淺析天成電器控股有限公司的償債能力初稿

1、密級:學號:本科生畢業(yè)論文（設計）淺析天成電器控股有限公司的償債能力學院：財經學院年 級：13本會計班專業(yè)：會計學學生姓名：指導老師學士學位論文原創(chuàng)性申明本人鄭重申明：所呈交的設計（論文）是本人在指導老師的指導下獨立 進行研允，所取得的研宄成果。除了文中特別加以標注引用的內容外，本設 計（論文）不包含任何其他個人或集體己經發(fā)表或撰寫的成果作品。對本文 的研允作出重要貢獻的個人和集體，均己在文中以明確方式表明。本人完全 意識到本申明的法律后果由本人承擔。學位論文作者簽名（手寫）:簽字日期：年 月 日學位論文版權使用授權書木學位論文作者完全了解學校有關保留、使用學位論文的規(guī)定，同意學 校保留并向國

2、家有關部門或機構送交論文的復印件和電子版，允許論文被查 閱和借閱。木人授權江西科技學院可以將木論文的全部或部分內容編入有 關數據庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存和匯編木學 位論文。保密，在本學位論文屬于不保密口。年解密后適用本授權書。（請在以上相應方框內打“v”）學位論文作者簽名（手寫）：指導老師簽名（手寫）：簽字日期：年 月曰簽字日期：年月曰摘要經濟快速發(fā)展，我國企業(yè)面臨著越來越激烈的市場競爭，尤其是在經濟發(fā)展 速度下行壓力的當下，許多企業(yè)面臨著轉型升級提高企業(yè)發(fā)展水平的閑境，需要 大量的資金投入，因此，也有許多企業(yè)的債務高筑，企業(yè)的資產負債高，短期償 債能力不強等問題，積

3、累下一定的財務風險，影響企業(yè)的發(fā)展。因此通過償債能 力分析，減輕企業(yè)的債務壓力，優(yōu)化企業(yè)的資木結構提供數據的基礎分析，木文 對天成電器控股有限公司的償債能力分析，從短期償債能力及長期償債能力的指 標分析中，評價天成電器控股有限公司的償債能力，并且針對0前天成電器控股 有限公司在償債能力中存在的資金流動問題導致的短期償債能力弱提出完善的 對策。同吋也通過對天成電器控股奮限公司償債能力分析，形成償債能力分析的 借鑒，促進企業(yè)重視償債能力分析。關鍵詞：償債能力;資本結構；財務數據；資產負債abstractthe rapid economic development，chinas enterprise

4、s are facing increasingly fierce market competition，especially in the economic development of the downward pressure on the moment，many enterprises are facing transformation and upgrading to improve the level of enterprise development difficulties，need a lot of capital investment，therefore，there are

5、many enterprises with high debt，high corporate assets and liabilities，short-term solvency is not strong and other issues，the accumulation of certain financial risks，affecting the development of enterprises. therefore, this paper analyzes the solvency of tiancheng electric appliance holding co.，ltd f

6、rom the analysis of short-term solvency and long-term solvency index by analyzing the solvency analysis，reducing the debt pressure of enterprises and optimizing the capital structure of enterprises.，the evaluation tiancheng electric holdings limited solvency, and tiancheng electric holdings limited

7、for the current solvency problems in the liquidity problems caused by short-term solvency weak to make a sound strategy. at the same time，it also analyzes the solvency of tiancheng electric holding co.，ltd.，and draws lessons from the analysis of solvency，and promotes the enterprises to pay attention

8、 to the solvency analysis.key words: debt-servicing capacity; capital structure; financial data; assets and liabilities;目錄第1章引言11.1研宄背景11.2研宄意義11.3研宄方法1第2章償債能力的概述32. 1償債能力含義32.2償債能力分析的目的、必要性32.3償債能力的指標32.3.1短期償債能力指標32.3.2長期償債能力指標4第3章天成電器控股有限公司償債能力現狀分析53.1天成電器控股有限公司簡介53.2天成電器控股有限公司償債能力現狀分析53.2. 1流動比率

9、分析53.2.2速動比率分析63.2.3現金比率分析63.2.4資產負債率分析73.2.5產權比率分析7第4章天成電器控股有限公司償債能力存在的問題分析84.1營業(yè)虧損，影響企業(yè)的短期償債能力84.2貨幣資金量增幅放緩84.3優(yōu)化資本結構還可以優(yōu)化9第5章提高天成電器控股有限公司償債能力的措施分析105. 1提高資金的流動性105.2提高現金收入業(yè)務的發(fā)展105.3優(yōu)化資本結構，適當提高負債經營115.3. 1優(yōu)化資本結構115.3.2適度負債經營11第6章結論13參考文獻14麵15第1章引言1.1研究背景近年來，隨著我國經濟的發(fā)展、企業(yè)經營管理水平的不斷提高，使得企業(yè)經 營管理者的經營意識不

10、斷增強，對企業(yè)的財務指標、償債能力的分析也越來越重 視起來，隨著社會上會計專業(yè)的人才培育體系的形成，我w對企業(yè)的償債能力分 析也越來越普遍于各個行業(yè)中。償債能力分析對企業(yè)的經營者、債權人與投資人 都有著重要的意義。通過償債能力的分析對保障企業(yè)的經營管理政策更加科學， 保障企業(yè)投資者的收益預測，保障債權人的資金安全，所以越來越多的償債能力 受到關注。天成電器控股有限公司是我國一家電器生產的制造企業(yè)，企業(yè)在行業(yè) 內多個經濟指標都居行業(yè)之首，通過分析天成電器控股有限公司的償債能力，對 當前我國電器生產制造企業(yè)的發(fā)展情況有一定的代表性分析，也對電器企業(yè)的發(fā) 展，尤其是對償債能力中存在問題的企業(yè)提供案例

11、發(fā)展起到了借鑒作用，推動了 我w企業(yè)在發(fā)展中通過分析財務數據提高企業(yè)發(fā)展質量的能力，也通過分析企業(yè) 的償債能力來判斷企業(yè)承受財務風險的能力。1.2研究意義對債權來說，通過的償債能力分析，可以提高債權人了解企業(yè)的發(fā)展情況， 以及對債務的償還能力，短期與長期的償債能力分析是反映企業(yè)償還債務的能 力，可以使債權人更好的了解其在企業(yè)資金的安全性與穩(wěn)定性，通過償債能力的 分析，也可以發(fā)現當前存在于天成電器控股有限公司的償債能力中的不足，并提 出解決的對策，促進該企業(yè)的發(fā)展，同時提高企業(yè)的償債能力。分析天成電器控股有限公司的償債能力也是一次理論結合實際的實踐，提高 理論結合實踐的基礎，本文通過查看天成電器

12、控股有限公司的財務報表，選取了 企業(yè)的償債能力指標進行分析，并結合其實際的發(fā)展情況，提出了實在的解決對 策，這對提高償債能力與重視償債能力分析有著重要的意義。1.3研究方法文獻查閱法，文獻查閱法是指搜集并且分析研宄各種現有的相關文獻資料， 然后從資料中選取某些信息，以便達到某種調查研宄目的的一種方法。比率分析法是指通過計算有關數據指標之間的和對數，也就是比率，來進行 分析和評價的一種方法。趨勢分析法也可以稱之為比較分析法，是通過對企業(yè)財務報表中的和關數據資料，將兩期或者兩期以上連續(xù)相同的指標或比率來進行環(huán)比對比與定基對比， 并得出它們的增減變動方向、幅度和數額，來揭示企業(yè)財務的狀況、經營的情況

13、 以及現金流量變化趨勢的一種方法。第2章償債能力的概述2.1償債能力含義償債能力就是通過企業(yè)的資產來償還企業(yè)的債務的能力，企業(yè)的償債能力會 影響到企業(yè)的財務健康可持續(xù)的運轉，如果企業(yè)沒有太多的資金來償還債務，那 么企業(yè)也無法正常的運轉下去，如果企業(yè)的短期債務無法通過企業(yè)的資金償還， 那么企業(yè)需要用更多的力量去籌集資金來應付隨時出現的債務，這就會對企業(yè)的 融資造成一定的壓力，而且為了短期的還款，往往融資成本也比較高。長期償債 能力是企業(yè)的運營人員、所有權者、債權人以及企業(yè)的所有相關人員非常重視的 方面，所以對于長期償債能力中，最重要的因素在于長期借款的到期日，是一個 長期的過程。2.2償債能力分

14、析的目的、必要性隨著經濟的發(fā)展，企業(yè)的制度建設越來越完善，企業(yè)的負債在企業(yè)的運營中 己經是非常普遍的經營方式，這樣可以讓企業(yè)的資金流動增多，可以解決企業(yè)的 資金的問題，也是作為企業(yè)內部控制與管理中的財務杠桿作用，提高企業(yè)運營的 效益，但是如果負債比較大的話，那么也存在著比較大負面影響，所以企業(yè)的對 償債能力分析中，應該注意對于負債的風險的把握，讓企業(yè)處于一個健康的可控 的負債水平上，所以也要求對償債能力的分析做到更準確。企業(yè)的資金能否償還債務是企業(yè)的生存與發(fā)展質量的重要標準之一，所以企 業(yè)的的償債能力也是對企業(yè)發(fā)展水平的重要評價標準，從靜態(tài)的來講，就是企業(yè) 運用資產清償企業(yè)債務的能力，而動態(tài)的

15、來看，就是指企業(yè)的資產與運營過程中 的利潤用來還款的能力。2.3償債能力的指標2.3.1短期償債能力指標流動比率：表示每1元流動負債有多少流動資產作為償還的保證，反映公司 流動資產對流動負債的保障程度。公式;：流動比率=流動資產合計+流動負債合計一般而言，該指標越大表明公司短期償債能力越強。在運用該指標分析時， 還應結合存貨規(guī)模大小、周轉速度、變現能力和變現價值等指標進行綜合分析。 如果某公司雖然流動比率很高，但其存貨規(guī)模大，周轉速度慢，有可能造成存貨 變現能力弱，變現價值低，那該公司的實際償債能力就要比指標反映的弱。速動比率：表示每1元流動負債有多少速動資產作為償還的保證，進一步反 映流動負

16、債的保障程度。公式：速動比率=（流動資產合計一存貨凈額）+流動負債合計一般情況下，該指標越大表明公司短期償債能力越強，在運用該指標分析時, 應結合應收帳款的規(guī)模、周轉速度和其他應收款的規(guī)模及其變現能力進行綜合分 析。如果某公司速動比率很高，但應收帳款周轉速度慢，其他應收款的規(guī)模大， 變現能力差，那該公司較為真實的短期償債能力要比該指標反映的差。由于預付 帳款、待攤費用、其他流動資產等指標的變現能力差或無法變現。如果這些指標 規(guī)模過大，那么在運用流動比率和速動比率分析時，還應扣除這些項目的影響?，F金比率：表示每1元流動負債有多少現金及現金等價物作為償還的保證， 反映公司可用現金及變現方式清償流動

17、負債的能力。公式：現金比率=（貨幣資金+短期投資）+流動負債合計該指標能真實地反映公司實際的短期償債能力，該指標值越大，公司短期償 債能力越強。2. 3.2長期償債能力指標利息支付倍數：表示息稅前收益對利息費用的倍數，反映公司負債經營的財 務風險程度。公式：利息支付倍數=（利潤總額+財務費用）+財務費用一般情況下，該指標值越大，表明公司償付借款利息的能力越強，負債經營 的財務風險就小。資產負債率，它反映企業(yè)的資產總額中有多少是通過舉債而得到的，資產負 債率反映企業(yè)償還債務的綜合能力。其計算公式為：資產負債率=負債總額/資產 總額。第3章天成電器控股有限公司償債能力現狀分析3.1天成電器控股有限

18、公司簡介天成電器控股有限公司全稱貴州長征天成控股股份有限公司（原名：長征電 氣）是上世紀六十年代從上海內遷貴州遵義的中央直屬企業(yè)，是我w原五大電器 生產基地之一。公司于1997年在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼為600112, 為遵義市的第一家上市公司。公司旗下擁多家全資、控股子公司及2個省級企業(yè) 技術中心，員工超過1000人。公司產業(yè)涉及電氣設備、鉬鎳礦資源開發(fā)、鋯鈦 礦資源開發(fā)、網絡技術開發(fā)及互聯網金融服務：在電氣設備領域，高壓電器產品 主要為國內外大型工業(yè)及電力變壓器配套，是全國最大的變壓器分接開關生產基 地之一；2012年，長征電氣在原有組織構架基礎之上成立了電器、新能源與風 電、礦

19、業(yè)三個事業(yè)部，分別經營管理三大產業(yè)。3.2天成電器控股有限公司償債能力現狀分析天成電器控股有限公司的專業(yè)生產電氣設備的企業(yè)，償債能力分析可以從流 動比率、速動比率、現金比率的短期償債能力指標及資產負債率與產權比率的長 期償債能力指標的分析，綜合的判斷天成電器控股有限公司的償債能力現狀。3.2. 1流動比率分析流動比率是對企業(yè)的資金流動性的分析，是流動資產與流動負債的百分比， 分析天成電器控股有限公司的流動比率，一般企業(yè)的流動比率標準值為2,如果 天成電器控股有限公司的流動比率過低，說明企業(yè)的流動資產過少，短期償債能 力差，過高于2的話，說明天成電器控股有限公司的流動資產過多，存在一定的 機會成

20、本。表3. 1 2011-2015年天成電器控股有限公司流動比率20112012201320142015流動比率2.352. 181.530.960. 72流動資產146, 692134, 943179,131125,97183, 562流動負債62, 39062,014117, 226130, 854116, 780天成電器控股有限公司的流動比率來看，流動比率在2013年幵始低于2的 標準值僅為1.53,在2014年與2015年相繼下降在2015年僅為0.72次，說明 天成電器控股有限公司的流動比率低于平均的標準值2,流動資產低于流動負債, 在2014年幵始天成電器控股有限公司的流動負債就高

21、于流動資產了，說明天成電器控股有限公司的短期償債能力低，企業(yè)的流動資產不足以保證到期債務的償 還，因此，從流動比率來看，天成電器控股有限公司的短期償債能力不強，流動 資產下降嚴重。3.2.2速動比率分析速動比率是指企業(yè)的速動資產與流動負債之間的比率，變現能力強的流動資 產稱不速動資產，速動資產的流動性比較強，當短期的債務到期時，速動資產是 償債的重耍保證，企業(yè)的速動資產宜設置為1，說明有同等的速動資產保障流動 負債的償還。表3. 2 2011-2015年天成電器控股有限公司速動比率20112012201320142015速動比率1.961. 781. 300.960. 55速動資產122, 2

22、84110, 385152,394125, 62064, 229流動負債62, 39062,014117,226130,854116,780天成電器控股有限公司的速動資產在后三年是嚴重下降的，在2015年的速 動資產僅為64, 229萬元，而流動負債則在在2015年下降明顯，速動資產低于流 動負債，速動比率在2015年僅為0. 55%,也嚴重的低于企業(yè)的平均標準值1的 速動比率，說明天成電器控股有限公司的短期償債能力在2015年也明顯的下降, 天成電器控股有限公司的速動資產下降的太明顯，在保障天成電器控股有限公司 的到期債務時有償還的風險。3.2.3現金比率分析現金比率則是貨幣現金與流動負債的

23、比率，一般現金的比率需耍在20%左右， 如果過高的現金比率，那么說明企業(yè)的現金量過高，現金沒有充分的利用，如果 過低，說明償債能力差。表3. 3 2011-2015年天成電器控股有限公司現金比率20112012201320142015現金比率（）80.2037. 5243. 4319. 7710.45現金及交易性金融資產50, 03723, 26850,91125, 87012, 204流動負債62, 39062,014117,226130,854116,780從表3. 3中天成電器控股有限公司的現金比率，在2011年達到了 80. 20%， 有很大比例的現金在公司，在2012年就下降到了 3

24、7. 52%的現金比率，在2015 年僅有10. 45%的現金比率，說明天成電器控股有限公司的現金量下降明顯，從現金及相關的資產來看，在2015年的現金及交易性金融資產在2015年僅為 12, 204萬元，出現了明顯的下降，說明企業(yè)的現金量不足以用來償還到期的短 期債務。3.2.4資產負債率分析資產負債率是資產負債情況是負債總額與資產總額之間的比率，通過對資產 負債率的分析，可以看出資產中負債的比例有多高，一般企業(yè)的資產負債率保持 在55%-60%較好，說明企業(yè)的資產得到了充分的利用而且資本結構也比較合理。表3. 4 2011-2015年天成電器控股有限公司資產負債率2011201220132

25、0142015資產負債率（）49.8453. 0761. 3051.8651.26資產總額221,421251,693306, 439263, 342237, 899負債總額110,354133, 565187,838136,577121,954從天成電器控股有限公司的資產負債率來看，天成電器控股有限公司資產負 債率最高時為2013年的61. 30%,在2015年也僅為51. 26%,同行業(yè)的平均值在 58.25%,說明天成電器控股有限公司還有一定的資產負債率增長的空間，天成電 器控股有限公司對資產的利用還不充分，負債總額可以適當的增長一部分，獲得 更多的市場資源提高企業(yè)的發(fā)展水平。3.2.5

26、產權比率分析產權比率是負債總額與所有者權益總額的比率，產權比率一般的標準值是 120%是相對穩(wěn)健的資本結構，產權比率過高是一種高風險的經營情況，說是企業(yè) 負債比較高，長期償債能力差。表3. 5 2011-2015年天成電器控股有限公司產權比率20112012201320142015產權比率（）64. 0572. 55151.59103. 26100. 72所有者權益111,067118, 128118,601126, 764115,945負債總額110, 354133, 565187,838136,577121,954從表3. 5的天成電器控股有限公司的產權比率來看,企業(yè)的產權比率在2013

27、年水平比較高達到了 151.59%,當年的負債也比較高，而在2015年所有者權益 下降了，負債總額與所有者權益比率在100.72%，說明企業(yè)有意的減少產權比率, 減少企業(yè)長期的債務壓力。第4章天成電器控股有限公司償債能力存在的問題分析通過分析天成電器控股有限公司的短期與長期償債能力中可以看出，天成電 器控股有限公司的短期償債能力在某些方面并不強，而從長期償債能力分析中， 發(fā)現天成電器控股有限公司的長期償債能力強，但資產負債率并不高。天成電器 控股有限公司償債能力中還存在的不足有以下幾個方面。4.1營業(yè)虧損，影響企業(yè)的短期償債能力從天成電器控股有限公司的短期償債能力來看，流動比率下降嚴重，天成電

28、 器控股有限公司的流動資產下降嚴重，從天成電器控股奮限公司的經營來看，企 業(yè)的的營業(yè)嚴重的虧損，企業(yè)的應收賬款及存貨都出現了明顯的下降。表4.1天成電器控股有限公司的營業(yè)情況單位：萬元20112012201320142015營業(yè)收入47,41282, 60865, 46348,91667, 035營業(yè)成本28,31658,21243, 89228, 52848, 205營業(yè)利潤2, 196-1,623-5, 1231,793-17,739從表4. 1屮可以看出，天成電器控股有限公司的應收賬款營業(yè)收入在2015 年較2014年是增長的，而營ik成本也增長的比較快，營_業(yè)利潤出現丫嚴重的虧 損，在

29、2015年的虧損達到了 17, 739萬元，企業(yè)的營業(yè)虧損導致了企業(yè)的經營危 機與困難事實上天成電器控股有限公司的應收賬款與存貨都在下降，天成電器控 股有限公司正在壓縮自身的業(yè)務，導致企業(yè)的流動資產k降嚴重，雖然天成電器 控股有限公司的流動負債也有明顯的下降，但下降的幅度不人，企、ik的短期償債 能力不強。4.2貨幣資金量增幅放緩企業(yè)的貨幣資金是企業(yè)流動性最強的資產也是企業(yè)償還短期債務的重要資 金來源，從天成電器控股冇限公司的償債能力分析來看，企、ik的現金比率在2015 年下降比較嚴重說明天成電器控股有限公司的貨幣資金量比較少。表4. 2天成電器控股有限公司貨幣資金情況單位：萬元201120

30、12201320142015貨幣資金50, 03623, 26850,91625, 87012,201流動資產146,692134, 943179, 131125,97183, 562從表4. 1的貨幣資金情況來看，貨幣資金從2011年的50, 036萬元一直下 降到2015年的12,201萬元，貨幣資金的波動較大，流動負債量比較高，所以導致了 2015年的現金比率下降嚴重，企業(yè)的貨幣資金比較少對短期債務的償還 能力有一定的影響，所以貨幣資金是天成電器控股有限公司短期償債能力不強的 因素之一。4.3優(yōu)化資本結構還可以優(yōu)化天成電器控股有限公司的資本結構是指企業(yè)的長期債務與短期債務比例情 況，企業(yè)

31、通過適當的負債經營可以讓企業(yè)的資本結構更加科學，一方面可以充分 的利用社會的資金進行企業(yè)的生產與發(fā)展，另一方面也可以加強企業(yè)的規(guī)模的擴 張，而天成電器控股有限公司的資產負債率僅為51.26%,也就是說，天成電器 控股有限公司還在很大的空間可以通過增加長期負債來獲得更多的發(fā)展機會，或 者擴大企業(yè)的生產規(guī)模，但目前來看，天成電器控股有限公司有大量的資金在企 業(yè)閑置，另外還有很大的融資空間，企業(yè)的資本結構還可以優(yōu)化，進行適當的負 債經營，增加負債的規(guī)模。從企業(yè)的產權比率可以看出，企業(yè)有很強的長期償債能力，但是并沒有在這 個時候及時的擴張，說明企業(yè)在財務管理中還有欠缺，企業(yè)沒有積極的運用財務 杠桿來調

32、節(jié)企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，當企業(yè)的償債能力比較強時，企業(yè)應該加強對于生 產與研發(fā)的費用的投入，而不是目前的僅僅依靠僅有的資源進行銷售，會導致企 業(yè)的發(fā)展后勁不足。企業(yè)的生產經營過程中。第5章提高天成電器控股有限公司償債能力的措施分析通過分析天成電器控股有限公司的償債能力后，發(fā)現企業(yè)的償債能力問題主 要存在于企業(yè)的短期償債能力中，如果償債能力不強，那么對企、11未來的發(fā)展并 不有利，所以天成電器控股有限公司應該從以下幾個方面來提高企業(yè)的償債能 力。5.1提高資金的流動性針對天成電器控股冇限公司應收賬款規(guī)模下降的問題，天成電器控股冇限公 司當前應該對應收賬款進行質量的分析，對客戶帶來的應收賬款加強管理水平

33、， 建立信用管理體系。另一方面天成電器控股有限公司通過賒銷來獲得銷量，公司 的業(yè)績好了，提高資金的流動性，從而提高企業(yè)的償債能力。所以天成電器控股 有限公司應該設計對應收賬款的信用體系，對每個客戶的信用度通過以往的交易 情況進行評估，減少應收賬款屮質量不高的客戶的欠款規(guī)模。另一方面在總量上也要進行控制，可以看出近兩年來應收賬款在流動資產中 的比例越來越大，應當根據企業(yè)的風險應對能力形成應收賬款的預警機制，當應 收賬款達到風險值時，企業(yè)應當縮緊對賒銷的政策，有效的防止企業(yè)應收賬款所 帶來的風險。5.2提高現金收入業(yè)務的發(fā)展天成電器控股有限公司企業(yè)產品多應用于企業(yè)與政府的采購以及在經銷商 這些大客

34、戶的產品銷售屮，所以造成大量的現金業(yè)務被壓縮，但企業(yè)的應收賬款 封閉卻增加不少，那么天成電器控股冇限公司就應該不斷的增長企業(yè)的現金業(yè) 務，提高現金收入在流動資產的屮比例，提高企業(yè)的償債能力。首先天成電器控股有限公司加強對銷售渠道與直銷商店的建設，銷售渠道沒 冇控制在公司，而全由經銷商去做是當前天成電器控股冇限公司現金收入少的最 人的問題，經銷商當遇到經濟發(fā)展行情不好時，應收賬款的就不斷增長，企業(yè)的 流動資產屮的應收賬款就越來越多，現金收入也就越來越少。這就需要天成電器 控股有限公司不斷的優(yōu)化自身的經銷商體系，對于應收賬款與銷售不高的經銷商 進行清理時，應減少企業(yè)經銷商的維護成本，對經銷商屮的還

35、款信用不高的經銷 商也制定適當的限制政策，提高經銷商的回款積極性。然后建立起公司在各地的銷售點，直銷商店，其至可以通過網絡訂貨等方式, 讓企業(yè)直接面向客戶，這種銷售模式可以讓天成電器控股有限公司直接獲得因為 銷售產品而獲得的現金流入，也不用花費那么多成本受到經銷商的控制，提高現 金業(yè)務的發(fā)展。最后，還需要轉變產品的結構與產品的發(fā)展模式，天成電器控股有限公司的 產品主要面對一些政府與經銷商作為客戶，說明這些產品在円常生活中的利用情 況并不高，那么天成電器控股有限公司應該增加研產項目，提高產品在各行業(yè)的 適用性，提高產品的銷售量，從而獲得更多現金業(yè)務的可能性。5.3優(yōu)化資本結構，適當提高負債經營5

36、. 3.1優(yōu)化資本結構天成電器控股有限公司提高債務的比例，如長期的債務以及短期債務的比 例，其舉債方式多種多樣，主要形式有銀行借款、公司債券、商業(yè)信用等，其負 債資金是企業(yè)依法籌借、使用、并按期還本付息的資金，企業(yè)只具有一定期限內 的使用權。如何選擇籌資方式，降低風險，從而改變其資本結構具有重要意義。 如債券籌資的資木成木低，可籌集到更多的資金，影響企業(yè)的資木結構，使企業(yè) 資本結構中負債比重增加，保證股票控制權，可利用財務杠桿利益，但財務風險 同吋也會加大。要是合理科學地利用舉債資金，經營得當，可以提高企業(yè)的償債 能力，利用財務杠桿取得較大的收益。因而天成電器控股有限公司可以事先制訂 合理的計

37、劃，分析各種舉債方式的優(yōu)缺點，根據企業(yè)自身的實際情況，即需要借 款多少，負債的期限長短以及天成電器控股有限公司自身的資產負債結構特點等 選擇合理的籌資方式，降低風險。5. 3.2適度負債經營經營者注重負債的同吋也要注重償債。適度負債是必要的，但負債到什么程 度才不會對天成電器控股有限公司造成不利的影響，是企業(yè)經營者必須引起重視 的問題。如果企業(yè)舉債過度，企業(yè)就極有可能陷入財務網境，甚至使企業(yè)破產倒 閉，最終阻礙企業(yè)的健康發(fā)展。在西方國家，一般認為企業(yè)負債經營時，其負債 比率不應該超過65%，天成電器控股有限公司的負債水平小于65%,所以可以加 強負債的比例，提高企業(yè)的發(fā)展速度。負債經營的作用可

38、以讓企業(yè)，迅速籌集資金的作用，在激烈的市場競爭中， 新技術、新產品層出不窮，企業(yè)必須不斷開拓進取，才能求得生存和發(fā)展。而企 業(yè)單靠自身的資金積累，很難滿足擴大再生產的需要，利用負債經營，就可以補 足自身資金的缺陷，爭取先發(fā)制人，搶占市場先機，以獲取較大收益。保持股東控制權，在新的籌資決策當中，假如以發(fā)行股票的方式籌集資金， 必然會分散現有股東們的控制權，利用挙債方式籌資還可以使企業(yè)既增加了資金 總額，又不分散企業(yè)的控股權。在負債經營的情況下之所以可以保護原有股東的 權益，是因為債權人無權參與企業(yè)的經營決策，也就不會影響到股東們的控制權。 因此，舉債籌資比增發(fā)股票更容易得到股東大會的支持。負債經

39、營可減少通貨膨脹的損失，在通貨膨脹的環(huán)境里，貨幣貶值物價上漲, 利用舉債擴大再生產比自我積累資金更有利，因為在負債償還期內，企業(yè)實際償 還的負債以賬面價值為準，當通貨膨脹率円益劇增時，債權方得到的閻定利息越 來越貶值，債務人償還資金的實際價值并沒有因為發(fā)生通貨膨脹而增加，實際上 債務人己將貨幣貶值的風險轉嫁到債權人身上，減少了由于通貨膨脹造成的損 失。因此，債務在企業(yè)資本中所占的比例越大，企業(yè)受到通貨膨脹的影響越小， 對企業(yè)越有利。第6章結論企業(yè)的償債能力分析越來越受到人們的關注，對企業(yè)的投資經營管理、債權 人都有重要的意義，本文分析了天成電器控股有限公司的償債能力情況，通過對 其短期償債能力與長期償債能力的分析中發(fā)現，在天成電器控股有限公司的短期 償債能力中還存在著的現金量少等問題影響了企業(yè)的償債能力。天成電器控股有 限公司的長期償債能力指標中還是比較正常，所以通過分析天成電器控股有限公 司的各項發(fā)展指標后，天成電器控股有限公司可以通過提高應收