程序化交易-策略設(shè)計(jì)與執(zhí)行_馮正平

1、二零一五年三月二零一五年三月震蕩行情趨勢(shì)行情震蕩策略趨勢(shì)策略震蕩策略止損平倉(cāng)，空倉(cāng)觀望主條件入場(chǎng)點(diǎn)過(guò)濾條件1入場(chǎng)點(diǎn)過(guò)濾條件2入場(chǎng)點(diǎn)過(guò)濾條件N入場(chǎng)點(diǎn)做空入場(chǎng)點(diǎn)做空止損點(diǎn)做多入場(chǎng)點(diǎn)做空止損點(diǎn)獲利模式主要通過(guò)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)換取收益，而且交易次數(shù)少，能否最終獲利偶然性大。主要的判斷標(biāo)準(zhǔn)是風(fēng)險(xiǎn)因素，也就是模型在一定概率范圍內(nèi)的最大虧損是否是自己能夠承擔(dān)的。單筆獲利能大幅覆蓋手續(xù)費(fèi)及滑點(diǎn)總收益率高、收益回撤比高總盈利/總虧損數(shù)值大最大回撤小，最大單筆虧損小最近沒(méi)有出現(xiàn)資金曲線鈍化（否則過(guò)度優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加）有一定的交易次數(shù)（200次以上才有較好的統(tǒng)計(jì)可靠性）n多策略組合的后果一段時(shí)間內(nèi)會(huì)降低收益率（相當(dāng)于交了保費(fèi)

2、）長(zhǎng)期來(lái)看，提高了存活率，從而提升了收益因?yàn)樘嵘讼钠章剩蚨梢苑糯蟾軛U操作，進(jìn)而也提升了收益多策略對(duì)同一個(gè)品種、同一個(gè)時(shí)間框架，等鞅策略之間、反鞅策略之間是高度相關(guān)的多品種品種間也存在高度相關(guān)性多周期多市場(chǎng)同一品種在不同市場(chǎng)也是高度相關(guān)的目標(biāo)尋找低相關(guān)或負(fù)相關(guān)的投資方向n收益率顯得不那么重要，更重要的是尋求收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡總盈利/總虧損（這個(gè)值大說(shuō)明扛的住風(fēng)險(xiǎn)）收益/最大回撤最大回撤n策略相關(guān)性本身是動(dòng)態(tài)的，不同的行情，策略間的相關(guān)性也是會(huì)變化的。策略相關(guān)性本身是動(dòng)態(tài)的，不同的行情，策略間的相關(guān)性也是會(huì)變化的。n因此不僅要計(jì)算策略相關(guān)性，更需要從策略的構(gòu)造思想去把握相關(guān)性。因此不僅要計(jì)

3、算策略相關(guān)性，更需要從策略的構(gòu)造思想去把握相關(guān)性。n品種相關(guān)性也是動(dòng)態(tài)的。品種相關(guān)性也是動(dòng)態(tài)的。n凱利公式使得賭局中資金復(fù)利增長(zhǎng)最快的下注頭寸計(jì)算公式f*=（bp-q)/b其中 f* 為現(xiàn)有資金應(yīng)進(jìn)行下次投注的比例； b 為投注可得的賠率，可類比于交易的平均獲利/平均虧損 p 為獲勝率； q 為落敗率，即 1 - p；凱利公式的應(yīng)用條件：資金不會(huì)少到無(wú)法下注（開倉(cāng)） 上述的b、p是穩(wěn)定的，可重復(fù)的。n分?jǐn)?shù)凱利由于凱利公式應(yīng)用條件與交易不一致，所以在用凱利公式計(jì)算頭寸的時(shí)候打個(gè)折扣，比如1/2、1/3。q*= -(P1r1+P2r2)/(r1r2)=(P1r1+P2r2)/|r1r2|其中q*是

4、凱利公式的f*；P1為輸?shù)母怕剩瑀1為輸?shù)馁Y金比例，P2為贏的概率，r2為贏的資金比例。從魯晨光公式可以推導(dǎo)到凱利公式，魯晨光公式是凱利公式的更普遍的情況。n用凱利公式計(jì)算該投資應(yīng)該使用多少倉(cāng)位n共有可投資資金2000萬(wàn)n問(wèn)：該投彩球還是黑球，資金多少，如何下注？f*=（bp-q)/b其中 f* 為現(xiàn)有資金應(yīng)進(jìn)行下次投注的比例； b 為投注可得的賠率，可類比于交易的平均獲利/平均虧損 p 為獲勝率； q 為落敗率，即 1 - p；nf*=（bp-q)/b其中 f* 為現(xiàn)有資金應(yīng)進(jìn)行下次投注的比例； b 為投注可得的賠率，可類比于交易的平均獲利/平均虧損 p 為獲勝率； q 為落敗率，即 1 -

5、 p；n行情表現(xiàn)n策略調(diào)整n組織結(jié)構(gòu)方面的應(yīng)對(duì)n f* =（bp-q)/b = p-(1-p)/b = p -1/b +p/b f* 為現(xiàn)有資金應(yīng)進(jìn)行下次投注的比例； b 為投注可得的賠率，可類比于交易的平均獲利/平均虧損 p 為獲勝率； q 為落敗率，即 1 - p；n結(jié)論：勝率對(duì)頭寸有著關(guān)鍵性影響，盈虧比對(duì)頭寸的影響較小高勝率模型加載的頭寸可以大一些，高頻交易模型頭寸可以大些反等價(jià)鞅類模型（高盈虧比，低勝率）的模型加載頭寸應(yīng)該小些再次驗(yàn)證了輕倉(cāng)長(zhǎng)線交易法的合理性n悍馬定理八十八：孫子兵法對(duì)交易的啟示先勝而后戰(zhàn)，具備了必勝的條件才出戰(zhàn)。孫子認(rèn)為不敗靠自己，但獲勝卻要靠對(duì)手給機(jī)會(huì)，這也就是我們

6、說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)是自己掌握的，盈利是行情給的。反等價(jià)鞅法，也就是盈利加倉(cāng)法，就是典型的先勝而后戰(zhàn)思想的體現(xiàn)。其他如凱利公式、魯晨光公式也都體現(xiàn)了這種思想。n實(shí)際應(yīng)用：用凱利公式計(jì)算出理論頭寸，然后若干個(gè)模型進(jìn)行綜合加權(quán)計(jì)算相應(yīng)頭寸比例，然后再根據(jù)模型的相關(guān)性進(jìn)行調(diào)整，相關(guān)性大的模型降低比例，相關(guān)性小的提高，還要綜合考慮收益回撤比、單筆獲利能力、總收益/總虧損、最大回撤等因素。n悍馬定理七十三：資金管理的核心內(nèi)容是降低收益預(yù)期，不被歷史測(cè)試結(jié)果所誘惑，理性、中庸的分配資金。當(dāng)策略的有效性在挑戰(zhàn)心理極限時(shí)，資金管理就要發(fā)揮作用；具體可行的操作方法是降低頭寸，減少交易次數(shù) 。n悍馬定理七十七：心態(tài)好要怎么做

7、？一、不以暴利為目標(biāo)進(jìn)入市場(chǎng)，暴利心理在心態(tài)上就已經(jīng)輸了。二、制定能承受連續(xù)失利（至少三個(gè)月）的資金管理計(jì)劃，這樣遇到不利情況就不會(huì)恐懼。三、不報(bào)僥幸心理，不能把偶然的資金管理計(jì)劃外的獲利當(dāng)成常態(tài)。四、坦然的面對(duì)盈虧，虧了在計(jì)劃中，賺了那是行情給的。n基本思路是反等價(jià)鞅策略開始時(shí)用較低的杠桿做出安全墊有了獲利逐漸加大杠桿虧損減少杠桿n制定能承受連續(xù)失利（至少三個(gè)月）的資金管理計(jì)劃，也就是一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)遇到最糟糕的行情，也不會(huì)達(dá)到deadline。n使用最普通的突破策略，不加任何優(yōu)化n在五分鐘（日內(nèi)）、日線、周線上進(jìn)行測(cè)試n周線收益最高、回撤最小n五分鐘收第二，但回撤最大n日線收益最少n以上結(jié)果可以大致反應(yīng)做日內(nèi)、波段、中長(zhǎng)線三種類型交易的交易者的盈虧狀況n交易頻率越高，操盤難度越大；長(zhǎng)線交易各項(xiàng)指標(biāo)最好。n從一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看，反等價(jià)鞅策略是可以盈利的，但無(wú)論哪個(gè)時(shí)間框架，都有爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。n操盤建議：輕倉(cāng)長(zhǎng)線輕倉(cāng)長(zhǎng)線較大的時(shí)