某集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)告與管理知識分析

1、雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告班級: 組員:一、公司概況1、公司簡介雅戈?duì)柤瘓F(tuán)創(chuàng)建于1979年，經(jīng)過30年的發(fā)展，逐步確立了以品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)、金融投資三大產(chǎn)業(yè)為主體。2009年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入274億元，利潤總額41.54億元，出口創(chuàng)匯6.28億美元，上交國家稅收16.14億元。以良好的經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)的增長潛力列2009全國制造業(yè)500強(qiáng)第120位，中國企業(yè)效益200強(qiáng)第74位。同時(shí)還獲評中華慈善事業(yè)突出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)，連續(xù)三年上榜福布斯慈善榜和胡潤企業(yè)社會責(zé)任50強(qiáng)。2、重大事件2009年： 收購新馬開始介入國際著名品牌的核心供應(yīng)鏈。 拋售中信證券與海通證券分別套現(xiàn)1185億元和539億元。

2、 參與了9家上市公司的定向增發(fā)投資，全部浮贏；持有PE投資及其他投資項(xiàng)目8個(gè)；股權(quán)投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤16.25億元，較上年同期增長404.71%。2010年： 4月16日雅戈?duì)栭L島花園開盤，當(dāng)日銷售總額超過30億元，再創(chuàng)寧波樓盤銷售奇跡。 11月30日杭州市國土資源局舉辦的國有建設(shè)用地使用權(quán)公開掛牌出讓活動(dòng)中，杭州雅戈?duì)栔脴I(yè)又以24億元的價(jià)格競得兩地塊的使用權(quán)。 參與了12家上市公司的定向增發(fā)投資，全部浮盈；持有PE投資及其他投資項(xiàng)目10個(gè)；該年度其金融投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤12.45億元2011年： 現(xiàn)任公司副董事長、總經(jīng)理，寧波雅戈?duì)栔脴I(yè)有限公司董事長、蘇州雅戈?duì)柛粚m投資有限公司董事長蔣群分別

3、在今年2月和5月出售手中合計(jì)13萬股的股票。另一位現(xiàn)任的集團(tuán)副董事長、寧波雅戈?duì)柗椨邢薰径麻L李如剛也在今年5月將手中所持有的234萬股的雅戈?duì)柟善边M(jìn)行套現(xiàn)。 與合作方凱石投資管理有限公司“分家”。 參與了13家上市公司的增發(fā)，金融投資業(yè)務(wù)的凈利潤降至4.87億元，同比下降60.90%；定向增發(fā)和 PE累計(jì)投資29.50億元，同比減少了44.78%。售出的定增股份中，在東力傳動(dòng)、中國國航和福田汽車上分別虧損43.7萬元、2.17億元和3628.88萬元。二、會計(jì)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表）1、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目（萬元萬元）項(xiàng)目項(xiàng)目20112011201

4、0201020092009資產(chǎn)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3,103,744 2,866,480 2,369,373 貨幣資金貨幣資金323,492 435,572 210,325 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款40,595 68,219 66,654 存貨存貨2,330,686 1,872,736 1,825,662 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,789,513 1,959,790 1,824,027 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)453,536 384,034 463,668 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)26,493 26,366 36,789 總資產(chǎn)合計(jì)總資產(chǎn)合計(jì)4,893,257 4,826,270 4,193,400 負(fù)

5、債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,224,422 2,759,044 2,074,089 短期借款短期借款1,298,450 1,199,674 820,768 應(yīng)交稅金應(yīng)交稅金27,519 113,295 7,411 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)330,097 546,541 561,990 長期借款長期借款279,768 412,905 338,920 負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)3,554,519 3,305,585 2,636,079 所有者權(quán)益合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)1,338,739 1,520,685 1,557,322 負(fù)債和所有者合計(jì)負(fù)債和所有者合計(jì)4,893,257

6、4,826,270 4,193,400 2、利潤表利潤表主要項(xiàng)目利潤表主要項(xiàng)目（萬元萬元）項(xiàng)目項(xiàng)目201120112010201020092009一一、主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入1,153,944 1,451,359 1,227,862 減減：主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本696,952 963,458 756,286 主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加35,962 97,105 35,002 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用145,383 113,929 109,822 管理費(fèi)用管理費(fèi)用101,382 100,400 81,304 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用74,525 42,063 30,115 二二、營業(yè)利潤營業(yè)利潤2

7、43,842 340,058 413,972 加加：投資收益投資收益144,251 205,785 197,902 營業(yè)外收入營業(yè)外收入19,833 30,648 6,104 減減：營業(yè)外支出營業(yè)外支出1,562 4,633 10,316 三三、利潤總額利潤總額262,112 366,072 409,760 減減：所得稅所得稅56,262 72,640 60,342 四四、凈利潤凈利潤205,850 293,432 349,418 少數(shù)股東權(quán)益少數(shù)股東權(quán)益29,579 26,215 23,026 3、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量主要項(xiàng)目現(xiàn)金流量主要項(xiàng)目（萬元萬元）項(xiàng)目項(xiàng)目2011201120102010

8、20092009一一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1,519,382 1,737,675 1,523,481 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,559,560 1,804,801 1,574,745 購買商品購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金1,212,110 1,049,216 1,038,723 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,714,242 1,458,991 1,456,274 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-154,682 345,810 118,471 二二

9、、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金收回投資收到的現(xiàn)金527,113 787,585 344,874 處置固定資產(chǎn)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額4,029 7,419 1,094 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)580,365 827,479 377,119 購建固定資產(chǎn)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金99,598 82,497 63,924 投資支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金371,820 1,031,910 543,480 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出

10、小計(jì)606,116 1,145,867 676,410 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-25,751 -318,388 -299,291 三三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金吸收投資收到的現(xiàn)金6,000 4,000 0 取得借款收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金2,173,958 1,815,043 2,262,084 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2,202,030 1,946,214 2,321,834 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金償還債務(wù)支付的現(xiàn)金1,962,642 1,406,716 2,116,710 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付其

11、他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金51,323 128,910 60,913 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)2,208,328 1,747,514 2,327,180 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-6,298 198,700 -5,346 四四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-188,261 224,661 -186,491 三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、杜邦分析權(quán)益資產(chǎn)凈利率分析雅戈?duì)?009年度到2011年度權(quán)益資產(chǎn)凈利率逐年減少，平均每年下降3.53個(gè)百分點(diǎn)，說明凈資產(chǎn)的運(yùn)用帶來的收益上有所下降，對于股東的回報(bào)也有大幅減少。可看出2010年整個(gè)服裝行業(yè)的權(quán)益

12、資產(chǎn)凈利率均下降，這可能與10年服裝行業(yè)的“用工荒”和“漲薪潮”有關(guān)。權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析n2011、2010、2009年度權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)分別為3.66、3.17、2.69，可看出每年都在逐步增長，3年平均增長率16.65%。n公司2010年銷售凈利率銷售凈利率大幅下降，2011年小幅下降。進(jìn)一步分析原因：2010年為公司的成本費(fèi)用支出上升了27.39%，2011年是營業(yè)收入下降了20.49%。n2011年度與2010年相比，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降說明公司全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度下降，銷售能力變?nèi)酢Ｆ湓蚩赡?011年的營業(yè)收入減少了297415萬元。2、獲利能力分析銷售毛

13、利率分析雅戈?duì)枏?009年至2011年的銷售毛利率平均為37.21%，而行業(yè)均值的年銷售毛利率平均為31.03%，可看出雅戈?duì)柕拿氏鄬ζ撸翠N售壓力偏大。銷售收入現(xiàn)金含量分析雅戈?duì)栕罱曛笜?biāo)都超過了1，且波動(dòng)幅度較小。證明企業(yè)的貸款回收快，流動(dòng)資金使用效率高。自由現(xiàn)金流量分析雅戈?duì)栐?011年時(shí)自由現(xiàn)金流量為負(fù)，其原因?yàn)?1年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入減少而現(xiàn)金流出增多導(dǎo)致它當(dāng)年的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為負(fù)。2011年1月1日至10月11日，雅戈?duì)柟矃⑴c了11家上市公司定向增發(fā)，有8家浮虧，共浮虧4000多萬元。凈利潤現(xiàn)金含量分析會計(jì)年度會計(jì)年度20112011- -1212- -3131201020

14、10- -1212- -313120092009- -1212- -3131存貨存貨2,330,686 1,872,736 1,825,662 2011年和2009年雅戈?duì)柕膬衾麧櫖F(xiàn)金含量比率小于1，說明企業(yè)本期凈利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)的收入，企業(yè)凈利潤質(zhì)量欠佳。且2011年指標(biāo)為負(fù)，據(jù)分析為存貨增加，導(dǎo)致現(xiàn)金流量低于凈利潤，所以為負(fù)。凈資產(chǎn)收益率分析（以凈利潤與平均所有者權(quán)益分析）雅戈?duì)栠B續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率下降，且10年出現(xiàn)大幅下降，因?yàn)?0年的凈利潤下降了16.02%。由于2011年國家對房地產(chǎn)實(shí)施了嚴(yán)厲的調(diào)控，雅戈?duì)栆蝽?xiàng)目周期性因素房地產(chǎn)交付減少32.34億元，收入和營業(yè)利潤同比下降46.9

15、4%和32.12%。其中，房地產(chǎn)旅游開發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.36億元，較2010年同期降低46.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.72億萬元，同比下降15.86%。現(xiàn)金回收速度放緩，流入比上年減少25.26億元，而支付土地款、工程款以及各項(xiàng)稅費(fèi)，流出比上年增加23.04億元。總資產(chǎn)收益率分析（以凈利潤和平均總資產(chǎn)分析）雅戈?duì)栐谌曛锌傎Y產(chǎn)收益率平均下降31.67%，但總體水平還是高于或與行業(yè)均值持平?，F(xiàn)金支付能力分析雅戈?duì)柕默F(xiàn)金支付能力三年均小于1，現(xiàn)金支付能力較弱。截至2011財(cái)年結(jié)束，雅戈?duì)査钟械呢泿刨Y金僅為32.35億元，而在這部分作為企業(yè)最重要的流通和支付手段的活躍資金中，還有7.7億元是屬于

16、“受限制的貨幣資金”。獲利能力分析小結(jié)通過對雅戈?duì)柟精@利能力的分析，我們發(fā)現(xiàn)該公司近三年的銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率等指標(biāo)都處于下滑狀態(tài)，較三年之前的獲利能力狀況相比，有明顯的趨緩減弱的跡象，但是即使這樣，雅戈?duì)柟镜臓I業(yè)收入，銷售凈利率等指標(biāo)還是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)水平，其獲利能力絕對是同行業(yè)中的佼佼者。結(jié)合雅戈?duì)柕膶?shí)際情況，我們猜想，近年來的獲利能力下滑，可能是兩方面的原因共同作用導(dǎo)致的：1、服裝市場競爭加劇，房地產(chǎn)受調(diào)控政策影響，現(xiàn)金回收速度放緩而成本上升，股市持續(xù)低迷。2、企業(yè)處于一個(gè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和發(fā)展階段，投入大而產(chǎn)出相對較小。3、營運(yùn)能力分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析雅戈?duì)柕闹苻D(zhuǎn)率整體低于行業(yè)均值，

17、且周轉(zhuǎn)天數(shù)大于行業(yè)水平，反映了其周轉(zhuǎn)速度慢的問題。需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參與周轉(zhuǎn)，但會形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。此外，還可看出雅戈?duì)?011年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)較大直接導(dǎo)致周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅變動(dòng)，其原因?yàn)楫?dāng)年的營業(yè)收入降低而流動(dòng)資產(chǎn)增長，表明流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率降低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于2009年28.17個(gè)百分點(diǎn)，說明在應(yīng)收賬款管理上的效率較高。這是由于雅戈?duì)栠@些年涉足房地產(chǎn)業(yè)，其行業(yè)的自身特點(diǎn)決定了凈賒銷額比重較大，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較高。存貨周轉(zhuǎn)率分析雅戈?duì)柕目傮w存貨扣除地產(chǎn)存貨之后的服裝業(yè)務(wù)存貨狀態(tài)為：2011年底21.8億，2010年底22億，2009年底21億

18、，僅占總存貨的9.36%、11.76%、11.48%。使其存貨周轉(zhuǎn)率過低，低于行業(yè)均值13.94%，周轉(zhuǎn)天數(shù)也過高，天數(shù)過大證明企業(yè)存貨的管理水平較低，存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨占用資金較多，利潤率低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析雅戈?duì)?009年與2011年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于行業(yè)水平，并且2010年高出行業(yè)水平19.58個(gè)百分點(diǎn)，而且周轉(zhuǎn)天數(shù)低于行業(yè)水平，說明公司固定資產(chǎn)的利用效率較高。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析2009和2010年是雅戈?duì)柾顿Y巔峰時(shí)刻，其金融投資業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤16.25億、12.45億。這兩年，雅戈?duì)柡蛣P石的金融投資合作使其在資本市場名聲大噪。但2011年，市場行情的糟糕讓人始料未及。這一年，

19、雅戈?duì)柦鹑谕顿Y凈利潤瞬間下滑到4.87億。2009和2010年，其投資項(xiàng)目無一虧損；2011年年報(bào)中，形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，虧損項(xiàng)目開始出現(xiàn)。營運(yùn)能力分析小結(jié)服裝、地產(chǎn)和投資作為雅戈?duì)柕娜{馬車，曾為雅戈?duì)枎砹素S厚的利潤，尤其是非主業(yè)的地產(chǎn)和投資，而現(xiàn)在雅戈?duì)柕氖杖虢Y(jié)構(gòu)悄然變化。2007年到2011年的5年間，雅戈?duì)枏姆康禺a(chǎn)獲得的凈利潤近30億元，平均每年收益約為6億元，而大多數(shù)年份雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)占用的資金卻超過100億元，凈利潤和資金投入形成了強(qiáng)烈的反差。如此收益，甚至低于銀行一年期貸款利率。2011年年報(bào)顯示，雅戈?duì)柶放品b的營業(yè)利潤率為65.66%，而房地產(chǎn)開發(fā)的利潤率卻只有44.75%，當(dāng)年

20、公司因項(xiàng)目周期性因素房地產(chǎn)交付減少32.34億元，收入和營業(yè)利潤同比下降46.94%和32.12%。雅戈?duì)?011年以來沒再拿地。即使這樣，雅戈?duì)?011年底212.52億元的房地產(chǎn)存貨，也讓其經(jīng)營如履薄冰。4、償債能力分析-短期分析流動(dòng)比率分析對流動(dòng)比率造成影響的因素通常為應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度，雅戈?duì)栐?011年的存貨周轉(zhuǎn)率僅為0.33，而當(dāng)年行業(yè)均值為3.11，這就是造成雅戈?duì)柫鲃?dòng)比率過低的原因。速動(dòng)比率分析雅戈?duì)栐?011年的存貨占比達(dá)到3/4，這使得速動(dòng)資產(chǎn)偏小，導(dǎo)致速動(dòng)比率低于行業(yè)均值甚至與正常的速動(dòng)比率1也相差較大。 2007年7月，雅戈?duì)栔脴I(yè)以14.76億元高價(jià)競得杭州商

21、學(xué)院地塊，創(chuàng)造了當(dāng)年的杭州地王。但在2011年1月調(diào)控之后，這個(gè)項(xiàng)目就賣不動(dòng)了。雅戈?duì)栐趯幉?、蘇州、杭州和上海這4個(gè)城市，幾乎都有地王在手，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年上述4個(gè)城市主城區(qū)的商品住宅成交面積同比下降15%、23%、53%和24%?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率分析雅戈?duì)柟?009年到2010年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率上升，但2010年到2011年從12.53%降到了-4.80%，說明雅戈?duì)柟久?元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度大幅降低了?，F(xiàn)金比率分析雅戈?duì)柟?011年到2009年現(xiàn)金比率分別為10.04%、19.91%、14.45%，雅戈?duì)柟鞠鄬Φ某钟胸泿刨Y產(chǎn)較少，特別是2011年，現(xiàn)金比率過低

22、，說明企業(yè)即期以現(xiàn)金償付債務(wù)存在困難。-長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率分析雅戈?duì)柤瘓F(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率三年都高于60%，且2011年度雅戈?duì)柕馁Y產(chǎn)負(fù)債率為72.64%，這一比例在同行業(yè)中比較高，行業(yè)均值的該比例僅為56.40%。但是房地產(chǎn)行業(yè)的該比率平均值72.26%。產(chǎn)權(quán)比率分析雅戈?duì)柟咀?009年開始，產(chǎn)權(quán)比率都有很大的提高，這與資產(chǎn)負(fù)債率是相對應(yīng)的，償還債務(wù)較弱，目前企業(yè)有著一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。利息保障倍數(shù)分析雅戈?duì)栐?010年利息保障倍數(shù)有顯著下降，主要是因?yàn)槔①M(fèi)用快速增長且利潤總額下降所致。有形凈值債務(wù)比率分析雅戈?duì)栐?010年和2009年該指標(biāo)接近2:1，2011年竟達(dá)到3:1，這說明了雅戈?duì)?/p>

23、在償還債務(wù)方面存在巨大隱患。長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率分析雅戈?duì)栭L期債務(wù)三年皆超過營運(yùn)資金。在2011年雅戈?duì)栐撝笜?biāo)為負(fù)，是由于其營運(yùn)資金為負(fù)，這表示企業(yè)的投資活動(dòng)所需要或占用的資金，沒有足夠的長期性資金來保證，缺少的部分來自于企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。償債能力分析小結(jié)雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率自2006年以來一直在攀升，2011年已達(dá)72.64%，比同行業(yè)均值高出16.24個(gè)百分點(diǎn)。公司的高資產(chǎn)負(fù)債率很大一部分原因來自于經(jīng)營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但近幾年來國家的調(diào)控力度未減，房地產(chǎn)市場低迷，長此以往，公司的舉債能力將會急劇下降；另外，公司的利息保障倍數(shù)也到達(dá)了近幾年的最低水平，說明公司產(chǎn)生的經(jīng)營效益不能較好的支持公司現(xiàn)

24、有的債務(wù)規(guī)模。綜合來說，公司的長期償債能力較弱。四、未來發(fā)展趨勢資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析從總體上來看，企業(yè)的資產(chǎn)總額從2009年末的4193400萬元，增加到2010年末的4826270萬元、2011年末的4893247元，增幅分別為15.09%和1.39%?？梢?，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增速雖然不是很快，但相對較穩(wěn)定，沒有大幅度的變動(dòng)。項(xiàng)目項(xiàng)目增減增減% %201120112010201020092009資產(chǎn)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)8.28 20.98 16.12 貨幣資金貨幣資金-25.73 107.10 -47.20 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款-40.49 2.35 -16.25 存貨存貨24.45 2.58

25、 36.91 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-8.69 7.44 62.47 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)18.10 -17.17 2.88 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)0.48 -28.33 -0.23 總資產(chǎn)合計(jì)總資產(chǎn)合計(jì)1.39 15.09 32.57 負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)16.87 33.02 16.21 短期借款短期借款8.23 46.16 10.09 應(yīng)交稅金應(yīng)交稅金-75.71 1428.84 -125.23 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)-39.60 -2.75 44.97 長期借款長期借款-32.24 21.83 45.15 負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)7.53 25.40 21

26、.34 所有者權(quán)益合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)-11.96 -2.35 57.19 負(fù)債和所有者合計(jì)負(fù)債和所有者合計(jì)1.39 15.09 32.57 貨幣資金2010年比2009年增長107.1%，2011年比2010年降低25.73%，可以看出雅戈?duì)?010年增長勢頭較猛，這說明該企業(yè)在2010年進(jìn)行了比較大程度的規(guī)模擴(kuò)張，貨幣資金在2010年有了大幅度增長，但在2011年有所收斂，但是企業(yè)為了更好的運(yùn)營下去，勢必要有足夠的貨幣資金；應(yīng)收賬款2011年下降幅度為40.49%，從應(yīng)收賬款的變化幅度我們也可以看出企業(yè)2011年貨幣資金的降低也由于應(yīng)收賬款收回的力度降低，因此應(yīng)收賬款的管理需加強(qiáng)。固定資產(chǎn)在

27、2010年曾下降17.17%，2011年增幅為18.10%，說明企業(yè)的固定資產(chǎn)波動(dòng)比較大，2011年固定資產(chǎn)凈額增加，說明企業(yè)有新增的固定資產(chǎn)，新增的固定資產(chǎn)可以極大地改善公司未來從事經(jīng)營活動(dòng)的技術(shù)裝備水平，從而使企業(yè)長期發(fā)展的后勁得以顯著提高；2009年到2011年無形資產(chǎn)比重基本無大變化，趨于穩(wěn)定，說明雅戈?duì)枌o形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)的增幅管理與控制做的比較有效。2010年短期借款比2009年增長46.16%，應(yīng)交稅金增幅為1428.84%，使負(fù)債總水平有相當(dāng)程度的上升，負(fù)債仍維持較高水平。所有者權(quán)益每年都在下降，且2011年的降幅大于2010年的降幅，同時(shí)所有者權(quán)益占總權(quán)益的比重也在降低，說明

28、雅戈?duì)枒?yīng)進(jìn)一步提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析小結(jié)企業(yè)的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能維持企業(yè)的正常周轉(zhuǎn)。從負(fù)債和所有者權(quán)益來看，公司長期負(fù)債和流動(dòng)負(fù)債都維持在適中的水平上，公司三年來的負(fù)債總體維持在68.27%左右的水平，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不太樂觀，要加強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并且必須重視貨幣資金的比重，從而提高企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。利潤表趨勢分析項(xiàng)目項(xiàng)目增減增減% %201120112010201020092009一一、主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入-20.49 18.20 13.90 減減：主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本-27.66 27.39 9.38 主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加-62.97 1

29、77.43 37.43 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用27.61 3.74 12.26 管理費(fèi)用管理費(fèi)用0.98 23.49 1.55 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用77.17 39.67 -33.29 二二、營業(yè)利潤營業(yè)利潤-28.29 -17.85 88.74 加加：投資收益投資收益-29.90 3.98 -10.94 營業(yè)外收入營業(yè)外收入-35.29 402.13 -70.77 減減：營業(yè)外支出營業(yè)外支出-66.28 -55.09 281.78 三三、利潤總額利潤總額-28.40 -10.66 72.52 減減：所得稅所得稅-22.55 20.38 3.38 四四、凈利潤凈利潤-29.85 -16.02 95.04

30、 少數(shù)股東權(quán)益少數(shù)股東權(quán)益12.83 13.85 10.52 雅戈?duì)?010年主營業(yè)務(wù)收入有所增長，但2011年卻降低了20.49%；2010年主營業(yè)務(wù)成本的增長幅度為27.39%，2011年降低了27.66%，主營業(yè)務(wù)成本的降幅超過了主營業(yè)務(wù)收入的降幅，說明公司在降低成本上的工作比較有效。雅戈?duì)枲I業(yè)利潤三年來都大幅下降，尤其是2010年的降幅最大，從表中可以看出主要是銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅增加；利潤總額每年也都在逐步降低，2011年下降了28.29%，這主要是由于投資收益的大幅下降。2011年雅戈?duì)枏臓I業(yè)利潤到最后的凈利潤都大幅度的下降，其中2010年?duì)I業(yè)外收入有大幅度提高。雖然2011年

31、營業(yè)外支出降低了66.28%，但還是無法挽回利潤的下降，最終使得凈利潤的下降幅度達(dá)到了29.85%。利潤表趨勢分析小結(jié)從利潤表揭示出來的信息可以看出，雅戈?duì)?011年的凈利潤的下降率較2010年上升很多，其主要原因是主營業(yè)務(wù)收入大幅下降。雅戈?duì)栐诮鼛啄杲鹑谕顿Y風(fēng)光不再，房地產(chǎn)陷入困境，這些都令“跨界”的雅戈?duì)柺置δ_亂，要想使企業(yè)繼續(xù)維持下去，必須要重視公司的銷售與收入方面。現(xiàn)金流量表趨勢分析現(xiàn)金流量主要項(xiàng)目趨勢分析表現(xiàn)金流量主要項(xiàng)目趨勢分析表增減增減% %項(xiàng)目201120112010201020092009一一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金提

32、供勞務(wù)收到的現(xiàn)金-12.56 14.06 24.42 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)-13.59 14.61 24.45 購買商品購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金15.53 1.01 45.32 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)17.50 0.19 32.31 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-144.73 191.89 -28.07 二二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金收回投資收到的現(xiàn)金-33.07 128.37 2.75 處置固定資產(chǎn)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額長期資產(chǎn)收

33、回的現(xiàn)金凈額-45.69 578.00 -72.97 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)-29.86 119.42 6.85 購建固定資產(chǎn)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金20.73 29.06 -84.77 投資支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金-63.97 89.87 2634.51 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)-47.10 69.40 7.44 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-91.91 6.38 8.19 三三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金吸收投資收到的現(xiàn)金50.00 0.00

34、0.00 取得借款收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金19.77 -19.76 11.28 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)13.14 -16.18 8.66 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金償還債務(wù)支付的現(xiàn)金39.52 -33.54 33.44 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-60.19 111.63 -10.30 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)26.37 -24.91 26.34 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-103.17 -3816.64 -101.81 四四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-29.85 -16.02 95.04 2009-2011年的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額在2010年出現(xiàn)加速上升態(tài)勢，但是2011年又開始大幅度下降，說明企業(yè)的銷售出現(xiàn)下滑，或者是銷售回款不暢，存在較多的應(yīng)收賬款未收回；籌資活動(dòng)凈額在2010年出現(xiàn)大幅下降，說明企業(yè)減少了較大規(guī)模的融資活動(dòng)；投資活動(dòng)凈額在2011年也出現(xiàn)下降，說明企業(yè)減少了投資方面的活動(dòng)，門店等也沒有再進(jìn)行擴(kuò)展經(jīng)營，企業(yè)未來的經(jīng)營可能會出現(xiàn)問題。2011年流入量降低了13.59%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量2010年上升但在2011年降低了29.86%