財務(wù)分析定實用教案

1、2010/01/273.1 財務(wù)(ciw)分析基礎(chǔ) 3.1.1財務(wù)分析作用 評價企業(yè)一定時期的財務(wù)能力，揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在的問題，促進企業(yè)改善經(jīng)營管理，提高管理水平。 檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門的計劃指標完成情況，考核其工作業(yè)績，保證財務(wù)目標實現(xiàn)。 為投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門人員提供系統(tǒng)完整的財務(wù)分析資料(zlio)，為其經(jīng)濟決策提供相應(yīng)依據(jù)。 第1頁/共80頁第一頁，共81頁。2010/01/27第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析財務(wù)分析(fnx)(fnx)基基礎(chǔ)礎(chǔ)二、財務(wù)分析的目的二、財務(wù)分析的目的債權(quán)人債權(quán)人- -投資投資(tu z)(tu z)的安全性的安全性 償債能力和盈利能力分析償債能

2、力和盈利能力分析分析分析股權(quán)投資股權(quán)投資(tu z)(tu z)者者- -資本的保值和資本的保值和增值增值 盈利能力分析盈利能力分析管理層管理層- -企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鞣矫嫫髽I(yè)經(jīng)營理財?shù)母鞣矫?及早發(fā)現(xiàn)問題，采取改進措施及早發(fā)現(xiàn)問題，采取改進措施審計師審計師- -財務(wù)信息的真實性財務(wù)信息的真實性政府政府- -依據(jù)身份而定依據(jù)身份而定第2頁/共80頁第二頁，共81頁。2010/01/27財務(wù)分析(fnx)的內(nèi)容 償債(chn zhai)能力分析 營運能力分析 盈利能力分析 發(fā)展能力分析 財務(wù)趨勢分析 財務(wù)綜合分析第3頁/共80頁第三頁，共81頁。2010/01/27財務(wù)(ciw)分析的方法 比率分

3、析：構(gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率。 比較(bjio)分析：縱向比較(bjio)、橫向比較(bjio)。比率并不代表比率并不代表(dibio)(dibio)一切！一切！第4頁/共80頁第四頁，共81頁。2010/01/27財務(wù)分析(fnx)基礎(chǔ) 財務(wù)分析(fnx)是以企業(yè)的會計核算資料為基礎(chǔ)，通過對企業(yè)所提供的核算資料進行加工整理，得出一系列科學(xué)的、系統(tǒng)的財務(wù)指標，以便進行比較、分析(fnx)和評價。 財務(wù)分析(fnx)主要以財務(wù)報告為基礎(chǔ)，日常核算資料只作為財務(wù)分析(fnx)的補充資料。第5頁/共80頁第五頁，共81頁。2010/01/27財務(wù)分析(fnx)的基礎(chǔ) 資產(chǎn)(zchn)負債表 利潤

4、表 現(xiàn)金流量表提供了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)流動性、資金來源狀況、負債(f zhi)水平以及負債(f zhi)結(jié)構(gòu)等財務(wù)信息 。提供了企業(yè)一定期間的毛利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤等財務(wù)信息。 提供企業(yè)在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的財務(wù)信息。 第6頁/共80頁第六頁，共81頁。2010/01/273.2 財務(wù)(ciw)能力分析 償債能力分析 營運(yn yn)能力分析 盈利能力分析 發(fā)展能力分析第7頁/共80頁第七頁，共81頁。2010/01/273.2.1 償債(chn zhai)能力分析 償還債務(wù)的方式：用企業(yè)資產(chǎn)償還提供勞務(wù)(lo w)抵償債務(wù)第8頁/共80頁第八頁，共81頁

5、。2010/01/27一、償債能力(nngl)分析 1.1.短期償債能力(nngl)(nngl)分析 2.2.長期償債能力(nngl)(nngl)分析 3.3.影響償債能力(nngl)(nngl)的其他因素第9頁/共80頁第九頁，共81頁。2010/01/27償債(chn zhai)能力分析目的 （理解） 企業(yè)債權(quán)人：判斷其自身債權(quán)的償還保證程度，即確認企業(yè)能否按期還本付息。 企業(yè)投資者：判斷自身所承擔(dān)的終極風(fēng)險與可能獲得的財務(wù)杠桿利益，以便做出正確的投資決策。 企業(yè)經(jīng)營者：監(jiān)督、控制自身的償債能力，保證生產(chǎn)(shngchn)經(jīng)營的正常進行。 相關(guān)企業(yè)：判斷其業(yè)務(wù)往來企業(yè)是否有足夠的支付能力和

6、供貨能力，以確定是否繼續(xù)與其發(fā)生業(yè)務(wù)往來。 第10頁/共80頁第十頁，共81頁。2010/01/27短期償債能力(nngl)分析 短期償債能力(nngl)是企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力(nngl)，表明企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實力。 短期償債能力(nngl)分析特別強調(diào)一定時期的流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力(nngl)的分析，而一般不太注重企業(yè)資產(chǎn)獲利能力(nngl)的分析。 第11頁/共80頁第十一頁，共81頁。2010/01/27衡量企業(yè)(qy)短期償債能力的指標 流動比率 速動比率 現(xiàn)金(xinjn)比率 現(xiàn)金(xinjn)流量比率 到期債務(wù)本息償付比率 關(guān)閉關(guān)閉(gunb)第12頁/共80頁第十

7、二頁，共81頁。2010/01/27流動比率（掌握(zhngw)） 流動比率流動資產(chǎn)/流動負債 營運資本流動資產(chǎn)流動負債 一般而言，流動比率越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力(nngl)越強，但并非越高越好。 不同企業(yè)的流動比率即使相等，其短期償債能力(nngl)不一定相同。 第13頁/共80頁第十三頁，共81頁。2010/01/27 根據(jù)西方經(jīng)驗，流動比率一般在2:1比較合適(hsh)。 我國近年來部分行業(yè)流動比率的參考值為：汽車業(yè)為1.1，房地產(chǎn)行業(yè)為1.2，制藥業(yè)為1.25，建材行業(yè)為1.25，化工行業(yè)為1.2，家電業(yè)為1.5，計算機行業(yè)為2，電子行業(yè)為1.45，商業(yè)為1.65，機械行業(yè)為

8、1.8。 返回返回(fnhu)第14頁/共80頁第十四頁，共81頁。2010/01/27速動比率(bl)（掌握） 速動比率速動資產(chǎn)/流動負債 速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)(lidng zchn)存貨預(yù)付賬款待攤費用待處理流動資產(chǎn)(lidng zchn)損失 第15頁/共80頁第十五頁，共81頁。2010/01/27 速動比率越高，表明企業(yè)的短期償債能力越強，但并非越高越好。 根據(jù)西方經(jīng)驗，速動比率一般在1:1比較合適，結(jié)合(jih)流動比率能更全面地分析企業(yè)短期償債能力狀況。 返回返回(fnhu)第16頁/共80頁第十六頁，共81頁。2010/01/27現(xiàn)金(xinjn)比率 現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動負債

9、（現(xiàn)金現(xiàn)金等價物）/流動負債 現(xiàn)金類資產(chǎn)是速動資產(chǎn)扣除(kuch)應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款后的余額，最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力。 現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)直接償付流動負債的能力越強，但并非越高越好。返回返回(fnhu)第17頁/共80頁第十七頁，共81頁。2010/01/27現(xiàn)金流量比率(bl)（掌握） 現(xiàn)金流量比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債 該比率建立在以過去(guq)一年的現(xiàn)金流量估計下一年現(xiàn)金流量的假設(shè)基礎(chǔ)上。 現(xiàn)金流量比率越高，表明企業(yè)現(xiàn)金流動性越好，短期償債能力越強。 返回返回(fnhu)第18頁/共80頁第十八頁，共81頁。2010/01/27到期債務(wù)本息償付(chn f)比率

10、 到期(do q)債務(wù)本息償付比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（本期到期(do q)債務(wù)本金現(xiàn)金利息支出） 該比率越高，表明企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金對償付本期到期(do q)債務(wù)本息的保障程度越高，企業(yè)的償債能力越強。 返回返回(fnhu)第19頁/共80頁第十九頁，共81頁。2010/01/27長期償債(chn zhai)能力分析 長期償債能力又稱為資本結(jié)構(gòu)比率，反映企業(yè)償還長期債務(wù)的能力，表明企業(yè)對債務(wù)負擔(dān)(fdn)的承受能力和償還債務(wù)的保障能力。 第20頁/共80頁第二十頁，共81頁。2010/01/27衡量(hng ling)企業(yè)長期償債能力的指標 資產(chǎn)負債率 股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù) 產(chǎn)權(quán)比率

11、與有形凈值債務(wù)率 償債保障(bozhng)比率 利息保障(bozhng)倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障(bozhng)倍數(shù) 關(guān)閉關(guān)閉(gunb)第21頁/共80頁第二十一頁，共81頁。2010/01/27資產(chǎn)負債率（掌握(zhngw)） 資產(chǎn)負債(f zhi)率負債(f zhi)總額/資產(chǎn)總額100% 資產(chǎn)負債(f zhi)率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差。第22頁/共80頁第二十二頁，共81頁。2010/01/27 債權(quán)人：關(guān)心其債權(quán)的保障程度，因此資產(chǎn)負債率越低越好； 所有者：關(guān)心投資收益的高低，由于舉債經(jīng)營可獲得杠桿利益，因此希望有較高的資產(chǎn)負債率； 經(jīng)營者：既關(guān)心企業(yè)的盈利，也關(guān)心企業(yè)所承擔(dān)(chn

12、gdn)的財務(wù)風(fēng)險，因此希望有適中的資產(chǎn)負債率。 第23頁/共80頁第二十三頁，共81頁。2010/01/27 資產(chǎn)負債率不能完全反映企業(yè)的償債(chn zhai)風(fēng)險； 即使負債數(shù)額相同，若債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不同，財務(wù)風(fēng)險也會不同。返回返回(fnhu)第24頁/共80頁第二十四頁，共81頁。2010/01/27股東權(quán)益(quny)比率與權(quán)益(quny)乘數(shù)（掌握） 股東權(quán)益(quny)比率股東權(quán)益(quny)總額/資產(chǎn)總額100% 股東權(quán)益(quny)比率資產(chǎn)負債率1 權(quán)益(quny)乘數(shù)資產(chǎn)總額/股東權(quán)益(quny)總額第25頁/共80頁第二十五頁，共81頁。2010/01/27 權(quán)益乘數(shù)越大，

13、表明所有者投入企業(yè)的資本額在資產(chǎn)總額中所占的比重小，對負債經(jīng)營利用得越充分； 權(quán)益乘數(shù)越小，表明所有者投入企業(yè)的資本額在資產(chǎn)總額中所占的比重大，債權(quán)人權(quán)益的保障程度高，企業(yè)長期(chngq)償債能力強。返回返回(fnhu)第26頁/共80頁第二十六頁，共81頁。2010/01/27產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值(jngzh)債務(wù)率 產(chǎn)權(quán)比率負債總額/股東權(quán)益總額 產(chǎn)權(quán)比率揭示企業(yè)的財務(wù)(ciw)風(fēng)險和股東權(quán)益對債務(wù)的保障程度； 該比率越低，企業(yè)長期償債能力越強，財務(wù)(ciw)風(fēng)險越小。第27頁/共80頁第二十七頁，共81頁。2010/01/27 有形凈值債務(wù)(zhiw)率負債總額/（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）

14、 有形凈值債務(wù)(zhiw)率更為保守地表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。 返回返回(fnhu)第28頁/共80頁第二十八頁，共81頁。2010/01/27償債(chn zhai)保障比率 償債保障比率負債總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 表明企業(yè)通過(tnggu)經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。 該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強。 返回返回(fnhu)第29頁/共80頁第二十九頁，共81頁。2010/01/27利息(lx)保障倍數(shù)（掌握） 利息(lx)保障倍數(shù)（稅前利潤利息(lx)費用）/利息(lx)費用 利息(lx)費用包括記入當期財務(wù)費用的利息(lx)支出和資本化利息(lx)支出。

15、 一般而言，利息(lx)保障倍數(shù)至少要大于1。返回返回(fnhu)第30頁/共80頁第三十頁，共81頁。2010/01/27現(xiàn)金利息(lx)保障倍數(shù) 現(xiàn)金利息保障倍數(shù)（經(jīng)營(jngyng)活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅）/現(xiàn)金利息支出 表明企業(yè)一定時期經(jīng)營(jngyng)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是利息支出的倍數(shù)，更明確地揭示了企業(yè)實際償付利息支出的能力。 第31頁/共80頁第三十一頁，共81頁。2010/01/27影響企業(yè)(qy)償債能力的其他因素（理解） 或有負債(f zhi) 擔(dān)保責(zé)任 租賃活動 可動用的銀行貸款指標 準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn) 償債能力的聲譽 金融工具第32頁/共80頁第三十

16、二頁，共81頁。2010/01/273.2.2 營運(yn yn)能力分析 營運(yn yn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標所反映出來的企業(yè)資金或資源利用的效率，表明企業(yè)管理當局在企業(yè)經(jīng)營管理活動中運用其所擁有資源的能力。 第33頁/共80頁第三十三頁，共81頁。2010/01/27營運能力(nngl)分析的目的（理解） 企業(yè)管理當局：發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(jigu)問題，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(jigu)； 所有者：分析企業(yè)資產(chǎn)的保值增值能力； 債權(quán)人：分析其債權(quán)的物質(zhì)保障情況和安全狀況，判斷企業(yè)償還債務(wù)利息及本金的能力。第34頁/共80頁第三十四頁，共81頁。2010/01/27營運能力

17、分析(fnx)的內(nèi)容（掌握） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨(cn hu)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第35頁/共80頁第三十五頁，共81頁。2010/01/27應(yīng)收賬款(zhn kun)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率賒銷收入(shur)凈額/應(yīng)收賬款平均余額 賒銷收入(shur)凈額銷售收入(shur)銷售退回銷售折扣和折讓 應(yīng)收賬款平均余額（期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款）/2第36頁/共80頁第三十六頁，共81頁。2010/01/27 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表明(biomng)企業(yè)一定時期內(nèi)收回應(yīng)收賬款的效率如何； 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越

18、大，表明(biomng)企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度快，企業(yè)信用管理工作效率越高，但該比率并非越大越好，過大可能會影響企業(yè)的銷售水平。第37頁/共80頁第三十七頁，共81頁。2010/01/27 應(yīng)收賬款(zhn kun)平均收賬期360/應(yīng)收賬款(zhn kun)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款(zhn kun)平均收賬期越短，表明企業(yè)的應(yīng)收賬款(zhn kun)回收速度越快。返回返回(fnhu)第38頁/共80頁第三十八頁，共81頁。2010/01/27存貨(cn hu)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本/平均(pngjn)存貨 平均(pngjn)存貨（期初存貨余額期末存貨余額）/2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360/存貨周轉(zhuǎn)率 第3

19、9頁/共80頁第三十九頁，共81頁。2010/01/27 存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用資金的水平就越低； 存貨周轉(zhuǎn)率過高，也不完全能說明企業(yè)存貨狀況最佳(zu ji)，因為存貨投入資金過少，可能出現(xiàn)存貨儲備不足。 返回返回(fnhu)第40頁/共80頁第四十頁，共81頁。2010/01/27流動資產(chǎn)(lidng zchn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額(y ) 流動資產(chǎn)平均余額(y )（流動資產(chǎn)期初余額(y )流動資產(chǎn)期末余額(y )）/2 分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)資金利用效率越高。 返回返回(fnhu)第41頁/共80頁第四十一

20、頁，共81頁。2010/01/27固定資產(chǎn)(gdngzchn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分(chngfn)，固定資產(chǎn)投資得當，結(jié)構(gòu)分布合理；反之亦然。 返回返回(fnhu)第42頁/共80頁第四十二頁，共81頁。2010/01/27總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)(zchn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/資產(chǎn)(zchn)平均總額 銷售收入是扣除銷售退回、銷售折扣和折讓后的銷售收入凈額。 資產(chǎn)(zchn)平均總額（期初資產(chǎn)(zchn)總額期末資產(chǎn)(zchn)總額）/2第43頁/共80頁第四十三頁，共81頁。2010/01/27 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)全部(

21、qunb)資產(chǎn)的使用效率； 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明同樣的資產(chǎn)取得的收益越多，資產(chǎn)管理水平越高；反之亦然。返回返回(fnhu)第44頁/共80頁第四十四頁，共81頁。2010/01/273.2.3 盈利能力(nngl)分析 盈利能力(nngl)(nngl)是指企業(yè)獲取利潤的能力(nngl)(nngl)，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力(nngl)(nngl)，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。 第45頁/共80頁第四十五頁，共81頁。2010/01/27盈利能力分析(fnx)的目的 債權(quán)人 所有者 經(jīng)營者 政府市場(shchng)管理部門第46頁/共80頁第四十六頁，共81頁。

22、2010/01/27盈利能力分析的基本(jbn)內(nèi)容 收入、費用及利潤等各要素的增減變化及其變化的原因； 收入、費用、利潤與資產(chǎn)(zchn)、負債及所有者權(quán)益之間的相互聯(lián)系及變化情況。 第47頁/共80頁第四十七頁，共81頁。2010/01/27衡量(hng ling)企業(yè)獲利能力的指標 非上市公司：資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益報酬率、銷售(xioshu)毛利率與銷售(xioshu)凈利率、成本費用利潤率上市公司：非上市公司各項指標、每股利潤與每股現(xiàn)金流量、每股股利與股利支付率、每股凈資產(chǎn)、市盈率與市凈率關(guān)閉關(guān)閉(gunb)第48頁/共80頁第四十八頁，共81頁。2010/01/27資產(chǎn)(zchn)報

23、酬率 （掌握） 資產(chǎn)息稅前利潤率息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額100% 資產(chǎn)平均總額（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）/2 資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，也是衡量(hng ling)企業(yè)利用債權(quán)人權(quán)益和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標。 資產(chǎn)利潤率利潤總額/資產(chǎn)平均總額100% 資產(chǎn)凈利率凈利潤/資產(chǎn)平均總額100%第49頁/共80頁第四十九頁，共81頁。2010/01/27 資產(chǎn)報酬率越高，表明(biomng)企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，整個企業(yè)的獲利能力也就越強，企業(yè)經(jīng)營管理水平也越高；反之亦然。 返回返回(fnhu)第50頁/共80頁第五十頁，共81頁。2010/

24、01/27股東權(quán)益報酬率 （掌握(zhngw)） 股東權(quán)益報酬率凈利潤/股東權(quán)益平均總額100% 股東權(quán)益平均總額（期初股東權(quán)益期末(q m)股東權(quán)益）/2 股東權(quán)益報酬率作為企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的最終反映，是償債能力、營運能力和獲利能力綜合作用的結(jié)果。 該比率越高，表明股東的回報率越高。 返回返回(fnhu)第51頁/共80頁第五十一頁，共81頁。2010/01/27銷售(xioshu)毛利率與銷售(xioshu)凈利率 銷售毛利率 銷售毛利/銷售收入凈額100 （銷售收入凈額銷售成本）/銷售收入凈額100% 銷售毛利率越大，表明企業(yè)(qy)在銷售成本占企業(yè)(qy)銷售收入凈額的比重越小，企業(yè)(

25、qy)通過銷售獲取利潤的能力就越強。 第52頁/共80頁第五十二頁，共81頁。2010/01/27銷售(xioshu)凈利率（掌握） 銷售(xioshu)凈利率凈利潤/銷售(xioshu)收入凈額100% 銷售(xioshu)凈利率表明企業(yè)凈利潤占銷售(xioshu)收入的比例，反映企業(yè)通過銷售(xioshu)獲取利潤的能力。 銷售(xioshu)凈利率越高，表明企業(yè)通過擴大銷售(xioshu)獲取利潤的能力越強。第53頁/共80頁第五十三頁，共81頁。2010/01/27成本費用凈利率(ll) 成本費用凈利率凈利潤/成本費用總額100% 成本費用總額包括銷售成本、銷售稅金、期間費用和所得稅等

26、。 成本費用凈利率越高，表明企業(yè)為獲取(huq)相應(yīng)收益所付出的代價越小，企業(yè)的獲利能力越強，對成本費用的控制能力越好，經(jīng)營管理水平越高。 返回返回(fnhu)第54頁/共80頁第五十四頁，共81頁。2010/01/27每股利潤(lrn)（掌握） 每股利潤（凈利潤優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均(pngjn)股數(shù) 發(fā)行在外的普通股平均(pngjn)股數(shù)（發(fā)行在外的普通股股數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)/12） 一般而言，每股利潤越大，表明股份公司的獲利能力越強；但在股本擴張政策下，并非每股利潤越低，獲利能力就越弱。返回返回(fnhu)第55頁/共80頁第五十五頁，共81頁。2010/01/27每股現(xiàn)金流量

27、 每股現(xiàn)金流量（經(jīng)營活動(hu dng)現(xiàn)金凈流量優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù) 每股現(xiàn)金流量表明企業(yè)對每股普通股具有的發(fā)放現(xiàn)金股利的能力。第56頁/共80頁第五十六頁，共81頁。2010/01/27每股股利(gl)（掌握） 每股股利（現(xiàn)金股利總額(zng )優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù) 每股股利表明每股普通股所獲得的現(xiàn)金股利的多少，以獲取股利為投資目的的投資者比較關(guān)心該指標。第57頁/共80頁第五十七頁，共81頁。2010/01/27股利支付(zhf)率（掌握） 股利支付率 每股股利/每股利潤100% 普通股股利/（凈利潤優(yōu)先股股利）100% 上市公司一般會根據(jù)自身的情況，結(jié)合

28、股東的要求，制定相應(yīng)的股利政策(zhngc)，確定股利支付率。 股利支付率+收益留存率=1 返回返回(fnhu)第58頁/共80頁第五十八頁，共81頁。2010/01/27每股凈資產(chǎn) （掌握(zhngw)） 每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù) 每股凈資產(chǎn)反映每股股票的賬面(zhn min)價值；投資者可以縱向比較分析公司歷年的每股凈資產(chǎn)的變動趨勢，以了解公司的發(fā)展趨勢和獲利能力。返回返回(fnhu)第59頁/共80頁第五十九頁，共81頁。2010/01/27市盈率（掌握(zhngw)） 市盈率每股市價/每股利潤 每股市價通常(tngchng)采用年度平均價格，即全年各日收盤價格的簡單

29、平均數(shù)。 市盈率表明投資者在證券市場上獲取對公司本年利潤的要求權(quán)所愿意付出的代價；市盈率越高，表明該股票的市價越高，投資者認為該企業(yè)發(fā)展前景較好，同時風(fēng)險也較大。返回返回(fnhu)第60頁/共80頁第六十頁，共81頁。2010/01/27市凈率（掌握(zhngw)） 市凈率每股市價/每股凈資產(chǎn) 反映股東權(quán)益市場價值與賬面價值之間的關(guān)系(gun x)。 資產(chǎn)質(zhì)量好、盈利能力強的公司，其市凈率較高；風(fēng)險較大、發(fā)展前景較差的公司，其市凈率較低。返回返回(fnhu)第61頁/共80頁第六十一頁，共81頁。2010/01/273.2.4 發(fā)展能力(nngl)分析 企業(yè)在經(jīng)營過程中所表現(xiàn)出的增長能力，如

30、規(guī)模的擴大、盈利的持續(xù)增長、市場(shchng)競爭力的增強等。第62頁/共80頁第六十二頁，共81頁。2010/01/27發(fā)展能力(nngl)分析思路資資產(chǎn)產(chǎn)(z(zcchhn)n)增增長長負負債債(f(f zhzhi)i)增增長長股股東東權(quán)權(quán)益益增增長長收益增長收益增長股東凈股東凈投資增長投資增長營業(yè)外收支營業(yè)外收支及所得稅等及所得稅等營業(yè)利潤增長營業(yè)利潤增長營業(yè)收入營業(yè)收入成本費用成本費用投資收益投資收益及其他及其他第63頁/共80頁第六十三頁，共81頁。2010/01/27發(fā)展能力(nngl)的各項指標 銷售(xioshu)增長率 資產(chǎn)增長率 股權(quán)資本增長率 收益增長率股權(quán)資本增長率股

31、權(quán)資本增長率可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率利潤總額增長率利潤總額增長率凈利潤增長率凈利潤增長率第64頁/共80頁第六十四頁，共81頁。2010/01/27四、發(fā)展四、發(fā)展(fzhn)(fzhn)能力分析能力分析1.2.3.(1)4. 本本年年營營業(yè)業(yè)收收入入增增長長額額銷銷售售增增長長率率上上年年營營業(yè)業(yè)收收入入總總額額本本年年總總資資產(chǎn)產(chǎn)增增長長率率資資產(chǎn)產(chǎn)增增長長率率年年初初資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額本本年年股股東東權(quán)權(quán)益益增增長長額額股股權(quán)權(quán)資資本本增增長長率率年年初初股股東東權(quán)權(quán)益益總總額額 可可持持續(xù)續(xù)增增長長率率股股東東權(quán)權(quán)益益報報酬酬率率 收收益益留留存存率率股股東東權(quán)權(quán)益益報報酬酬率率股股利利

32、支支付付率率本本年年利利潤潤總總額額增增長長率率利利潤潤增增長長率率上上年年利利潤潤總總額額第65頁/共80頁第六十五頁，共81頁。2010/01/273.3 財務(wù)(ciw)趨勢分析 企業(yè)財務(wù)趨勢分析通常是通過對企業(yè)各項財務(wù)指標(ci w zh bio)與往年相比所進行的縱向觀察，判斷企業(yè)在未來一定時期的動態(tài)發(fā)展變化趨勢。 第66頁/共80頁第六十六頁，共81頁。2010/01/27企業(yè)財務(wù)狀況趨勢(qsh)分析的目的 判斷企業(yè)擁有資源的能力 分析企業(yè)負債(f zhi)的變化趨勢 正確確定企業(yè)未來發(fā)展速度和經(jīng)營策略第67頁/共80頁第六十七頁，共81頁。2010/01/27企業(yè)(qy)財務(wù)狀況

33、趨勢分析的主要方法 比較(bjio)財務(wù)報表 比較(bjio)百分比財務(wù)報表 比較(bjio)財務(wù)比率 圖解法關(guān)閉關(guān)閉(gunb)第68頁/共80頁第六十八頁，共81頁。2010/01/27比較(bjio)財務(wù)報表 比較財務(wù)報表是比較企業(yè)(qy)連續(xù)幾期財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化原因，以判斷企業(yè)(qy)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。（101頁） 比較財務(wù)報表分析方法選擇數(shù)據(jù)的期數(shù)越多，分析結(jié)果可靠性越強，但在分析中應(yīng)注意剔除奇異值。 返回返回(fnhu)第69頁/共80頁第六十九頁，共81頁。2010/01/27比較(bjio)百分比財務(wù)報表 比較百分比財務(wù)報表是將財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)用百

34、分比表示，通過比較各項目(xingm)百分比的變化來判斷企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。（103頁） 比較百分比財務(wù)報表分析方法可用于縱向比較和橫向比較，可以更直觀地反映企業(yè)的發(fā)展趨勢。 返回返回(fnhu)第70頁/共80頁第七十頁，共81頁。2010/01/27比較(bjio)財務(wù)比率 比較財務(wù)比率是將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務(wù)比率進行對比，從而分析企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。（104頁） 比較財務(wù)比率分析方法可以更直觀地反映(fnyng)企業(yè)各方面財務(wù)狀況的變化趨勢。 返回返回(fnhu)第71頁/共80頁第七十一頁，共81頁。2010/01/27圖解法 圖解法是將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務(wù)數(shù)據(jù)或財務(wù)比率繪制成圖，并根據(jù)圖形走勢判斷(pndun)企業(yè)財務(wù)狀況的變動趨勢。（105頁） 圖解法簡單直觀，可幫助分析者發(fā)現(xiàn)一些通過比較法所不易發(fā)現(xiàn)的問題。 返回返回(fnhu)第72頁/共80頁第七十二頁，共81頁。2010/01/273.4 財務(wù)(ciw)綜合分析 財務(wù)狀況綜合分析是將各項財務(wù)分析指標作為整體(zhngt)，系統(tǒng)、全面地對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進行剖析、解釋和評價的一項綜合經(jīng)濟管理工作。 第73頁/共80頁第