債券回購業(yè)務(wù)要點問答

1、1/ 8債券回購業(yè)務(wù)要點問答隨著投資者對債券回購業(yè)務(wù)需求的不斷增加， 為幫助營業(yè)部業(yè)務(wù) 人員更全面地掌握債券回購業(yè)務(wù)知識， 我部將債券回購業(yè)務(wù)相關(guān)要點 以問答的形式進行了整理，現(xiàn)下發(fā)給各營業(yè)部，供大家學(xué)習(xí)參考。一、什么是債券回購？債券回購是指債券持有者在賣出一筆債券的同時， 與買方約定在 某一日期再以事先約定的價格將該筆債券購回， 并支付一定利息的交 易行為。從交易發(fā)起人的角度出發(fā)， 凡是抵押出債券， 借入資金的交易就 是債券正回購； 凡是借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就是逆回購。 正、 逆回購是相互對應(yīng)的，有正回購方就一定有接受該交易的逆回購方。 簡單來說， 正回購方就是抵押出債券， 取得資金

2、的融入方 （融資方）； 逆回購方就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方（融券方）。二、債券回購交易有哪幾種？ 債券回購交易分為質(zhì)押式回購交易和買斷式回購交易。 質(zhì)押式回購交易， 是指將債券質(zhì)押的同時， 將相應(yīng)債券以標準券 折算比率計算出的標準券數(shù)量為融資額度而進行的質(zhì)押融資， 交易雙 方約定在回購期滿后返還資金和解除質(zhì)押的交易。買斷式回購交易，是指債券持有人在將一筆債券賣出的同時，與 買方約定在未來某一日期， 再由賣方以約定價格從買方購回該筆債券 的交易行為。其交易主體限于在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海 分公司以法人名義開立證券賬戶的機構(gòu)投資者。三、標準券、標準券折算比例是指什么？標準券，是指

3、可用于回購質(zhì)押的債券品種按標準券折算比率折算 形成的、2/ 8可用于融資的額度。標準券折算比率， 是指各債券現(xiàn)券品種所能折成的標準券金額與 債券面值之比。標準券及標準券折算比率的具體規(guī)定，由登記結(jié)算機構(gòu)制定。四、個人投資者是否可以做債券回購？ 個人投資者僅可以做債券質(zhì)押式回購交易。五、請問債券回購業(yè)務(wù)，需要辦些什么手續(xù)？客戶只做逆回購，要簽 協(xié)議嗎？客戶進行債券正回購和逆回購交易都需要本人到營業(yè)部辦理開 通手續(xù)，填寫債券回購委托協(xié)議和交易風(fēng)險揭示書。 具體流程詳見營 業(yè)部證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)基本操作規(guī)程匯編 第31頁的債券回購業(yè)務(wù)流程。六、如何開立國債回購交易賬戶?現(xiàn)有的上海證券賬戶可以交易質(zhì)押式回購

4、。 但原來已經(jīng)做過回購 登記的證券賬戶，在撤銷回購登記前，不能參加質(zhì)押式回購的交易， 需撤銷原回購指定。深圳為現(xiàn)有的深圳證券賬戶。七、客戶開通了債券回購權(quán)限后營業(yè)部需要向經(jīng)管部報備嗎？營業(yè)部需填寫 客戶債券回購開通情況表 ，并傳真至總部， 報備 協(xié)議簽訂及業(yè)務(wù)開通情況。八、回購可以通過網(wǎng)上交易自己操作嗎？ 正回購必須客戶到營業(yè)部，委托營業(yè)部工作人員通過柜臺系統(tǒng)操 作，逆回購可以通過網(wǎng)上交易自己操作。九、債券回購交易申報的買賣方向是什么？ 回購交易申報中， 融資方按“買入”進行申報， 融券方按“賣出 進行申報。3/ 8十、回購交易在上交所競價系統(tǒng)如何申報 ？ 進行回購交易，其申報應(yīng)當符合下列要求

5、：(1)申報單位：手(1手=1000元標準券)；(2) 申報數(shù)量：100手或其整數(shù)倍，單筆最大申報限額為10000手；(3)計價單位：每百元資金到期年收益；(4)價格變動單位：0.005或其整數(shù)倍。十一、回購交易在深交所競價系統(tǒng)如何申報 ？ 進行回購交易，其申報應(yīng)當符合下列要求：(1)申報單位：張(1張=100元標準券)；(2) 申報數(shù)量：10張或其整數(shù)倍，單筆最大申報限額為10萬 張；(3)計價單位：每百元資金到期年收益；(4)價格變動單位：0.001或其整數(shù)倍。十二、逆回購交易到期，利息如何計算？回購到期利息=年收益率*本金*天數(shù)/360十三、回購交易期限如何計算？債券回購交易期限按日歷時

6、間計算。若到期日為非交易日，順 延至下一個交易日。例如：2011年2月11日(周五)做一筆1日回購，則回購到 期日為2月14日(因12、13日為周六、周日，故順延至14日)；2011年2月11日（周五）做一筆7日回購，則回購到期日為2月18日。十四、回購交易發(fā)生后，資金使用和轉(zhuǎn)出日期怎么計算？如客戶T日做了期限為R天的逆回購，那么回購資金在（T+R）日可以使用，但不可轉(zhuǎn)出，（T+R+1）日才可以轉(zhuǎn)出。如客戶T日做了期限為R天的正回購，那么回購資金在（T） 日可以使4/ 8用，但不可轉(zhuǎn)出，（T+1）日才可以轉(zhuǎn)出（1天回購除外）。 但是在（T+R）日足額資金用于回購到期資金償還。詳見下表:交收日期

7、融資回購（正回購）融券回購（逆回購）T日日間解凍，實時可用日終清算（入賬）日間凍結(jié)日終清算（出賬）T+1日可?。?天回購除外）T+R-1日終預(yù)凍結(jié)日終預(yù)解凍T+R當日不可用日終清算（出賬）當日可用、不可取 日終清算（入賬）T+R+1可取十五、為何在節(jié)假日前的倒數(shù)第二天（對于周六日休市的，指周四； 對于本次春節(jié)休市日（2月2日至2月8日）的，指1月31日）， 該交易日的1天期回購利率要比其他交易日的利率明顯偏高（不考慮 一般利率價格波動因素）？該情況為證券業(yè)務(wù)交收規(guī)則所影響。目前我國證券交易一般為T+1交收，周四的1天回購交易，登記結(jié)算機構(gòu)于T+1日（周五） 下午組織進行首次交收，T+2日（下周

8、一）下午組織進行購回交收，這樣1天的回購實際會產(chǎn)生3天的資金占用時間，因此，周四的1天回購利率會反映該因素。其他交易時間、回購品種的利率受交收日 影響的，可作類推。十六、滬、深交易所回購代碼有區(qū)別嗎？（1） 上海證券交易所新質(zhì)押回購代碼：204*；名稱：GC*后三位為回購天數(shù)；例如：1天回購的代碼為204001，名稱為GC001。5/ 8（2） 深圳證券交易所國債回購代碼：1318*，名稱：“R*” 后三位為回購天數(shù)；深圳企債回購代碼1319*，名稱：“RC*” 后三位為回購天數(shù)。十七、回購交易費用是多少？回購業(yè)務(wù)只收取交易傭金費用，根據(jù)回購品種、回購天數(shù)的不 同按照不同的傭金率收取。目前，上

9、海、深圳證券交易所的傭金費用 一致。具體如下：質(zhì)押式回購費用一覽表回購期限費用標準1天成交金額的0.001%2天成交金額的0.002%3天成交金額的0.003%4天成交金額的0.004%7天成交金額的0.005%14天成交金額的0.010%28天成交金額的0.020%28天以上成交金額的0.030%十八、在融資回購交易中如何提交質(zhì)押券?（1）客戶臨柜填寫質(zhì)押券提交申請表，營業(yè)部工作人員通 過柜臺系統(tǒng)為客戶辦理債券質(zhì)押入庫。（2）上海證券交易所國債質(zhì)押券申報代碼為“09*”后四位 為相應(yīng)國債的后四位代碼；上海證券交易所企債質(zhì)押券申報代碼為 “105*”或“104*”， 交易方向為“賣出”。（3）

10、深圳證券交易所債券質(zhì)押券申報代碼與債券代碼一致， 委托 類別“37標券入庫”。十九、在融資回購交易中如何轉(zhuǎn)回質(zhì)押券 ？ （1）客戶臨柜填寫質(zhì)押券轉(zhuǎn)回申請表，營業(yè)部工作人員通 過柜臺系統(tǒng)為客戶辦理質(zhì)押債券轉(zhuǎn)回。6/ 8（2）上海證券交易所國債質(zhì)押券申報代碼為“09*”后四位 為相應(yīng)國債的后四位代碼；上海證券交易所企債質(zhì)押券申報代碼為 “105*”或“104*”， 交易方向為“買入”。（3）深圳證券交易所債券質(zhì)押券申報代碼與債券代碼一致， 委托 類別“37標券出庫”。二十、融資回購交易注意事項：（1）營業(yè)部接受投資者的債券回購交易委托時，應(yīng)要求投資者 提交質(zhì)押券，并對其證券賬戶內(nèi)可用于債券回購的標

11、準券余額進行檢 查。（2）標準券余額不足的，債券回購的申報無效。（3）上海證券交易所當日購買的債券，當日可用于質(zhì)押券申報， 并可進行相應(yīng)的債券回購交易業(yè)務(wù)；深圳證券交易所當日購買的債 券，當日可用于質(zhì)押券申報，次一交易日可用于進行回購交易。（4）質(zhì)押券對應(yīng)的標準券數(shù)量有剩余的， 可以通過交易系統(tǒng)， 將 相應(yīng)的質(zhì)押券申報轉(zhuǎn)回原證券賬戶。 上交所當日申報轉(zhuǎn)回的債券， 當 日可以賣出；深交所當日申報解除質(zhì)押的債券可在次一交易日賣出。（5）債券回購交易的融資方， 應(yīng)在回購期內(nèi)保持質(zhì)押券對應(yīng)標準券足額。（6）債券回購到期日， 融資方可以通過交易系統(tǒng)， 將相應(yīng)的質(zhì)押 券申報轉(zhuǎn)回原證券賬戶，也可以申報繼續(xù)用

12、于債券回購交易。二十一、舉例例：假設(shè)證券賬戶A123456789初始無國債、無質(zhì)押券、無回 購。1、T -1日A123456789買入國債010601國債3500萬元（對應(yīng)標準 券3000萬元），并通過交易系統(tǒng)將該筆國債申報轉(zhuǎn)入質(zhì)押庫。交易 系統(tǒng)實時凍結(jié)A123456789的010601國債3500萬元，同時增加 該投資者可融資額度（標準券）3000萬元。7/ 82、T-1日日終結(jié)算公司將A123456789申報提交的010601國債3500萬 元轉(zhuǎn)入質(zhì)押庫。3、T日9：40分，A123456789申報GC007回購融資3500萬元， 由于融資金額3500萬元融資額度3000萬元，前端檢查未通

13、 過，該筆申報失敗。9：50分，A123456789申報GC007回購融資2000萬元， 通過前端檢查，成交。此時該賬戶可融資額度減為1000萬元（3000-2000）。10：00分，A123456789買入國債010603國債1500萬 元，折合標準券1200萬元10:10分，A123456789將該筆買入的國債申報轉(zhuǎn)入質(zhì)押庫。 交易所系統(tǒng)檢查該筆轉(zhuǎn)入申報有效，將該筆國債凍結(jié)，同時將A123456789的可融資額度變?yōu)?200萬元（1200+1000）。10：20分，A123456789申報GC007回購融資1800萬元， 通過前端檢查，成交。此時該賬戶可融資額度減為400萬元。(2200-

14、1800)10：30分，A123456789申報將質(zhì)押券010603轉(zhuǎn)回1000萬元(對應(yīng)標準券800萬元)。交易系統(tǒng)前端核查后，由于將引起A123456789的可融資額度出現(xiàn)-400萬元，申報無效。10：40分，A123456789申報轉(zhuǎn)出國債010603券500萬 元(對應(yīng)標準券400萬元)。交易所前端核查后，標準券數(shù)量足額， 轉(zhuǎn)出成功。4、T+7日A123456789的兩筆融資回購到期，合計3800萬元(2000+1800)，交易系統(tǒng)根據(jù)當日到期數(shù)量增加A123456789的融 資額度3800萬元。11：00分，A123456789回購融資3200萬元，通過前端檢 查，成交。此時該賬戶可融資額度減為600萬元(3800-3200