美聯(lián)儲加息的影響

1、美聯(lián)儲加息的影響美聯(lián)儲在2015年最后一次會議上進(jìn)行了近10年來的首次加息，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.50%，同時(shí)公布的美聯(lián)儲利率點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲2016年還可能4次升息，每次加息25個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)2016年聯(lián)邦基金目標(biāo)利率中點(diǎn)為1.375%。加息是一個(gè)國家或地區(qū)的中央銀行提高利息的行為，從而使商業(yè)銀行對中央銀行的借貸成本提高，進(jìn)而迫使市場的利息也進(jìn)行增加。加息的目的包括減少貨幣供應(yīng)、壓抑消費(fèi)、壓抑通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機(jī)等等。1、 美聯(lián)儲加息，相關(guān)商業(yè)銀行從美聯(lián)儲貸款利率提高，銀行放款的利息也會提高，存款利率提高，所以，存款就會增多，消費(fèi)就會減少。2、 美聯(lián)儲加息

2、，本國貨幣供應(yīng)就會減少，美元就會堅(jiān)挺，這個(gè)邏輯是什么？ 美元堅(jiān)挺，美元值錢，那么，首先，美國的債務(wù)就會被證券化，大家都會買美國債務(wù)。3、 美聯(lián)儲加息，美元機(jī)會堅(jiān)挺，大家都會去兌美元，美元就會回流，大量新興經(jīng)濟(jì)體的資金會回流到美國。4、 美聯(lián)儲加息，美元堅(jiān)挺，對新興經(jīng)濟(jì)體來說，本國貨幣就會貶值，對于純進(jìn)過來說，進(jìn)口金額減少，美國是純進(jìn)口國。5、 美聯(lián)儲加息，大宗商品價(jià)格會下跌？會造成什么影響？因?yàn)榇笞谏唐范际敲涝?jì)價(jià)，美元升值，那么大宗商品的價(jià)格就下跌。而中國是大宗商品需求國，則？6、 美聯(lián)儲加息，對于新經(jīng)濟(jì)體以美元貸款的企業(yè)來說，會造成企業(yè)面臨償債風(fēng)險(xiǎn)?！灸暝u】美聯(lián)儲加息進(jìn)行時(shí) 新興市場如何過

3、冬？2016-01-06 17:06:00來源: 匯通網(wǎng)(上海) 匯通網(wǎng)1月6日訊這是加息的時(shí)代，也是降息的時(shí)代。是緊縮的季節(jié)，也是消費(fèi)的季節(jié)。是貶值之冬，也是希望之春。2015：美聯(lián)儲加息 VS 全球央行降息2015是美聯(lián)儲加息的一年，也是全球央行施行大規(guī)模寬松措施的一年。歐洲全面啟動 “量化寬松”(QE)政策，日本強(qiáng)化“質(zhì)化量化”寬松(QQE)力度，在持續(xù)低迷的市場環(huán)境下，各國央行不得不接踵降息以刺激疲弱的經(jīng)濟(jì)。其中包括俄羅斯、土耳其、印度、埃及、韓國、泰國等新興市場國家的央行，當(dāng)然還有中國央行。中國央行2015年一共實(shí)施了五次降準(zhǔn)和降息，以向市場釋放流動性。對于新興市場而言，有兩大事件最

4、容易使經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊：人民幣貶值和美聯(lián)儲加息。隨著2015年接近尾聲，這兩大事件相繼成為現(xiàn)實(shí)，使2016年新興國家和市場的前景更加撲朔迷離。2015年，美元兌人民幣從年初6.2060的開盤價(jià)跌至目前近6.50左右的水平，全年貶值和波動幅度超4%。而截至上半年，人民幣兌一籃子主要貨幣上漲逾2%。8月11日，中國央行調(diào)整人民幣匯率形成機(jī)制，下調(diào)美元兌人民幣中間價(jià)200個(gè)基點(diǎn)，人民幣三天內(nèi)貶值4.4%，直至約3%的跌幅水平逐漸企穩(wěn)。進(jìn)入11月，因擔(dān)憂IMF將人民幣加入SDR貨幣籃子決定、美聯(lián)儲加息等不確定因素，人民幣貶值預(yù)期加重。12月17日，伴隨加息靴子終于落地，人民幣連續(xù)十日收跌，創(chuàng)下六個(gè)月來的最

5、長跌勢。人民幣貶值雖然在一定程度上緩和了跟隨美元走強(qiáng)帶來的沖擊，但卻使金融市場整體出現(xiàn)大幅波動，俄羅斯、土耳其等新興市場貨幣紛紛重挫 ，且幅度達(dá)4%以上。美銀美林駐新加坡的亞洲外匯與利率策略聯(lián)合負(fù)責(zé)人比戎(Claudio Piron)表示，當(dāng)前人民幣對亞洲貨幣的影響力超過美元，亞洲對人民幣的走勢高度敏感，因?yàn)橹袊窃摰貐^(qū)連接全球其它地方的供應(yīng)鏈樞紐。而如果說8月的中國匯率調(diào)整是始作俑者，那么美聯(lián)儲啟動緊縮周期則將人民幣推向了進(jìn)一步貶值的深淵。12月14日，人民幣波動率觸及8月份以來最高水平。因中國央行發(fā)布了包含13種貨幣的人民幣指數(shù)(CFETS)，人民幣將放開目前事實(shí)上實(shí)行的盯住美元的策略，轉(zhuǎn)

6、為參考一攬子貨幣。這一方面有助于抵消美聯(lián)儲加息的影響，但另一方面，也為人民幣后續(xù)的貶值埋下伏筆。高盛在一份報(bào)告中表示，對于新興市場國家而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)來自于人民幣大幅貶值。美元走強(qiáng)和中國經(jīng)濟(jì)放緩可能迫使決策者允許貨幣貶值，這樣會給新興市場帶來溢出效應(yīng)。美聯(lián)儲加息后，臺灣“央行”宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率至1.625。墨西哥央行和智利央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，分別至3.25%和3.5%。越南央行則將美元存款利率上限下調(diào)至零。因采用港元盯住美元的聯(lián)系匯率制度，香港金管局2006年來首次將基本利率從0.5%上調(diào)至0.75。 據(jù)策略師預(yù)測，2016年，印尼盾、韓元與新元的跌幅料將居前，印度盧比貶值幅度可能最低。預(yù)

7、計(jì)中國、韓國、泰國、印度和印尼這些經(jīng)濟(jì)體為促進(jìn)增長，明年將調(diào)低利率。中國:GDP一小步、人民幣大踏步2015年，中國經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，GDP在三季度首度“破七”。盡管GDP前進(jìn)的步伐不斷放緩，但對于人民幣而言，卻邁出了歷史性的重要一步。12月1日，國際貨幣基金組織正式宣布，同意將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。中國成為了首個(gè)加入SDR貨幣籃子的新興市場國家。今年，為實(shí)現(xiàn)人民幣走向國際化的目標(biāo)，中國在加速推進(jìn)人民幣自由浮動和兌換的進(jìn)程等方方面面作了積極的努力。 業(yè)內(nèi)人士猜測央行為穩(wěn)定人民幣匯率，從市場上購進(jìn)人民幣而拋售美元，大規(guī)模削減外匯儲備。僅第一季度，中國外匯儲備減少了創(chuàng)紀(jì)錄的11

8、30億美元。與此同時(shí)，官方反復(fù)強(qiáng)調(diào)，人民幣沒有持續(xù)貶值基礎(chǔ)，匯率雙向波動擴(kuò)大屬正?，F(xiàn)象，人民幣長遠(yuǎn)將達(dá)到極少干預(yù)的情況，但是在過渡階段，匯率波幅過大及外匯資金異動情況下會適當(dāng)果斷干預(yù)。人民幣中間價(jià)機(jī)制的調(diào)整，除了是出于穩(wěn)定匯率、為加入SDR鋪平道路的考慮之外，也同時(shí)有助于提振出口，而穩(wěn)定的人民幣使企業(yè)和投資者將資金轉(zhuǎn)移出中國的欲望降低，防止了流出中國的資本規(guī)模過大。除去官方的因素，遠(yuǎn)期購匯簽約額逆差持續(xù)收窄、企業(yè)降低出口收匯率和增加進(jìn)口付匯率及貿(mào)易順差減少也是外匯儲備減少的三大“剪刀手”。2015年，中國貿(mào)易進(jìn)出口增速有所回落。財(cái)新制造業(yè)PMI和官方制造業(yè)PMI雙雙突破50的榮枯線。PPI則處

9、于六年低位。凸顯出產(chǎn)能過剩的問題，表明中國在向服務(wù)業(yè)為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)過渡的調(diào)整中任務(wù)艱巨。 因豬肉價(jià)格一反過去三年的跌勢，大幅反彈，半年內(nèi)漲幅超30%，創(chuàng)下三年內(nèi)新高，CPI到達(dá)一年的頂點(diǎn)，7月上升至最高1.6的水平。而一年來房地產(chǎn)投資直線下滑，房價(jià)呈平穩(wěn)回升態(tài)勢。據(jù)發(fā)改委報(bào)告稱，“2015年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要問題包括投資增長后勁不足，1-11月份新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比僅增長4.7%，同比下滑8.8%。市場出清困難，工業(yè)品出廠價(jià)格已經(jīng)連續(xù)45個(gè)月負(fù)增長，鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。同時(shí)就業(yè)壓力凸顯和金融風(fēng)險(xiǎn)加大?！币虼?，2016年，經(jīng)濟(jì)增長將取決于央行的政策寬松力度，同時(shí)也取決于能否吸引到長期投資，以及市

10、場能否很好地消化美聯(lián)儲加息的影響。明年是政府“十三五”的發(fā)展計(jì)劃的頭一年，目標(biāo)是到2020年GDP比2015年翻一番。人民幣將大踏步向國際化的視野邁進(jìn)，IMF對人民幣加入SDR的承諾將于明年10月兌現(xiàn)，將有助于增加人民幣的境外需求，穩(wěn)定匯率。總體而言，中國經(jīng)濟(jì)仍面臨向下壓力。中國經(jīng)濟(jì)增速仍高于其他新興市場國家，貿(mào)易帳為順差，繼續(xù)保持全球第一貿(mào)易大國地位，外匯儲備也較充裕。 盡管中國是負(fù)債水平較高的國家之一，但仍處于安全可控的范圍內(nèi)。這些基本面條件使中國明顯強(qiáng)于面臨較大貶值壓力的其他新興經(jīng)濟(jì)體。其他新興市場：謹(jǐn)防落入資本外流、降息和貨幣貶值的漩渦零八年的金融危機(jī)和歐債危機(jī)以來，歐美寬松政策造就了

11、新興市場的信貸繁榮。此次美聯(lián)儲加息對新興市場的影響，主要在于這些國家擁有大量美元貸款的企業(yè)，隨著美元升值，債務(wù)負(fù)擔(dān)將加重。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人雜志的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，新興市場的債務(wù)對GDP比重已從2009年的150%增長到了195%。企業(yè)債從2008年不足GDP的50%增長到了近75%。中國的債務(wù)對國內(nèi)生產(chǎn)總值比也在過去四年間增長近50%。而重點(diǎn)被關(guān)注的新興市場國家則包括巴西、俄羅斯、阿根廷和土耳其等國。 2015年，在大宗商品價(jià)格創(chuàng)13年低位與美元走強(qiáng)的雙重打壓下，巴西經(jīng)濟(jì)陷入30年來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。巴西政府預(yù)算赤字達(dá)到GDP的9.5%，而通脹自2002年來首次超過10%，經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重的“滯漲”。2015年

12、三季度，巴西GDP同比萎縮4.5%。其次，資本流出也不利于經(jīng)濟(jì)增長。資本從新興市場流出后將回歸歐美、日本等發(fā)達(dá)國家市場，因經(jīng)濟(jì)處于弱勢，新興市場貨幣政策無奈與美聯(lián)儲背道而馳。據(jù)NN Investment整理的官方數(shù)據(jù)，截至今年7月底的13個(gè)月里，19個(gè)最大新興市場經(jīng)濟(jì)體的資本凈流出總量達(dá)9402億美元，幾乎是2008-09年金融危機(jī)時(shí)的兩倍。理論上，中國降息可以使出口貿(mào)易環(huán)境得到改善，但因資本外流使外匯儲備極大受損，人民幣面臨進(jìn)一步的貶值壓力，導(dǎo)致新興市場流動性收緊，股市、大宗商品遭遇“投降式”拋售。這股“蝴蝶效應(yīng)”最終又將反作用于中國經(jīng)濟(jì)，因外需疲弱，使外貿(mào)出口和經(jīng)濟(jì)難以擺脫旋渦。俄羅斯是跟

13、隨美聯(lián)儲緊縮貨幣的新興市場之一。2015年，因國際原油非理性暴跌，加上受西方國家經(jīng)濟(jì)制裁，俄羅斯盧布匯率的調(diào)整幅度遠(yuǎn)超過任何重要貨幣。 12月16日，美聯(lián)儲決定加息后，俄羅斯宣布上調(diào)關(guān)鍵利率650個(gè)基點(diǎn)至17%，雖為17年來最大幅度加息，但一時(shí)也難以控制住跌勢。此外，原油及大宗商品價(jià)格是困擾新興市場國家的重要因素，尤其是對土耳其、阿根廷、委內(nèi)瑞拉等這些嚴(yán)重依賴自然資源出口的國家。比如，南非和智利受金屬價(jià)格下跌影響較大。油價(jià)若能在2016年走出低谷，將更有利于俄羅斯、委內(nèi)瑞拉、沙特等國的出口。歐洲新興市場中，阿根廷是相對依靠單一產(chǎn)品出口的國家。大宗商品走跌會使其增長動能乏力，貨幣、外儲將承受較大

14、壓力。美聯(lián)儲加息當(dāng)日，阿根廷政府宣布取消資本管制，允許匯率自由浮動，比索隨即創(chuàng)下單日最大跌幅，日內(nèi)最大跌幅高達(dá)41%。在通貨膨脹，沉重政府債務(wù)和經(jīng)濟(jì)增長疲軟的經(jīng)濟(jì)狀況下，改革派候選人馬克里強(qiáng)勢當(dāng)選，為經(jīng)濟(jì)注入一線希望。 目前阿根廷面臨的一個(gè)關(guān)鍵問題是，能否與反對重組2005年和2010年債務(wù)的債權(quán)人結(jié)束長達(dá)數(shù)年的糾紛，使該國重返借貸市場。 而在2015年深陷債務(wù)危機(jī)，成為整個(gè)歐元區(qū)關(guān)注焦點(diǎn)的希臘，現(xiàn)在投資者眼中，也已從發(fā)達(dá)國家被降級為新興市場。在短時(shí)間內(nèi)，新興市場貨幣料難以抵擋貶值壓力。貨幣政策與美聯(lián)儲反向而行預(yù)計(jì)將持續(xù)較長一段時(shí)間。但無論如何，今天的新興市場匯率要比當(dāng)年更加靈活，儲備要更加充

15、足，而外幣債務(wù)的比重也更小。再加上美聯(lián)儲的加息過程將是漸進(jìn)的，中國正采取措施對一系列可能的后果嚴(yán)陣以待，因而新興市場料不會產(chǎn)生大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。沒有最好的時(shí)代，也沒有最壞的時(shí)代。這是加息的時(shí)代，也是降息的時(shí)代。是緊縮的季節(jié)，也是消費(fèi)的季節(jié)。是貶值之冬，也是希望之春。興市場經(jīng)濟(jì)體加緊應(yīng)對美聯(lián)儲加息我要評論2016年01月07日 07:33:22 來源： 人民日報(bào)2015年底，外國機(jī)構(gòu)投資者從新興市場經(jīng)濟(jì)體大量撤資，相關(guān)國家受到較嚴(yán)重影響。圖為巴西里約熱內(nèi)盧街頭許多小商店關(guān)門停業(yè)。人民視覺核心閱讀2015年12月16日美聯(lián)儲宣布加息，對新興市場經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生重要影響。有分析認(rèn)為，美

16、聯(lián)儲加息將引發(fā)全球市場動蕩，給新興市場經(jīng)濟(jì)體造成壓力，其中最明顯的是美元匯率上升、大量資金將從新興市場國家撤出，未來一段時(shí)間這些經(jīng)濟(jì)體需要經(jīng)歷痛苦的調(diào)整。也有分析認(rèn)為，發(fā)展中國家的“最壞時(shí)刻”已過去。面臨投資放緩甚至資金外流沙特、阿聯(lián)酋、巴林等與美元保持匯率聯(lián)動的國家，在美聯(lián)儲加息后的第一時(shí)間上調(diào)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，以抑制資金外流，暫時(shí)緩沖美聯(lián)儲加息的影響；新加坡當(dāng)?shù)囟嗉毅y行日前相繼調(diào)高定期存款和房貸利率，這是該國自2012年以來首次加息。而其他新興市場經(jīng)濟(jì)體并沒有選擇加息策略，嘗試以其他方式穩(wěn)定本幣匯率。美聯(lián)儲加息在短時(shí)間內(nèi)，對亞太新興市場經(jīng)濟(jì)體的最大影響是，可能導(dǎo)致流入這些經(jīng)濟(jì)體的投資放

17、緩，甚至出現(xiàn)資金外流的情況。亞洲開發(fā)銀行研究院院長吉野直行接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，匯率波動往往會在短時(shí)間內(nèi)導(dǎo)致資本外流，但匯率波動的具體影響還取決于經(jīng)濟(jì)體自身結(jié)構(gòu)。對于國際貿(mào)易而言，本幣匯率提高，將會導(dǎo)致出口規(guī)?？s小，這對于出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體而言并非有利。一段時(shí)期以來，新興市場經(jīng)濟(jì)體吸引了大量外資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年至2014年，新興市場經(jīng)濟(jì)體的證券和債券市場平均每月接受非居民投資高達(dá)220億美元。但在2015年11月，外國機(jī)構(gòu)投資者從新興市場經(jīng)濟(jì)體撤出35億美元資金，是新興市場經(jīng)濟(jì)體在過去5個(gè)月中第四個(gè)月出現(xiàn)資金外流。彭博資訊公司提供的數(shù)據(jù)顯示，在此過程中，韓國、印度受到的影響最為嚴(yán)重，導(dǎo)致股

18、市出現(xiàn)較大幅度下滑。同時(shí)，另一個(gè)值得新興市場經(jīng)濟(jì)體警惕的問題是，美元加息給企業(yè)帶來不斷加大的債務(wù)壓力。美聯(lián)儲利率2006年跌至谷底，吸引大批新興市場經(jīng)濟(jì)體以美元計(jì)價(jià)的銀行借貸大幅增加。據(jù)國際清算銀行統(tǒng)計(jì)，2015年3月底，流入新興市場經(jīng)濟(jì)體的非銀行借款者美元計(jì)價(jià)信貸較2009年初已增加至3萬億美元以上，且其中大部分流向企業(yè)，新興市場經(jīng)濟(jì)體銀行面臨償付能力風(fēng)險(xiǎn)。需采取更廣泛措施應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)加息后的首個(gè)交易日，阿根廷比索匯率暴跌。墨西哥和智利等國迅速采取行動，跟隨美聯(lián)儲步伐升息。巴西應(yīng)用經(jīng)濟(jì)研究所研究員法比亞諾在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲加息將引發(fā)全球市場動蕩，給新興市場經(jīng)濟(jì)體造成壓力，未來一段時(shí)

19、間這些經(jīng)濟(jì)體需要經(jīng)歷痛苦的調(diào)整。吉野直行表示，為了防控風(fēng)險(xiǎn)，未來新興經(jīng)濟(jì)體需要調(diào)整固定匯率制度，從盯住美元轉(zhuǎn)換到參考包括人民幣在內(nèi)的世界主要貨幣，并將匯率制度與貿(mào)易結(jié)構(gòu)相對接，參考主要貿(mào)易伙伴的本幣匯率。同時(shí)，調(diào)整內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加大內(nèi)部投資力度，逐漸降低對外資的依賴程度。對于拉美國家，多國央行除了跟隨美聯(lián)儲步伐調(diào)整本國匯率外，沒能進(jìn)一步采取行動遏制本幣貶值。鑒于幾年來美聯(lián)儲加息的沖擊已被市場逐步消化，拉美地區(qū)短時(shí)間內(nèi)受到的沖擊有限，但拉美地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)正在不停上升。巴西經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)稱，早在兩年前投資者和市場就已經(jīng)開始調(diào)整自己，迎接美聯(lián)儲加息，試圖將沖擊效應(yīng)稀釋。但由于2015年來新興市場經(jīng)濟(jì)體普遍遭遇經(jīng)濟(jì)寒潮，加息依然給拉美多國蒙上了陰影?！叭找嬖鲩L的政局不確定性更使得巴西政府難以實(shí)施有效的財(cái)政政策，穩(wěn)定社會和經(jīng)濟(jì)局面，控制擴(kuò)大的債務(wù)負(fù)擔(dān)?！被葑u(yù)拉美主權(quán)信用評級主管謝利在接受采訪時(shí)表示。法比亞諾表示：“眼下最重要的還是各國政府能夠提出新政，調(diào)整單一的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從根本上將負(fù)外部性最小化。”加息消極影響已被部分消化當(dāng)然，對于新興市場經(jīng)濟(jì)體而言，美聯(lián)儲加息的影響并非一味消極。美聯(lián)儲加息當(dāng)日，亞太地區(qū)股市普遍上漲，這或能反映出加息影響在前期信息溝通過程中已被基本消化，同時(shí)也體現(xiàn)出市場信心不斷增強(qiáng)。泰國央行行