國(guó)際金融復(fù)習(xí)資料全

1、.word 格式 .總論： 國(guó)際企業(yè)是從事國(guó)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體的總稱. 它包括國(guó)際企業(yè)發(fā)展較高階段的跨國(guó)公司 .國(guó)際企業(yè)的限制因素:(1) 環(huán)境限制因素.( 如歐洲國(guó)家的反污染法)(2)法規(guī)限制因素如 : 稅法 , 貨幣兌換規(guī)則 , 股利匯回規(guī)則等.(3)道德限制因素從母公司的角度看, 國(guó)際企業(yè)的任何決策始終應(yīng)該以整個(gè)企業(yè)的價(jià)值最大化為依據(jù).國(guó)際企業(yè)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn):(1) 經(jīng)濟(jì)一體化推升了全球性的價(jià)格與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)水平, 使國(guó)際企業(yè)面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力.(2) 經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)一步放松了金融服務(wù)等領(lǐng)域的管制, 增加了國(guó)際企業(yè)的機(jī)遇和挑戰(zhàn).企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程的程序：（1）企業(yè)走向國(guó)際化的原動(dòng)力A：創(chuàng)造內(nèi)

2、部市場(chǎng)B：取得規(guī)模效益C：減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D：建立全球信息網(wǎng)絡(luò)（ 2）程序A：出口。出口是企業(yè)走向國(guó)際化的點(diǎn)。B：建立銷售機(jī)構(gòu)和服務(wù)機(jī)構(gòu)。C：設(shè)立海外批發(fā)機(jī)構(gòu)D：海外生產(chǎn)。E：授證：企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓其擁有的技術(shù)、專利、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等而獲得一定報(bào)酬的一種投資活動(dòng)。國(guó)際企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)1、匯率風(fēng)險(xiǎn)2、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為國(guó)外經(jīng)營(yíng)的不確定性。3、政治風(fēng)險(xiǎn) ( 或國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) )國(guó)際金融管理學(xué)的內(nèi)容（ 1）國(guó)際金融管理的環(huán)境（ 2）外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理（ 3）國(guó)際運(yùn)營(yíng)資本的管理（ 4）短期流動(dòng)負(fù)債的管理（ 5）短期流動(dòng)資產(chǎn)管理（ 6）中長(zhǎng)期國(guó)際融資管理（ 7）國(guó)際投資管理第一章即期外匯交易：交割日或起息日為交易日以后第二個(gè)工作日

3、的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易：凡交割日預(yù)定在即期外匯交易起息日以后的外匯交易。利率平價(jià)理論： 外匯市場(chǎng)上遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差額等于貨幣市場(chǎng)上兩國(guó)短期利率的差額。一價(jià)定律： 國(guó)際間的商品套購(gòu)活動(dòng)使不同國(guó)家的同種同質(zhì)商品的價(jià)格趨于相同。抵補(bǔ)型利率平價(jià)：對(duì)在即期外匯交易中產(chǎn)生的頭寸進(jìn)行套期保值.利率平價(jià)的實(shí)現(xiàn)條件及其機(jī)制1. 條件(1) 不存在外匯管制 , 資金可以在國(guó)際間自由流動(dòng) ;(2) 不存在交易成本.專業(yè) .專注.word 格式 .交易成本 : 與交易相聯(lián)系的超過實(shí)際交換的商品成本的所有成本.2. 實(shí)現(xiàn)機(jī)制依靠外匯市場(chǎng)的抵補(bǔ)套利活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的。套利： 買進(jìn)或賣出某物以利用差價(jià)賺取無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的過

4、程。對(duì)利率平價(jià)理論的評(píng)價(jià)（一）優(yōu)點(diǎn)1. 利率平價(jià)理論填補(bǔ)了 30 年代以來傳統(tǒng)購(gòu)買力平價(jià)理論衰落后的利率決定理論的空白。2、說明了外匯市場(chǎng)上即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的基本關(guān)系，并認(rèn)為匯率是利差變動(dòng)的主要原因，從而對(duì)外匯市場(chǎng)的實(shí)際操作， 預(yù)測(cè)遠(yuǎn)期匯率的變動(dòng)趨勢(shì)及制定和調(diào)整匯率政策， 都具有重要的意義。二）缺陷1、末能說明匯率決定的基礎(chǔ)，而只是解釋了在某些條件下匯率變動(dòng)的原因。2、利率平價(jià)賴以成立的條件在許多國(guó)家并不存在。3、利率平價(jià)理論除了匯率風(fēng)險(xiǎn)之外沒有分析其它風(fēng)險(xiǎn)4. 利率平價(jià)理論沒有考慮交易成本，然而它卻是很重要的因素。5、從實(shí)際匯率政策制定與實(shí)施來看，若基于現(xiàn)代利率平價(jià)理論來制定一國(guó)的匯率政策

5、，只有各國(guó)政府在政治上協(xié)調(diào)一致， 才能使外匯市場(chǎng)的匯率接近均衡水平。 但要想在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同和經(jīng)濟(jì)利益不一致的各個(gè)國(guó)家之間協(xié)調(diào)政策，實(shí)際上很難做到。6、利率平價(jià)理論假定套利資金規(guī)模是無限的，故套利者能夠不斷進(jìn)行抵補(bǔ)套利活動(dòng)，直到利率平價(jià)成立。購(gòu)買力平價(jià)理論優(yōu)點(diǎn)： ( 一 ) 購(gòu)買力理論的合理性1. 該理論通過貨幣購(gòu)買力的關(guān)系去論證匯率的決定及其基礎(chǔ), 這在研究方向上是正確的.2. 該理論直接把通貨膨脹因素引入?yún)R率決定的基礎(chǔ)之中, 這在物價(jià)劇烈波動(dòng)、通貨膨脹日趨嚴(yán)重的情況下，有助于合理反映兩國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值。3、在戰(zhàn)爭(zhēng)等因素造成兩國(guó)關(guān)系中斷后，重建或恢復(fù)這種關(guān)系時(shí)，購(gòu)買力平價(jià)能比較準(zhǔn)確地提供一

6、個(gè)均衡匯率的基礎(chǔ)。4、該理論把物價(jià)水平與匯率相聯(lián)系，這對(duì)討論一國(guó)如何利用匯率政策來促進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展有參考意義。（二）缺陷1、購(gòu)買力平價(jià)與實(shí)際匯率經(jīng)常脫節(jié)。2、物價(jià)變動(dòng)與購(gòu)買力平價(jià)目之間并無直接的關(guān)系。3、購(gòu)買力平價(jià)的計(jì)算及國(guó)際比較的難度大。4、匯率變動(dòng)與購(gòu)買力平價(jià)并不直接等價(jià)。5、物價(jià)僅為影響匯率決定的因素之一。第二章證券化貨幣市場(chǎng)工具特點(diǎn)：在沒有到期時(shí)可以賣出或買進(jìn)；在到期前出售，則存在著資本損益的風(fēng)險(xiǎn)；有些證券或票據(jù)的面額較小。交易天數(shù)和年歷基礎(chǔ)天數(shù)的計(jì)算歐洲大陸國(guó)家所采用的方法360/360 ，一個(gè)月30 天，一年360 天.專業(yè) .專注.word 格式 .2、英國(guó)法（ British

7、 method）有一天算一天。365(6)/365(6)3. 歐洲貨幣法 (Euro-method)又稱國(guó)際市場(chǎng)法, 一年的基礎(chǔ)天數(shù)是360 天 , 而每個(gè)月的生息天數(shù)是有一天算一天.365(6)/360我國(guó) : 存款采用大陸法的360/360, 貸款采用歐洲貨幣法的365(6)360 。歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn) :（ 1）期限較短，經(jīng)營(yíng)規(guī)模巨大。（ 2）利率波動(dòng)，利差較?。唬?3）是一個(gè)貨幣資金的批發(fā)市場(chǎng)；（ 4）經(jīng)營(yíng)環(huán)境自由，經(jīng)營(yíng)靈活方便，融資效率高。（ 5）交易技術(shù)先進(jìn)。缺陷 :(1).沒有一個(gè)中央機(jī)構(gòu), 即沒有一個(gè)最后的融資的支持者;(2)沒有存款保險(xiǎn) ;(3)規(guī)模巨大的短期資金在國(guó)與國(guó)

8、之間游動(dòng), 容易造成外匯市場(chǎng)乃至國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩.歐洲貨幣市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)的比較國(guó)內(nèi)市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)1、法定準(zhǔn)備金沒有利息1、自愿準(zhǔn)備金市場(chǎng)利息2、 FDIC 保險(xiǎn)2、沒有存款保險(xiǎn)3、信用評(píng)價(jià) / 貸款3、知名的高質(zhì)量銀行存款4、資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理4、浮動(dòng)利率加到期匹配違約風(fēng)險(xiǎn)5、避稅港或其它動(dòng)機(jī)預(yù)付風(fēng)險(xiǎn)6、大容量，處理操作程序費(fèi)用低。利率風(fēng)險(xiǎn)5、稅收和管理費(fèi)用歐洲貨幣市場(chǎng)利率與國(guó)內(nèi)利率差異的原因（ 1）歐洲貨幣市場(chǎng)的利率是由著名的跨國(guó)公司或政府機(jī)構(gòu)及其附屬企業(yè)的借貸行為決定的，而國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)的利率是由所有的市場(chǎng)參與者決定的。（ 2）就資金供給方面而言，歐洲貨幣存貸有最低限額，而國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)

9、上則一般不存在這種限額。（ 3）國(guó)內(nèi)利率受政府貨幣政策的直接影響，而歐洲貨幣市場(chǎng)受國(guó)內(nèi)貨幣政策的影響是間接的。（ 4）制度結(jié)構(gòu)方面的不同； ( 存款準(zhǔn)備金，（ 5）歐洲銀行面臨更多的政治或主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，（ 6）國(guó)際司法爭(zhēng)議以及歐洲銀行缺乏最后貸款人保障。國(guó)際資本市場(chǎng) 是指在國(guó)際范圍內(nèi)融通長(zhǎng)期借貸資本以及進(jìn)行無到期的股權(quán)資本交易的市場(chǎng)。辛迪加貸款的利息和費(fèi)用1、利息 LIBOR+Margin。 2、啟用費(fèi)或前端費(fèi)。3. 承諾費(fèi)。 4、代理費(fèi)。 5、雜費(fèi)。第三章一、外匯廣義：包括一切以外國(guó)貨幣定值或計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)或收益憑證。.專業(yè) .專注.word 格式 .狹義：僅指以外國(guó)貨幣表示的能直接用于國(guó)際結(jié)算

10、和對(duì)外清償?shù)闹Ц妒侄?。IMF：外匯是貨幣當(dāng)局以銀行存款、財(cái)政部庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府債券等形式保有的在國(guó)際收支逆差進(jìn)可以使用的債權(quán)。二、外匯市場(chǎng)的參與者1、進(jìn)出口商。2、外匯指定銀行。3、非銀行金融機(jī)構(gòu)。4、外匯經(jīng)紀(jì)人。5、中央銀行。外匯買賣差價(jià)的含義買入價(jià)與賣出價(jià)之間的差額稱為買賣差價(jià)(spread),它構(gòu)成了銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。影響外匯買賣差價(jià)的因素1. 外匯交易的數(shù)量。 2.金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度; 。 3. 交易的貨幣在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的重要程度;4. 貨向幣匯率的易變性; 。 5. 外匯交易所涉及的交易工具的類型.掉期點(diǎn) 就是以基點(diǎn)的形式報(bào)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差異. 一個(gè)基本點(diǎn)為萬分之一 .三

11、、貨幣的升 ( 貶 ) 值或匯率的上 ( 下 ) 浮幅度在直接標(biāo)價(jià)法下 ：本國(guó)貨幣升貶）值或匯率上（下）浮的幅度（原匯率新匯率新匯率* 100%本國(guó)貨幣貶升）值后的新匯率原匯率（1 升（貶）值幅度在間接標(biāo)價(jià)法下 ：本國(guó)貨國(guó)貨幣貶 （升）匯率上（下）浮的幅度新匯率原匯率原匯率本國(guó)貨國(guó)貨幣貶 （升）匯率上（下）浮的幅度原匯率 * 1升（貶） 值率遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)完整報(bào)價(jià)與掉期點(diǎn)遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算直接標(biāo)價(jià)法下 , 外幣 ( 單位本幣 ) 的遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加上升水或即期匯率減貼水.間接標(biāo)價(jià)法下 , 本幣 ( 單位外幣 ) 的遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率減升水或即期匯率加貼水.遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 +(-) 升

12、 ( 貼) 水第四章外匯風(fēng)險(xiǎn) : 指的是經(jīng)濟(jì)實(shí)體以外幣定值或衡量的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出以及未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可望產(chǎn)形成的現(xiàn)金流量的本幣價(jià)值因有關(guān)貨幣匯率的波動(dòng)而產(chǎn)生損益的可能性外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類包括：1、交易風(fēng)險(xiǎn)或交易暴露。 2、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)或折算風(fēng)險(xiǎn)。 3、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)濟(jì)暴露。 4. 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的原則1. 全面重視原則。 2. 管理多樣化原則。 3. 收益最大化原則。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段：1、風(fēng)險(xiǎn)控制手段。 （1）減少外匯風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。 （ 2）提高外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防能力。2、風(fēng)險(xiǎn)融資手段。 （1）自留。（ 2）購(gòu)買保險(xiǎn)。（3）套期保值。3、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制手段。 （ 1）分散化。（ 2）信息投資。外匯風(fēng)險(xiǎn)管

13、理的方法1. 凈額結(jié)算。僅對(duì)凈額部分作實(shí)際支付.2. 配對(duì)管理。自然配對(duì)與平行配對(duì)自然配對(duì) : 同一種貨幣平行配對(duì) : 不是同一種貨幣3. 提前與延期結(jié)匯。 4. 資產(chǎn)負(fù)債管理。.專業(yè) .專注.word 格式 .第五章影響子公司現(xiàn)金流的因素(1) 通貨膨脹。 (2) 存貨水平。 (3) 產(chǎn)品銷售。 (4) 匯率。 (5) 利率。貿(mào)易融資方式(1) 信用證。 (2). 打包放款。 (3). 應(yīng)收賬款售讓 ( 應(yīng)收賬款證券化 ) 。 ( ) 銀行承兌匯票與貼現(xiàn)( ) 進(jìn)口押匯和出口押匯。國(guó)際貿(mào)易支付手段（ 1）提前付款。（ 2）信用證。（ 3）匯票。（ 4）托銷。（ 5）開放賬戶。第六章轉(zhuǎn)移價(jià)格：

14、（1）稅收效應(yīng)。 (2) 關(guān)稅效應(yīng)。 (3) 對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的管制。 (4) 轉(zhuǎn)移定價(jià)與外匯管制。(5) 轉(zhuǎn)移定價(jià)與合資企業(yè)。 (6) 利潤(rùn)偽裝。（ 7）轉(zhuǎn)移定價(jià)對(duì)子公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估和控制的影響。國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金的轉(zhuǎn)移方式： 1、轉(zhuǎn)移價(jià)格。2、重開發(fā)票中心。3、管理費(fèi)、專利費(fèi)和特許權(quán)使用費(fèi)。 4、公司內(nèi)部貸款。5、提前與延后收款。6、股利匯回。7、股權(quán)或債權(quán)融資。影響國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金流量管理的因素1、子公司之間財(cái)務(wù)聯(lián)系的多少；2、內(nèi)部交易量；3、對(duì)海外從屬企業(yè)的所有權(quán)控制模式；4、產(chǎn)品和服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化程度；5、政府的管制。國(guó)際直接投資環(huán)境評(píng)價(jià)（一）投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法。該方法有助于投資者選擇理想的目標(biāo)市場(chǎng)，避免風(fēng)

15、險(xiǎn)以及實(shí)現(xiàn)安全投資。（二）冷熱國(guó)評(píng)估方法。（ 1）政治的穩(wěn)定性。 （ 2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。 （ 3）市場(chǎng)的深度和廣度。 （ 4）地理?xiàng)l件（ 5）文化差異。（ 6）文化 一元化程度。（ 7）法規(guī)障礙（三）投資環(huán)境綜合分析法。第一層次為決策目標(biāo)層，即選擇目標(biāo)市場(chǎng)。第二層次為決策環(huán)境要素層：政治法律環(huán)境、 一般經(jīng)濟(jì)環(huán)境、 涉外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、基本建設(shè)環(huán)境和勞動(dòng)力環(huán)境五大環(huán)境。第三層次為評(píng)估準(zhǔn)則層，第四層次為評(píng)估對(duì)象層。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估1. 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。(1) 宏觀風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型政治因素 :東道國(guó)與跨國(guó)公司母國(guó)政府的關(guān)系東道國(guó)居民對(duì)跨國(guó)公司母國(guó)政府的態(tài)度東道國(guó)政權(quán)的穩(wěn)定性東道國(guó)政府被顛覆的危險(xiǎn)性以及東道國(guó)與鄰

16、國(guó)政府發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)的可能性(2) 微觀風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。是從跨國(guó)公司的角度對(duì)影響其經(jīng)營(yíng)的特定國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估.國(guó)際資本預(yù)算國(guó)際資本預(yù)算的主體.專業(yè) .專注.word 格式 .子公司稅前現(xiàn)金流量 東道國(guó)所得稅子公司稅后現(xiàn)金流量 留存收益子公司匯回現(xiàn)金流量東道國(guó)預(yù)提所得稅子公司稅后現(xiàn)金流量母公司所在國(guó)對(duì)子公司海外納稅額的調(diào)整兌換成母公司所在國(guó)貨幣國(guó)際金融管理計(jì)算題 選擇 免費(fèi)343在香港市場(chǎng)上，若現(xiàn)匯價(jià)為：US1$ HK$86615 86665，三個(gè)月期匯為：升水7478，試計(jì)算該市場(chǎng)三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯價(jià)。答：由于 7478 為遞增，所以該市場(chǎng)三個(gè)月遠(yuǎn)期匯價(jià)為原匯價(jià)加上升水點(diǎn)數(shù)：US1$ HK$8 66898

17、6743344在倫敦市場(chǎng)，若現(xiàn)匯價(jià)為：1 U$21570 21580，六個(gè)月期匯匯率為：升水470 462，試求該市場(chǎng)六個(gè)月期匯價(jià)。由于 470 476 為遞減，所以該市場(chǎng)六個(gè)月遠(yuǎn)期匯價(jià)為原匯價(jià)減去升水點(diǎn)數(shù)：1 U$21100 21118345已知在倫敦市場(chǎng)1DM89140 89142，而在法蘭克福市場(chǎng)1 DM89128 89130，沒有一套匯者投資100 萬英鎊通過兩個(gè)市場(chǎng)套匯，試計(jì)算其套匯收益。由于對(duì)英磅來說，在倫敦市場(chǎng)上DM相對(duì)便宜， 而在法蘭克福市場(chǎng)相對(duì)較貴，所以可以在倫敦市場(chǎng)上用英磅買進(jìn) DM，然后可在法蘭克福市場(chǎng)賣出DM，就可獲得套利收益。1）倫敦市場(chǎng)上用100 萬以銀行的買進(jìn)匯價(jià)

18、買進(jìn)DM可獲得 8194000DM；2）法蘭克福市場(chǎng)以當(dāng)?shù)劂y行的買入價(jià)賣出8194000DM可獲得 100134 6378；3）如果不考慮套匯成本，此次套匯活動(dòng)收益為：100134 6378 100 134 6378。346紐約、法蘭克福及倫敦市場(chǎng)的現(xiàn)匯價(jià)分別為US$1 DMl9100 19105， 1 DM37795 37800， 1US$2 00402 0045，問有無套匯機(jī)會(huì)?若有套匯機(jī)會(huì)，用10 萬美元套匯的套匯收益為多少?1）首先在倫敦市場(chǎng)上可以反求美元對(duì)英磅匯率：US$1 04989 04990；其次再通過法蘭克福市場(chǎng)計(jì)算出美元對(duì)DM的匯率： US$1 18856 1 8862；與

19、在紐約市場(chǎng)相比，DM相對(duì)較貴，所以存在套利機(jī)會(huì)。.專業(yè) .專注.word 格式 .2）所以可以首先在紐約市場(chǎng)上用美元買進(jìn)DM，然后再用DM在法蘭克福市場(chǎng)上買進(jìn)英磅，最后，再在倫敦市場(chǎng)上賣出英磅買進(jìn)美元而獲利。3）紐約市場(chǎng)上用10 萬美元買進(jìn)DM可得： 19105*100000 DM191050；其次，用DM191050在法蘭克福市場(chǎng)上買進(jìn)英磅可得：191050/3 7800 50542 3280；再次，在紐約市場(chǎng)上用505423280 買進(jìn)美元可得： 505423280*2 0040 $1012868254；最后，計(jì)算美元收益可得：1012868254100000$12868254。346在倫

20、敦市場(chǎng)，現(xiàn)匯價(jià)為1US$20040 20050，一年期期匯為升水200 190，市場(chǎng)利率為13%。同期美國(guó)市場(chǎng)利率為11%?，F(xiàn)有一美國(guó)投資者想套利，期限為一年，問此投資者采用何種方法可以避免匯價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?若采用這種辦法，此投資者購(gòu)人1 萬英鎊套利的凈收益是多少?1）該投資者可以在倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)上按現(xiàn)匯價(jià)格用美元購(gòu)入1 萬英磅存入英國(guó)銀行的同時(shí)，再按遠(yuǎn)期英磅價(jià)格賣出一年期英磅遠(yuǎn)期，如此可以鎖定利潤(rùn)。2）首先此投資者在美國(guó)內(nèi)以11%的利率借入20050 美元一年期定期貸款，一年后的總成本為：20050*（1011） 22255 5 美元；其次，用20050 美元在倫敦現(xiàn)匯市場(chǎng)上購(gòu)入1 萬英磅存入英

21、國(guó)銀行，則一年后總收益為：10000* （10 13） 11300 英磅；再次，同時(shí)在期匯市場(chǎng)上賣出11300 英磅的一年期遠(yuǎn)期合同，遠(yuǎn)期匯率為1 US$19840 1 986，所獲得收為：11300*1 9840224192 美元；最后，一年后，用英國(guó)市場(chǎng)的收回的美元不還美國(guó)的銀行貸款，套利凈收為：22419 2222555 1637 美元。347在法蘭克福市場(chǎng)，現(xiàn)匯價(jià)為1 DM315，利率為 88%，而倫敦利率為108%，試計(jì)算六個(gè)月的遠(yuǎn)期匯價(jià)。 在德國(guó)借入DM3150，半年后本利為3150* （1 0088）05DM328568，設(shè)六個(gè)月遠(yuǎn)期匯價(jià)為 1DMx，則六個(gè)月后DM328568

22、在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上可以購(gòu)入328568/x ，我們?nèi)绻O(shè)不存在套利機(jī)會(huì)，則有下式成立：1000* （ 10108）05 328568/x解該方程可得：x 3 12，所以六個(gè)月的遠(yuǎn)期匯價(jià)為：1DM312349某公司借人一筆5 年期貸款，英鎊和美元兩種貨幣可供選擇，在倫敦市場(chǎng)的上匯率為：1 英鎊等于 2 美元，且預(yù)期美元有下跌趨勢(shì)。假定5 年后，英鎊兌美元的匯率為1：55。再假定美元的年利率為10%；而英鎊的年利率3%，貸款是到期時(shí)一次還本付息，試計(jì)算該公司借人哪種貨幣較為有利。1）該借款人需借入1000 英磅，則在現(xiàn)匯市場(chǎng)上需借入的美元為2000 美元；2）果現(xiàn)在借入1000 英磅， 5 年后本息

23、為： 1000*（ 10 03） 5 115927 英磅；3）如果現(xiàn)在借入2000 美元， 5 年后本息為： 2000* （ 1 010）52102 02 美元；4）如果的年期英磅兌美元匯率為1：5 5，則借入1000 英磅 5 年后的本息和折算為美元為：115927*5 5 637999 美元.專業(yè) .專注.word 格式 .5）由此可見，該公司介入美元比較有利，因?yàn)? 年后所還本息和相對(duì)較少。一、單項(xiàng)選擇題1、 IMF 規(guī)定，在國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)中（ C）A進(jìn)口商品以 CIF 價(jià)計(jì)算，出口商品以FOB價(jià)計(jì)算B進(jìn)口商品以 FOB價(jià)計(jì)算，出口商品以CIF 價(jià)計(jì)算C進(jìn)出口商品均按 FOB價(jià)計(jì)算 D進(jìn)出

24、口商品均按CIF 價(jià)計(jì)算2、 在國(guó)際收支平衡表中，下列各項(xiàng)屬于單方面轉(zhuǎn)移的是（ D）A保險(xiǎn)賠償金 B專利費(fèi) C投資收益 D政府間債務(wù)減免3、在國(guó)際收支平衡表中，人為設(shè)立的項(xiàng)目是（ D）A官方儲(chǔ)備 B分配的特別提款權(quán)C經(jīng)常轉(zhuǎn)移 D錯(cuò)誤與遺漏4、下列項(xiàng)目應(yīng)記入貸方的是（ C）A從外國(guó)獲得的商品和勞務(wù)B向外國(guó)政府或私人提供的援助、捐贈(zèng)C國(guó)內(nèi)私人國(guó)外資產(chǎn)的減少或國(guó)外負(fù)債的增加D國(guó)內(nèi)官方當(dāng)局的國(guó)外資產(chǎn)的增加或國(guó)外負(fù)債的減少5、綜合項(xiàng)目差額是指（ B）A經(jīng)常項(xiàng)目差額與資本與金融項(xiàng)目差額之和B經(jīng)常項(xiàng)目差額與資本與金融項(xiàng)目中扣除官方儲(chǔ)備后差額之和C經(jīng)常項(xiàng)目差額與金融項(xiàng)目差額之和D經(jīng)常項(xiàng)目差額與資本項(xiàng)目差額之和

25、6國(guó)際收支不平衡是（ A）A自主性交易不平衡B 調(diào)節(jié)性交易不平衡C自主性交易和調(diào)節(jié)性交易都不平衡D經(jīng)常項(xiàng)目不平衡7、最早論述“物價(jià)現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”理論的是（ B）A馬歇爾B休謨·大衛(wèi) C弗里德曼D凱恩斯8、主要研究貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響的國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論是（ B）A物價(jià)現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制B彈性分析理論C“米德沖突”及協(xié)調(diào)理論D自動(dòng)調(diào)節(jié)理論9、“馬歇爾勒納條件”是指（ A）A進(jìn)口需求彈性與出口需求彈性之和大于1B進(jìn)口需求彈性與出口需求彈性之和大于0C進(jìn)口需求彈性與出口需求彈性之和小于1D進(jìn)口需求彈性與出口需求彈性之和小于010、當(dāng)處于通貨膨脹與國(guó)際收支逆差的經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，應(yīng)采用下列政策搭配（

26、D）A緊縮國(guó)內(nèi)支出，本幣升值B擴(kuò)張國(guó)內(nèi)支出，本幣貶值C擴(kuò)張國(guó)內(nèi)支出，本幣升值D緊縮國(guó)內(nèi)支出，本幣貶值CDDCB ABBAD一、單項(xiàng)選擇題1、利率對(duì)匯率變動(dòng)的影響是（ C）A利率上升，本國(guó)匯率上升B利率下降，本國(guó)匯率下降C須比較國(guó)外利率及本國(guó)的通貨膨脹率后而定D利率與匯率不存在聯(lián)動(dòng)關(guān)系2、金幣本位制度下，匯率決定的基礎(chǔ)是（B）A法定平價(jià)B鑄幣平價(jià)C通貨膨脹率D紙幣購(gòu)買力3、與金幣本位制度相比，金塊本位和金匯兌本位對(duì)匯率的穩(wěn)定程度已（B ）A升高 B降低 C不變 D無法比較4、一國(guó)貨幣匯率上升，則會(huì)有利于（A）.專業(yè) .專注.word 格式 .A進(jìn)口 B出口 C增加就業(yè)D擴(kuò)大生產(chǎn)5、采用匯率的間接

27、標(biāo)價(jià)法的國(guó)家有（B）A英國(guó)與法國(guó)B英國(guó)與美國(guó)C美國(guó)與德國(guó)D美國(guó)與法國(guó)CBBAB一、單項(xiàng)選擇題1、英鎊的年利率為27%，美元的年利率為9%，假如一家美國(guó)公司投資英鎊1 年，為符合利率平價(jià)，英鎊應(yīng)相對(duì)美元（B）A升值 18%B貶值 14%C升值 14%D貶值 8.5%2、假設(shè)美國(guó)投資者投資英鎊CD，6 個(gè)月收益5%，此期間英鎊貶值9%，而投資英鎊的有效收益率為（D）A 14.45%B -4.45%C 14%D -4%3、在匯率理論中，具有強(qiáng)烈的政策性和可操作性的是（C）A購(gòu)買力平價(jià)說B利率平價(jià)說C貨幣主義說D資產(chǎn)結(jié)構(gòu)說BDC一、單項(xiàng)選擇1、我國(guó)外匯管理的主要負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)是（B）A中國(guó)人民銀行總行B國(guó)家

28、外匯管理局C財(cái)政部D中國(guó)銀行2、我國(guó)實(shí)行經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣可自由兌換，符合國(guó)際貨幣基金組織（C）A第五會(huì)員國(guó)規(guī)定B第十二會(huì)員國(guó)規(guī)定C第八會(huì)員國(guó)規(guī)定D第七會(huì)員國(guó)規(guī)定3、外匯管理最核心的內(nèi)容是（B）A外匯資金收入和運(yùn)用的管理B貨幣兌換管理 C匯率管理 D外債管理4、如果一國(guó)的貿(mào)易和非貿(mào)易匯率相對(duì)穩(wěn)定，而金融匯率聽任市場(chǎng)供求關(guān)系決定，這通常是（D ）A固定匯率 B浮動(dòng)匯率 C管理浮動(dòng)匯率 D復(fù)匯率制5、我國(guó)的外匯結(jié)、售匯制度起源于（A ）A建國(guó)初期 B全面計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期C改革開放以后 D 1994 年的外匯體制改革6、人民幣自由兌換的含義是（A）A經(jīng)常項(xiàng)目的交易中實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換B資本項(xiàng)目的交易中實(shí)現(xiàn)

29、人民幣自由兌換C國(guó)內(nèi)公民個(gè)人實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換D國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換1、B2、C3、B4、D5、A6、A一、單項(xiàng)選擇題1、 外匯市場(chǎng)的實(shí)際操縱者是（ C）A外匯銀行B外匯經(jīng)紀(jì)人C中央銀行D個(gè)人2、即期外匯業(yè)務(wù)，是在外匯買賣成交以后，原則上辦理交割的期限應(yīng)在（B）A一天內(nèi)B兩天內(nèi)C三天內(nèi) D四天內(nèi)3、外匯市場(chǎng)的基本匯率是（S）A電匯匯率B信匯匯率C票匯匯率D遠(yuǎn)期匯率4、若倫敦外匯市場(chǎng)即期匯率為1=US 1.4608 ， 3 個(gè)月美元遠(yuǎn)期外匯升水0.51 美分，則3 個(gè)月美元遠(yuǎn)期外匯匯率為（D）.專業(yè) .專注.word 格式 .A 1=US 1.4659B 1=US 1.9708C 1=US

30、1.9508D 1=US1.45575、若在紐約外匯市場(chǎng)，瑞士法即期匯率為US 1=S.Fr1.5086-91，三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率的點(diǎn)數(shù)為10-15 ，則實(shí)際遠(yuǎn)期匯率應(yīng)為（D）A US 1=S.Fr1.5096B US1=S.Fr1.5106C US 1=S.Fr1.5075-97D US 1=S.Fr1.5096-1.51066、美式期權(quán)較歐式期權(quán)相比更靈活，保險(xiǎn)費(fèi)（A）A更高 B更低 C相同 D不確定7、若香港外匯市場(chǎng)某日US 1=HK7.7970 ，試求港元 / 美元等于（B）A 7.7970 B 0.1283C 7.8000D 0.13001、C2、B 3、A4 、D5、D6、A7、B一、

31、單項(xiàng)選擇題1、歷史上第一個(gè)國(guó)際貨幣體系是（ B）A國(guó)際金匯兌本位制B國(guó)際金本位制C布雷頓森林體系D牙買加體系2、布雷頓森林體系的基礎(chǔ)是（A）A懷特計(jì)劃B凱恩斯計(jì)劃C布雷迪計(jì)劃D貝克計(jì)劃3、特別提款權(quán)的創(chuàng)立是（B）A第一次美元危機(jī)的結(jié)果B第二次美元危機(jī)的結(jié)果C第三次美元危機(jī)的結(jié)果D第一次英鎊危機(jī)的結(jié)果4、標(biāo)志著布雷頓森林體系崩潰的開始的事件是（B）A互惠信貸協(xié)議B黃金雙價(jià)制C尼克松政府的新經(jīng)濟(jì)政策D史密森氏協(xié)議5、布雷頓森林體系又稱（C）A國(guó)際金本位制B國(guó)際金塊本位制C國(guó)際金匯兌本位制D新金本位制6、布雷頓森林體系下的匯率制度是（C）A固定匯率制B浮動(dòng)匯率制C可調(diào)整的固定匯率制D可調(diào)整的浮動(dòng)匯率

32、制1、B2、A3、B4、B5、C6 、C一、單項(xiàng)選擇題1、在二戰(zhàn)前，構(gòu)成各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的是（ A）A黃金與可兌換為黃金的外匯B黃金與儲(chǔ)備頭寸C黃金與特別提款權(quán)D外匯儲(chǔ)備與特別提款權(quán)2、在典型的國(guó)際金本位制下，最重要的國(guó)際儲(chǔ)備形式是（B）A外匯儲(chǔ)備B黃金儲(chǔ)備C在 IMF 的儲(chǔ)備頭寸D特別提款權(quán)3、目前在IMF 會(huì)員國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備中，最重要的國(guó)際儲(chǔ)備形式是（B）A黃金儲(chǔ)備B外匯儲(chǔ)備C在 IMF 的儲(chǔ)備頭寸D特別提款權(quán)4、二戰(zhàn)后，最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣是（C）A英鎊 B日元 C美元 D馬克5、國(guó)際清償力是一國(guó)具有的（D）A國(guó)際儲(chǔ)備B現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力C可能的對(duì)外清償能力D現(xiàn)實(shí)和可能的對(duì)外清償能力之和6、一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備額同進(jìn)口額之間適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系為（B）A 40%-50%B20%-40%C 50%-60%D 10%-30%7、在國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理中，各國(guó)貨幣當(dāng)局應(yīng)更重視（C）A收益性B安全性C流動(dòng)性 D可償性8、我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理主要是（B）.專業(yè) .專注.word 格式 .A黃金儲(chǔ)備管理B外匯儲(chǔ)備管理C儲(chǔ)備頭寸管理D特別提款權(quán)管理1、A 2、B3 、B 4、C5、D6、B 7、C8、B一、單項(xiàng)選擇題1、面值為1000 元的美元債券，其市場(chǎng)價(jià)值為1200 元，這表明市場(chǎng)利率相對(duì)債券的票面利率（ B）A較高 B較低 C相等 D無法判