財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)1徐工機(jī)械

1、2010徐工機(jī)械償債能力分析徐州工程機(jī)械科技股份有限公司(以下簡稱公司)原名徐州工程機(jī)械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號(hào)文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝裁機(jī)廠和營銷公司1993年4月30日經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600.00元。 1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開發(fā)行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600.00元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會(huì)或中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過以利

2、潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。 經(jīng)2009 年8 月22 日召開的公司2009 年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過，公司中文名稱由“徐州工程機(jī)械科技股份有限公司”變更為“徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司”，英文名稱由“Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.”變更為“XCMG Construction Machinery Co., Ltd. ”。2009 年9 月4 日，經(jīng)徐州市工商行政管理局核準(zhǔn)，公司名稱變更為“徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長

3、期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。 企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。 企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。一、償債指標(biāo)徐工機(jī)械償債能力歷史指標(biāo)表指標(biāo)2010 2009 2008 營運(yùn)資本（百萬）8,013.1293 629.2046 156.2128 流動(dòng)比率1.6383 1.0595 1.0676 速動(dòng)比率

4、1.1819 0.7284 0.5724 現(xiàn)金比例率0.7246 0.4763 0.1982 保守速動(dòng)比率1.0529 0.6718 0.5049 資產(chǎn)負(fù)債率0.5139 0.7075 0.6378 產(chǎn)權(quán)比率1.0572 2.4190 1.7611 有形凈值債務(wù)率1.1681 3.1636 1.8805 利息償付倍數(shù)879.73 675.1411.55二、償債能力同業(yè)比較徐工機(jī)械2008年綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)數(shù)值排名行業(yè)平均值行業(yè)最高值行業(yè)最低值流動(dòng)比率1.0681191.62812.1790速動(dòng)比率0.5724610.5757.6490營運(yùn)資本156.2128 91 203.8998 6,419

5、.2589 -38,336.7332 現(xiàn)金比率0.1981080.517.6490資產(chǎn)負(fù)債率63.78%3874.5371,393.850徐工機(jī)械2009年綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)數(shù)值排名行業(yè)平均值行業(yè)最高值行業(yè)最低值流動(dòng)比率1.0591361.7158.0690.001速動(dòng)比率0.7284380.6274.8930營運(yùn)資本629.204653508.227,596.9377-24,714.0946現(xiàn)金比率0.476640.5464.890資產(chǎn)負(fù)債率70.75%2974.9661,501.3910.43徐工機(jī)械2010年綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)數(shù)值排名行業(yè)平均值行業(yè)最高值行業(yè)最低值流動(dòng)比率1.6381.432

6、速動(dòng)比率1.18191.034營運(yùn)資本8,013.1293現(xiàn)金比率0.7246資產(chǎn)負(fù)債率51.39%三、償債能力歷史分析1、營運(yùn)資本營運(yùn)資本(百萬)年度數(shù)值排名均值高值低值2008156.2128391203.89986419.259-38336.7332009629.2046164508.21957596.938-24714.09520108013.12932營運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營運(yùn)資本，它意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余近三年徐工機(jī)械的營運(yùn)資本額處于增長態(tài)勢， 2009年比2008年的營運(yùn)資本翻了一倍，凈增加4億7千萬。2010年比

7、2009年凈增加了73億8千萬！2010年徐工集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入突破660億元，其中徐工機(jī)械營業(yè)收入則突破250億，2009年徐工集團(tuán)已經(jīng)進(jìn)入世界工程機(jī)械前10強(qiáng)，此次實(shí)現(xiàn)660億元，繼續(xù)鞏固了在工程機(jī)械行業(yè)排名第一的位置從對三年來的營運(yùn)資本變化情況，我們可以看出，近三年徐工機(jī)械的不能償債的風(fēng)險(xiǎn)逐年降低，償債能力逐年增強(qiáng)。二、流動(dòng)比率流動(dòng)比率（倍）年度數(shù)值排名均值標(biāo)準(zhǔn)值高值20101.6381.432220091.0591361.71528.06920081.0681191.628212.179流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的

8、能力流動(dòng)比率基準(zhǔn)值是2，但是流動(dòng)比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強(qiáng)。徐工機(jī)械2009年流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到了111億9千6百多萬較2008年24億6千7百萬增長了許多但是流動(dòng)負(fù)債也達(dá)到了105億6千7百萬較2008年23億1千1百萬多了許多，故2009年流動(dòng)比率值較2008年略微下降0.07。2010年徐工機(jī)械流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到200億5千6百萬較2009年提升了90億，然而流動(dòng)負(fù)債則為125億5千5百萬只比2009年增加了20億，2010年徐工機(jī)械流動(dòng)比率為1.638較2009年提升了0.57增長幅度為53%由于機(jī)械設(shè)備制造行業(yè)的固定資產(chǎn)較大故流動(dòng)比率均值大多低于標(biāo)準(zhǔn)值2，徐工機(jī)械近三年的流動(dòng)比

9、率穩(wěn)步上升，2010年超過了行業(yè)均值，在這方面說明徐工機(jī)械償債能力進(jìn)一步增強(qiáng)。3、速動(dòng)比率速動(dòng)比率（倍）年度數(shù)值排名均值標(biāo)準(zhǔn)值高值20101.181.034120090.73381.71517.84920080.57611.62814.893速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每1元流動(dòng)負(fù)債由多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障?？梢钥闯鲂旃C(jī)械近三年的速動(dòng)比率穩(wěn)步提升，2010年超過了標(biāo)準(zhǔn)值1達(dá)到了1.18。從財(cái)務(wù)報(bào)表中，我們不難發(fā)現(xiàn)，在流動(dòng)負(fù)債額增長的情況下，徐工機(jī)械的速動(dòng)比率指標(biāo)的趨好，主要是存貨的有效下降。2010年徐工機(jī)械流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到200億5

10、千6百萬較2009年提升了90億，存貨2010年為57億2千9百萬較2009年34億9千萬9百萬只多了22億。近三年，同業(yè)的速動(dòng)指標(biāo)有下降態(tài)勢。而徐工機(jī)械與同行業(yè)速動(dòng)比率指標(biāo)相比，該項(xiàng)指標(biāo)向趨好方向發(fā)展。 四、保守速動(dòng)率保守速動(dòng)比率（倍）年度數(shù)值排名均值標(biāo)準(zhǔn)值高值20101.053120090.672120080.5031保守速動(dòng)比率是指保守速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，保守速動(dòng)資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和。徐工機(jī)械的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，近三年沒有交易性金融資產(chǎn)。因此，徐工機(jī)械近三年的保守速動(dòng)資產(chǎn)就是貨幣資金與應(yīng)收賬款凈額之和。從數(shù)據(jù)可以看出，徐工機(jī)械2010年的保守速動(dòng)

11、比率好于前二年，比2008年提高了0.55；比2009年增加了0.38；并且超過同行業(yè)的均值。五、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率年度數(shù)值排名均值標(biāo)準(zhǔn)值高值20100.72520090.476640.54620080.1981080.51是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，其中，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指速動(dòng)資產(chǎn)中，流動(dòng)性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)。包括企業(yè)所有的貨幣資金和現(xiàn)金等價(jià)物，比如易于變現(xiàn)的有價(jià)證券。人們認(rèn)為這個(gè)指標(biāo)最能夠反映企業(yè)的對流動(dòng)負(fù)債的償還能力?，F(xiàn)金比率越高，雖然能夠提高債務(wù)的支付能力，但是卻使資金閑置，違背了負(fù)債的初衷，并增加了企業(yè)的利息成本，降低了企業(yè)的獲利能力，因此現(xiàn)金比率不是越高越好。從數(shù)據(jù)可以看

12、出，徐工機(jī)械近三年的現(xiàn)金比率指數(shù)穩(wěn)步上升，趨勢向好。2010年比2008年增長幅度達(dá)到將近260%，由此說明此時(shí)徐工機(jī)械的付現(xiàn)能力可以滿足到期的流動(dòng)負(fù)債，公司的短期償債能力在同行業(yè)中屬于較強(qiáng)的。七、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率年度數(shù)值排名均值201051.39%200970.75%2974.97%200863.78%3874.54%表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。從財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出，近三年的資產(chǎn)負(fù)債率先升后降，這與總資產(chǎn)和負(fù)債總額的增加有關(guān)。近三年資產(chǎn)總額的變化分別是：

13、2009年比2008年增加值為114億，增長率為314%；2010年比2009年增加值為97億，增長率為64%。近三年負(fù)債總計(jì)的變化分別是：2009年比2008年增加值為83億，增長率為359%；2010年比2009年增加值為20億，增長率為20%。2009年的負(fù)債總額增長幅度大于資產(chǎn)總額增長幅度，差異為45個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)和負(fù)債額的激增，是進(jìn)行了合并和收購的資本項(xiàng)目引起。2009比2008資產(chǎn)負(fù)債率的比率上升了6.2個(gè)百分點(diǎn)。2010比2009資產(chǎn)負(fù)債率下降了19百分點(diǎn)比2008年低12個(gè)百分點(diǎn)。這說明徐工機(jī)械的資產(chǎn)負(fù)債率是屬于由高到底，長期償債能力風(fēng)險(xiǎn)下降了。有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率年度

14、數(shù)值排名均值標(biāo)準(zhǔn)值高值20101.171.9120093.161.9120081.881.81有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值。即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。通過分析，可以看出徐工機(jī)械的有形凈值債務(wù)率從2008年到2009年趨于上升至2010下降。三年中上升幅度最大的是2008年到2009年，上升了1.24。上升值接近有形凈值債務(wù)率的標(biāo)準(zhǔn)值。因無形資產(chǎn)項(xiàng)目2009比2008增長了9億.所有者權(quán)益2009比2008增長了30億有，有形凈值為21億。無形資產(chǎn)

15、在2010比2009只增長了1億而所有者權(quán)益2010比2009增長了76億，有形凈值為75億所以2010年回落到1.17。從長期償債能力來講，比率越低越好。利息償付倍數(shù)利息償付倍數(shù)年度數(shù)值排名均值標(biāo)準(zhǔn)值高值2010879.1332009675.143200811.553利息償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，也稱為已獲利息倍數(shù)或利息保障倍數(shù)。它表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的多少倍，其數(shù)額越大企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。對財(cái)務(wù)報(bào)告資料分析得出，近三年利息償付倍數(shù)快速增長，一是徐工機(jī)械利潤總額逐年增長2010年比2009年增長了13億，二是借款利息費(fèi)用很低，利息資本化（沒有明確列示）幾乎為零。四、對徐工機(jī)械償債能力指標(biāo)分析的小結(jié)徐工機(jī)械2010年資產(chǎn)總額為240億8千萬，在同行業(yè)中排名第4位。通過對徐工機(jī)械2008、2009、2010三個(gè)年度的償債能力指標(biāo)的分析，我們不難看出，徐工機(jī)械的償債能力指標(biāo)，較前2年有穩(wěn)步提升。通過專業(yè)機(jī)構(gòu)分析徐工機(jī)械2010年度短期償債能力指標(biāo)在同行