織。由此構(gòu)成了企業(yè)集團(tuán)購并整合的理論基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上對購并在企業(yè)集 團(tuán)中的發(fā)生機(jī)理和內(nèi)在特質(zhì)詳細(xì)考察，對購并失敗內(nèi)因深入挖潛，并提出了購并后整合在企業(yè)集團(tuán)購并中的重要作用。同時(shí)，我們建立一種較為系統(tǒng)的分析框架，對企業(yè)集團(tuán)購并及整合活動(dòng)從集團(tuán)總部和集團(tuán)內(nèi)企業(yè)間兩個(gè)層面進(jìn)行了改進(jìn)分析，指出應(yīng)站在復(fù)雜性的“最優(yōu)域”角度全面認(rèn)識(shí)企業(yè)集團(tuán)購并及整合活動(dòng)。最后，對我國上市公司企業(yè)集團(tuán)第一章 緒論 5 購并活動(dòng)進(jìn)行了初步的實(shí)證研究。 二、邏輯框架 二、結(jié)構(gòu)安排及研究內(nèi)容 購并整合研究一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題。通過對相關(guān)文獻(xiàn)的評(píng)述，指出現(xiàn)有研究存在的不足之處，對企業(yè)集 團(tuán)購并整合建立新的分析框架，探討企業(yè)集團(tuán)購并整合成功機(jī)理，以增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)通過購并整合在復(fù)雜多變的環(huán)境中贏得競爭優(yōu)勢的能力。循著上面研究思路和邏輯框架，本論文的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容安排如下： 第一部分：緒論、企業(yè)集團(tuán)理論及特性。討論研究的必要性、研究現(xiàn)狀及企業(yè)集團(tuán)內(nèi)在特質(zhì)。 圖 1：本文研究整體邏輯框 架 基于企業(yè)集團(tuán)的購并整合管理研究 6 第一章：緒論。主要探討現(xiàn)有購并整合研究對企業(yè)集團(tuán)特殊性探討的不足，從理論出發(fā)和現(xiàn)象問題出發(fā)，指出企業(yè)集團(tuán)購并整合應(yīng)在多方面有別于企業(yè)購并整合，對企業(yè)集團(tuán)購并整合研究將有重大的理論意義和實(shí)踐效應(yīng)。隨后簡要介紹本論文的研究思路、研究方法及創(chuàng)新之處等。 第二章：企業(yè)集團(tuán)特質(zhì)及理論分析。首先介紹評(píng)介了企業(yè)集團(tuán)涵念類型，接著從中間組織理論、組織機(jī)構(gòu)層次關(guān)系、集團(tuán)治理、集團(tuán)總部和控制管理體制多方面探討了企業(yè)集團(tuán)與一般企業(yè)形式的差異性，并在此處對集團(tuán)整體協(xié)同作用和價(jià)值創(chuàng)造做了深入分析。 第二部分：討論企業(yè)集團(tuán)購并整合的特殊性及購并后整合在其中作用，提出自己的企業(yè)集團(tuán)購并整合改進(jìn)框架 第三章：企業(yè)集團(tuán)購并整合特殊性的內(nèi)在機(jī)理分析。本章首先從對一般購并失敗的價(jià)值判斷入手，分析購并中價(jià)值創(chuàng)造過程；然后從總部和集團(tuán)內(nèi)企業(yè)對核心能力作用差異，說明了企業(yè)集團(tuán)的購并整合特殊性。 同時(shí)強(qiáng)調(diào)了購并后整合在整個(gè)企業(yè)集團(tuán)購并的重要作用。 第四章：企業(yè)集團(tuán)購并整合改進(jìn)分析。在上一章基礎(chǔ)上，從集團(tuán)總部層面和集團(tuán)內(nèi)企業(yè)層面提出企業(yè)集團(tuán)購并整合改進(jìn)的分析框架，并創(chuàng)新性地提出基于最優(yōu)域的企業(yè)集團(tuán)購并整合的整體系統(tǒng)改進(jìn)構(gòu)想。 第三部分：討論中國上市公司企業(yè)集團(tuán)購并整合績效并作出實(shí)證研究 第五章：基于中國上市公司企業(yè)集團(tuán)購并整合績效的初步實(shí)證分析。 第四節(jié) 研究方法及創(chuàng)新之處 一、研究方法 1、 規(guī)范研究和實(shí)證分析 是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論研究中廣泛運(yùn)用的兩種方法。本文遵循了這些嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治龇椒?，在論文第一章到第四章?重于規(guī)范研究，注重了對企業(yè)集團(tuán)購并整合的價(jià)值判斷；同時(shí)在最后第五章對企業(yè)集團(tuán)購并整合績效進(jìn)行了初步的實(shí)證研究，加深了對我國上市公司企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識(shí)。 2、 跨學(xué)科研究方法的運(yùn)用 。將經(jīng)濟(jì)學(xué)對購并的研究方法和管理學(xué)對整合的研究方法結(jié)合起來，而且能夠結(jié)合前沿理論，諸如新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、系統(tǒng)觀點(diǎn)等，做出具有一定創(chuàng)新性的研究。 第一章 緒論 7 3、 全面深入的文獻(xiàn)研究方法 。筆者在前期做了大量的基礎(chǔ)性工作。積累了三十多本相關(guān)著作，查閱了有關(guān)購并整合、企業(yè)集團(tuán)方面的中文文獻(xiàn) 320多篇，英文文獻(xiàn) 80 多篇。在此基礎(chǔ)上，筆者寫了多篇綜述，并向?qū)熀屯瑢W(xué)們匯報(bào)了這些綜述，聽取了他們許多有益的意見和建議。 4、 比較研究方法的大量采用 。本文多次運(yùn)用了比較研究方法，如企業(yè)治理與集團(tuán)治理、集團(tuán)總部與集團(tuán)企業(yè)、購并與購并后整合、橫向縱向與混合購并整合對比，提高了論文的科學(xué)性。 二、論文創(chuàng)新之處 本論文創(chuàng)新頗多，在國內(nèi)外現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上，在以下方面有所創(chuàng)新： （ 1）在企業(yè)治理基礎(chǔ)上，構(gòu)建了 集團(tuán)治理的三層面的分析框架 。突破了原有企業(yè)治理研究在企業(yè)集團(tuán)適用上的局限性。 （ 2）面對企業(yè)集團(tuán)的復(fù)雜結(jié)構(gòu)及眾多難點(diǎn)，一般分析框架只是單一重點(diǎn)因素強(qiáng)調(diào)，較少整體性思考，本文從系統(tǒng)性觀點(diǎn) 出發(fā)，提出基于結(jié)構(gòu)、層次、聯(lián)結(jié)紐帶、集團(tuán)治理、控制管理以及總部建設(shè)等方面結(jié)合的 整體性企業(yè)集團(tuán)模式分析框架 ，深化了對企業(yè)集團(tuán)內(nèi)在機(jī)理的認(rèn)識(shí)。 （ 3）本文從 集團(tuán)總部和集團(tuán)內(nèi)企業(yè)兩個(gè)層面 探討了企業(yè)集團(tuán)尤其是企業(yè)集團(tuán)購并整合的協(xié)同效應(yīng)價(jià)值創(chuàng)造的機(jī)理，所提出的覆蓋型、契合型、互惠型購并整合關(guān)系以及文化、人員以及組織三條整合流都體現(xiàn)了企業(yè)集團(tuán)作為中間組織在購并整合活動(dòng)上的特殊性，明晰了企業(yè)集團(tuán)購并整合的關(guān)鍵，具有一定的原創(chuàng)性。 （ 4）從理論深化高度，提出了 基于最優(yōu)域的企業(yè)集團(tuán)購并整合 的整體系統(tǒng)改進(jìn)構(gòu)想?！白顑?yōu)域”的提出 是對原有購并整合理論一個(gè)有益的探索和補(bǔ)充。 當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)格局已進(jìn)入大公司、大集團(tuán)為中心的時(shí)代。我國已經(jīng)明確發(fā)展具有國際競爭大型企業(yè)集團(tuán)作為今后企業(yè)改革與發(fā)展的重點(diǎn)，今后 5 年也將進(jìn)入購并高峰期。企業(yè)集團(tuán)購并及整合管理研究不僅是當(dāng)代管理研究的前沿課題，同時(shí)也具有重要的實(shí)踐和指導(dǎo)意義。 基于企業(yè)集團(tuán)的購并整合管理研究 8 第五節(jié) 本文局限及以后研究 本文雖在一定程度上揭示了企業(yè)集團(tuán)購并整合管理的重要性和內(nèi)在機(jī)理，但仍存在以下局限和不足，同時(shí)說明了未來需要進(jìn)一步深入研究的問題： （ 1）在企業(yè)集團(tuán)及購并整合分析上，實(shí)際上多針對我國和美國等西方企業(yè)集團(tuán)，對日本、韓國等亞洲以及其他國家的企業(yè)集團(tuán)研究尚少，即以后研究可以進(jìn)行基于國家層面的企業(yè)集團(tuán)及購并整合的對比研究。 （ 2）本研究受到客觀條件及時(shí)間所限，樣本數(shù)和樣本公司內(nèi)部詳細(xì)資料都較少，一般資料并不能完全明晰問題所在，所以，以后研究要大大開拓樣本空間，應(yīng)盡量深入企業(yè)內(nèi)部，使個(gè)案研究與大樣本研究互為彌補(bǔ)不足，交相輝映，才能真正探尋購并及整合機(jī)理； （ 3）本文主要是基于我國企業(yè)集團(tuán)購并整合研究，并作了上市公司企業(yè)集團(tuán)購并整合實(shí)證研究。但這些研究還是初步的，以后研究不僅要力爭涵蓋盡可能多的上市公司，還應(yīng)深 入非上市公司企業(yè)集團(tuán)，因?yàn)榉巧鲜泄緹o論在購并整合績效的評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)過程甚至在購并整合的管理過程與以股東價(jià)值最大化為目標(biāo)的上市公司都有著很大差異，對上市公司與非上市公司企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行對比性的研究有助于提高我國企業(yè)集團(tuán)購并及整合理論的適用性； （ 4）本文績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)僅用了財(cái)務(wù)指標(biāo)，實(shí)際上企業(yè)集團(tuán)購并和整合的影響之廣，涉及財(cái)務(wù)、股價(jià)甚至社會(huì)效應(yīng)，尤其在轉(zhuǎn)型時(shí)期僅依靠單一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來評(píng)價(jià)購并整合是不全面的，因此未來研究尋求結(jié)合多種評(píng)價(jià)指標(biāo)探析其效應(yīng)影響。 第三章 企業(yè)集團(tuán)購并整合特殊性的內(nèi)在機(jī)理分析 9 第二章 企業(yè)集團(tuán)特質(zhì)及理論分析 第一節(jié) 企業(yè)集團(tuán)涵念及 類型 一、企業(yè)集團(tuán)涵念評(píng)介 今天我們所稱的 “ 企業(yè)集團(tuán) ” 一詞，首先是在 50 年代的日本開始使用的，特指三菱、三井、住友、三和、第一勸業(yè)銀行和富士六大集團(tuán)，后擴(kuò)展至新日鐵、日立、豐田、松下、東芝等大型新型的獨(dú)立系工業(yè)集團(tuán)。我國是在 80年代中期引入企業(yè)集團(tuán)這一概念的，目的在于引進(jìn)一種新型的企業(yè)聯(lián)合體形式，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)體制改革和企業(yè)制度創(chuàng)新，并加速生產(chǎn)經(jīng)營的集中，促使生產(chǎn)力迅速發(fā)展。 企業(yè)集團(tuán)（ 是一個(gè)內(nèi)涵十分廣泛的 概念 ，各國學(xué)者的定義有所差別。如 日本學(xué)者金森九雄在其主編的經(jīng)濟(jì)辭典中將企業(yè)集團(tuán)定義為：多數(shù)企業(yè)互相保持獨(dú)立性，并相互持股，在金融關(guān)系、人員派遣，原材料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售、制造技術(shù)等方面建立緊密關(guān)系而協(xié)調(diào)行動(dòng)的企業(yè)群體。 我國學(xué)者 覃斌認(rèn)為， “ 企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)或多個(gè)大型企業(yè)為核心，以資本為紐帶的控股公司及其附屬公司組成的具有多層次組織結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)組織。 ” 綜合研究文獻(xiàn)比較分析，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界對企業(yè)集團(tuán)的定義可分為兩種：廣義的企業(yè)集團(tuán)和狹義的企業(yè)集團(tuán)。廣義的企業(yè)集團(tuán)是指單純的企業(yè)集合體，是企業(yè)之間 橫向、縱向聯(lián)合的產(chǎn)物，它是若干個(gè)企業(yè)在同一地區(qū)、同一部門或跨地區(qū)、跨部門的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體；狹義的企業(yè)集團(tuán)是指企業(yè)之間在產(chǎn)權(quán)相互結(jié)合而形成的經(jīng)濟(jì)組織形態(tài) 。 我們將企業(yè)集團(tuán)定義為： 基于協(xié)同效應(yīng)價(jià)值創(chuàng)造的通過股權(quán)（產(chǎn)權(quán)）紐帶或契約紐帶聯(lián)系起來的介于單體企業(yè)與市場之間的多法人企業(yè)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)組 參見徐向 藝 1999，不過這些企業(yè)集團(tuán)定義至今學(xué)術(shù)界仍然存有較多爭議很難統(tǒng)一。 基于企業(yè)集團(tuán)的購并整合管理研究 10 織 。 二、企業(yè)集團(tuán)類型 盡管經(jīng)濟(jì)特征上存在一些差別，但總起來看，可以把企業(yè)集團(tuán)分為兩大類，即財(cái)團(tuán)型企業(yè)集團(tuán)和母子公司型企業(yè)集團(tuán)。財(cái)團(tuán)型企業(yè)集團(tuán)一般 僅指以金融資本為核心的壟斷財(cái)團(tuán)，這類企業(yè)集團(tuán)規(guī)模較大、實(shí)力雄厚、數(shù)量較少，如日本的 三菱、三井等和美國的摩根、洛克菲勒、杜邦、花旗銀行、波士頓、梅隆等； 母子公司型企業(yè)集團(tuán) 包括以特大型公司為核心，通過控股、參股、契約而形成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體 ?！疤卮笮凸驹趶氖陆?jīng)濟(jì)活動(dòng)的同時(shí)又是母公司和控股公司，它們通過控股參股，控制和協(xié)調(diào)為數(shù)眾多的子公司、孫公司、關(guān)聯(lián)公司，利用業(yè)務(wù)協(xié)作及長期契約影響大批協(xié)作企業(yè)，在此基礎(chǔ)上形成具有共同利益的經(jīng)濟(jì)組織” 。 三、企業(yè)集團(tuán)特征 通常學(xué)術(shù)界將 企業(yè)集團(tuán)歸結(jié)為下列特征： 1、資本（產(chǎn)權(quán)）聯(lián)結(jié)性 一般認(rèn)為，強(qiáng)化企業(yè)間協(xié)作關(guān)系的紐帶有三種：即資本及其所體現(xiàn)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、資產(chǎn)及其專 用性所帶來的生產(chǎn)經(jīng)營協(xié)作關(guān)系、人力資本關(guān)系。企業(yè)集團(tuán)的本質(zhì)特征是以母子公司關(guān)系為代表的控股制。 維持企業(yè)集團(tuán)形成和發(fā)展的鏈條是資本及其所體現(xiàn)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。 2、層級(jí)組織性 企業(yè)集團(tuán)必須有一個(gè)起主導(dǎo)作用的核心企業(yè)，也稱為集團(tuán)公司、控股公司或母公司，母公司是子公司的控股公司，子公司還可控股形成自己的子公司，從母公司角度形成孫公司，這種直接控股和間接控股構(gòu)成了企業(yè)群體。 3、非法人性 企業(yè)集團(tuán)本身不是一個(gè)法人，只是建立在控股、持股基礎(chǔ)上的法人集合體。 母公司、子公司和其他成員企業(yè)等 可以 具有法人資格，為法人企業(yè)，依法 行使民事權(quán)利并承擔(dān)民事責(zé)任，但建立在控股、持股基礎(chǔ)上的法人集合體 在這里我們只給出一般定義，在以后幾節(jié)中我們將深入分析企業(yè)集團(tuán)特質(zhì)。 有關(guān)企業(yè)集團(tuán)類型的論述，可參閱席酉民主編：企業(yè)集團(tuán)管理研究叢書，北京，機(jī)械工業(yè)出版社。 第三章 企業(yè)集團(tuán)購并整合特殊性的內(nèi)在機(jī)理分析 11 的 企業(yè)集團(tuán)本身 不能視為法人 。 這些特征在一定程度上確實(shí)揭示了企業(yè)集團(tuán)與一般企業(yè)不同的特征，但是這些特征還是比較粗淺的，只是企業(yè)集團(tuán)眾多內(nèi)在特征的外顯化表現(xiàn)。很顯然，我們不會(huì)“淺嘗輒止”，本文將在這些特征框架下對企業(yè)集團(tuán)更深入的組織結(jié)構(gòu)、治理管理、控制機(jī)制等內(nèi)在方面作詳細(xì)考察，以期對企業(yè)集團(tuán)特質(zhì)獲得更加透徹的理解。 第二節(jié) 企業(yè)集團(tuán)與一般企業(yè)的差異性分析 一、企業(yè)集團(tuán)的理論基石 從企業(yè)、市場到中間組織 長久以來，以企業(yè)的存在為假設(shè)的前提和邏輯起 點(diǎn)的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派正統(tǒng)的微觀理論是先假設(shè)企業(yè)的存在，再探討企業(yè)的行為。至于企業(yè)存在的本質(zhì)原因、企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)與市場的邊界等取決于什么因素、企業(yè)組織的形式怎樣發(fā)展變化等等，似乎都不是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的對象。它們把企業(yè)簡單地視為一個(gè)方程，這一方程是由一個(gè)給定的技術(shù)水平定義的。企業(yè)的職能只是根據(jù)這個(gè)方程，將原料轉(zhuǎn)為產(chǎn)品而已。因此，“企業(yè)和市場似乎都有名無實(shí)。在主流經(jīng)濟(jì)理論中企業(yè)曾經(jīng)常被描述為一個(gè)黑箱，現(xiàn)在也是如此”