我國貨幣政策工具效果區(qū)域差異分析及對(duì)策

1、我國貨幣政策工具效果區(qū)域差異分析及對(duì)策摘 要：我國東、中、西部的經(jīng)濟(jì)和金融非均衡發(fā)展，導(dǎo)致我國貨幣政策工具效果的區(qū)域差異。這些差異最終影響我國貨幣政策效果的發(fā)揮。本文對(duì)東、中、西部差異所導(dǎo)致的貨幣政策工具效果差異，進(jìn)行了具體分析，并在此基礎(chǔ)上提出政策建議。 關(guān)鍵詞： 貨幣政策效果；區(qū)域差異；政策建議 由于我國東、中、西部經(jīng)濟(jì)和金融非均衡發(fā)展，同樣的貨幣政策操作在不同的地區(qū)發(fā)揮不同的、甚至大相徑庭的效應(yīng)。我國貨幣政策操作一直采取全國“一盤棋”的做法，實(shí)施無差別管理?！耙坏肚小笔降呢泿耪卟僮鬏^少考慮到區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平差異。公開市場操作、再貼現(xiàn)率和法定存款準(zhǔn)備金率是我國貨幣政策三大工具，這些工

2、具的實(shí)施效果受到東、中、西部差異的重要影響。 一、東、中、西部商業(yè)銀行金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)公開市場業(yè)務(wù)的效應(yīng) 公開市場操作是央行最為常用的貨幣政策工具，通過公開市場操作可以影響基礎(chǔ)貨幣。近年來，我國中央銀行主要通過公開市場業(yè)務(wù)投放基礎(chǔ)貨幣。商業(yè)銀行利用公開市場業(yè)務(wù)融入（出）資金的能力受國債總量 和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的制約，若商業(yè)銀行的國債規(guī)模較大且其在商業(yè)銀行總資產(chǎn)中所占的比重也較大，則其參與公開市場業(yè)務(wù)的能力就較強(qiáng)，否則就較弱。我國東、中、西部商業(yè)銀行不管是國債資產(chǎn)規(guī)模還是國債資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例，都存在較大差異。由于缺乏各省國有商業(yè)銀行國債資產(chǎn)數(shù)據(jù)，我們以各省國有商業(yè)銀行全部資金運(yùn)用減去全部貸款和企業(yè)債

3、之差估算其擁有的國債資產(chǎn)，通過對(duì)20012003年度，東、中、西部國有商業(yè)銀行國債資產(chǎn)在其資金運(yùn)用中占比的計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)：不僅東部地區(qū)國有商業(yè)銀行的國債資產(chǎn)在全國國有商業(yè)銀行國債資產(chǎn)的總量中的占比高于西部和中部地區(qū)，而且東部國有商業(yè)銀行國債總量占其總資產(chǎn)的比例，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中、西部銀行。東部商業(yè)銀行利用公開市場業(yè)務(wù)融入資金的能力強(qiáng)于西部，所以，當(dāng)央行貨幣政策意圖通過公開市場業(yè)務(wù)傳導(dǎo)時(shí)，中西部地區(qū)商業(yè)銀行獲得的基礎(chǔ)貨幣量少于東部。 二、再貸款利率、再貼現(xiàn)率工具的區(qū)域差異效應(yīng) 央行主要通過調(diào)整再貸款率、再貼現(xiàn)率的工具，影響商業(yè)銀行對(duì)貼現(xiàn)貸款的規(guī)模，從而實(shí)現(xiàn)貨幣政策意圖。商業(yè)銀行對(duì)再貸款率、再貼現(xiàn)率工具

4、的反應(yīng)與需要貸款的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤率、資金流動(dòng)性需求、持有超額儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本等因素有關(guān)。具體到我國的實(shí)際情況，實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤率不僅影響商業(yè)銀行所面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，而且還影響資金的價(jià)格（利息率、貼現(xiàn)率），無疑是影響商業(yè)銀行對(duì)再貸款利率、再貼現(xiàn)率工具反應(yīng)的最重要的因素之一。對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體而言，雖然資金的供求在一定程度上影響利息率和貼現(xiàn)率，但從本質(zhì)上講，利息是實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的利潤的一部分，利息率的高低最終受制于實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤率的高低，在零和平均利潤率之間變動(dòng)。換句話說，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)銀行貸款利率、貼現(xiàn)率的承受能力受利潤率的制約，利潤率較高的實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠支付較高的資金價(jià)格（利息率、貼現(xiàn)率），即有相對(duì)較強(qiáng)的資金需求，利潤

5、率較低的實(shí)體經(jīng)濟(jì)只能支付較低的資金價(jià)格。由于各區(qū)域商業(yè)銀行面對(duì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤率不同，在商業(yè)銀行的貸款利率、貼現(xiàn)率水平區(qū)域間幾乎無差別的既定條件下，一方面，利潤率較高的實(shí)體經(jīng)濟(jì)消化資金的能力較強(qiáng)，對(duì)資金的需求旺盛，另一方面，較高的利潤率能夠有效保障信貸資金的安全性和盈利性，使商業(yè)銀行放貸所面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)降低，所以商業(yè)銀行的放貸意愿也較強(qiáng)。因此，央行同樣的再貼現(xiàn)、再貸款政策工具操作，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤率較高的東部地區(qū)，商業(yè)銀行貸款增長較快；而實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤率較低的中西部地區(qū)，商業(yè)銀行貸款增長較慢，導(dǎo)致越窮的區(qū)域資金越少，越富的區(qū)域資金越多的“馬太效應(yīng)”。 不妨以東、中、西部全部國有及一定規(guī)模以上非國有工

6、業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)利潤率來近似反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤率?？梢园l(fā)現(xiàn)20012003年度，東部沿海地區(qū)工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)利潤率平均高于中部地區(qū)0.87個(gè)百分點(diǎn)，高于西部地區(qū)2.04個(gè)百分點(diǎn)。由于央行統(tǒng)一的再貸款利率、再貼現(xiàn)率使得工、農(nóng)、中、建四家國有銀行在東、中、西部地區(qū)執(zhí)行幾乎相同的貸款利率及貼現(xiàn)率，從而2001、2003兩年東部地區(qū)的貸款增長率均顯著高于中西部地區(qū)，只是2002年隨著國家西部大開發(fā)力度加強(qiáng)，西部地區(qū)的貸款增長率才略高于東部地區(qū)。 三、東、中、西部不同現(xiàn)金漏損率對(duì)貨幣乘數(shù)的效應(yīng) 通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，中央銀行能夠調(diào)節(jié)貨幣乘數(shù)和貨幣供應(yīng)量。根據(jù)西方傳統(tǒng)的教科書理論，如果通貨記為C，支票存款記為

7、D，銀行持有的超額儲(chǔ)備率，記為ER，聯(lián)儲(chǔ)決定的法定存款準(zhǔn)備金率記為rd, 則貨幣乘數(shù)m=（1+C/D）/（rd+ ER/D+C/D），其中C/D為通貨比率。顯然，貨幣乘數(shù)不僅取決于法定存款準(zhǔn)備金率rd的大小，還取決于通貨比率C/D的大小，這里的通貨比率相當(dāng)于我國貨幣理論界所稱的現(xiàn)金漏損率（可用流通中現(xiàn)金與企業(yè)活期存款之比表示），由于數(shù)據(jù)取得的困難，不妨用現(xiàn)金投放代替流通中現(xiàn)金，用企業(yè)存款代替企業(yè)活期存款，則東、中、西部的現(xiàn)金漏損率見下表。 三、應(yīng)納稅額的計(jì)算在計(jì)算出銷項(xiàng)稅額和進(jìn)項(xiàng)稅額后就可以得出實(shí)際應(yīng)納稅額。納稅人銷售貨物或提供應(yīng)稅勞務(wù)，其應(yīng)納稅額為當(dāng)期銷項(xiàng)稅額抵扣當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額后的余額。基本計(jì)

8、算公式為：應(yīng)納稅額當(dāng)期銷項(xiàng)稅額當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額增值稅應(yīng)納稅額計(jì)算公式直觀地反映了增值稅僅對(duì)商品流通環(huán)節(jié)產(chǎn)生的增值額征稅的原理，同時(shí)，也簡潔、明了地解釋了增值稅的主要內(nèi)容和計(jì)稅方法。為了使這個(gè)公式得以正確運(yùn)用，需要掌握以下幾個(gè)重要規(guī)定：（一）計(jì)算應(yīng)納稅額的時(shí)間限定為了保證計(jì)算應(yīng)納稅額的合理、準(zhǔn)確性，納稅人必須嚴(yán)格把握當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額從當(dāng)期銷項(xiàng)稅額中抵扣這個(gè)要點(diǎn)?！爱?dāng)期”是個(gè)重要的時(shí)間限定，具體是指稅務(wù)機(jī)關(guān)依照稅法規(guī)定對(duì)納稅人確定的納稅期限；只有在納稅期限內(nèi)實(shí)際發(fā)生的銷項(xiàng)稅額、進(jìn)項(xiàng)稅額，才是法定的當(dāng)期銷項(xiàng)稅額或當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額。目前，有些納稅人為了達(dá)到逃避納稅的目的，把當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的銷售額隱瞞不記賬或滯后記賬，以

9、減少當(dāng)期銷項(xiàng)稅額，或者把不是當(dāng)期實(shí)際發(fā)生的進(jìn)項(xiàng)稅額（上期結(jié)轉(zhuǎn)的進(jìn)項(xiàng)稅額除外）也充作當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額，以加大進(jìn)項(xiàng)稅額，少納稅甚至不納稅，這是違反稅法規(guī)定的行為。為了制止這種違法行為，稅法首先對(duì)銷售貨物或應(yīng)稅勞務(wù)應(yīng)計(jì)入當(dāng)期銷項(xiàng)稅額的時(shí)間加以限定，如：采取直接收款方式銷售貨物，不論貨物是否發(fā)出，均為收到銷售額或取得索取銷售額的憑據(jù)，并將提貨單交給買方的當(dāng)天；采取托收承付和委托銀行收款方式銷售貨物，為發(fā)出貨物并辦妥托收手續(xù)的當(dāng)天；納稅人發(fā)生本章第一節(jié)視同銷售貨物行為中第至第項(xiàng)的，為貨物移送的當(dāng)天等，以保證準(zhǔn)時(shí)、準(zhǔn)確記錄和核算當(dāng)期銷項(xiàng)稅額。同時(shí)，對(duì)計(jì)入當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額的時(shí)間也加以嚴(yán)格限定。1995年1月國家稅務(wù)

10、總局頒發(fā)的關(guān)于加強(qiáng)增值稅征收管理工作的通知明確規(guī)定，增值稅一般納稅人購進(jìn)貨物或應(yīng)稅勞務(wù)，除取得防偽稅控系統(tǒng)開具的增值稅專用發(fā)票外（國稅發(fā)200317號(hào)），其進(jìn)項(xiàng)稅額申報(bào)抵扣的時(shí)間，按以下規(guī)定執(zhí)行：1.工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)購進(jìn)貨物（包括外購貨物所支付的運(yùn)輸費(fèi)用），必須在購進(jìn)的貨物已經(jīng)驗(yàn)收入庫后，才能申報(bào)抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額，對(duì)貨物尚未到達(dá)企業(yè)或尚未驗(yàn)收入庫的，其進(jìn)項(xiàng)稅額不得作為納稅人當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額予以抵扣。2.商業(yè)企業(yè)購進(jìn)貨物（包括外購貨物所支付的運(yùn)輸費(fèi)用），必須在購進(jìn)的貨物付款后（包括采用分期付款方式的，也應(yīng)以所有款項(xiàng)支付完畢后）才能申報(bào)抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額，尚未付款或未開出承兌商業(yè)匯票的，或分期付款，所有款項(xiàng)未支付完

11、畢的，其進(jìn)項(xiàng)稅額不得作為納稅人當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額予以抵扣。商業(yè)企業(yè)接受投資、捐贈(zèng)或分配的貨物，則以收到增值稅專用發(fā)票的時(shí)間為申報(bào)抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額的時(shí)限；申報(bào)抵扣時(shí)，應(yīng)提供投資、捐贈(zèng)、分配貨物的合同或證明材料。對(duì)增值稅一般納稅人在商品交易所通過期貨交易購進(jìn)貨物，其通過商品交易所轉(zhuǎn)付貨款可視同向銷貨單位支付貨款，對(duì)其取得的合法增值稅專用發(fā)票允許抵扣。3.一般納稅人購進(jìn)應(yīng)稅勞務(wù)，必須在勞務(wù)費(fèi)用支付后，才能申報(bào)抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額；對(duì)接受應(yīng)稅勞務(wù)，但尚未支付款項(xiàng)的，其進(jìn)項(xiàng)稅額不得作為納稅人當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額予以抵扣。增值稅一般納稅人違反上述規(guī)定的，按偷稅論處，稅務(wù)機(jī)關(guān)一經(jīng)查出，則應(yīng)從當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額中剔除，并在該進(jìn)項(xiàng)發(fā)票上注明，

12、以后不論其貨物到達(dá)或驗(yàn)收入庫，或支付款項(xiàng)，均不得計(jì)入進(jìn)項(xiàng)稅額申報(bào)抵扣。（二）計(jì)算應(yīng)納稅額時(shí)進(jìn)項(xiàng)稅額不足抵扣的處理由于增值稅實(shí)行購進(jìn)扣稅法，有時(shí)企業(yè)當(dāng)期購進(jìn)的貨物很多，在計(jì)算應(yīng)納稅額時(shí)會(huì)出現(xiàn)當(dāng)期銷項(xiàng)稅額小于當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額不足抵扣的情況。根據(jù)稅法規(guī)定，當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額不足抵扣的部分可以結(jié)轉(zhuǎn)下期繼續(xù)抵扣。（三）扣減發(fā)生期進(jìn)項(xiàng)稅額的規(guī)定由于增值稅實(shí)行以當(dāng)期銷項(xiàng)稅額抵扣當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額的“購進(jìn)扣稅法”，當(dāng)期購進(jìn)的貨物或應(yīng)稅勞務(wù)如果事先并未確定將用于非生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目，其進(jìn)項(xiàng)稅額會(huì)在當(dāng)期銷項(xiàng)稅額中予以抵扣。但已抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額的購進(jìn)貨物或應(yīng)稅勞務(wù)如果事后改變用途，發(fā)生增值稅暫行條例第條第（二）至（六）項(xiàng)所列情況的（即：用于

13、非應(yīng)稅項(xiàng)目、用于免稅項(xiàng)目、用于集體福利或者個(gè)人消費(fèi)、購進(jìn)貨物發(fā)生非正常損失、在產(chǎn)品或產(chǎn)成品發(fā)生非正常損失），將如何處理呢？根據(jù)稅法規(guī)定，應(yīng)將該項(xiàng)購進(jìn)貨物或應(yīng)稅勞務(wù)的進(jìn)項(xiàng)稅額從當(dāng)期發(fā)生的進(jìn)項(xiàng)稅額中扣減，無法準(zhǔn)確確定該項(xiàng)進(jìn)項(xiàng)稅額的，按當(dāng)期實(shí)際成本計(jì)算應(yīng)扣減的進(jìn)項(xiàng)稅額。這里需要注意的是，所稱“從當(dāng)期發(fā)生的進(jìn)項(xiàng)稅額中扣減”，是指已抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額的購進(jìn)貨物或應(yīng)稅勞務(wù)是在哪一個(gè)時(shí)期發(fā)生上述五種情況的，就從這個(gè)發(fā)生期內(nèi)納稅人的進(jìn)項(xiàng)稅額中扣減，而無須追溯到這些購進(jìn)貨物或應(yīng)稅勞務(wù)抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額的那個(gè)時(shí)期。另外，對(duì)無法準(zhǔn)確確定該項(xiàng)進(jìn)項(xiàng)稅額的，“按當(dāng)期實(shí)際成本計(jì)算應(yīng)扣減的進(jìn)項(xiàng)稅額”是指其扣減進(jìn)項(xiàng)稅額的計(jì)算依據(jù)不是按該貨

14、物或應(yīng)稅勞務(wù)的原進(jìn)價(jià)，而是按發(fā)生上述情況的當(dāng)期該貨物或應(yīng)稅勞務(wù)的實(shí)際成本，即進(jìn)價(jià)運(yùn)費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi)其他有關(guān)費(fèi)用，按征稅時(shí)該貨物或應(yīng)稅勞務(wù)適用的稅率計(jì)算應(yīng)扣減的進(jìn)項(xiàng)稅額。前述實(shí)際成本的計(jì)算公式，如果屬于進(jìn)口貨物是完全適用的；如果是國內(nèi)購進(jìn)的貨物，主要包括進(jìn)價(jià)和運(yùn)費(fèi)兩大部分。（四）銷貨退回或折讓的稅務(wù)處理納稅人在貨物購銷活動(dòng)中，因貨物質(zhì)量、規(guī)格等原因常會(huì)發(fā)生銷貨退回或銷售折讓的情況。由于銷貨退回或折讓不僅涉及銷貨價(jià)款或折讓價(jià)款的退回，還涉及增值稅的退回，這樣，銷貨方和購貨方應(yīng)相應(yīng)對(duì)當(dāng)期的銷項(xiàng)稅額或進(jìn)項(xiàng)稅額進(jìn)行調(diào)整。為此，稅法規(guī)定，一般納稅人因銷貨退回或折讓而退還給購買方的增值稅額，應(yīng)從發(fā)生銷貨退回或折讓當(dāng)

15、期的銷項(xiàng)稅額中扣減；因進(jìn)貨退出或折讓而收回的增值稅額，應(yīng)從發(fā)生進(jìn)貨退出或折讓當(dāng)期的進(jìn)項(xiàng)稅額中扣減（具體處理辦法詳見本章第一節(jié)八、開具專用發(fā)票后發(fā)后發(fā)生退貨或銷售折讓的處理）。目前，一些企業(yè)在發(fā)生進(jìn)貨退出或折讓并收回價(jià)款和增值稅額時(shí)，沒有相應(yīng)減少當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額，造成進(jìn)項(xiàng)稅額虛增、減少納稅的現(xiàn)象。這是稅法所不能允許的。對(duì)于納稅人進(jìn)貨退出或折讓而不扣減當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額，造成不納稅或少納稅的，都將被認(rèn)定為是偷稅行為，并按偷稅予以處罰。（五）應(yīng)納稅額計(jì)算實(shí)例例1：某生產(chǎn)企業(yè)為增值稅一般納稅人，適用增值稅稅率17%，2002年5月有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)如下：（1）銷售甲產(chǎn)品給某大商場，開具增值稅專用發(fā)票，取得不含稅銷

16、售額80萬元；另外，開具普通發(fā)票，取得銷售甲產(chǎn)品的送貨運(yùn)輸費(fèi)收入5.85萬元。（2）銷售乙產(chǎn)品，開具普通發(fā)票，取得含稅銷售額29.25萬元。（3）將試制的一批應(yīng)稅新產(chǎn)品用于本企業(yè)基建工程，成本價(jià)為20萬元，成本利潤率為10%，該產(chǎn)品無同類產(chǎn)品市場銷售價(jià)格。（4）銷售使用地過的進(jìn)口摩托車5輛，開具普通發(fā)票，每輛取得含稅銷售額1.04萬元；該摩托車原值每輛0.9萬元。（5）購進(jìn)貨物取得增值稅專用發(fā)票，注明支付的貨款60萬元，進(jìn)項(xiàng)稅額10.2萬元，貨物驗(yàn)收入庫；另外，支付購貨的運(yùn)輸費(fèi)用6萬元，取得運(yùn)輸公司開具的普通發(fā)票。（6）向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)免稅農(nóng)產(chǎn)品一批，支付收購價(jià)30萬元，支付給運(yùn)輸單位的運(yùn)費(fèi)5萬元，取得相關(guān)的合法票據(jù)，農(nóng)產(chǎn)品驗(yàn)收入庫。本月下旬將購進(jìn)的農(nóng)產(chǎn)品的20用于本企業(yè)職工福利。計(jì)算該企業(yè)2002年5月應(yīng)繳納的增值稅稅額。（1）銷