技術(shù)經(jīng)濟學(xué)理論第六章項目財務(wù)綜合分析

1、技術(shù)經(jīng)濟學(xué)理論第六章 項目財務(wù)綜合分析目標(biāo)了解項目可行性研究在投資項目中的地位及應(yīng)用掌握項目可行性研究的基本原理熟悉可行性研究的主要內(nèi)容了解項目可行性研究中多方案的比選方法了解項目可行性分析的主要內(nèi)容主要內(nèi)容項目可行性研究的概念項目可行性研究的基本程序項目可行性研究的內(nèi)容項目可行性研究報告書的格式項目可行性研究的原理和方法工程項目可行性研究第一節(jié) 項目可行性研究項目可行性研究的概念項目可行性研究的作用項目可行性研究的著力點一、項目可行性研究可行性研究從市場預(yù)測開始，通過擬定多個方案進(jìn)行比較論證，研究項目的規(guī)模、工藝、技術(shù)方案、原材料及能源供給、設(shè)備選型、廠址選擇、投資估算、資金籌措和償還、生產(chǎn)

2、成本等各種要求與制約因素，分析評價項目:建設(shè)上的必要性、技術(shù)上的可行性、經(jīng)濟上的合理性提出項目可行或不可行的結(jié)論。一種綜合分析和全面科學(xué)評價的技術(shù)經(jīng)濟研究活動。項目可行性研究主要回答的問題項目在技術(shù)上是否可行？項目在經(jīng)濟上是否有生命力？項目在財務(wù)上是否有利可圖？項目能否籌集到全部資金？項目需要多少資金？項目需要多長時間能建立起來？項目需要多少物力、人力資源？ .通過項目可行性研究要達(dá)到的結(jié)論論證項目建設(shè)的條件是可靠的項目采用的技術(shù)是先進(jìn)的經(jīng)濟上是有較大的利潤可圖的 二、項目可行性研究的作用項目可行性研究報告可作為：確定項目實施的依據(jù)向銀行貸款的依據(jù)申請建設(shè)執(zhí)照的依據(jù)與有關(guān)單位簽訂協(xié)作的依據(jù)項目

3、實施基礎(chǔ)資料的依據(jù)項目各項工作安排的依據(jù)三、項目可行性研究的出發(fā)點要站在咨詢的立場上應(yīng)提出多種替代方案 對各種方案要做經(jīng)濟分析 決定最佳投資時期和投資規(guī)模 要提出可能實施的具體措施 要把資源的有效利用放在中心位置. 四、項目可行性研究的一般程序項目可行性研究是一個連續(xù)的過程，包括問題的提出、制定目標(biāo)、擬定方案、分析評價，最后從多種可行的方案中選出一種比較理想的最佳方案，供投資者決策。明確項目范圍和業(yè)主目標(biāo)收集并分析相關(guān)資料擬定多種可行的實施方案多方案分析與比較選擇最優(yōu)方案進(jìn)一步詳細(xì)全面論證編制項目可行性研究報告三、項目可行性研究的層次機會研究初步項目可行性研究輔助研究或功能研究詳細(xì)項目可行性研

4、究 1 機會研究 機會研究是鑒定投資機會，它尋求的是投資應(yīng)該用于哪些可能會有發(fā)展的部門，這種投資能給企業(yè)帶來盈利，能給國民經(jīng)濟帶來全面的或多方面的好處。 機會研究又分一般機會研究和特定項目機會研究兩種。根據(jù)當(dāng)時的條件，決定進(jìn)行哪種機會研究，或兩種機會研究都進(jìn)行。IPMP培訓(xùn)綱要投資機會研究投資設(shè)想：尋找投資機會、選擇機會、從各方面進(jìn)行分析，提出概略的投資建議著重點：投資環(huán)境分析目的和作用：鑒別投資方向，選擇建設(shè)項目，為下一步的研究打下基礎(chǔ)一般機會研究 一般機會研究：這種研究主要是通過國家機關(guān)或公共機構(gòu)進(jìn)行的，目的是通過研究指明具體的投資建議。有以下三種情況：地區(qū)研究部門研究以資源為基礎(chǔ)的研究特

5、定項目機會研究具體項目機會研究：一般投資機會作出最初鑒別之后，即應(yīng)進(jìn)行這種研究，并應(yīng)向潛在的投資者散發(fā)投資簡介，實際上作這項工作的往往是未來的投資者或企業(yè)集團(tuán)。主要內(nèi)容為：市場研究項目意向的外部環(huán)境分析項目承辦者優(yōu)劣勢分析2 初步項目可行性研究初步項目可行性研究是在機會研究的基礎(chǔ)上，對項目進(jìn)行的更為詳細(xì)的研究，以更清楚的闡述項目設(shè)想，它是介于項目機會研究和詳細(xì)項目可行性研究之間的一個中間階段。初步項目可行性研究的目的投資機會是否有前途，值不值的進(jìn)一步作詳細(xì)項目可行性研究；確定的項目概念是否正確，有無必要通過項目可行性研究進(jìn)一步詳細(xì)分析；項目中有哪些關(guān)鍵性問題，是否需要通過市場調(diào)查、試驗室試驗、

6、工業(yè)性試驗等功能研究作深入研究；是否有充分的資料足以說明該項目設(shè)想可行，同時對某一具體投資者也無足夠的吸引力。 .3 輔助（功能）研究 輔助（功能）研究包括項目的一個或幾個方面，但不是所有方面，并且只能作為初步項目可行性研究、項目可行性研究和大規(guī)模投資建議的前提或輔助。輔助研究分類：對要制造的產(chǎn)品進(jìn)行的市場研究原料和投入物資的研究試驗室和中間工廠的試驗廠址研究規(guī)模的經(jīng)濟性研究設(shè)備選擇研究 4 詳細(xì)項目可行性研究詳細(xì)項目可行性研究（簡稱項目可行性研究）是在項目決策前對項目有關(guān)的工程、技術(shù)、經(jīng)濟等各方面條件和情況進(jìn)行詳盡、系統(tǒng)、全面的調(diào)查、研究、分析，對各種可能的建設(shè)方案和技術(shù)方案進(jìn)行詳細(xì)的比較論

7、證，并對項目建成后的經(jīng)濟效益國民經(jīng)濟社會效益 進(jìn)行預(yù)測和評價的一種科學(xué)分析過程和方法，是項目進(jìn)行評估和決策的依據(jù)。 六、項目可行性研究的質(zhì)量、時間和費用研究階段 投資誤差百分比(論證質(zhì)量） 機會研究 30% 初步項目可行性研究 20% 詳細(xì)項目可行性研究 10%研究的深度與時間、費用成正比：機會研究粗略，時間可能只要一個月；項目可行性研究復(fù)雜而且詳細(xì)，有的項目可行性研究時間可能需要一、二年。 各項投資論證所占的費用大致如下：項機會研究，占0.2-1.0%。項初步項目可行性研究，占0.25-1.5%。項目可行性研究，視項目的大小，從小型項目占1.0-3.0%到具有先進(jìn)技術(shù)的大型項目占0.2-1.

8、0%,不等。 項目決策分析與評價一般采取分階段由粗到細(xì)，由淺及深地進(jìn)行。投資機會研究編制項目建議書階段，也稱初步可行性研究階段可行性研究階段項目評估階段項目決策審批階段七、投資項目階段劃分1投資項目工作程序提出項目提出項目建議書決策部門提出審批意見否決項目編制可行性研究報告決策部門提出審批意見提出立項報告金融機構(gòu)提出評估報告否決項目承諾貸款否決項目提出立項報告提出貸款意向下達(dá)計劃文件開始施工可行性研究階段評估階段機會研究2投資項目進(jìn)展過程第二節(jié) 項目可行性研究的基本程序一個項目可行性研究報告的編制，需要廣泛的技術(shù)、經(jīng)濟和財務(wù)等方面的知識和技能。經(jīng)過機會研究和初步項目可行性研究后，才開始詳細(xì)的項

9、目可行性研究。項目可行性研究的目的是為投資決策提供技術(shù)、經(jīng)濟和財務(wù)依據(jù)，因而要分析各有關(guān)方面的因素，選擇最佳方案并論證其生命力。 第一步：開始階段主要是要明確問題，包括：弄清評價研究的范圍雇主的目標(biāo)第二步：資料搜集與分析 包括實地調(diào)查市場分析技術(shù)分析競爭力分析原材料,能源供應(yīng)分析工藝分析人力資源分析第三步：建立各種可行的技術(shù)方案 為了達(dá)到目標(biāo)通常會有多種可行的方法，因而就形成了多種可行的能夠相互代替的技術(shù)方案。項目可行性研究主要核心點是從多種可供實施的方案中選優(yōu)，因此擬定相應(yīng)的實施方案就是項目可行性研究的關(guān)鍵一步工作。組成技術(shù)專家組提出各種可行的技術(shù)方案專家組論證,發(fā)現(xiàn)技術(shù)和工藝上可行的技術(shù)方

10、案第四步：方案分析階段 方案分析階段包括分析各個可行方案在技術(shù)上經(jīng)濟上的優(yōu)缺點方案各種技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)投資費用經(jīng)營費用收益投資回收期投資收益率方案的綜合評價與選優(yōu)敏感分析各種方案結(jié)果的比較、分析和評價選擇一個最優(yōu)方案第五步：編制已選擇好的方案 包括進(jìn)一步的市場分析方案實施的工藝流程項目地址的選擇及服務(wù)設(shè)施勞動力及培訓(xùn)組織與經(jīng)營管理現(xiàn)金流量及經(jīng)濟財務(wù)分析額外的效果 第六步：編制項目可行性研究報告 項目可行性研究報告其結(jié)構(gòu)和內(nèi)容常常有特定的要求 第七步：編制資金籌措計劃 項目的資金籌措在比較方案時，已作過詳細(xì)考查，其中一些潛在的項目資金會在與貸款者討論可行性研究時冒出來。實施中的期限和條件的改變也會導(dǎo)

11、致資金的改變，這些都應(yīng)根據(jù)項目可行性研究報告的財務(wù)分析作出相應(yīng)的調(diào)整。同時應(yīng)作出一個最終的決策，以說明項目可根據(jù)協(xié)議的實施進(jìn)度及預(yù)算進(jìn)行。 .第三節(jié) 項目可行性研究的主要內(nèi)容市場需求預(yù)測原材料和投入的選擇供應(yīng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝方案的確定生產(chǎn)規(guī)模（或生產(chǎn)能力）的確定技術(shù)與設(shè)備選擇坐落地點和廠址選擇投資估算資金籌措經(jīng)濟評價國民經(jīng)濟評價不確定性與綜合分析 P120可行性研究基本內(nèi)容框圖1.市場需求預(yù)測需求分析的內(nèi)容市場當(dāng)前需求的大小與組成，該市場的地域范圍市場細(xì)分，主要按以下因素確定：最終用途（如消費者）消費者類別（如消費者的不同收入水平）地理區(qū)域（如區(qū)域市場、國內(nèi)市場和出口市場）對整個市場及其各部分在

12、項目使用期間的某段時期，最好是頭十年的需求預(yù)測擬議中項目在國內(nèi)與國際競爭發(fā)展和消費者反應(yīng)變化的情況下，在所預(yù)測的時期內(nèi)預(yù)期達(dá)到的市場滲透率；作為預(yù)測增長與市場滲透依據(jù)的大致的訂價結(jié)構(gòu)。1.市場需求預(yù)測需求預(yù)測 (1)對某一種或幾種產(chǎn)品的潛在需求的預(yù)測； (2)對潛在供應(yīng)的估計； (3)對擬議中項目可能達(dá)到的市場滲透程度的估計； (4)某段時期內(nèi)潛在需求的特性。需要有關(guān)于這些不同方面的數(shù)量和質(zhì)量數(shù)字。1.市場需求預(yù)測預(yù)測方法常用的預(yù)測方法：時間序列預(yù)測法因果回歸預(yù)測模型消費水平法（包括需求的收入彈性與價格彈性）最終用途（消費系數(shù)）法市場預(yù)測基礎(chǔ)及預(yù)測過程預(yù)測基礎(chǔ)市場調(diào)查結(jié)果 一般應(yīng)預(yù)測510年。

13、預(yù)測過程（預(yù)測程序）：輸入、處理、輸出的動態(tài)反饋系統(tǒng)。全過程可分為7個主要步驟和一個反饋過程。預(yù)測程序1.市場需求預(yù)測預(yù)測程序2.原材料和投入的選擇供應(yīng) 原材料和投入的分類原料（未加工或半加工的）；經(jīng)過加工的工業(yè)材料（中間產(chǎn)品）；制成品（組件）；輔助材料；工廠供應(yīng)品及公用設(shè)施（水、電、氣、燃料、廢水和廢氣處理等）。原材料投入的選擇與說明在很多項目中，不同的原材料可用于同一生產(chǎn)，應(yīng)確定哪一種原材料最為適宜。如果各種可供選擇的原料都易于得到的話，問題就在于工藝與技術(shù)是否經(jīng)濟。原材料和投入的特點質(zhì)量性能 、來源和可得數(shù)量、單位成本供應(yīng)計劃2.原材料和投入的選擇供應(yīng)方案研究內(nèi)容：確定原材料、燃料的品種

14、、質(zhì)量和數(shù)量確定供應(yīng)來源與方式確定運輸方式選取原材料、燃料的價格方案比選內(nèi)容：滿足生產(chǎn)要求的程度采購來源的可靠程度價格和運輸費用是否經(jīng)濟合理2.原材料和投入的選擇供應(yīng)方案比選方法：單位產(chǎn)品邊際利潤法盈虧平衡法原材料最低成本法運輸方式和單位運量費用3. 技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案技術(shù)方案： 技術(shù)方案主要指生產(chǎn)方法、工藝流程等技術(shù)方案選擇基本要求： 先進(jìn)性、適用性、可靠性、安全性、經(jīng)濟合理性3. 技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案技術(shù)方案選擇內(nèi)容：生產(chǎn)方法選擇工藝流程選擇技術(shù)方案比選論證內(nèi)容：技術(shù)的先進(jìn)程度、技術(shù)的可靠程度、技術(shù)對產(chǎn)品質(zhì)量性能的保證程度、技術(shù)對原材料的適用性以及購買技術(shù)或者專利費用等技

15、術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)。設(shè)備方案： 在研究和初步確定技術(shù)方案的基礎(chǔ)上，對所需主要設(shè)備的規(guī)格型號、數(shù)量、來源價格等進(jìn)行比選。設(shè)備方案選擇基本要求： 與建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案相適應(yīng)，設(shè)備之間相互配套，質(zhì)量可靠穩(wěn)定，經(jīng)濟合理。3. 技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案設(shè)備方案選擇內(nèi)容： 設(shè)備規(guī)格、型號、數(shù)量，設(shè)備來源與投資、超大、超重、超高設(shè)備安裝的技術(shù)措施設(shè)備方案比選內(nèi)容： 設(shè)備對建設(shè)方案的滿足程度，對產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)工藝要求的保證程度，設(shè)備使用壽命，備品備件保證程度，設(shè)備投資等。比選方法： 運營成本比較、壽命周期費用比較、差額投資回收期3. 技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案工程方案： 工程方案是構(gòu)成項目的實體。其選擇是在建設(shè)

16、和設(shè)備方案的基礎(chǔ)上，研究論證主要建筑物。構(gòu)筑物的建造方案。工程方案選擇基本要求： 滿足生產(chǎn)使用功能要求、適應(yīng)已選定場址、符合工程標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范要求、經(jīng)濟合理等。3. 技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案IPMP培訓(xùn)綱要工程方案研究內(nèi)容： 一般工業(yè)項目研究建筑物、構(gòu)筑物的建筑特征。結(jié)構(gòu)型式以及特殊要求，基礎(chǔ)工程方案，抗震等工程方案比選： 工程方案比選后，編制推薦方案的建筑物、構(gòu)筑物一覽表。3. 技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案4.生產(chǎn)規(guī)模（或生產(chǎn)能力）的確定 生產(chǎn)規(guī)模或生產(chǎn)能力的定義： 生產(chǎn)規(guī)?；蛏a(chǎn)能力一般是指一個工廠在一定時期內(nèi)能夠生產(chǎn)的量或單位數(shù)。 確定可行的企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模：最小經(jīng)濟規(guī)模和設(shè)備限制因素資金和投

17、入的限制因素 投資費用和生產(chǎn)成本 預(yù)計的銷售額和企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模 5.座落地點和廠址選擇 地點的選擇政府政策的作用注重原材料還是注重市場當(dāng)?shù)貤l件：基本設(shè)施和社會經(jīng)濟環(huán)境廠址選擇土地費用當(dāng)?shù)貤l件場地整理和開拓6.環(huán)境保護(hù)可行性研究報告中的環(huán)境保護(hù)篇章是項目建設(shè)方案設(shè)計的一部分，由可研報告編制單位統(tǒng)一編制，由項目業(yè)主審批。主要研究確定項目產(chǎn)生的污染物和污染源，并提出適當(dāng)?shù)闹卫泶胧?。環(huán)境保護(hù)方案設(shè)計主要內(nèi)容：環(huán)境質(zhì)量現(xiàn)狀調(diào)查與分析污染源和污染因素分析治理措施IPMP培訓(xùn)綱要7.投資估算投資估算內(nèi)容：1.建筑工程費2.設(shè)備及工器具購置費3.安裝工程費4.工程建設(shè)其他費用5.基本預(yù)備費6.漲價預(yù)備費7.建

18、設(shè)期利息8.流動資金建設(shè)投資構(gòu)成：分別估算各單項工程所需的建設(shè)工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費；在匯總各單項工程費用的基礎(chǔ)上，估算工程建設(shè)其他費用;估算基本預(yù)備費、漲價預(yù)備費;加和求得建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）總額;在此基礎(chǔ)上，計算建設(shè)期利息；估算流動資金；編制投資估算表和分年度投資計劃表實際中使用“投資使用與資金籌措計劃表”投資估算的步驟投資估算計算的內(nèi)容和方法IPMP培訓(xùn)綱要基本預(yù)備費的內(nèi)容和估算 設(shè)計變更及施工過程中可能增加工程量的費用漲價預(yù)備費的內(nèi)容和估算 在建設(shè)期內(nèi)價格上漲可能引起投資增加而預(yù)留的費用建設(shè)期利息估算借款額在各年的 年初發(fā)生：借款額在各年均衡發(fā)生：（常用）投資估算

19、計算的內(nèi)容和方法流動資金的估算項目投產(chǎn)運營后，為進(jìn)行正常生產(chǎn)運營，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營費用等所必不可少的周轉(zhuǎn)資金。伴隨著固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的永久性流動資產(chǎn)投資，等于項目投產(chǎn)運營后所需全部流動資產(chǎn)扣除流動負(fù)債后的余額。流動資產(chǎn)流動資金流動負(fù)債：應(yīng)付帳款現(xiàn)金應(yīng)收帳款存貨流動資金構(gòu)成流動資金估算方法分項詳細(xì)估算法擴大指標(biāo)估算法投資估算計算的內(nèi)容和方法流動資金的估算：分項詳細(xì)估算法 流動資金流動資產(chǎn)流動負(fù)債 流動資產(chǎn)應(yīng)收帳款存貨現(xiàn)金 流動負(fù)債應(yīng)付帳款 流動資金本年增加額本年流動資金上年流動資金擴大指標(biāo)估算法按流動資金占某些基數(shù)的比例估算。基數(shù)：銷售收入、經(jīng)營成本、總成本、建設(shè)投資投

20、資估算計算的內(nèi)容和方法 8.項目融資方案融資方案是在投資估算基礎(chǔ)上，研究擬建項目的資金渠道、融資形式、融資結(jié)構(gòu)、融資成本、融資風(fēng)險，比選推薦項目的融資方案，并以此研究資金籌措方案和進(jìn)行財務(wù)評價。融資組織形式：新設(shè)項目法人融資形式（項目融資）既有項目法人融資形式（公司融資） 8.項目融資方案資金來源一般分為直接融資和間接融資。資金渠道：項目法人自有資金政府財政性資金國內(nèi)外銀行等金融機構(gòu)的信貸資金國內(nèi)外證券市場資金國內(nèi)外非銀行機構(gòu)的資金外國政府、企業(yè)、團(tuán)體、個人等資金國內(nèi)企業(yè)、團(tuán)體、個人的資金項目投資的資金分為：項目資本金和債務(wù)資金。項目資本金項目投資中由投資者提供的資金，對項目來說是非債務(wù)資金，

21、也是獲得債務(wù)資金的基礎(chǔ)。國家對經(jīng)營性項目試行資本金制度，規(guī)定了經(jīng)營性項目的建設(shè)都要有一定數(shù)額的資本金，并提出各行業(yè)項目資本金的最低比例要求。8. 項目融資方案資本金籌措分為新設(shè)項目法人資本金籌措和既有法人資本金的籌措。債務(wù)資金項目投資中除資本金外，需要從金融市場借入的資金。債務(wù)資金主要來源：信貸融資、債券融資融資租賃8. 項目融資方案基礎(chǔ)設(shè)施項目融資的特殊方式：BOT(Build Operate Transfer)特點：特許經(jīng)營人投資建造項目，并經(jīng)營取得收益，期滿后無償移交，同時產(chǎn)權(quán)移交政府。8. 項目融資方案PPP(Public Private Partnership)特點：政府和民間投資人

22、共同投資，選定特許經(jīng)營人經(jīng)營，政府給予優(yōu)惠政策，并分項項目的經(jīng)營收益，期滿后有償或無償轉(zhuǎn)交政府?；蛘哒龠x定其他特許經(jīng)營人。TOT(Transfer Operate Transfer)特點：產(chǎn)權(quán)屬于政府，以項目未來收益為代價將項目一次性變現(xiàn)，特許經(jīng)營人收取項目未來收益，期滿后經(jīng)營權(quán)移交。8. 項目融資方案融資方案分析：在初步確定項目的資金籌措方式和資金來源后，應(yīng)進(jìn)一步對融資方案進(jìn)行分析，比選并推薦資金來源可靠、資金結(jié)構(gòu)合理、融資成本、融資風(fēng)險小的方案。融資方案分析包括：資金來源可靠性分析融資結(jié)構(gòu)分析融資成本分析融資風(fēng)險分析8. 項目融資方案9. 成本估算與財務(wù)報表 生產(chǎn)成本制造成本行政管理費

23、銷售與分銷費用財務(wù)費用和折舊 財務(wù)報表現(xiàn)金流量表凈收入報表預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表 10. 財務(wù)評價財務(wù)評價包括兩方面內(nèi)容：財務(wù)評價的準(zhǔn)備工作 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和參數(shù)的確定、估算和分析； 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分為兩類： 計算用數(shù)據(jù)和參數(shù)；判別用的參數(shù)。進(jìn)行財務(wù)分析與評價 盈利能力分析、償債能力分析。10. 財務(wù)評價盈利能力分析： 在現(xiàn)金流量表、損益表的基礎(chǔ)上計算財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期和投資利潤率等指標(biāo)，分析項目的盈利能力。償債能力分析： 主要是編制借款還本付息計劃表，計算利息備付率、償債備付率或借款償還期等指標(biāo)來考察擬建項目的償債能力。財務(wù)評價內(nèi)容和操作程序10. 財務(wù)評價財務(wù)評價（基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的分析估算）銷售

24、稅金及附加總成本費用利潤總額增值稅、營業(yè)稅、消費稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育附加折舊費、維簡費、攤銷費利息支出外購原材料、燃料及動力費其他費工資及福利費維修費稅后利潤所得稅可供分配利潤特種基金盈余公積金（含公益金）未分配利潤應(yīng)付利潤銷售收入經(jīng)營成本10.財務(wù)評價項目財務(wù)評價報表：利潤表、現(xiàn)金流量表是用于計算項目盈利能力分析指標(biāo)的報表。借款還本付息表、資金來源與運用表、資產(chǎn)負(fù)債表是用于計算項目清償能力分析指標(biāo)的報表?，F(xiàn)金流量表借款還本付息表無形及遞延資產(chǎn)攤銷表資金來源與運用表資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)折舊表總成本表投資計劃與資金籌措表流動資金估算表銷售收入利潤表10.財務(wù)評價項目盈利能力和清償能力分

25、析指標(biāo)：財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值投資回收期投資利潤率投資利稅率資本金利潤率借款償還期利息備付率償債備付率項目財務(wù)分析指標(biāo) 盈利能力分析資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率財務(wù)比率清償能力分析10.財務(wù)評價財務(wù)評價方法分類項目財務(wù)評價指標(biāo) 投資回收期借款償還期投資利潤率投資利稅率資本金利潤率 財務(wù)比率 資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率 動態(tài)評價指標(biāo)財務(wù)凈現(xiàn)值 財務(wù)內(nèi)部收益率 靜態(tài)評價指標(biāo)10.財務(wù)評價11.國民經(jīng)濟評價及綜合分析 國民經(jīng)濟評價：從國家的角度，評價項目對實現(xiàn)國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)及對社會福利的實際貢獻(xiàn)。除了對項目的直接經(jīng)濟效果考慮外，還要考慮項目對社會的全面的費用效益狀況。與企業(yè)經(jīng)濟評價不同，它將工

26、資、利息、稅金作為國家收益，它所采用的產(chǎn)品價格為社會價格，采用的貼現(xiàn)率也為社會貼現(xiàn)率。 國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價的關(guān)系11. 國民經(jīng)濟評價主要工作：識別國民經(jīng)濟的費用和效益凡項目對國民經(jīng)濟所作的貢獻(xiàn)，均計為項目的效益凡國民經(jīng)濟為項目所付出的代價均計為項目的費用包括：(1)直接效益與直接費用 (2)間接效益與間接費用方法：使用“有無對比”方法。測定和選取影子價格影子價格時進(jìn)行項目國民經(jīng)濟評價專用的價格。包括影子價格、影子工資(技術(shù)勞動力1；非技術(shù)勞動力0.8)、影子匯率(取值1.08) 。影子價格的實質(zhì)：反映項目的投入物和產(chǎn)出物真實的價格反映市場供求關(guān)系反映資源稀缺程度反映資源合理配置的要求在進(jìn)行

27、國民經(jīng)濟評價時，項目的主要投入物和產(chǎn)出物，原則上都應(yīng)采用影子價格11. 國民經(jīng)濟評價編制國民經(jīng)濟評價報表如果以項目的財務(wù)評價為基礎(chǔ)進(jìn)行國民經(jīng)濟評價時，應(yīng)從財務(wù)效益和費用中剔除“轉(zhuǎn)移支付”部分，編制項目、國內(nèi)投資國民經(jīng)濟效益費用流量表項目的某些財務(wù)收益和支出，從國民經(jīng)濟角度看并沒有造成資源的實際增加或減少，而是國民經(jīng)濟內(nèi)部的“轉(zhuǎn)移支付”，不計做項目的國民經(jīng)濟效益和費用。轉(zhuǎn)移支付的主要內(nèi)容包括：國家和地方政府的稅收國內(nèi)銀行借款利息國家和地方政府給予項目的補貼計算國民經(jīng)濟評價指標(biāo)并進(jìn)行方案比選指標(biāo)：經(jīng)濟凈現(xiàn)值、經(jīng)濟內(nèi)部收益率11. 國民經(jīng)濟評價指標(biāo)計算經(jīng)濟內(nèi)部收益率 對應(yīng)指標(biāo)： EIRR 社會折現(xiàn)率

28、iS，則投資項目可以接受；目前iS 10iS的作用：(1)間接調(diào)控宏觀投資規(guī)模 (2)影響項目的選優(yōu)和方案的比選經(jīng)濟凈現(xiàn)值 ENPV 0，則投資項目可以接受11. 國民經(jīng)濟評價12.不確定分析與綜合分析綜合分析不確定性分析產(chǎn)生不確定性的最普遍原因有：通貨膨脹、技術(shù)變革、額定生產(chǎn)能力測定失實以及施工期和試車期的長短。不確定分析分為三個步驟進(jìn)行：盈虧平衡點分析、敏感性分析和概率分析 綜合分析政治和國防評估；工業(yè)配置評估；發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟或部門經(jīng)濟的評估；提高國家、地區(qū)和部門科技水平的評估；減少進(jìn)口、節(jié)約外匯和增加出口、創(chuàng)造外匯的評估；環(huán)境保護(hù)和生態(tài)平衡的評估；節(jié)約能源的評估；節(jié)約勞動力和提供就業(yè)機會的

29、評估；產(chǎn)品質(zhì)量評估；提高社會福利和人民物資文化生活的評估。五、項目可行性研究報告書的格式第一章 實施要點第二章 項目背景和歷史第三章 市場和工廠生產(chǎn)能力第四章 原材料和投入第五章 坐落地點和廠址第六章 項目設(shè)計第七章 工廠機構(gòu)和管理費用第八章 人力第九章 項目執(zhí)行時間安排第十章 財務(wù)和經(jīng)濟評價第一章：實施要點實施要點這一章反映了項目可行性研究報告各個章節(jié)的最關(guān)鍵部分及其最基本的結(jié)論，包括： 項目背景和歷史 市場和工廠生產(chǎn)能力 原材料和投入 座落地點和廠址 項目設(shè)計 工廠機構(gòu)和企業(yè)管理費用 人力 執(zhí)行時間安排 財務(wù)和經(jīng)濟評價 結(jié)論 第二章：項目背景和歷史 為了保證項目可行性研究報告取得成功，必須

30、清楚地了解項目設(shè)想與一個國家的經(jīng)濟狀況、一般發(fā)展和工業(yè)發(fā)展等情況如何相適應(yīng)。一般來講本章主要包括以下幾個方面： 項目背景 項目主辦者和（或）發(fā)起者 項目歷史 預(yù)備性研究及有關(guān)調(diào)查的費用 第三章：市場和工廠生產(chǎn)能力 在擬定項目之前，應(yīng)當(dāng)分門別類地確定當(dāng)前市場有效需求的規(guī)模和組成情況，以便估計某一產(chǎn)品可能的市場滲透程度。本章主要包括以下幾個方面： 需求和市場預(yù)測 產(chǎn)品和副產(chǎn)品的銷售預(yù)測和銷售 生產(chǎn)計劃 工廠的生產(chǎn)能力 第四章：原材料和投入 本章討論關(guān)于制造規(guī)定的產(chǎn)品所需原材料和投入的選擇和說明以及供應(yīng)計劃的確定和原材料費用的計算等。即本章主要包括以下兩個方面：原材料和投入供應(yīng)計劃 第五章：座落地點

31、和廠址 項目可行性研究報告必須說明適合于所考慮的項目的地點或廠址。應(yīng)該從一個相當(dāng)大的地理區(qū)域選擇地點，還必須從中多考慮幾個可供選擇的廠址，一旦選定廠址就要研究建立和經(jīng)營工廠對周圍環(huán)境的影響。本章主要包括以下幾個方面： 座落地點 廠址 當(dāng)?shù)貤l件 對環(huán)境的影響 第六章：項目設(shè)計 本章主要包括以下幾個方面： 項目范圍 項目布局 技術(shù) 設(shè)備 土建工程 第七章：工廠機構(gòu)和管理費用 制訂機構(gòu)規(guī)劃將使得計算管理費用成為可能，而管理費用在有些項目中對項目的盈利性可以有決定意義。 要對管理費用作出現(xiàn)實估價， 必須把全廠可行地分成幾個組成部分（生產(chǎn)、服務(wù)和行政等成本項目）。即本章主要包括以下兩個方面： 工廠機構(gòu)

32、企業(yè)管理費用 第八章：人力 在工廠的生產(chǎn)能力及所使用的生產(chǎn)過程確定之后，有必要對審議中項目的各級管理部門所需人員作出規(guī)定；對生產(chǎn)和其它有關(guān)活動進(jìn)行估價時，應(yīng)同時對項目各個階段各級人員所需要的培訓(xùn)進(jìn)行估計。即本章主要包括以下兩個方面： 工人 職員 第九章：項目執(zhí)行時間安排 項目執(zhí)行時期是指從決定投資到開始大規(guī)模生產(chǎn)這段時期。這一時期包括談判和簽訂合同、項目設(shè)計、施工和試運轉(zhuǎn)等若干階段。為了調(diào)節(jié)這些活動，在項目可行性研究報告中應(yīng)編制并提出最佳執(zhí)行計劃和時間安排。本章主要包括以下幾個方面： 項目執(zhí)行的基本數(shù)據(jù)和活動 項目執(zhí)行計劃和時間安排的選擇 項目執(zhí)行的成本估計 第十章：財務(wù)和經(jīng)濟評價 項目編制應(yīng)

33、當(dāng)符合財務(wù)和經(jīng)濟評價的要求。在進(jìn)行財務(wù)評價時最好采用動態(tài)評價方法，并結(jié)合采用敏感性分析。同時，還應(yīng)從項目對國民經(jīng)濟的直接和間接影響方面對項目進(jìn)行評價。 本章主要包括以下幾個方面： 總投資費用 項目籌資 生產(chǎn)總成本 財務(wù)評價 國民經(jīng)濟評價 六、項目可行性研究案例-某化學(xué)纖維廠經(jīng)濟評價（一）項目概述某化學(xué)纖維廠是新建項目。該項目經(jīng)濟評價是在項目可行性研究完成市場需求預(yù)測、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)方案、原材料、燃料及動力的供應(yīng)、建廠條件和廠址方案、公用工程和輔助設(shè)施，環(huán)境保護(hù)、工廠組織和勞動定員以及項目實施規(guī)劃諸方面進(jìn)行研究論證和多方案比較后，確定了最佳方案的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。項目生產(chǎn)國內(nèi)外市場均較緊俏的某種

34、化纖N產(chǎn)品。這種產(chǎn)品是紡織品不可缺少的原料，國內(nèi)市場供不應(yīng)求，每年需要一定數(shù)量的進(jìn)口。項目投產(chǎn)后可以產(chǎn)頂進(jìn)。主要技術(shù)和設(shè)備擬從國外引進(jìn)。廠址位于城市近郊，占用一般農(nóng)田250畝，靠近鐵路、公路、碼頭，交通運輸方便?？拷饕虾腿剂袭a(chǎn)地，供應(yīng)有保證。水、電供應(yīng)可靠。該項目主要設(shè)施包括生產(chǎn)車間、與工藝生產(chǎn)相適應(yīng)的輔助生產(chǎn)設(shè)施、公用工程以及有關(guān)的生產(chǎn)管理、生活福利等設(shè)施。 （二）項目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（1）1.生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案 生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)萬噸N產(chǎn)品。產(chǎn)品方案為棉型及毛型二種，以棉型為主。2.實施進(jìn)度 項目擬三年建成，第四年投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計能力的70%，第五年達(dá)到90%，第六年達(dá)到100%。生

35、產(chǎn)期15年計算，計算期為18年。 （二）項目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（2）3.總投資估算 (1)固定資產(chǎn)投資估算 a.固定資產(chǎn)投資估算額為42542萬元，其中外幣3454萬美元。外匯按國家外匯管理局1992年6月份公布的外匯牌價1美元無人民幣計算 b.固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅估算按國家規(guī)定本項目投資方向調(diào)節(jié)稅稅率為5%，投資方向調(diào)節(jié)稅估算值為2127萬元。 c.建設(shè)期利息估算為4319萬元，其中外匯為469萬美元（2）流動資金估算 流動資金估算是按分項詳細(xì)估算法進(jìn)行估算，估算總額為7084萬元。（3）總投資=固定資產(chǎn)投資+固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅+建設(shè)期利息+流動資金= 42542 + 2127 + 4319

36、+ 7084 = 56072 萬元（二）項目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（3）4.資金來源 （1）項目自有資金(資本金)為16000萬元，其余為借款，外匯全部通過中國銀行向國外借款，70%由中國工商銀行代款，年利率為8.64%。 （2）投資分年使用計劃按第一年20%，第二年55%，第三年25%的比例分配。5.工資及福利費估算 全廠職員為1140人，工資及福利費按每人2800元估算，全年工資及福利費為320萬元(其中福利費按工資總額的14%計取)。 （三）項目財務(wù)評價（1）1.年銷售收入和年銷售稅金及附加估算 （1） 產(chǎn)品產(chǎn)量：N產(chǎn)品年產(chǎn)萬噸 （2）產(chǎn)品銷售價格以近幾年國內(nèi)市場已實現(xiàn)的價格為基礎(chǔ)，預(yù)測到生產(chǎn)期初的

37、市場價格，每噸出廠按15400元計算。 （3）年銷售收入估算在正常年份為35420萬元。 （4）年銷售稅金及附加按國家規(guī)定計取，產(chǎn)品繳納增值稅，增值稅率為14%，城市維護(hù)建設(shè)稅按增值的7%計取，教育費附加按增值的2%計取。銷售稅金及附加的估算值在正常生產(chǎn)年份為2689萬元。 （三）項目財務(wù)評價（2）2.產(chǎn)品成本估算 根據(jù)需要該項目分別作了單位生產(chǎn)成本和總成本費用估算表。 （1） 總成本費用估算正常年為23815萬元，其中經(jīng)營成本正常為20454萬元。 （2）單位生產(chǎn)成本按原材料、輔助材料、燃料動力、工資及制造費用等計算為8879元/噸。 （三）項目財務(wù)評價（3）3.利潤總額及分配 利潤總額正常

38、年份估算為8916萬元。所得稅按利潤總額的33%計取，特種基金和盈余公積金分別按稅后利潤的25%和10%計取。 （三）項目財務(wù)評價（4）4.財務(wù)盈利能力分析(1)根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表(全部投資)計算以下財務(wù)評價指標(biāo)： a)所得稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為12.27%，財務(wù)凈現(xiàn)值(i=12%時)為676萬元; b)所得稅前財務(wù)內(nèi)部收益率為17.72%，財務(wù)凈現(xiàn)值(i=12%)時為16309萬元。 c)財務(wù)內(nèi)部收益率均大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，說明盈利能力滿足了行業(yè)最低要求，財務(wù)凈現(xiàn)值均大于零，該項目在財務(wù)上是可以考慮接受的. d)所得稅后的投資回收期為年(含建設(shè)期)，所得稅前的投資回收期為年(含建設(shè)期)，均小于

39、行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期年，這表明項目投資能按時收回。 （三）項目財務(wù)評價（5）(2)根據(jù)現(xiàn)金流量表(自有資金)計算以下指標(biāo)： a)自有資金財務(wù)內(nèi)部收益率為14.10%。 b)自有資金財務(wù)凈現(xiàn)值(i=12%)為2808萬元。 （三）項目財務(wù)評價（6）(3)根據(jù)損益表和固定資產(chǎn)投資估算表計算以下指標(biāo)： a)投資利潤率=年利潤總額/總投資100% =16% b)投資利稅率=年利稅總額/總投資100% =21% c)該項目投資利潤率和投資利稅率均大于行業(yè)平均利潤率和平均利稅率，說明單位投資 對國家積累的貢獻(xiàn)水平達(dá)到了本行業(yè)的平均水平。 d)資本金利潤率 =年利潤總額/資本金總額 100%=56% （三）項

40、目財務(wù)評價（7）(5)清償能力分析 a)償還借款的資金來源，本案例為簡化計算，在還款期間將未分配利潤、折舊費、攤銷費全部用來還款，但在進(jìn)行實際項目的還款計算時，可根據(jù)項目的實際情況確定。 b)由于項目沒有外匯收入，償還外匯借款是項目投產(chǎn)后以1：6的比價購買調(diào)劑外匯按7年等額還本，計算利息。固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還，在投產(chǎn)后按最大償還能力計算還本付息。 c)固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期(從借款開始年算起)為年，能滿足貸款機構(gòu)要求的期限。項目具有償還能力。 （三）項目財務(wù)評價（8）(6)不確定性分析 a.敏感性分析 該項目作了所得稅前全部投資的敏感性分析?；痉桨肛攧?wù)內(nèi)部收益率為17.72%，投資回

41、收期從建設(shè)期算年，均滿足財務(wù)基準(zhǔn)值的要求，考慮項目實施過程中一些不確定因素的變化，分別對固定資產(chǎn)投資、經(jīng)常成本銷售收入作了提高10%和降低10%的單因素變化對內(nèi)部收益率、投資回收期影響的敏感性分析。 （三）項目財務(wù)評價（8）財務(wù)敏感性分析表 可以看出，各因素不同程度上影響內(nèi)部收益率和投資回收期，其中銷售收入的提高和降低最為敏感。（三）項目財務(wù)評價（9）b.盈虧平衡分析 以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(BEP)，其計算公式為： BEP=年固定總成本/年銷售贏利100% =5587/(35420-18228-2689)100% =39% （年銷售贏利年銷售收入年可變總成本年銷售稅金及附加） 計算

42、結(jié)果表明，該項目只要達(dá)到設(shè)計能力的39%，也就是年產(chǎn)量達(dá)到萬噸，企業(yè)就可以保本，由此可見，該項目風(fēng)險較小。（三）項目財務(wù)評價（10）7.財務(wù)評價結(jié)論：從上述財務(wù)評價看，財務(wù)內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準(zhǔn)率，投資回收期低于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，借款償還期能滿足貸款機構(gòu)要求，從敏感性分析看，項目具有一定的抗風(fēng)險能力，因此項目從財務(wù)上講是可行的。 （四）國民經(jīng)濟評價（1）同財務(wù)評價的主要差異是以下數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整： (1)轉(zhuǎn)移支付的處理 以下三項費用均屬國民經(jīng)濟內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付，不作為項目的費用： a.該項目引進(jìn)的設(shè)備、材料按國家規(guī)定繳納的關(guān)稅及增值稅； b.固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅對國民經(jīng)濟來說，無實質(zhì)性的費用支出；

43、 c.銷售稅金及附加和土地使用稅。（2）關(guān)于間接效益和間接費用的計算 該項目引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，通過技術(shù)培訓(xùn)，人才流動、技術(shù)推廣和擴散，整個社會都將受益，這種效果在影子價格中沒有得到反映，理應(yīng)計為項目的間接效益，但由于計量困難，只作定性描述。 （四）國民經(jīng)濟評價（2）（1）全部投資的經(jīng)濟內(nèi)部收益率等于15.63%，大于社會折現(xiàn)率12%，說明項目是可以考慮接受的。（2）在社會折現(xiàn)率為12%時，全部投資的經(jīng)濟凈現(xiàn)值8192萬元，大于零。這說明國家為這個項目付出代價后，除得到符合社會折現(xiàn)率的社會盈余外，還可以得到8192萬元現(xiàn)值的超額社會盈余，所以該項目是可以考慮接受的。（3）國內(nèi)投資經(jīng)濟內(nèi)部收益率

44、為18.09%，大于社會折現(xiàn)率12%。（4）國內(nèi)投資經(jīng)濟凈現(xiàn)值(i=12%)為9355萬元，大于零。 （五）項目評價結(jié)論財務(wù)評價全部投資收益率為12.27%，大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率12%；投資回收期從建設(shè)期算起為年，小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期年；國內(nèi)借款償還期從借款年算起為年，能滿足借款條件。國民經(jīng)濟評價全部投資內(nèi)部收益率為15.63%，大于社會折現(xiàn)率12%；全部投資的經(jīng)濟凈現(xiàn)值為8192萬元，大于零；經(jīng)濟節(jié)匯成本元/美元，小于影子匯率元/美元從以上主要指標(biāo)看，財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價效益均較好，而且生產(chǎn)的產(chǎn)品是國家急需的，所以項目是可以接受的。 七、 項目評估項目評估的概念項目評估與項目可行性研究的關(guān)

45、系項目評估的依據(jù)項目評估的程序項目評估的內(nèi)容項目評估報告大綱1.項目評估的概念項目評估在項目可行性研究的基礎(chǔ)上，由第三方（國家、銀行或有關(guān)機構(gòu)）根據(jù)國家頒布的政策、法規(guī)、方法、參數(shù)和條例等，從項目（或企業(yè)）、國民經(jīng)濟、社會角度出發(fā)，對擬建項目建設(shè)的必要性、建設(shè)條件、生產(chǎn)條件、產(chǎn)品市場需求、工程技術(shù)、經(jīng)濟效益和社會效益等進(jìn)行全面評價、分析和論證，進(jìn)而判斷其是否可行的一個評估過程。項目評估是項目投資前時期進(jìn)行決策管理的重要環(huán)節(jié)，其目的是審查項目可行性研究的可靠性、真實性和客觀性，為銀行的貸款決策或行政主管部門的審批決策提供科學(xué)依據(jù)。 2. 項目評估和可行性研究之間關(guān)系兩者之間的關(guān)系工作關(guān)系：可行性

46、研究為項目評估提供工作基礎(chǔ)，項目評估則是可行性研究的延伸、深化和在研究工作時點：可行性研究在項目建議書批準(zhǔn)之后進(jìn)行工作項目評估在項目可行性研究批準(zhǔn)之后進(jìn)行工作工作性質(zhì)：可行性研究系從宏觀到微觀逐步深入研究過程評估是將從微觀問題再拿到宏觀去衡量的過程評估與可行性研究相同之處均處于項目發(fā)展周期的建設(shè)前期 項目投資之前，都是為投資決策服務(wù)的經(jīng)濟分析手段工作的內(nèi)容基本相同 經(jīng)濟評價指標(biāo)計算的基本原理、分析對象、分析依據(jù)、分析內(nèi)容相同基礎(chǔ)理論基本相同 市場學(xué)、工程經(jīng)濟學(xué)、費用效益分析最終工作的目標(biāo)及要求相同 判斷項目的可行與否，使資源得到最佳配置 在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析和預(yù)測，得出公正客觀的結(jié)論2.

47、 項目評估和可行性研究之間關(guān)系評估與可行性研究不同之處2. 項目評估和可行性研究之間關(guān)系3.項目評估的依據(jù) 項目建議書及其批準(zhǔn)文件；項目可行性研究報告；報送單位的申請報告及主管部門的初審意見；有關(guān)資源、原材料、燃料、水、電、交通、通訊、資金（包括外匯）及征地等方面的協(xié)議文件；必需的其他文件和資料. 4.項目評估的程序 1)成立評估小組并進(jìn)行分工2)對可行性研究報告和相關(guān)資料進(jìn)行審查和分析3)編寫評估報告提綱4)數(shù)據(jù)調(diào)查5)分析與論證6)編寫評估報告7)小組討論8)修改報告9)專家論證會10評估報告定稿 5.項目評估的內(nèi)容 項目與企業(yè)概況評估項目建設(shè)的必要性評估項目建設(shè)規(guī)模評估資源、原材料、燃料

48、及公用設(shè)施條件評估建廠條件和廠址方案評估工藝、技術(shù)和設(shè)備方案評估環(huán)境保護(hù)評估建筑工程標(biāo)準(zhǔn)評估實施進(jìn)度評估項目組織、勞動定員和人員培訓(xùn)計劃評估投資估算和資金籌措項目的財務(wù)效益評估國民經(jīng)濟效益評估社會效益評估項目風(fēng)險評估6.項目評估報告內(nèi)容大綱 1) 項目概況 a) 項目基本情況 b)綜合評估結(jié)論：提出是否批準(zhǔn)或可否貸款的結(jié)論性意見。2) 詳細(xì)評估意見3) 總結(jié)和建議 a) 存在或遺留的重大問題 b) 潛在的風(fēng)險4）建議 問題？Any Question?第2節(jié) 財務(wù)收入和費用識別一、效益1、產(chǎn)品銷售收入2、回收固定資產(chǎn)余值3、回收流動資金4、補貼二、費用1、投資2、經(jīng)營成本3、銷售稅4、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費

49、5、營業(yè)外凈支出三、價格和匯率1財務(wù)價格（1）絕對價格或相對價格（2）固定價格或變動價格固定價格不考慮價格相對變動和通脹因素變動價格考慮價格變動和通脹因素2利率和匯率第五節(jié) 項目財務(wù)分析一、財務(wù)分析1財務(wù)分析對象項目收支借貸的結(jié)果進(jìn)行分析和評價。運輸項目的經(jīng)濟分析，一般以項目本身作為一個經(jīng)濟主體來進(jìn)行財務(wù)評價。運輸企業(yè)的經(jīng)濟分析，一般以企業(yè)為單位進(jìn)行財務(wù)評價。2原則P126：自學(xué)二、財務(wù)評價的目的和內(nèi)容1、目的研究項目的盈利性研究項目的資金來源是否可靠，資金結(jié)構(gòu)是否合理從財務(wù)角度研究最佳的建設(shè)時間、建設(shè)程度和投產(chǎn)時間以用營運組織和各種制度；運價方面的內(nèi)容2、基本內(nèi)容與步驟（1）財務(wù)評價前的準(zhǔn)備

50、a. 選取財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)；建設(shè)目的、意義、要求、建設(shè)條件、投資環(huán)境、市場預(yù)測、主要技術(shù)b. 計算銷售收入，估算成本費用。（2）進(jìn)行財務(wù)分析編制財務(wù)評價報表財務(wù)現(xiàn)金流量表、損益表、利潤表、資金來源與運用表、借款償還計劃表。熟悉擬建項目的基本情況，計算財務(wù)評價指標(biāo)盈利能力分析償債能力分析（3）進(jìn)行不確定性分析，編制報表不確定性分析敏感性分析、盈虧平衡分析編寫財務(wù)評價報告三、新建項目法人項目財務(wù)評價報表編制1財務(wù)現(xiàn)金流量表（1）項目財務(wù)現(xiàn)金流量表用于計算項目財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等評價指標(biāo)（2）資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表用于計算資本金收益率指標(biāo)（3）投資各方現(xiàn)金流量表用于計算投資各方收益率指標(biāo)

51、2損益和利潤分配表用于計算項目投資收益率3資金來源與運用表反映項目計算期各年的投資、融資、彌補及生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金流入、流出情況，考察資金的平衡和余缺情況。四、既有項目法人財務(wù)評價報表編制項目增量現(xiàn)金流量表資本金增量現(xiàn)金流量表損益和利潤分配表資金來源與運用表第六節(jié) 財務(wù)效果計算一、新設(shè)法人項目財務(wù)效果計算（一）盈利能力分析的指標(biāo)計算與評價1、財力凈現(xiàn)值FNPV項目的收費收入現(xiàn)值總額減去費用現(xiàn)值總額的差值2、財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR使項目的收費收入現(xiàn)值總和等于費用現(xiàn)值總和時的折現(xiàn)率3、投資回收期項目的收費收入抵償總建設(shè)費用所需要的時間4、投資利潤率 債務(wù)的償還分析一、到期還本付息的計算貿(mào)易合同中常

52、采用到期還本付息的計算方法例：某工程項目的總投資為10000萬美元，采取延期付款辦法，貸款額為總投資的80%，工程投資后（合同批準(zhǔn)后第36個月）起算，分五年十期還本付息，年利率為8%，試進(jìn)行還本付息的計算。解：貸款總額：P=1000080%=8000（萬美元）利息總額=(nk)+1/2(i/k)P式中：n還本付息年數(shù) k年償還次數(shù)I年利率P貸款總額有關(guān)數(shù)據(jù)代入上式，得利息總額=1760萬美元 到期還本付息計算 單位：萬美元還本付息時間 還本付息本利和計算式簽約后第36個月 800320112018000（8%/2）簽約后第42個月80028810880.98000（8%/2）簽約后第48個月8

53、0025610560.88000（8%/2）簽約后第54個月80022410240.78000（8%/2）簽約后第60個月8001929920.68000（8%/2）簽約后第66個月8001608640.58000（8%/2）簽約后第72個月8001289280.48000（8%/2）簽約后第78個月800968960.38000（8%/2）簽約后第84個月800648640.28000（8%/2）簽約后第90個月800328320.18000（8%/2）合計 800017609760延期付款的合同中一般都采用這種還本付息的方法。 二、按等額年金還本付息的計算分析：某企業(yè)以年利率6%借款50000萬元，按復(fù)利計算，借款后的第一年末開始償還，分五年還清，每年年末付本利一次。計算每年應(yīng)償還本利各多少？解：每年償還本利和為：A=50000（A/P，6%，5）=11870元各年償還的本、利值見表： 各年償還的本、利值計算 單位：元 年付息還本尚欠本金1300088704113022467.819402.1931727.81319