某公司財務(wù)分析報告(63張幻燈片)課件

1、28 七月 20221某公司財務(wù)分析報告(PPT 63頁)通過對上海老鳳祥股份有限公司的報表分析和指標分析中，得知老鳳祥的經(jīng)營規(guī)模較大，是中國珠寶首飾業(yè)的龍頭企業(yè)，而且是品牌企業(yè)，積極創(chuàng)新，制造各種各樣的新品，涉及行業(yè)廣，其中房地產(chǎn)投資占30%左右。老鳳祥營運能力強，償債能力強，在各行各業(yè)中，信譽不錯，是一個優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但在發(fā)展方面和盈利方面有待關(guān)注，特別是2015年的財務(wù)報告中，企業(yè)的發(fā)展能力急速降低，是由于金價低潮導(dǎo)致的，企業(yè)受市場影響較大。目錄公司簡介報表分析指標分析結(jié)論和建議一、公司簡介1、上海老鳳祥股份有限公司，由創(chuàng)始于1848年的老鳳祥銀樓發(fā)展沿革而來，其商標“老鳳祥”的創(chuàng)意，也源于

2、老鳳祥銀樓的字號。是跨越了中國三個世紀的經(jīng)典珠寶品牌。 2、老鳳祥，集“研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售”于一體，擁有多家專業(yè)廠、子公司、研究所、典當行、拍賣行，從源頭采購到設(shè)計、生產(chǎn)、銷售，都有著豐富的經(jīng)驗和成熟的體系，是中國珠寶首飾業(yè)的龍頭企業(yè)。3、老鳳祥在“黃金、白銀、鉑金、鉆石”等傳統(tǒng)首飾類基礎(chǔ)上，不斷開拓完善，目前，已形成“白玉、翡翠、珍珠、有色寶石、牙雕、琺瑯、K金眼鏡、金鑲玉”等系列產(chǎn)品，旗下的旅游紀念品、工藝品等也廣受好評，新近又增加了紅珊瑚精品，產(chǎn)品門類更為齊全。4、從珠寶首飾行業(yè)來看，國際金價總體維持低位震蕩運行，行業(yè)整體走勢仍顯疲憊，所以老鳳祥調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拉升“新七類”非金產(chǎn)品的

3、銷售比重，減緩對黃金飾品的依賴，增強抗風險能力，提高毛利率。黃金珠寶首飾工藝美術(shù)品筆類文具制品主營業(yè)務(wù)以“老鳳祥” 馳名商標為代表的黃金珠寶首飾以“工美” 知名品牌為代表的工藝美術(shù)品以中國名牌和“中華”著名商標為代表的筆類文具制品行業(yè)地位老鳳祥，于1848年創(chuàng)業(yè)已走過了160多個春秋，是百年民族品牌，中國著名的珠寶首飾品牌。在2015年中國企業(yè)500強排名中，公司排名第66位。在珠寶首飾行業(yè)是中國的龍頭企業(yè)，同時也是中國制筆行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，銷售水平和盈利能力在國內(nèi)行業(yè)保持絕對領(lǐng)先地位。國際化程度老鳳祥，本著“立足上海、覆蓋全國、面向世界”的發(fā)展方向，老鳳祥走出國門，落戶世界頂級商圈，與國際品牌

4、比鄰而居。二、財務(wù)報表（一）規(guī)模分析資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表（二）結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)規(guī)模分析（一）規(guī)模分析由圖可知，企業(yè)的資產(chǎn)逐年遞增，資產(chǎn)規(guī)模大，其中流動資產(chǎn)占大多數(shù)。負債規(guī)模分析企業(yè)的負債規(guī)模適中，其中流動負債占大多數(shù)，非流動負債只是少數(shù)，所以企業(yè)的短期負債壓力相對大一些。在2014年負債增加，在2015年負債減少。所有者權(quán)益規(guī)模分析股東權(quán)益逐年增加，增加幅度大，其中未分配利潤占大多數(shù)。利潤表規(guī)模分析企業(yè)的營業(yè)收入逐年增加，但增長幅度小，營業(yè)利潤就只是一小部分，可見得，營業(yè)成本很高，占大部分。現(xiàn)金流量表規(guī)模分析企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)的“血液”，給公司帶來充

5、沛的現(xiàn)金凈流量，企業(yè)的現(xiàn)金狀況較為穩(wěn)定；企業(yè)的投資活動產(chǎn)生的凈流量小于0，企業(yè)的投資收益狀況較差，所以企業(yè)采取的措施是減少投資活動；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0，企業(yè)投資其他業(yè)務(wù)，擴大規(guī)模的活動，償還貸款等。（二）結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析項目201320142015金額比例金額比例金額比例流動資產(chǎn)合計8,188,165,947.85 87.69%10,230,267,316.50 88.41%10,328,696,695.31 89.35%非流動資產(chǎn)合計1,149,293,008.37 12.31%1,341,508,715.04 11.59%1,231,421,286.58 10.62%資產(chǎn)總額

6、9,337,458,956.22 100%11,571,776,031.54 100%11,560,117,981.89 100%老鳳祥20132015資產(chǎn)總體結(jié)構(gòu)分析從上表和圖像可以看出龍鳳祥公司流動資產(chǎn)占比重較大，流動資產(chǎn)率大于60%，屬于保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，老鳳祥的主要產(chǎn)業(yè)是珠寶，流動性資產(chǎn)比重偏高是屬正?，F(xiàn)象。流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析時間201320142015項目金額（萬元）比重金額（萬元）比重金額（萬元）比重貨幣資金278757 34.04%46322545.28%47281245.78%交易性金融資產(chǎn)48270.59%80650.78%111591.08%應(yīng)收票據(jù)1000.01%120%

7、00%應(yīng)收賬款170472.08%266612.61%456274.42%預(yù)付款項92991.14%92480.90%58490.57%其他應(yīng)收款64280.79%21330.21%54930.53%存貨50203361.31%51363550.21%49142447.58%其他流動資產(chǎn)3260.04%480.01%5050.04%流動資產(chǎn)合計818817100%1023027 100%1032869100%由上面圖表可知，（1）存貨的比重占了一半，其次是貨幣資金，存貨所占比重較大，是老鳳祥的核心資產(chǎn)，也反映了企業(yè)經(jīng)營行業(yè)的特點，（2）此外，貨幣資金占比重很多，企業(yè)抗風險以及償債保障的能力很強

8、。（3）貨幣資金占流動資產(chǎn)的比重有挺大上升，存貨就逐年減少占流動資產(chǎn)的比重，應(yīng)付賬款比重增加，企業(yè)規(guī)模在擴大，企業(yè)慢慢調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，減緩對黃金飾品的依賴。時間201320142015項目金額（萬元）比重金額（萬元）比重金額（萬元）比重可供出售金融資產(chǎn) 1732215.07%3439925.64%2789722.65%投資性房地產(chǎn)2626622.85%2853821.27%2890123.47%固定資產(chǎn)4495639.12%4553133.94%4086533.19%在建工程31152.71%6540.49%2760.22%無形資產(chǎn)1366011.89%1353110.09%107728.75%

9、長期待攤費用50744.41%76665.71%94397.67%遞延所得稅資產(chǎn)45363.95%38322.86%52774.29%非流動資產(chǎn)合計114929100%134151100%123142100.00%非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析從表可知，企業(yè)的固定資產(chǎn)，投資性房產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)占比重較大，在非流動資產(chǎn)分配比較合理。在這可看出，企業(yè)涉及行業(yè)廣。項目201320142015金額比例金額比例金額比例流動負債合計5,319,802,540.54 97.27%6,759,981,213.59 97.37%5,976,586,781.58 97.44%非流動負債合計149,252,046.26

10、2.73%182,410,489.39 2.63%156,885,957.74 2.56%負債總額5,469,054,586.80 100%6,942,391,702.98 100%6,133,472,739.32 100%負債結(jié)構(gòu)分析20132015負債結(jié)構(gòu)分析（1）從負債構(gòu)成看，老鳳祥在20132015年的流動負債占總負債的比重為97%左右，總體來看，該公司流動負債比重遠大于非流動負債比重，所以企業(yè)的短期 償債壓力較大，遠期的償債壓力不大。（2）從表直觀看出，從20142015總負債減少，而非流動負債一直保持平穩(wěn)負債狀況，流動負債占大多數(shù)，所以企業(yè)短期償債壓力較大.（3）從三個圖可看出，短

11、期負債、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款占比重較大，而應(yīng)付賬款和預(yù)付賬款是屬于經(jīng)濟行為，財務(wù)風險較低，利息壓力不大。而短期借款比重較大，短期償債壓力較大。資本結(jié)構(gòu)分析項目201320142015金額比例金額比例金額比例負債合計5,469,054,586.80 58.57%6,942,391,702.98 60%6,133,472,739.32 53.01%股東權(quán)益合計3,868,404,369.42 41.43%4,629,384,328.56 40%5,426,645,242.57 46.94%資產(chǎn)合計9,337,458,956.22 100%11,571,776,031.54 100%11,560,11

12、7,981.89 100%從圖表可知，該企業(yè)是屬于中庸型資本結(jié)構(gòu)，權(quán)益資本融資與負債融資的比例相當，有利于經(jīng)營者控制財務(wù)風險，又能保障一定的負債經(jīng)營帶來的經(jīng)濟利益。但企業(yè)的貸款風險相對大一點。所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析項目201320142015金額比例金額比例金額比例股本523,117,76414% 523,117,76411% 523,117,76410%資本公積618,095,104 16% 515,065,40911% 510,375,785 9%其他綜合收益225,516,3265%180,016,6483%盈余公積231,495,8094 6% 279,767,3066%335,262,8

13、816%未分配利潤1,960,830,6094 51% 2,402,577,23752% 2,993,627,368 55%外幣報表折算差額-518,4864 -1%少數(shù)股東權(quán)益535,383,567 14% 683,340,287 15%884,244,797 16%股東權(quán)益合計3,868,404,36977 100%4,629,384,329 100% 5,426,645,243 100%根據(jù)上面三個圖表可得，企業(yè)的未分配利潤逐年增加，說明企業(yè)盈利和積累能力增強，企業(yè)未來應(yīng)對風險和發(fā)展的能力增強。盈余公積逐年增加，比重也增加，說明企業(yè)盈利能力不錯，年年增長。利潤表結(jié)構(gòu)分析由圖表可看出，企業(yè)

14、的利潤逐年遞增，反映企業(yè)的盈利增加，同時，企業(yè)的償債能力會增強，對債權(quán)人定期還債有保障。項目201320142015金額比例金額比例金額比例營業(yè)收入32,984,655,674 100%32,835,018,059 100%35,712,372,882 100%營業(yè)成本30,356,463,746 92%29,954,658,220 91%32,717,537,600 92%營業(yè)利潤1,264,395,206 4%1,518,987,496 5%1,666,654,662 5%利潤總額1,477,254,547 4%1,641,343,862 5%1,901,186,747 5%凈利潤1,13

15、0,144,590 3%1,228,300,419 4%1,421,638,633 4%利潤表部分重要結(jié)構(gòu)企業(yè)的利潤占3%5%左右，比較低，企業(yè)的成本占91%92%，企業(yè)的成本壓力大，企業(yè)利潤水平比較低，利潤空間不大，也說明了黃金珠寶行業(yè)競爭比較激烈。但是老鳳祥是黃金珠寶的龍頭企業(yè)，營業(yè)利潤逐年上漲，盈利能力不錯?，F(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析項目201320142015金額金額金額經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計40,463,586,571 40,804,710,216 43,929,931,941 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,522,213,497 2,579,291,610 956,729,899 投資活動現(xiàn)

16、金流出小計137,408,545 122,357,263 118,528,464 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-90,138,404 -101,449,838 -20,695,982 籌資活動現(xiàn)金流出小計5,331,273,454 5,671,919,151 5,441,525,160 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-522,073,454 -631,010,830 -844,206,978 從上面數(shù)據(jù)可知，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量有波動，2015年下降了不少，2015年的經(jīng)營活動值得關(guān)注；投資活動較少而且還逐年減少，所以企業(yè)應(yīng)加大投資力度，讓企業(yè)更好更全面的發(fā)展；籌資活動是負值，企業(yè)發(fā)生償還債務(wù)，支

17、付籌資費用，進行利潤分配，償付利息等業(yè)務(wù)，企業(yè)還在不斷擴張，所以導(dǎo)致資金緊缺。指標分析營運能力償債能力盈利能力發(fā)展 能力目錄201320142015應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2.352.43.64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額*100%賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售收入-銷售折讓-銷售折扣應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)153.12150.2598.81應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從上面的數(shù)據(jù)可看出，老鳳祥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的次數(shù)多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)少，其應(yīng)收賬款回收速度快，企業(yè)管理工作的效率高，企業(yè)資產(chǎn)流動性強，還有效的減少發(fā)生壞賬損失的可能性，提高企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。三、指

18、標分析營運能力從表可看出，老鳳祥20132015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在不斷上升，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷減少，說明公司在這三年加強應(yīng)收賬款的管理和催收工作，使應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度加快。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少了，提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的上升影響著企業(yè)的短期償債能力。201320142015存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)5.95.96.51存貨周轉(zhuǎn)率次數(shù)=年銷售成本/存貨年平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)61.0661.0355.29存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率老鳳祥主營業(yè)務(wù)是黃金珠寶，其存貨占用額高，所以存貨的周轉(zhuǎn)率較低。但存貨積壓過多，降低流動資產(chǎn)利用效果，公司應(yīng)適當減少存貨量，以減少資金占有量，提高資金利用率，降

19、低變現(xiàn)風險。營運能力從上表可知，老鳳祥20132015年的存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年下降，雖然幅度不大，但表明了企業(yè)的存貨的管理效率逐年增強，存貨占用資金逐年減少，企業(yè)的營運能力逐年上升，存貨是流動資產(chǎn)的重要組成部分，影響企業(yè)的短期償債能力和周轉(zhuǎn)能力。201320142015流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)4.153.573.47流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=全年銷售收入/流動資產(chǎn)年平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)86.79100.97103.62流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率快，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度快，資金運用效率好，企業(yè)的償債能力和盈利能力強。營運能力從上表可看出，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐

20、年下降，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年上升，企業(yè)的流動資產(chǎn)利用率下降。201320142015固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率73.2372.5782.67固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=全年銷售收入/固定資產(chǎn)年平均余額營運能力從圖表可知，20132014年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了一點點，在20142015年固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率上升了挺多，總體來說，企業(yè)的固定資產(chǎn)利用得挺充分的，固定資產(chǎn)的利用率較高，提高了生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)濟效益。201320142015總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)3.623.143.09總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)99.44114.62116.59總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運能力從表可知，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下

21、降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年增加，表明企業(yè)對全部資產(chǎn)的運用效益降低，同時反映出企業(yè)對資產(chǎn)管理質(zhì)量有所下降。短期償債能力201320142015流動比率 1.541.511.73流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債從圖表可知，流動比率下于2，流動比率不大，20132014，流動比率有所下滑，但在20142015年，流動比率上升了0.22?？傮w來看，該公司流動比率接近2，但小于同行業(yè)的標準值，資金流動性不強。201320142015速動比率0.60.750.91速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債短期償債能力從圖表可知，速動比率逐年上升，且逐漸接近1，支付能力增強，償債能力增強，但還是要繼續(xù)關(guān)注速動資產(chǎn)，速動比率是否繼

22、續(xù)增加，且大于1，這樣的企業(yè)償債能力強。201320142015現(xiàn)金比率（%）52.468.5279.11現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負債短期償債能力企業(yè)的直接償付流動負債能力強，企業(yè)的流動負債的安全程度高，短期債權(quán)人到期的債務(wù)有保障，企業(yè)應(yīng)合理控制在一定范圍，現(xiàn)金比率過高，就意味著企業(yè)的流動負債未能合理利用。長期償債能力201320142015資產(chǎn)負債率58.5759.9953.06資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%資產(chǎn)負債率在40%60%較為適宜，該企業(yè)資產(chǎn)負債率接近60%，其負債壓力相對大一點，2015年資產(chǎn)負債率有所下降，說明企業(yè)也在關(guān)注負債情況，盡量減少負債比重。201

23、320142015產(chǎn)權(quán)比率137.52146.02110.13產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益*100%長期償債能力從上面圖表可知，老鳳祥在20132014年，上升了8.5%，負債總額增加導(dǎo)致的，在20142015年，下降了26%，所有者權(quán)益增加，總體來說，企業(yè)的長期償債能力有所增強，表明了債權(quán)人權(quán)益保障程度升高，承擔的財務(wù)風險降低。201320142015利息支付倍數(shù)8501016.381312利息支付倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用長期償債能力老鳳祥的利息支付倍數(shù)很高，表明企業(yè)的償債能力極強，企業(yè)的債務(wù)償還越有保障，在黃金珠寶行業(yè)中，利息支付倍數(shù)如此高是正常的，因為其銷售是奢侈品。盈利能力2013

24、20142015銷售毛利率7.978.778.39銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入*100%毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力，在20132014毛利率上升了0.8%，在20142015年，下降了0.38，也說明銷售毛利率受市場影響。在同行業(yè)中，老鳳祥的毛利率處于領(lǐng)先地位，盈利能力強，獲利水平高。201320142015主營業(yè)務(wù)利潤率7.717.182.65主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入*100%營業(yè)利潤率3.232.482.22營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100%盈利能力20142015年主營業(yè)務(wù)利潤率下滑很快，原因是2013年國際的刮起搶金潮，到2014年已是大大回落，國際金價總體維持低位震蕩運行，行業(yè)整體走勢仍顯疲憊，所以老鳳祥逐漸轉(zhuǎn)型，所以主營業(yè)務(wù)的利潤率才下滑那么快。營業(yè)利潤率隨著主營業(yè)務(wù)利潤率的下降也下降。兩者都下降說明企業(yè)營業(yè)收入的盈利能力下降。201320142015總資產(chǎn)報酬率20.9622.6024.79總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額*100%總資產(chǎn)凈利率5.693.832.66總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額*100%凈資產(chǎn)收益率13.39.036.08凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%盈利能力總資產(chǎn)報酬