模塊五：利潤管理課件

1、利潤管理 主講：周顧宇 湖職院工商管理分院 Email: 第一講 利潤分配和股利支付方式 7/27/20221模塊五:利潤管理能力目標 能夠對股份公司具體某一年的利潤分配方案及其采取的原因進行初步分析和評價。知識目標 掌握利潤的構成和管理要求、利潤的分配原則和分配程序、理解不同股利支付方式的特點。素質目標 培養(yǎng)自覺獲取信息的能力、數(shù)據(jù)應用分析能力、與人溝通的能力。7/27/20222模塊五:利潤管理教學重點與難點：【重點】1、稅后利潤分配程序2、各種股利發(fā)放形式的優(yōu)缺點【難點】 1 、對不同的股利理論的理解1、7/27/20223模塊五:利潤管理趙孟頫夫人的我儂詞 元代著名書法家趙孟頫曾經(jīng)萌發(fā)

2、過娶妾的念頭。結法妻子管夫人作了一首詞： “你儂我儂，忒煞情多；情多處，熱如火：把一塊泥，捻一個你，塑一個我。將咱兩個一齊打破，用水調(diào)和；再捻一個你，再塑一個我。我泥中有你，你泥中有我：我與你生同一個衾，死同一個槨?！?自由討論：引入新知識“你中有我，我中有你”股東和公司的關系 想想看，在現(xiàn)代企業(yè)中，投資者和被投資企業(yè)以及投資者相互之間是怎樣的一種關系？在這個故事中你受到啟發(fā)了嗎？7/27/20224模塊五:利潤管理五糧液分配預案引起不滿中小股東用腳行使投票權案例討論：7/27/20225模塊五:利潤管理自由討論：“國家”作為利潤分配的主體，是以什么身份和什么形式參與利潤分配的 ？企業(yè)職工并非

3、企業(yè)的股東，他們是否參與企業(yè)利潤分配？如果是，請問是如何參與的？ 7/27/20226模塊五:利潤管理一、利潤的構成和管理要求想一想：下列部門最希望了解的是哪個層次的利潤率？ 進貨與制造部門 銷售毛利率 銷售部門 經(jīng)營利潤率 財務經(jīng)理 總資產(chǎn)報酬率 股東 凈資產(chǎn)收益率7/27/20227模塊五:利潤管理（1）計算可供分配利潤可供分配利潤=本期實現(xiàn)凈利潤+（-）加年初未分配利潤（減年初未彌補虧損）（2）計提法定盈余公積金（10%）（3）計提公益金（5%-10%）（4）支付優(yōu)先股股利（5）計提任意盈余公積金（6）支付普通股股利二、企業(yè)稅后利潤分配程序 P212(重點) 為什么（4）和（6 ）之間要

4、插入（5）這個步驟呢？7/27/20228模塊五:利潤管理將雞整只出售和分塊出售的區(qū)別 在市場上有一個賣雞的人，把雞殺干凈了整只出售。但是天氣太熱，買雞的人不多，即使有來問的，也大多希望能買半只雞，怕買多了吃不了壞掉。于是這個人便把雞切成四塊出售。如果把整只雞看成是整個公司，把雞塊看成是公司的股東，那么你贊成股利支付與否和股東相關還是無關？ 股利無關論和股利相關論 小組討論：7/27/20229模塊五:利潤管理股利無關論代表人物：莫迪格萊尼、米勒主要觀點： 股利政策不影響企業(yè)價值投資者不關心公司股利分配企業(yè)價值由資產(chǎn)的盈利能力決定 一、股利理論7/27/202210模塊五:利潤管理股利相關論在

5、手之鳥理論代表人物：戈登、林特納 在投資者眼中，現(xiàn)金股利的風險比資本利益的風險小得多,股利收入比資本利得更加穩(wěn)定可靠. “雙鳥在林，不如一鳥在手”信息傳播理論 股利向投資者傳播公司收益狀況的信息.財務報告可能有假，但股利的發(fā)放是以實際盈利能力為基礎的，是難以作假的.稅差理論 股利適用稅率高于長期資本利得適用稅率，從避稅的角度考慮，投資者更愿意企業(yè)多留少派.7/27/202211模塊五:利潤管理利潤管理 主講：周顧宇 湖職院工商管理分院 Email: 第二講 股利政策 7/27/202212模塊五:利潤管理能力目標 能夠運用利潤管理方法，對上市公司采取不同股利支付方式和股利政策的理由進行初步分析

6、；并能夠根據(jù)實際經(jīng)濟狀況，制定企業(yè)股利政策。知識目標 了解股利發(fā)放程序，熟練分析股利政策的影響因素，理解不同股利支付方式的特點、掌握并理解不同股利政策的特點。素質目標 培養(yǎng)自覺獲取信息的能力、數(shù)據(jù)應用分析能力、溝通表達能力。7/27/202213模塊五:利潤管理教學重點與難點：【重點】1、各種股利發(fā)放形式的優(yōu)缺點2、影響股利政策的因素3、各種股利政策的優(yōu)缺點【難點】 根據(jù)實際經(jīng)濟狀況，制定企業(yè)股利政策7/27/202214模塊五:利潤管理本次課內(nèi)容安排股利分派程序股利分派方式影響股利政策的因素常用股利政策操練1C公司的股利支付時間表操練2佛山照明股利分派方式深化用友軟件高額現(xiàn)金股利方案自行歸納

7、總結各因素視頻上石化股東大會畫股利政策示意圖導入新課進一步深化站在小股東角度試評五糧液公司股利分配方案7/27/202215模塊五:利潤管理一、 股利分派程序股利宣告日 除息日 股權登記日 股利發(fā)放日2010.11.15 2010.12.11 2010.12.15 2011.1.2 操練一C公司2010年11月15日發(fā)布公告：“本公司董事會在2010年11月15日的會議上決定，本年度的股利支付方案為10派5；本公司將于2011年1月2日將上述股利支付給已在2010年12月15日登記為本公司股東的人士?！毙鹿蓶|該在哪天買最好？7/27/202216模塊五:利潤管理案例訓練：請根據(jù)下表分析該公司所

8、采用的主要股利支付方式是什么？ 佛山照明歷年凈利潤、每股收益及分紅配股方案表 序號年份凈利潤(萬元)每股收益(元)分配方案(每10股)送紅股(股)轉增股(股)派現(xiàn)金(元)1200622632.500.63004.62200520481.940.57004.23200417334.870.480044200316115.350.45003.85200215837.190.57013.5操練二7/27/202217模塊五:利潤管理二、股利分派形式現(xiàn)金股利股票股利（送股、配股）實物股利負債股利7/27/202218模塊五:利潤管理操練三7/27/202219模塊五:利潤管理7/27/202220模塊

9、五:利潤管理用友軟件（600588）股份有限公司是一家從事軟件開發(fā)的高科技企業(yè)。2001年5月18日公開發(fā)行股票并在上交所上市。公司股本總額1億元，每股面值1元，其中流通股2500萬股,每股36.68元，法人股每股1.12元。2001年每股收益0.704元。公司股東大會于2002年4月30日通過2001年分紅方案，即每10股派6元現(xiàn)金股利。股利發(fā)放日為5月28日。流通股股東的反映：分配方案對大股東有利，對小股東不利。希望派現(xiàn)與送股并存。為什么小股東不滿足于派現(xiàn)呢？為什么政府提倡現(xiàn)金分紅？ 董事長王文京能力深化訓練7/27/202221模塊五:利潤管理（一）法律因素出于資本充足、積累、不得超額累

10、積、償債能力的法律規(guī)定，公司應該少分股利。（二）契約限制出于公司債務契約中的保障債權人資金安全性的規(guī)定，公司應少分股利。（三）利潤的穩(wěn)定性公司每期的利潤不穩(wěn)定，則須少發(fā)股利。（四）資產(chǎn)的流動性公司資產(chǎn)流動性弱，則須少發(fā)（現(xiàn)金）股利。（五）籌資能力新創(chuàng)建的公司或小公司，籌資能力弱，須少發(fā)股利。（六）投資機會為了配合好的投資機會，應少發(fā)股利。（七）資本成本的比較考慮到內(nèi)部籌資（留存收益）的資本成本低，可少發(fā)股利。 （八）公司控制權為了防止發(fā)行新股而使股權稀釋，應少發(fā)股利。三、影響股利政策的因素知識和能力的歸納7/27/202222模塊五:利潤管理四、常用的股利政策類型剩余股利政策固定或穩(wěn)定增長股利

11、政策固定股利支付率股利政策低正常股利加額外股利政策 視頻:上石化股東大會最令人感動的一幕7/27/202223模塊五:利潤管理剩余股利政策本政策的要點： 盈余先滿足投資需要，如有剩余才向股東發(fā)放股利步驟采用理由： 在于保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。 7/27/202224模塊五:利潤管理固定或穩(wěn)定增長股利政策本政策的要點： 每年發(fā)放的股利額固定在某一特定水平上并在較長時期內(nèi)保持不變 圖示采用本政策的理由： 可以使投資者認為公司在穩(wěn)定正常發(fā)展，還有利于投資者安排股利收入和其他支出 7/27/202225模塊五:利潤管理金額（元） 每股利潤 每股股利 時間 固定或穩(wěn)定增長股利政策股利

12、政策示意圖：7/27/202226模塊五:利潤管理本政策的要點： 公司確定一個股利占盈利的比例，長期按此比例支付股利；股利的發(fā)放額隨公司經(jīng)營的好壞而波動。圖示采用本政策的理由： 能使股利與公司盈利緊密地結合起來；股利支付額不穩(wěn)定，容易給人造成公司發(fā)展不穩(wěn)定的感覺 固定股利支付率政策7/27/202227模塊五:利潤管理金額（元） 每股利潤 每股股利 時間 固定股利支付率政策股利政策示意圖：7/27/202228模塊五:利潤管理本政策的要點： 在一般情況下每年都只支付數(shù)額較低的正常股利，在盈余較多的年份里，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。 圖示采用本政策的理由： 不僅可以使公司具有較大的靈活性

13、，而且還可以讓那些依靠股利生活的投資者每年都可以得到數(shù)額較低但穩(wěn)定的股利 。 低正常股利加額外股利政策7/27/202229模塊五:利潤管理金額（元） 每股利潤 每股股利 低正常股利 時間低正常股利加額外股利政策股利政策示意圖：7/27/202230模塊五:利潤管理五糧液分配預案股利政策的制定進一步深化訓練：課內(nèi)角色體驗7/27/202231模塊五:利潤管理總結關鍵知識：一、股利分派程序二、股利分派形式三、影響股利政策的因素四、常用股利政策的種類、特點和優(yōu)缺點關鍵技巧：根據(jù)公司具體情況的不同確定不同的股利政策7/27/202232模塊五:利潤管理【例1】關于股票股利，說法正確的有：( )單選

14、A股票股利會導致股東財富的增加 B股票股利會引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化 C股票股利會導致公司資產(chǎn)的流出 D股票股利會引起公司負債的增加B【例2】領取股利的權利與股票相分離的日期叫作：（ ）單選 A股利宣告日 B股利登記日 C除息日 D股利支付日C【例3】收益分配的一般順序應為：（ ）多選（注：按先后順序排列下列各項） A支付普通股股利 B計提法定公積金 C計提任意公積金 D支付優(yōu)先股股利BDCA小試牛刀：7/27/202233模塊五:利潤管理【例4】主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（ ）單選A.剩余股利政策 B.固定或持續(xù)增長的股利政策 C.固定股利支

15、付率政策 D.低股利加額外股利政策【例5】容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)的股利分配政策是（ ）多選A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策A AB自我測試【例6】剩余股利政策的特點是：（ ）單選 A使股利與公司盈余緊密配合 B先從盈余中留用根據(jù)一定目標資本結構測算出的投資所需權益資本，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。 C每年發(fā)放的股利固定在一固定水平上。 D每年按一固定的股利支付率發(fā)放股利。 B7/27/202234模塊五:利潤管理課后作業(yè)：（對知識的鞏固）1、某公司某年提取了公積金、公益金后的稅后凈利為600萬元，第二年的投資計劃所需資金800萬元，公司的目標資本結構為權益資本占60%，債務資本占40%，那么，按照目標資本結構的要求，公司投資方案所需的股權資本數(shù)額、當年發(fā)放的股利額為多少？假定該公司當年流通在外的只有普通股100萬股，那么每股股利為多少？7/27/202235模塊五:利潤管理 以創(chuàng)業(yè)計劃制定小組為單位，制定本組創(chuàng)業(yè)公司今后5年、10年的發(fā)展規(guī)劃，并討論是否有上