金融市場學(xué)筆記精要

1、串講金融市場學(xué)1-12章一、名詞解釋1、廣義的金融市場：泛指資金供求雙方運(yùn)用各種金融工具，通過各種途徑進(jìn)行的全部金融性交易活動(dòng)，包括金融機(jī)構(gòu)與客戶之間，各金融機(jī)構(gòu)之間，資金供求雙方之間所有的以貨幣為交易對象的金融活動(dòng)，如存款，貸款，信托，租賃，保險(xiǎn)，票據(jù)抵押與貼現(xiàn)，股票和債券買賣，黃金外匯交易等。2、狹義的金融市場：一般限定在以票據(jù)和有價(jià)證券為金融工具的融資活動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)拆借以及黃金外匯交易等范圍之內(nèi)。3、金融市場：資金供求雙方以票據(jù)和有價(jià)證券為金融工具的貨幣資金交易，黃金外匯買賣以及金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)拆借等活動(dòng)的總稱。4、初級市場：又稱發(fā)行市場或一級市場，是資金需求者將金融資產(chǎn)首次

2、出售給公眾時(shí)所形成的交易市場。5、二級市場：已發(fā)行的舊證券在不同投資者之間轉(zhuǎn)讓流通的交易市場。6、金融工具：又稱信用工具，它是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系，并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。7、股票：一種有價(jià)證券，它是股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。8、普通股票：股份公司發(fā)行的一種基本股票，是最標(biāo)準(zhǔn)的股票。9、優(yōu)先股票：股份公司發(fā)行的在公司收益和剩余資產(chǎn)分配方面比普通股東具有優(yōu)先權(quán)的股票。10、債券：一種由債務(wù)人向債權(quán)人出具的在約定時(shí)間承擔(dān)還本付息義務(wù)的書面憑證。11、國庫券：政府為彌補(bǔ)國庫資金臨時(shí)不足而發(fā)行的短期債務(wù)憑證。12、抵押公司債：發(fā)行債券的公司以不

3、動(dòng)產(chǎn)或動(dòng)產(chǎn)為抵押品而發(fā)行的債券。13、信用公司債：發(fā)行債券的公司不以任何資產(chǎn)做抵押或擔(dān)保，全憑公司的信用發(fā)行的債券。14、轉(zhuǎn)換公司債：這種債券規(guī)定債券持有者可以在特定的時(shí)間內(nèi)按一定比例和一定條件轉(zhuǎn)換成公司股票。15、附新股認(rèn)購權(quán)公司債：這種債券賦予持券人購買公司新發(fā)股票的權(quán)利。16、重整公司債：經(jīng)過改組整頓的公司，為了減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)而發(fā)行的一種利率較低的債券。17、償債基金公司債：這種債券規(guī)定發(fā)行公司要在債券到期之前，定期按發(fā)行總額提取一定比例的贏利作為償還基金，交由接受委托的信托公司或金融機(jī)構(gòu)保管，逐步積累以保證債券到期一次償還。18、金融債券：銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)為了籌措資金，按照國家有關(guān)證

4、券法律和證券發(fā)行程序，利用自身的信譽(yù)向社會(huì)公開發(fā)行的一種債券。19、基金證券：又稱投資基金證券，是由投資基金發(fā)起人向社會(huì)公眾公開發(fā)行，證明持有人按其所持份額享有資產(chǎn)所有權(quán)，資產(chǎn)收益權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)的有價(jià)證券，它是股票，債券及其他金融產(chǎn)品的某些權(quán)益組合的產(chǎn)物。20、票據(jù)：出票人自己承諾或委托付款人，在指定日期或見票時(shí)，無條件支付一定金額并可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。21、自由外匯：無需經(jīng)過發(fā)行貨幣國的批準(zhǔn)，即可在外匯市場上自由買賣，自由兌換為其他國家的貨幣，它們在國際經(jīng)濟(jì)交往中被廣泛地用作支付手段和流通手段。22、記賬外匯：未經(jīng)有關(guān)外匯管理部門的批準(zhǔn)，則不能轉(zhuǎn)換為別國貨幣，通常只能根據(jù)有關(guān)協(xié)定在協(xié)定

5、國之間使用。23、衍生金融工具：又稱為金融衍生品，是指一類其價(jià)值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品。24、貨幣市場：以期限在1年以內(nèi)的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物的短期金融市場。25、同業(yè)拆借市場：各類金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金借貸活動(dòng)形成的市場。26、中央銀行票據(jù)：由中國人民銀行發(fā)行的短期債券，期限從3個(gè)月到1年不等。27、預(yù)發(fā)行市場：現(xiàn)實(shí)中有一種國庫券交易并不是在發(fā)行完成以后進(jìn)行，而是在宣布發(fā)行的消息后立即交易，這種交易市場也稱為預(yù)發(fā)行市場。如美國的wi交易。28、可轉(zhuǎn)讓大額定期存款單：由商業(yè)銀行發(fā)行的，可以在市場上轉(zhuǎn)讓的存款證明。29、回購協(xié)議：證券持有人在出售證券時(shí)與買方約定，雙方在將來的某一日期由

6、賣方以約定的價(jià)格，從買方手中購回相等數(shù)量的同品種證券。30、增資：已成立的股份公司發(fā)行新股票，稱為增資。31、信用交易：又稱墊頭交易或保證金交易，是客戶向經(jīng)紀(jì)人支付一定現(xiàn)款或股票作為保證金，差額部分由經(jīng)紀(jì)人墊付的交易方式。32、期權(quán)交易：又稱選擇權(quán)交易，是交易雙方按約定的價(jià)格，在約定的時(shí)間內(nèi)就是否購買或出售某種股票達(dá)成契約。33、股票指數(shù)期貨交易：以股票價(jià)格指數(shù)為對象的期貨交易，其目的在于減少股票投資的風(fēng)險(xiǎn)，增加股票投資的吸引力。34、股票指數(shù)期權(quán)交易：買賣以股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)的期權(quán)合約。35、證券交易所：按照一定方式和規(guī)則組織起來的集中進(jìn)行證券交易的場所，又稱場內(nèi)交易市場。36、會(huì)員制：會(huì)員

7、制組織形式的證券交易所是由經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)自愿組成的，不以贏利為目的的法人團(tuán)體。37、公司制：公司制組織形式的證券交易所是按公司法組織的，交易所收取發(fā)行者的“上市費(fèi)”，并抽取證券成交的“手續(xù)費(fèi)”和其他服務(wù)性費(fèi)用。38、傭金經(jīng)紀(jì)人：接受客戶委托，在交易所中代替客戶買賣并按固定比例收取傭金的經(jīng)紀(jì)人。39、兩元經(jīng)紀(jì)人：又稱專家經(jīng)紀(jì)人，是專門接受傭金經(jīng)紀(jì)人再委托，并代為買賣，收取一定的傭金。40、特種經(jīng)紀(jì)人：又稱專業(yè)經(jīng)紀(jì)人，是在交易所內(nèi)具有特殊身份，又固定從事特種證券交易的經(jīng)紀(jì)人。41、證券自營商：又稱交易廳交易商，他們只辦理自營業(yè)務(wù)，不辦理委托業(yè)務(wù)。42、零股交易商：專門從事不足一個(gè)成交單位的

8、股票交易的證券商。 二、簡答論述1、直接融資和間接融資的優(yōu)缺點(diǎn)？直接融資優(yōu)點(diǎn)（1）資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于資金快速合理配置和使用效益的提高。（2）籌資的成本較低而投資收益較大。直接融資的缺點(diǎn)（1）直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制多。（2）直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌現(xiàn)能力較低。（3）直接融資的風(fēng)險(xiǎn)較大。間接融資的優(yōu)點(diǎn)（1）靈活方便。（2）安全性高。（3）提高了金融的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。間接融資的缺點(diǎn)（1）資金供求雙方的直接聯(lián)系被割斷了，會(huì)在一定程度上降低投資者對企業(yè)生產(chǎn)的關(guān)注與籌資者對使用資金的壓力和約束力。（2）中介機(jī)構(gòu)提供服務(wù)收取一定費(fèi)用增加了籌資的成本。

9、2、金融市場四大要素的相互關(guān)系金融市場參與者，金融市場交易對象，金融市場中介，金融市場價(jià)格是構(gòu)成金融市場的四大要素。它們之間是緊密聯(lián)系，相互促進(jìn)，相互影響的。其中，金融市場參與者與金融市場交易對象是最基本的要素，只要這兩個(gè)要素存在，金融市場便會(huì)形成，而金融市場中介與金融市場價(jià)格則是自然產(chǎn)生的或必然伴隨的，完善的中介機(jī)構(gòu)和價(jià)格機(jī)制，是金融市場發(fā)展的重要條件。3、金融市場的特殊性（1）市場參與者之間主要是借貸關(guān)系和委托代理關(guān)系，是以信用為基礎(chǔ)的資金的使用權(quán)和所有權(quán)的暫時(shí)分離或有條件的讓渡。（2）交易對象是貨幣資金或其衍生物。（3）交易方式具有特殊性。（4）市場的價(jià)格決定較復(fù)雜，影響因素多且波動(dòng)大。

10、（5）交易的場所在大部分情況下是無形的，通過電訊及計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等進(jìn)行交易的方式越來越普遍。4、資本市場和貨幣市場的主要區(qū)別（1）期限不同：資本市場上交易的金融工具均為1年以上，貨幣市場上交易的金融工具期限在1年以內(nèi)。（2）作用不同：資本市場上的資金大都用于企業(yè)的創(chuàng)建，更新，擴(kuò)充設(shè)備和存儲原料，或公共事業(yè)的興辦和財(cái)政平衡的保持。貨幣市場上的資金大多用于工商企業(yè)的短期周轉(zhuǎn)資金。（3）風(fēng)險(xiǎn)程度不同：資本市場上的信用工具風(fēng)險(xiǎn)較高，貨幣市場上的信用工具風(fēng)險(xiǎn)較小。5、金融市場的功能和作用（1）便利投資和籌資。（2）合理引導(dǎo)資金流向和流量，促進(jìn)資本集中并向高效益單位轉(zhuǎn)移。（3）方便資金的靈活轉(zhuǎn)換。（4）實(shí)現(xiàn)風(fēng)

11、險(xiǎn)分散，降低交易成本。（5）有利于增強(qiáng)宏觀調(diào)控的靈活性。（6）有利于加強(qiáng)部門之間，地區(qū)之間和國家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。6、金融工具與金融資產(chǎn)的區(qū)別金融工具有時(shí)稱為金融資產(chǎn)，但嚴(yán)格說來，這兩個(gè)概念是有差別的。雖然所有的金融工具對持有者來說都是金融資產(chǎn)，但拋開持有者，孤立的考察金融工具，它們便不能稱之為金融資產(chǎn)。如，中央銀行所發(fā)行的貨幣和企業(yè)所發(fā)行的股票，債券，就不能說它們是金融資產(chǎn)，因?yàn)閷Πl(fā)行者而言，貨幣，股票，債券是它們的負(fù)債。因此，不能將貨幣，股票，債券簡單的稱為金融資產(chǎn)，而應(yīng)稱之為金融工具。金融工具對持有者來說才是金融資產(chǎn)。7、股票的特點(diǎn)（1）股票是一種所有權(quán)憑證，是代表投入股份資本的證書。（2

12、）股票是沒有償還期限的永久性證券。（3）股票的收益具有較大的不確定性。8、普通股與優(yōu)先股的主要區(qū)別（1）普通股股東享有公司的經(jīng)營參與權(quán)，而優(yōu)先股股東一般不享有公司的經(jīng)營參與權(quán)。（2）普通股股東的收益要視公司的贏利狀況而定，而優(yōu)先股的收益是固定的。（3）普通股股東不能退股，只能在二級市場上變現(xiàn)，而優(yōu)先股股東可依照優(yōu)先股股票上所附的贖回條款要求公司將股票贖回。（4）優(yōu)先股票是特殊股票中最主要的一種，在公司贏利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上享有優(yōu)先權(quán)。9、債券與股票的區(qū)別（1）表明的關(guān)系不同：債券表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系，股票表明所有權(quán)關(guān)系。（2）投資者的權(quán)利和義務(wù)不同：債券投資者有權(quán)取得本息，無權(quán)過問經(jīng)營管理活動(dòng)。股

13、票投資者可以獲得經(jīng)營權(quán)利，但是不能退股收回本金。（3）收益的決定不同：債券的收益由其利率決定，股票的收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營狀況。10、政府發(fā)行國庫券的主要原因（1）為彌補(bǔ)政府財(cái)政臨時(shí)性，季節(jié)性收支差額，滿足暫時(shí)的資金周轉(zhuǎn)需要。（2）當(dāng)預(yù)算執(zhí)行過程中發(fā)生意外事項(xiàng)，造成支出增加而收入難以跟上時(shí)，應(yīng)付臨時(shí)急需。（3）當(dāng)金融市場利率過高時(shí)政府發(fā)行長期債券付息負(fù)擔(dān)過重，故先發(fā)行短期庫券調(diào)度資金，待日后市場利率變化后再發(fā)行低利長期公債。11、基金證券，股票和債券的共同點(diǎn)（1）基金證券，股票和債券的投資均為證券投資。（2）基金證券的形式同股票與債券有相似之處。（3）股票，債券是基金證券的投資對象。12、基

14、金證券，股票和債券的區(qū)別（1）投資地位不同：股票持有人是公司的股東，有權(quán)對公司的重大決策發(fā)表意見。債券持有人是債權(quán)人，享有到期收回本息的權(quán)利?；鹱C券的持有人是基金的收益人，擁有投資收益分配的權(quán)利。（2）風(fēng)險(xiǎn)程度不同：股票的風(fēng)險(xiǎn)最大，基金證券風(fēng)險(xiǎn)其次，債券風(fēng)險(xiǎn)最小。（3）收益情況不同：股票的收益最高，基金證券其次，債券收益最低。（4）投資方式不同：與股票，債券的投資者不同，基金證券是一種間接的證券投資方式。（5）投資回收方式不同：債券投資有一定期限，期滿后收回本金，股票投資是無限期的，如要收回，只能在證券交易市場上按市場價(jià)格變現(xiàn)。基金證券則要視所持有的基金形態(tài)不同而有區(qū)別。13、可轉(zhuǎn)讓大額定期

15、存單與一般存單的異同點(diǎn)（1）共同點(diǎn)是：都是銀行發(fā)行的定期存單，銀行都支付利息。（2）區(qū)別點(diǎn)是：不記名，不可提前支取，但可以隨時(shí)轉(zhuǎn)讓，有特定的金額和期限，期限較短，一般為14天至1年，利息每半年一次或到期日按票面利率支付，面額較大，美國大多數(shù)大額存單為10萬美元。14、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單對銀行和投資人有什么好處？存單對投資人和銀行來說，是一種很好的金融工具：（1）存單使商業(yè)銀行可以采取主動(dòng)出擊的方式，在市場上發(fā)行存單籌集資金，這樣，商業(yè)銀行可以更主動(dòng)地進(jìn)行負(fù)債管理和資產(chǎn)管理。（2）存單使投資人可隨時(shí)根據(jù)資金周狀況，買進(jìn)或賣出存單，調(diào)節(jié)自己的資產(chǎn)組合。（3）存單使商業(yè)銀行的資金來源的穩(wěn)定性提高。1

16、5、股票發(fā)行的目的（1）為股份公司的成立而發(fā)行股票。（2）已成立的股份公司為改善經(jīng)營或滿足某種特定需要而發(fā)行的股票。16、增資的目的（1）提高自有資本的比重，改善資本結(jié)構(gòu)。（2）維持或擴(kuò)大經(jīng)營。（3）滿足證券交易所的上市標(biāo)準(zhǔn)。（4）促進(jìn)合作或維護(hù)經(jīng)營支配權(quán)。（5）股東分益。（6）其他，如公司改制或合并。17、期貨交易的特點(diǎn)（1）成交和交割不同步。（2）交割時(shí)可以軋抵，即清算雙方只需交付差額。（3）交易中既有一般的投資者，也有投機(jī)者。18、證券交易所的組織功能體現(xiàn)在哪些方面（1）證券交易所要為交易者提供公開交易的場所、設(shè)備、電話、電傳等。要提供交易需要的清算和結(jié)算系統(tǒng)，以及交易需要的服務(wù)人員和附

17、屬設(shè)施，使證券交易能正常進(jìn)行。（2）證券交易所要提供多方面的信息。（3）證券交易所在組織證券交易過程中要履行管理的職責(zé)。19、場外交易的特點(diǎn)：（1）交易對象比較廣泛。（2）雙方議定交易價(jià)格。（3）交易方式較靈活。（4）交易場所分散。三、選擇1、金融市場是由金融市場參與者，金融市場交易工具，金融市場中介和金融市場價(jià)格這四個(gè)要素構(gòu)成的。2、金融市場參與者即金融市場的交易者。3、從本質(zhì)上說，金融市場的交易對象就是貨幣資金。4、金融市場中介又可分為兩類，一類是金融市場交易者的受托人，另一類是以提供服務(wù)為主的中介機(jī)構(gòu)。5、金融市場的價(jià)格通常表現(xiàn)為各種利率和金融工具的交易價(jià)格。6、1981年，國家開始發(fā)行

18、國庫券。7、1985年，銀行開始發(fā)行金融債券。8、1986年，企業(yè)債券，股票的轉(zhuǎn)讓市場率先在沈陽，上海起步。9、1988年4月。國庫券開始上市交易。10、1990年12月，1991年6月，上海，深圳先后成立了證券交易所。11、1994年，人民幣匯率并軌，全國外匯交易中心在上海成立。12、2001年10月，上海黃金交易所成立。13、金融市場發(fā)展的新特點(diǎn)是：電子化，自由化，虛擬化，全球化。14、按照交易工具的不同期限，分為貨幣市場和資本市場。15、按照不同的交易標(biāo)的物，分為票據(jù)市場，證券市場，衍生工具市場，外匯市場，黃金市場。16、按照交割期限分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。17、按照金融市場的功能分為初

19、級市場和二級市場。18、按照地域劃分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。19、金融市場的結(jié)構(gòu)包括：金融市場的種類結(jié)構(gòu)，市場參與者結(jié)構(gòu)，市場交易工具結(jié)構(gòu)，價(jià)格結(jié)構(gòu)。20、金融市場的組織形式可分為兩種：集中交易的場內(nèi)市場和分散交易的場外市場。21、場內(nèi)，場外兩種市場組織形式在證券市場上的同步發(fā)展，在現(xiàn)代各類金融市場中最為典型。22、按照交易時(shí)所扮演角色的不同，可將金融市場參與者劃分為籌資者和投資者。23、金融市場上的主要籌資者包括：政府部門，企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)。24、在我國，只有中央政府發(fā)行國債，地方政府不允許發(fā)行債券。25、金融市場上的投資者主要包括：個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者又包括：保險(xiǎn)公司，養(yǎng)

20、老基金，投資基金。26、金融市場中介包括兩類：一類是充當(dāng)交易媒介的經(jīng)紀(jì)人，另一類是提供交易信息及其他服務(wù)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。27、我國政府，中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)是金融市場的主要監(jiān)管組織。28、金融市場的中介一般包括交易中介和信息中介。29、交易中介包括：證券承銷人，證券交易經(jīng)紀(jì)人，證券交易所，證券結(jié)算公司。30、信息中介包括：信息咨詢公司，投資咨詢公司，征信公司，信用評級機(jī)構(gòu)。31、政府在金融市場上發(fā)揮作用的監(jiān)管組織主要有：中央銀行，銀行業(yè)的監(jiān)管組織，證券業(yè)的監(jiān)管組織。32、我國證券市場上的行業(yè)性自律監(jiān)管組織主要是證券交易所銀行業(yè)協(xié)會(huì)

21、和證券業(yè)協(xié)會(huì)。33、金融工具的特征：期限性，流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)性，收益性。34、股票的價(jià)值可分為：面值，凈值，清算價(jià)格，發(fā)行價(jià)格和市價(jià)五種。35、在我國上海證券交易所和深圳證券交易所流通的股票的面值均為每股1元。36、按照股東權(quán)益的差異，劃分為普通股票和特殊股票兩大類。37、與普通股相比，優(yōu)先股具有兩個(gè)優(yōu)先權(quán)：一是優(yōu)先分配股息，二是優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)。38、優(yōu)先股按照股息分派能否跨年度累積劃分，有累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票。39、優(yōu)先股按照參與公司贏利分配的方式劃分，有參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票。40、優(yōu)先股按照能否轉(zhuǎn)換成普通股票劃分，有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。41、優(yōu)先股按照發(fā)行公

22、司是否有權(quán)收回劃分，有可收回優(yōu)先股票和不可收回優(yōu)先股票。42、按照股票票面上是否標(biāo)明金額，劃分為有面額股票和無面額股票兩類。43、按照股票票面上是否記載股東姓名，劃分為記名股票和無記名股票兩類。44、按照公眾對公司股票的評價(jià)，劃分為藍(lán)籌股票，周期性股票，成長性股票，防守性股票，投機(jī)性股票。45、按照投資主體分類，我國有國家股，法人股和公眾股。46、按照發(fā)行認(rèn)購對象和記價(jià)貨幣及流通地域分類，我國有a股，b股，h股，n股，s股。47、債券的特點(diǎn)：收益性，風(fēng)險(xiǎn)性，流動(dòng)性，償還性。48、債券按照發(fā)行主體不同，可分為政府債券，企業(yè)債券，金融債券。49、債券按照發(fā)行方式不同，可分為公募債券和私募債券。50

23、、債券按照券面是否記名，可分為記名債券和無記名債券。51、債券按照償還期限不同，可分為1年以內(nèi)的短期債券，15年的中期債券，5年以上的長期債券。52、債券按照有無抵押品或擔(dān)保，可分為抵押債券，擔(dān)保債券，信用債券。53、債券按照受益方不同，可分為固定利率債券，浮動(dòng)利率債券，貼現(xiàn)債券，轉(zhuǎn)換公司債券，附新股認(rèn)購權(quán)債券。54、債券按照發(fā)行地區(qū)不同，可分為國內(nèi)債券和國際債券。55、債券按照不同幣種分類，可分為本幣債券和外幣債券。56、與其他債券相比，政府債券的安全性最高。57、國庫券起源于英國，1877年由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家沃爾特巴佐特發(fā)明并首次在英國發(fā)行。58、國際上通行的公司債券主要包括：抵押公司債，信用

24、公司債，轉(zhuǎn)換公司債，附新股認(rèn)購權(quán)公司債，重整公司債，償債基金公司債。59、我國的企業(yè)債券在20世紀(jì)80年代初期開始出現(xiàn)。60、金融債券的券面利率要比企業(yè)債券低，比國家債券高。61、金融債券主要包括：普通金融債券，累進(jìn)利率債券，貼現(xiàn)（貼水）金融債券。62、按照金融機(jī)構(gòu)的不同性質(zhì)，金融債券還可以分為商業(yè)性金融債券和政策性金融債券。63、票據(jù)的主要特征包括：以無條件支付一定金額為交易規(guī)則，無因證券，要式證券。64、外匯通?？梢苑譃閮纱箢悾阂活愂亲杂赏鈪R，另一類是記賬外匯。65、衍生性金融工具主要包括：金融期權(quán)，金融期貨，金融遠(yuǎn)期和金融互換。66、衍生性金融工具的特點(diǎn)：衍生性，杠桿性，高風(fēng)險(xiǎn)性，虛擬性

25、。67、金融互換的主要種類包括：利率互換和貨幣互換。68、衍生金融工具的功能包括：保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。69、對于市場參與者而言，所謂風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)兩種。70、貨幣市場交易十分適合在無形的交易市場中進(jìn)行。71、中央銀行是貨幣市場的主要參與者，中央銀行參與貨幣市場的主要目的是通過公開市場業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。72、商業(yè)銀行參與貨幣市場的主要目的，是為了調(diào)劑資金頭寸，進(jìn)行短期資金融通。73、借貸期限短與無擔(dān)保貸款是貨幣市場的兩個(gè)主要特點(diǎn)。74、同業(yè)拆借市場是典型的無形市場。75、同業(yè)拆借市場的交易方式采用無擔(dān)保的信用拆借方式。76、信用拆借可分為直接拆借和間接拆借兩種。77、倫敦銀行同業(yè)

26、拆借市場的利率（libor）78、1996年1月3日，中國人民銀行正式啟動(dòng)全國統(tǒng)一同業(yè)拆借市場，標(biāo)志著中國的同業(yè)拆借市場進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。79、中國外匯交易中心從2002年6月1日起為金融機(jī)構(gòu)辦理外幣拆借中介業(yè)務(wù)，統(tǒng)一，規(guī)范的國內(nèi)外幣同業(yè)拆借市場正式啟動(dòng)。80、貨幣市場中使用的票據(jù)有商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)兩類。81、世界上最著名的貼現(xiàn)市場當(dāng)屬英國的倫敦貼現(xiàn)市場，它也是世界上最古老的貼現(xiàn)市場。82、為了加快票據(jù)市場的發(fā)展，2003年6月30日，由中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心承建的“中國票據(jù)網(wǎng)”正式啟用，這標(biāo)志著全國統(tǒng)一的票據(jù)市場服務(wù)平臺形成。83、目前，我國短期政府債券主要有兩

27、類：短期國債和中央銀行票據(jù)。84、中央銀行票據(jù)自2003年4月推出以來，其發(fā)行頻率高，發(fā)行量較大，到2003年9月發(fā)行總量已達(dá)到5000億元。85、中國人民銀行發(fā)行央行票據(jù)的目的是為了提高公開市場業(yè)務(wù)操作的靈活性和效率。86、發(fā)行國庫券的最重要專門機(jī)構(gòu)是一級自營商，一級自營商往往由信譽(yù)卓著，資力雄厚的大投資銀行以及商業(yè)銀行組成。87、國庫券發(fā)行一般采取拍賣方式。88、我國政府債券中的國債以中長期為主，短期國債很少。89、2003年4月中國人民銀行開始大量發(fā)行央行票據(jù)。90、第一張大額存單是由美國的花旗銀行于1961年創(chuàng)造的。91、回購協(xié)議有兩種：一種是正回購協(xié)議，另一種是逆回購協(xié)議。92、回購

28、協(xié)議的期限很短，一般是隔夜，7天，14天等。93、我國回購交易多使用國債和央行票據(jù)做抵押品。94、股票發(fā)行市場的參與者主要有股票發(fā)行人，股票投資者和為發(fā)行股票提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。95、根據(jù)我國目前的法律規(guī)定，商業(yè)銀行，政策性銀行和財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)不得直接進(jìn)入股票市場。96、根據(jù)是否限定認(rèn)購對象來劃分，股票發(fā)行方式分為公募發(fā)行和私募發(fā)行兩種。97、根據(jù)股票發(fā)行是否通過金融中介機(jī)構(gòu)推銷來劃分，發(fā)行方式有直接發(fā)行和間接發(fā)行兩種。98、中介機(jī)構(gòu)承銷股票發(fā)行一般有兩種做法，即代銷和包銷。具體來說又有兩種情況：一種是余額包銷，二是全額包銷。99、根據(jù)股票認(rèn)購者是否實(shí)際繳納股金來劃分，發(fā)行方式包括有償增資

29、，無償增資和搭配增資三種。100、綜合類證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)注冊資本最低限額為5億元人民幣。101、按照股票交易的具體內(nèi)容劃分，交易方式包括：現(xiàn)貨交易，期貨交易，信用交易，期權(quán)交易，股票指數(shù)期貨交易，股票指數(shù)期權(quán)交易。102、客戶在證券公司開立的賬戶主要有現(xiàn)金賬戶和保證金賬戶。103、證券交易所的組織形式基本上分為兩類，即會(huì)員制和公司制。104、證券交易所交易活動(dòng)的參與者包括：經(jīng)紀(jì)人，特種經(jīng)紀(jì)人，證券自營商，零股交易商。105、經(jīng)紀(jì)人主要有兩種，即傭金經(jīng)紀(jì)人和兩元經(jīng)紀(jì)人。106、紐約證券交易所規(guī)定每100股為一個(gè)成交單位，不足100股的稱為零頭股票。107、證券交易所的交易原則包括：價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先

30、，委托優(yōu)先，成交優(yōu)先。108、各國場外交易的形式主要有三種：柜臺交易，第三市場交易，第四市場交易。109、股票的發(fā)行價(jià)格包括：平價(jià)發(fā)行，時(shí)價(jià)發(fā)行，中間價(jià)格發(fā)行，折價(jià)發(fā)行。110、中間價(jià)格發(fā)行即股票發(fā)行價(jià)格介于票面額和市場價(jià)格之間。111、影響股票供求關(guān)系進(jìn)而造成股價(jià)波動(dòng)的主要因素有：經(jīng)濟(jì)因素，政治因素，市場因素，心理因素。replyview第五章（一）名詞解釋1.債券信用評級：債券信用評級是指專門從事信用評級的機(jī)構(gòu)依據(jù)被廣大投資者和籌資者共同認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)，獨(dú)立對債券的信用等級進(jìn)行評定的行為。2.現(xiàn)貨交易：是指買賣雙方根據(jù)商定的付款方式，在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割清算，即賣者交出債券，買者支付現(xiàn)金。3

31、.期貨交易：債券的期貨交易是指買賣成交后，買賣雙方按契約規(guī)定的價(jià)格在將來的指定日期進(jìn)行交割清算。4.回購協(xié)議交易：指債券買賣雙方按預(yù)先簽定的協(xié)議，約定在賣出一筆債券后一段時(shí)間再以特定價(jià)格買回這筆債券，并按商定的利率付息。此交易有長短最短期限為1天稱為隔夜交易，最長期限一年5.提前贖回收益率：指債券發(fā)行人在債券規(guī)定到期日之前贖回債券時(shí)投資人所取得的收益率。 二）簡答1.政府債券發(fā)行的目的（1）平衡財(cái)政預(yù)算（2）為政府投資籌集基金（3）解決臨時(shí)性資金需要（4）歸還債務(wù)本息2.金融債券發(fā)行的目的：（1）改善負(fù)債結(jié)構(gòu)（2）獲得長期資金來源（3）擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù)3.企業(yè)債券發(fā)行的目的：（1）多渠道籌集基金（

32、2）調(diào)節(jié)負(fù)債規(guī)模4.債券發(fā)行市場的主要參與者（1）發(fā)行人（2）投資人（3）中介機(jī)構(gòu)（4）簽證人（5）保證人5.債券發(fā)行條件包括什么內(nèi)容：（1）債券利率（2）計(jì)息方式；其中計(jì)息方法有三種：一是單利計(jì)息二是復(fù)利計(jì)息三貼現(xiàn)計(jì)息（3）債券的期限（4）發(fā)行價(jià)格6.為什么將bbb-b級債券稱為“投資家的債券”bbb -b級債券統(tǒng)稱為b級債券，又稱作“投資家的債券”，對那些熟練的證券投資者來說特別有吸引力。因?yàn)橥顿Y者不情愿只購買收益較低的a級債券，而甘愿冒些風(fēng)險(xiǎn)購買收益較高的b級債券。它們的共同點(diǎn)是：債券的安全性、穩(wěn)定性和利息收益會(huì)受到經(jīng)濟(jì)中不穩(wěn)定因素的影響，投資有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但收益水平可能較高，對這類債券

33、的投資，投資者必須具有選擇與管理證券的良好能力。7.債券發(fā)行方式：（1）公募發(fā)行和私募發(fā)行（2）直接發(fā)行和間接發(fā)行（3）招標(biāo)發(fā)行和非招標(biāo)發(fā)行（4）其他：按是否確定日期分為定期發(fā)行和不定期發(fā)行；按是否事先確定發(fā)行總額分為賣出發(fā)行和定額發(fā)行（賣多少即為多少）；按是否印制，交付有形債券分為有債發(fā)行和無債發(fā)行。8.債券的票面利率確定的依據(jù)主要有：（1）債券期限的長短（2）債券的信用級別（3）支付利息次數(shù)（4）銀行同期利率水平和現(xiàn)行市場利率水平（5）投資者的接受程度（6）債券主管當(dāng)局對債券票面利率的現(xiàn)行規(guī)定（三）選擇。債券的信用評級制度最早起源于美國。1909年，美國人約翰。穆迪在鐵路投資分析一文中首先

34、運(yùn)用了債券評級的分析方法債券等級aaa：最高級安全性最高，債券本息的償付能力很強(qiáng)債券等級分為aa a bbb bb b ccc cc c d.ccc-d級債券屬于投機(jī)性或賭注性的債券在美國一級自營商又稱為一級交易商。我國上海，深圳證券交易所分別規(guī)定，國債可豁免上市申請與審查等事項(xiàng)，但金融債券，企業(yè)債券則必須向交易所遞交所需的文件期貨交易曾于1992年12月試辦1993年10月正式開辦過，品種僅限于若干國債。后因監(jiān)管乏力，交易不規(guī)范，出現(xiàn)了以“3，27”風(fēng)波為突出代表的市場混亂，交易所于1995年6月停止了國債期貨交易債券的場外交易主要有自營買賣和代理買賣倆種方式以自營買賣為主。債券二級市場上的

35、交易主要有三種形式：現(xiàn)貨交易，期貨交易和回購協(xié)議交易債券的期貨交易，既是為了回避和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)債券的套期保值，同時(shí)也是一種投機(jī)交易，要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)回購協(xié)議交易這種有條件的債券交易形式實(shí)質(zhì)上是一種短期的資金借貸，此交易有長短最短期限為1天稱為隔夜交易，最長期限一年銀行間債券交易主要包括債券的直接買賣和債券的回購交易倆種?；刭忞p方可以選擇的交割方式包括見券付款，券款對付和見款付款三種中國債券市場結(jié)構(gòu)銀行間債券市場市場性質(zhì)：場外市場市場主體：商業(yè)銀行，城鄉(xiāng)信用社，保險(xiǎn)公司，證券公司，基金管理公司，財(cái)務(wù)公司交易工具：國債和政策性金融債交易所債券市場市場性質(zhì)：場內(nèi)市場市場主體：保險(xiǎn)公司，證券公司，基金

36、管理公司，財(cái)務(wù)公司，企業(yè)和個(gè)人交易工具：國債，企業(yè)債券銀行柜臺交易市場市場性質(zhì)：場外市場市場主體：居民和企業(yè)交易工具：國債債券收益率衡量方法通常有三種：即期收益率，到期收益率和提前贖回收益率（一）即期收益率計(jì)算公式：即期收益率=年息票利息（債券利息）/債券市場價(jià)格*100%（二）到期收益率到期收益率是指使債券的剩余現(xiàn)金流（如果持有直至到期日）的現(xiàn)值等于價(jià)格加上應(yīng)計(jì)利息的利率。p=c/（1+i）1+c/（1+i）2+c/（1+i）3+c/（1+i）n+m/（1+i）n（a）其中p債券的市場價(jià)格c每半年支付的利息m債券本金i到期收益率第六章（一）名詞解釋1.零售市場：是指這種銀行與客戶之間的外匯買

37、賣活動(dòng)，就是銀行（或其他金融機(jī)構(gòu)）對客戶的外匯交易。其中，對法人的外匯交易多采用轉(zhuǎn)帳結(jié)算，而對居民個(gè)人的外匯交易通常在銀行柜臺上結(jié)算，由于金額較小，筆數(shù)較多，故稱為零售外匯交易。2.批發(fā)市場：銀行與銀行或其他金融機(jī)構(gòu)之間的外匯交易就稱為批發(fā)性外匯交易。3.匯率：亦稱匯價(jià)或外匯行市，是指一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率，或者說是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格4.直接標(biāo)價(jià)法：即以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，用折算成若干本國貨幣的數(shù)量來表示的匯率的標(biāo)價(jià)法，又稱“應(yīng)付標(biāo)價(jià)法”其中心內(nèi)容是“外幣不動(dòng)本幣動(dòng)”5.間接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，用折合多少外國貨幣來表示匯率的標(biāo)價(jià)法，又稱“應(yīng)收標(biāo)價(jià)法”

38、其中心內(nèi)容是“本幣不動(dòng)外幣動(dòng)”6.即期外匯交易的：又稱現(xiàn)匯買賣是指交易雙方按照當(dāng)天的外匯牌價(jià)成交，并于當(dāng)日或第二個(gè)交易日辦理有關(guān)貨幣支付的外匯買賣活動(dòng)。7.遠(yuǎn)期外匯交易：又稱期匯交易，是指外匯買賣雙方成交后并不立即交割，而是約定在未來某一時(shí)間，按約定的幣種，匯價(jià)，數(shù)量和金額進(jìn)行交割的一種外匯買賣活動(dòng)8.掉期交易：掉期交易是外匯交易者在買進(jìn)（或賣出）即期外匯的同時(shí)，賣出（或買入）數(shù)額基本相同的遠(yuǎn)期外匯，（一般而言，掉期交易并沒有改變交易者的外匯持有額，但是外匯的期限結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，這也正是“掉期”含義所在）9.黃金市場：是金融市場的重要組成部分，是集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易中心。（二）簡答

39、1.現(xiàn)代外匯市場的特征（1）全球化（2）復(fù)雜化（3）一體化2.外匯市場的作用（1）實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移（2）為國際經(jīng)濟(jì)交易融通資金（3）提供外匯保值和投機(jī)的場所3.外匯市場的主要參與者：（1）商業(yè)銀行（2）中央銀行及政府主管外匯的機(jī)構(gòu)（3）外匯經(jīng)紀(jì)人（4）外匯交易商（5）外匯的實(shí)際供應(yīng)者和需求者（6）外匯投機(jī)者4.影響匯率變動(dòng)的因素（1）金本位制度下匯價(jià)的決定，兩國貨幣含金量之比就是匯率決定的基礎(chǔ)。（2）布雷頓森林體系下的匯價(jià)決定（3）不兌換紙幣制度下匯價(jià)的決定，在不兌換紙幣流通條件下，影響匯率波動(dòng)的因素主要包括：國際收支差額，利率水平，通貨膨脹，財(cái)政貨幣政策，投機(jī)資本，政府的市場干預(yù)，一國經(jīng)

40、濟(jì)實(shí)力及其他因素。5.在不兌換紙幣流通條件下影響匯率波動(dòng)的因素：（1）國際收支差額（2）利率水平（3）通貨膨脹（4）財(cái)政貨幣政策（5）投機(jī)成本（6）政府的市場干預(yù)（7）一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力（8）其他因素6.除了供求關(guān)系外影響黃金價(jià)格的因素主要有：（1）世界經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展趨勢的影響（2）政治局勢與事件的影響（3）通貨膨脹與利率對比關(guān)系的影響（4）外匯價(jià)格變動(dòng)的影響（5）石油價(jià)格變動(dòng)的影響（三）選擇外匯市場的形式有形無形從組織形式看，外匯市場大體上可以分為倆類：一類是有固定的交易場所的有形外匯市場（巴黎法蘭克福布魯塞爾）另一類是沒有具體交易場所的無形外匯市場世界上大多外匯市場都沒有固定交易場所（倫敦紐約東京

41、新加坡香港二匯率的種類（選擇題）從外匯業(yè)務(wù)與外匯管理的角度分析，匯率有許多不同的種類（一）固定匯率與浮動(dòng)匯率（二）基礎(chǔ)匯率與套算匯率（三）即期匯率與遠(yuǎn)期匯率（四）買入?yún)R率與賣出匯率（五）官方匯率與市場匯率（六）名義與實(shí)際（二）機(jī)器外匯交易的方式可分為電匯信匯和票匯三種（二）遠(yuǎn)期外匯交易的方式按照交割日分為倆種：1固定日期交割的遠(yuǎn)期外匯交易2擇期交易（三）遠(yuǎn)期外匯交易的匯率倆種1直接抱出遠(yuǎn)期外匯的買價(jià)和賣價(jià)2不直接抱遠(yuǎn)期匯率，而是抱出即期匯率和升水或貼水點(diǎn)數(shù)，據(jù)此在計(jì)算遠(yuǎn)期匯率直接標(biāo)價(jià)法下遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水，或遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-貼水（正序加逆減）間接標(biāo)價(jià)法下遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水，或遠(yuǎn)

42、期匯率=即期匯率+升水（一般而言，掉期交易并沒有改變交易者的外匯持有額，但是外匯的期限結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，這也正是“掉期”含義所在）倫敦紐約蘇黎世，芝加哥香港并稱為世界五大黃金市場二世界上最大的黃金產(chǎn)地是南非，它的產(chǎn)量占資本主義世界黃金總產(chǎn)量的70%左右，因而它的供應(yīng)量的變化對世界黃金市場影響很大。黃金作為一種商品，它的價(jià)格受供求關(guān)系的變化影響很大。三黃金市場的交易方式黃金市場可以分為現(xiàn)貨市場在同業(yè)間通過電話聯(lián)系交易的歐洲型市場和期貨市場（美國型）現(xiàn)貨交易市場上，分為定價(jià)交易和報(bào)價(jià)交易四黃金市場上的交易種類黃金有生金和熟金之分，計(jì)量單位采用“盎司”（1盎司=31.1035克）五世界主要黃金市場（一

43、）倫敦黃金市場其歷史最為悠久倫敦黃金市場主要由五家經(jīng)營黃金業(yè)務(wù)的著名金商組成，其中羅斯柴爾得父子公司地位最高是英格蘭銀行在倫敦黃金市場的代理（二）蘇黎世黃金市場其以零售業(yè)務(wù)為主包括金幣交易，而倫敦市場則以大宗批發(fā)業(yè)務(wù)為主。蘇黎世三大銀行本身參與黃金實(shí)物交易并掌握巨額黃金儲備（三）美國黃金市場（四）香港黃金市場香港黃金市場始于1910年1974年港英當(dāng)局取消禁止黃金進(jìn)出口條例目前是僅次于倫敦和蘇黎世的第三大世界黃金市場香港黃金市場有三個(gè)組成部分即傳統(tǒng)的香港金銀貿(mào)易場，當(dāng)?shù)貍惗亟鹗袌?，黃金期貨市場。p235三個(gè)組成部分表面上各自獨(dú)立但它們的跨市買賣實(shí)際上將這三個(gè)部分聯(lián)結(jié)在一起：（1）香港金音貿(mào)易場

44、頗具特色，主營現(xiàn)貨，兼營期貨特點(diǎn)交易的黃金成色與眾不同計(jì)量單位是司馬兩以港幣計(jì)價(jià)（2）香港的當(dāng)?shù)貍惗亟鹗袌鍪菬o形市場，沒有固定的開市，收市時(shí)間，一切交易都通過通訊設(shè)備完成，黃金的交收在倫敦進(jìn)行，（3）香港黃金期貨市場與現(xiàn)貨市場不同，所有買賣都要簽定合約，場內(nèi)叫價(jià)用廣東話六我國的黃金市場（一）我國的黃金市場的建立黃金交易的報(bào)價(jià)單位為人民幣元/克金錠的最小交易單位為千克，金錠的最小提貨量為6千克。在交易的種類上，采取現(xiàn)貨實(shí)盤交易上海黃金交易所指定中國工商銀行，中國銀行，中國建設(shè)銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行為清算銀行實(shí)行集中，直接，凈額的資金清算原則。 第七章（一）名詞解釋1.金融衍生工具市場：是各種金融衍生

45、工具的交易場所，它可以是有形的，也可以是無形的。2.遠(yuǎn)期合約：是相對簡單的一種金融衍生工具。和約雙方約定在未來某一時(shí)期按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的金融資產(chǎn)3.遠(yuǎn)期利率協(xié)議：是交易雙方對一定期限內(nèi)或一段時(shí)間后將要支付的浮動(dòng)利率提前約定一個(gè)基準(zhǔn)利率，到期時(shí)，如果當(dāng)時(shí)的市場利率與約定的利率存在差異，則由其中一方向另一方補(bǔ)足。（實(shí)際為浮動(dòng)利率向固定利率轉(zhuǎn)變）4.期貨合約：所謂期貨合約是交易所為進(jìn)行期貨交易而制定的標(biāo)準(zhǔn)化合同。交易雙方根據(jù)合約規(guī)定，在將來某一時(shí)間，在指定地點(diǎn)，以雙方約定的價(jià)格購買或出售一定量的商品，貨幣或有價(jià)證券。5.金融互換：是交易雙方約定在合約有效期內(nèi)，以事先確定的名義本金額為依據(jù)，按

46、照約定的支付率（利率，股票指數(shù)收益率等）相互交換一系列現(xiàn)金流的合約（二）簡答1.推動(dòng)金融衍生工具市場迅速發(fā)展的因素主要有以下幾個(gè)方面（1）金融自由化和金融市場的發(fā)展（2）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性的增強(qiáng)（3）科學(xué)技術(shù)和金融創(chuàng)新的迅速發(fā)展2.（一般了解）金融遠(yuǎn)期交易的缺陷（1）由于遠(yuǎn)期合約沒有固定的，集中的交易場所，不利于信息的交易和傳遞，不利于形成統(tǒng)一的市場價(jià)格，市場效率較低（2）由于每分遠(yuǎn)期合約千差萬別，不便于合約的流通，因此遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差（3）遠(yuǎn)期合約沒有履約保證因此違約風(fēng)險(xiǎn)較大3.金融期貨交易具有如下顯著特征：（1）期貨合約均在有嚴(yán)密組織的交易所中進(jìn)行，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的

47、清算所或?qū)ＴO(shè)的清算公司結(jié)算。（2）期貨交易的交易雙方都可以在交割日之前采取對沖突以關(guān)閉其期貨頭寸（即平倉）而無須進(jìn)行最后的實(shí)物交割（3）期貨和約是由交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合同文本（4）期貨市場與現(xiàn)貨市場具有密切的價(jià)格關(guān)聯(lián)4.期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制（1）信用風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制保證金制度和“無負(fù)債”結(jié)算制度（2）市場風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制價(jià)格限額5.金融期貨交易與金融遠(yuǎn)期交易的區(qū)別（1）標(biāo)準(zhǔn)化程度：期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，大部分條款都是事先確定的，價(jià)格是惟一變量。遠(yuǎn)期交易的相關(guān)條件都是根據(jù)雙方需要確定的。（2）交易場所：期貨交易是在交易所內(nèi)交易，一般不允許場外交易，遠(yuǎn)期交易沒有交易場所，一般是銀行同業(yè)之間或與客戶之間

48、通過電話，電傳等通訊工具進(jìn)行，或在銀行柜臺交易。（3）違約風(fēng)險(xiǎn)：期貨合約履行由交易所或清算公司提供擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)很小。遠(yuǎn)期合約履行以簽約雙方的信貸為擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)很高。（4）保證金：期貨交易買賣雙方都要交納保證金，根據(jù)銀行與客戶的綜合交易關(guān)系及客戶的信用程度而定，優(yōu)良企業(yè)通常不需要保證金即可從事遠(yuǎn)期外匯交易。（5）價(jià)格確定方式：期貨交易買賣雙方通過經(jīng)濟(jì)人公開競價(jià)，遠(yuǎn)期交易有交易雙方談判確定。（6）交割方式：期貨交易大部分平倉，遠(yuǎn)期交易大部分實(shí)物交割。（7）結(jié)算方式：期貨交易每日結(jié)算，遠(yuǎn)期交易到期結(jié)算。6.金融期權(quán)交易的要素（看260頁例題）（1）期權(quán)交易的參與者（2）期權(quán)費(fèi)（3）執(zhí)行價(jià)格（4）

49、合約標(biāo)的物和數(shù)量單位（5）合約期限和到期日7.股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證比較（1）股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)的共同之處1）兩者均是權(quán)利的象征，持有者可以履行這種權(quán)利，也可以放棄權(quán)利2）兩者都可以轉(zhuǎn)讓（2）股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證的區(qū)別1）股票看漲期權(quán)是由獨(dú)立的期權(quán)賣者開出的，認(rèn)股權(quán)證是由發(fā)行債務(wù)工具的股票的公司開出2）認(rèn)股權(quán)證通常是發(fā)行公司為改善其債務(wù)工具的條件而發(fā)行的，獲得者無須交納額外的費(fèi)用，而股票看漲期權(quán)則需要購買才可以獲得3）有的認(rèn)股權(quán)證是無期限的，股票看漲期權(quán)都是有期限的。8.金融期權(quán)交易與金融期貨交易的不同特征（1）交易場所：交易場所：有的期權(quán)合約在交易所內(nèi)交易（標(biāo)準(zhǔn)化的合約），有的在場外交易

50、（非標(biāo)準(zhǔn)化的合約），期貨交易都在交易所內(nèi)交易。（2）交易雙方的關(guān)系：期權(quán)合約賦予買方一定權(quán)利，期權(quán)賣方?jīng)]有任何權(quán)利，隨時(shí)準(zhǔn)備履行相應(yīng)的義務(wù)，期貨交易雙方具有不等的權(quán)利和義務(wù)（3）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)：期權(quán)交易買方虧損風(fēng)險(xiǎn)無限，盈利風(fēng)險(xiǎn)無限；賣方虧損風(fēng)險(xiǎn)無限，盈利風(fēng)險(xiǎn)有限；期貨交易雙方的贏利風(fēng)險(xiǎn)都是無限的（4）保證金：期權(quán)買方不具備交納保證金，期權(quán)賣方需要交納保證金但不必每日計(jì)算盈虧，到期前無現(xiàn)金流動(dòng)；期貨交易雙方都需要交納保證金且每日計(jì)算盈虧（5）價(jià)格波動(dòng)：期權(quán)交易每日價(jià)格波動(dòng)無最高限度限制；期貨交易交易所對各類期貨合約都規(guī)定了每日價(jià)格波動(dòng)的最高幅度9.金融互換與交易掉期的區(qū)別（1）表現(xiàn)形式不同：互換以合

51、約形式表現(xiàn)，是一種衍生工具。掉期是一種交易方法，并沒有實(shí)質(zhì)的合約，更不是一種衍生工具。（2）交易場所不同：互換在專門的互換市場上交易，掉期是在外匯市場上進(jìn)行的，本身并沒有專門的交易場所。（3）期限不同：互換是1年以上的中，長期貨幣或利率的互換交易，掉期是1年以內(nèi)的貨幣交易。（4）業(yè)務(wù)操作不同：貨幣互換是包括利率一起交換的互換交易，前后交割的匯率是一致的，掉期交易其間不包括利率的交換，且前后兩個(gè)方向相反的交易的匯率是不一致的。（5）目的不同：互換是管理資產(chǎn)和負(fù)債及籌措外資時(shí)運(yùn)用的金融工具，掉期交易一般用于管理資金頭寸。（三）選擇金融衍生工具市場通常有倆部分：場內(nèi)市場和場外市場股票期權(quán)是金融期權(quán)最

52、早出現(xiàn)的品種二我國的衍生金融工具市場1992年上海外匯調(diào)劑中心率先創(chuàng)辦了上海外匯期貨市場，開辦人民幣匯率期貨交易，同年12月傷害證券交易所推出第一張國債期貨合約1993年3月海南出現(xiàn)非正式股票指數(shù)期貨交易1994年11月深圳證券交易所認(rèn)股權(quán)證交易掀起熱潮遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，通常是在倆個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與其客戶之間簽定。遠(yuǎn)期交易一般不在規(guī)范的交易所內(nèi)交易，而是在場外市場中交易。（通俗講買方將原來買入的期貨合約賣掉，賣方將已經(jīng)賣出的期貨合約買回，克服了遠(yuǎn)期交易流動(dòng)性差的問題現(xiàn)代期貨交易誕生在美國。期貨合約最早的標(biāo)的物是農(nóng)產(chǎn)品金融期貨市場交易者的類型主要有商業(yè)性交易商和非商業(yè)性交易商倆大類5.金融期貨交易的功能從微觀角度來看無論哪種形式的金融期貨其功能無非倆種：其一為了在交易中贏利或投機(jī)；其二為了轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。以股票指數(shù)期貨為例予以介紹（一）股票指數(shù)期貨的投機(jī)功能在股票指數(shù)期貨交易中，存在“多頭”交易和“空頭”交易的區(qū)別（多頭交易是先買進(jìn)股票指數(shù)期貨合約，待價(jià)格上升時(shí)再將合約賣出，從中獲利；空頭交易是先賣出股票指數(shù)期貨合約，待價(jià)格下跌時(shí)再買入的方式）（二）股票指數(shù)期貨的套值保值功能從宏觀角度而言期貨市場有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。期貨價(jià)格是所有參與期貨交易的經(jīng)濟(jì)上的主體對未來某一特定時(shí)間內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的期望或預(yù)期。期權(quán)交易的參與者主要包括期權(quán)買入