胡亮版國際金融課件導(dǎo)論

1、胡亮版國際金融課件導(dǎo)論胡亮版國際金融課件導(dǎo)論 三、為什么學(xué)習(xí)國際金融學(xué) 國家視角 中國的經(jīng)濟總量已具有世界影響，對外部的依賴性增強，涉外金融活動越來越頻繁。 內(nèi)部均衡和外部平衡應(yīng)當(dāng)是經(jīng)濟增長的目標(biāo) 個人視角 有利于打理我們自己的資產(chǎn)。 洞悉國家政策走向。教材 楊勝剛、姚小義編著國際金融，高等教育出版社 姜波克編著國際金融學(xué)，復(fù)旦大學(xué)出版社 易綱編著國際金融，中國金融出版社第一章 國際收支什么叫國際收支什么叫國際收支如何編制國際收支平衡表如何編制國際收支平衡表我國國際收支概況我國國際收支概況第一節(jié)第一節(jié) 國際收支國際收支一、國際收支的概念 一定時期內(nèi)一個經(jīng)濟體（通常指一個國家或者地區(qū)）與世界其他

2、經(jīng)濟體之間的各項經(jīng)濟交易的貨幣價值之和。狹義p一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)，必須立即結(jié)清的各種到期支付貨幣收支總和。廣義p一個國家或地區(qū)居民與非居民在一定時期內(nèi)全部對外往來的系統(tǒng)的貨幣記錄。二、 國際收支的特征二、 國際收支的特征三、研究國際收支的意義現(xiàn)實意義管理國際收支是國家管理的一個重要內(nèi)容，否則出現(xiàn)金融危機。任何一個國家都要開展對外經(jīng)濟活動，伴隨著對外經(jīng)濟活動，就必然出現(xiàn)國際收支。理論意義能幫助我們理解國際資金的來龍去脈，從宏觀上把握國際金融活動。第二節(jié) 國際收支平衡表 一、國際收支平衡表的定義又稱國際收支賬戶，是指將國際收支按照特定賬戶分類，根據(jù)一定會計原則方法編制出來的報表，重點記錄三

3、方面內(nèi)容：第一，第二，第三，。編制目的了解本國對外經(jīng)濟情況制定對外經(jīng)濟政策，謀求經(jīng)濟發(fā)展編制依據(jù)國際收支手冊（國際貨幣基金組織出版）二、記賬方法 記賬原理復(fù)式記賬法每筆交易發(fā)生都由兩筆價值相等，方向相反的賬目表每筆交易發(fā)生都由兩筆價值相等，方向相反的賬目表示。也就是說，每筆交易，均記錄兩次，一次使用借示。也就是說，每筆交易，均記錄兩次，一次使用借方，一次涉及貸方方，一次涉及貸方借方記錄的是該經(jīng)濟體資產(chǎn)（資源）持有量的增加，借方記錄的是該經(jīng)濟體資產(chǎn)（資源）持有量的增加，也就是資金的運用問題。也就是資金的運用問題。譬如，商品勞務(wù)輸入（進口）、資本外流、國外負債增加譬如，商品勞務(wù)輸入（進口）、資本外

4、流、國外負債增加貸方記錄的是該經(jīng)濟體資產(chǎn)（資源）持有量的減少，貸方記錄的是該經(jīng)濟體資產(chǎn)（資源）持有量的減少，也就是資金的來源來源。也就是資金的來源來源。譬如，商品勞務(wù)輸出（出口）、資本內(nèi)流、國外負債減少譬如，商品勞務(wù)輸出（出口）、資本內(nèi)流、國外負債減少 具體記賬內(nèi)容如下頁所示具體記賬內(nèi)容如下頁所示幻燈片幻燈片 12 記賬貨幣記賬貨幣美元美元貸方貸方 借方借方1.商品及勞務(wù)輸出商品及勞務(wù)輸出 1.商品及勞務(wù)輸入商品及勞務(wù)輸入2.資本內(nèi)流資本內(nèi)流 2.資本外流資本外流 1）國外資產(chǎn)減少）國外資產(chǎn)減少 1）國外資產(chǎn)增加）國外資產(chǎn)增加a.本國持有的外國貨幣 、 a.本國持有的外國貨幣、 國外存款、證券

5、減少 國外存款，證券增加b.本國對國外直接投資減少 b.本國對國外直接投資增加2）國外負債的增加）國外負債的增加 2）國外負債的減少）國外負債的減少a.國外持有本國貨幣、存款 、 a.國外持有本國貨幣、存款、證券證券增加 減少b.國外對本國的直接投資增加 b.國外對本國直接投資減少3.片面的轉(zhuǎn)移收入片面的轉(zhuǎn)移收入 3.片面的轉(zhuǎn)移支出片面的轉(zhuǎn)移支出4.黃金輸出黃金輸出 4.黃金輸入黃金輸入三、國際收支平衡表的格式平衡表的平衡表的編制編制歷程歷程開始各國自行編制，沒有統(tǒng)一格式統(tǒng)一標(biāo)準開始各國自行編制，沒有統(tǒng)一格式統(tǒng)一標(biāo)準最新最新2008年第六版年第六版國際收支平衡表的樣式國際收支平衡表的樣式幻燈片

6、幻燈片 14IMF制定的平衡表的優(yōu)點制定的平衡表的優(yōu)點統(tǒng)一標(biāo)準、便于對比分析統(tǒng)一標(biāo)準、便于對比分析既提供當(dāng)前狀況、又提供歷史資料，便于研究既提供當(dāng)前狀況、又提供歷史資料，便于研究IMF制定的平衡表的制定的平衡表的缺點缺點表中數(shù)據(jù)籠統(tǒng)，過于簡略。表中數(shù)據(jù)籠統(tǒng)，過于簡略。四、新表四、新表（第六版）（第六版）的特點的特點格式 國際收支賬戶概覽 國際投資頭寸特點 加強了國際賬戶和其他宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計之間的聯(lián)系 強調(diào)了國際投資頭寸的重要性五、國際收支平衡表的基本內(nèi)容 （一）經(jīng)常賬戶 包括以下明細項目貨物（包括非貨幣黃金）（按FOB價）服務(wù)（運輸、旅游、通訊等）收入（職工報酬、投資收入等）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（捐贈）（區(qū)

7、別于資本轉(zhuǎn)移）政府轉(zhuǎn)移和其他轉(zhuǎn)移（工人匯款）（二）資本和金融賬戶資本和金融賬戶的涵義反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移，由資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易兩部分組成。資本和金融帳戶的內(nèi)容資本賬戶l 固定資產(chǎn)設(shè)備等的轉(zhuǎn)移l 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易 無形資產(chǎn)等轉(zhuǎn)移金融帳戶 直接投資、 證券投資（股權(quán)、債務(wù)） 其他投資 儲備資產(chǎn)資本轉(zhuǎn)移的涵義 定義資本轉(zhuǎn)移是指涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更及債權(quán)的減免等導(dǎo)致一方或者雙方資產(chǎn)存量變化的轉(zhuǎn)移賬戶。三種情形同固定資產(chǎn)收買或者放棄想聯(lián)系的資本轉(zhuǎn)移固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移債權(quán)人不索取任何回報而取消的債務(wù)（三）錯誤和遺漏（三）錯誤和遺漏 該帳戶是為了使國際收支平衡表借方和貸

8、方平衡而人為設(shè)立的一種平衡帳戶。 如果借方總額大于貸方，錯誤與遺漏就在貸方。 如果貸方總額大于借方，錯誤與遺漏就在借方。 如果一個國家的錯誤與遺漏差額超過進出口貿(mào)易總額的5%，就可以認為國際收支平衡表的統(tǒng)計數(shù)字存在問題。五、國際收支平衡表的編制 （一）編制方法第一步，將具體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化會計分錄第二步，制作空白平衡表第三步，按照會計分錄填寫到平衡表第四步，進行國際收支平衡分析（二）平衡表編制舉例 A國國2012年對外經(jīng)濟活動的資料如下：年對外經(jīng)濟活動的資料如下： 1、A國出口商品價值國出口商品價值100萬美元，收入記入境萬美元，收入記入境外美元存款賬戶；外美元存款賬戶；2、A國居民到外國旅游花費國居

9、民到外國旅游花費10萬美元，該筆萬美元，該筆費用從該居民的海外存款賬戶中扣除；費用從該居民的海外存款賬戶中扣除；3、A國企業(yè)在海外投資建廠，當(dāng)年獲得利潤國企業(yè)在海外投資建廠，當(dāng)年獲得利潤1000萬美元，其中萬美元，其中500萬美元在當(dāng)?shù)卦偻顿Y，萬美元在當(dāng)?shù)卦偻顿Y，200萬美元存在其在海外的美元存款賬戶，萬美元存在其在海外的美元存款賬戶，100萬美元用于進口，萬美元用于進口，200萬美元調(diào)回國內(nèi)結(jié)萬美元調(diào)回國內(nèi)結(jié)售給售給A國政府；國政府；續(xù)上頁 4、外商以價值、外商以價值2000萬美元的設(shè)備投資萬美元的設(shè)備投資A國，國，興辦合資企業(yè)；興辦合資企業(yè)； 5、A國政府動用國政府動用100萬美元外匯儲備

10、向外萬美元外匯儲備向外國提供無償援助，另提供相當(dāng)于國提供無償援助，另提供相當(dāng)于50萬美元萬美元的藥品食品援助；的藥品食品援助； 6、A國某企業(yè)購買價值國某企業(yè)購買價值2000萬美元國外某萬美元國外某企業(yè)股票，占其股票總額的企業(yè)股票，占其股票總額的8%，以境外美，以境外美元存款賬戶支付元存款賬戶支付會計分錄 借：其他投資銀行存款 100萬元 貸：商品（出口） 100萬 借：服務(wù)旅游 10萬元 貸：其他投資銀行存款 10萬元會計分錄 借：A國在外直接投資 500萬元 其他投資銀行存款 200 商品（進口） 100萬元 官方儲備 200萬元 貸：收入投資收益 1000萬元會計分錄 借：商品（進口）

11、2000萬元 貸：外國對A國的直接投資 2000萬元 借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移 150萬元 貸：官方儲備 100萬元 商品（出口）50萬元會計分錄 借：A國對外證券投資 2000萬元 貸：其他投資銀行存款 2000萬元 A A國國20082008年國際收支平衡表年國際收支平衡表 借方貸方差額一、經(jīng)常項目收支合計（1）商品（2）服務(wù)（3）收入（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移二、資本與金融賬戶合計（1）直接投資證券投資（3）其他投資（4）官方儲備 總 計 A A國國20082008年國際收支平衡表年國際收支平衡表 借方貸方差額一、經(jīng)常項目收支合計22601150-1110（1）商品100+2000100+50-1950（2）服

12、務(wù)10-10（3）收入1000+1000（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移150-150二、資本與金融賬戶合計30004110+1110（1）直接投資5002000+1500證券投資2000-2000（3）其他投資100+20010+2000+1710（4）官方儲備200100-100 總 計526052600課堂作業(yè)課堂作業(yè) 書中38頁第10題思考題 1、國際收支中的居民是什么含義？ 2、國際收支中的交易包涵那些內(nèi)容？ 3、國際收支平衡表的記賬原理是什么？其各賬戶之間有什么關(guān)系？六、國際收支平衡表的分析六、國際收支平衡表的分析 （一）分析方法（一）分析方法在國際收支平衡表的一個帳戶與下一帳戶之間劃一水平直線，水

13、平在國際收支平衡表的一個帳戶與下一帳戶之間劃一水平直線，水平線之上帳戶的貸方和借方的凈差額就是一國的國際收支狀況。線之上帳戶的貸方和借方的凈差額就是一國的國際收支狀況。凈差額為零，表示國際收支平衡，否則表示國際收支失衡。凈差額為零，表示國際收支平衡，否則表示國際收支失衡。線之上帳戶的借貸凈差額為正數(shù)，即貸方總額大于借方總額，稱國線之上帳戶的借貸凈差額為正數(shù)，即貸方總額大于借方總額，稱國際收支狀況為盈余或順差際收支狀況為盈余或順差線之上帳戶的借貸凈差額如為負數(shù)，即貸方總額小于借方總額，則線之上帳戶的借貸凈差額如為負數(shù)，即貸方總額小于借方總額，則稱國際收支狀況為赤字或逆差。稱國際收支狀況為赤字或逆

14、差。六、國際收支平衡表的分析六、國際收支平衡表的分析 （二）衡量指標(biāo)按照人們的傳統(tǒng)習(xí)慣和國際貨幣基金組織的做法，國際收支的不平衡可通過以下四種口徑來衡量1、貿(mào)易收支差額2、經(jīng)常帳戶收支差額3、資本和金融帳戶差額l了解開放程度l折射融資能力4、綜合帳戶差額（官方儲備剔除掉）案例：2012年國際收支平衡表分析 第一，國際收支概況與往年比較與其他統(tǒng)計數(shù)據(jù)比較 第二，國際收支主要項目分析經(jīng)常項目貨物占比高，服務(wù)項目占比低資本項目直接投資高 第三，國際收支形勢展望和政策取向作業(yè) 2014年我國國際收支平衡表 國家外匯管理局 http:/ 國際收支的平衡與失衡國際收支的平衡與失衡 一、平衡與失衡的幾種理解

15、自主性交易和補償性交易在國際收支理論研究中，按照發(fā)生的動機，交易可以分為自主性交易和補償性交易自主性交易可以自主決定的交易補償性交易為了彌補國際收支不平衡而發(fā)生的交易所謂國際收支差額是指自主性交易的差額國際收支平衡逆差順差一、國際收支平衡與失衡的幾種理解一、國際收支平衡與失衡的幾種理解 （二）靜態(tài)平衡和動態(tài)平衡靜態(tài)平衡的優(yōu)缺點動態(tài)平衡的優(yōu)缺點難度很大 （三）全面平衡和局部平衡二、國際收支失衡的判定二、國際收支失衡的判定 賬面平衡和實際平衡不應(yīng)只看賬面，應(yīng)該看實際 線上項目和線下項目都要關(guān)心 自主性交易國際收支平衡三、國際收支不平衡的原因 周期性不平衡 結(jié)構(gòu)性不平衡第一層含義，沒有趕上變化第二層

16、含義，產(chǎn)業(yè)單一 貨幣性不平衡 收入型不平衡 貿(mào)易競爭性不平衡 過度債務(wù)不平衡 其他臨時性失衡四、國際收支失衡的影響 不平衡的客觀必然性 逆差的危害支付能力、信用水平會受到懷疑 順差的危害將大量的實際資源提供給外國消費者，而不增進本國的福利水平。第四節(jié) 國際收支不平衡的調(diào)節(jié) 一、市場調(diào)節(jié)機制國際收支市場調(diào)節(jié)機制是指在不考慮政府干預(yù)的情況下，市場經(jīng)濟體內(nèi)的經(jīng)濟變量與國際收支相互制約和相互作用的過程，即國際收支的自動調(diào)節(jié)過程。良性運行的條件l 產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰l 法律制度健全l (一)國際金本位制度下的自動調(diào)節(jié)機制 國際金本位制度下的“貨幣價格機制”是英國經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)休謨1752年最早提出來的，其論述被

17、稱為“價格現(xiàn)金流動機制”。 圖1-1 價格現(xiàn)金流動機制過程圖（二）紙幣本位固定匯率制度下 這里所指的固定匯率制度是指紙幣本位制度下，一國當(dāng)局通過外匯儲備變動干預(yù)外匯市場來維持匯率的穩(wěn)定。 紙幣本位固定匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制貨幣價格自動調(diào)節(jié)機制收入調(diào)節(jié)機制利率機制（三）浮動匯率制度下 國際收支逆(順)差對外匯需求增加(下降)外幣升(跌)本幣跌(升)進口(出口)產(chǎn)品價格上漲（下降）進口減少(出口增加)逆(順)差得到改善。 馬歇爾-勒納條件一、自動調(diào)節(jié)機制 （四）國際收支不平衡自動調(diào)節(jié)的局限性首先，只有在純粹的自由市場經(jīng)濟中，自動調(diào)節(jié)才能產(chǎn)生理論上所描述的作用其次，典型的國際收支自動調(diào)節(jié)需要金本位制才能發(fā)揮作用最后，逆差時，需要以緊縮國內(nèi)經(jīng)濟為代價，會引發(fā)就業(yè)、產(chǎn)業(yè)下降二、政策調(diào)節(jié) （一）政府國際收支調(diào)節(jié)政策的一般選擇融資調(diào)整支出變更政策支出轉(zhuǎn)換政策融資與調(diào)整相結(jié)合,尋求融資與調(diào)整的某種適當(dāng)?shù)慕M合來調(diào)整國際收支均衡。（二）國際收支的具體調(diào)節(jié)政策國際收支的具體調(diào)節(jié)政策 1、財政政策 2、貨幣政策 3、匯率政策 4、直接管制政策 5、供給調(diào)節(jié)政策 6、政策搭配（三）相關(guān)理論 米德沖突 丁伯根原則 斯旺模型三、國際收支失衡的國際調(diào)節(jié)（一）國際調(diào)節(jié)的層次信息交換、危機管理、避免共享目標(biāo)變量的沖突、合作確定中介目標(biāo)、部分協(xié)調(diào)、全面協(xié)調(diào)（二）國際調(diào)節(jié)的內(nèi)容通過各種國際經(jīng)濟協(xié)定確