2012春財務報表分析形考作業(yè)綜合評價分析之萬科A

1、萬科A綜合評價一.杜邦分析原理介紹 杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經濟利益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產收益率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力，資產投資收益能力及權益乘數對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為：凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數資產凈利率=銷售凈利率*資產周轉率凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數二杜邦分析數據。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為：凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數資產凈利率=

2、銷售凈利率*資產周轉率凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數  杜邦分析       總資產收益率0.7878%X權益乘數1/(1-0.68)=資產總額/股東權益=1/（1-資產負債率）=1/（1-負債總額/資產總額）x100 凈資產收益率2.94%        主營業(yè)務利潤率15.0111%X總資產周轉率0.0525%=主營業(yè)務收入/平均資產總額=主營業(yè)務收入/(期末資產總額+期初資產總額)/2期末:148,395,955,

3、757期初:137,507,653,940           凈利潤1,126,579,449/主營業(yè)務收入7,504,969,755 主營業(yè)務收入7,504,969,755/資產總額148,395,955,757        主營業(yè)務收入7,504,969,755-全部成本6,202,756,893+其他利潤200,022,269-所得稅375,655,681 流動資產140,886,939,320+

4、長期資產7,383,409,016    主營業(yè)務成本5,494,621,235營業(yè)費用293,290,365管理費用309,252,999財務費用105,592,294   貨幣資金17,917,618,442短期投資0應收賬款406,782,083存貨103,511,656,967其他流動資產19,050,881,828   長期投資3,905,290,692固定資產1,999,879,587無形資產0其他資產110,213,1521、凈資產收益率=投資報酬率*平均權益成數權益成數=1/1資

5、產負債率時間項目備注權益乘數3.125 3.125實際操作中用權益成數替代平均權益乘數投資報酬率（%）7.86.301凈資產收益率（%）24.37519.69062投資報酬率 時間項目銷售凈利率（%）15.66913.154410.010914.2156總資產周轉率（%）0.05250.38060.23750.1789投資報酬率（%）1.861.721.681.813資金結構分析時間項目資產負債率（%）68.062867.001767.28766.4271股東權益比率（%）31.937232.998326.982333.5729數據分析結果：（1）凈資產收益率是一個綜合性很強的與公司財務管理目標相關性最大的指標，而凈資產收益率由公司的銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數所決定。從上面數據可以看出萬科房地產的凈資產收益率較高，而且從2009年-2010年的增幅較大，說明了企業(yè)的財務風險小。（2）權益乘數主要受資產負債率影響。負債比率越大，權益乘數越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風險。該公司權益乘數大，說明萬科地產的負債程度較高，企業(yè)風險較大。（3）