四用ISLM模型分析財政政策效果

1、四、 用I SL M模 型 分 析 財 政 政 策 效 果下面用ISLM模型來分析政府實行一項擴張性財政政策的效果。LM曲線不變，IS曲線變動。在圖1中，假定LM曲線完全相同，并且 起初的均衡收入Yo和利率ro也完全相同，政府實行一項擴張性財政政策，現(xiàn) 在假定是增加一筆支出AG,則會使IS曲線右移到ISi，右移的距離是EE?,EE?為政府支出乘數(shù)和政府支出增加額的乘積，即EE2=KGAG。在圖形上就是指收入應(yīng)從Yo增加至Y3,YOY3=KGAG。但實際上收入不可能增加到Y(jié)3，因為IS曲線向右上移動時； 貨幣供給沒有變化(即LM曲線不動)。 因此， 無論是圖1(a)還是圖1(b)，均衡利率都上升

2、了，利率的上升抑制了私人投資，這就是 所謂“擠出效應(yīng) ”。由于存在政府支出 “擠出 ”私人投資的問題，因此新的均衡 點只能處于Ei，收入不可能從Yo增加到丫3，而只能分別增加到丫1和丫2。圖 1 財政政策效果因IS曲線的斜率而異從圖1可見，Y0YVY0Y2，也就是圖1(a)中表示的政策效果小于圖1(b),原 因在于圖1(a)中IS曲線比較平緩，而圖1(b)中IS曲線較陡峭。IS曲線斜率 大小主要由投資的利率敏感度所決定，IS曲線越平緩， 表示投資對利率敏感 度越大，即利率變動一定幅度所引起的投資變動的幅度越大。 若投資對利率 變動的反映較敏感，一項擴張性財政政策使利率上升時，就會使私人投資下

3、降很多，就是擠出效應(yīng)較大，因此IS曲線越平坦，實行擴張性財政政策時 被擠出的私人投資就越多，從而使得國民收入增加較少。圖1(a)中的YYs即是由于利率上升而被擠出的私人投資所減少的國民收入，Y0Y1是這項財政政策帶來的收入。圖1(b)中IS曲線較陡峭，說明私人投資對利率變動不敏感， 所以擠出效應(yīng)較小，政策效果也較前者大。IS曲線不變，LM曲線變動。在IS曲線的斜率不變時，財政政策效果 又因LM曲線斜率不同而不同。LM曲線斜率越大，即LM曲線越陡，則移 動IS曲線時收入變動就越小，即財政政策效果就越?。环粗?，LM曲線越平 坦，則財政政策效果就越大 ，如圖2中所示。圖2中，假設(shè)IS曲線斜率相同，

4、但LM曲線斜率不同， 起初均衡收入Y0和 利率r0都相同。在這種情況下，政府實行一項擴張性財政政策如政府增加支 出AG,則它使IS右移到iSi，右移的距離E1E2即Y0Y3,Y0Y3是政府支出乘數(shù)和 政府支出增加額的乘積，但由于利率上升會產(chǎn)生 “擠出效應(yīng) ”。使國民收入實 際分別只增加YoY和丫0丫2。圖 2 財政政策效果因LM曲線的斜率而異從圖2可以看出，政府同樣增加一筆支出， 在LM曲線斜率較大、即曲 線較陡時，引起國民收入變化較小，也即財政政策效果較小 ；而LM曲線較 平坦時，引起的國民收入變化較大，即財政政策效果較大 。其原因是：當(dāng)LM曲線斜率較大時，表示貨幣需求的利率敏感性較小，這意

5、味著一定的貨 幣需求增加將使利率上升較多，從而對私人部門投資產(chǎn)生較大的 “擠出效應(yīng) ”， 結(jié)果使財政政策效果較小。 相反，當(dāng)貨幣需求的利率敏感性較大（從而LM曲 線較平坦）時，政府由于增加支出，即使向私人借了很多錢（通過出售公債）， 也不會使利率上升很多，從而不會對私人投資產(chǎn)生很大影響，這樣，政府增 加支出就會使國民收入增加較多，即財政政策效果較大。五用IS-LM模型分析貨幣政策效果。下面用IS-LM模型來分析政府實行擴張性貨幣政策的效果。LM曲線不變，IS曲線變動。圖3中，假定初始的均衡收入yo和利率ro都相同。政府貨幣當(dāng)局實行 增加同樣一筆貨幣供給量AM的擴張性貨幣政策時，LM都右移相同距

6、離EE,EE=y0y3=AM/k,這里k是貨幣需求函數(shù)L=kyhr中的k,即貨幣交易需實際上收入并不會增加那么多，因 為利率會因貨幣供給增加而下降，因而增 加的貨幣供給量中一部分要用來滿足增加了的投機需求，只有剩余部分才用來滿足增加的交易需求。究竟要有多少貨幣量用來滿足增加的交易需求，這 決定于貨幣供給增加時國民收入能增加多少。從圖49(a)和(b)的圖形看，IS曲線較陡峭時，收入增加較少，IS曲線較平坦時，收入增加較多。因此， 當(dāng)LM曲線由于貨幣供給增加而向右移動使利率下降時，投資不會增加很多，從而國民收入水平也不會有較大增加；反之，IS曲線較平坦，則表示投資利 率系數(shù)較大。因此，貨幣供給增

7、加使利率下降時，投資會增加很多，從而使 國民收入水平有較大增加。IS曲線不變，LM曲線變動。從圖4看，由于貨幣供給增加量相等， 因此LM曲線右移距離相等(兩個圖形中的EE亦即yoy3的長度相等)。 但圖4(a)中yoyi小于圖4(b)中熾2,其原因是同樣的貨幣供給量增加時，若貨幣需求關(guān) 于利率的系數(shù)較大，則利率下降較少，若利率系數(shù)較小，則利率下降較多， 因而在4(a )中，利率只從ro降到ri,下降較少；而在4(b )中，利率則從r。降到r2，下降較多。這是因為，LM曲線較平坦，表示貨幣需求受利率的影響較 大 ，即利率稍有變動就會使貨幣需求變動很多，因而 貨幣供給量變動對利率 變動的作用較小， 從而增加貨幣供給量的貨幣政策就不會對投資和國民收入 有較大影響 ；反之，若LM曲線較陡峭，表示貨幣需求受利率的影響較小，即貨幣供給量稍有增加就會使利率下降較多， 因而使投資和國民收入有較多 增加，即貨幣政策的效果較強