中央銀行知識(shí)點(diǎn)解析

1、一、中央銀行的概述1、中央銀行的含義：通過(guò)特定業(yè)務(wù)活動(dòng)和法律授權(quán)的管理方式履行自己的職責(zé)，是一國(guó)或國(guó)家貨幣聯(lián)盟制定和實(shí)施貨幣政策、監(jiān)督管理金融業(yè)、規(guī)范和維護(hù)金融秩序的主管機(jī)構(gòu)，亦是國(guó)家最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控部門(mén)。2、中央銀行的性質(zhì)：從中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的特點(diǎn)與發(fā)揮的作用來(lái)看，中央銀行既是為商業(yè)銀行等普通金融機(jī)構(gòu)和政府提供金融服務(wù)的特殊金融機(jī)構(gòu)，又是制定和實(shí)施貨幣政策、監(jiān)督管理金融業(yè)和規(guī)范金融秩序、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)金融穩(wěn)定、調(diào)控金融和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀管理部門(mén)。3、中央銀行的職能：三大職能：（1）中央銀行是發(fā)行的銀行（2）中央銀行是銀行的銀行（3）中央銀行是“政府的銀行”中國(guó)人民銀行法規(guī)定：中國(guó)人民銀

2、行的職能：在國(guó)務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。4、中央銀行的職責(zé)（職責(zé)是職能的外化或具體化）：現(xiàn)代中央銀行三大基本職責(zé)：制定、執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督管理金融業(yè)，組織、參與、管理支付清算，（一）發(fā)布與履行其職責(zé)有關(guān)的命令和規(guī)章；（二）依法制定和執(zhí)行貨幣政策；（三）發(fā)行人民幣，管理人民幣流通；（四）監(jiān)督管理銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)；（五）實(shí)施外匯管理，監(jiān)督管理銀行間外匯市場(chǎng)；（六）監(jiān)督管理黃金市場(chǎng)；（七）持有、管理、經(jīng)營(yíng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備；（八）經(jīng)理國(guó)庫(kù)；（九）維護(hù)支付、清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行；（十）指導(dǎo)、部署金融業(yè)反洗錢(qián)工作，負(fù)責(zé)反洗錢(qián)的資金監(jiān)測(cè)；（十一

3、）負(fù)責(zé)金融業(yè)的統(tǒng)計(jì)、調(diào)查、分析和預(yù)測(cè)；（十二）作為國(guó)家的中央銀行，從事有關(guān)的國(guó)際金融活動(dòng)；（十三）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他職責(zé)。5、中央銀行的類(lèi)型：（一）單一式中央銀行制度：是指國(guó)家建立單獨(dú)的中央銀行制度，使之全面行使中央銀行職能的央行制度。（1）一元式央行制度。是指一國(guó)只設(shè)立一家統(tǒng)一的央行行使央行的權(quán)力和履行央行的全部職責(zé)，央行機(jī)構(gòu)自身上下是統(tǒng)一的。（中國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、日本）（2）二元式央行制度。是指央行體系由中央和地方兩級(jí)相對(duì)獨(dú)立的中央銀行機(jī)構(gòu)共同組成。中央級(jí)央行和地方級(jí)央行在貨幣政策方面是統(tǒng)一的，中央級(jí)央行是最高金融決策機(jī)構(gòu)，地方級(jí)央行接受中央級(jí)央行的監(jiān)督和指導(dǎo)。但在政策的具體實(shí)施、金融監(jiān)管和中

4、央銀行有關(guān)業(yè)務(wù)的具體操作方面，地方級(jí)央行具有一定的獨(dú)立性。（美國(guó)、德國(guó)）中央一級(jí)：聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系”L地方以及：聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（二）復(fù)合式中央銀行制度：是指國(guó)家不單獨(dú)建立專(zhuān)司央行職能的央行機(jī)構(gòu)，而是由一家集央行與商業(yè)銀行職能于一身的國(guó)家大銀行兼行央行職能的中央銀行制度。（前蘇聯(lián)、1990年前多數(shù)東歐國(guó)家、1983年前中國(guó)）(三)準(zhǔn)中央銀行制度：指國(guó)家不設(shè)通常完整意義上的中央銀行，而設(shè)立類(lèi)似中央銀行的金融管理機(jī)構(gòu)執(zhí)行部分央行的職能，并授權(quán)若干商業(yè)銀行也執(zhí)行部分央行職能的央行制度。這種準(zhǔn)中央銀行制度通常與國(guó)家或地區(qū)較小而同時(shí)又有一家或幾家銀行在本國(guó)一直處于壟斷地位相關(guān)。(香港回歸前、新加坡

5、、馬爾代夫、沙特阿拉伯)香港：成立金融管理局，集中行使貨幣政策制定、金融監(jiān)管和支付體系管理只能，但貨幣的發(fā)行由渣打銀行、匯豐銀行、中國(guó)銀行香港分行發(fā)行。(四)跨國(guó)中央銀行制度：是指由若干國(guó)家聯(lián)合組建一家央行，由這家央行在其成員國(guó)范圍內(nèi)行使全部或部分中央銀行職能的央行制度(西非/中非貨幣聯(lián)盟、東加勒比海貨幣區(qū))中央銀行與政府關(guān)系的三種類(lèi)型:(1) 獨(dú)立性較強(qiáng)的中央銀行：德國(guó)聯(lián)邦銀行、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系、瑞典銀行。(2) 獨(dú)立性較弱的中央銀行：意大利銀行、法蘭西銀行、中國(guó)人民銀行。(3) 獨(dú)立性居中的中央銀行：英格蘭銀行、日本銀行。6、中國(guó)人民銀行的組織結(jié)構(gòu)：中國(guó)人民銀行的行長(zhǎng)行使最高決策權(quán)，中國(guó)人

6、民銀行不再設(shè)立理事會(huì)。中國(guó)人民銀行設(shè)立貨幣政策委員會(huì)，是中國(guó)人民銀行制定貨幣政策的咨詢(xún)議事機(jī)構(gòu)。二、中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)(一)中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的法律規(guī)范對(duì)中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的法律規(guī)范大致可分為法定業(yè)務(wù)權(quán)力、法定業(yè)務(wù)范圍、法定業(yè)務(wù)限制。1、中央銀行的法定業(yè)務(wù)權(quán)力：法律賦予中央銀行在進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)可以行使的特殊權(quán)力。(1)發(fā)布并履行與其職責(zé)相關(guān)的業(yè)務(wù)命令和規(guī)章制度；(2)決定貨幣供應(yīng)量和基準(zhǔn)利率；(3)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率；(4)決定對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款數(shù)額和方式；(5)靈活運(yùn)用相關(guān)貨幣政策工具；(6)依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)監(jiān)督管理。(7)法律規(guī)定的其他權(quán)力。2、中央銀行的法定業(yè)務(wù)范圍(1)貨幣發(fā)行和

7、貨幣流通管理業(yè)務(wù)。(2)存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)。(3)為在央行開(kāi)立帳戶(hù)的金融機(jī)構(gòu)辦理再貼現(xiàn)及貸款業(yè)務(wù)。(4)在公開(kāi)市場(chǎng)從事有價(jià)證券的買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。(5)經(jīng)營(yíng)黃金外匯及管理業(yè)務(wù)。(6)經(jīng)理國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)。(7)代理政府向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行、兌付國(guó)債和其他政府債券。(8)組織或協(xié)助組織金融機(jī)構(gòu)間的清算業(yè)務(wù)，協(xié)調(diào)各種清算事項(xiàng)，提供清算服務(wù)。(9)對(duì)全國(guó)的金融活動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)調(diào)查與分析預(yù)測(cè)，統(tǒng)一編制全國(guó)金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、報(bào)表，按照國(guó)家規(guī)定定期予以公布。(10)對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的相關(guān)監(jiān)督管理。(11)央行財(cái)務(wù)收支的會(huì)計(jì)核算和內(nèi)部監(jiān)督管理。(12)法律允許的其他業(yè)務(wù)。3、中央銀行的法定業(yè)務(wù)限制(1)不得經(jīng)營(yíng)一般性銀行業(yè)務(wù)或非銀行金融

8、業(yè)務(wù)；(2)不得向任何個(gè)人、企業(yè)或單位提供擔(dān)保，不得直接向他們發(fā)放貸款，有的國(guó)家還規(guī)定不得向地方政府、各級(jí)政府部門(mén)、非銀行金融機(jī)構(gòu)提供貸款；(3)不得直接從事商業(yè)票據(jù)的承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)；(4)不得從事不動(dòng)產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)；(5)不得從事商業(yè)性證券投資業(yè)務(wù)；(6) 一般不得向財(cái)政透支、直接認(rèn)購(gòu)包銷(xiāo)國(guó)債和其他政府債券。(二)中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的一般原則首先，從總體上看，最基本的業(yè)務(wù)活動(dòng)原則是必須服從于履行職責(zé)的需要。其次，具體的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，中央銀行奉行非盈利性、流動(dòng)性、主動(dòng)性、公開(kāi)性四個(gè)原則。1 .非盈利性。指中央銀行一切業(yè)務(wù)活動(dòng)不是以盈利為目的。2 .流動(dòng)性。主要是指資產(chǎn)業(yè)務(wù)需要保持流動(dòng)性。3 .主動(dòng)

9、性。主要指資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)需要保持主動(dòng)性。4 .公開(kāi)性。主要指中央銀行的業(yè)務(wù)狀況公開(kāi)化，定期向社會(huì)公布業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)狀況，并向社會(huì)提供有關(guān)的金融統(tǒng)計(jì)資料?？傊醒脬y行的業(yè)務(wù)活動(dòng)是運(yùn)用法律賦予的特權(quán)在法定范圍內(nèi)展開(kāi)的，各國(guó)中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)都是以服從履行職責(zé)的需要為基本原則，堅(jiān)苗業(yè)務(wù)活動(dòng)的非盈利性、流動(dòng)性、主=動(dòng)性和公開(kāi)性，確保中央銀行職責(zé)的順利履行。(三)中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)種類(lèi)1、中央銀行業(yè)務(wù)概況：按中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)是否與貨幣資金的運(yùn)動(dòng)相關(guān)，一般可分為銀行性業(yè)務(wù)和管理性業(yè)務(wù)兩大類(lèi)。(1)銀行性業(yè)務(wù)：是中央銀行作為發(fā)行的銀行、銀行的銀行、政府的銀行所從事的業(yè)務(wù)。這類(lèi)業(yè)務(wù)都直接與貨幣資金相關(guān)，都將引起

10、貨幣資金的運(yùn)動(dòng)或數(shù)量變化，(2)管理性業(yè)務(wù)是中央銀行作為一國(guó)最高金融管理當(dāng)局所從事的業(yè)務(wù)。這類(lèi)業(yè)務(wù)主要服務(wù)于中央銀行履行宏觀金融管理的職責(zé)，其最大的特點(diǎn)：一是與貨幣資金的運(yùn)動(dòng)沒(méi)用直接的關(guān)系，不會(huì)導(dǎo)致貨幣資金的數(shù)量或結(jié)構(gòu)的變化；二是需要運(yùn)用中央銀行的法定特權(quán)。7,.,貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)r銀行性業(yè)務(wù)清算業(yè)務(wù)I港備金及其存款業(yè)務(wù)經(jīng)理國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù) 會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)V發(fā)行中央銀行證券再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和貸款業(yè)務(wù)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)J黃金外匯業(yè)務(wù)存款準(zhǔn)備金管理；貨幣流通管理；貨幣市場(chǎng)監(jiān)管；黃金、外匯管理：i管理性業(yè)務(wù)J征信管理；金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)仙與管理；|反洗錢(qián)和金融安全管理；金融統(tǒng)計(jì)業(yè)務(wù)；國(guó)際金融活動(dòng)與協(xié)調(diào)管理；I對(duì)金融機(jī)構(gòu)的稽

11、核、檢查、審計(jì)2、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債業(yè)務(wù)貨幣發(fā)行業(yè)務(wù) 其他負(fù)債業(yè)務(wù) 央銀行的負(fù)債、 業(yè)務(wù)存款業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)（四）負(fù)債業(yè)務(wù)廠(chǎng)準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)其他存款業(yè)務(wù)：政府存款、非銀行金融機(jī)構(gòu)存款、外國(guó)存款、特定機(jī)構(gòu)和私人部門(mén)存款:發(fā)行中央銀行債券、對(duì)外負(fù)債（從國(guó)外銀行借款、對(duì)外國(guó)中國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的貸款、在國(guó)外發(fā)行的中央銀行債券等）、資本一中央銀行的存款業(yè)務(wù)（1）準(zhǔn)備金存款概述：存款準(zhǔn)備金是存款貨幣銀行按吸收存款的一定比例提取的準(zhǔn)備金。它由兩部分組成：（1）自存準(zhǔn)備，通常以庫(kù)存先進(jìn)和在中央銀行的超額準(zhǔn)備金兩種方式存在；（2）法定準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行必須按某一比例轉(zhuǎn)存中央銀行的部分。存款準(zhǔn)備金制度：是指中央銀行依據(jù)法律

12、賦予的權(quán)力，根據(jù)宏觀貨幣管理的需要，根據(jù)控制金融體系信貸額度的需要，以及維持金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)流動(dòng)性的需要，來(lái)規(guī)定商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)交存中央銀行存款準(zhǔn)備金的比率和結(jié)構(gòu)，并根據(jù)貨幣政策的變動(dòng)對(duì)既定比率和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，借以間接地對(duì)社會(huì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行調(diào)控的制度。準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)的基本內(nèi)容1、規(guī)定存款準(zhǔn)備金比率，即法定存款準(zhǔn)備金率。2、規(guī)定可充當(dāng)存款準(zhǔn)備金的內(nèi)容：第一準(zhǔn)備：銀行為應(yīng)付客戶(hù)提取現(xiàn)款隨時(shí)可以?xún)冬F(xiàn)的資產(chǎn)。包括庫(kù)存現(xiàn)金及法定準(zhǔn)備金。第二準(zhǔn)備：是指銀行容易變現(xiàn)而又不致遭受重大損失的資產(chǎn)。包括國(guó)庫(kù)券和其他流動(dòng)性資產(chǎn)。在中國(guó)，銀行的庫(kù)存現(xiàn)金不能充當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金，只有尚存中國(guó)人民銀行的存款才能充當(dāng)法定存款準(zhǔn)

13、備金。3、確定存款準(zhǔn)備金計(jì)提的基礎(chǔ)（1）如何確定存款余額A、將商業(yè)銀行存款的日平均余額扣除應(yīng)付未付項(xiàng)，作為計(jì)提準(zhǔn)備金的基礎(chǔ)。B、一月末或旬末的存款余額扣除應(yīng)付未付項(xiàng)，作為計(jì)提準(zhǔn)備金的基礎(chǔ)。（中國(guó)人民銀行對(duì)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金存款，是按旬平均余額考核）（2）如何確定繳存存款準(zhǔn)備金的基期A、采用當(dāng)期準(zhǔn)備金賬戶(hù)制，即一個(gè)結(jié)算期的法定準(zhǔn)備金以當(dāng)期的存款額作為計(jì)提基礎(chǔ)。B、采用前期準(zhǔn)備金賬戶(hù)制，即一個(gè)結(jié)算期的法定準(zhǔn)備金以前一個(gè)或前兩個(gè)結(jié)算期的存款余額作為計(jì)提基礎(chǔ)。中國(guó)人民銀行采用了前期準(zhǔn)備金賬戶(hù)制，當(dāng)旬第5日至下旬第4日營(yíng)業(yè)終了時(shí)，個(gè)金融機(jī)構(gòu)按一級(jí)法人存入中國(guó)人民銀行總行或法人注冊(cè)地人民銀行分支行的準(zhǔn)備

14、金存款余額，與上旬該行全行一般存款平均余額之比，不低于要求的存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金率的確定與調(diào)整A、按存款的類(lèi)別規(guī)定準(zhǔn)備金比率：存款期限越短，貨幣性越強(qiáng)，存款準(zhǔn)備金比率越高。支票存款準(zhǔn)備率最高，活期存款次之，定期存款再次，儲(chǔ)蓄存款準(zhǔn)備率最低。B、按銀行規(guī)模、經(jīng)營(yíng)環(huán)境規(guī)定不同比率：銀行國(guó)模較大，創(chuàng)造信用的能力較強(qiáng)，對(duì)其規(guī)定的存款準(zhǔn)備金率越高。C規(guī)定存款準(zhǔn)備率的調(diào)整幅度。D、規(guī)定準(zhǔn)備金中現(xiàn)金和存款的比例。(2)中央銀行的其他存款業(yè)務(wù)1 .政府存款2,非銀行金融機(jī)構(gòu)存款3.外國(guó)存款。4.特定機(jī)構(gòu)和私人部門(mén)存款：特定機(jī)構(gòu)是指非金融機(jī)構(gòu)，中央銀行收存這些機(jī)構(gòu)的存款，或是為了特定的目的，如對(duì)這些機(jī)構(gòu)發(fā)放

15、特別貸款而形成的存款；或是為了擴(kuò)大中央銀行資金來(lái)源。5,特種存款。特種存款是中央銀行直接控制方式之一。它是指中央銀行按商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)信貸資金的營(yíng)運(yùn)情況，根據(jù)銀根松緊和資金調(diào)度的需要，以特定方式向這些金融機(jī)構(gòu)集中一定數(shù)量的資金。它是調(diào)整信貸資金結(jié)構(gòu)和信貸規(guī)模的重要措施。二貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)1、含義：貨幣發(fā)行的兩重含義：一是指貨幣從央行的發(fā)行庫(kù)通過(guò)各家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫(kù)流向社會(huì)；投放|_二是指貨幣從央行流出的數(shù)量大于從流通中回籠的數(shù)量。這二者通常都被稱(chēng)為貨幣發(fā)行。2、貨幣的經(jīng)濟(jì)發(fā)行與財(cái)政發(fā)行貨幣的經(jīng)濟(jì)發(fā)行用央行根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要增加現(xiàn)金流通量。此處是指增加貨幣供應(yīng)總量。貨幣的財(cái)政發(fā)行用因彌

16、補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字而進(jìn)行的貨幣發(fā)行。3、貨幣發(fā)行渠道與程序央行的貨幣發(fā)行是通過(guò)再貼現(xiàn)、貸款、購(gòu)買(mǎi)證券、購(gòu)買(mǎi)金銀和外匯等央行的業(yè)務(wù)活動(dòng),將貨幣注入流通的，并通過(guò)同樣的渠道反向組織貨幣的回籠，從而滿(mǎn)足國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、商品生產(chǎn)與流通擴(kuò)張和收縮對(duì)流通手段和支付手段的需求。4、中央銀行貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度(1)貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的構(gòu)成中央銀行發(fā)行貨幣的準(zhǔn)備一般有兩大類(lèi)：一是現(xiàn)金準(zhǔn)備：現(xiàn)金準(zhǔn)備包括黃金、外匯等具有極強(qiáng)流動(dòng)性的資產(chǎn)；二是證券準(zhǔn)備；證券準(zhǔn)備包括短期商業(yè)票據(jù)、財(cái)政短期國(guó)庫(kù)券、政府公債卷等等，這些證券須是金融市場(chǎng)上流通的證券。(2)貨幣發(fā)行準(zhǔn)備金的比率此比率是指用作貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備與貨幣發(fā)行量之間的比率。目前世界

17、上大多數(shù)工業(yè)國(guó)家的貨幣發(fā)行現(xiàn)金準(zhǔn)備率比較低，主要是采取證券準(zhǔn)備作為發(fā)行基礎(chǔ)。(3)幾種主要的貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度1、彈性比例制度：增加發(fā)行的鈔票數(shù)超過(guò)了規(guī)定的現(xiàn)金比率時(shí)，則國(guó)家對(duì)超過(guò)法定現(xiàn)金準(zhǔn)備部分的發(fā)行課征超額發(fā)行稅，如果鈔票回籠或準(zhǔn)備現(xiàn)金增加，并且達(dá)到規(guī)定比例，則免征發(fā)行稅，以限制央行過(guò)度發(fā)行鈔票。2、保證準(zhǔn)備制：貨幣發(fā)行要以政府公債、短期國(guó)庫(kù)券、短期商業(yè)票據(jù)等國(guó)家信用作為發(fā)行準(zhǔn)備。3、保證準(zhǔn)備限額發(fā)行制：是指在規(guī)定的一定發(fā)行限額內(nèi)，可全部用政府債券作為發(fā)行準(zhǔn)備，當(dāng)超過(guò)限額的任何發(fā)行，都必須以十足的現(xiàn)金作為發(fā)行準(zhǔn)備。4、現(xiàn)金準(zhǔn)備發(fā)行制：指貨幣的發(fā)行必須以100%的先進(jìn)作準(zhǔn)備5、比例準(zhǔn)備制：指規(guī)

18、定在貨幣發(fā)行準(zhǔn)備中，現(xiàn)金與其他有價(jià)證券各占的比重。三中央銀行的其他負(fù)債業(yè)務(wù)一、發(fā)行中央銀行債券：是一項(xiàng)主動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù)，對(duì)象是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)。一般說(shuō)來(lái)，當(dāng)中央銀行買(mǎi)購(gòu)進(jìn)已發(fā)行債券，會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加；反之會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量減少。發(fā)展中國(guó)家經(jīng)常采用。二、對(duì)外負(fù)債：央行的對(duì)外負(fù)債業(yè)務(wù)主要包括從國(guó)外銀行借款、對(duì)外國(guó)央行負(fù)債、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的貸款、在國(guó)外發(fā)行的央行債券等。目的（1）平衡國(guó)際收支（2）維持本幣匯率的既定水平（3）應(yīng)付貨幣危機(jī)與金融危機(jī)三、資本業(yè)務(wù)：中央銀行的資本業(yè)務(wù)實(shí)際上是籌集、維持和補(bǔ)充自有資本的業(yè)務(wù)。央行自有資本形成主要有三個(gè)途徑，政府出資、地方政府或國(guó)有機(jī)構(gòu)出資、私人銀行或部門(mén)出資。政府出

19、資理指中央銀行資本由中央政府撥款形成,并通常由政府財(cái)政部門(mén)代為持有，這是中央銀行資本形成的主要方式。地方政府或國(guó)有機(jī)構(gòu)出資是指政府不直接持有中央銀行股份資本,而是由地方政府、國(guó)有銀行、公共部門(mén)等出資構(gòu)成中央銀行資本。比如瑞士中央銀行資本的58.6%由州政府、州銀行和公共部門(mén)出資形成。私人銀行和部門(mén)由面用旨中央銀行股份資本由私營(yíng)機(jī)構(gòu),如銀行、公司企業(yè)持有。這種情況不多見(jiàn)，主要有美國(guó)和意大利。盡管這些國(guó)家中央銀行資本由私人擁有，但股東無(wú)權(quán)參與中央銀行管理，也不能轉(zhuǎn)讓所持股份。中央銀行的資本組成類(lèi)型（1）全部資本為國(guó)家所有的央行（中國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、加拿大、澳大利亞、荷蘭）（2）國(guó)家擁有部分股份與民間

20、股份混合所有的央行（日本、墨西哥、巴基斯坦）（3）全部股份非國(guó)家所有的央行（美國(guó)、意大利、瑞士）（4）無(wú)資本金的央行（韓國(guó)）（5）資本為多國(guó)共有的央行（五）資產(chǎn)業(yè)務(wù)r再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)|J證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)黃金外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)一、中央銀行的再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)一再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性1、對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供資金融通和支付保證，是履行“最后貸款人”職能具體手段2、是其提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道在金融市場(chǎng)不很發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的重要性更加突出。再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的概述（一）概念：再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行將通過(guò)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向央行申請(qǐng)轉(zhuǎn)讓?zhuān)胄袚?jù)此以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務(wù)。

21、（二）再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定1、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開(kāi)展的對(duì)象：只有在中央銀行開(kāi)立了賬戶(hù)的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)才能夠成為再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對(duì)象。2、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)和審查：商業(yè)銀行必須持已辦貼現(xiàn)的未到期的合法票據(jù),即根據(jù)購(gòu)銷(xiāo)合同反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)。中央銀行接受商業(yè)銀行所提出的再貼現(xiàn)申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)審查票據(jù)的合理性和申請(qǐng)者資金營(yíng)運(yùn)狀況，確定是否符合再貼現(xiàn)的條件。若審查都一致通過(guò)，商業(yè)銀行則在票據(jù)上背書(shū)，并逐筆填制再貼現(xiàn)憑證，一并交中央銀行辦理再貼現(xiàn)手續(xù)。3 .再貼現(xiàn)金額和利率的確定。（1）再貼現(xiàn)金額。再貼現(xiàn)時(shí)實(shí)付的金額按原承兌匯票票面金額扣除再貼現(xiàn)利息計(jì)算：再貼現(xiàn)實(shí)付金額=票據(jù)面額一貼息額貼息額=票據(jù)面額X

22、日貼現(xiàn)率X未到期天數(shù)（央行收取的利息）日貼現(xiàn)率=（年貼現(xiàn)率+360）=（月貼現(xiàn)率+30）（2）再貼現(xiàn)利率。在有些國(guó)家，再貼現(xiàn)利率在任何時(shí)候都保持在比短期市場(chǎng)利率更高一些的水平上，這時(shí)，它是作為一種“懲罰性利率”，來(lái)限制商業(yè)銀行過(guò)多地向中央銀行融資。但在大多數(shù)國(guó)家，再貼現(xiàn)利率是一種基準(zhǔn)利率，其他各種利率依據(jù)再貼現(xiàn)率的變動(dòng)而調(diào)整。在有的國(guó)家，還對(duì)不同期限、不同種類(lèi)的票據(jù)，規(guī)定了不同的再貼現(xiàn)利率。4 .再貼現(xiàn)票據(jù)的規(guī)定。商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的票據(jù)，必須是確有面品交易為基礎(chǔ)的真實(shí)票據(jù)，這在許多國(guó)家的金融立法中都有明文規(guī)定。5 .再貼現(xiàn)額度的規(guī)定。由于再貼現(xiàn)利率在大多數(shù)國(guó)家略低于貨幣市

23、場(chǎng)利率，商業(yè)銀行在資金不足和其他條件許可時(shí)，通常希望通過(guò)再貼現(xiàn)窗口取得資金。因而，有些國(guó)家的中央銀行為了強(qiáng)化貨幣政策與金融監(jiān)管的配合，對(duì)銀行的再貼現(xiàn)總金額加以限制。6 .再貼現(xiàn)的收回。再貼現(xiàn)的票據(jù)到期，中央銀行通過(guò)票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位或承兌銀行收回資金。如承兌單位賬戶(hù)存款不足，由承兌單位開(kāi)戶(hù)銀行將原票據(jù)按背書(shū)行名退給申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的商業(yè)銀行，按逾期貸款處理。二貸款業(yè)務(wù)：央行的貸款是向社會(huì)提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。1、對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的放款是央行放款最主要的種類(lèi)。一般借款是短期的，采取的形式多為政府證券或商業(yè)票據(jù)為擔(dān)保的抵押放款。2、對(duì)非貨幣金融機(jī)構(gòu)的放款3、對(duì)政府的放款4、其他放款二、證

24、券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)（一）中央銀行證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的意義1、調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)2、與準(zhǔn)備金政策和再貼現(xiàn)政策相配合3、緩解財(cái)政收支造成的不利影響4、協(xié)助政府公債的發(fā)行與管理（二）證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同相同之處：1 .就其融資效果而言，中央銀行買(mǎi)講證券實(shí)際上是以自己創(chuàng)造的負(fù)債去擴(kuò)大資產(chǎn).這相當(dāng)于中央銀行的貸款；而賣(mài)出證券，則相當(dāng)于貸款的收回，其融資效果都是相同的。2 .就對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響而言，中央銀行買(mǎi)進(jìn)證券同發(fā)放貸款一樣，實(shí)際上都會(huì)引起社會(huì)的基礎(chǔ)貨幣量增加，通過(guò)貨幣乘數(shù)的作用，從而引起貨幣供應(yīng)量的多倍擴(kuò)張；相反，中央銀行賣(mài)出證券同收回貸款一樣，實(shí)際上都會(huì)引起社會(huì)的基礎(chǔ)貨幣量減少，在

25、貨幣乘數(shù)的作用下引起貨幣供應(yīng)量的多倍收縮。3 .無(wú)論是證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)還是貸款業(yè)務(wù)，都是中央銀行調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量的工具。其主要區(qū)別之處是：1 .資金的流動(dòng)性不同。中央銀行的貸款盡管都是短期性的，但也必須到期才能收回；而證券業(yè)務(wù)則因證券可以隨時(shí)買(mǎi)賣(mài)，不存在到期問(wèn)題。因此，證券業(yè)務(wù)的資金流動(dòng)性高于貸款業(yè)務(wù)的資金流動(dòng)性。2 .對(duì)中央銀行而言，貸款有利息收取問(wèn)題，通過(guò)貸款業(yè)務(wù)，可以獲得一定的利息收入；而未到期的證券買(mǎi)賣(mài)則沒(méi)有利息收取問(wèn)題，只有買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的價(jià)差收益。3 .中央銀行從事的證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的要求較高，一般都以該國(guó)有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)為前提；而從事的貸款業(yè)務(wù)則對(duì)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的要求較低，

26、一般國(guó)家的中央銀行都可以從事貸款業(yè)務(wù)。（三）中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的種類(lèi)及業(yè)務(wù)操作（1）央行買(mǎi)賣(mài)證券的交易對(duì)象1、央行在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的證券主要是政府公債、國(guó)庫(kù)券以及其他流動(dòng)性很高的有價(jià)證券。2、為了保持獨(dú)立性，央行一般只在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)。3、中國(guó)人民銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的有價(jià)證券主要是國(guó)債、政策性金融債和中央銀行票據(jù)。（2）央行買(mǎi)賣(mài)證券的交易對(duì)手一一公開(kāi)市場(chǎng)上的交易商。（3）央行買(mǎi)賣(mài)證券的交易品種1、央行在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)證券的交易品種主要有：（1）回購(gòu)交易：包括正回購(gòu)和逆回購(gòu)（2）現(xiàn)券交易：包括現(xiàn)券買(mǎi)斷和現(xiàn)券賣(mài)斷公開(kāi)市場(chǎng)操作方式的比較公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)儲(chǔ)備的影響特點(diǎn)長(zhǎng)期性操作購(gòu)入債券（現(xiàn)券買(mǎi)斷）長(zhǎng)期性

27、增加1、長(zhǎng)期內(nèi)的儲(chǔ)備調(diào)節(jié)2、單向性的儲(chǔ)備調(diào)節(jié)3、用于貨幣政策重大變化售出債券（現(xiàn)券賣(mài)斷）長(zhǎng)期性減少臨時(shí)操作購(gòu)買(mǎi)一回購(gòu)協(xié)議（逆回購(gòu)）臨時(shí)性增加1、短期內(nèi)的儲(chǔ)備調(diào)節(jié)2、雙向性的儲(chǔ)備調(diào)節(jié)3、用于維持既定貨幣政策售出一購(gòu)回協(xié)議（正回購(gòu)）臨時(shí)性減少累計(jì)回籠量=正回購(gòu)量+現(xiàn)券賣(mài)斷量+中央銀行債券發(fā)行量累計(jì)投放量=逆回購(gòu)量+現(xiàn)券買(mǎi)斷量+中央銀行債券到期量（4）央行買(mǎi)賣(mài)證券的交易方式1、數(shù)量招標(biāo)：用指定價(jià)格發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)資金供求2、價(jià)格（利率）招標(biāo)：用指定數(shù)量發(fā)行市場(chǎng)價(jià)格3、我國(guó)央行在交易方式上的選擇技巧：正回購(gòu)回籠貨幣時(shí)采取價(jià)格招標(biāo)（獲取貨幣市場(chǎng)的預(yù)期利率信息）；逆回購(gòu)?fù)斗咆泿艜r(shí)采取數(shù)量招標(biāo)（獲取金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性

28、信息）（5）央行買(mǎi)賣(mài)證券的規(guī)模：公開(kāi)市場(chǎng)操作已成為發(fā)達(dá)國(guó)家央行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)的最常用手段。中國(guó)人民銀行的證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)也呈不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)。三、中央銀行的黃金外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)一、央行保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)備的目的和意義（一）目的：清算國(guó)際債權(quán)債務(wù)的手段即國(guó)際間進(jìn)行清算的支付手段，用來(lái)清償債務(wù)。（二）意義1、穩(wěn)定幣值2、穩(wěn)定匯價(jià)3、調(diào)節(jié)國(guó)際收支二、國(guó)際儲(chǔ)備的種類(lèi)構(gòu)成種類(lèi)：國(guó)際儲(chǔ)備主要是黃金、外匯、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸及未動(dòng)用的特別提款權(quán)。特點(diǎn)：國(guó)際儲(chǔ)備必須具備安全性、收益性和靈活兌現(xiàn)性。三、保管和經(jīng)營(yíng)黃金和外匯儲(chǔ)備應(yīng)注意的兩個(gè)問(wèn)題1、確定合理的儲(chǔ)備數(shù)量。2、保持合理的儲(chǔ)備構(gòu)成。四、我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成

29、（一）我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成及管理概況1、構(gòu)成：黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、特別提款權(quán)和在IMF的儲(chǔ)備頭寸2、我國(guó)外匯儲(chǔ)備的主要來(lái)源：外幣公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)原因：（1）強(qiáng)制結(jié)匯制（2）外資進(jìn)入（3）熱錢(qián)流入（二）我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理對(duì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)遵循安全性、流動(dòng)性、增值性原則，以安全為第一要求，在保證外匯資金安全和流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，達(dá)到有所增值。管理外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，要根據(jù)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際需要和對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體情況，合理安排外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的各種結(jié)構(gòu)關(guān)系，適時(shí)調(diào)整貨幣結(jié)構(gòu)和外匯投資結(jié)構(gòu)，規(guī)避外匯資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使之達(dá)到最優(yōu)組合，體現(xiàn)儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)的原則。開(kāi)展外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)注意以下幾點(diǎn)：1、建立嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，

30、防范三種風(fēng)險(xiǎn)（主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）2、采用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段3、建立適合我國(guó)國(guó)情的外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)模式經(jīng)營(yíng)性?xún)?chǔ)備戰(zhàn)略性?xún)?chǔ)備（六）支付清算服務(wù)一、結(jié)算與清算含義的區(qū)別：結(jié)算：銀行對(duì)客戶(hù)經(jīng)濟(jì)主體之間（企業(yè)、居民）。清算：銀行之間、金融機(jī)構(gòu)之間。二、中央銀行的支付清算體系（一）帶算機(jī)構(gòu)是|為金融機(jī)構(gòu)提供資金清算服務(wù)的中介組織,在各國(guó)的支付清算體系中占據(jù)重要位置。（票據(jù)交換所、清算中心、清算協(xié)會(huì)）（二）支付系統(tǒng)提|供支付清算服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專(zhuān)業(yè)技術(shù)手段共同組成，用以實(shí)現(xiàn)債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移的一種金融安排，亦稱(chēng)清算系統(tǒng)。（三）1付結(jié)算制度是長(zhǎng)于結(jié)算活動(dòng)的規(guī)章政策、

31、操作程序、實(shí)施范圍等的規(guī)定與安排。央行有制定權(quán)與監(jiān)督權(quán)。（四）用業(yè)間清算制度與操作同川間清算（亦稱(chēng)行間清算或聯(lián)行清算）是金融機(jī)構(gòu)之間為實(shí)現(xiàn)客戶(hù)委辦業(yè)務(wù)和自身需要所進(jìn)行的債權(quán)債務(wù)清償和資金劃轉(zhuǎn)，是為實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)間的清算而制定的規(guī)則、程序與清算安排。三、中央銀行的支付清算運(yùn)作（一）央行在銀行間清算中的地位一一國(guó)家最終清算權(quán)威機(jī)構(gòu)（二）行間支付清算系統(tǒng)（1）資金清算的兩個(gè)程序：付款行通過(guò)支付系統(tǒng)向收款行發(fā)出支付指令；付款行和收款行之間實(shí)現(xiàn)資金劃轉(zhuǎn)。（2）根據(jù)轉(zhuǎn)賬資金不同處理方式，分為兩種方式。1、凈額結(jié)算：將一定時(shí)點(diǎn)上收到的各種金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)賬金額總數(shù)減發(fā)出的轉(zhuǎn)賬金額總數(shù),得出凈余額，即凈結(jié)算頭寸。2

32、、全額結(jié)算：每筆支付指令都從付款行傳至中央銀行，并分別通過(guò)付款銀行和收款銀行在中央銀行的帳戶(hù)進(jìn)行清算。對(duì)每筆業(yè)務(wù)進(jìn)行一一對(duì)應(yīng)結(jié)算，不是在指定時(shí)點(diǎn)進(jìn)行總借貸凈額結(jié)算。實(shí)時(shí)全額清算RTGS系統(tǒng)的運(yùn)行原理：實(shí)時(shí)是指清算營(yíng)業(yè)日清算期間內(nèi)非間斷、非定期地持續(xù)進(jìn)行；全額是指每筆業(yè)務(wù)單獨(dú)進(jìn)行、全額清算，而非在指定時(shí)點(diǎn)進(jìn)行借貸方總額軋差處理。（三）中央銀行支付清算服務(wù)的主要內(nèi)容1）組織票據(jù)交換2）提供異地跨行清算服務(wù)3）為私營(yíng)清算機(jī)構(gòu)提供凈額清算服務(wù)4）提供證券交易的資金清算服務(wù)（四）支付清算系統(tǒng)的種類(lèi)由中央銀行所有并運(yùn)行按所有者，運(yùn)行者劃分由私營(yíng)清算機(jī)構(gòu)所有并運(yùn)行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)所有并運(yùn)行的系統(tǒng)內(nèi)支付系

33、統(tǒng)按支付系統(tǒng)的服務(wù)對(duì)象及大額支付系統(tǒng)單筆業(yè)務(wù)支付金額劃分小額支付系統(tǒng)（零售支付系統(tǒng)）按支付系統(tǒng)服務(wù)的地 區(qū)范圍劃分境內(nèi)支付系統(tǒng)國(guó)際性支付系統(tǒng)（七）經(jīng)理國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)1、經(jīng)理國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)含義：接受政府委托，代表國(guó)家管理財(cái)政的收入和支付。2、國(guó)庫(kù)制度一一對(duì)國(guó)家預(yù)算資金保管、出納及相關(guān)事項(xiàng)的組織管理與業(yè)務(wù)程序安排。兩種基本的國(guó)庫(kù)制度：旭立國(guó)庫(kù)制是|指國(guó)家專(zhuān)門(mén)設(shè)立經(jīng)管?chē)?guó)家財(cái)政預(yù)算的職能機(jī)構(gòu)，專(zhuān)門(mén)辦理國(guó)家財(cái)政預(yù)算收支的保管、出納工作,目前世界上有少數(shù)國(guó)家采用獨(dú)立國(guó)庫(kù)制;慢托國(guó)庫(kù)制M指國(guó)家不單獨(dú)設(shè)立經(jīng)管?chē)?guó)家財(cái)政預(yù)算的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu),而是委托銀行（中央銀行）代理國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)，銀行根據(jù)國(guó)家的法規(guī)條例，負(fù)責(zé)國(guó)庫(kù)的組織建制、業(yè)務(wù)操作

34、及管理監(jiān)督。目前多數(shù)國(guó)家尤其是實(shí)行中央銀行制度的國(guó)家實(shí)行委托國(guó)庫(kù)制，比如美國(guó)、英國(guó)等。我國(guó)的國(guó)庫(kù)體制也采取委托金庫(kù)制，即委托人民銀行各級(jí)機(jī)構(gòu)代為辦理國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)。3、國(guó)庫(kù)的職責(zé)和權(quán)限國(guó)庫(kù)的職責(zé)1 .準(zhǔn)確及時(shí)地收納各項(xiàng)國(guó)家和地方預(yù)算收入。2 .為財(cái)政機(jī)關(guān)設(shè)立賬戶(hù)，審查辦理國(guó)家預(yù)算指出的撥付。3 .對(duì)各級(jí)財(cái)政庫(kù)款和預(yù)算收入進(jìn)行會(huì)計(jì)賬務(wù)核算，正確反應(yīng)財(cái)政收支執(zhí)行情況。4 .協(xié)助財(cái)政、征收機(jī)關(guān)組織預(yù)算收入及時(shí)繳庫(kù)，按照國(guó)家財(cái)政制度的規(guī)定辦理庫(kù)款的退付。5 .組織管理和檢查指導(dǎo)下級(jí)國(guó)庫(kù)和國(guó)庫(kù)經(jīng)收處的工作。6 .辦理國(guó)家交辦的同國(guó)庫(kù)有關(guān)的其他工作。代理國(guó)家進(jìn)行國(guó)家和其他政府債券的發(fā)行兌付。三、中央銀行貨幣政策

35、的目標(biāo)選擇與決策（一）貨幣政策的作用一、貨幣政策的內(nèi)涵（一）貨幣政策的定義貨幣政策一一指中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量和利率等中介指標(biāo)，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。（二）貨幣政策的內(nèi)容：政策目標(biāo)、政策工具、操作指標(biāo)和中介指標(biāo)、政策傳遞機(jī)制和政策效果等基本內(nèi)容。（三）貨幣政策的功能1.促進(jìn)社會(huì)總需求與總供給的均衡，保持幣值穩(wěn)定。（央行最基礎(chǔ)的功能）2,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。逆風(fēng)向行事”的貨幣政策具有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的功能。3 .促進(jìn)充分就業(yè)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)穩(wěn)定。4 .促進(jìn)國(guó)際收支平衡，保持匯率相對(duì)穩(wěn)定。5 .保持金融穩(wěn)定，防范金融危機(jī)。二、貨幣供求與社會(huì)總供求貨幣

36、供給一一一定時(shí)期內(nèi)由中央銀行和存款貨幣銀行提供的各種貨幣形勢(shì)的總量。貨幣需求一一一定時(shí)期內(nèi)社會(huì)公眾能夠而且愿意以貨幣形勢(shì)持有其資產(chǎn)的需要。社會(huì)總供給一一一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)所能提供的所有商品和服務(wù)的總量。由一定石歧的生產(chǎn)能力和凈進(jìn)口等因素決定社會(huì)總需求一一一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)各種商品和服務(wù)的需要總量。貨幣供求均衡與社會(huì)總供求均衡之間的關(guān)系：1、貨幣供給促進(jìn)社會(huì)總需求的形成2、社會(huì)總需求影響社會(huì)總供給3、社會(huì)總供給決定了真實(shí)貨幣需求4、貨幣需求決定貨幣供給三、貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響一、貨幣政策對(duì)貨幣供給的影響：貨幣供給是內(nèi)生變量還是外生變量貨幣供給是內(nèi)生變量一一貨幣供給主要是由經(jīng)濟(jì)體系中的收

37、入、儲(chǔ)蓄、投資、消費(fèi)等實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量和微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為決定的，而不是由中央銀行的貨幣政策決定的。貨幣是外生變量一一貨幣供給主要不是由經(jīng)濟(jì)體系中的實(shí)際變量和微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為決定的，而是由中央銀行的貨幣政策決定的。通常認(rèn)為：中央銀行可通過(guò)各種貨幣政策措施的使用來(lái)調(diào)控貨幣供給量，即認(rèn)為貨幣供給是具有很大程度的外生性。與之相反的觀點(diǎn)則認(rèn)為，貨幣供給基本上是內(nèi)生的，因而中央銀行是很難控制的。貨幣供給決定公式Ms=m-B簡(jiǎn)單的貨幣乘數(shù)公式Ms_C+D五+1萬(wàn)一C+RJR十DDr（法定準(zhǔn)備率）由中央銀行決定，中央銀行對(duì)基礎(chǔ)貨幣B的控制能力也很強(qiáng)；e（超額準(zhǔn)備率）由存款貨幣銀行決定，但中央銀行對(duì)其也有很大的

38、影響力；c（現(xiàn)金比率/f（活期存款比率）、t（定期存款比率/s（儲(chǔ)蓄存款比例）主要取決于公眾的行為，但也受中央銀行的各種貨幣政策特別是利率政策的影響。因此，貨幣供給雖不是完全外生的，但仍是中央銀行基本可控的。因?yàn)樨泿殴┙o的決定因素中，部分是中央銀行完全可控制的，部分是中央銀行可以通過(guò)其政策工具加以影響的。二、貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響1 .貨幣政策對(duì)產(chǎn)出、就業(yè)和通貨膨脹的影響Pi貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，是通過(guò)貨幣供給的變動(dòng)推動(dòng)總需求曲線(xiàn)移動(dòng)。隨著貨幣供給的增加，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都在上升，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平高于通貨膨脹水平。隨著貨幣供給的進(jìn)一步增加，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都進(jìn)一步上升，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度逐步放慢，

39、而通貨膨脹卻逐步加劇。隨著貨幣供給的減少，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都在下降，但開(kāi)始時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降速度低于通貨膨脹下降速度。隨著貨幣供給的進(jìn)一步減少，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都進(jìn)一步降低，但經(jīng)濟(jì)衰退的速度逐步加快，而通貨膨脹下降幅度卻逐步減少。綜上可見(jiàn)，貨幣政策通過(guò)對(duì)總需求的影響，從而影響總供求平衡，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹，因而，貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)控是有效的。2 .貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響適當(dāng)?shù)哪骘L(fēng)向行事的貨幣政策有利于抑制經(jīng)濟(jì)的劇烈波動(dòng)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹時(shí)，適當(dāng)?shù)木o縮性貨幣政策有利于抑制經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步膨脹；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退和蕭條時(shí)，適當(dāng)?shù)臄U(kuò)張性貨幣政策有利于刺激投資和消費(fèi)，制止經(jīng)濟(jì)的衰退，促使其復(fù)蘇和增長(zhǎng)。但

40、是貨幣政策的不當(dāng)也可能加劇經(jīng)濟(jì)的劇烈波動(dòng)。3 .貨幣政策對(duì)金融穩(wěn)定的影響適當(dāng)?shù)呢泿耪哂欣诮鹑诜€(wěn)定，而不適當(dāng)?shù)呢泿耪邔?dǎo)致金融動(dòng)蕩。三、有關(guān)貨幣政策效應(yīng)的理論分析1 .古典學(xué)派的觀點(diǎn)總供給曲線(xiàn)是一條垂線(xiàn)，總需求曲線(xiàn)的移動(dòng)就只會(huì)影響通貨膨脹水平而不會(huì)影響產(chǎn)出水平,因而貨幣政策和所有的政府干預(yù)都是無(wú)效的。2 .早期凱恩斯主義者的觀點(diǎn)總供給曲線(xiàn)被視為一條水平線(xiàn)。貨幣供給的增加，總需求曲線(xiàn)的右移，只會(huì)帶來(lái)產(chǎn)出的增加，而不會(huì)帶來(lái)通貨膨脹的增加。3 .早期菲利普斯曲線(xiàn)菲利普斯曲線(xiàn)也可表示為通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的正相關(guān)關(guān)系。該曲線(xiàn)也就是總供給曲線(xiàn)。向右上方傾斜的總供給曲線(xiàn)說(shuō)明，當(dāng)總需求曲線(xiàn)移動(dòng)時(shí)，既影

41、響通貨膨脹也影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，即貨幣政策是有效的。菲利普斯曲線(xiàn)T菲利普斯曲線(xiàn)菲利普斯曲線(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失業(yè)率a失業(yè)率b4 .弗里德曼附加預(yù)期的菲利普斯曲線(xiàn)短期菲利普斯曲線(xiàn)是向右上方傾斜的，因此貨幣政策在短期內(nèi)仍然是有效的。長(zhǎng)期菲利普曲線(xiàn)是一條垂直線(xiàn)，總需求曲線(xiàn)的移動(dòng)只會(huì)帶來(lái)同伙膨脹的加劇，而不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。弗里德曼認(rèn)為貨幣政策在短期內(nèi)是有效的，但在長(zhǎng)期內(nèi)卻是無(wú)效的，只會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。故他主張放棄“相機(jī)選擇”的貨幣政策，而實(shí)行“單一規(guī)則”的貨幣政策。5 .盧卡斯的政策無(wú)效性命題理性預(yù)期使中央銀行不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，擴(kuò)張性政策只會(huì)帶來(lái)通貨膨脹而不會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貨幣政策在短期和長(zhǎng)期均是無(wú)效的

42、。理論基礎(chǔ)：自然律理論、理性預(yù)期、完全彈性的價(jià)格6 .新凱恩斯主義的政策有效論由于信息不對(duì)稱(chēng)、價(jià)格粘性不能完全調(diào)整，貨幣政策仍是有效的。其理論前提是：（1）自然率理論；（2）理性預(yù)期；（3）非對(duì)稱(chēng)信息；（4）粘性?xún)r(jià)格。（二）貨幣政策的目標(biāo)選擇一、貨幣政策目標(biāo)體系貨幣政策目標(biāo)是由最終目標(biāo)、中介指標(biāo)和操作指標(biāo)三個(gè)層次有機(jī)組成的目標(biāo)體系。最終目標(biāo)一一中央銀行通過(guò)貨幣政策操作而最終要達(dá)到的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，如穩(wěn)定幣值、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡、金融穩(wěn)定等。操作指標(biāo)一一中央銀行通過(guò)貨幣政策工具能夠有效準(zhǔn)確實(shí)現(xiàn)的直接政策變量，如準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣等。中介指標(biāo)一一中央銀行在一定時(shí)期內(nèi)和某種特定的經(jīng)濟(jì)狀況下

43、，能夠以一定的精度達(dá)到的目標(biāo)，主要有貨幣供給量和利率，在一定條件下，信貸量和匯率等也可以充當(dāng)中介指標(biāo)。最終目標(biāo)、中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的宏觀性從強(qiáng)到弱，可控性從弱到強(qiáng)，構(gòu)成一個(gè)重要的目標(biāo)體系。二、貨幣政策目標(biāo)（一）幣值穩(wěn)定（首要目標(biāo)）（二）充分就業(yè)（三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（四）國(guó)際收支平衡（五）金融穩(wěn)定三、貨幣政策目標(biāo)的統(tǒng)一性與矛盾性五大政策目標(biāo)之間既有統(tǒng)一性又有矛盾性。1、充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在正相關(guān)關(guān)系，但除了勞動(dòng)密集型之外，其他增長(zhǎng)模式都與充分就業(yè)有一定的矛盾。2、穩(wěn)定幣值與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和充分就業(yè)的關(guān)系。通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)之間存在正相關(guān)關(guān)系。但過(guò)度的通貨膨脹會(huì)破壞正常的

44、經(jīng)濟(jì)秩序，從而迫使經(jīng)濟(jì)進(jìn)行緊縮調(diào)整，而降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。3、穩(wěn)定幣值與國(guó)際收支平衡和金融穩(wěn)定的關(guān)系。幣值穩(wěn)定和匯率穩(wěn)定有利于國(guó)際收支平衡，但為了貿(mào)易平衡而對(duì)外貶值會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通貨膨脹加劇。國(guó)際收支失衡會(huì)導(dǎo)致貨幣危機(jī)，金融穩(wěn)定有利于國(guó)際收支平衡，金融動(dòng)蕩將加劇國(guó)際收支失衡。四、貨幣政策目標(biāo)的選擇（一）單目標(biāo)論由于宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的矛盾性，貨幣政策只能以單一目標(biāo)為己任。（二）雙目標(biāo)論雙目標(biāo)論認(rèn)為，貨幣政策的目標(biāo)不可能是單一的，而應(yīng)當(dāng)同時(shí)兼顧穩(wěn)定幣值和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這雙重目標(biāo)。（三）多目標(biāo)論在總體上兼顧各個(gè)目標(biāo)，而在不同時(shí)期以不同的目標(biāo)作為相對(duì)重點(diǎn)。因此，貨幣政策應(yīng)以穩(wěn)定幣值為首要目標(biāo)，同時(shí)，必須兼顧促進(jìn)

45、經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，保持國(guó)際收支平衡和匯率穩(wěn)定，保持金融的穩(wěn)定。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，保持物價(jià)穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標(biāo)；在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)期，保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和充分就業(yè)就是貨幣政策的相對(duì)重點(diǎn).此外，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，貨幣政策的目標(biāo)取向也應(yīng)有所變化.在國(guó)際收支不平衡，匯率波動(dòng)劇烈的情況下，維護(hù)匯率穩(wěn)定，保持國(guó)際收支平衡就成為中央銀行貨幣政策的主要目標(biāo)（三）貨幣政策的中介指標(biāo)和操作指標(biāo)一、選擇中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn)與客觀條件（一）主要標(biāo)準(zhǔn)1 .相關(guān)性一一作為中介指標(biāo)的金融指標(biāo)必須對(duì)最終目標(biāo)密切相關(guān)，作為操作指標(biāo)的金融指標(biāo)必須與中介指標(biāo)密切相關(guān)。2 .可測(cè)性一一對(duì)作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的金融指標(biāo)進(jìn)行迅

46、速和精確的測(cè)量。3 .可控性一一作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)必須是中央銀行能夠應(yīng)用貨幣政策工具對(duì)其進(jìn)行有效控制的金融指標(biāo)4 .抗干擾性一一作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的金融指標(biāo)能夠準(zhǔn)確地反映政策效果，并且較少受外來(lái)因素的干擾。只有這樣，才能通過(guò)貨幣政策工具的操作達(dá)到最終目標(biāo)。（二）客觀條件：經(jīng)濟(jì)管理體制、市場(chǎng)發(fā)育程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等二、可供選擇的中介指標(biāo)分析貨幣供應(yīng)量?jī)?yōu)點(diǎn)：貨幣供給量的變動(dòng)直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；中央銀行能夠控制貨幣供給量的變動(dòng)；與貨幣政策意圖聯(lián)系緊密。增加，貨幣政策擴(kuò)張；減少，貨幣政策緊縮；不易將政策性效果與非政策性效果相混淆。缺點(diǎn)：央行對(duì)的控制能力并不是絕對(duì)的，還受公眾和商業(yè)銀行行為的影響；

47、存在較長(zhǎng)的時(shí)間滯后；Ms的多層次性，使得決策者面臨選取何種層次的Ms作為中介指標(biāo)的問(wèn)題貨幣供應(yīng)量分為三個(gè)層次：此，流通中現(xiàn)金%=.。+活期存款狹義貨幣，M?=M、+定期存款+儲(chǔ)蓄存款：廣義貨幣在金融市場(chǎng)發(fā)育程度較低，可用的信用工具較少的情況下，現(xiàn)金是主要的信用工具，控制現(xiàn)金的供給也就很大程度上控制貨幣總量的供給。在發(fā)達(dá)的金童市場(chǎng)條件下，M2與國(guó)民收入的聯(lián)系比M1緊密，且更便于中央銀行控制，因?yàn)橹醒脬y行很難在短期內(nèi)控制現(xiàn)金與活期存款和定期存款之間的移動(dòng)。因此，世界上許多國(guó)家逐步將貨幣控制的重點(diǎn)從M1轉(zhuǎn)向M2。二利率優(yōu)點(diǎn)：1）不僅能反映貨幣與信用的供給狀態(tài)，而且能表現(xiàn)供求的相對(duì)變化，利率升降表明銀

48、根趨緊或趨松。2）央行能夠運(yùn)用政策工具加以較為有效的控制。3）數(shù)據(jù)易于及時(shí)收集獲得。4）作用力大，影響面廣，與貨幣政策諸目標(biāo)間的相關(guān)性高。缺點(diǎn)：1）央行能夠控制的是名義利率，而對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響的則是預(yù)期實(shí)際利率，央行對(duì)預(yù)期實(shí)際利率很難準(zhǔn)確控制。（利率T,銀根趨緊；利率J,銀根趨松）2）利率對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響更多的依賴(lài)于市場(chǎng)主體對(duì)經(jīng)濟(jì)收益變動(dòng)的敏感性，即貨幣需求的利率彈性。三貨幣供應(yīng)量和利率能否同時(shí)作為一國(guó)貨幣政策的中介指標(biāo)以貨幣供應(yīng)量作為中介指標(biāo)的結(jié)果以利率作為中介指標(biāo)的結(jié)果Ms和利率是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家常用的中介指標(biāo)。但不能同時(shí)選擇這兩個(gè)指標(biāo)作為中介指標(biāo)。因?yàn)槎咧g并不具有嚴(yán)格的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系

49、。如果同時(shí)選擇這兩個(gè)指標(biāo)，可能使央行處于進(jìn)退兩難的境地四貨幣供應(yīng)量和利率作為中介指標(biāo)孰優(yōu)孰劣1、1測(cè)性。|從表面來(lái)看,利率似乎比貨幣供給量更便于測(cè)量，作為中介指標(biāo)似乎更為有用的。與貨幣總量相比,利率數(shù)據(jù)不僅能較快地得到，而且也更準(zhǔn)確，并且很少修正。而貨幣供給總量則需多次修正。但是，能夠迅速而得到的利率是名義利率，通常情況下不能用來(lái)計(jì)量借貸的真實(shí)成本。而真實(shí)成本對(duì)于預(yù)測(cè)GDP的變化具有重要意義。2、叵用前面對(duì)貨幣供給量可控性的討論說(shuō)明，中央銀行對(duì)貨幣供給總量確實(shí)具有一定的控制能力。中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、調(diào)整再貼現(xiàn)率，甚至直接規(guī)定利率等辦法，對(duì)市場(chǎng)利率也具有控制力。但是中央銀行只能控制名義利率

50、而不能完全控制實(shí)際利率。3、后最終目標(biāo)的相關(guān)衽?那對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響:貨幣供給總量和利率對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都重要的影響，但是，何者的影響更大目前仍很難計(jì)量?？傊?，貨幣供應(yīng)量與利率指標(biāo)孰劣很難從選擇指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)直接比較。一般來(lái)說(shuō)，各國(guó)都是根據(jù)一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)狀況和中央銀行操作的方便程度來(lái)選擇。1）在較多的情況下，當(dāng)把抑制通貨膨脹看作主要的任務(wù)時(shí)，往往選擇貨幣供應(yīng)量為中介指標(biāo);2）當(dāng)通貨膨脹不成為主要矛盾、而以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為主要目標(biāo)時(shí)，往往選擇利率為中介指標(biāo)。五其他可作為中介指標(biāo)的指標(biāo)除貨幣供應(yīng)量和利率外，還有一些指標(biāo)可以充當(dāng)中介指標(biāo)，主要有貸款量和匯率。貸款量?jī)?yōu)點(diǎn)：數(shù)據(jù)較易獲得；具有可測(cè)性、較好的可控性。缺點(diǎn)：在

51、金融市場(chǎng)發(fā)育程度較高時(shí)，與最終目標(biāo)的相關(guān)性較弱。匯率三、可供選擇的操作指標(biāo)分析中央銀行貨幣政策可選擇的主要操作指標(biāo)一一有準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣。（一）準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金是中央銀行各種貨幣政策工具影響中介指標(biāo)的主要傳遞指標(biāo)。準(zhǔn)備金有不同的計(jì)量口徑：準(zhǔn)備金總額、法定準(zhǔn)備、超額準(zhǔn)備、借入儲(chǔ)備、非借入儲(chǔ)備等。借入儲(chǔ)備：指商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)通過(guò)向中央銀行再貼現(xiàn)和貸款形成的儲(chǔ)備，非借入儲(chǔ)備：指商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)形成的儲(chǔ)備。三大貨幣政策工具對(duì)準(zhǔn)備金的影響法定準(zhǔn)備率：不影響準(zhǔn)備金總額，但會(huì)直接導(dǎo)致準(zhǔn)備金結(jié)構(gòu)（法定與超額）的變化；再貼現(xiàn)率：通過(guò)昭示作用影響市場(chǎng)利率，也通過(guò)再貼現(xiàn)數(shù)量影響商業(yè)銀行的借入

52、儲(chǔ)備；公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)：影響商業(yè)銀行的非借入儲(chǔ)備。（二）基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣也被稱(chēng)為“強(qiáng)力貨幣”和“高能貨幣”，充分顯示了其在貨幣創(chuàng)造中的重要作用?；A(chǔ)貨幣是由準(zhǔn)備金和流通中現(xiàn)金組成，二者均是貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)。中央銀行對(duì)基礎(chǔ)貨幣的控制也不是完全的。通過(guò)基礎(chǔ)貨幣控制貨幣供給總量還取決于貨幣乘數(shù)是否穩(wěn)定可測(cè)?；A(chǔ)貨幣也是我國(guó)現(xiàn)行的貨幣政策操作指標(biāo)。(四)貨幣政策工具與業(yè)務(wù)操作貨幣政策工具可分為一般性政策工具、選擇性政策工具和其他補(bǔ)充性政策工具三類(lèi)。第三節(jié)貨幣政策工具般性政策工具及其業(yè)務(wù)操作一般性貨幣政策工具|是對(duì)貨幣供給總量或信用總量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制的政策工具。即“三大法寶”一一法定存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策

53、和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。根本特點(diǎn)：針對(duì)總量進(jìn)行調(diào)節(jié)。(一)法定存款準(zhǔn)備金政策與業(yè)務(wù)操作(1)法定存款準(zhǔn)備金政策的涵義涵義：指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的存款規(guī)定存款準(zhǔn)備金率，強(qiáng)制性地要求商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)按規(guī)定比率上繳存款準(zhǔn)備金；中央銀行通過(guò)調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率以增加或減少商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備，以收縮或擴(kuò)張信用，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。(2)法定存款準(zhǔn)備金政策的作用1 .保證商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)資金的流動(dòng)性。2 .集中一部分信貸資金。3 .調(diào)節(jié)貨幣供給總量。(3)法定存款準(zhǔn)備金政策工具的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：它對(duì)所有存款貨幣銀行的影響是平等的，對(duì)貨幣供給量具有極強(qiáng)的影響力，力度大，速度快，效果明顯。局限性：

54、其一，對(duì)經(jīng)濟(jì)的振動(dòng)太大。其二，法定準(zhǔn)備金率的提高，可能使超額準(zhǔn)備率較低的銀行立即陷入流動(dòng)性困境。(二)再貼現(xiàn)政策與業(yè)務(wù)操作(1)再貼現(xiàn)政策的涵義和操作涵義：是指中央銀行通過(guò)提高或降低再貼現(xiàn)率的辦法，影響商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)從中央銀行獲得的再貼現(xiàn)貸款和超額準(zhǔn)備，達(dá)到增加或減少貨幣供給量，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種政策措施。一般包括：一是再貼現(xiàn)率的調(diào)整；二是規(guī)定向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。(2)再貼現(xiàn)政策的作用1 .再貼現(xiàn)率的升降會(huì)影響商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)貸款量和貨幣供給量。2 .再貼現(xiàn)政策對(duì)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)有一定效果。3 .再貼現(xiàn)率的升降可影響公眾預(yù)期。4 .防止金融恐慌。（3）再貼現(xiàn)政策的優(yōu)缺點(diǎn)

55、優(yōu)點(diǎn)：中央銀行可利用它來(lái)履行最后貸款人的職責(zé)，并在一定程度上體現(xiàn)中央銀行的政策意圖，既可以調(diào)節(jié)貨幣總量，又可以調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)。 局限性：其一，調(diào)整貼現(xiàn)率的告示效應(yīng)是相對(duì)的其二，利差將隨市場(chǎng)利率的變化而發(fā)生較大的波動(dòng)。其三，控制貨幣供給量的主動(dòng)權(quán)并不完全在中央銀行。（三）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)與操作 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出有價(jià)證券，以改變商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金，進(jìn)而影響貨幣供給量和利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種政策措施。（1）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的作用1 .調(diào)控存款貨幣銀行準(zhǔn)備金和增加或減少貨幣供給量。2 .影響利率水平和利率結(jié)構(gòu)。3 .與再貼現(xiàn)政策配合使用，可以提高貨幣政策效果。4 2）公開(kāi)市場(chǎng)操作的政策目的 一是維持既定的貨幣政策，又可稱(chēng)為保衛(wèi)性目標(biāo)。 二是實(shí)現(xiàn)貨幣政策的轉(zhuǎn)變，又可稱(chēng)為主動(dòng)性目標(biāo)。（3）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)缺點(diǎn)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)1 .公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的主動(dòng)權(quán)完全在中央銀行。2 .公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)可以靈活