企業(yè)現(xiàn)金流量管理論文

1、企業(yè)現(xiàn)金流量管理-論文專題部分  對企業(yè)現(xiàn)金流量管理問題的研究現(xiàn)金流是企業(yè)的血液，“現(xiàn)金至尊(cash is king)”是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本理念。從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展看，企業(yè)的資金管理日益集中化精細(xì)化。但是，許多企業(yè)由于缺乏必要的調(diào)控手段，資金控制能力不足，監(jiān)控缺乏手段,資金利用率低，盲目過度負(fù)債，從而付出了沉重的代價(jià)。一、現(xiàn)金流量管理的背景分析由于金融在近代經(jīng)濟(jì)中的作用日益突出,財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的地位不斷提高,理財(cái)學(xué)成為發(fā)展最快的經(jīng)濟(jì)學(xué)科之一,近代理財(cái)學(xué)的一個(gè)重要結(jié)論是:資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。傳統(tǒng)會計(jì)既不提供歷史的現(xiàn)金流量信息,也不提供未來的現(xiàn)金流量信息,越來

2、越不能滿足投資者的信息需要。為了改變這種局面,1987年11月美國財(cái)務(wù)會計(jì)委員會頒布了第95號公告,要求企業(yè)編制現(xiàn)金流量表,作為必須編制的一種基本財(cái)務(wù)報(bào)表,此后其他國家也紛紛效仿。1994年國際會計(jì)準(zhǔn)則7現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則生效。1998年1月1日我國的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則現(xiàn)金流量表生效。從此,現(xiàn)金流量表就替代財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表,成為新的三大財(cái)務(wù)報(bào)表(資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表)之一。在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中，經(jīng)常出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，企業(yè)賬面和報(bào)表利潤頗豐，因?yàn)楝F(xiàn)金流量不足而疲于舉重債經(jīng)營，有的甚至倒閉；而有的企業(yè)賬面幾年虧損，卻因現(xiàn)金流量的充沛而維持下來，并抓住機(jī)遇得以發(fā)展壯大。1997年亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致大量企業(yè)破產(chǎn)

3、，這些企業(yè)破產(chǎn)的原因有很多種，但是劫后余生的企業(yè)確有一個(gè)共同點(diǎn)現(xiàn)金流量較為優(yōu)良。統(tǒng)計(jì)資料表明：在發(fā)達(dá)國家，大約80%的破產(chǎn)公司從會計(jì)上看屬于獲利公司，導(dǎo)致它們倒閉的不是由于賬面虧損，而是因?yàn)楝F(xiàn)金不足。在中國，銀廣廈、麥科特、鄭百文等虛假財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊案件相繼暴光，每一樁造假案件均對投資者的信心產(chǎn)生了不良影響，使得人們對會計(jì)盈余質(zhì)量產(chǎn)生了極大的不信任。可以說，現(xiàn)金流量是一個(gè)企業(yè)賴以生存的“血液”流量，可見現(xiàn)金流量管理在企業(yè)生存和發(fā)展中的重要性。二、現(xiàn)金流量管理的基本理論（一）現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量管理的有關(guān)概念現(xiàn)金流量(Cash Flow)，又稱現(xiàn)金流轉(zhuǎn)或現(xiàn)金流動(dòng)，是指企業(yè)在一定會計(jì)期間按照現(xiàn)金收付實(shí)

4、現(xiàn)制，通過一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)(包括經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和非經(jīng)常性項(xiàng)目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入(Cash in Flow)、現(xiàn)金流出(Cash Out Flow)及其差量情況的總稱?，F(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款?，F(xiàn)金等價(jià)物是指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資?，F(xiàn)金等價(jià)物雖然不是現(xiàn)金，但其支付能力與現(xiàn)金差不多，即可視同現(xiàn)金，或稱“準(zhǔn)現(xiàn)金”。一項(xiàng)投資被確認(rèn)為現(xiàn)金等價(jià)物必須同時(shí)具備四個(gè)條件，即：持有的期限短；流動(dòng)性強(qiáng)；易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金；價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小。其中，期限短，通常是指從購買日起，3個(gè)月或更短時(shí)間內(nèi)即可到期或可轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。需要說明的

5、是，不同企業(yè)現(xiàn)金等價(jià)物的范圍也可能不同。現(xiàn)金流量管理是指以現(xiàn)金流量作為管理的重心、兼顧收益，圍繞企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)而構(gòu)筑的管理體系，是對當(dāng)前或未來一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流動(dòng)在數(shù)量和時(shí)間安排方面所作的預(yù)測與計(jì)劃、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報(bào)告以及分析與評價(jià)。現(xiàn)金流量管理與現(xiàn)金管理的異同在了解以上概念之后，我們來比較現(xiàn)金流量管理與現(xiàn)金管理的異同。現(xiàn)金管理通常是對企業(yè)具體的現(xiàn)金、銀行存款的收支以及目標(biāo)余額的確定進(jìn)行管理。強(qiáng)調(diào)的主體不同?，F(xiàn)金管理的管理對象是現(xiàn)金，是一種靜態(tài)的對象；現(xiàn)金流量管理的對象是現(xiàn)金流量，是現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)過程，屬于一種動(dòng)態(tài)對象。管理也是動(dòng)態(tài)的。范圍不同。現(xiàn)金管理的范圍僅為經(jīng)營活動(dòng)

6、中的現(xiàn)金和銀行存款進(jìn)行管理。而現(xiàn)金流量管理涉及到企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的方方面面?，F(xiàn)金管理只是現(xiàn)金流量管理中的一小部分內(nèi)容。性質(zhì)不同?，F(xiàn)金管理屬于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理的一部分，是企業(yè)的一項(xiàng)戰(zhàn)術(shù)管理與決策；而現(xiàn)金流量管理是對影響企業(yè)現(xiàn)金流的各項(xiàng)活動(dòng)的全方位管理，即包括戰(zhàn)術(shù)的成份，又有許多方面涉及到戰(zhàn)略管理與決策。如融資結(jié)構(gòu)決策中確定有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的負(fù)債比率，戰(zhàn)略投資中的現(xiàn)金流量決策方法等等。（二）現(xiàn)金流量管理的的內(nèi)容、原則及意義企業(yè)通過編制現(xiàn)金流量表反映的現(xiàn)金流量信息在協(xié)調(diào)各種財(cái)務(wù)關(guān)系,組織財(cái)務(wù)活動(dòng)等方面起著重要作用。原因:一是由于通貨膨脹使非貨幣性資產(chǎn)的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其重置成本,從而按權(quán)責(zé)發(fā)生制

7、和歷史成本原則計(jì)算出來的利潤包含了已耗資產(chǎn)的升值。二是企業(yè)資本中舉債的比例大幅提高,資本結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化,從而對資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)彈性標(biāo)準(zhǔn)提高,報(bào)表使用者對現(xiàn)金流量也就日益重視。因此,加強(qiáng)對現(xiàn)金流量的管理,及時(shí)掌握現(xiàn)金流量信息,最大限度地提高資金利潤率已成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容。那么,現(xiàn)金流量管理的具體內(nèi)容既包括與現(xiàn)金預(yù)算的分工組織體系有關(guān)的一系列制度、程序安排及其實(shí)施的預(yù)測與計(jì)劃系統(tǒng)和由收賬系統(tǒng)、付賬系統(tǒng)和調(diào)度系統(tǒng)構(gòu)成的執(zhí)行與控制系統(tǒng),又包括借以報(bào)告一定時(shí)期終了母系統(tǒng)和各子系統(tǒng)綜合運(yùn)行最終結(jié)果的信息與報(bào)告系統(tǒng)以及對現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)、現(xiàn)金預(yù)算執(zhí)行情況和現(xiàn)金流量信息本身的分析與評價(jià)系統(tǒng)。由此可

8、見,現(xiàn)金流量管理是一個(gè)內(nèi)容極基本豐富的系統(tǒng)?，F(xiàn)金流量管理的原則，一般應(yīng)該堅(jiān)持以下四個(gè)基本原則: 長期與短期相統(tǒng)一原則：這一原則有以下幾層含義:企業(yè)的經(jīng)營管理要具備長期的戰(zhàn)略的眼光,注重現(xiàn)金流量,不能僅僅考慮眼前的短期利益:短期中,可以用利潤指標(biāo)來評價(jià)績效,但同時(shí)應(yīng)輔之以現(xiàn)金流量指標(biāo),避免行為的短期化。就長期而言,要努力追求企業(yè)凈現(xiàn)金流入的最大化;就短期而言,要確保企業(yè)的現(xiàn)金足以滿足支付的需要。利潤與現(xiàn)金流量相匹配原則：企業(yè)在經(jīng)營管理中不僅要重視帳面利潤,而且要重視現(xiàn)金流量。在特定期間內(nèi),企業(yè)的收入和現(xiàn)金流入,費(fèi)用和現(xiàn)金流出一般總是不一致的,因此,現(xiàn)金流量管理就要求企業(yè)盡量保持利潤和現(xiàn)金流量相匹

9、配,不能為一時(shí)之需,采用利潤操縱手段夸大利潤,使利潤與現(xiàn)金流量越來越互相背離。資產(chǎn)質(zhì)量與現(xiàn)金流量相匹配原則：這一原則是與上述利潤與現(xiàn)金流量相匹配原則相關(guān)聯(lián)的,強(qiáng)調(diào)企業(yè)從未來現(xiàn)金流量的角度注重帳面資產(chǎn)的質(zhì)量,盡量減少不能變現(xiàn)的虛資產(chǎn),努力使資產(chǎn)帳面價(jià)值與將來實(shí)際變現(xiàn)獲得的現(xiàn)金流量相一致。資產(chǎn)和負(fù)債的流動(dòng)性相對稱原則：這一原則要求:企業(yè)在實(shí)行現(xiàn)金流量管理時(shí),要注重使資產(chǎn)的流動(dòng)性和負(fù)債的流動(dòng)性相對稱,高流動(dòng)性的負(fù)債要求有高流動(dòng)性的資產(chǎn)作為相應(yīng)的保障,以求防范和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金流量管理的意義在于，企業(yè)現(xiàn)金流量管理與其各項(xiàng)經(jīng)營管理活動(dòng)是交織在一起的,而企業(yè)經(jīng)營管理活動(dòng)是不穩(wěn)定的,這就造成企業(yè)現(xiàn)金流

10、入與現(xiàn)金流出往往也不平衡。為了追求最大限度的平衡和最大限度的現(xiàn)金凈流入,保持現(xiàn)金流量的通暢,就必須加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量管理,適時(shí)地對企業(yè)的資源進(jìn)行合理組合配置。因此,研究現(xiàn)金流量管理意義十分重大:對現(xiàn)金流量的反映可以增加企業(yè)決策的實(shí)效性。現(xiàn)金流量是按收付實(shí)現(xiàn)制原則計(jì)量的,與實(shí)際資金運(yùn)動(dòng)相一致。由于權(quán)責(zé)發(fā)生制下計(jì)算的利潤存在許多人為的因素,所反映的會計(jì)信息具有一定的局限性,因而采用現(xiàn)金流量信息來反映企業(yè)的實(shí)際支付能力、償債能力、資金周轉(zhuǎn)情況,對于企業(yè)經(jīng)營決策更具實(shí)效。利用現(xiàn)金流量更有利于加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制。企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)過程,實(shí)質(zhì)是從現(xiàn)金到物質(zhì)又由物質(zhì)到現(xiàn)金的過程,通過現(xiàn)金流量的管理,使企業(yè)的現(xiàn)金流242

11、企業(yè)現(xiàn)金流量管理|會計(jì)論文|免費(fèi)論文動(dòng)置于監(jiān)控之下,有利于杜絕體外循環(huán)等弊端,控制了現(xiàn)金的流入、流出。加強(qiáng)了財(cái)務(wù)監(jiān)控的力度?，F(xiàn)金流量狀況更能體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力。企業(yè)生存的主要威脅來自兩個(gè)方面:一是長期虧損、不能以收抵支;二是資不抵債、不能償還到期債務(wù)?？梢?企業(yè)的興衰,直接原因不在于利潤,而是現(xiàn)金流量。（三）現(xiàn)金流量管理的目標(biāo)現(xiàn)金財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo):企業(yè)整體自由現(xiàn)金流量最大化財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)歷經(jīng)產(chǎn)值最大化、 利潤最大化、企業(yè)價(jià)值最大化、現(xiàn)金流量最大化、自由現(xiàn)金流量最大化和整體自由現(xiàn)金流量最大化幾個(gè)階段。 實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流量最大化，過去認(rèn)為，現(xiàn)金流量管理的總目標(biāo)認(rèn)為是實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流量最大化。

12、這種觀點(diǎn)產(chǎn)生于利潤為中心的財(cái)務(wù)管理階段，有其歷史必然性。同時(shí)也認(rèn)為企業(yè)的現(xiàn)金最終來源于企業(yè)核心資產(chǎn)創(chuàng)造的經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量。企業(yè)最大的、最核心的利潤來源于經(jīng)營活動(dòng)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，為企業(yè)帶來的利潤也大，視利潤最大化理念的現(xiàn)金管理總目標(biāo)可以理解為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量最大化(假定利潤與現(xiàn)金流同步)。這可以理解為企業(yè)先栽樹后摘桃。但利潤最大化可能使企業(yè)的行為短期化，管理者過度浪費(fèi)資源而放棄企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。對它的反思又迫使人們提出自由現(xiàn)金流量概念。自由現(xiàn)金流量最大化，自由現(xiàn)金流量早在世紀(jì)年代就已由西方學(xué)者提出，它在成熟資本市場上在公司價(jià)值評估業(yè)中得到了非常廣泛的應(yīng)用。自由現(xiàn)金流量除了是公司

13、價(jià)值評估體系中最為重要的環(huán)節(jié)之一外，其在衡量公司經(jīng)營業(yè)績及投資價(jià)值上的表現(xiàn)更是優(yōu)于凈利潤、市盈率、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等指標(biāo)。自由現(xiàn)金流量是在經(jīng)營性現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，扣除企業(yè)必要的維持可持續(xù)發(fā)展的資本性投資后剩余的現(xiàn)金流量。因?yàn)樗瞧髽I(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的真正的、可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量越大，意味著企業(yè)有越多的增長機(jī)會，現(xiàn)在和未來預(yù)期產(chǎn)生的利潤就越高。自由現(xiàn)金流量最大化產(chǎn)生于利潤最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)下，又可以克服短期性行為，因此逐漸取代經(jīng)營現(xiàn)金流量最大化目標(biāo)，成為現(xiàn)金管理的最終目標(biāo)。在這里可以理解為企業(yè)邊栽樹邊摘桃。企業(yè)不必再滿足于利潤的絕對數(shù)和當(dāng)年的經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量。例如：扣除某企業(yè)當(dāng)年基本的

14、改擴(kuò)建投資和資源整合投資4億元,一個(gè)當(dāng)年贏利并且經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量為2億元的企業(yè)，可能自由現(xiàn)金流量成為-2億元了,從長期看新增的項(xiàng)目就是企業(yè)未來的更大的凈現(xiàn)金流量。企業(yè)按-2億元為標(biāo)桿考核，對投資的行為肯定更為謹(jǐn)慎了。整體現(xiàn)金流量最大化，如果決策層考慮到以現(xiàn)金流量為核心，企業(yè)一切理財(cái)活動(dòng)均圍繞現(xiàn)金流展開，現(xiàn)金管理總目標(biāo)不再從屬于利潤最大化目標(biāo)，而成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的最高標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。但自由現(xiàn)金流量最大化的目標(biāo)仍有不足的地方，因?yàn)槠錄]有考慮到企業(yè)的現(xiàn)金籌集和盈余現(xiàn)金的利用。有人提出以現(xiàn)金流量為核心的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的總目標(biāo)應(yīng)該是企業(yè)整體現(xiàn)金流量最大化。 現(xiàn)金流量利用效率最大化，整體現(xiàn)金流量最大化并不企

15、業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多越好，過多的現(xiàn)金只能是閑置浪費(fèi)?，F(xiàn)金流量的利用效率最大化才是真正的目標(biāo)?，F(xiàn)金流量最大化體現(xiàn)的是一種行為規(guī)范，企業(yè)的一切財(cái)務(wù)管理活動(dòng)均服從于這一規(guī)范。實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量利用效率最大化，要求企業(yè)為實(shí)現(xiàn)持續(xù)性戰(zhàn)略目標(biāo)，扣除必要的研究與開發(fā)支出（甚至包括對環(huán)境的投資,研發(fā)的投資），此時(shí)剩余的現(xiàn)金流量就是自由現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量可以進(jìn)行對外投資，但對外投資收益要高于投資成本，否則該項(xiàng)投資決策對企業(yè)而言就是失敗的。若自由現(xiàn)金流量不足以保證企業(yè)現(xiàn)金的安全性，則企業(yè)需要進(jìn)行新的籌資或動(dòng)用現(xiàn)金儲備。在滿足基本投資之后，如果現(xiàn)金流量仍有剩余，可全部分配給股東或用于提前還款以降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而實(shí)現(xiàn)

16、現(xiàn)金流量利用效率最大化的終極目標(biāo)。（四）影響現(xiàn)金流量的因素在進(jìn)行現(xiàn)金流量分析時(shí)要了解影響企業(yè)的宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，主要有以下幾方面的原因：第一、評價(jià)既往的業(yè)績。在許多情況下，在評估企業(yè)價(jià)值時(shí)希望評價(jià)企業(yè)過去的現(xiàn)金流量，正如在企業(yè)正式的財(cái)務(wù)報(bào)告中反映的一樣。如果我們對這些財(cái)務(wù)報(bào)告所反映的時(shí)期企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有良好的理解，可以更好的理解企業(yè)成功或失敗的原因，進(jìn)而可以更好的評估企業(yè)的價(jià)值。第二、預(yù)測未來的經(jīng)營。我們研究企業(yè)過去的財(cái)務(wù)報(bào)告常常是為了預(yù)測未來的經(jīng)營。在進(jìn)行這種預(yù)測時(shí)，需要對企業(yè)可能遇到的經(jīng)濟(jì)情況有良好的理解，需要考慮到可能產(chǎn)生的與歷史增長率不同的行業(yè)事件，還要考慮其他微觀和宏觀的因素。

17、第三、了解特定的業(yè)務(wù)和會計(jì)核算原則。不同行業(yè)從事的業(yè)務(wù)和遵循的會計(jì)核算原則與其他絕大多數(shù)公司是不同的，在分析這些行業(yè)中的企業(yè)時(shí)，就十分有必要了解企業(yè)的業(yè)務(wù)和會計(jì)核算原則。影響企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的因素，主要有宏觀和微觀兩個(gè)方面，微觀方面又主要分為行業(yè)因素和企業(yè)因素。影響現(xiàn)金流量的宏觀因素，一般地，人們需要了解企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期不同階段的敏感性、企業(yè)產(chǎn)品的生命周期和對經(jīng)濟(jì)未來走勢的測驗(yàn)，這些宏觀經(jīng)濟(jì)狀況會影響企業(yè)現(xiàn)金流量。比如經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)銷售下降，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)銷售會增長；國家為了扶持某些行業(yè)、某些地區(qū)的發(fā)展，會相應(yīng)采取一些優(yōu)惠措施，這在一定程度上也會影響企業(yè)現(xiàn)金流量。影響現(xiàn)金流量的

18、微觀因素，首先，行業(yè)影響。影響現(xiàn)金流量的微觀因素包括企業(yè)所處的行業(yè)(或幾個(gè)行業(yè))，了解影響企業(yè)或行業(yè)的各種因素是至關(guān)重要的。對現(xiàn)金流量的分析因企業(yè)而異，也因行業(yè)而異，這要看企業(yè)在哪些行業(yè)中經(jīng)營。分析時(shí)要判斷預(yù)期的行業(yè)增長率、預(yù)期的經(jīng)營能力、技術(shù)發(fā)展等等。當(dāng)一個(gè)企業(yè)跨行業(yè)經(jīng)營時(shí)，分析人員還應(yīng)當(dāng)分析幾個(gè)行業(yè)間的相互影響，或者是否依賴于另一個(gè)或幾個(gè)經(jīng)濟(jì)因素。其次企業(yè)因素。影響企業(yè)現(xiàn)金流量的因素包括：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的影響；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的影響分析；投資活動(dòng)產(chǎn)生的影響分析；管理能力對現(xiàn)金流量的影響。三、現(xiàn)金流量管理的產(chǎn)生與發(fā)展70年代以后，西方國家出現(xiàn)了持續(xù)的通貨膨脹，利率提高，許多企業(yè)經(jīng)歷的嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺

19、。有些企業(yè)雖有較大數(shù)額的凈利潤，但常因償債能力不足而導(dǎo)致破產(chǎn)清算。1973年美國注冊會計(jì)師協(xié)會會計(jì)目標(biāo)小組公布的會計(jì)目標(biāo)研究報(bào)告中所列示的財(cái)務(wù)報(bào)表12個(gè)目標(biāo)中第三個(gè)目標(biāo)就是：“為投資人和債權(quán)人提供預(yù)計(jì)、比較和評估對他們未來現(xiàn)金流入的金額、時(shí)間安排及相應(yīng)不確定性有關(guān)的信息。”    1978年，美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會在其發(fā)布的財(cái)務(wù)會計(jì)概念公告第1號企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)中各種要素的確認(rèn)與計(jì)量，認(rèn)為一套完整的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表應(yīng)當(dāng)包括現(xiàn)金流量表、肯定了現(xiàn)金流量表信息在財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表中的地位。1987年，美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會發(fā)布了第95號公告現(xiàn)金流量表示，要求企業(yè)以現(xiàn)金流量表來取代原來

20、的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，并對現(xiàn)金流量表的編制方法做出了具體的規(guī)定。現(xiàn)金流量表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)，是將一定期間內(nèi)影響企業(yè)現(xiàn)金（包括視同現(xiàn)金的等價(jià)物）增減變動(dòng)的各種因素，按經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)分類、分項(xiàng)列示。表中還列有期初、期末的“現(xiàn)金余額”。據(jù)此，可以掌握企業(yè)現(xiàn)金流量的全面情況。1992年國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會在更新的第7號國際會計(jì)準(zhǔn)則中，也做了相同的規(guī)定。英國、加拿大等國家的也都要求企業(yè)編制現(xiàn)金流量表。值得一提的事，不僅西方國家日益重視企業(yè)的現(xiàn)金流量信息，包括我國、日本、馬來西亞等國家在內(nèi)，現(xiàn)金流量信息在全球范圍內(nèi)正在成為企業(yè)信息的重中之重。企業(yè)現(xiàn)金流量管理四、企業(yè)現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀及存在的問題(一)

21、企業(yè)現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀現(xiàn)行很多企業(yè)現(xiàn)金流量管理,缺少專門的、統(tǒng)一的、集中的資金管理系統(tǒng)，各個(gè)子公司、各個(gè)銀行、各種業(yè)務(wù)對資金流動(dòng)的調(diào)控沒有形成關(guān)聯(lián)在一起的整合信息，缺乏有效監(jiān)督機(jī)制和決策機(jī)制,造成極大風(fēng)險(xiǎn)目前大型企業(yè)普遍實(shí)行的是財(cái)務(wù)集中管理，其形式有結(jié)算中心、內(nèi)部銀行和財(cái)務(wù)公司等，而現(xiàn)金流量的集中管理，是財(cái)務(wù)集中管理的核心。資金集中管理，從收支兩個(gè)環(huán)節(jié)把握住集團(tuán)的資金流動(dòng)，保護(hù)現(xiàn)金資產(chǎn)的安全性，既降低資金成本，又有利于發(fā)揮資金的整體優(yōu)勢，從而大大提高資金的使用效率和效果，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，為實(shí)現(xiàn)整體目標(biāo)和長遠(yuǎn)規(guī)劃、企業(yè)財(cái)富最大化的目標(biāo)提供前提。然而，從目前實(shí)踐來看不甚理想，無論是結(jié)算中心還是財(cái)

22、務(wù)公司形式的資金管理模式，都重在“集中”，而忽視了“管理”。重在“使用”,而忽視了“流動(dòng)”。僅依靠資金平衡或資金審批是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。開發(fā)使用一套成熟的軟件或量身定做實(shí)用的管理模式非常緊迫。(二) 企業(yè)現(xiàn)金流量管理存在的問題就國有企業(yè)而言，多年來，資金緊張一直困擾企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的突出矛盾，據(jù)統(tǒng)計(jì)這種現(xiàn)象已蔓延于90%的企業(yè)，波及各行各業(yè)。企業(yè)一方面存在資金緊張的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)；另一方面又存在著存貨中的儲備資金、生產(chǎn)資金、成品資金的大量積壓，應(yīng)收賬款居高不下，房屋建筑物、機(jī)械設(shè)備大量的閑置和浪費(fèi)。不屬于“三角債”問題。從社會總體角度看，一筆交易，一方存在的應(yīng)收賬款必表現(xiàn)為另一方的應(yīng)付賬款。所以，全社會所有

23、企業(yè)的賬面應(yīng)收賬款余額之和必與應(yīng)付賬款余額相等。因此，某此企業(yè)出現(xiàn)“現(xiàn)金短缺”之時(shí)，必有另一些企業(yè)出現(xiàn)“現(xiàn)金富?！保ㄟ^金融機(jī)構(gòu)、金融市場的作用，則會使“富裕的現(xiàn)金”流向短缺的企業(yè)，而不會引起全面的資金緊張。不屬于“貨款緊張”問題。再說“貨款緊張”，有這樣一組數(shù)字很耐人尋味，2000年現(xiàn)金發(fā)放量1800億元，比上年同期增長14%?？傎J款增長率顯著高于同期增長率，外部融資環(huán)境總體上不是相對緊了，而是相對松了。那么問題到底出在哪兒呢，那么多的銀行貸款和結(jié)算資金都跑到哪里了？據(jù)國家有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2001年年初以后企業(yè)產(chǎn)成品資金占用額增速一直明顯高于上年的相同月份，且呈逐月上揚(yáng)態(tài)勢，1-6月份各

24、月累計(jì)增速分別為6.9%、5.9%、7.7%、7.6%、7.6%、8.7%,分別高出上年相同月份2.3、3.3、5.1、5.1、6.2、7.3個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)銷率有所回落，1-6月份產(chǎn)銷率為97.1%，與上年同期相比下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)。很明顯，投放的大部分現(xiàn)金都沉淀到生產(chǎn)資料中去了，沒有使現(xiàn)金流通，更談不上增值。造成這種局面的關(guān)鍵在于企業(yè)內(nèi)部管理的疏漏；而內(nèi)部管理的薄弱又體現(xiàn)在缺乏現(xiàn)金流量管理的觀念。五、企業(yè)現(xiàn)金流量管理控制的措施（一）規(guī)范基礎(chǔ)管理，建立完善的現(xiàn)金流量管理體系對現(xiàn)金流量進(jìn)行控制的第一步就是要規(guī)范基礎(chǔ)管理,制定出涵蓋企業(yè)的各項(xiàng)工作的標(biāo)準(zhǔn),形成企業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)化體系。企業(yè)要合理配置流動(dòng)資

25、金,安排好流動(dòng)資金的籌措、投放。分配、使用和回收工作,科學(xué)控制現(xiàn)金占用量,有效運(yùn)用資金,降低資金成本,并加強(qiáng)現(xiàn)金流量的分析和考核。財(cái)務(wù)部門要建立流動(dòng)資金主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)臺賬,提供規(guī)范的現(xiàn)金流量報(bào)表,使管理者能據(jù)以監(jiān)控流動(dòng)資金的運(yùn)作情況,隨時(shí)了解現(xiàn)金流量、庫存積壓、銷售、應(yīng)收賬款等情況,分析自身的償債能力、資金周轉(zhuǎn)能力和獲利能力。（二）定期編制現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金預(yù)算表有些企業(yè)為了應(yīng)付年報(bào)的需要，沒有把現(xiàn)金流量表作為理財(cái)?shù)挠行Чぞ摺Ｊ聦?shí)上，作為反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出情況的現(xiàn)金流量表，能夠說明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的來龍去脈，反映企業(yè)一定時(shí)期的償債能力、支付股利的能力、未來獲取現(xiàn)金的能

26、力以及企業(yè)的投資和理財(cái)活動(dòng)對經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的影響，有助于對企業(yè)整體的財(cái)務(wù)狀況作出客觀評價(jià)。因此，在實(shí)務(wù)工作中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)每月編制現(xiàn)金流量表，并將事前的預(yù)測與事后分析相結(jié)合，即對現(xiàn)金流量完成情況進(jìn)行事后分析，又在分析的基礎(chǔ)上編制下期的現(xiàn)金預(yù)算表。只有把現(xiàn)金流量表作為日常管理、調(diào)度和控制現(xiàn)金的有效工具，現(xiàn)金流量才能被真正控制住。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以使經(jīng)營者作出適當(dāng)?shù)臎Q策。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來銷量，確定產(chǎn)量及生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)所需資金，以保證企業(yè)核心業(yè)務(wù)的正常運(yùn)營的情況下，閑置的資金才可用于投資。以數(shù)字

27、化形式加以統(tǒng)計(jì)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況。也就是說對企業(yè)未來的經(jīng)營活動(dòng)、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)所需要現(xiàn)金流量需要事先進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)算，最后再作出經(jīng)營、投資、籌資決策，這一系列的決策使企業(yè)的人力、物力、財(cái)力各方面達(dá)到一個(gè)較佳的平衡點(diǎn)。我們還記得健力寶公司曾經(jīng)在世界杯的黃金廣告位上，投入3000萬的廣告支出。但是有意思的是，我們只看到了“第五季”的廣告，卻很少能看到“第五季”的產(chǎn)品。2002年5月份，“第五季”廣告已經(jīng)是鋪天蓋地了，而6、7月份就是飲料市場的旺季，大家都以為這次是健力寶翻身的好機(jī)會。然而，我們很遺憾地看到“第五季”根本沒有這段時(shí)間出現(xiàn)，直到11月份才開始在市面上出現(xiàn)，之所

28、以這樣，就是因?yàn)榧瘓F(tuán)的資金緊張，使飲料的生產(chǎn)受到很大的影響，集團(tuán)最好賣的產(chǎn)品“第五季”因?yàn)殚_工不足，致使市面上好多地方出現(xiàn)斷貨的情況。我們從中得到的提示是：企業(yè)在準(zhǔn)備進(jìn)行大型的營銷策劃之前，應(yīng)當(dāng)編制相應(yīng)的現(xiàn)金流量預(yù)算表，確定多少的營銷費(fèi)用對企業(yè)整體生產(chǎn)經(jīng)營是合適的，否則最后的結(jié)果有可能是只見廣告不見產(chǎn)品。廣告的支出最終要靠產(chǎn)品的銷售得以收回。如果連基本的生產(chǎn)都不能保證，成功的廣告又有多少價(jià)值？(三)建立企業(yè)現(xiàn)金流量的控制指標(biāo)體系,確定考核標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)所有的風(fēng)險(xiǎn)都在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中得到集中體現(xiàn)。企業(yè)的現(xiàn)金流入一旦不足以償還到期債務(wù)現(xiàn)金被到期債務(wù)“擠兌”,企業(yè)財(cái)務(wù)便掉進(jìn)了流動(dòng)性陷阱,并可能招致破產(chǎn)訴訟。因此

29、建立控制指標(biāo)對于保障企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)是十分重要的。構(gòu)建企業(yè)現(xiàn)金流量控制的指標(biāo)體系應(yīng)充分考慮市場、科技、政治和社會諸方面等風(fēng)險(xiǎn)因素,能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和長期盈利,其運(yùn)用能夠有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、有效地防范控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)又要考慮到控制的成本及其可操作性,務(wù)求使該指標(biāo)體系的應(yīng)用簡便易行。對現(xiàn)金流量進(jìn)行控制,企業(yè)要在事前了解影響現(xiàn)金流量管理活動(dòng)的因素及影響方式和影響程序,這必須依托于現(xiàn)金流量分析來實(shí)現(xiàn)。本文擬以企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為核心,建立一套企業(yè)現(xiàn)金流量控制指標(biāo)體系,與現(xiàn)金流量預(yù)算相互配合從而實(shí)現(xiàn)對現(xiàn)金流量的有效的、動(dòng)態(tài)的控制?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)指標(biāo)上，維持收支的動(dòng)態(tài)

30、平衡是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本條件。保持企業(yè)合理的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ),現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。比如:經(jīng)營現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金總流入量之比、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量之比等指標(biāo)。通過對該類指標(biāo)的分析、控制,能夠判斷企業(yè)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的合理性。償債能力的指標(biāo)上，能否償還到期債務(wù),是一個(gè)企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營的根本問題,也是企業(yè)為股東創(chuàng)造價(jià)值的前提。企業(yè)償債能力主要取決于獲取的現(xiàn)金。通過對該類指標(biāo)的控制,能夠有效地控制企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率可用來衡量流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量,由于流動(dòng)負(fù)債期限短(通常不超過一年),很快就需要用現(xiàn)金來償還,如

31、果企業(yè)手中沒有一定量的現(xiàn)金儲備,在債務(wù)到期時(shí)就容易出現(xiàn)問題。因而企業(yè)保持適度的現(xiàn)金比率,可以保證短期償債的需要。過低的現(xiàn)金比率會使企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)加大;過高的現(xiàn)金比率會使資產(chǎn)過多地保留在盈利能力最低的現(xiàn)金上,雖然沒有償債風(fēng)險(xiǎn),但降低了獲利能力,因而該比率應(yīng)保持在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi),企業(yè)可參照同行業(yè)的水平來確定。到期債務(wù)本息償付比率：到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/(本期到期的債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)企業(yè)現(xiàn)金流量管理該指標(biāo)主要是衡量本年度內(nèi)到期的債務(wù)本金及相關(guān)的現(xiàn)金利息支出可由經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金來償付的程度。該項(xiàng)財(cái)務(wù)比率越高，說明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金對償付本期到期債務(wù)本息的保障程度越高，企

32、業(yè)的償債能力也越強(qiáng)。如果該指標(biāo)小于1，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期到期的債務(wù)本息，企業(yè)需要籌集新的資金償付到期債務(wù)?，F(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債這一比率反映本期經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，短期債務(wù)危機(jī)越小，但是，如果這個(gè)比率過高，可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未得到有效運(yùn)用。需要說明的是，本期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是企業(yè)過去一個(gè)會計(jì)年度的經(jīng)營結(jié)果，而流動(dòng)負(fù)債是未來一個(gè)會計(jì)年度需要償還的債務(wù)，二者的會計(jì)期間不同。因此這個(gè)指標(biāo)是建立在以過去一年的現(xiàn)金流量來估計(jì)未來一

33、年的現(xiàn)金流量的假設(shè)基礎(chǔ)上的。使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需要考慮未來一個(gè)會計(jì)年度影響經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素?，F(xiàn)金凈流量負(fù)債總額比率：現(xiàn)金凈流量負(fù)債總額比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額該比率用以衡量企業(yè)以年度的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量償付全部負(fù)債的能力,反映了企業(yè)的綜合償債能力,即按照當(dāng)年的現(xiàn)金凈流量需要多少年才能付清所有的債務(wù)(不考慮時(shí)間價(jià)值的影響),該比率越高,企業(yè)承擔(dān)其債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。從理論上講,所有負(fù)債都將變成流動(dòng)負(fù)債并需要用當(dāng)期現(xiàn)金償還。因此,一定的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量規(guī)模,同樣也只能支撐相應(yīng)一定量的總債務(wù)規(guī)模。如果總債務(wù)規(guī)模過大。超過經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的支撐能力,企業(yè)遲早會掉進(jìn)“流動(dòng)性陷阱”

34、。通過將本企業(yè)指標(biāo)與同行業(yè)平均水平或標(biāo)準(zhǔn)水平進(jìn)行比較,就可預(yù)估未來若干會計(jì)年度內(nèi)遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性,提前進(jìn)行財(cái)務(wù)調(diào)整加以防范。這四項(xiàng)指標(biāo)值與同業(yè)平均數(shù)據(jù)相比,比率越大償債能力越強(qiáng),承擔(dān)債務(wù)的能力也越強(qiáng)?，F(xiàn)金充足性及財(cái)務(wù)彈性指標(biāo)：該類指標(biāo)反映現(xiàn)金流動(dòng)能否滿足需要,以及在此基礎(chǔ)上企業(yè)進(jìn)一步適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力,這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。財(cái)務(wù)彈性的衡量是用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。如果現(xiàn)金流量超過需要,有剩余的現(xiàn)金,適應(yīng)性就強(qiáng)?，F(xiàn)金流量充足率：現(xiàn)金流量充足率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/(長期負(fù)債償付額+固定資產(chǎn)購置額+股利支付額

35、)現(xiàn)金流量充足率用來衡量企業(yè)是否能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金以償付債務(wù)、進(jìn)行固定資產(chǎn)再投資和支付股利。如果比率小于1,則需依賴其他來源(融資和處置資產(chǎn))來支付。為避免重復(fù)性和不穩(wěn)定因素的影響,可以將擴(kuò)展為一年以上。現(xiàn)金流量適當(dāng)比率：現(xiàn)金流量適當(dāng)比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/(資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利)該指標(biāo)說明企業(yè)所得現(xiàn)金維持和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力。當(dāng)其值大于或等于1時(shí),表明企業(yè)從經(jīng)營活動(dòng)中得到的現(xiàn)金足以應(yīng)付各項(xiàng)資本性支出和現(xiàn)金股利的需要,不用再對外籌資。收益質(zhì)量指標(biāo)：收益質(zhì)量指標(biāo),主要是表明會計(jì)收益和凈現(xiàn)金流量的比例關(guān)系,即企業(yè)所確認(rèn)的賬面收益中有多少是可以實(shí)現(xiàn)的。不管現(xiàn)金流入發(fā)生在收益實(shí)現(xiàn)之前還是實(shí)現(xiàn)之后,企業(yè)所有的收益只有在引起現(xiàn)金流入以后才具有了真正