風(fēng)險(xiǎn)管理投資決策理論和方法綜述

1、風(fēng)險(xiǎn)管理投資決策理論和方法綜述 學(xué)問經(jīng)濟(jì)正向我們走來，我們特別需要風(fēng)險(xiǎn)管理投資。建立風(fēng)險(xiǎn)管理投資體制將為高新技術(shù)企業(yè)帶來巨大收益。雖然風(fēng)險(xiǎn)管理投資比起其他投資享有更多的額外利益，但同時(shí)也將擔(dān)當(dāng)更多風(fēng)險(xiǎn)。很多風(fēng)險(xiǎn)管理投資者往往要在避免風(fēng)險(xiǎn)和追求最大利益中尋求平衡。 一、投資效益是打算實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理投資目的的中心內(nèi)容。 風(fēng)險(xiǎn)管理又名危機(jī)管理，是指如何在一個(gè)確定有風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境里把風(fēng)險(xiǎn)減至最低的管理過程，包括了對風(fēng)險(xiǎn)的量度、評估和應(yīng)變策略，風(fēng)險(xiǎn)管理從1930年月萌芽，最早起源于美國。投資作為中國經(jīng)濟(jì)增長的主引擎，在需求和供給兩個(gè)方面發(fā)揮重要作用。就企業(yè)投資而言，投資就是把資金直接投入生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲

2、得投資利潤。 從投資活動(dòng)全過程看，每個(gè)投資項(xiàng)目都有一個(gè)整體目標(biāo)，即在一定時(shí)間內(nèi)，按投資預(yù)算的要求，用最少的資金投入，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化組合，搞好項(xiàng)目建設(shè)，使其達(dá)到設(shè)計(jì)質(zhì)量的要求，從而取得良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。 二、風(fēng)險(xiǎn)管理投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識別。 （一）風(fēng)險(xiǎn)辨識的方法： 1、基本方法：風(fēng)險(xiǎn)清單。 2、輔助方法：財(cái)務(wù)報(bào)表法、流程圖法、事故樹法。 3、其他輔助方法：現(xiàn)場檢查與交流法、風(fēng)險(xiǎn)形式估計(jì)法。 （二）風(fēng)險(xiǎn)辨識的步驟： 確定不確定性的客觀存在建立初步清單確定各種風(fēng)險(xiǎn)事件并推想其結(jié)果制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估圖進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類建立風(fēng)險(xiǎn)目錄摘要制定關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素多維時(shí)序圖。當(dāng)投資者做出投資決策時(shí)，不僅要考慮預(yù)期回報(bào)，還必需

3、分析比較投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于投資回報(bào)的波動(dòng)幅度的大小。 通過恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合，利用投資資產(chǎn)的多樣化，能夠分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為政治法律風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)等方面。 按投資項(xiàng)目的進(jìn)度劃分，項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在： 首先，在項(xiàng)目前期開發(fā)階段可能導(dǎo)致投資損失的風(fēng)險(xiǎn)因素有： 狀況不明，倉促?zèng)Q策； 方法不對，估算有誤；考慮不周，缺項(xiàng)漏項(xiàng)； 弄虛作假，不負(fù)責(zé)任；審查不細(xì)，把關(guān)不嚴(yán)等。 其次，在項(xiàng)目實(shí)施階段導(dǎo)致投資損失的風(fēng)險(xiǎn)有：建設(shè)施工工期拖延； 工程與設(shè)備存在質(zhì)量問題；項(xiàng)目建設(shè)組織管理不嚴(yán)。 最終，項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營初期階段導(dǎo)致投資損失的風(fēng)險(xiǎn)有： 經(jīng)營環(huán)境的不利變化

4、； 忽視人員素養(yǎng)的提高與培訓(xùn)； 經(jīng)營管理體制不健全。 三、風(fēng)險(xiǎn)管理投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評估及決策依據(jù)。 （一）、風(fēng)險(xiǎn)評估涵義： 在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生之后，對于風(fēng)險(xiǎn)事件給人們的生活、生命、財(cái)產(chǎn)等各個(gè)方面造成的影響和損失進(jìn)行量化評估的工作。 （二）、風(fēng)險(xiǎn)評估的方法： 基于學(xué)問的分析方法、基于模型的分析方法、定量分析、定性分析。 （三）、風(fēng)險(xiǎn)管理投資項(xiàng)目決策依據(jù)的定性分析。 風(fēng)險(xiǎn)管理投資項(xiàng)目的決策，是指為實(shí)現(xiàn)一定投資目標(biāo)，在充分占有信息和經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，據(jù)現(xiàn)實(shí)條件，借助于科學(xué)理論和方法，從若干備選投資方案中，選擇一個(gè)滿足合理的方案而進(jìn)行的分析推斷工作。投資決策的質(zhì)量影響因素較多，主要取決于決策信息、正確的決策原則、

5、科學(xué)的決策程序和優(yōu)秀的決策者素養(yǎng)。選擇投資項(xiàng)目的主要依據(jù)是項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告。 風(fēng)險(xiǎn)管理投資項(xiàng)目的可行性研究不僅是投資項(xiàng)目本身的一個(gè)工作環(huán)節(jié)，也是做出正確投資決策、進(jìn)行項(xiàng)目設(shè)計(jì)和籌措資金的重要依據(jù)?？尚行匝芯抗ぷ?，就是對投資項(xiàng)目進(jìn)行研究、分析、論證和評價(jià)，以確定項(xiàng)目是否符合技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)合理、實(shí)施可行要求的一系列活動(dòng)，通過對項(xiàng)目收益和風(fēng)險(xiǎn)的測算分析，推斷投資和資金回收的安全性。 在分析評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理投資項(xiàng)目的可行性時(shí)，要做到宏觀與微觀相結(jié)合、靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合以及專業(yè)分析與綜合分析相結(jié)合。投資項(xiàng)目可行性分析中的宏觀分析，主要是分析投資環(huán)境。詳細(xì)內(nèi)容有： 在選擇風(fēng)險(xiǎn)管理投資項(xiàng)目時(shí)，首先是了

6、解項(xiàng)目所在地（國）的政環(huán)境，包括項(xiàng)目的審批程序、審批手續(xù)、政府機(jī)構(gòu)的辦公效率、物資流通體制等與政府的管理體制相關(guān)； 經(jīng)濟(jì)環(huán)境對風(fēng)險(xiǎn)管理投資項(xiàng)目的影響； 法律環(huán)境。 一個(gè)良好的法律環(huán)境，能有效的保護(hù)投資者的既得利益，穩(wěn)定投資者的投資方向，并不斷擴(kuò)大投資規(guī)模； 社會(huì)文化環(huán)境。 社會(huì)文化環(huán)境的主要內(nèi)容是指當(dāng)?shù)鼐用竦娜丝跀?shù)量和結(jié)構(gòu)、生活習(xí)慣、教育水平、宗教信仰和價(jià)值觀念等； 自然地理環(huán)境。 主要分析項(xiàng)目所在地的地理位置和自然資源。對于地理位置，應(yīng)分析交通便利程度、地質(zhì)狀況和氣候條件等；對于自然資源，應(yīng)分析各種滿意投資需要的物資資源的狀況等。 （四）、風(fēng)險(xiǎn)管理投資項(xiàng)目決策依據(jù)的定量分析，案例分析：投資油

7、井鉆探問題。 某公司擁有一塊可能有油的土地，該公司可以自己鉆井，也可以出租給其他公司開采；若土地出租，租約有兩種形式： 1：無條件出租，租金45萬。 2：有條件出租，租金依產(chǎn)量而定：產(chǎn)量在20萬桶以上，每桶提成5元；產(chǎn)量不足20萬不收租金。設(shè)鉆井費(fèi)用75萬元，有油時(shí)需加采油費(fèi)25萬，油價(jià)每桶15元，設(shè)四種狀態(tài)：無油、產(chǎn)油5萬噸、產(chǎn)油20萬噸、產(chǎn)油50萬噸。 四、我國風(fēng)險(xiǎn)管理投資發(fā)展的對策。 (一)、進(jìn)一步拓寬風(fēng)險(xiǎn)管理(風(fēng)控網(wǎng))投資和融資渠道，政府要連續(xù)加大直接供給風(fēng)險(xiǎn)資本，創(chuàng)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金。 (二)、加強(qiáng)制度法規(guī)建設(shè)和人才培育。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的形成和成熟主要依靠相關(guān)的制度法規(guī)建設(shè)，制度法規(guī)建設(shè)是風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)興起和持續(xù)、健康發(fā)展的關(guān)鍵，也是政府著力的重點(diǎn)。 (三)、采用經(jīng)濟(jì)激勵(lì)手段。 1、供應(yīng)政策性補(bǔ)助，政府財(cái)政的支持性融資起著關(guān)鍵性的作用，應(yīng)當(dāng)逐步增加對高科技產(chǎn)業(yè)扶持資金的投入。 2、實(shí)施稅收